Bitcoinin hinnat nousivat torstaiaamuna Yhdysvaltain osakefutuurien nousun tukemana, vaikka keskuspankki päätti pitää ohjauskorot ennallaan viimeisimmässä rahapolitiikkakokouksessaan.

Samaan aikaan Valkoisen talon julkaisema uusi raportti digitaalisista omaisuuseristä herätti uusia kysymyksiä, sillä se tarjosi vain vähän yksityiskohtia kauan luvatusta "strategisesta Bitcoin-varannosta".

Maailman suosituin kryptovaluutta nousi 1 % viimeisen 24 tunnin aikana ja pysyi yli 118 000 dollarissa (89 026 puntaa). Sijoittajien luottamus parani myös laajemmilla markkinoilla, kun Dow Jonesin, S&P 500:n ja Nasdaqin futuurisopimukset nousivat 0,29 %, 0,9 % ja 1,31 % ennen pörssin avautumista.

Vaihtoehtoisten kryptovaluuttojen (altcoinien) osalta kehitys oli vaihtelevaa Fedin päätöksen jälkeen. Ethereumin (ETH-USD) arvo nousi 1,1 %, kun taas Solanan arvo laski 0,4 %.

Fed pitää korot kurissa ja seuraa tullien vaikutuksia

Yhdysvaltain keskuspankki päätti pitää ohjauskoron keskiviikkona pidetyssä avomarkkinakomitean (FOMC) kokouksessa 4,25–4,5 prosentin välillä. Fedin pääjohtaja Jerome Powell omaksui varovaisen sävyn ja totesi, että tulevat päätökset riippuvat tulevista taloustiedoista – erityisesti presidentti Donald Trumpin äskettäin asettamien tullien vaikutusten alkaessa näkyä taloudessa.

Syyskuun korkojen laskut ovat nyt epätodennäköisempiä

Powellin kommenttien jälkeen odotukset koronlaskusta syyskuun kokouksessa laskivat jyrkästi. Markkinatietojen mukaan koronlaskun todennäköisyys laski vain 40 prosenttiin, kun se ennen ilmoitusta oli 63 prosenttia.

Powell huomautti, että tullien korotukset ovat alkaneet vaikuttaa tiettyjen hyödykkeiden kuluttajahintoihin, mutta ei sitoutunut mihinkään toimiin syyskuussa. Hän sanoi, että keskuspankki seuraa tilannetta seuraavien kahden kuukauden aikana.

Historiallisesti korkojen alennukset ovat olleet positiivinen tekijä kryptovaluuttamarkkinoille, koska ne vähentävät perinteisten säästöjen houkuttelevuutta ja ohjaavat sijoittajia riskialttiimpiin omaisuuseriin, kuten Bitcoiniin ja altcoineihin.

Fedin politiikan kritiikki: ”He jahtaavat haamuinflaatiota”

Kaikki markkinaosapuolet eivät kuitenkaan olleet vakuuttuneita Fedin kannasta. Navellier & Associatesin puheenjohtaja Louis Navellier kritisoi keskuspankin lähestymistapaa sijoittajille osoitetussa viestissä: ”Fed sanoo talouden olevan heikko, mutta ei vielä niin heikko, että se oikeuttaisi koronlaskun.” Hän lisäsi: ”He väittävät, että työmarkkinat ovat erittäin vahvat, vaikka suurin osa tästä vahvuudesta johtuu kausivaihteluista.”

Navellier viittasi jatkuviin deflaatiopaineisiin – mukaan lukien Kiinan talouden hidastuminen, maailmanlaajuinen heikkous ja varastojen kasvu tullien ennakoinnissa – sanoen: "Fed jahtaa haaveinflaatiota, jota ei ole olemassa."

Navellier ylisti Powellin lausuntoa, jonka mukaan mahdollinen tulleihin liittyvä inflaatio voisi olla "kertaluonteinen tapahtuma, joka ei toistu". Hän lisäsi: "Olen iloinen, että hän sanoi niin."

Navellier vaati aggressiivisia korkojenleikkauksia syyskuusta alkaen: ”Suoraan sanottuna Fedin pitäisi leikata korkoja kuusi kertaa. Sen pitäisi aloittaa syyskuussa, leikata uudelleen joulukuussa ja seurata sitä neljällä lisäleikkauksella ensi vuonna. Koron pitäisi nousta 3 prosenttiin.”

