Palladiumin hinnat nousivat maanantain kaupankäynnin aikana. Nousua tukivat edelleen positiiviset odotukset teollisuusmetallin vahvasta kysynnästä tänä vuonna.

Platinaryhmän metallien (PGM) jatkuvan kysynnän vuoksi BofA Securitiesin globaali tutkimusryhmä nosti platinan hintaennustettaan vuodelle 2026 aiemmasta 1 825 dollarin arviosta 2 450 dollariin unssilta ja palladiumin hintaennustettaan 1 525 dollarista 1 725 dollariin unssilta.

Pankin 9. tammikuuta julkaiseman viikoittaisen Global Metals Markets -raportin keskeiset havainnot osoittivat, että kauppaan liittyvät häiriöt platinametallien virroissa pitävät markkinat, erityisesti platinamarkkinoilla, edelleen kireinä. Raportissa todettiin myös, että Kiinan platinatuonti tarjoaa lisätukea hinnoille.

Vaikka tarjonnan reagointi on todennäköistä, pankki odottaa sen olevan asteittaista, viitaten siihen, mitä se kuvaili "tuotantokuriksi ja rajoitetuksi kaivostarjonnan joustavuudeksi".

Nämä ennusteet tulevat samaan aikaan, kun platinan ja palladiumin hinnat jatkavat nousuaan tänä vuonna, ja platinan spot-hinnat nousevat 2 446 dollariin unssilta ja palladiumin 1 826 dollariin unssilta.

Molempien metallien hinnat ovat nyt ylittäneet pankin aiemmat ennusteet, mikä on johtanut hinta-arvioiden tarkistamiseen ylöspäin.

Mining Weeklylle antamissaan kommenteissa pankki sanoi odottavansa edelleen platinan hinnan ylittävän palladiumin hinnan jatkuvien markkinavajeiden tukemana.

Pankki huomautti, että Yhdysvaltojen tulleilla on ollut selkeä vaikutus useiden metallien markkinoihin ja että lisätullien riski uhkaa edelleen platinametallien markkinoita.

Tämä on ollut yksi Chicagon hyödykepörssin varastojen kasvun taustalla olevista tekijöistä, samoin kuin fyysisen omaisuuden vaihdon (EFP) aktiivisuuden kasvu.

Palladiumin tuotot ovat olleet erityisen vahvoja, mikä johtuu suurelta osin kasvavasta huolesta Yhdysvaltojen mahdollisista tulleista Venäjän palladiumille meneillään olevien polkumyynti- ja tasoitustullitutkimusten keskellä.

Tässä yhteydessä pankki sanoi, että Yhdysvaltain kauppaministeriö on arvioinut käsittelemättömän venäläisen palladiumin polkumyyntimarginaalin olevan noin 828 prosenttia.

Pankki lisäsi, että tullien asettaminen vielä määrittelemättömille Venäjän volyymeille voisi nostaa paikallisia hintoja, ottaen huomioon Venäjän roolin keskeisenä palladiumin toimittajana.

Kiinan tuontikysyntä tukee edelleen hintoja

Yhdysvaltojen ulkopuolella Kiina on tukenut hintoja entisestään. Vuoden 2025 alussa korualan toiminnan jyrkkä elpyminen veti lisää unsseja Kiinan markkinoille. Kullan hinnan ollessa ennätyskorkealla tämä kehitys on erityisen merkittävä, sillä jopa yhden prosentin korvaaminen kultakorujen kysynnästä voisi kasvattaa platinavajetta noin miljoonalla unssilla, mikä vastaa noin 10 prosenttia kokonaistarjonnasta.

Vuoden 2025 jälkipuoliskolla fyysisesti tuettujen platina- ja palladiumfutuurisopimusten lanseeraus Guangzhoun futuuripörssissä (GFEX) tuki hintoja entisestään.

