Kullan hinta laski Euroopan markkinoilla perjantaina ja palasi edellisenä päivänä pysähtyneisiin laskuihin. Kullan hinta on matkalla kohti neljän viikon pohjalukemaa. Metalli on matkalla kohti kolmatta peräkkäistä viikkolaskua Yhdysvaltain dollarin vahvan kehityksen vuoksi suhteessa tärkeimpiin valuuttoihin.

Lasku tapahtuu odotettua jyrkemmän keskuspankin (Fed) kokouksen jälkeen, joka vähensi syyskuun koronlaskun todennäköisyyttä. Markkinat odottavat nyt myöhemmin tänään julkaistavaa Yhdysvaltojen maatalouden ulkopuolisten työllisyyslukujen raporttia arvioidakseen uudelleen keskuspankin seuraavia toimia.

Hintakatsaus

Kullan hinta laski 0,25 % 3 281,84 dollariin unssilta, kun se avasi 3 289,84 dollaria. Päivänsisäinen korkein hinta oli 3 300,41 dollaria. Torstaina kullan hinta nousi 0,45 % ja toipui neljän viikon pohjalukemista 3 268,89 dollarista.

Heinäkuussa kullan hinta laski noin 0,4 %, mikä oli sen ensimmäinen kuukausittainen lasku vuonna 2025. Lasku johtui turvasatamakysynnän vähenemisestä ja ennätyskorkeilta tasoilta tehtyjen voittojen kotiuttamisesta.

Viikoittainen suorituskyky

Kullan hinta on laskenut tällä viikolla noin 1,7 prosenttia, ja kyseessä on jo kolmas peräkkäinen viikkolasku.

Yhdysvaltain dollarin vahvuus

Dollari-indeksi nousi perjantaina 0,1 % ja jatkoi nousuaan seitsemäntenä peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä kahden kuukauden huippuunsa 100,16:een. Nousu heijastaa dollarin jatkuvaa vahvistumista Yhdysvaltojen taantumapelkojen vähentyessä Japanin ja EU:n kanssa tehtyjen viimeaikaisten kauppasopimusten sekä vahvempien talouslukujen jälkeen.

Yhdysvaltain keskuspankin näkymät

Kuten odotettiin, Fed piti ohjauskorot keskiviikkona ennallaan ja tavoitevaihteluväli on 4,25–4,50 prosenttia jo viidentenä peräkkäisenä kokouksena.

Fed totesi inflaatio- ja työttömyysriskien pysyvän korkeina taloudellisen epävarmuuden keskellä. Fedin pääjohtaja Jerome Powell huomautti, että tulevat poliittiset toimenpiteet pysyvät todennäköisesti neutraaleina, ja viittasi uusien tullien mahdollisiin inflaatiovaikutuksiin.

Korko-odotukset

CME:n FedWatch-työkalun mukaan 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys syyskuussa laski 64 prosentista 43 prosenttiin Fedin kokouksen jälkeen. Korkojen pysymisen todennäköisyys nousi 34 prosentista 57 prosenttiin.

Myös odotukset lokakuun koronlaskusta laskivat 78 prosentista 64 prosenttiin, kun taas muuttumattomana pysymisen todennäköisyys nousi 36 prosenttiin. Kauppiaat odottavat nyt korkojen keventämistä vuoden loppuun mennessä vain noin 35 peruspistettä, mikä on aiempia arvioita vähemmän.

Työpaikkaraportti keskiössä

Markkinat odottavat heinäkuun maatalouden ulkopuolisten työpaikkojen raporttia klo 13.30 GMT saadakseen uutta ohjausta korkopolitiikasta. Ennusteiden mukaan uusia työpaikkoja syntyy 106 000 kesäkuun 147 000 työpaikasta, ja työttömyyden odotetaan nousevan 4,1 prosenttiin 4,2 prosentista. Keskimääräisten tuntiansioiden odotetaan nousevan 0,3 prosenttia, kun viime kuussa ne olivat 0,2 prosenttia.

Kullan näkymät

Marexin analyytikko Edward Meir huomautti, että kullan hinta on käynyt kauppaa 3 250 ja 3 450 dollarin välillä lähes kaksi kuukautta ja saattaa nyt ylittää alarajan Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) haukkamaisen linjan vauhdittaman dollarin vahvuuden vuoksi.

