Kullan hinta laski Euroopan kaupankäynnissä keskiviikkona, syventäen tappioitaan toisena peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä ja saavuttaen alimman tasonsa lähes kahteen kuukauteen. Paineita aiheuttivat vahvistunut Yhdysvaltain dollari ja nousevat valtionlainojen tuotot, jotka ylittivät Yhdysvaltojen ja Iranin välisen rauhansopimuksen toiveiden vaikutuksen.

Inflaatiopaineiden jälleen kiristyessä Yhdysvaltain keskuspankin päättäjien odotukset siitä, että keskuspankki voisi nostaa korkoja ainakin kerran tänä vuonna, ovat kasvaneet. Sijoittajat odottavat myös tänään julkaistavaa Yhdysvaltain viimeisimmän rahapolitiikan kokouksen pöytäkirjaa saadakseen lisätietoja korkonäkymistä.

Hintakatsaus

• Kullan hinta tänään: Kullan hinta laski 0,65 % 4 453,60 dollariin unssilta, mikä on alin taso sitten 30. maaliskuuta. Avaustaso oli 4 482,19 dollaria, ja päivänsisäinen huipputaso oli 4 508,87 dollaria.

• Tiistain kaupankäynnissä kullan hinta laski 1,9 %, mikä oli sen viides lasku viimeisten kuuden kaupankäyntipäivän aikana Lähi-idän jännitteiden kärjistyessä.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi keskiviikkona noin 0,2 prosenttia jatkaen nousuaan toista peräkkäistä istuntoa ja heijastaen Yhdysvaltain dollarin jatkuvaa vahvuutta suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin.

Kuten hyvin tiedetään, vahvempi Yhdysvaltain dollari tekee dollarimääräisistä kultaharkoista vähemmän houkuttelevia muiden valuuttojen haltijoille.

Dollari saa edelleen selkeää tukea Yhdysvaltain valtionlainojen korkeammista tuotoista, kun sijoittajat yhä useammin uskovat, että keskuspankki nostaa korkoja ainakin kerran tänä vuonna.

Yhdysvaltain 10-vuotisten valtion velkakirjojen korko pysyi keskiviikkona lähellä yli vuoden korkeinta tasoaan, mikä nosti tuottamattoman kullan hallussapidon vaihtoehtoiskustannuksia.

Iranin sodan kehityskulut

• Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ilmoitti "lopettavansa sodan Iranin kanssa hyvin nopeasti" ja ilmaisi luottamuksensa konfliktin ratkaisuun.

• Varapresidentti JD Vance ilmoitti, että Yhdysvallat ja Iran olivat edistyneet "erittäin merkittävästi" meneillään olevissa neuvotteluissaan.

• Diplomaattinen edistys tapahtuu sen jälkeen, kun Trump virallisesti paljasti, että Teheraniin suunniteltu laajamittainen sotilaallinen hyökkäys oli lykätty Saudi-Arabian, Yhdistyneiden arabiemiirikuntien ja Qatarin johtajien suoran pyynnön jälkeen, jotta sovittelutoimille annettaisiin vielä "kahden tai kolmen päivän" aikaikkuna.

Yhdysvaltain korot

• Kevin Warsh vannoo virkavalansa Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtajana perjantaina.

• Philadelphian keskuspankin pääjohtaja Anna Paulson sanoi, että nykyinen korkotaso on edelleen sopiva, mikä auttaa alentamaan inflaatiota samalla kun hintapaineet pysyvät korkeina.

• Paulson lisäsi, että sijoittajien on ”terveellistä” alkaa harkita skenaarioita, jotka voisivat edellyttää lisäkorkojen nostoja.

• CME FedWatch Toolin mukaan markkinat hinnoittelevat tällä hetkellä 45 prosentin todennäköisyydeksi, että Yhdysvaltain keskuspankki nostaa korkoja joulukuussa, kun toukokuun alussa luku oli hieman yli 16 prosenttia.

• Markkinat hinnoittelevat myös 99 prosentin todennäköisyydeksi sille, että korot pysyvät muuttumattomina kesäkuun kokouksessa, kun taas 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on vain 1 prosentti.

• Näiden odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti Yhdysvaltain keskuspankin (FED) viimeisimmän kokouksen pöytäkirjan julkaisua klo 18.00 GMT.

