Kullan hinta nousi keskiviikkona Euroopan markkinoilla yli prosentin osana toipumista neljän viikon pohjalukemista ja palasi jälleen yli 3 300 dollariin unssilta. Kullan hintaa vauhdittivat edulliset ostot alemmilla tasoilla ja sitä tuki Yhdysvaltain dollarin vahvistumisen pysähtyminen sekä turvasatamakysynnän kasvu Donald Trumpin äskettäisten tulli-ilmoitusten jälkeen.

Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikan kokouksen jälkeen, joka oli markkinoiden ennakoimaa jyrkempi, odotukset Yhdysvaltojen koronlaskusta syyskuussa laskivat. Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi markkinat odottavat Yhdysvaltojen työmarkkinoita koskevien keskeisten tietojen julkaisemista.

Hintakatsaus

• Kullan hinta tänään: Kullan hinta nousi 1,2 % ja oli 3 314,90 dollaria kaupankäynnin avaushinnasta 3 275,61 dollaria, ja sen pohjahinta oli 3 273,97 dollaria.

• Keskiviikon kaupankäynnin yhteydessä kullan hinta laski 1,5 %, mikä oli sen viides päivittäinen lasku viimeisten kuuden kaupankäyntipäivän aikana ja suurin päivittäinen lasku sitten 27. kesäkuuta. Kullan hinta laski neljän viikon pohjalukemiin 3 268,89 dollariin unssilta.

• Tämän kuukauden jyrkimmän päivittäisen tappion ensisijainen syy oli Yhdysvaltain dollarin vahva nousu maailmanvaluuttamarkkinoilla, jota vauhdittivat odotettua paremmat Yhdysvaltojen kasvuluvut ja haukkamainen keskuspankin kokous.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski torstaina noin 0,35 % kahden kuukauden huippulukemasta 99,98 pisteestä. Tämä heijastaa dollarin nousun pysähtymistä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin, mikä tukee kullan ja muiden Yhdysvaltain dollareissa hinnoiteltujen hyödykkeiden elpymistä.

Voittojen kotiuttamisen lisäksi Yhdysvaltain dollari heikkeni, kun sijoittajat pidättäytyivät uusien pitkien positioiden rakentamisesta ennen heinäkuun työllisyysraporttia ja Trumpin ilmoitettua uusista tulleista.

Kaupan kehitys

Valkoinen talo ilmoitti keskiviikkona, että Yhdysvaltain presidentti Donald Trump allekirjoitti presidenttimääräyksen, jolla Brasilialle asetetaan 40 prosentin lisätullit, jolloin tullien kokonaismäärä nousee 50 prosenttiin.

Hän päätti myös asettaa yleisen 50 prosentin tullin kuparipuolivalmisteiden ja kupari-intensiivisten johdannaisten tuonnille 1. elokuuta alkaen.

Trump ilmoitti myös 25 prosentin tulleista Intialle sekä lisärangaistuksesta Intian hallitukselle sen Venäjän-kaupan vuoksi.

Yhdysvaltain keskuspankki

• Useimpien odotusten mukaisesti Yhdysvaltain keskuspankki (Federal Reserve) piti keskiviikkona ohjauskorot ennallaan ja tavoitevaihteluväli oli 4,25–4,50 prosenttia jo viidentenä peräkkäisenä kokouksena.

• Fed totesi, että FOMC näkee työttömyyden ja inflaation kasvun riskit edelleen koholla talousnäkymiin liittyvän epävarmuuden vuoksi.

• Fedin pääjohtaja "Jerome Powell" sanoi: "Seuraavat askeleemme ovat todennäköisesti neutraalimpia." Powell lisäsi: "Odotan näkeväni enemmän tullien vaikutuksia inflaatiotiedoissa."

Yhdysvaltain korko-odotukset

• Fedin kokouksen jälkeen ja CME Groupin "FedWatch"-työkalun mukaan: 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys syyskuun kokouksessa laski 64 prosentista 43 prosenttiin, kun taas korkojen pitämisen hinnoittelu nousi 34 prosentista 57 prosenttiin.

• Ja 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys lokakuun kokouksessa laski 78 prosentista 64 prosenttiin, kun taas koronpidon hinta nousi 22 prosentista 36 prosenttiin.

• Kauppiaat laskivat odotuksiaan Fedin korkojen alennuksista tänä vuonna Powellin kommenttien jälkeen ja ennustavat nyt noin 35 peruspisteen kevennyksiä joulukuuhun mennessä.

• Ja voidakseen hinnoitella uudelleen syyskuun palkkaleikkausten todennäköisyydet, markkinat odottavat lisää keskeisiä tietoja Yhdysvaltain työmarkkinoilta, mukaan lukien viikoittaiset työttömyyskorvaushakemukset ja perjantain heinäkuun työllisyysraportin.

Kullan näkymät

UBS:n analyytikko "Giovanni Staunovo" sanoi: "Näimme eilen kullan hinnassa suuria laskuja samaan aikaan FOMC:n lausunnon kanssa." Hän lisäsi: "Mutta tämänpäiväinen Yhdysvaltain dollarin nousun pysähtyminen Donald Trumpin tulli-ilmoitusten jälkeen tukee korkeampia kullan hintoja."

