Yhdysvaltain osakkeiden kauppa kävi maanantaina vaihtelevissa tunnelmissa sijoittajien omaksuessa varovaisemman kannan ennen yhtä tuloskauden kiireisimmistä viikoista ja keskuspankin viimeisintä rahapolitiikan kokousta.

S&P 500 -indeksi pysyi lähellä tasaista linjaa noustuaan hiljattain uusiin ennätyskorkeuksiin, kun taas Dow Jones Industrial Average nousi maltillisesti. Nasdaq Composite -indeksi jäi hieman vertailuindeksistä, kun useiden suurten teknologiayhtiöiden voittojen kotiuttaminen tasapainotti muiden sektoreiden vahvistumista.

Suhteellisen vaisu kaupankäyntipäivä heijastaa sitä, että markkinat ovat jo hinnoitelleet suuren osan viimeaikaisesta optimismista ja etsivät nyt uusia katalyyttejä ennen nousunsa jatkamista.

Sijoittajien huomio siirtyy tulokseen ja keskuspankkiin

Sen sijaan, että Wall Street olisi reagoinut geopoliittisiin otsikoihin, sen huomio on palannut pitkälti yritysten perustekijöihin ja rahapolitiikkaan.

Tällä viikolla julkaistaan tulosraportteja useilta Yhdysvaltain suurimmilta yrityksiltä, mukaan lukien merkittäviltä teknologiayrityksiltä, joiden tulosten odotetaan olevan merkittävässä roolissa markkinoiden seuraavan suunnan määrittämisessä. Sijoittajat tarkastelevat pelkkiä tuloslukuja pidemmälle ja kiinnittävät tarkkaa huomiota johdon ohjeistukseen, investointisuunnitelmiin ja kysyntätrendien kommentteihin.

Samaan aikaan Yhdysvaltain keskuspankin odotetaan yleisesti pitävän korot ennallaan. Vaikka tämä tulos on pitkälti hinnoiteltu, markkinat analysoivat tarkasti pääjohtaja Kevin Warshin huomautuksia saadakseen vihjeitä tulevien poliittisten päätösten ajoituksesta ja keskuspankin inflaatio- ja talouskasvuarviosta.

Sektorin kehitys korostaa valikoivampaa markkinaa

Päivän kaupankäynti osoitti huomattavaa kiertoa laajempien indeksien pinnan alla.

Teknologiaosakkeet, jotka ovat johtaneet suurta osaa tämän vuoden noususta, kokivat voittojen kotiutuksia pitkittyneen nousun jälkeen. Samaan aikaan rahoitus-, teollisuus- ja useat defensiiviset sektorit houkuttelivat tasaista ostamista sijoittajien hajauttaessa sijoituksiaan ennen keskeisiä markkinatapahtumia.

Muutos viittaa siihen, että institutionaaliset sijoittajat ovat tulossa valikoivammiksi sen sijaan, että vähentäisivät kokonaisvaltaista osakealtistustaan. Markkinoilta poistumisen sijaan monet näyttävät järjestelevän salkkujaan uudelleen ennakoiden mahdollisesti volatiliteettia kasvattavaa viikkoa.

Markkinoiden tunnelma pysyy rakentavana

Maanantain vaimeasta kaupankäynnistä huolimatta osakemarkkinoiden yleinen tilanne on edelleen suotuisa.

Geopoliittisten jännitteiden hellittäminen on vähentänyt perinteisten turvasatamakohteiden kysyntää, kun taas valtionlainojen alhaisemmat tuotot ja heikentynyt Yhdysvaltain dollari ovat auttaneet säilyttämään osakkeille suotuisan ympäristön. Viime viikkoina julkaistut taloustiedot ovat myös vahvistaneet odotuksia siitä, että Yhdysvaltain talous jatkaa kasvuaan ilman selkeitä merkkejä merkittävästä hidastumisesta.

Tämä yhdistelmä on mahdollistanut osakkeiden pysymisen lähellä ennätyskorkeuksia, vaikka arvostukset ovat muuttuneet yhä vaativammiksi.

Mitä kauppiaat seuraavat seuraavaksi

Seuraavat pörssipäivät voivat osoittautua ratkaiseviksi Wall Streetin lähiajan suunnan kannalta.

Yritysten tulokset, Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikan päätös ja useat tärkeät Yhdysvaltain talousraportit todennäköisesti ratkaisevat, ovatko sijoittajat valmiita nostamaan osakkeita uusiin ennätyksiin vai lukitsevatko he sen sijaan voitot markkinoiden vahvan nousun jälkeen viime kuukausina.