Kullan näkymät

KCM Traden päämarkkina-analyytikko Tim Waterer sanoi kullan hidastuvan hieman tuottojen noustessa ja dollarin vahvistuessa yhä tiukempien odotusten keskellä Yhdysvaltain keskuspankin politiikan suhteen.

SPDR Gold Trust

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin omistukset laskivat tiistaina kahdella tonnilla, ja kokonaisomistukset laskivat 1 036,85 tonniin, mikä on viikon alin taso.

Britannian punta nousi hieman Euroopan kaupankäynnissä keskiviikkona kansainvälisiä valuuttoja vastaan ja siirtyi plussalle Yhdysvaltain dollaria vastaan dollarin hidastuessa Valkoisen talon viimeaikaisten kommenttien jälkeen Yhdysvaltojen ja Iranin välisten rauhanneuvottelujen edistymisestä.

Tunnetut brittiläiset tiedotusvälineet kertoivat, että pääministeri Keir Starmer on päättänyt erota virastaan kasvavan paineen ja hallitsevan työväenpuolueen lainsäätäjien johtaman laajan sisäisen kapinan vuoksi.

Sijoittajat odottavat tänään julkaistavia keskeisiä Britannian huhtikuun inflaatiolukuja voidakseen arvioida uudelleen odotuksiaan Britannian korkojen suhteen.

Hintakatsaus

• GBP/USD tänään: Punta nousi alle 0,1 % dollaria vastaan 1,3407 dollariin päivän avaustasolta 1,3396 dollarista, saavutettuaan päivänsisäisen pohjan 1,3378 dollaria.

• Punnan arvo laski tiistaina 0,3 % dollaria vastaan ja palasi edellisessä kauppasession aikana keskeyttämiinsa tappioihin, kun se nousi kuuden viikon pohjalukemista 1,3303 dollarista.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi laski keskiviikkona alle 0,1 prosenttia nousten kuuden viikon huippulukemistaan 99,43 pisteestä, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan hidastuvaa vahvistumista suhteessa tärkeimpiin maailman valuuttoihin.

Voiton kotiuttamisen lisäksi dollari heikkeni presidentti Donald Trumpin ja varapresidentti J. D. Vancen äskettäisten Yhdysvaltojen ja Iranin välisten rauhanneuvottelujen kehityksestä antamien kommenttien jälkeen.

Trump ilmoitti "lopettavansa sodan Iranin kanssa hyvin nopeasti" ja ilmaisi luottamuksensa konfliktin ratkaisuun, kun taas varapresidentti J. D. Vance sanoi Yhdysvaltojen ja Iranin edistyneen "erittäin merkittävää" meneillään olevissa neuvotteluissaan.

Myöhemmin tänään markkinat odottavat Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) viimeisimmän rahapolitiikkakokouksen pöytäkirjan julkaisua, jonka odotetaan antavan vahvempia vihjeitä Yhdysvaltojen mahdollisista lisäkorkojen nostoista inflaatiopaineiden torjumiseksi.

Poliittinen kehitys

Britannian laajojen tiedotusvälineiden mukaan pääministeri Keir Starmer on päättänyt erota vastauksena voimakkaaseen poliittiseen paineeseen ja hallitsevan työväenpuolueen jäsenten johtamaan laajenevaan kapinaan.

Starmerin odotetaan julkaisevan virallisen lausunnon tai lehdistötilaisuuden, jossa esitetään eron yksityiskohdat ja siirtymäaikataulu, lähituntien aikana.

Muutos tapahtui sen jälkeen, kun työväenpuolueen lainsäätäjät hylkäsivät hänen viimeisimmät yrityksensä pysyä vallassa ja syyttivät häntä täysin puolueen historiallisesta ja vakavasta tappiosta viimeaikaisissa paikallisvaaleissa.

Britannian korot

• Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) ilmoitti maanantaina, ettei Englannin keskuspankin tarvitse nostaa korkoja, vaan sen on ehkä laskettava niitä.

• Markkinoiden arvio Englannin pankin koronnostosta kesäkuun kokouksessa pysyy vakaana noin 45 prosentissa.

Ison-Britannian inflaatiotiedot

Nykyisten korko-odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajat odottavat tänään myöhemmin julkaistavia Britannian huhtikuun keskeisiä inflaatiolukuja, joiden odotetaan vaikuttavan merkittävästi Englannin pankin rahapolitiikan näkymiin.