Nämä sopimukset edustavat Kiinan ensimmäisiä kotimaisia suojaustyökaluja renminbimääräisille platinametallituotteille, ja ne mahdollistavat sekä harkkojen että sienimetallien fyysisen toimituksen. Pankin mukaan parantunut fyysinen likviditeetti oli keskeinen ajuri joulukuussa nähdyn jyrkän hintatason nousun taustalla.

Kiinan palladiumin tuonti on myös nelinkertaistunut syyskuusta lähtien edellisvuoteen verrattuna. Pankki kuvaili tätä kehitystä vaikeasti selitettäväksi perustekijöiden vuoksi, kun otetaan huomioon meneillään oleva siirtyminen pois polttomoottoreista. Se antoi ymmärtää, että nousu liittyy suurelta osin palladiumfutuurien lanseeraukseen Guangzhoun pörssissä.

Tarjonnan odotetaan reagoivan asteittain

Koska platinaryhmän metallien hinnat ovat nyt ylittäneet tuotantokustannusten rajat ja investointien kannustinhinnat, markkinat seuraavat tarkasti mahdollista tarjonnan reagointia.

Pankki sanoi odottavansa, että mahdollinen vastaus on harkittu, ja totesi, että tuottajien katteet – erityisesti Etelä-Afrikassa ja Pohjois-Amerikassa – ovat pysyneet paineen alla viimeiset kaksi vuotta, mikä saattaa kannustaa varovaisuuteen tuotannon laajentamisessa.

Uusia tarjontoja tulee todennäköisesti vain vähitellen, mikä heijastaa pitkiä läpimenoaikoja kehityksestä vakaan tuotantotilanteeseen.

Monet meneillään olevat projektit edustavat pikemminkin asteittaisia laajennuksia tai vaiheittaisia lisäyksiä kuin nopeaa ja laajamittaista tarjonnan kasvua.

Tarjontapuolella Etelä-Afrikan tuotantohaasteet kiristivät platinamarkkinoita vuonna 2025. Maan kaivostuotanto laski noin 5 % edellisvuodesta tammi-lokakuun 2025 välisenä aikana, pääasiassa operatiivisten ongelmien, kuten tulvien ja laitoksen kunnossapidon, vuoksi ensimmäisellä neljänneksellä. Pankki odottaa Etelä-Afrikan platinatuotannon elpyvän maltillisesti tänä vuonna, mutta ei riittävästi markkinoiden alijäämän poistamiseksi.

Venäjällä, maailman suurimmalla palladiumin toimittajalla, tuotanto on myös kohdannut haasteita, kun Norilsk Nickel siirtyi uusiin kaivoslaitteisiin ja joutui selviytymään malmin koostumuksen muutoksista. Tämän seurauksena yhtiön platinatuotanto laski 7 % edellisvuodesta ja palladiumtuotanto 6 % vuoden 2025 ensimmäisten yhdeksän kuukauden aikana. Näiden tilapäisten häiriöiden hälvettyä Venäjän platinametallien tuotannon odotetaan elpyvän tänä vuonna, mikä saattaa rajoittaa palladiumin hinnannousua.

Vaikka korkeammat hinnat voivat kannustaa tarjonnan kasvuun, pankki uskoo, että lisävolyymit tulevat todennäköisemmin kaivosten käyttöiän pidennyksistä ja projektien uudelleenkäynnistyksistä kuin nopeasta kapasiteetin laajennuksesta.

Käytännössä useimpien uusien toimitusten siirtyminen rakentamisesta täyteen tuotantoon kestää useita vuosia, ja monet parhaillaan kehitteillä olevat hankkeet ovat pikemminkin laajennuksia tai vaiheittaisia lisäyksiä kuin välittömiä suurten lisämäärien lähteitä.

Pankki huomautti, että kaksi uutta merkittävää projektia – Ivanhoe Minesin Platreef-projekti ja Wesizwen Bakubung-projekti Etelä-Afrikassa – etenevät tuotantoon ja niiden odotetaan lisäävän yhteensä 150 000 unssia platinaa ja 100 000 unssia palladiumia tänä vuonna.

