Yhdysvaltain dollari-indeksi on matkalla kuukauden suurimpaan viikoittaiseen laskuunsa sijoittajien valmistautuessa ensi viikon herkkiin kauppaneuvotteluihin ja keskuspankkien kokouksiin. Samaan aikaan Britannian punta laski odotettua heikompien Ison-Britannian vähittäismyyntitietojen jälkeen.

Markkinat odottavat laajalti sekä Yhdysvaltain keskuspankin että Japanin keskuspankin pitävän korot ennallaan tulevissa rahapolitiikan kokouksissaan. Huomiota kuitenkin kiinnitetään kokousten jälkeisiin lausuntoihin, jotta voidaan arvioida mahdollisten tulevien rahapolitiikan muutosten ajoitusta.

Myös politiikalla on keskeinen rooli, erityisesti Yhdysvalloissa, missä presidentti Donald Trump uudisti painostustaan Fediin korkojen laskemiseksi torstaina keskuspankkivierailullaan – toimenpiteen nähdään kärjistyneenä hänen julkisessa kiistassaan Fedin pääjohtajan Jerome Powellin kanssa.

Dollari kuitenkin onnistui toipumaan hieman euroa vastaan torstai-iltana sen jälkeen, kun Trump sanoi, ettei hänellä ollut aikomusta erottaa Powellia – uhkaus, johon hän oli aiemmin vihjannut useita kertoja.

Derek Halpenny, MUFG:n EMEA-alueen tutkimuspäällikkö, sanoi: ”Markkinat saivat lohtua siitä, ettei Trump vaatinut Powellin erottamista, vaikka se perustui hänen uskomukseensa, että Powell tekisi ’oikein’.” Hän lisäsi: ”Valkoisen talon heikentämä keskuspankin riippumattomuus on edelleen jatkuva huolenaihe ja dollarin arvon laskuriski.”

Euron ja jenin vahvistuminen painostaa dollaria

Euroa ja jeniä vastaan kohdistuneet tappiot painoivat Yhdysvaltain dollari-indeksiä, joka mittaa dollarin kehitystä kuuteen merkittävään valuuttaan verrattuna. Indeksi laski 97,45 pisteeseen, noin 1 prosentin laskua viikon aikana – sen huonoin viikkotulos kuukauteen – vaikka se nousikin perjantaina 0,15 prosenttia.

Jeni vahvistuu poliittisesta epävarmuudesta huolimatta

Japanissa, vaikka tällä viikolla Yhdysvaltojen kanssa tehty kauppasopimus voisi antaa Japanin keskuspankille enemmän liikkumavaraa nostaa korkoja, hallitsevan puolueen tappio sunnuntain parlamentin ylähuoneen vaaleissa vaikeuttaa rahapolitiikan näkymiä.

Odotukset valtion menojen kasvusta voisivat kiihdyttää inflaatiota ja vahvistaa tiukemman politiikan perusteita. Pitkittynyt poliittinen umpikuja ja uudet maailmankaupan jännitteet kuitenkin puoltavat varovaisempaa linjaa.

Jeni oli 147,20 dollarissa ja sen odotetaan nousevan lähes prosentin viikossa perjantain päivittäisestä laskusta huolimatta sijoittajien arvioidessa uudelleen poliittisia näkymiä ja pääministeri Shigeru Ishiban hallinnon tulevaisuutta.

Euron odotetaan vahvistuvan viikoittain puntaa ja dollaria vastaan

Euro nousi hieman 1,1756 dollariin ja on matkalla noin 1 prosentin viikkonousuun. Torstaina sitä tuki Euroopan keskuspankin päätös pitää ohjauskorot odotetusti vakaina 2 prosentissa, samalla kun se antoi suhteellisen optimistisen sävyn talousnäkymistä.

Toiveet EU:n ja Yhdysvaltojen välisestä kauppasopimuksesta hillitsivät myös aiempia odotuksia lisäkorkojen alennuksista myöhemmin tänä vuonna.

Paul Hollingsworth, BNP Paribas Markets 360:n kehittyneiden markkinoiden talousjohtaja, sanoi: ”Vaikka heikkenevät kauppaolosuhteet tai inflaation jyrkkä lasku saattavat johtaa lisäkeventämiseen, EKP näyttää olevan taipuvainen pitämään rahapolitiikan vakaana. Uskomme, että keventämissykli on nyt päättynyt.”

Heikot Britannian tiedot tukevat euroa puntaa vastaan

Toisaalta heikot Britannian tiedot ovat nostaneet odotuksia Englannin pankin uusista korkojen alennuksista. Tämä on saanut euroalueen joukkolainojen tuotot nousemaan nopeammin kuin Ison-Britannian vastaavien joukkolainojen, mikä vahvistaa euroa puntaa vastaan.