Kello 06.00 GMT julkistettujen kuluttajahintaindeksitietojen odotetaan osoittavan vuotuisen inflaation nousevan 3,0 % huhtikuussa, kun se maaliskuussa oli 3,3 %, ja ydinkuluttajahintaindeksin odotetaan hidastuvan 2,6 prosenttiin vuodessa aiemmasta 3,1 prosentista.

Britannian punnan näkymät

Economies.comissa odotamme, että jos Ison-Britannian inflaatioluvut jäävät markkinoiden odotuksia alhaisemmiksi, Englannin keskuspankin kesäkuun koronnoston todennäköisyys pienenee, mikä painaa puntaa alaspäin entisestään.

Japanin jeni vahvistui keskiviikkona Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin ja saavutti ensimmäisen nousunsa kahdeksaan kaupankäyntisessioon Yhdysvaltain dollaria vastaan, kun kauppiaat tekivät edullisia ostoksia alemmilla tasoilla, samalla kun Japanin rahaviranomaiset seurasivat tarkasti keskeistä 160 jenin kynnysarvoa.

Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessent sanoi olevansa luottavainen siihen, että Japanin keskuspankin pääjohtaja Kazuo Ueda tekisi "kaiken tarvittavan", jos Japanin hallitus myöntäisi hänelle riittävän itsenäisyyden, mikä viestii Washingtonin suosivan Japanin keskuspankin lisäkorkojen nostoja.

Hintakatsaus

• USD/JPY tänään: Dollari laski jeniä vastaan 0,15 % 158,84 jeniin päivän avaustasolta 159,08 jenistä, saavutettuaan päivänsisäisen huippunsa 159,11 jenissä.

• Jeni sulkeutui tiistaina 0,2 % alempana dollaria vastaan, mikä on sen seitsemäs peräkkäinen päivittäinen lasku. Se saavutti kolmen viikon pohjalukeman 159,25 jenissä Iranin sodan kehityksen jatkuvan arvioinnin keskellä.

Japanin viranomaiset

Japanin viranomaiset seuraavat tarkasti kotimaisten valuuttamarkkinoiden liikkeitä, erityisesti jenin heikkenemisen lähestyessä kriittistä 160 jenin tasoa dollaria kohden, jota pidetään yleisesti kynnyksenä, joka voisi laukaista uuden virallisen intervention.

Lähteet kertoivat Reutersille, että Tokio puuttui tilanteeseen useita kertoja huhtikuun lopulla ja toukokuun alussa pysäyttääkseen jenin heikkenemisen, vaikka valuutan elpyminen osoittautuikin lyhytaikaiseksi. Jeni heikkeni äskettäin 159,25 jeniin Yhdysvaltain dollaria kohden, mikä on sen heikoin taso sitten 30. huhtikuuta.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi laski keskiviikkona alle 0,1 prosenttia kuuden viikon huippulukemastaan 99,43 pisteestä, mikä heijastaa dollarin laajojen vahvistumisten hidastumista suhteessa tärkeimpiin maailman valuuttoihin.

Voiton kotiuttamisen lisäksi dollari heikkeni presidentti Donald Trumpin ja varapresidentti J. D. Vancen viimeisimpien kommenttien jälkeen Yhdysvaltojen ja Iranin välisten rauhanneuvottelujen edistymisestä.

Trump ilmoitti "lopettavansa sodan Iranin kanssa hyvin nopeasti" ja ilmaisi luottamuksensa konfliktin ratkaisuun, kun taas varapresidentti J. D. Vance sanoi Yhdysvaltojen ja Iranin edistyneen "erittäin merkittävää" meneillään olevissa neuvotteluissaan.

Myöhemmin tänään markkinat odottavat Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) viimeisimmän rahapolitiikkakokouksen pöytäkirjan julkaisua, jonka odotetaan antavan vahvempia viitteitä Yhdysvaltojen korkojen lisänostojen todennäköisyydestä inflaatiopaineiden torjumiseksi.

Scott Bessent ja Japanin keskuspankki

Bessent kertoi tiistaina Reutersille olevansa luottavainen siihen, että Japanin keskuspankin pääjohtaja Kazuo Ueda tekisi "kaiken tarvittavan", jos hänelle annettaisiin riittävästi riippumattomuutta Japanin hallituksesta, mikä viestii Washingtonin halusta saada Japanin keskuspankilta lisää koronnostoja.