Valkoisen talon raportti digitaalisista varoista: Strateginen Bitcoin-varanto on edelleen epäselvä

Merkittävänä edistysaskeleena Trumpin hallinto julkaisi keskiviikkona tähän mennessä kattavimman raporttinsa digitaalisten omaisuuserien politiikastaan. Valkoisen talon digitaalisten omaisuuserien työryhmän julkaisemassa 163-sivuisessa raportissa esiteltiin hallituksen kehittyvää sääntelykehystä tällä alalla, mukaan lukien pankkiinfrastruktuuri, rahanpesun vastaiset standardit ja rajat ylittävät maksutapahtumat.

Alan suurista odotuksista huolimatta "strateginen Bitcoin-reservi" mainittiin raportissa vain kerran – ilman mitään olennaisia yksityiskohtia projektin luonteesta tai tavoitteista.

Hallinnon virkamiehet kuitenkin totesivat, että tämän suojelualueen infrastruktuuri on kehitteillä, ja lisäsivät, että lisätietoja ilmoitetaan pian.

Öljyn hinta laski torstaina, kun sijoittajat arvioivat Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin pyrkimystä ratkaista Ukrainan sota nopeasti asettamalla lisätulleja aiheuttavia toimitusriskejä. Myös Yhdysvaltojen raakaöljyvarastojen yllättävä kasvu painoi hintoja.

Brent-raakaöljyn syyskuun toimitussopimuksen – jonka on määrä päättyä torstaina – hinta laski 60 senttiä eli 0,8 % 72,64 dollariin tynnyriltä klo 09.55 GMT mennessä. Myös Yhdysvaltain West Texas Intermediate (WTI) -raakaöljyn syyskuun toimitussopimushinta laski 58 senttiä eli 0,8 % 69,42 dollariin.

Molemmat vertailuindeksit olivat nousseet 1 prosentin keskiviikon kaupankäynnissä.

Onyx Capital Groupin Harry Tchilinguirian sanoi: ”Markkinat reagoivat etukäteen presidentti Trumpin lausuntojen seurauksiin ja muistavat sitten, että nämä politiikat voivat yhtäkkiä muuttua, jos hän onnistuu saamaan sopimuksen aikaan.” Hän lisäsi: ”Näemme nyt uudelleenarviointia, kunnes asiat selkeytyvät.”

Trump oli ilmoittanut aloittavansa Venäjää vastaan kohdistuvien toimien asettamisen, mukaan lukien 100 prosentin toissijaiset tullit sen kauppakumppaneille, jos Ukrainan sodan lopettamisessa ei edistytä 10–12 päivän kuluessa – lyhentämällä aiemmin asetettua 50 päivän määräaikaa.

Yhdysvallat varoitti myös Kiinaa, venäläisen öljyn suurinta ostajaa, että sille voidaan asettaa jyrkät tullit, jos se jatkaa ostojaan.

Samaan aikaan Yhdysvaltain valtiovarainministeriö ilmoitti keskiviikkona uusista pakotteista yli 115:lle Iraniin kytköksissä olevalle henkilölle, yhteisölle ja alukselle. Pakotteet ovat osa Trumpin hallinnon "maksimaalisen paineen" kampanjaa, jota se ajaa Iranin ydinaseiden pommitusten jälkeen viime kesäkuussa.

Tarjonnan osalta Yhdysvaltain energiainformaatiovirasto (EISA) raportoi keskiviikkona, että Yhdysvaltain raakaöljyvarastot nousivat 7,7 miljoonalla barrelilla 426,7 miljoonaan barreliin viikolla, joka päättyi 25. heinäkuuta. Kasvua vauhditti viennin lasku. Analyytikot olivat odottaneet 1,3 miljoonan barrelin laskua.

Bensiinivarastot laskivat 2,7 miljoonaa barrelia 228,4 miljoonaan barreliin, mikä ylitti selvästi 600 000 barrelin laskun odotukset.

Fujitomi Securitiesin analyytikko Toshitaka Tazawa sanoi: ”Yhdysvaltain varastotiedot osoittivat raakaöljyn odottamatonta nousua, mutta odotettua suurempi bensiinivarastojen lasku tuki näkemystä vahvasta kysynnästä ajokauden aikana, mikä johti neutraaliin vaikutukseen öljymarkkinoilla.”

Yhdysvaltain dollari vahvistui keskiviikkona päävaluuttoihin nähden sen jälkeen, kun keskuspankki (Fed) piti ohjauskorot ennallaan markkinoiden odotusten mukaisesti Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin painostuksesta huolimatta.

Liittovaltion avoimien markkinoiden komitea äänesti äänin 9–2 ohjauskoron pitämisen 4,25–4,50 prosentin välillä. Kyseessä on viides peräkkäinen kokous, jossa korko ei muuttunut.