SPDR-rahasto

Maailman suurimman kultaan perustuvan ETF-rahaston SPDR Gold Trustin kultavarannot laskivat eilen noin 0,86 tonnia, ja kokonaismäärä laski 955,37 tonniin, mikä on viikon alin taso.

Euro nousi torstaina Euroopan markkinoilla suhteessa tärkeimpiin maailman valuuttoihin. Se oli ensimmäinen nousunsa kuuteen kauppapäivään suhteessa Yhdysvaltain dollariin. Tämä on osa yritystä toipua kahden kuukauden pohjalukemista, jota vauhdittaa ostohalukkuuden palautuminen alemmilla tasoilla. Tämänpäiväisestä noususta huolimatta euro on kuitenkin matkalla kohti ensimmäistä kuukausittaista laskuaan vuonna 2025.

Myöhemmin tänään Saksan on määrä julkaista heinäkuun keskeiset inflaatioluvut ennen perjantaina julkaistavaa euroalueen inflaatioraporttia. Näiden lukujen odotetaan antavan uusia vihjeitä Euroopan keskuspankin koronlaskun todennäköisyydestä syyskuussa.

Hintakatsaus

• EUR/USD tänään: Euro nousi 0,35 % 1,1443 dollariin avaushinnasta 1,1403 dollaria ja kaupankäynnin alin kurssi oli 1,1402 dollaria.

• Keskiviikkona euro sulkeutui 1,25 % alempana dollaria vastaan – viidennen peräkkäisen päivittäisen laskunsa – ja laski kahden kuukauden pohjalukemiin 1,1400 dollariin. Lasku seurasi vahvoja Yhdysvaltain kasvulukuja ja keskuspankin kovan tason kokousta.

Kuukausittainen suorituskyky

• Heinäkuussa, joka virallisesti päättyy tämänpäiväiseen hintapäätökseen, euro on laskenut noin 2,9 % dollaria vastaan. Tämä on euron ensimmäinen kuukausittainen lasku vuonna 2025 ja suurin sitten joulukuun 2024.

• Lasku johtuu voittojen kotiuttamisesta ja korjauksesta aiemmin tässä kuussa neljään vuoteen ennätyksellisen 1,1830 dollarin tasolta.

• Markkinoiden huoli euroalueen mahdollisesta taantumasta on kasvanut EU:n ja Yhdysvaltojen välisten kauppajännitteiden kärjistymisen vuoksi.

• Saksa ja Ranska ovat arvostelleet voimakkaasti hiljattain julkistettua EU:n ja Yhdysvaltojen välistä kauppasopimusta.

EKP:n politiikkakatsaus

• Euroopan keskuspankki piti viime viikolla ohjauskorkonsa ennallaan 2,15 prosentissa, joka on alin taso sitten lokakuun 2022, seitsemän peräkkäisen koronlaskun jälkeen.

• EKP on päättänyt pitää tauon rahapolitiikan keventämisessä odottaen selvyyttä Yhdysvaltojen ja EU:n tulevista kauppasuhteista.

• EKP:n pääjohtaja Christine Lagarde totesi rahapolitiikan kokouksen jälkeen: ”Olemme odottavassa asemassa” ja lisäsi, että euroalueen talous on osoittanut sitkeyttä maailmanlaajuisista epävarmuuksista huolimatta.

• Reutersin lähteiden mukaan EKP:n neuvoston selkeä enemmistö kannatti korkojen pitämistä ennallaan jälleen syyskuussa.

• Tämän seurauksena rahamarkkinoiden hinnoittelu syyskuun 25 peruspisteen koronlaskulle on laskenut 50 prosentista alle 30 prosenttiin.

Saksan inflaatiotiedot

Arvioidakseen uudelleen koronlaskun todennäköisyyttä sijoittajat seuraavat tarkasti tänään julkaistavia Saksan heinäkuun inflaatiolukuja ennen huomista laajempaa euroalueen raporttia.

Nämä luvut osoittavat, kuinka paljon inflaatiopaine painaa EKP:n päättäjiä. Odotettua korkeammat lukemat vähentäisivät syyskuun koronlaskun todennäköisyyttä – ja päinvastoin.

Euron näkymät

• Economies.comissa odotamme seuraavaa: Jos inflaatioluvut ovat markkinoiden odotuksia korkeampia, EKP:n koronlaskun todennäköisyys syyskuussa pienenee, mikä voi tukea euron valuuttakurssin jatkuvaa elpymistä valuuttamarkkinoilla.

Japanin jeni nousi torstaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin ja alkoi toipua kolmen ja puolen kuukauden alimmalta tasoltaan suhteessa Yhdysvaltain dollariin ostajien asettuessa markkinoille alemmilla hinnoilla. Tänään tapahtuneesta elpymisestä huolimatta jeni on kuitenkin matkalla kohti suurinta kuukausittaista tappiotaan vuonna 2025.