Euro nousi puntaa vastaan 0,23 prosenttia 87,26 penniin, mikä on korkein taso sitten huhtikuun, edellisen päivän 0,44 prosentin nousun jälkeen.

Perjantain tiedot osoittivat, että Ison-Britannian vähittäismyynti kesäkuussa jäi odotuksista, vaikka se toipui toukokuun jyrkästä laskusta. Torstain luvut paljastivat myös heikon heinäkuun liiketoiminnan ja nopeimmat työpaikkojen menetykset viiteen kuukauteen.

Punta laski 0,3 prosenttia dollaria vastaan 1,3471 dollariin.

Kullan hinta laski Euroopan markkinoilla perjantaina. Kyseessä on kolmas peräkkäinen päivittäinen lasku ja viiden viikon huippulukema on laskenut. Lasku tapahtuu voittojen kotiuttamisen jatkuessa ja turvasatamasijoitusten kysynnän hidastuessa maailmanlaajuisten kauppajännitteiden hellittäessä.

Samaan aikaan Yhdysvaltain dollari jatkaa elpymistään valuuttamarkkinoilla, mitä tukevat ostojen uudelleen alkaminen alemmista tasoista ja ensi viikon keskuspankin kokous.

Hinta

• Kullan hinta laski 0,35 % 3 358,00 dollariin unssilta, kun se avasi kaupankäynnin 3 368,62 dollaria ja oli korkeimmillaan 3 373,62 dollaria.

• Torstaina kullan hinta laski 0,55 % ja kirjasi toisen peräkkäisen päivittäisen laskunsa jatkuvien korjausliikkeiden keskellä viimeaikaisesta viiden viikon huippulukemasta 3 438,94 dollarista.

Kaupan kehitys

Yhdysvaltojen ja Japanin välisen merkittävän kauppasopimuksen jälkeen jotkut EU-komission virkamiehet vahvistivat, että EU ja Yhdysvallat ovat lähellä samanlaista sopimusta. Ehdotettu sopimus sisältää 15 prosentin tullin eurooppalaisille tuonnille, ja jotkut tuotteet on vapautettu Yhdysvaltojen tulleista.

Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Besant ilmoitti, että Yhdysvaltain ja Kiinan virkamiehet tapaavat ensi viikolla Tukholmassa keskustellakseen kauppaneuvottelujen määräajan pidentämisestä 12. elokuuta asti.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi perjantaina 0,1 % ja jatkoi nousuaan toista istuntoa varten, kun dollari jatkaa toipumistaan kahden viikon pohjalukemista uusien ostojen tukemana sekä tärkeimpien että pienempien valuuttojen koria vastaan.

Markkinat suurelta osin sivuuttivat presidentti Donald Trumpin torstaisen vierailun Yhdysvaltain keskuspankissa. Vierailulla Trump otti yhteen keskuspankin pääjohtajan Jerome Powellin kanssa keskuspankin päämajan historiallisten rakennusten peruskorjauskustannuksista ja vaati korkojen alennuksia – tuttua retoriikkaa sijoittajille.

Yhdysvaltain korot

• CME Groupin FedWatch Toolin mukaan 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys heinäkuun Fedin kokouksessa pysyy vakaana 3 prosentissa, kun taas odotukset muuttumattomasta korosta ovat 97 prosenttia.

• Syyskuun kokouksessa 25 peruspisteen leikkauksen todennäköisyys on vakaa 62 prosentissa ja korkojen pysymisen vakaina 38 prosentin todennäköisyys.

• Markkinoiden huomio keskittyy edelleen ensi viikon keskuspankin kokoukseen, jonka odotetaan antavan selkeämpiä ohjeita loppuvuoden korkokehityksestä.

Kullan näkymät

Kelvin Wong, OANDAn Aasian ja Tyynenmeren alueen markkina-analyytikko, totesi: ”Näemme lyhyen aikavälin noususpekulaattoreiden tekevän voittojen kotiuttamista, kun kauppasopimusta ympäröivä optimismi alkaa nousta esiin markkinoilla.”

SPDR Gold Trust

SPDR Gold Trustin – maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston – omistukset nousivat eilen 2,29 tonnia ja nousivat kokonaismääräksi 957,09 tonnia, mikä on korkein määrä sitten 23. kesäkuuta.

Euro heikkeni perjantaina Euroopan markkinoiden avajaisissa kansainvälisiä valuuttoja vastaan. Euro on kärsinyt tappioita toista peräkkäistä kaupankäyntipäivää Yhdysvaltain dollaria vastaan ja laskenut kahden viikon huippunsa tasolta voittojen kotiuttamisen ja teknisten korjausten jatkuessa.