Hän lisäsi, että tullien uudelleenneuvottelun epäonnistuminen voisi sytyttää kauppajännitteet uudelleen ja nostaa kullan hintaa uudelleen. FX News Today kuitenkin odottaa, että odotettua vahvemmat työllisyysluvut pienentäisivät entisestään korkojen laskun todennäköisyyttä ja mahdollisesti painaisivat kullan hinnan alle 3 250 dollariin unssilta.

SPDR Gold Trust Holdings

Maailman suurimman kultaan perustuvan ETF-rahaston SPDR Gold Trustin omistukset laskivat torstaina 0,86 tonnia – mikä on toinen peräkkäinen päivittäinen lasku – 954,51 tonniin, mikä on alin taso sitten 21. heinäkuuta.

Eurostatin perjantaiaamuna julkaisemien alustavien arvioiden mukaan euroalueen vuosittainen kuluttajahintaindeksi (CPI) nousi heinäkuussa 2,0 prosenttia, mikä ylitti markkinoiden 1,9 prosentin nousuodotukset ja vastasi aiempaa 2,0 prosentin lukemaa.

Ilman elintarvikkeiden ja energian hintoja kuluttajahintaindeksi nousi 2,3 %, mikä oli markkinaennusteiden mukainen ja sama kuin edellisessä lukemassa.

Nämä luvut korostavat Euroopan keskuspankin päättäjien kohtaamia jatkuvia inflaatiopaineita, mikä vähentää 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyyttä syyskuussa.

Euro nousi Euroopan markkinoilla perjantaina suhteessa tärkeimpiin valuuttoihin ja jatkoi elpymistään toista peräkkäistä kurssia kahden kuukauden pohjalukeman jälkeen suhteessa Yhdysvaltain dollariin. Nousut johtuivat ostojen laskusta alemmilla tasoilla.

Tämä elpyminen tapahtuu ennen euroalueen heinäkuun keskeisten inflaatiolukujen julkaisua, joiden odotetaan valottavan enemmän sitä, nostaako Euroopan keskuspankki (EKP) korkoja syyskuussa.

Nykyisestä noususta huolimatta Euroopan yhtenäisvaluutta on edelleen matkalla kohti jyrkimpää viikoittaista laskuaan sitten vuoden 2022 Ranskan ja Saksan voimakkaan vastustuksen vuoksi Yhdysvaltojen ja EU:n äskettäistä kauppasopimusta kohtaan.

Hintakatsaus

• EUR/USD-kurssi nousi 0,15 % 1,1429 dollariin päivän avaushinnasta 1,1412 dollaria käytyään päivänsisäisen pohjalukemansa 1,1405 dollarissa.

• Torstaina euro nousi 0,1 % – ensimmäisen päivittäisen nousunsa kuuteen kauppapäivään – toipuen kahden kuukauden pohjalukemista 1,1400 dollarista.

• Heinäkuun aikana euro heikkeni 3,2 % dollaria vastaan, mikä oli ensimmäinen kuukausittainen tappio joulukuun 2024 jälkeen. Laskua vauhdittivat voittojen kotiuttaminen neljän vuoden huipputasolta 1,1830 dollarista sekä pelot siitä, että uusi Yhdysvaltojen ja EU:n välinen kauppasopimus voisi käynnistää talouden hidastumisen euroalueella.

EKP:n korkonäkymät

• EKP piti ohjauskorkonsa viime viikolla ennallaan 2,15 prosentissa – alimmalla tasolla sitten lokakuun 2022 – seitsemän peräkkäisen koronlaskun jälkeen.

• Pankki päätti keskeyttää rahapolitiikan keventämissyklinsä odottaen selvyyttä Yhdysvaltojen ja EU:n tulevista kauppasuhteista.

• EKP:n pääjohtaja Christine Lagarde totesi kokouksen jälkeen: ”Olemme odottavassa tilassa”, ja lisäsi, että euroalueen talous on osoittanut sitkeyttä maailmanlaajuisista epävarmuuksista huolimatta.

• Reutersin lähteiden mukaan selvä enemmistö EKP:n jäsenistä kannatti korkojen pitämistä ennallaan tulevassa syyskuun kokouksessa – mikä merkitsisi toista peräkkäistä taukoa.

• Torstaina Saksan inflaatioluvut heinäkuulta olivat odotettua korkeammat, mikä saattaa viitata uusiin inflaatiopaineisiin, jotka voivat vaikuttaa EKP:n politiikkaan.

