Palladium yrittää kattaa tappionsa Bank of American pitäessä yllä nousujohteisia näkymiä

Vaikka markkinat ovat keskittyneet kullan hinnan viimeaikaiseen jyrkkään laskuun, myös laajempi jalometallisektori on joutunut voimakkaan myyntipaineen alle, ja platinaryhmän metallit ovat Bank of American raportin mukaan kärsineet eniten.

Sekä platinan että palladiumin hinnat laskivat hiljattain vuoden pohjalukemiinsa hidastuvan maailmanlaajuisen talouskasvun ja geopoliittisten jännitteiden rasittaessa alaa edelleen.

Talouden hidastuminen ja Lähi-idän jännitteet painavat platinaryhmän metalleja

Pankin hyödykeanalyytikot sanoivat, että platinaryhmän metallien nousu on hidastunut tammikuun lopun jälkeen, mikä johtuu pääasiassa kullan hinnan liikkeistä ja Lähi-idän konfliktiin liittyvistä jatkuvista taloudellisista vastatuulista, jotka vaikuttavat edelleen negatiivisesti näiden metallien teollisuuden kysyntään.

Viimeaikaisesta heikkoudesta huolimatta pankki säilytti pitkän aikavälin nousujohteisen näkymänsä sektorille ja totesi olevansa edelleen optimistinen kullan hinnan suhteen viimeisellä neljänneksellä. Bank of America uskoo, että kullan hinnan mahdollinen uusi nousu voisi vetää sijoittajia takaisin platinaryhmän metalleihin ja tukea hintoja.

Platinan spot-hinta laski noin 1 711 dollariin unssilta, yli 2 % laskua istunnon aikana, kun taas palladiumin hinta oli lähellä 1 203 dollaria unssilta, noin 0,5 % nousua.

Perjantain jyrkän myyntiaallon jälkeen platina on menettänyt arvostaan yli 9 % ja palladium yli 6 %.

Kunnianhimoiset hintatavoitteet heikosta teollisuus- ja korukysynnästä huolimatta

Nykyisistä paineista huolimatta Bank of America odottaa platinan hinnan olevan keskimäärin noin 3 000 dollaria unssilta vuoden 2026 neljännen neljänneksen ja vuoden 2027 ensimmäisen puoliskon välillä.

Pankki ennustaa myös palladiumin hinnan olevan keskimäärin noin 2 200 dollaria unssilta vuoden kolmen viimeisen kuukauden aikana.

Platinaryhmän metallit tekivät vahvoja nousuja vuonna 2025, kun kasvavat maailmanlaajuiset kauppajännitteet ja jalometalleille asetetut tullimaksut aiheuttivat merkittäviä häiriöitä fyysisten markkinoiden likviditeetissä.

Analyytikot kuitenkin huomauttivat, että suurin osa näistä huolenaiheista hälveni sen jälkeen, kun tulliuhkat eivät toteutuneet laajassa mittakaavassa.

Raportin mukaan tullien puuttuminen johti yli 200 000 unssin platinavirran poistumiseen NYMEXin varastoista, mikä vastaa noin puolta vuoden 2025 jälkipuoliskolla kirjatuista sisäänvirroista.

Palladiumin hinnat laskivat tammikuun lopulla, ennen kuin markkinat kääntyivät päinvastaisiksi Yhdysvaltain kauppaministeriön määrättyä venäläiselle palladiumille 133 prosentin lopulliset polkumyyntitullit ja 109 prosentin tasoitustullit.

Kysynnän rakenteelliset muutokset

Pankki korosti myös platinaryhmän metallien kysynnän rakenteellisia muutoksia.

Platinan odotetaan olevan lievästi alijäämäinen tarjonnassa tänä vuonna, kun taas palladiumin ennustetaan pysyvän lievässä ylijäämässä.

Analyytikot viittasivat Kiinan nopeaan siirtymiseen sähköajoneuvoihin keskeisenä markkinoiden epävakauden lähteenä, kun otetaan huomioon polttomoottoriajoneuvojen kysynnän väheneminen, sillä ne ovat erittäin riippuvaisia platinaryhmän metalleista katalysaattoreissa.

Sähköajoneuvojen odotetaan muodostavan tänä vuonna noin 40 % Kiinan kevyiden ajoneuvojen tuotannosta, mikä ylittää ensimmäistä kertaa perinteisten polttomoottoriajoneuvojen osuuden. Perinteisten ajoneuvojen ennustetaan edustavan 36 % tuotannosta ja hybridiajoneuvojen loput 24 %.

Polttomoottoriajoneuvojen tuotanto Kiinassa on jo laskenut noin 14 miljoonaan yksikköön vuonna 2025, kun se vuonna 2020 oli 21 miljoonaa yksikköä.

Sitä vastoin siirtyminen sähköautoihin on edelleen hitaampaa Euroopassa ja Yhdysvalloissa, erityisesti sen jälkeen, kun Washington perui joitakin aiempia sähköistämisaloitteitaan.

Korujen kysyntä Kiinassa heikkoa

Myös platinakorujen kysyntä on hidastunut, erityisesti Kiinassa, jossa vuoden 2025 puolivälin teollisuusbuumin aikana kertyneet korkeat varastot painavat edelleen markkinoita.

Vaikka osa näistä varastoista on kierrätetty, jälleenmyyjillä on edelleen suuria varastoja heikon kuluttajakysynnän vuoksi, mikä lisää riskiä Kiinan korujen valmistusmäärien merkittävästä supistumisesta tänä vuonna.

Energiakustannukset uhkaavat Etelä-Afrikan tuotantoa

Maailmanlaajuisen kysynnän epävarmuudesta huolimatta Bank of America uskoo, että tarjontapuolen riskit voivat muuttua yhä tärkeämmiksi tulevana aikana.

Pankki huomautti, että Lähi-idän jatkuvat jännitteet, korkeammat energian hinnat ja inflaatiopaineet voivat vaikuttaa negatiivisesti tuotantoon, erityisesti Etelä-Afrikassa, joka on yksi maailman suurimmista platinaryhmän metallien tuottajista.

Etelä-Afrikka on erittäin riippuvainen tuontiöljystä ja sen kotimainen jalostuskapasiteetti on edelleen rajallinen, minkä vuoksi sen kaivosteollisuus on erittäin herkkä nouseville polttoainekustannuksille.

Dieseliä käytetään edelleen laajalti kaivostoiminnassa, liikenneverkoissa ja varavoimantuotannossa, erityisesti maan jatkuvan sähköpulan keskellä.

Dieselin hinnat ovat nousseet konfliktin alkamisen jälkeen, ja valtion omistama sähköyhtiö Eskom nosti sähkön tariffeja 8,76 prosentilla huhtikuusta 2026 alkaen, mikä nosti merkittävästi kaivoskustannuksia.

Tässä yhteydessä Sibanye-Stillwater raportoi yksikkökohtaisten käyttökustannusten 13 prosentin noususta vuodentakaiseen verrattuna ensimmäisellä neljänneksellä vedoten jatkuviin inflaatiopaineisiin, mukaan lukien korkeammat työvoima- ja energiakustannukset.

Torstain kaupankäyntipäivän aikana palladiumin spot-hinta nousi 1,5 % 1 264 dollariin unssilta klo 16.00 GMT mennessä.