Laskusta huolimatta Euroopan yhtenäisvaluutta on edelleen viikoittaisen nousun tiellä, jota vauhdittaa Euroopan keskuspankin viimeisimmän kokouksen jyrkkä sävy, jossa se keskeytti rahapolitiikan keventämisjaksonsa.

Tämä päätös tehtiin keskellä jatkuvaa epävarmuutta Yhdysvaltojen korkeampien tullien mahdollisesta vaikutuksesta Euroopan taloudelliseen aktiviteettiin, mikä lisäsi epäilyksiä korkojen alennuksen todennäköisyydestä syyskuussa.

Hinta

• EUR/USD laski 0,1 % 1,1734 dollariin tämänpäiväisen avauspäivän 1,17477 dollarissa saavutettuaan korkeimmillaan 1,1759 dollaria.

• Torstaina euro laski 0,2 % – ensimmäisen laskunsa viiteen kauppavaihtoon – saavutettuaan aiemmin päivällä kahden viikon huippunsa 1,1775 dollarissa. Laskun johtui korjauksesta ja voittojen kotiuttamisesta.

Viikoittainen suorituskyky

Viikon aikana – jonka on määrä päättyä perjantain pörssin sulkeutumiseen – euro on noussut noin 0,95 % dollaria vastaan ja on matkalla ensimmäiseen viikoittaiseen vahvistumiseensa kolmeen viikkoon.

Euroopan keskuspankki

Kuten odotettiin, EKP piti torstaina ohjauskorkonsa ennallaan 2,15 prosentissa, mikä on alin taso sitten lokakuun 2022 seitsemän peräkkäisen koronlaskun jälkeen aiemmissa kokouksissa.

Keskuspankki päätti pitää tauon rahapolitiikan keventämisessä odottaen selvyyttä Yhdysvaltojen ja EU:n tulevista kauppasuhteista. Euroopan komissio totesi, että neuvoteltu ratkaisu on saavutettavissa ennen 1. elokuuta asetettua määräaikaa.

EKP totesi inflaation olevan tällä hetkellä vakaa noin 2 prosentissa, mikä on linjassa sen keskipitkän aikavälin tavoitteen kanssa. Saapuvat taloustiedot ovat edelleen pääpiirteissään yhdenmukaisia sen aiemman inflaatioennusteen kanssa.

Ottaen huomioon tämänpäiväisen poikkeuksellisen epävarmuuden, EKP vahvisti arvioivansa uudelleen taloudellista ja rahoitustilannetta jokaisessa kokouksessaan määrittääkseen sopivan rahapolitiikan virityksen.

Christine Lagarde

EKP:n pääjohtaja Christine Lagarde totesi torstaina: ”Tämänpäiväisen kokouksen jälkeen voimme sanoa olevamme odottavassa tilassa.” Hän lisäsi, että euroalueen talous on osoittanut kestävyyttä maailmanlaajuisesta talouden epävarmuudesta huolimatta.

Lagarde korosti, että EKP:n päätökset ovat datariippuvaisia ja vahvisti sitoutumisensa kahden prosentin inflaatiotavoitteen saavuttamiseen keskipitkällä aikavälillä. Hän toisti myös, että pankki noudattaa "kokous kokoukselta" -lähestymistapaa ilman ennalta määriteltyä korkouraa.

Syyskuun korko-odotukset

• Reutersin lähteiden mukaan EKP:n selkeä enemmistö kannatti korkojen pitämistä ennallaan jälleen syyskuussa – tämä merkitsisi toista peräkkäistä taukoa.

• EKP:n syyskuussa tekemän 25 peruspisteen koronlaskun rahamarkkinahinnoittelu on laskenut 50 prosentista alle 30 prosenttiin.

Japanin jeni heikkeni perjantaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin. Jeni on kärsinyt tappioita toista peräkkäistä kauppaa suhteessa Yhdysvaltain dollariin ja on saavuttanut kahden viikon huippunsa korjaus- ja voittojen kotiuttamispaineiden jatkuessa.

Tämä vetäytyminen seuraa tietoja, jotka osoittavat ydininflaation hidastumisen Tokiossa, mikä helpottaa hintapaineita päättäjille ja vähentää Japanin keskuspankin koronnoston todennäköisyyttä ensi viikon kokouksessa.

Laskusta huolimatta jeni on edelleen viikoittaisen vahvistumisen tiellä Japanin poliittisen epävarmuuden jatkuessa, erityisesti hallitsevan puolueen tappion jälkeen parlamentin ylähuoneen vaaleissa.

