Australian dollari heikkenee inflaatiolukujen jälkeen, jenin toipuessa neljän vuosikymmenen pohjalukemista

Australian dollari heikkeni keskiviikkona sen jälkeen, kun odotettua pehmeämmät inflaatioluvut laskivat jyrkästi odotuksia uudesta lyhyen aikavälin koronnostosta, kun taas Japanin jeni elpyi maltillisesti, mutta pysyi lähellä heikointa tasoaan neljään vuosikymmeneen.

Noin kello 10.17 GMT Australian dollari kävi kauppaa lähellä 0,6952 dollaria Yhdysvaltain dollaria vastaan, laskien noin 0,33 % istunnon aikana.

Japanin jeni vahvistui noin 0,18 %, ja dollari laski noin 163,53 jeniin edellisen kaupankäyntipäivän päätyttyä lähellä 163,82 jeniä.

Keskiviikon elpymisestä huolimatta jeni pysyi lähellä 164 jeniä dollarilta ja heikoimmalla tasollaan sitten vuoden 1986, mikä piti sijoittajat valppaina Japanin viranomaisten mahdollisten väliintulojen varalta.

Australian inflaatio jäi ennusteista

Australian dollariin kohdistui myyntipaineita sen jälkeen, kun viralliset tiedot osoittivat inflaation nousseen hitaammin kuin ekonomistit ja Australian keskuspankki olivat odottaneet.

Australian kuluttajahintaindeksi nousi 0,6 prosenttia vuoden toisella neljänneksellä, kun se oli noussut 1,4 prosenttia vuoden kolmen ensimmäisen kuukauden aikana.

Vuotuinen inflaatio laski hieman 4,0 prosenttiin 4,1 prosentista.

Rahapolitiikan kannalta tärkeämpää on, että pohjainflaation leikattu keskiarvo nousi neljänneksen aikana 0,8 %, mikä oli alle markkinoiden odotusten 0,9 %:n noususta.

Vuotuinen leikattu keskimääräinen inflaatiovauhti nousi 3,6 prosenttiin, mikä on sekä 3,7 prosentin markkinaennusteen että Australian keskuspankin 3,8 prosentin ennusteen alapuolella.

RBA:n korko-odotukset laskevat

Pehmeämmät inflaatioluvut saivat sijoittajat laskemaan jyrkästi odotuksiaan siitä, että Australian keskuspankki nostaisi korkoja uudelleen elokuun kokouksessaan.

Markkinat hinnoittelivat elokuun nousun todennäköisyyden vain noin 3 prosentiksi, kun se ennen inflaatioraporttia oli noin 21 prosenttia.

Odotukset uudesta koronnostosta ennen vuoden loppua heikkenivät myös, vaikka markkinat pitivät tällaista siirtoa edelleen noin 50 prosentin todennäköisyytenä.

Muutos heijastui Australian rahoitusmarkkinoille. Kolmen vuoden valtionlainojen tuotot laskivat noin 10 peruspistettä noin 4,48 prosenttiin, kun taas Australian osakkeet nousivat noin 1 prosentin.

Alhaisemmat korko-odotukset yleensä heikentävät valuuttaa vähentämällä kyseisessä valuutassa noteerattujen omaisuuserien mahdollisia tuottoja.

Tämä selittää, miksi Australian dollari heikkeni, vaikka inflaatio pysyi keskuspankin tavoitealueen yläpuolella.

Inflaatio pysyy liian korkeana

Raportti ei poistanut inflaatiohuolia kokonaan.

Australian vuotuinen inflaatio pysyi korkeana, palveluiden inflaatio kiihtyi 3,7 prosentista 4,0 prosenttiin ja vuokrainflaatio pysyi 3,6 prosentissa.

Keskuspankki on nostanut ohjauskorkoaan jo kolme kertaa tänä vuonna 4,35 prosenttiin, peruuttaen kaikki vuonna 2025 toteutetut ohjauskoron kevennykset.

