Kryptovaluuttojen kauppa kävi maanantai-iltana vaihtelevaa tahtia sijoittajien pidetessä taukoa viime viikkojen vahvan nousun jälkeen. Bitcoin pysyi lähellä ennätystasoa, kun taas useat suuret altcoinit osoittivat selkeämpiä muutoksia.

Bitcoinin hinta pyöri noin 172 000 dollarissa pysyen päivän aikana lähes muuttumattomana testattuaan lyhyesti uusia kaikkien aikojen huippuja aiemmin tässä kuussa. Ethereumin hinta kävi kauppaa lähellä 5 900 dollaria, kun taas XRP nousi hieman kohti 4 dollarin rajaa. Solana menestyi paremmin kuin monet suurten yhtiöiden kilpailijat maltillisilla nousuilla, kun taas BNB:n ja Dogecoinin hinnat vaihtelivat suhteellisen kapeissa vaihteluväleissä.

Vaimea hintakehitys viittaa siihen, että sijoittajat vahvistavat viimeaikaisia voittojaan sen sijaan, että aggressiivisesti kotiuttaisivat voittoja, mikä heijastaa jatkuvaa luottamusta laajempiin kryptomarkkinoihin uusien katalyyttien puutteesta huolimatta.

Institutionaalinen kysyntä on edelleen markkinoiden perusta

Yksi tämän vuoden nousun määrittelevistä teemoista on ollut institutionaalisen pääoman tasainen virtaus digitaalisiin omaisuuseriin.

Spot Bitcoin -pörssinoteerattuihin rahastoihin (ETF) virtaa edelleen merkittävästi, ja suuret omaisuudenhoitajat ja yrityssijoittajat ovat tasaisesti lisänneet kryptovaluuttoihin liittyvää sijoitustaan. Tämä jatkuva kysyntä on auttanut kompensoimaan voittojen kotiuttamisen jaksoja, jotka aiemmissa markkinasykleissä olisivat todennäköisesti aiheuttaneet paljon jyrkempiä korjausliikkeitä.

Samaan aikaan institutionaalinen kiinnostus on vähitellen laajentunut Bitcoinin ulkopuolelle. Ethereum hyötyy edelleen kasvavasta ETF-käyttöönotosta ja staking-kysynnästä, ja sijoittajat etsivät yhä enemmän korkealaatuisia altcoineja, joilla on vahvat lohkoketjuekosysteemit, sen sijaan, että jahtaaisivat puhtaasti spekulatiivisia tokeneita.

Miksi altcoinit käyttäytyvät eri tavalla?

Toisin kuin Bitcoin, jota käydään yhä enemmän kauppaa makro-omaisuuseränä, johon vaikuttavat institutionaaliset rahavirrat, monet vaihtoehtoiset kryptovaluutat reagoivat edelleen voimakkaammin projektikohtaisiin tapahtumiin ja sijoittajien mielialan muutoksiin.

Ethereumia tukevat edelleen odotukset institutionaalisen käyttöönoton lisääntymisestä ja hajautetun rahoituksen jatkuvasta kasvusta. XRP herättää edelleen huomiota sääntelyn edistymisen ja rajat ylittävien maksualoitteiden laajenemisen myötä. Solana puolestaan on hyötynyt jatkuvasta kehittäjätoiminnasta ja kasvavasta käyttöönotosta hajautetuissa sovelluksissa ja tokenisoiduissa omaisuuserissä.

Tämä ero korostaa laajempaa muutosta kryptomarkkinoilla, joissa pääomasta on tulossa valikoivampaa sen sijaan, että se nostaisi koko sektoria summittaisesti.

Makrotekijät jälleen huomion keskipisteessä

Vaikka kryptovaluutat ovat kehittäneet yhä enemmän omia fundamentaalisia ajureitaan, laajemmat rahoitusmarkkinat vaikuttavat edelleen lyhyen aikavälin hintakehitykseen.

Sijoittajat seuraavat tarkasti tällä viikolla pidettävää keskuspankin kokousta, sillä kaikki korko-odotusten muutokset voivat vaikuttaa likviditeettitilanteeseen maailmanlaajuisilla markkinoilla. Alhaisemmat valtionlainojen tuotot ja heikentynyt Yhdysvaltain dollari ovat yleisesti ottaen luoneet tukevamman taustan riskisijoituksille, mukaan lukien kryptovaluutat.