Valvonnasta vastaava varapuheenjohtaja Michelle Bowman ja hallituksen jäsen Christopher Waller – molemmat Trumpin nimittämiä – olivat eri mieltä ja ilmaisivat mieluummin haluavansa laskea korkoja 25 peruspisteellä.

Päätöksen jälkeisessä lehdistötilaisuudessa keskuspankin pääjohtaja Jerome Powell sanoi odottavansa, että tullien vaikutusten ymmärtäminen inflaatioon on "hidasta".

Chicagolaisen Mesirow Currency Managementin sijoitusstrategi Otto Shienhara sanoi: ”Fedin päätös pitää korot ennallaan ei ollut yllätys, mutta markkinat panivat merkille kaksi eriävää ääntä korkojen laskun puolesta.”

Hän lisäsi: ”Dollaria tukivat edelleen vahvat taloustiedot tänä aamuna ja Fedin ilmoitus, kun taas markkinat pitivät syyskuun kokousta lähes kolikonheittona.”

Sijoittajien uskomus siitä, että Trumpin tullit ja liiallinen kulutus aiheuttaisivat pitkän aikavälin vahinkoa dollarille ja Yhdysvaltain osakkeille, alkaa murentua, mikä viestii vaikeista ajoista eurooppalaisille ja kehittyvien markkinoiden omaisuuserille, jotka aiemmin hyötyivät tästä uskomuksesta.

Vuoden 1973 huonoimman alkupuoliskon tuloksensa jälkeen dollari on nyt matkalla kohti ensimmäistä kuukausittaista nousuaan vuonna 2025 Fedin kieltäytyessä laskemasta korkoja, odotettua vahvempien Yhdysvaltojen kasvulukujen ja kauppasodan pelkojen hälventymisen jälkeen.

Sijoittajien mukaan tämä trendi vaarantaa niin sanotun "muiden maiden kaupan", joka perustuu Yhdysvaltain omaisuuteen kohdistuvan luottamuksen laskuun, mutta jota itse asiassa ohjaa sijoittajien halu vähentää altistumista heikkenevälle dollarille.

Torstaina futuurikaupankäynti viittasi siihen, että Yhdysvaltain osakkeet nousivat päivittäin yli 1 prosentin, mikä voisi lopettaa eurooppalaisten osakkeiden tänä vuonna nauttiman ylituoton, kun taas euro ja Aasian kehittyvien markkinoiden omaisuuserät laskivat jyrkästi.

”Shaniel Ramji”, ”Pictet Asset Managementin” moniomaisuudenhoidon johtaja, sanoi: ”Dollarin ja Yhdysvaltojen laskusuhdanteen suuntaaminen on yksi sijoittajien suurimmista positioista.” Hän lisäsi valmistautuvansa lisäämään dollariin liittyvää osuuttaan sen oltua ”lähellä nollaa” ja odottaen Yhdysvaltojen taloustrendien alkavan kehittyä eurooppalaisia parempina.

Hän huomautti, että dollarin laaja elpyminen voisi pysäyttää vuoden 2025 tärkeimmät markkinatrendit.

Yhdysvaltojen koronlaskuodotusten laskiessa torstaina jotkut sijoittajat sanoivat, että keskuspankki saattaa tukea ajatusta dollarin elpymisestä kompensoidakseen tullien aiheuttamien korkeampien tuontikustannusten vaikutusta kuluttajahintainflaatioon.

Bank of American tutkimuksen mukaan heinäkuun puolivälissä vakaumus dollarin heikkenemisestä oli maailmanlaajuisten rahastonhoitajien keskuudessa ruuhkaisin kauppa-aihe.

Tämä suuri dollarin vastainen panostus – arviolta 18 miljardia dollaria ja sitä pidetään valuuttamarkkinoiden suurimpana kauppana – joutui paineen alle sen jälkeen, kun euro, joka oli noussut aiemmin tässä kuussa 1,1789 dollariin, laski 1,1401 dollariin keskiviikon Fedin kokouksen jälkeen.

Euroopan yhteinen valuutta, joka saavutti 26-vuotisen historiansa parhaan puolivuotissuorituksen vuoden ensimmäisellä puoliskolla, on nyt matkalla kohti suurinta kuukausittaista laskuaan dollaria vastaan sitten toukokuun 2023.

Torstaina MSCI Emerging Markets Asia -osakeindeksi laski yli prosentin kahden viikon pohjalukemiinsa, kun taas MSCI Emerging Market Currency -indeksi oli matkalla kohti vuoden ensimmäistä kuukausittaista tappiotaan.