Viimeisimmät luvut kuitenkin viittaavat siihen, että päättäjillä voi nyt olla enemmän aikaa arvioida näiden korotusten taloudellisia vaikutuksia sen sijaan, että he kiristäisivät politiikkaa välittömästi uudelleen.

Pelkästään kesäkuussa kuluttajahinnat laskivat 0,1 prosenttia edelliskuukaudesta, kun polttoaineiden hinnat romahtivat lähes 11 prosenttia.

Tämä lasku auttoi laskemaan kuukauden vuotuista inflaatiota 3,8 prosenttiin, vaikka öljyn maailmanmarkkinoiden hintojen nousu voi vaikeuttaa inflaationäkymiä tulevina kuukausina.

Jeni löytää tilapäistä tukea

Japanin jeni liikkui keskiviikkona päinvastaiseen suuntaan ja vahvistui hieman dollaria vastaan.

USD/JPY laski noin 0,18 % noin 163,53:een käytyään kauppaa 163,28 ja 163,88 välillä istunnon aikana.

Parannus oli kuitenkin rajallista, ja jeni pysyi vaarallisen lähellä 164 dollarin tasoa ja 40 vuoden pohjalukemaa, joka saavutettiin äskettäin.

Japanilaiset viranomaiset ovat toistuvasti varoittaneet olevansa valmiita reagoimaan liiallisiin valuuttakurssimuutoksiin, mikä lisää hermostuneisuutta jeniä vastaan suuria positioita pitävien kauppiaiden keskuudessa.

Interventioriski kasvaa valuutan nopean heikkenemisen yhteydessä eikä pelkästään silloin, kun se ylittää tietyn numeerisen tason.

Japanin poliittinen dilemma

Jenin heikkous heijastelee edelleen Japanin ja Yhdysvaltojen korkojen välistä suurta eroa.

Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot ovat edelleen huomattavasti Japanin tuottoja korkeammat, mikä kannustaa sijoittajia lainaamaan jeneissä ja ostamaan korkeampaa tuottoa omaavia dollareita.

Huolet Japanin finanssipolitiikasta ovat lisänneet paineita.

Pääministeri Sanae Takaichin suunnitelmat veronalennuksista ja valtion menojen kasvattamisesta ovat herättäneet kysymyksiä tulevasta velan liikkeeseenlaskusta ja maan jo ennestään kireästä julkisesta taloudesta.

Samaan aikaan poliittinen vastustus tiukempaa rahapolitiikkaa kohtaan on vaikeuttanut pyrkimyksiä tarjota jenille pysyvää tukea.

Fedin päätös voi muuttaa molempien valuuttojen muotoa

Molempien valuuttojen seuraava merkittävä liike voi määräytyä keskuspankin keskiviikkona julkaiseman rahapolitiikan mukaan.

Markkinat hinnoittelivat noin 30 prosentin todennäköisyydeksi 25 peruspisteen koronnoston, vaikka useimmat sijoittajat odottivat keskuspankin pitävän korot ennallaan.

Yhdysvaltain keskuspankin jyrkkä viesti voisi vahvistaa dollaria ja nostaa USD/JPY-kurssia lähelle 164:ää tai sen yli, mikä voisi lisätä Japanin intervention todennäköisyyttä.

Se voi myös aiheuttaa lisäpaineita Australian dollarille, erityisesti sen jälkeen, kun keskiviikon inflaatioraportti heikensi odotuksia Australian korkojen lisänostoista.

Vähemmän rajoittava viesti voisi sitä vastoin heikentää Yhdysvaltain dollaria ja tarjota helpotusta molemmille valuutoille.

Tällä hetkellä Australian dollaria painaa kotimaisten korko-odotusten lasku, kun taas jenin vaatimaton elpyminen heijastaa pikemminkin varovaisuutta kuin ratkaisevaa parannusta Japanin valuuttanäkymissä.