Vaikka markkinat ovat keskittyneet kullan hinnan viimeaikaiseen jyrkkään laskuun, myös laajempi jalometallisektori on joutunut voimakkaan myyntipaineen alle, ja platinaryhmän metallit ovat Bank of American raportin mukaan kärsineet eniten.

Sekä platinan että palladiumin hinnat laskivat hiljattain vuoden pohjalukemiinsa hidastuvan maailmanlaajuisen talouskasvun ja geopoliittisten jännitteiden rasittaessa alaa edelleen.

Talouden hidastuminen ja Lähi-idän jännitteet painavat platinaryhmän metalleja

Pankin hyödykeanalyytikot sanoivat, että platinaryhmän metallien nousu on hidastunut tammikuun lopun jälkeen, mikä johtuu pääasiassa kullan hinnan liikkeistä ja Lähi-idän konfliktiin liittyvistä jatkuvista taloudellisista vastatuulista, jotka vaikuttavat edelleen negatiivisesti näiden metallien teollisuuden kysyntään.

Viimeaikaisesta heikkoudesta huolimatta pankki säilytti pitkän aikavälin nousujohteisen näkymänsä sektorille ja totesi olevansa edelleen optimistinen kullan hinnan suhteen viimeisellä neljänneksellä. Bank of America uskoo, että kullan hinnan mahdollinen uusi nousu voisi vetää sijoittajia takaisin platinaryhmän metalleihin ja tukea hintoja.

Platinan spot-hinta laski noin 1 711 dollariin unssilta, yli 2 % laskua istunnon aikana, kun taas palladiumin hinta oli lähellä 1 203 dollaria unssilta, noin 0,5 % nousua.

Perjantain jyrkän myyntiaallon jälkeen platina on menettänyt arvostaan yli 9 % ja palladium yli 6 %.

Kunnianhimoiset hintatavoitteet heikosta teollisuus- ja korukysynnästä huolimatta

Nykyisistä paineista huolimatta Bank of America odottaa platinan hinnan olevan keskimäärin noin 3 000 dollaria unssilta vuoden 2026 neljännen neljänneksen ja vuoden 2027 ensimmäisen puoliskon välillä.

Pankki ennustaa myös palladiumin hinnan olevan keskimäärin noin 2 200 dollaria unssilta vuoden kolmen viimeisen kuukauden aikana.

Platinaryhmän metallit tekivät vahvoja nousuja vuonna 2025, kun kasvavat maailmanlaajuiset kauppajännitteet ja jalometalleille asetetut tullimaksut aiheuttivat merkittäviä häiriöitä fyysisten markkinoiden likviditeetissä.

Analyytikot kuitenkin huomauttivat, että suurin osa näistä huolenaiheista hälveni sen jälkeen, kun tulliuhkat eivät toteutuneet laajassa mittakaavassa.

Raportin mukaan tullien puuttuminen johti yli 200 000 unssin platinavirran poistumiseen NYMEXin varastoista, mikä vastaa noin puolta vuoden 2025 jälkipuoliskolla kirjatuista sisäänvirroista.

Palladiumin hinnat laskivat tammikuun lopulla, ennen kuin markkinat kääntyivät päinvastaisiksi Yhdysvaltain kauppaministeriön määrättyä venäläiselle palladiumille 133 prosentin lopulliset polkumyyntitullit ja 109 prosentin tasoitustullit.

Kysynnän rakenteelliset muutokset

Pankki korosti myös platinaryhmän metallien kysynnän rakenteellisia muutoksia.

Platinan odotetaan olevan lievästi alijäämäinen tarjonnassa tänä vuonna, kun taas palladiumin ennustetaan pysyvän lievässä ylijäämässä.

Analyytikot viittasivat Kiinan nopeaan siirtymiseen sähköajoneuvoihin keskeisenä markkinoiden epävakauden lähteenä, kun otetaan huomioon polttomoottoriajoneuvojen kysynnän väheneminen, sillä ne ovat erittäin riippuvaisia platinaryhmän metalleista katalysaattoreissa.

Sähköajoneuvojen odotetaan muodostavan tänä vuonna noin 40 % Kiinan kevyiden ajoneuvojen tuotannosta, mikä ylittää ensimmäistä kertaa perinteisten polttomoottoriajoneuvojen osuuden. Perinteisten ajoneuvojen ennustetaan edustavan 36 % tuotannosta ja hybridiajoneuvojen loput 24 %.

Polttomoottoriajoneuvojen tuotanto Kiinassa on jo laskenut noin 14 miljoonaan yksikköön vuonna 2025, kun se vuonna 2020 oli 21 miljoonaa yksikköä.