• Nykyiset rahamarkkinahinnat viittaavat alle 30 prosentin todennäköisyyteen sille, että EKP laskee korkoa 25 peruspisteellä syyskuussa.

Euroalueen inflaatiotiedot

Sijoittajat odottavat nyt heinäkuun inflaatiolukuja, jotka on määrä julkaista klo 10.00 GMT, jotta he voivat arvioida uudelleen politiikan näkymiä.

Markkinoiden odotusten mukaan vuotuinen kuluttajahintaindeksi hidastuu heinäkuussa 1,9 prosenttiin kesäkuun 2,0 prosentista, kun taas ydinkuluttajahintaindeksin odotetaan pysyvän vakaana 2,3 prosentissa.

Euron näkymät

• Economies.comissa odotamme, että jos tämänpäiväiset inflaatioluvut ylittävät markkinaennusteet, EKP:n syyskuun koronlaskun todennäköisyys pienenee entisestään, mikä voi nostaa euron valuuttakursseja valuuttamarkkinoilla.

Viikoittainen suorituskyky

Tällä viikolla euro on tähän mennessä laskenut noin 2,65 % Yhdysvaltain dollariin nähden, matkalla kohti kolmatta viikoittaista laskuaan tässä kuussa ja jyrkintä viikoittaista laskua sitten syyskuun 2022.

Yhdysvaltojen ja EU:n välinen kauppasopimus

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ja Euroopan komission puheenjohtaja Ursula von der Leyen ilmoittivat sunnuntaina Skotlannissa pitämässään tapaamisessa uudesta kauppasopimuksesta, joka sisältää seuraavat asiat:

• Yhdysvalloille 15 prosentin tulli eurooppalaisille tuontituotteille – mukaan lukien autot, lääkkeet ja puolijohteet – 1. elokuuta alkaen.

• Tietyt yhdysvaltalaiset tuotteet vapautetaan kokonaan EU:n tulleista vastikkeettomalla periaatteella. Näihin tuotteisiin kuuluvat lentokoneiden osat, puolijohdetyökalut, jotkin geneeriset lääkkeet, kemikaalit ja strategiset maataloustuotteet.

• Teräs- ja alumiinitullit pysyvät toistaiseksi 50 prosentissa, ja ne voidaan tulevaisuudessa korvata kiintiöjärjestelmällä.

• EU sitoutui investoimaan jopa 600 miljardia dollaria Yhdysvaltain talouteen Trumpin toisella presidenttikaudella.

• EU lupasi myös ostaa 750 miljardin dollarin arvosta yhdysvaltalaisia energiatuotteita – mukaan lukien nesteytettyä maakaasua ja ydinhiiltä – seuraavan kolmen vuoden aikana.

• Trump totesi, että sopimuksen tavoitteena on pienentää Yhdysvaltojen ja EU:n välistä kauppavajetta, joka oli 235,6 miljardia dollaria vuonna 2024.

• Von der Leyen kuvaili sopimusta tuovan "vakautta ja ennustettavuutta" molemmille osapuolille ja korosti kauppasuhteiden "tasapainottamisen" tavoitetta.

Eurooppalaiset reaktiot

Maanantaina Ranska kutsui kauppasopimusta "mustaksi päiväksi" Euroopalle ja syytti EU:ta Trumpin taipumisesta epätasapainoisessa sopimuksessa.

Saksan liittokansleri Friedrich Merz varoitti, että tullit aiheuttaisivat "vakavaa" vahinkoa Saksan taloudelle.

Japanin jeni laski edelleen Aasian markkinoilla perjantaina ja jatkoi tappioitaan Yhdysvaltain dollaria vastaan kolmantena peräkkäisenä päivänä. Valuutta laski alle keskeisen psykologisen 150 jenin dollarilta ja lähestyi jyrkintä viikoittaista laskuaan vuonna 2025.

Japanin viranomaiset ilmaisivat huolensa viimeaikaisista valuuttakurssimuutoksista, vaikka Japanin keskuspankin pääjohtaja Kazuo Ueda vähätteli jenin tason suoraa vaikutusta inflaatio-odotuksiin.

Samaan aikaan Yhdysvaltain dollari jatkoi vahvistumistaan suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin ennen Yhdysvaltojen maatalouden ulkopuolisten palkkatietojen julkaisemista, mikä voi antaa lisää vihjeitä keskuspankin ohjauskoron laskun todennäköisyydestä syyskuussa.

