Miksi bensiinin hinnat laskevat?

NBC:n montanalaisen tytäryhtiön tuoreen raportin ”Drill, Baby, Drill” mukaan Yhdysvaltain bensiinin hinta saattaa laskea alle 3 dollariin gallonalta vuoden 2025 loppuun mennessä. Raportissa yhdistetään bensiinin hinnan viimeaikainen lasku presidentti Trumpin energiamyönteiseen politiikkaan.

Artikkeli alkaa: ”Öljyn ja kaasun tuotanto on viime aikoina kasvanut jyrkästi presidentti Donald Trumpin energiamyönteisen politiikan ansiosta.”

Ennen viimeaikaisten tuotantotrendien arviointia on syytä tarkastella keskeisiä tapahtumia, jotka ovat muokanneet Yhdysvaltojen öljyntuotantoa viimeisten 24 vuoden aikana.

George W. Bushin presidenttikaudella öljyntuotanto jatkoi 1970-luvun alussa alkanutta asteittaista laskuaan. Tuottajat kuitenkin hioivat vaakasuoran porauksen ja hydraulisen murtamisen yhdistelmää, mikä johti pian "liuskekaasubuumiin". Öljyn hinta nousi tasaisesti ja saavutti 100 dollaria tynnyriltä helmikuussa 2008, mikä loi voimakkaan kannustimen liuskekaasun poraamiselle.

Barack Obaman presidenttikaudella öljyn ja kaasun tuotanto kasvoi eniten Yhdysvaltojen historiassa. Vaikka Saudi-Arabiaa pidettiin fossiilisten polttoaineiden vihamielisenä, teknologia ja markkinavoimat nostivat tuotantoa jyrkästi. Poikkeus tuli vuoden 2014 lopulla, kun Saudi-Arabia johti OPECia tarjonnan lisäämisessä huolimatta hintojen laskusta, joka alitti Yhdysvaltain liuskeöljyn tuottajien hinnat. Tämä johti hinnan romahdukseen yli 100 dollarista alle 30 dollariin tynnyriltä vuosina 2015–2016. Liuskeöljyn tuottajat sopeutuivat, leikkasivat kustannuksia ja selvisivät. Vuoden 2016 loppuun mennessä OPEC muutti kurssiaan ja muodosti historiallisen OPEC+ -liiton Venäjän ja muiden maiden kanssa tuotannon leikkaamiseksi ja hintojen palauttamiseksi, mikä auttoi Yhdysvaltain tuotantoa elpymään.

Kun Donald Trump astui virkaan tammikuussa 2017, Yhdysvaltain öljyntuotanto palasi kasvuun ja ylitti vuoden 1970 kuukausittaisen tuotantoennätyksen lokakuussa hänen ensimmäisenä virkavuotenaan. Trump sääti öljymyönteistä politiikkaa, mutta OPEC+:n hinnat nostivat hintojen laskut olivat hallitseva tekijä uudessa kasvussa. Usein unohdetaan, että korkeammat öljyn hinnat tarkoittivat, että bensiinin keskimääräiset hinnat Yhdysvalloissa itse asiassa nousivat Trumpin kolmen ensimmäisen virkavuoden aikana – aina COVID-19-pandemiaan asti.

Pandemia ajoi öljyn hinnan lyhyeksi ajaksi negatiiviseksi ja leikkasi Yhdysvaltojen tuotantoa 3 miljoonalla barrelilla päivässä huhti-toukokuussa 2020. Se oli ainoa kerta Trumpin ensimmäisen kauden aikana, kun bensiinin hinta laski alle 2 dollariin gallonalta.