Sitä vastoin siirtyminen sähköautoihin on edelleen hitaampaa Euroopassa ja Yhdysvalloissa, erityisesti sen jälkeen, kun Washington perui joitakin aiempia sähköistämisaloitteitaan.

Korujen kysyntä Kiinassa heikkoa

Myös platinakorujen kysyntä on hidastunut, erityisesti Kiinassa, jossa vuoden 2025 puolivälin teollisuusbuumin aikana kertyneet korkeat varastot painavat edelleen markkinoita.

Vaikka osa näistä varastoista on kierrätetty, jälleenmyyjillä on edelleen suuria varastoja heikon kuluttajakysynnän vuoksi, mikä lisää riskiä Kiinan korujen valmistusmäärien merkittävästä supistumisesta tänä vuonna.

Energiakustannukset uhkaavat Etelä-Afrikan tuotantoa

Maailmanlaajuisen kysynnän epävarmuudesta huolimatta Bank of America uskoo, että tarjontapuolen riskit voivat muuttua yhä tärkeämmiksi tulevana aikana.

Pankki huomautti, että Lähi-idän jatkuvat jännitteet, korkeammat energian hinnat ja inflaatiopaineet voivat vaikuttaa negatiivisesti tuotantoon, erityisesti Etelä-Afrikassa, joka on yksi maailman suurimmista platinaryhmän metallien tuottajista.

Etelä-Afrikka on erittäin riippuvainen tuontiöljystä ja sen kotimainen jalostuskapasiteetti on edelleen rajallinen, minkä vuoksi sen kaivosteollisuus on erittäin herkkä nouseville polttoainekustannuksille.

Dieseliä käytetään edelleen laajalti kaivostoiminnassa, liikenneverkoissa ja varavoimantuotannossa, erityisesti maan jatkuvan sähköpulan keskellä.

Dieselin hinnat ovat nousseet konfliktin alkamisen jälkeen, ja valtion omistama sähköyhtiö Eskom nosti sähkön tariffeja 8,76 prosentilla huhtikuusta 2026 alkaen, mikä nosti merkittävästi kaivoskustannuksia.

Tässä yhteydessä Sibanye-Stillwater raportoi yksikkökohtaisten käyttökustannusten 13 prosentin noususta vuodentakaiseen verrattuna ensimmäisellä neljänneksellä vedoten jatkuviin inflaatiopaineisiin, mukaan lukien korkeammat työvoima- ja energiakustannukset.

Torstain kaupankäyntipäivän aikana palladiumin spot-hinta nousi 1,5 % 1 264 dollariin unssilta klo 16.00 GMT mennessä.

Yhdysvaltain tuottajahinnat nousivat toukokuussa odotettua enemmän ja saavuttivat suurimman vuotuisen nousunsa kolmeen ja puoleen vuoteen energiakustannusten noustessa Lähi-idän konfliktin vuoksi.

Työministeriön tilastovirasto ilmoitti torstaina, että loppukysynnän tuottajahintaindeksi nousi toukokuussa 1,1 prosenttia, kun huhtikuun vastaava nousu oli 1,1 prosenttia.

Reutersin kyselyssä ekonomistit olivat odottaneet indeksin nousevan vain 0,7 prosenttia aiemmin raportoidun 1,4 prosentin nousun jälkeen huhtikuussa.

Vuositasolla tuottajahinnat nousivat 6,5 prosenttia toukokuuhun päättyneen kahdentoista kuukauden aikana, mikä on suurin nousu sitten marraskuun 2022.

Suurin osa noususta johtui hyödykkeiden, erityisesti energiatuotteiden, hintojen noususta. Hyödykkeiden hinnat nousivat 2,8 % ja muodostivat noin 80 % indeksin kokonaisnoususta, kun taas palveluiden hinnat nousivat 0,3 %.

Yhdysvaltojen ja Israelin välinen sota Irania vastaan on nostanut energiatuotteiden, kuten bensiinin ja dieselin, hintoja. Myös maailmanlaajuiset toimitusketjut ovat joutuneet paineen alle Hormuzinsalmen kautta tapahtuvien merikuljetusten rajoitusten vuoksi, mikä on johtanut pulaan useista tuotteista, kuten lannoitteista, alumiinista ja kulutustavaroista.

Yhdysvaltain hallitus raportoi keskiviikkona, että kuluttajahintainflaatio nousi toukokuussa yli neljän prosentin ensimmäistä kertaa kolmeen vuoteen.

Yhdysvaltain keskuspankki seuraa henkilökohtaisten kulutusmenojen hintaindeksiä (PCE) ensisijaisena mittarinaan 2 prosentin inflaatiotavoitteensa saavuttamiselle.