Muut laajennushankkeet ovat edelleen pidemmän aikavälin projekteja ja riippuvat lopullisista investointipäätöksistä. Näihin kuuluu Valterra Platinumin Sandslootin maanalainen projekti Mogalakwenan kaivoksella, jonka investointipäätöksen ei odoteta tapahtuvan ennen vuotta 2027, eikä maanalaisen malmintuotannon alkaminen todennäköisesti tapahdu ennen vuotta 2030.

Maaliskuun palladiumfutuurien kaupankäynti nousi 3,25 % 1 931 dollariin unssilta klo 16.21 GMT mennessä.

Bitcoin nousi maanantaina Aasian kaupankäynnissä ja pysyi pääosin vakaana viime viikkoon verrattuna, kun riskinottohalukkuus pysyi paineen alla Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin ja keskuspankin välisten jännitteiden kiristyessä.

Jatkuva maailmanlaajuinen geopoliittinen epävarmuus ja varovaisuus ennen myöhemmin tällä viikolla julkaistavia Yhdysvaltojen keskeisiä talouslukuja pitivät markkinat myös odottavassa tilassa.

Bitcoin suoriutui heikommin teknologiayhtiöiden osakkeiden noususta, jota tuki parantunut mieliala tekoälyä kohtaan. Vaikka maailman suurimman kryptovaluuttan arvo usein liikkuu samaan tahtiin teknologiayhtiöiden osakkeiden kanssa, tämä korrelaatio näyttää heikentyneen vähitellen viimeisen vuoden aikana.

Samaan aikaan selkeiden positiivisten katalyyttien puuttuminen kryptomarkkinoilla on pitänyt Bitcoinin paineen alla vuoden 2025 lopulla ja vuoden 2026 alussa.

Bitcoin nousi 1,5 % 92 094,4 dollariin klo 00.51 ET (05.51 GMT) mennessä.

Yhdysvaltain keskuspankin syytteeseenpanoriskit ja geopoliittiset jännitteet rajoittavat riskinottohalukkuutta

Riskinottohalukkuuden uusi lasku maanantaina rajoitti Bitcoinin lisävoittoja.

Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja Jerome Powell sanoi, että keskuspankki on saanut Yhdysvaltain oikeusministeriöltä haasteen ja että häntä uhkaavat mahdolliset rikossyytteet keskuspankin päämajan meneillään olevista kunnostustöistä.

Powell vihjasi tutkinnan olevan poliittisesti motivoitunut ja viittasi Trumpin hallinnon toistuviin kehotuksiin aggressiivisista korkojen leikkauksista.

Powellin kommentit vaikuttivat Yhdysvaltain osakefutuureihin ja laukaisivat uuden siirtymisen turvasatamakohteisiin, joita johtivat kulta ja muut jalometallit. Markkinat ilmaisivat huolensa siitä, että Trumpin ja Yhdysvaltain keskuspankin välinen kiihtyvä konflikti voisi heikentää keskuspankin riippumattomuutta, erityisesti Trumpin valmistautuessa nimittämään Powellin seuraajan lähitulevaisuudessa.

Riskien välttämistä vahvisti edelleen jatkuva maailmanlaajuinen geopoliittinen epävarmuus. Trump kehotti Yhdysvaltoja uudelleen ottamaan Grönlannin hallintaansa, mikä on järkyttänyt markkinoita entisestään Yhdysvaltojen viime viikon Venezuelan-väliintulon jälkeen.

Samaan aikaan Kiinan ja Japanin välinen diplomaattinen kriisi ei osoittanut hellittämistä, ja huomio keskittyi edelleen laajalle levinneisiin mielenosoituksiin Iranissa sekä Venäjän ja Ukrainan välillä jatkuviin taisteluihin.

Kryptovaluuttojen hinnat tänään: altcoinien vaatimaton nousu ennen Yhdysvaltojen inflaatiolukuja

Muut kryptovaluutat nousivat maltillisesti Bitcoinin ohella maanantaina, mutta pysyivät pääosin viimeaikaisten kaupankäyntivaihteluväliensä sisällä.