Joe Bidenin astuessa virkaan tammikuussa 2021 öljyntuotanto oli elpynyt 11,2 miljoonaan barreliin päivässä, mikä on edelleen 1,8 miljoonaa barrelia alle pandemiaa edeltäneen huipputason. Kasvu jatkui Bidenin toisena vuonna, ja öljyn ja kaasun tuotanto oli ennätyksellistä hänen kahden viimeisen vuotensa aikana. Venäjän hyökkäys Ukrainaan nosti hintoja ja kannusti Yhdysvaltojen tuotantoa lisäämään, mikä korosti globaalien voimien merkitystä kotimaiseen politiikkaan verrattuna.

Viimeisten 24 vuoden aikana makrotaloudelliset tekijät – kuten liuskekaasun poraus, OPEC+ -päätökset, sääshokit ja kysyntäsyklit – ovat painaneet enemmän kuin presidentin politiikka tuotannon ja hintojen muokkaamisessa.

Trumpin toinen kausi ja trendit vuonna 2025

Verrattaessa Trumpin toisen kauden seitsemää ensimmäistä kuukautta Bidenin vuosiin, tiedot eivät osoita äkillistä nousua. Helmikuun 2025 tuotanto elpyi säähän liittyvästä notkahduksesta, samalla tavalla kuin aiemmat Bidenin kauden elpymiset. Bidenin kauden kuukausittaiset huippuluvut vuosina 2023 ja 2024 ylittivät Trumpin pandemiaa edeltäneet ennätykset, ja vuonna 2025 ollaan matkalla uuteen vuosittaiseen ennätykseen, vaikka kasvu hidastuukin. Porauslauttojen määrä on laskenut tänä vuonna, mikä on ristiriidassa porausbuumin väitteiden kanssa.

Maakaasun hinta on pitkällä aikavälillä nousujohteisessa trendissä, eikä äkillistä kiihtymistä tapahdu vuonna 2025.

Miksi bensiinin hinnat laskevat?

Bensiinin hinnat ovat laskeneet tänä vuonna pääasiassa siksi, että öljyn maailmanmarkkinahinnat ovat laskeneet. Tarjonta kasvaa: OPEC+ purkaa kokonaan vapaaehtoiset 2,2 miljoonan barrelin päivittäiset tuotannonleikkauksensa syyskuuhun 2025 mennessä, vuotta suunniteltua aikaisemmin. Samaan aikaan Yhdysvallat, Brasilia ja Guyana lisäävät tuotantoaan. Maailmanlaajuisen tarjonnan odotetaan kasvavan 2,5 miljoonalla barrelilla päivässä vuonna 2025, mikä ylittää kysynnän.

Kysynnän puolella kulutus on tuottanut pettymyksen Kiinassa, Intiassa ja Brasiliassa, kun taas OECD-maiden kysyntä on pysynyt ennallaan Japanin ollessa useiden vuosikymmenten pohjalukemissa ja Yhdysvaltojen BKT:n kasvun hidastuessa vain 1,4 prosenttiin.

Varastot ovat kasvaneet viisi kuukautta peräkkäin ja saavuttaneet 46 kuukauden huippunsa, 7,8 miljardia barrelia maailmanlaajuisesti – klassinen osoitus ylitarjonnasta, joka usein edeltää hintojen laskua.

Johtopäätös

Bensiinin hinnan lasku ei ole seurausta yksittäisen poliitikon toimista, vaan maailmanlaajuisesta tarjonnan kasvusta, joka törmää heikkoon kysyntään. Historiallisesti alhaisemmat öljyn hinnat olivat selvä voitto Yhdysvalloille, kun se oli maailman suurin tuoja. Mutta nykyään nettoviejinä Yhdysvalloilla on ristiriitainen vaikutus: halvempaa bensiiniä kuluttajille, mutta heikompia tuloja keskeiselle teollisuudenalalle ja laajempia kauppavajeita.

Lyhyesti sanottuna bensiinin hintoja muokkaavat globaali tarjonta-, kysyntä- ja investointitrendit, eivät Valkoisen talon iskulauseet. Poliittiset väitteet yksinkertaistavat asioita; todellinen tarina on laajempi, globaali ja paljon monimutkaisempi.