Aggressiivisen myynnin puuttuminen viittaa siihen, että sijoittajat pysyvät tällä hetkellä yleisesti ottaen optimistisina. Arvostusten noustessa ja odotusten ollessa korkeita markkinat saattavat kuitenkin tarvita uusia vahvoja tuloksia ja sekä Yhdysvaltojen yritysmaailmalta että Yhdysvaltain keskuspankilta rauhoittavia ohjeita nykyisen nousun ylläpitämiseksi.

Kryptovaluuttojen kauppa kävi maanantai-iltana vaihtelevaa tahtia sijoittajien pidetessä taukoa viime viikkojen vahvan nousun jälkeen. Bitcoin pysyi lähellä ennätystasoa, kun taas useat suuret altcoinit osoittivat selkeämpiä muutoksia.

Bitcoinin hinta pyöri noin 172 000 dollarissa pysyen päivän aikana lähes muuttumattomana testattuaan lyhyesti uusia kaikkien aikojen huippuja aiemmin tässä kuussa. Ethereumin hinta kävi kauppaa lähellä 5 900 dollaria, kun taas XRP nousi hieman kohti 4 dollarin rajaa. Solana menestyi paremmin kuin monet suurten yhtiöiden kilpailijat maltillisilla nousuilla, kun taas BNB:n ja Dogecoinin hinnat vaihtelivat suhteellisen kapeissa vaihteluväleissä.

Vaimea hintakehitys viittaa siihen, että sijoittajat vahvistavat viimeaikaisia voittojaan sen sijaan, että aggressiivisesti kotiuttaisivat voittoja, mikä heijastaa jatkuvaa luottamusta laajempiin kryptomarkkinoihin uusien katalyyttien puutteesta huolimatta.

Institutionaalinen kysyntä on edelleen markkinoiden perusta

Yksi tämän vuoden nousun määrittelevistä teemoista on ollut institutionaalisen pääoman tasainen virtaus digitaalisiin omaisuuseriin.

Spot Bitcoin -pörssinoteerattuihin rahastoihin (ETF) virtaa edelleen merkittävästi, ja suuret omaisuudenhoitajat ja yrityssijoittajat ovat tasaisesti lisänneet kryptovaluuttoihin liittyvää sijoitustaan. Tämä jatkuva kysyntä on auttanut kompensoimaan voittojen kotiuttamisen jaksoja, jotka aiemmissa markkinasykleissä olisivat todennäköisesti aiheuttaneet paljon jyrkempiä korjausliikkeitä.

Samaan aikaan institutionaalinen kiinnostus on vähitellen laajentunut Bitcoinin ulkopuolelle. Ethereum hyötyy edelleen kasvavasta ETF-käyttöönotosta ja staking-kysynnästä, ja sijoittajat etsivät yhä enemmän korkealaatuisia altcoineja, joilla on vahvat lohkoketjuekosysteemit, sen sijaan, että jahtaaisivat puhtaasti spekulatiivisia tokeneita.

Miksi altcoinit käyttäytyvät eri tavalla?

Toisin kuin Bitcoin, jota käydään yhä enemmän kauppaa makro-omaisuuseränä, johon vaikuttavat institutionaaliset rahavirrat, monet vaihtoehtoiset kryptovaluutat reagoivat edelleen voimakkaammin projektikohtaisiin tapahtumiin ja sijoittajien mielialan muutoksiin.

Ethereumia tukevat edelleen odotukset institutionaalisen käyttöönoton lisääntymisestä ja hajautetun rahoituksen jatkuvasta kasvusta. XRP herättää edelleen huomiota sääntelyn edistymisen ja rajat ylittävien maksualoitteiden laajenemisen myötä. Solana puolestaan on hyötynyt jatkuvasta kehittäjätoiminnasta ja kasvavasta käyttöönotosta hajautetuissa sovelluksissa ja tokenisoiduissa omaisuuserissä.

Tämä ero korostaa laajempaa muutosta kryptomarkkinoilla, joissa pääomasta on tulossa valikoivampaa sen sijaan, että se nostaisi koko sektoria summittaisesti.

Makrotekijät jälleen huomion keskipisteessä

Vaikka kryptovaluutat ovat kehittäneet yhä enemmän omia fundamentaalisia ajureitaan, laajemmat rahoitusmarkkinat vaikuttavat edelleen lyhyen aikavälin hintakehitykseen.