Japanin keskuspankki päätti odotetusti pitää lyhyet korot ennallaan neljännen peräkkäisen kokouksensa ja nostaa samalla inflaatioennusteitaan kolmen vuoden aikavälillä. Pankki ilmoitti nostavansa korkoja, jos taloudelliset ja hintatilanne vastaavat odotuksia.

Hintakatsaus

• USD/JPY tänään: Dollari laski 0,6 % 148,59 jeniin avauskurssin 149,47 jenin jälkeen, kun se oli saavuttanut istunnon huipun 149,48 jenissä.

• Keskiviikkona jeni laski 0,7 % dollaria vastaan – tämä oli neljäs tappio viidessä kaupankäyntiistunnossa – ja saavutti kolmen ja puolen kuukauden pohjalukemat 149,54 jeniä. Laskua vauhdittivat vahvat Yhdysvaltain talousluvut ja Yhdysvaltain keskuspankin (FED) jyrkkä kokous.

Kuukausittainen suorituskyky

Heinäkuussa – joka päättyy tämänpäiväiseen hintapäätökseen – Japanin jeni laski 3,35 % Yhdysvaltain dollariin nähden, mikä tekee siitä vuoden 2025 suurimman kuukausittaisen tappion tähän mennessä, erityisesti joulukuun 2025 jälkeen.

Tämä kuukausittainen tappio johtuu jenin heikompaan kysyntään turvasatamana Yhdysvaltojen ja sen keskeisten kumppaneiden välisen kaupan parantuessa sekä kasvavasta poliittisesta epävarmuudesta Japanissa sen jälkeen, kun hallitseva puolue hävisi ylähuoneen vaalit.

BOJ pysyy vakaana

Kuten yleisesti odotettiin, Japanin keskuspankki piti torstaina nykyiset rahapolitiikan työkalunsa ennallaan ja piti ohjauskoron 0,50 prosentissa – korkeimmalla tasolla sitten vuoden 2008 – neljännen peräkkäisen kokouksensa.

Päätös pitää korot vakaina oli yksimielinen hallituksen jäsenten keskuudessa. Päättäjät ilmoittivat haluavansa käyttää enemmän aikaa arvioidakseen kasvavien maailmanlaajuisten talousriskien, mukaan lukien Yhdysvaltojen nousevien tullien, vaikutusta Japanin hauraaseen elpymiseen.

Rahapolitiikkaa koskeva lausunto

Päivityksessään Englannin keskuspankki toisti halukkuutensa nostaa korkoja, jos talous- ja hintatilanne kehittyvät ennusteiden mukaisesti.

”Talouden näkymiä ympäröivät edelleen useat riskit”, Englannin keskuspankki sanoi. ”Erityisesti se, miten kauppa- ja muut politiikat kehittyvät kullakin alueella – ja miten maailmanlaajuinen taloudellinen toiminta ja hinnat reagoivat – on edelleen erittäin epävarmaa.”

Inflaatioennusteet

BOJ nosti vuoden 2025 kuluttajahintaindeksin ydinennustetta 2,2 prosentista 2,7 prosenttiin, vuoden 2026 ennustetta 1,8 prosentista 1,7 prosenttiin (tarkistettu alaspäin) ja vuoden 2027 arviota 1,9 prosentista 2,0 prosenttiin.

Arvioi näkymää

• Markkinahinnoittelu heijastelee nyt yli 50 prosentin todennäköisyyttä 25 peruspisteen koronnostolle Englannin keskuspankin syyskuun kokouksessa.

• Sijoittajat odottavat lisää tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkkojen kasvusta voidakseen kalibroida odotuksiaan uudelleen.

Kazuo Uedan puhetta odotetaan

Japanin keskuspankin pääjohtaja Kazuo Uedan on määrä puhua myöhemmin tänään keskustellakseen kokouksen tuloksista. Hänen kommenttiensa odotetaan antavan lisätietoja korkojen normalisoinnin ajoituksesta ja vauhdista sekä mahdollisista korkojen nostoista loppuvuoden aikana.

Japanin keskuspankin ohjausryhmä ilmoitti torstaiaamuna 30. kesäkuuta–1. heinäkuuta pidetyn kokouksensa päätteeksi pitävänsä ohjauskorot ennallaan 0,50 prosentin vaihteluvälillä – korkeimmalla tasolla sitten vuoden 2008 – useimpien maailmanlaajuisten markkinoiden odotusten mukaisesti. Tämä on neljäs peräkkäinen kokous, jossa ohjauskorkoja ei ole muutettu.

Päätös pitää lyhytaikainen ohjauskorko ennallaan oli yksimielinen, ja kaikki yhdeksän keskuspankin johtokunnan jäsentä äänestivät sen puolesta.

Japanin keskuspankin päättäjät näyttävät olevan taipuvaisia käyttämään enemmän aikaa Yhdysvaltojen tulevien tullienkorotusten mahdollisten taloudellisten vaikutusten arviointiin, erityisesti Japanin viennistä riippuvaiseen talouteen.