Hintakatsaus

• USD/JPY nousi 0,15 % 150,92 jeniin – korkeimmalle tasolleen sitten 28. maaliskuuta – nousuun kaupankäynnin avaushinnasta 150,72 jeniä käytyään päivänsisäisen pohjalukeman 150,60 jenissä.

• Torstaina jeni laski 0,85 % dollaria vastaan odotettua vahvempien Yhdysvaltojen PCE-inflaatiotietojen jälkeen.

• Heinäkuussa jeni heikkeni 4,8 % dollaria vastaan – tämä oli sen huonoin kuukausittainen suoritus vuonna 2025 ja jyrkin lasku sitten joulukuun 2024 – valuutan turvasatamakysynnän heikkenemisen, Yhdysvaltojen kauppaneuvottelujen edistymisen ja Japanin poliittisen epävarmuuden vuoksi, joka seurasi hallitsevan puolueen senaatinvaalien tappiota.

Viikoittainen suorituskyky

Tänään päättyneellä viikolla jeni on laskenut noin 2,2 % Yhdysvaltain dollariin nähden ja on matkalla kohti kolmatta viikoittaista laskuaan tässä kuussa ja pahinta viikoittaista laskuaan vuonna 2025 sitten joulukuun alun 2024.

Japanin pankki

• Kuten odotettua, Japanin keskuspankki piti torstaina ohjauskorkonsa ennallaan ja piti ohjauskorot 0,50 prosentissa – korkeimmalla tasollaan sitten vuoden 2008 – neljännen peräkkäisen kokouksensa.

• Kansainvälisessä kannanotossa Englannin keskuspankki ilmoitti harkitsevansa koronnostoa, jos talous- ja hintatilanne vastaavat ennusteita.

• Keskuspankki nosti vuoden 2025 kuluttajahintaindeksin ydinennustettaan 2,2 prosentista 2,7 prosenttiin, muutti vuoden 2026 odotuksia 1,8 prosentista 1,7 prosenttiin ja nosti vuoden 2027 ennustettaan 1,9 prosentista 2,0 prosenttiin.

• Kuvernööri Ueda sanoi, että Yhdysvaltojen ja Japanin hiljattain solmittu kauppasopimus oli "merkittävä askel eteenpäin" epävarmuuden vähentämisessä ja taloudellisen vakauden tukemisessa.

• Markkinahinnoittelu heijastaa 50 %:n todennäköisyyttä sille, että Japanin keskuspankki nostaa korkoja 25 peruspisteellä syyskuun kokouksessaan. Sijoittajat odottavat Japanista lisää inflaatio-, työllisyys- ja palkkatietoja voidakseen arvioida näkymiä uudelleen.

Japanin viranomaiset

Valtiovarainministeri Katsunobu Kato toisti huolensa valuuttakurssien viimeaikaisesta volatiliteetista, erityisesti sen jälkeen, kun jeni laski neljän kuukauden pohjalukemiin. Perjantain lehdistötilaisuudessa hän korosti vakaiden, perustekijöitä heijastavien valuuttakurssien merkitystä ja varoitti spekulatiivisista liikkeistä.

Kuvernööri Ueda toisti tämän näkemyksen torstaina ja sanoi, että nykyisillä valuuttakursseilla ei todennäköisesti ole merkittävää suoraa vaikutusta inflaatioennusteisiin.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi perjantaina 0,1 prosenttia 100,15 pisteeseen, mikä on seitsemäs peräkkäinen nousunsa ja korkein taso kahteen kuukauteen. Tämä heijastaa dollarin jatkuvaa vahvistumista tärkeimpiin valuuttoihin nähden.

Tämä nousu tapahtuu Yhdysvaltojen taantumapelkojen hälventyessä, joita vahvistavat Japanin ja EU:n kanssa tehdyt viimeaikaiset kauppasopimukset, sekä syyskuun koronlaskuodotusten hiipuessa, kun vahvat taloustiedot ja Fedin jyrkkä linja painavat markkinoiden mielialaa.

Sijoittajat keskittyvät nyt heinäkuun Yhdysvaltain työllisyysraporttiin, joka julkaistaan myöhemmin tänään ja on keskeinen mittari keskuspankin tuleville rahapoliittisille päätöksille.

Economies.comin näkymät

• Me Economies.comissa odotamme jenin pysyvän paineen alla Yhdysvaltain dollaria vastaan, erityisesti jos tulevat Yhdysvaltain työllisyysluvut ylittävät markkinoiden odotukset.