Samaan aikaan Lähi-idän geopoliittisten jännitteiden lieventyminen on auttanut parantamaan sijoittajien yleistä mielialaa ja kannustanut korkeamman riskin omaisuuserien kysyntään useiden viikkojen turvasatamaostojen hallitseman ajanjakson jälkeen.

Mitä kauppiaat seuraavat seuraavaksi

Seuraava merkittävä askel kryptovaluuttojen markkinoilla riippuu todennäköisesti siitä, syntyykö uutta ostajakiinnostusta viimeaikaisen konsolidaation jälkeen.

Yhdysvaltain keskuspankin maltillinen sävy, institutionaalisten sijoittajien jatkuvat sijoitukset Bitcoin- ja Ethereum-ETF-rahastoihin tai uusi yritysostojen aalto voisivat antaa markkinoille uutta vauhtia. Toisaalta odotettua vahvemmat Yhdysvaltojen talousluvut tai valtionlainojen tuottojen uusi nousu voisivat tilapäisesti hidastaa nousua kannustamalla sijoittajia vähentämään riskisijoitusten vaikutusta.

Toistaiseksi yleinen trendi on kuitenkin edelleen rakentava. Bitcoin käy edelleen kauppaa mukavasti keskeisten tukitasojen yläpuolella, institutionaalinen osallistuminen on edelleen vahvaa, ja tärkeimmät altcoinit saavat yhä enemmän vaikutteita omista fundamenttitarinoistaan sen sijaan, että ne vain seuraisivat Bitcoinin esimerkkiä. Nämä dynamiikat viittaavat siihen, että nykyinen tauko muistuttaa konsolidoitumista laajemman nousutrendin sisällä eikä merkittävän markkinakäänteen alkua.

Öljyn hinnat pysyivät maanantai-iltapäivänä voimakkaan paineen alla, kun sijoittajat jatkoivat geopoliittisen preemion purkamista, joka oli sisäänrakennettu raakaöljyn hintoihin Yhdysvaltojen ja Iranin välisen kiistan viime viikolla aiheuttaman kiistan aikana.

Brent-raakaöljyn hinta laski noin 7 % ja kauppa kävi kauppaa lähes 89,5 dollariin tynnyriltä, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate (WTI) -raakaöljyn hinta laski noin 7 % noin 84,2 dollariin tynnyriltä. Jyrkkä myyntiaalto pyyhki pois merkittävän osan viime viikon noususta, kun pelot toimituskatkoksista nostivat hintoja hetkellisesti kohti useiden kuukausien huippuja.

Miksi öljyn hinnat laskevat?

Tärkein katalysaattori on Lähi-idän markkinatunnelman nopea paraneminen.

Viikonloppuna sekä Washington että Teheran viestittivät sotilasoperaatioiden tauosta, mikä herätti toiveita siitä, ettei viimeaikainen konflikti eskaloituisi laajemmaksi alueelliseksi sodaksi. Sijoittajat ovat myös tulleet yhä optimistisemmiksi sen suhteen, että kaupallinen laivaliikenne Hormuzinsalmen kautta jatkuu ilman suurempia häiriöitä, mikä lievittää pelkoja yhdestä maailman kriittisimmistä energian toimitusreiteistä.

Kun nämä tarjontahuolet hälvenivät, kauppiaat kiirehtivät lukitsemaan voittoja viime viikon nousun jälkeen, mikä kiihdytti raakaöljyn hintojen laskua.

Riskipreemio katoaa – mutta epävarmuus pysyy

Vaikka markkinat ovat hinnoitelleet pois suuren osan välittömästä geopoliittisesta riskistä, harvat analyytikot uskovat volatiliteetin olevan ohi.

Tulitauko on edelleen hauras, ja kaikki uudet sotilaalliset toimet tai uhka Hormuzinsalmen läpi kulkevalle merenkululle voisivat nopeasti nostaa öljyn hintaa uudelleen. Noin viidennes maailmanlaajuisesta öljynkulutuksesta kulkee vesiväylän kautta, mikä tekee siitä yhden maailman strategisesti tärkeimmistä energian pullonkauloista.

