Raaka-aineiden hinnat heijastelevat maailmantalouden kasvun hidastumista

QNB Group totesi viikkokommentaarissaan, että myrskyisän vuoden 2025 ensimmäisen puoliskon jälkeen, jolloin epävarmuus Yhdysvaltojen tulleista kasvoi jyrkästi Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin "vapautuspäivänä" käynnistämien laajojen kauppatoimien jälkeen, maailmantalous on alkanut sopeutua rajoittavampaan kauppaympäristöön, mikä on tehnyt ekonomisteista ja sijoittajista varovaisempia.

Ryhmä selitti, että hyödykkeiden hinnat antavat selkeämpiä signaaleja globaalista kysynnästä, inflaatiopaineista ja sijoittajien luottamuksesta verrattuna keskeneräisiin kauppaneuvotteluihin. Historiallisesti hyödykkeiden hintoja on pidetty luotettavana reaaliaikaisena indikaattorina talouskasvun trendeistä. Niiden viimeaikainen kehitys viittaa maltillisempiin kasvuodotuksiin ja kiihtyvän inflaation riskien vähenemiseen.

Raportin mukaan tätä trendiä tukee kolme päätekijää:

1. Raaka-aineindeksien vakaus: Tasot ovat pysyneet selvästi toukokuun 2022 suhdannehuippunsa alapuolella ja liikkuneet kapealla vaihteluvälillä vuoden 2025 alusta lähtien. Tämä heijastaa sitä, ettei ole merkkejä nimellisen kasvun liiallisesta kiihtymisestä tai jyrkästä hidastumisesta, joka johtaisi taantumaan. Keskeisten hyödykkeiden (kuten energian ja teollisuusmetallien) hintojen volatiliteetin lasku vahvistaa myös disinflaatiopolkua Yhdysvaltain dollarin jyrkästä laskusta ja uusien tullien aiheuttamista lyhyen aikavälin inflaatioriskeistä huolimatta.

2. Kuparin ja kullan suhde: Tätä mittaria käytetään usein kasvun, inflaation ja riskinottohalukkuuden odotusten mittaamiseen, ja se laskee edelleen. Jos markkinat olisivat lyöneet vetoa Trumpin kasvua ja inflaatiota edistävän ohjelman puolesta, kupari – kasvuherkkänä omaisuuseränä – olisi menestynyt kultaa paremmin turvasatamana. Sen sijaan nykyinen trendi heijastaa varovaisempaa linjaa, joka on yhdenmukainen maltillisen hidastumisen ja vakaiden inflaatio-odotusten kanssa.

3 - Kullan hinnan vahvuus: Kullan hinta on tällä hetkellä lähellä ennätystasoa, noin 3 330 dollaria unssilta, mikä on noin 80 % enemmän kuin vuoden 2022 hyödykemarkkinoiden huippu. Tämä johtuu suurelta osin kasvavista geopoliittisista riskeistä ja sijoittajien mieltymyksestä poliittisesti neutraaleihin omaisuuseriin. Hopea – jota käytetään sekä rahana että teollisena omaisuuseränä – oli viime aikoihin asti kullan perässä, mutta se on alkanut nousta, mikä viestii siitä, että teollinen kysyntä on saattanut saavuttaa pohjansa.

Kaiken kaikkiaan QNB näkee hyödykemarkkinoiden lähettävän rauhoittavan signaalin: globaalin kasvun maltillinen hidastuminen ja jatkuva disinflaatio, mikä tarkoittaa eräänlaista pehmeää laskua maailmantaloudelle epävakaissa poliittisissa olosuhteissa.