Markkinoiden huomio keskittyy tällä viikolla vahvasti tiistaina julkaistaviin Yhdysvaltain joulukuun kuluttajahintaindeksilukuihin, joiden odotetaan olevan keskeisessä roolissa korko-odotusten muokkaamisessa.

Maailman toiseksi suurimman kryptovaluutta Etherin arvo nousi 2 % 3 160,47 dollariin, kun taas XRP laski 0,6 %.

Öljyn hinta laski maanantaina sen jälkeen, kun Iran ilmoitti tilanteen olevan "täysin hallinnassa" maan vuosien suurimpien hallituksen vastaisten mielenosoitusten jälkeen. Tämä helpotti joitakin huolenaiheita OPEC-maan toimitushäiriöistä, kun sijoittajat arvioivat myös pyrkimyksiä Venezuelan öljynviennin uudelleenkäynnistämiseksi.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat laskivat 15 senttiä eli 0,2 % 63,19 dollariin tynnyriltä klo 12.48 GMT mennessä, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta laski 19 senttiä eli 0,3 % 58,93 dollariin tynnyriltä.

UBS:n analyytikko Giovanni Staunovo sanoi, että ”Euroopan osakemarkkinoiden lasku ja uusien toimituskatkosten puuttuminen painavat öljyn hintaa lievästi viime viikon lopun vahvojen nousujen jälkeen”.

Molempien raakaöljyjen hinnat nousivat viime viikolla yli 3 %, mikä oli niiden suurin viikoittainen nousu lokakuun jälkeen. Iranin hallitseva kirkkoneuvosto tehosti toimiaan vuoden 2022 jälkeen järjestettyjen suurimpien mielenosoitusten tukahduttamiseksi, vaikka mielenosoitukset kiihtyivätkin viikonlopun aikana.

Trump varoittaa Iranin väliintulosta

Iranin ulkoministeri Abbas Araghchi sanoi maanantaina englanniksi käännetyssä kommentissa, että Iranin tilanne on "täysin hallinnassa" viikonlopun laajojen mielenosoitusten jälkeen.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump on varoittanut mahdollisesta sotilaallisesta väliintulosta vastauksena Iranin mielenosoitusten väkivaltaiseen tukahduttamiseen. Ihmisoikeusjärjestö kertoi sunnuntaina, että yli 500 ihmistä on kuollut levottomuuksissa.

Yhdysvaltalaisviranomaisen mukaan Trumpin odotetaan tapaavan vanhempia neuvonantajia tiistaina keskustellakseen Iraniin liittyvistä vaihtoehdoista.

Vaikka öljyn hintaan on viime päivinä muodostunut riskipreemio, markkinat vähättelevät edelleen geopoliittisten riskien laajuutta, jotka johtuvat laajemmasta konfliktista Iranin kanssa, joka voisi häiritä öljykuljetuksia Hormuzinsalmen kautta, sanoo Saul Kavonic, MST Marqueen energiatutkimuksen johtaja.

”Markkinat sanovat: näytä minulle todellinen toimitushäiriö ennen kuin reagoit mielekkäällä tavalla”, Kavonic sanoi.

Venezuela valmistautuu öljynviennin uudelleenkäynnistämiseen

Venezuelan odotetaan käynnistävän öljynviennin uudelleen pian presidentti Nicolás Maduron syrjäyttämisen jälkeen sen jälkeen, kun Trump ilmoitti viime viikolla, että Caracasin hallitus toimittaisi Yhdysvalloille jopa 50 miljoonaa barrelia pakotteiden alaista öljyä.

Tämä on käynnistänyt öljy-yhtiöiden välisen kilpailun tankkereiden turvaamiseksi ja operaatioiden valmistelusta raakaöljyn turvalliseksi lastaamiseksi Venezuelan ikääntyvistä aluksista ja satamista, neljän asiaan perehtyneen lähteen mukaan.

Valkoisessa talossa perjantaina pidetyssä kokouksessa Trafigura sanoi, että sen ensimmäisen säiliöaluksen odotetaan aloittavan lastauksen ensi viikolla.

