Dollari vakautui tiistaina ennen Yhdysvaltain keskuspankin joulukuun kokouksen pöytäkirjan julkaisua, kun taas Kiinan juan jatkoi nousuaan ja ylitti tärkeän psykologisen tason suhteessa Yhdysvaltain valuuttaan.

Vuoden lopun lomat jatkoivat markkinoiden likviditeetin imeytymistä, kun kauppiaat odottavat yhä enemmän dollarin pysyvän paineen alla.

Dollari on matkalla kohti huonointa vuositulostaan sitten vuoden 2017, ja sen arvo on laskenut lähes 10 prosenttia.

Jotkut analyytikot sanoivat, että Fedin joulukuun pöytäkirja, jossa keskuspankki laski korkoja, voisi vahvistaa odotuksia rahapolitiikan lisäkeventämisestä, sillä markkinat ovat jo hinnoitelleet kaksi uutta koronlaskua vuodelle 2026.

Euro ja punta vuosittaiset nousutrendit

Euron kurssi oli 1,1767 dollaria, ja sen odotetaan vahvistuvan noin 14 prosenttia vuodessa, kun taas punnan kurssi oli 1,3508 dollaria, ja sen odotetaan nousevan noin 8 prosenttia vuonna 2025.

Dollari-indeksi, joka mittaa Yhdysvaltain valuuttaa suhteessa tärkeimpiin valuuttakoriin, odotetaan laskevan 9,6 prosenttia vuodessa, mikä on jyrkin lasku kahdeksaan vuoteen. Heikkoutta ovat vauhdittaneet odotukset Fedin korkojen alentamisesta, korkoerojen kaventumisesta muiden valuuttojen kanssa sekä huolet Yhdysvaltain budjettialijäämästä ja poliittisesta epävarmuudesta.

Indeksi oli viimeksi 98,03 pisteessä, lähellä viime viikolla saavutettua kolmen kuukauden pohjalukemaa.

MUFG:n strategit odottavat dollari-indeksin laskevan ensi vuonna vielä 5 prosenttia ja mainitsevat Yhdysvaltojen talouden kehityksen ja rahapolitiikan suunnan keskeisiksi ajureiksi.

Toiset kuitenkin viittasivat dollarin suhteelliseen vakauteen viime kuukausina ja keskuspankin rajallisiin mahdollisuuksiin laskea korkoja paljon enemmän.

Zurich Insurance Groupin markkinajohtaja Guy Miller sanoi: ”Uskomme dollarin kurssikehityksen pysyvän nykyisten tasojen tuntumassa suhteessa tärkeimpiin valuuttoihin. Olemme liikkuneet pitkälti sivuttain kesästä lähtien, erityisesti Sveitsin frangiin ja euroon nähden.”

Yuan rikkoo tärkeän psykologisen tason

Kiinan juan ylitti psykologisesti tärkeän 7 juanin dollarilta ensimmäistä kertaa kahteen ja puoleen vuoteen uhmaten keskuspankin heikompaa ohjeistusta viejien kiirehtiessä myymään dollareita vuoden loppua kohden.

Juan vahvistui 6,9951 dollariin, mikä on sen vahvin taso sitten toukokuun 2023. Se on noussut noin 5 % heikkenevään dollariin nähden huhtikuun alusta lähtien ja sen odotetaan katkaisevan kolmen vuoden tappioputkensa.

Kiinan keskuspankki oli pyrkinyt hillitsemään juanin jyrkkää vahvistumista asettamalla heikompia päivittäisiä valuuttakursseja ja antamalla suullisia varoituksia valtion median kautta, mutta nämä toimet eivät onnistuneet kääntämään valuutan nousuvauhtia.

Japanin jeni ja talous

Samaan aikaan Japanin jenin hinta oli 155,96 dollaria kohden, hieman poiketen tasoista, jotka aiemmin johtivat Tokion viranomaisten suullisiin varoituksiin ja ruokkivat markkinoiden spekulaatioita mahdollisesta interventiosta.

Japanin keskuspankin päättäjien maanantaina julkaisemassa lausunnossa virkamiehet keskustelivat korkojen nostamisen tarpeesta myös joulukuussa hyväksytyn koronnoston jälkeen. Yksi jäsen vaati korkojen nostamista muutaman kuukauden välein, mikä korosti pankin keskittymistä inflaatiopaineisiin.

Société Généralen valuuttamarkkinoiden päästrategi Kit Juckes sanoi, että dollarin ja jenin liikkeet ovat läheisemmin sidoksissa kasvuodotuksiin kuin rahapolitiikkaan. ”Jeni tarvitsee ennen kaikkea vahvempaa BKT:n kasvua”, hän sanoi.

Japanin hallitus ilmoitti viime viikolla odottavansa talouden kasvavan 1,1 prosenttia maaliskuussa päättyvällä tilikaudella, kun aiempi elokuun arvio oli 0,7 prosenttia. Hallitus perusteli odotettua pienemmällä vaikutuksella talouskasvuun.