Samaan aikaan Britannian punta oli matkalla 1,6 prosentin viikkolaskuun, mikä saattaa olla sen huonoin viikkosuoritus tammikuun Ison-Britannian markkinamyllerryksen jälkeen.

”Michael Nezard”, ”Edmond de Rothschild Asset Managementin” moniomaisuussijoitusten johtaja, sanoi: ”Näemme siirtymistä kohti Yhdysvaltain osakkeita, muutosta valuuttamarkkinoilla ja momentumin muutosta.”

Hän mainitsi sunnuntaina Washingtonin ja Brysselin välillä tehdyn kauppasopimuksen yhtenä tämän trendin pääsyistä ja totesi, ettei odota sen kestävän vuoden loppuun asti. Hän lisäsi ostavansa euroa, kun se lähestyy 1,14 dollarin tasoa.

River Globalin salkunhoitaja Bettina Edmonston kuitenkin sanoi, että dollarin vahvuus auttaisi hillitsemään Yhdysvaltain inflaatiota, mikä tarkoittaisi, että Fedin put-optio – jossa keskuspankki puuttuu rahapolitiikkaan tukeakseen laskevia markkinoita – on saattanut aktivoitua uudelleen dollarin hyväksi.

Hän lisäsi: ”En odota korkojen laskevan, mikä loogisesti viittaa dollarin vahvistumiseen.”

Väliaikainen?

Euroopan suurimman omaisuudenhoitajan Amundin sijoitusinstituutin johtaja ”Monica Defend” sanoi edelleen pitävänsä pitkän aikavälin näkemyksensä siitä, että dollari on laskusuunnassa Trumpin lainanottosuunnitelmien ja keskuspankin itsenäisyyttä vastaan jatkuvien hyökkäysten vuoksi.

Hän kuitenkin lisäsi olevansa valmis tarkistamaan näkemystään, ”jos Yhdysvaltojen kasvu yllättää nousujohteisesti”, jos trendi jatkuu.

Hän sanoi: ”Yhdysvaltojen poikkeuksellisuus saattaa jatkua, ei välttämättä makrotasolla, vaan enemmän osakemarkkinoilla.”

Nutshell Asset Managementin sijoitusjohtaja Mark Ellis puolestaan sanoi, ettei ole varma, jatkavatko Yhdysvaltain dollarin ja Yhdysvaltain osakkeiden nousua yhdessä elokuussa, joka on perinteisesti yksi markkinoiden epävakaimmista kuukausista.

Hän lisäsi: ”Tämän viikon loppu on hyvä aika vähentää riskiä, ja olen varovaisempi, kun siirrymme tavanomaiseen kesän volatiliteetin ja heikkouden aikaan.”

Samaan aikaan Barclaysin Euroopan osakestrategian johtaja ”Emmanuel Cau” antoi toisenlaisen varoituksen 30. heinäkuuta päivätyssä asiakastiedotteessa.

Hän huomautti, että trendejä seuraavat hedge-rahastot – jotka tunnetaan nimellä CTA – joiden kaupat ovat markkinoiden mielialan barometri, olivat sulkeneet positionsa Yhdysvaltain joukkovelkakirjoihin nähden ja vähentäneet altistumistaan eurooppalaisille osakkeille.

Hän päätti sanomalla, että ”kaikki kestävämpi dollarin elpyminen olisi yksi tuskallisimmista haasteista globaaleille sijoittajille tulevaisuudessa”.

Kaupankäynnissä Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi 0,1 % kello 11.56 GMT mennessä 99,8 pisteeseen, korkeimmillaan 99,9 ja alimmillaan 99,5.

Kullan hinta nousi keskiviikkona Euroopan markkinoilla yli prosentin osana toipumista neljän viikon pohjalukemista ja palasi jälleen yli 3 300 dollariin unssilta. Kullan hintaa vauhdittivat edulliset ostot alemmilla tasoilla ja sitä tuki Yhdysvaltain dollarin vahvistumisen pysähtyminen sekä turvasatamakysynnän kasvu Donald Trumpin äskettäisten tulli-ilmoitusten jälkeen.

Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikan kokouksen jälkeen, joka oli markkinoiden ennakoimaa jyrkempi, odotukset Yhdysvaltojen koronlaskusta syyskuussa laskivat. Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi markkinat odottavat Yhdysvaltojen työmarkkinoita koskevien keskeisten tietojen julkaisemista.

Hintakatsaus

• Kullan hinta tänään: Kullan hinta nousi 1,2 % ja oli 3 314,90 dollaria kaupankäynnin avaushinnasta 3 275,61 dollaria, ja sen pohjahinta oli 3 273,97 dollaria.