Inflaation kiihtyminen yhdistettynä kestäviin työmarkkinoihin on saanut rahoitusmarkkinat nostamaan hinnoittelua keskuspankin mahdollisen koronnoston varalta. Monet ekonomistit uskovat kuitenkin edelleen, että rahapolitiikan lisäkiristyksen todennäköisyys on rajallinen, ja väittävät, että öljyn hinnan nousu rajoittuu edelleen pitkälti liikennesektoriin.

Yhdysvaltain keskuspankin odotetaan yleisesti pitävän ohjauskorkonsa 3,50–3,75 prosentin välillä ensi viikon kokouksessa, vaikka päättäjien odotetaan luopuvan aiemmasta kannastaan tulevissa koronlaskuissa.

Kuluttajainflaatiotietojen julkistamisen jälkeen ekonomistit arvioivat PCE-hintaindeksin nousseen toukokuussa 0,4 %, mikä vastasi huhtikuun nousua.

Myös vuotuisen PCE-inflaatiovauhdin odotetaan kiihtyvän toukokuussa 4,0 prosenttiin, mikä on nopein vauhti sitten toukokuun 2023, kun se huhtikuussa oli 3,8 prosenttia.

Euroopan keskuspankki (EKP) ilmoitti torstaina 10.–11. kesäkuuta pidetyn kokouksensa päätteeksi korkopäätöksestään, jossa se nosti korkoja 25 peruspisteellä 2,40 prosenttiin.

Tämä on ensimmäinen koronnosto euroalueella sitten heinäkuun 2023 ja oli pääpiirteissään markkinoiden odotusten mukainen.

Bitcoin on siirtynyt uuteen laskuun alle 62 500 dollarin alueen, ja negatiiviset tekniset signaalit viittaavat siihen, että hinta voi kohdata lisää tappioita, jos se laskee alle 61 200 dollarin tason.

Huolenaiheet korkojen noususta

Vaikka Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksi nousi 4,2 % toukokuuhun päättyneen 12 kuukauden aikana, mikä on korkein vuotuinen inflaatiovauhti sitten huhtikuun 2023, ekonomistit näkevät edelleen rajalliset mahdollisuudet rahapolitiikan kiristämiseen.

Ydininflaatio, josta on poistettu elintarvikkeiden ja energian hinnat, nousi kuukauden aikana 0,2 % huhtikuun 0,4 prosentin nousun jälkeen, mikä lisäsi toiveita siitä, että energian hintashokin aiheuttamat inflaatiopaineet voidaan hillitä.

ING:n kansainvälinen pääekonomisti James Knightley sanoi, että työvoimakustannukset ovat edelleen suurin taakka Yhdysvaltain yrityksille, ja palkkojen nousun hidastuessa tämä voisi auttaa lievittämään ydininflaatioon kohdistuvaa painetta.

"Kaiken tämän pitäisi auttaa pitämään inflaatio-odotukset kurissa. Siksi, vaikka emme enää odota Fedin laskevan korkoja tänä vuonna vahvemman talouskasvun vuoksi, emme myöskään odota koronnostoa", hän sanoi.

Markkinat hinnoittelevat tällä hetkellä täydet 25 peruspisteen koronnostoa joulukuussa. Tämä on merkittävä muutos aiempiin odotuksiin, jotka viittasivat kahteen koronlaskuun tänä vuonna ennen Iranin konfliktin puhkeamista helmikuun lopussa.

Bitcoin vetäytyy kohti tukitasoja

Bitcoin ei pysynyt 63 500 dollarin tukialueen yläpuolella, vaan pysyi laskusuuntaisella kaupankäyntialueella ja jatkoi tappioitaan alle 63 200 dollarin tason ennen kuin se rikkoi myös 62 500 dollarin alapuolelle.

Kryptovaluutta laski alle 61 200 dollarin ja saavutti pohjalukemat 60 746 dollarissa, kun taas tekniset indikaattorit heijastavat edelleen jatkuvaa myyntipainetta.

Bitcoin teki rajoitetun elpymisen 23,6 prosentin Fibonaccin palautumistason yläpuolelle laskun aikana 64 613 dollarin huipulta 60 746 dollarin pohjalle.

Kryptovaluutta käy tällä hetkellä kauppaa alle 62 500 dollarin ja 100 tunnin yksinkertaisen liukuvan keskiarvon. Myös laskutrendiviiva on muodostunut, ja vastustuslinja on nousemassa lähelle 62 400 dollaria BTC/USD-tuntikaaviossa.