Tämä tarkoittaa, että kauppiaat todennäköisesti pysyvät erittäin herkkinä poliittisille otsikoille, vaikka tämänpäiväinen hintakehitys viittaa paluuseen rauhallisempiin olosuhteisiin.

Mitä kauppiaat seuraavat seuraavaksi

Geopoliittisten pelkojen tilapäisen hellittämisen myötä huomio alkaa siirtyä takaisin talouden perustekijöihin.

Sijoittajat seuraavat tarkasti tällä viikolla pidettävää keskuspankin kokousta, tulevia Yhdysvaltojen talouslukuja ja maailmanlaajuisen polttoaineiden kysynnän näkymiä. Kaikki merkit siitä, että korkeammat korot voisivat hidastaa taloudellista aktiviteettia, voivat lisätä raakaöljyn hintoihin kohdistuvaa painetta, kun taas odotettua vahvemmat kasvuluvut voivat auttaa vakauttamaan markkinoita.

Tällä hetkellä tunnelmaa kuitenkin ohjaavat edelleen pääasiassa Lähi-idän tapahtumat. Ellei jännitteet leimahdu uudelleen, öljyn hinnat voivat pysyä paineen alla lähitulevaisuudessa, kun markkinat jatkavat viime viikon konfliktin aikana kertyneen riskipreemion purkamista.

Yhdysvaltain dollari heikkeni maanantaina useimpiin päävaluuttoihin nähden, kun sijoittajat purkivat osan viime viikon turvasatamasijoituksistaan Yhdysvaltojen ja Iranin välisten jännitteiden hellittämisen merkkien jälkeen.

Yhdysvaltain dollari-indeksi, joka mittaa dollaria kuuteen päävaluuttaan nähden, pysyi Euroopan kaupankäynnin aikana noin 101,3:ssa laskettuaan noin 0,3 % perjantain tasosta. Euro nousi noin 0,3 % noin 1,14 dollariin, ja myös Japanin jeni ja Britannian punta vahvistuivat dollaria vastaan.

Miksi dollari heikkenee?

Dollarin heikkeneminen johtuu vähemmän Yhdysvaltojen talousluvuista ja enemmän markkinoiden mielialan jyrkästä muutoksesta.

Washingtonin ja Teheranin välisten vihamielisyyksien väliaikainen tauko laukaisi öljyn hinnan jyrkän laskun, mikä vähensi pelkoja uudesta inflaatiosokista. Öljyn hinnan laskiessa myös Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot laskivat, mikä heikensi yhtä dollarin suurimmista tukilähteistä viimeisten kahden viikon aikana.

Samaan aikaan sijoittajat siirtyivät takaisin riskialttiimpiin omaisuuseriin, mikä vähensi dollarin perinteisen turvasatamakohteen kysyntää.

Kaikki katseet keskuspankissa

Huolimatta tämänpäiväisestä laskusta, harvat sijoittajat näyttävät olevan halukkaita tekemään aggressiivisia vetoja dollaria vastaan ennen tällä viikolla pidettävää keskuspankin kokousta.

Keskuspankin odotetaan yleisesti pitävän korot ennallaan, mutta markkinat seuraavat tarkasti pääjohtaja Kevin Warshin kommentteja saadakseen vihjeitä rahapolitiikan näkymistä. Vaikka odotukset heinäkuun koronnostosta ovat helpottuneet, kauppiaat näkevät edelleen merkittävän mahdollisuuden kiristää rahapolitiikkaa myöhemmin tänä vuonna, jos inflaatio pysyy korkeana.

Tämän viikon kalenteri sisältää myös useita keskeisiä Yhdysvaltain talousjulkaisuja, jotka voivat muuttaa odotuksia korkojen kehityksestä ja sitä kautta dollarin suunnasta.

Näkymät

Tällä hetkellä dollari näyttää olevan kahden kilpailevan voiman välissä.