Virallisten ennusteiden mukaan kasvun ennustetaan myös kiihtyvän 1,3 prosenttiin seuraavana tilikautena. Tätä tukevat vakaa kulutus ja investoinnit, jotka kompensoivat heikentynyttä ulkoista kysyntää.

Kullan hinta nousi Euroopan markkinoilla tiistaina, toipuen osan edellisen kaupankäyntipäivän tappioista ja pysyen kahden viikon pohjalukemien yläpuolella korjausliiketoiminnan tukemana. Elpymistä kuitenkin rajoittaa edelleen Yhdysvaltain dollarin arvonnousu valuuttamarkkinoilla.

Markkinat odottavat tänään myöhemmin julkaistavaa Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) viimeisimmän rahapolitiikan kokouksen pöytäkirjaa, jonka odotetaan antavan vahvoja signaaleja Yhdysvaltojen korkojen näkymistä vuonna 2026.

Hintakatsaus

• Kullan hinta tänään: kullan hinta nousi noin 1,2 % 4 383,48 dollariin avaushinnasta 4 332,37 dollaria päivänsisäisen pohjalukeman 4 323,54 dollaria käytyä.

• Maanantain kaupanteon aikaan kullan hinta laski noin 4,45 %, mikä on suurin päivittäinen tappio lokakuun jälkeen, ja saavutti kahden viikon pohjalukeman 4 302,57 dollarissa kiihtyvän korjauksen ja voittojen kotiuttamisen keskellä kaikkien aikojen ennätyksestä, joka oli 4 550,04 dollaria unssilta.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi tiistaina noin 0,1 prosenttia ja palasi edellisessä istunnossa tilapäisesti pysähtyneisiin nousuihinsa, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan uutta vahvistumista kansainvälisiin valuuttoihin nähden.

Kuten hyvin tiedetään, vahvempi Yhdysvaltain dollari tekee dollarimääräisestä kullasta vähemmän houkuttelevaa muita valuuttoja omistaville ostajille.

Yhdysvaltain korot

• CME FedWatch -työkalun mukaan markkinahinnoittelu osoittaa 82 prosentin todennäköisyyttä sille, että Yhdysvaltain korot pysyvät muuttumattomina tammikuun 2026 kokouksessa, kun taas 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on 18 prosenttia.

• Sijoittajat hinnoittelevat tällä hetkellä kahta Yhdysvaltojen koronlaskua ensi vuoden aikana, kun taas keskuspankin ennusteet viittaavat vain yhteen 25 peruspisteen koronlaskuun.

• Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti Yhdysvaltojen talouslukuja ja keskuspankin virkamiesten kommentteja.

Yhdysvaltain keskuspankin pöytäkirjat

Myöhemmin tänään julkaistaan Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) viimeisimmän rahapolitiikan kokouksen pöytäkirja. Joulukuun 9.–10. päivänä pidetyssä kokouksessa ohjauskorkoa laskettiin 25 peruspisteellä 3,75 prosentin vaihteluvälille, mikä on alin taso sitten vuoden 2022.

Kokouksen yksityiskohtien odotetaan selventävän Yhdysvaltojen korkokehitystä vuonna 2026, erityisesti ottaen huomioon päättäjien väliset erimielisyydet ensi vuoden lisäkevennyksestä, ja odotusten keskittyessä vain yhteen 25 peruspisteen leikkaukseen.

Kullan näkymät

OANDA:n Aasian ja Tyynenmeren alueen markkina-analyytikko Kelvin Wong sanoi, että edellinen nousu viime viikolla vaikutti ylikiristyneeltä, mikä teki jalometallit alttiimmiksi vipuvaikutteisten pitkien positioiden laskupaineelle.

SPDR-rahasto

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin kultavarannot kasvoivat maanantaina 0,86 tonnia, mikä on toinen peräkkäinen päivittäinen kasvu. Kokonaisvarannot nousivat 1 071,99 tonniin, mikä on korkein taso sitten 21. kesäkuuta 2022.

Euro heikkeni Euroopan markkinoilla tiistaina suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin ja siirtyi negatiiviselle alueelle Yhdysvaltain dollariin nähden, kun Yhdysvaltain valuutta jatkoi nousuaan ennen keskuspankin viimeisimmän kokouksen pöytäkirjan julkaisua, jonka odotetaan osoittavan päättäjien erimielisyyksiä vuoden 2026 korkourasta.

Valuuttamarkkinat pysyvät pääosin rauhallisina uudenvuoden lomien aikana vallinneen niukan likviditeetin vuoksi, ja kauppiaat odottavat tulevaisuutta useiden tärkeimpien valuuttojen, erityisesti Yhdysvaltain dollarin, pettymyksellisen vuoden jälkeen.

Samaan aikaan odotukset Euroopan keskuspankin koronlaskusta helmikuussa 2026 ovat laantuneet, erityisesti euroalueen taloudellisen aktiviteetin viimeaikaisen paranemisen valossa, ja odotukset parantumisen jatkuvan alaspäin suuntautuvien riskien väistyessä.