Tiistaina Uedan kanssa käymänsä tapaamisen jälkeen Bessent julkaisi X:ssä viestin, jossa hän sanoi Japanin talouden perustekijöiden olevan edelleen vahvat ja että liiallinen valuuttakurssien volatiliteetti on ei-toivottavaa. Hän lisäsi, että vahva talouskasvu oikeuttaa vahvemman jenin ja korkeammat Japanin keskuspankin korot.

Japanin korot

• Tokiossa tiistaina julkaistut tiedot osoittivat Japanin talouden kasvaneen vuositasolla 2,3 % tämän vuoden ensimmäisellä neljänneksellä, mikä ylitti markkinoiden 1,7 %:n kasvuodotukset. Maailman neljänneksi suurin talous kasvoi 1,3 % viime vuoden viimeisellä neljänneksellä.

• Tietojen jälkeen markkinat nostivat Japanin keskuspankin kesäkuun kokouksessa tapahtuvan neljännesprosenttiyksikön koronnoston todennäköisyyden arviota 80 prosentista 85 prosenttiin.

• Sijoittajat odottavat nyt lisää Japanin inflaatio-, työttömyys- ja palkkatietoja voidakseen arvioida odotuksiaan uudelleen.

Yhdysvallat ilmoitti viime viikolla Pekingissä pidetyn maiden johtajien huippukokouksen jälkeen, että Kiina on sitoutunut ostamaan Yhdysvaltain maataloustuotteita vähintään 17 miljardilla dollarilla vuodessa kolmen vuoden ajan soijapapujen tuonnin lisäksi.

Kiina on maailman suurin maataloustuotteiden tuoja, ja se vähensi jyrkästi yhdysvaltalaisten tuotteiden ostojaan maailman kahden suurimman talouden välisen viimeisimmän kauppasodan jälkeen. Kiinan kauppaministeriön mukaan osapuolet ovat kuitenkin nyt sopineet maatalouskaupan laajentamisesta ja naudan- ja siipikarjanlihaan vaikuttavien tullien ulkopuolisten kaupan esteiden poistamisesta.

Mitä sopimus oikeastaan tarkoittaa?

Kauppiaiden ja analyytikoiden arvioiden mukaan 17 miljardin dollarin sitoumus yhdistettynä nykyisiin soijapapuvelvoitteisiin nostaisi Kiinan Yhdysvaltojen maataloustuotteiden kokonaistuonnin noin 28–30 miljardiin dollariin vuodessa.

Tuo taso pysyisi alle vuoden 2022 huipputasolla saavutetun 38 miljardin dollarin, mutta olisi selvästi korkeampi kuin viime vuonna kirjattu 8 miljardia dollaria ja vuonna 2024 nähty 24 miljardia dollaria.

Tämän tavoitteen saavuttamiseksi Pekingin olisi lisättävä merkittävästi vehnän, rehuviljojen, lihavalmisteiden ja muiden kuin elintarvikkeiksi kelpaavien maataloustuotteiden, kuten puuvillan ja puutavaran, ostoja.

Kiina oli aiemmin täyttänyt sitoumuksensa ostaa 12 miljoonaa tonnia soijapapuja sekä suuria määriä vehnää ja suuria määriä durraa Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin ja Kiinan presidentin Xi Jinpingin välisen aiemman sopimuksen nojalla. Sopimuksen mukaan Peking lupasi ostaa vähintään 25 miljoonaa tonnia soijapapuja vuosittain.

Maailmanlaajuisten kauppavirtojen uudelleenmuokkaus

Kiinan yhdysvaltalaisten maataloustuotteiden ostojen kasvu todennäköisesti tapahtuu kilpailevien toimittajien, kuten Brasilian, Australian ja Kanadan, kustannuksella.

Cheng Kang Wei, singaporelaisen StoneX:n varatoimitusjohtaja, sanoi, että 17 miljardin dollarin vuosittaisen tavoitteen saavuttaminen soijapapuja lukuun ottamatta "vaatisi todennäköisesti ostojen tarkoituksellista uudelleenohjaamista nykyisiltä toimittajilta Yhdysvaltoihin poliittisista ja strategisista syistä pikemminkin kuin puhtaasti kaupallisista".

Brasilia on tällä hetkellä Kiinan hallitseva soijapapujen toimittaja 73,6 prosentin markkinaosuudellaan vuonna 2025, ja siitä on tullut myös maan suurin maissin toimittaja. Kiina hyväksyi myös brasilialaisten jalostettujen rehutuotteiden (DDGS) tuonnin viime vuonna.