• Keskiviikon kaupankäynnin yhteydessä kullan hinta laski 1,5 %, mikä oli sen viides päivittäinen lasku viimeisten kuuden kaupankäyntipäivän aikana ja suurin päivittäinen lasku sitten 27. kesäkuuta. Kullan hinta laski neljän viikon pohjalukemiin 3 268,89 dollariin unssilta.

• Tämän kuukauden jyrkimmän päivittäisen tappion ensisijainen syy oli Yhdysvaltain dollarin vahva nousu maailmanvaluuttamarkkinoilla, jota vauhdittivat odotettua paremmat Yhdysvaltojen kasvuluvut ja haukkamainen keskuspankin kokous.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski torstaina noin 0,35 % kahden kuukauden huippulukemasta 99,98 pisteestä. Tämä heijastaa dollarin nousun pysähtymistä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin, mikä tukee kullan ja muiden Yhdysvaltain dollareissa hinnoiteltujen hyödykkeiden elpymistä.

Voittojen kotiuttamisen lisäksi Yhdysvaltain dollari heikkeni, kun sijoittajat pidättäytyivät uusien pitkien positioiden rakentamisesta ennen heinäkuun työllisyysraporttia ja Trumpin ilmoitettua uusista tulleista.

Kaupan kehitys

Valkoinen talo ilmoitti keskiviikkona, että Yhdysvaltain presidentti Donald Trump allekirjoitti presidenttimääräyksen, jolla Brasilialle asetetaan 40 prosentin lisätullit, jolloin tullien kokonaismäärä nousee 50 prosenttiin.

Hän päätti myös asettaa yleisen 50 prosentin tullin kuparipuolivalmisteiden ja kupari-intensiivisten johdannaisten tuonnille 1. elokuuta alkaen.

Trump ilmoitti myös 25 prosentin tulleista Intialle sekä lisärangaistuksesta Intian hallitukselle sen Venäjän-kaupan vuoksi.

Yhdysvaltain keskuspankki

• Useimpien odotusten mukaisesti Yhdysvaltain keskuspankki (Federal Reserve) piti keskiviikkona ohjauskorot ennallaan ja tavoitevaihteluväli oli 4,25–4,50 prosenttia jo viidentenä peräkkäisenä kokouksena.

• Fed totesi, että FOMC näkee työttömyyden ja inflaation kasvun riskit edelleen koholla talousnäkymiin liittyvän epävarmuuden vuoksi.

• Fedin pääjohtaja "Jerome Powell" sanoi: "Seuraavat askeleemme ovat todennäköisesti neutraalimpia." Powell lisäsi: "Odotan näkeväni enemmän tullien vaikutuksia inflaatiotiedoissa."

Yhdysvaltain korko-odotukset

• Fedin kokouksen jälkeen ja CME Groupin "FedWatch"-työkalun mukaan: 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys syyskuun kokouksessa laski 64 prosentista 43 prosenttiin, kun taas korkojen pitämisen hinnoittelu nousi 34 prosentista 57 prosenttiin.

• Ja 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys lokakuun kokouksessa laski 78 prosentista 64 prosenttiin, kun taas koronpidon hinta nousi 22 prosentista 36 prosenttiin.

• Kauppiaat laskivat odotuksiaan Fedin korkojen alennuksista tänä vuonna Powellin kommenttien jälkeen ja ennustavat nyt noin 35 peruspisteen kevennyksiä joulukuuhun mennessä.

• Ja voidakseen hinnoitella uudelleen syyskuun palkkaleikkausten todennäköisyydet, markkinat odottavat lisää keskeisiä tietoja Yhdysvaltain työmarkkinoilta, mukaan lukien viikoittaiset työttömyyskorvaushakemukset ja perjantain heinäkuun työllisyysraportin.

Kullan näkymät

UBS:n analyytikko "Giovanni Staunovo" sanoi: "Näimme eilen kullan hinnassa suuria laskuja samaan aikaan FOMC:n lausunnon kanssa." Hän lisäsi: "Mutta tämänpäiväinen Yhdysvaltain dollarin nousun pysähtyminen Donald Trumpin tulli-ilmoitusten jälkeen tukee korkeampia kullan hintoja."

SPDR-rahasto

Maailman suurimman kultaan perustuvan ETF-rahaston SPDR Gold Trustin kultavarannot laskivat eilen noin 0,86 tonnia, ja kokonaismäärä laski 955,37 tonniin, mikä on viikon alin taso.