Hintakatsaus

• Euron vaihtokurssi tänään: euro laski dollaria vastaan 0,1 % ja oli 1,1764 avaustason 1,1772 jälkeen ja saavutti päivänsisäisen huippunsa 1,1779:ssä.

• Euro päätti maanantain kaupankäyntipäivän muuttumattomana kahden peräkkäisen päivittäisen laskun jälkeen, jotka johtuivat korjausliikkeestä ja voittojen kotiuttamisesta kolmen kuukauden huippulukemasta 1,1808:sta.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi tiistaina noin 0,1 prosenttia ja palasi edellisessä istunnossa pysähtyneisiin nousuihinsa heijastaen Yhdysvaltain valuutan uutta vahvistumista kansainvälisiin valuuttoihin nähden.

Myöhemmin tänään julkaistaan Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) viimeisimmän kokouksen pöytäkirja, jonka odotetaan paljastavan päättäjien erimielisyyksiä Yhdysvaltojen korkoennusteista vuodelle 2026. Tämä voi johtaa spekulaatioiden hiipumiseen kahdesta koronlaskusta ensi vuoden aikana.

Euroopan korot

• Rahamarkkinat arvioivat tällä hetkellä Euroopan keskuspankin helmikuussa 2026 tapahtuvan 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyyden alle 10 prosentiksi.

• Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat odottavat lisää taloustietoja euroalueelta, mukaan lukien inflaatio-, työttömyys- ja palkkaluvut.

Korkoero

Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) viimeisimmän päätöksen jälkeen Euroopan ja Yhdysvaltojen välinen korkoero kaveni 160 peruspisteeseen Yhdysvaltojen korkojen hyväksi, mikä on pienin ero sitten toukokuun 2022. Tämä tukee edelleen euron vahvistumista Yhdysvaltain dollariin nähden.

Japanin jeni heikkeni Aasian markkinoilla tiistaina suhteessa tärkeimpien ja toissijaisten valuuttojen koriin ja siirtyi negatiiviselle alueelle Yhdysvaltain dollariin nähden, kun Yhdysvaltain valuutta jatkoi nousuaan ennen keskuspankin viimeisimmän kokouksen pöytäkirjojen julkaisemista, joiden odotetaan osoittavan päättäjien erimielisyyksiä vuoden 2026 korkourasta.

Valuuttamarkkinat ovat edelleen pääosin vaimeat uudenvuodenlomien niukan likviditeetin vuoksi, ja kauppiaat odottavat tulevaisuutta useiden tärkeimpien valuuttojen, erityisesti Yhdysvaltain dollarin, pettymyksellisen vuoden jälkeen.

Hintakatsaus

• Japanin jenin vaihtokurssi tänään: dollari nousi jeniä vastaan 0,2 % 156,34:ään avaustason 156,03 jälkeen ja saavutti päivänsisäisen pohjalukeman 155,92:ssa.

• Jeni päätti maanantain istunnon noin 0,3 % nousussa dollaria vastaan, mikä oli sen neljäs nousu viimeisen viiden päivän aikana. Tätä tukivat Japanin keskuspankin viimeisimmän rahapolitiikan kokouksen yhteenveto.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi tiistaina noin 0,1 prosenttia ja palasi edellisessä istunnossa pysähtyneisiin nousuihinsa heijastaen Yhdysvaltain valuutan uutta vahvistumista kansainvälisiin valuuttoihin nähden.

Myöhemmin tänään julkaistaan Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) viimeisimmän kokouksen pöytäkirja, jonka odotetaan paljastavan päättäjien erimielisyyksiä Yhdysvaltain korkojen kehityksestä vuonna 2026, mikä voisi vähentää spekulaatioita kahdesta koronlaskusta ensi vuoden aikana.

Japanin korot

• Maanantaina Tokiossa julkaistiin yhteenveto Japanin keskuspankin viimeisimmän rahapolitiikan kokouksen kannoista. Joulukuun 18.–19. päivänä pidetyssä kokouksessa ohjauskorko nostettiin 0,75 prosenttiin, mikä on korkein taso sitten vuoden 1995.

• Yhteenvedossa näkyi selkeä ja jyrkkä kannanmuutos useimpien hallituksen jäsenten keskuudessa, ja monet viittasivat korkojen lisäkorotusten tarpeeseen tulevaisuudessa. He olivat yhtä mieltä siitä, että korkojen asteittainen nostaminen ja rahapolitiikan elvyttämisen vähentäminen ovat välttämättömiä pitkän aikavälin hintavakauden varmistamiseksi.

• Markkinoiden arvio Japanin keskuspankin neljännesprosenttiyksikön koronnoston todennäköisyydestä tammikuun kokouksessa pysyy vakaana noin 20 prosentissa.

• Näiden odotusten uudelleenhinnoittelua varten sijoittajat odottavat lisää tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkkojen kasvusta.