Hinta

• USD/JPY nousi 0,35 % 147,49 jeniin tämänpäiväisen kaupankäynnin alkaessa 146,99 jenissä, mikä tarkoittaa alimman kurssinsa 146,94 jenissä.

• Torstaina jeni laski 0,35 % dollaria vastaan – ensimmäinen tappio neljään päivään – korjausliikkeen aiheuttaman myynnin jälkeen, joka tapahtui aiemmin kauppasession aikana kahden viikon huippulukemassa 145,85 jenissä.

Tokion ydininflaatio hidastuu

Perjantaina julkaistujen tietojen mukaan Tokion ydinkuluttajahintaindeksi nousi heinäkuussa 2,9 % – hitain vauhti sitten maaliskuun – jääden markkinoiden 3,0 %:n nousuodotuksista ja laskien kesäkuun 3,1 %:sta.

Tämä hidastuminen vähentää merkittävästi Japanin keskuspankkiin kohdistuvaa inflaatiopainetta, mikä pienentää uusien koronnostojen todennäköisyyttä tänä vuonna.

BOJ:n korkonäkymät

• Tietojen julkistamisen jälkeen markkinahinnat Englannin keskuspankin ensi viikon kokouksessa toteuttamalle 25 peruspisteen koronnostolle laskivat 35 prosentista alle 20 prosenttiin.

• Varakuvernööri Shinichi Uchida totesi, että Washingtonin kanssa tiistaina allekirjoitettu kauppasopimus vähensi Japanin taloudellista epävarmuutta.

• Hänen huomautuksensa ruokkivat markkinoiden optimismia korkojen noston mahdollisuudesta myöhemmin tänä vuonna maailman neljänneksi suurimmassa taloudessa.

Viikoittainen suorituskyky

Viikon viimeisenä päivänä jeni on noussut noin 0,9 % dollaria vastaan ja on valmis kirjaamaan ensimmäisen viikoittaisen vahvistumisensa kolmeen viikkoon.

Poliittinen kehitys

Japanin pääministeri Shigeru Ishiba kiisti uutiset eroamisesta hallitsevan puolueen vaalitappion jälkeen.

”Jaoin vahvan kriisin tunteen entisten pääministerien kanssa, mutta en ole keskustellut eroamisesta lainkaan”, Ishiba totesi.

Analyytikon kommentti

• Carol Kong, valuuttastrategi Commonwealth Bank of Australiassa, sanoi: ”Jenin kurssi tulee edelleen kärsimään jatkuvasta poliittisesta epävarmuudesta.”

• ”Emme vieläkään tiedä, mitä pääministeri Ishiba aikoo tehdä... joten finanssipolitiikan ja Japanin keskuspankin politiikan suhteen on edelleen epäselvyyttä”, hän lisäsi.

Merkittävä Yhdysvaltojen ja Japanin välinen kauppasopimus

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ilmoitti tiistaina allekirjoittaneensa "massiivisen" kauppasopimuksen Japanin kanssa. Sopimukseen sisältyy vastavuoroisesti 15 prosentin tullit Japanin viennille Yhdysvaltoihin ja autotuotteiden tullien alentaminen 25 prosentista 15 prosenttiin.

Truth Social -sivustolla julkaisemassaan viestissä Trump kutsui sopimusta "kenties kaikkien aikojen suurimmaksi" ja totesi, että Japani investoi Yhdysvaltoihin 550 miljardia dollaria, kun taas Amerikka saa 90 prosenttia voitoista.

Sopimus sisältää Japanin markkinoiden avaamisen Yhdysvaltain viennille – erityisesti autoille, kuorma-autoille, riisille ja muille maataloustuotteille – joiden Trump väitti luovan "satojatuhansia työpaikkoja".

Pääministeri Ishiba vahvisti Yhdysvaltojen autotullien alentamisen 15 prosenttiin ja kuvaili sitä ratkaisevaksi askeleeksi, kun otetaan huomioon autoteollisuuden hallitseva rooli Japanin viennissä Yhdysvaltoihin, sillä sen osuus toimituksista oli 28,3 prosenttia vuonna 2024.

Japanin autovienti (mukaan lukien henkilöautot, linja-autot ja kuorma-autot) Yhdysvaltoihin laski kesäkuussa 26,7 % toukokuun 24,7 prosentin laskun jälkeen.

Kokonaisvienti Yhdysvaltoihin – Japanin toiseksi suurimpaan kauppakumppaniin – oli tammi-kesäkuussa 10,3 biljoonaa jeniä (70,34 miljardia dollaria), mikä on 0,8 % vähemmän kuin edellisenä vuonna.