Sijoittajat seuraavat myös Venäjältä tulevien toimitushäiriöiden riskejä Ukrainan Venäjän energiainfrastruktuuriin kohdistuvien iskujen ja Yhdysvaltojen mahdollisten tiukempien Venäjän energiasektoria koskevien pakotteiden keskellä.

Goldman Sachs sanoi sunnuntaina tiedotteessaan, että öljyn hinnan odotetaan laskevan tänä vuonna uuden tarjonnan aallon luodessa markkinoilla ylijäämää, vaikka Venäjään, Venezuelaan ja Iraniin liittyvät geopoliittiset riskit pysyvätkin keskeisenä hintavaihtelun lähteenä.

Investointipankki piti vuoden 2026 keskimääräiset hintaennusteensa 56 dollarissa tynnyriltä Brent-raakaöljylle ja 52 dollarissa West Texas Intermediate -raakaöljylle ja odottaa hintojen laskevan pohjalukemiin 54 dollariin ja 50 dollariin tynnyriltä vuoden viimeisellä neljänneksellä varastojen kasvaessa OECD-maissa.

Yhdysvaltain dollari heikkeni, kun taas Yhdysvaltain osakefutuurit laskivat ja kullan hinta nousi maanantaina sen jälkeen, kun keskuspankin pääjohtaja Jerome Powell sanoi presidentti Donald Trumpin hallinnon uhanneen häntä rikossyytteillä keskuspankin päämajan remonttitöihin liittyen.

Tämä herätti ennennäkemätöntä huolta Yhdysvaltain keskuspankin (Federal Reserve) riippumattomuudesta poliittisesta vaikutusvallasta, mikä lisäsi painetta vuoden 2026 epävakaaseen alkuun, jolloin Yhdysvallat on jo pidättänyt Venezuelan presidentin Nicolás Maduron ja Grönlannin mahdolliseen hallintaan liittyvät puheet ovat kärjistyneet.

S&P 500 -futuurit laskivat yli 0,5 %, kun taas kulta – perinteinen turvasatama, jota käytetään suojautumaan myllerryksiltä ja inflaatiolta – nousi uuteen ennätyslukemaan, kun markkinat hinnoittelivat hieman suuremman todennäköisyyden Yhdysvaltojen korkojen laskuille lähitulevaisuudessa.

Euroopan markkinat avautuivat noin 0,2 % ennätystasoa alempana. Toinen perinteinen turvasatama, Sveitsin frangi, nousi dollaria vastaan 0,6 % 0,796:een, kun taas euro vahvistui 0,4 % 1,168 dollariin.

MUFG:n markkina-analyytikko Lee Hardman sanoi, että ”tämä viimeisin kehitys edustaa merkittävää kärjistymistä presidentti Trumpin ja keskuspankin pääjohtaja Powellin välisessä konfliktissa” ja lisäsi, että ”toistuvat hyökkäykset keskuspankin itsenäisyyttä vastaan aiheuttavat edelleen dollarin arvon laskuriskejä”.

Liittovaltion rahastojen futuurisopimuksiin lisättiin noin kolmen peruspisteen edestä lisäkorkojen alennuksia tälle vuodelle. Vaikka tämä onkin vaatimatonta, se viittaa riskiin, että keskuspankki saattaa joutua kohti elvyttävämpää rahapolitiikkaa.

Kullan hinta nousi uuteen ennätykseen yli 4 600 dollariin unssilta, mitä tukivat myös Irania ympäröivät kasvavat geopoliittiset jännitteet, kun taas öljyn hinnat eivät juurikaan reagoineet.

Trump sanoi sunnuntaina harkitsevansa useita voimakkaita vastatoimia, mukaan lukien sotilaallisia vaihtoehtoja, Iranin mielenosoitusten väkivaltaiseen tukahduttamiseen, jotka ovat yksi suurimmista haasteista maan uskonnolliselle vallanpitäjälle sitten vuoden 1979 islamilaisen vallankumouksen.