Australia, joka oli Kiinan suurin vehnän toimittaja vuonna 2023 ja suurin durran viejä vuonna 2025, saattaa kohdata heikompaa kysyntää, jos yhdysvaltalaisen vehnän ja durran tuonti kasvaa. Myös ohran tuonti voi kärsiä, samoin kuin australialaisen premium-naudanlihan kysyntä.

Myös Kanadan ja Ranskan vehnän vientiin sekä Argentiinan durran toimituksiin voi kohdistua paineita Yhdysvaltojen ostojen laajentuessa.

Soijapavut ovat edelleen sopimuksen keskiössä

Kiinan odotetaan alkavan ostaa soijapapuja Yhdysvaltojen uudesta sadosta lokakuusta alkaen, ja Yhdysvaltojen toimitukset hyötyvät kilpailukykyisemmistä hinnoitteluista Brasilian toimituksiin verrattuna.

Eräs aasialainen kasviöljykauppias sanoi: ”25 miljoonan tonnin yhdysvaltalaisten soijapapujen ostaminen ei vaikuta ongelmalliselta, koska Yhdysvaltojen hinnat ovat tällä hetkellä houkuttelevat.”

COFCOn ja Sinograinin odotetaan olevan johtavien ostajien joukossa.

Kiina on vähentänyt jyrkästi riippuvuuttaan yhdysvaltalaisista soijapavuista Trumpin ensimmäisen kauden jälkeen. Vuonna 2024 Yhdysvaltojen tuonti muodosti noin viidenneksen Kiinan soijapapujen kokonaistuonnista, kun se vuonna 2016 oli 41 prosenttia.

Maissi ja vehnä

Kiinan valtion omistamien yritysten odotetaan pysyvän Yhdysvaltain maissin ja vehnän tärkeimpinä ostajina, koska nämä hyödykkeet on sidottu alhaisen tullin tuontikiintiöihin.

Kiina pitää yllä 9,64 miljoonan tonnin tuontikiintiöt vehnälle ja 7,2 miljoonan tonnin tuontikiintiöt maissille 1 prosentin tullimaksulla, ja kiintiöt ylittävälle tuonnille asetetaan jyrkät jopa 65 prosentin tullit.

Kiinan yhdysvaltalaisen maissin tuonti laski vain 5 miljoonaan dollariin vuonna 2025 edellisen vuoden 561,5 miljoonasta dollarista, kun taas vehnän tuonti laski lähelle nollaa 1,9 miljoonasta tonnista vuonna 2024.

Durra ja DDGS

Kiinan odotetaan myös lisäävän rehuviljojen, kuten durran, ostoja, erityisesti sen jälkeen, kun rankkasateet vahingoittivat kotimaisia satoja maan pohjoisilla alueilla.

Durraan ei sovelleta tuontikiintiöitä.

Marraskuusta lähtien Peking on ostanut ainakin 2,5 miljoonaa tonnia yhdysvaltalaista durraa kotimaisen maissipulan korvaamiseksi, vaikka DDGS-ostojen lisääminen edellyttäisi vuodesta 2017 lähtien voimassa olleiden polkumyynti- ja tukien vastaisten tullien poistamista.

Liha ja muut kuin ruokatuotteet

Kiina on merkittävä markkina-alue yhdysvaltalaisille lihan osille, kuten kananjaloille, siankorville ja sisäelinten lihalle, joiden kotimainen kysyntä Yhdysvalloissa on rajallista.

Naudanlihan ja siipikarjan tuonnin odotetaan kasvavan sen jälkeen, kun molemmat maat sopivat ratkaisevansa jäljellä olevat kysymykset. Peking on jo myöntänyt viiden vuoden rekisteröintiuudistukset 425 yhdysvaltalaiselle naudanlihan vientilaitokselle ja hyväksynyt 77 uutta laitosta.

Kiina otti joulukuussa käyttöön myös naudanlihan tuontikiintiöjärjestelmän, jossa kiintiöt ylittäville määrille asetetaan jopa 55 prosentin tullit kotimaisten tuottajien suojelemiseksi.

Muut maataloustuotteet kuin elintarvikkeet

Kiinan tuontiin voi sisältyä myös muita kuin elintarvikkeita, kuten puuvillaa ja puutavaraa. Puuvillan tuonti laski viime vuonna 225,7 miljoonaan dollariin verrattuna 1,85 miljardiin dollariin vuonna 2024.