Yhtäältä geopoliittisten jännitteiden lieveneminen, öljyn hinnan lasku ja valtionlainojen tuottojen lasku painavat valuuttaa. Toisaalta keskuspankki pitää edelleen yllä suhteellisen rajoittavaa rahapolitiikkaa, mikä rajoittaa syvemmän laskun mahdollisuuksia.

Ellei geopoliittiset jännitteet leimahdu uudelleen, dollarin kurssia seuraavien päivien aikana todennäköisesti ohjaavat ensisijaisesti keskuspankin (Fed) rahapolitiikan päätös, puheenjohtaja Warshin kommentit ja tulevat Yhdysvaltojen taloustiedot pikemminkin kuin Lähi-idän kehitys.

Kullan ja hopean hinnat nousivat maanantaiaamuna sijoittajien palattua jalometalleihin viime viikon volatiliteetin jälkeen. Heikentynyt Yhdysvaltain dollari ja laskevat valtionlainojen tuotot tukivat hintoja huolimatta merkistä Yhdysvaltojen ja Iranin välisten jännitteiden hellityksestä.

Spot-kullan hinta nousi noin 0,9 % noin 4 088 dollariin unssilta alkukaupankäynnin aikana, kun taas spot-hopea suoriutui paremmin noin 1,5 %:n nousulla noin 59,1 dollariin unssilta. Myös platinan ja palladiumin hinnat nousivat sijoittajien palattua laajalti jalometallikompleksiin.

Miksi kullan ja hopean hinnat nousevat?

Ensi silmäyksellä tämän päivän voitot saattavat tuntua yllättäviltä.

Washingtonin ja Teheranin välisten vihamielisyyksien ilmeinen tauko on laskenut öljyn hintoja jyrkästi, mikä on vähentänyt välittömiä inflaatiohuolia ja helpottanut perinteisten turvasatamakohteiden kysyntää. Normaalioloissa tämä rasittaisi kullan hintaa.

Sen sijaan öljyn hinnan lasku on painanut Yhdysvaltain dollaria alaspäin ja auttanut laskemaan valtionlainojen tuottoja, mikä on parantanut tuottamattomien omaisuuserien, kuten kullan ja hopean, houkuttelevuutta. Sijoittajat keskittyvät yhä enemmän näihin taloudellisiin olosuhteisiin pikemminkin kuin välittömiin geopoliittisiin otsikoihin.

Hopea jatkaa erinomaista kehitystään

Hopean arvo nousi jälleen kerran enemmän kuin kullan, mikä heijastaa sen kaksoisroolia sekä jalometallina että teollisuusmetallina.

Alhaisempien tuottojen ohella hopea hyötyy edelleen odotuksista, joiden mukaan tekoälyinfrastruktuurin, datakeskusten, aurinkopaneelien ja elektroniikkateollisuuden pitkän aikavälin kysyntä pysyy vahvana. Tämä yhdistelmä antaa usein hopealle mahdollisuuden ylittää kullan tuoton, kun markkinoiden yleinen mieliala paranee, vaikkakin siinä on taipumus kokea suurempia hinnanvaihteluita.

Mitä kauppiaat seuraavat seuraavaksi

Katse on nyt siirtymässä yhteen kesän kiireisimmistä viikoista rahoitusmarkkinoilla.

Yhdysvaltain keskuspankin odotetaan yleisesti pitävän korot ennallaan, mutta sijoittajat analysoivat tarkasti pääjohtaja Jerome Powellin kommentteja saadakseen vihjeitä tulevien rahapoliittisten toimien ajoituksesta. Markkinat seuraavat myös tulevia Yhdysvaltain inflaatio- ja kasvulukuja, jotka molemmat voivat vaikuttaa valtionlainojen korkoihin ja Yhdysvaltain dollariin.

Seuraavien kaupankäyntipäivien aikana jalometallit pysyvät todennäköisesti kahden vastakkaisen voiman välissä: geopoliittisten riskien väheneminen, joka vähentää turvasatamakysyntää, ja odotukset pehmeämmistä korkonäkymistä, jotka tukevat edelleen jalometallien hintoja. Ellei uutta geopoliittista yllätystä ilmene, Yhdysvaltain keskuspankki (Federal Reserve) on todennäköisesti sekä kullan että hopean hintojen hallitseva ajuri loppuviikon ajan.