Iranin ulkoministeri Abbas Araghchi sanoi maanantaina englanniksi käännetyssä kommentissa, että tilanne on "täysin hallinnassa".

Brent-raakaöljyn futuurihinnat laskivat 9 senttiä ja päättyivät hieman yli 63 dollariin tynnyriltä Lontoon kaupankäynnin alussa, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate -öljyn hinta laski 10 senttiä 59,02 dollariin tynnyriltä.

Molemmat vertailuarvot nousivat viime viikolla yli 3 prosenttia, mikä oli niiden vahvin viikoittainen nousu lokakuun jälkeen Iranin viranomaisten tehostaessa mielenosoittajien vastaisia toimia.

Vaikka öljymarkkinoilla on viime aikoina muodostunut riskipreemio, sijoittajat vähättelevät edelleen laajempien häiriöiden uhkaa, vaikka laajempi konflikti voisi vaikuttaa Hormuzinsalmeen, sanoo Saul Kavonic, MST Marqueen energiatutkimuksen johtaja.

”Markkinat sanovat: näytä minulle todellinen toimitushäiriö ennen kuin reagoit mielekkäällä tavalla”, Kavonic sanoi.

Vuoden toisella kokonaisella viikolla julkaistaan Yhdysvaltojen inflaatiolukuja, Kiinan kauppalukuja ja Yhdysvaltain yritysten tuloskauden alkua, jota johtavat JPMorgan Chase ja Bank of New York Mellon tiistaina. Kauppiaat näyttävät kuitenkin pitävän näitä tapahtumia toistaiseksi toissijaisina.

Powell vastasi Trumpin hallinnon rikossyytteiden uhkaukseen kuvailemalla siirtoa "tekosyyksi", jolla pyritään painostamaan keskuspankkia laskemaan korkoja.

Toukokuussa päättyvässä virkakaudessaan Powell sanoi lausunnossaan, että ”tätä ennennäkemätöntä toimintaa on tarkasteltava laajemmassa kontekstissa jatkuvien uhkien ja hallinnon jatkuvan painostuksen valossa”.

Taloustieteilijöiden mukaan kehitys merkitsee dramaattista kärjistymistä Powellin ja Trumpin välisessä konfliktissa, joka juontaa juurensa Powellin alkuvuosiin Fedin pääjohtajana vuodesta 2018 alkaen.

Sydneyssä sijaitsevan Barinque Investment Bankin pääkorkostrategi Andrew Lilley sanoi: ”Trump vetää irti keskuspankin itsenäisyyden jäljellä olevista langoista.”

Hän lisäsi: ”Sijoittajat eivät tule suhtautumaan tähän myönteisesti, mutta se itse asiassa osoittaa, että Trumpilla on jäljellä vain vähän työkaluja painostukseen. Korot pysyvät enemmistön haluamalla tasolla, kuten liittovaltion avoimien markkinoiden komitean jäsenten enemmistö haluaa.”

Dollari oli suurin laskusuhdanne, ja se laski jopa riskialttiina ajanjaksoina tyypillisesti heikkeneviä valuuttoja, kuten Australian ja Uuden-Seelannin dollareita, vastaan. Dollari-indeksi laski 0,4 % Euroopan kaupankäynnissä ja on matkalla kohti suurinta päivittäistä laskuaan sitten joulukuun puolivälin.

Dollari päätti vuoden 2025 heikolla pohjalla, yli 9 % alempana tärkeimpiin valuuttoihin nähden. Tämä heijasteli korkoerojen kaventumista Yhdysvaltain keskuspankin korkojen laskujen jälkeen sekä kasvavia huolenaiheita Yhdysvaltain julkisen talouden alijäämästä ja poliittisesta epävarmuudesta.

National Australia Bankin valuuttastrategian johtaja Ray Attrill sanoi: ”Tämä avoin sota keskuspankin ja Yhdysvaltain hallinnon välillä ei todellakaan maalaa positiivista kuvaa Yhdysvaltain dollarista.”