Sijoittajat seuraavat tarkasti tällä viikolla pidettävää keskuspankin kokousta, sillä kaikki korko-odotusten muutokset voivat vaikuttaa likviditeettitilanteeseen maailmanlaajuisilla markkinoilla. Alhaisemmat valtionlainojen tuotot ja heikentynyt Yhdysvaltain dollari ovat yleisesti ottaen luoneet tukevamman taustan riskisijoituksille, mukaan lukien kryptovaluutat.

Samaan aikaan Lähi-idän geopoliittisten jännitteiden lieventyminen on auttanut parantamaan sijoittajien yleistä mielialaa ja kannustanut korkeamman riskin omaisuuserien kysyntään useiden viikkojen turvasatamaostojen hallitseman ajanjakson jälkeen.

Mitä kauppiaat seuraavat seuraavaksi

Seuraava merkittävä askel kryptovaluuttojen markkinoilla riippuu todennäköisesti siitä, syntyykö uutta ostajakiinnostusta viimeaikaisen konsolidaation jälkeen.

Yhdysvaltain keskuspankin maltillinen sävy, institutionaalisten sijoittajien jatkuvat sijoitukset Bitcoin- ja Ethereum-ETF-rahastoihin tai uusi yritysostojen aalto voisivat antaa markkinoille uutta vauhtia. Toisaalta odotettua vahvemmat Yhdysvaltojen talousluvut tai valtionlainojen tuottojen uusi nousu voisivat tilapäisesti hidastaa nousua kannustamalla sijoittajia vähentämään riskisijoitusten vaikutusta.

Toistaiseksi yleinen trendi on kuitenkin edelleen rakentava. Bitcoin käy edelleen kauppaa mukavasti keskeisten tukitasojen yläpuolella, institutionaalinen osallistuminen on edelleen vahvaa, ja tärkeimmät altcoinit saavat yhä enemmän vaikutteita omista fundamenttitarinoistaan sen sijaan, että ne vain seuraisivat Bitcoinin esimerkkiä. Nämä dynamiikat viittaavat siihen, että nykyinen tauko muistuttaa konsolidoitumista laajemman nousutrendin sisällä eikä merkittävän markkinakäänteen alkua.

Öljyn hinnat pysyivät maanantai-iltapäivänä voimakkaan paineen alla, kun sijoittajat jatkoivat geopoliittisen preemion purkamista, joka oli sisäänrakennettu raakaöljyn hintoihin Yhdysvaltojen ja Iranin välisen kiistan viime viikolla aiheuttaman kiistan aikana.

Brent-raakaöljyn hinta laski noin 7 % ja kauppa kävi kauppaa lähes 89,5 dollariin tynnyriltä, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate (WTI) -raakaöljyn hinta laski noin 7 % noin 84,2 dollariin tynnyriltä. Jyrkkä myyntiaalto pyyhki pois merkittävän osan viime viikon noususta, kun pelot toimituskatkoksista nostivat hintoja hetkellisesti kohti useiden kuukausien huippuja.

Miksi öljyn hinnat laskevat?

Tärkein katalysaattori on Lähi-idän markkinatunnelman nopea paraneminen.

Viikonloppuna sekä Washington että Teheran viestittivät sotilasoperaatioiden tauosta, mikä herätti toiveita siitä, ettei viimeaikainen konflikti eskaloituisi laajemmaksi alueelliseksi sodaksi. Sijoittajat ovat myös tulleet yhä optimistisemmiksi sen suhteen, että kaupallinen laivaliikenne Hormuzinsalmen kautta jatkuu ilman suurempia häiriöitä, mikä lievittää pelkoja yhdestä maailman kriittisimmistä energian toimitusreiteistä.

Kun nämä tarjontahuolet hälvenivät, kauppiaat kiirehtivät lukitsemaan voittoja viime viikon nousun jälkeen, mikä kiihdytti raakaöljyn hintojen laskua.

Riskipreemio katoaa – mutta epävarmuus pysyy

Vaikka markkinat ovat hinnoitelleet pois suuren osan välittömästä geopoliittisesta riskistä, harvat analyytikot uskovat volatiliteetin olevan ohi.

Tulitauko on edelleen hauras, ja kaikki uudet sotilaalliset toimet tai uhka Hormuzinsalmen läpi kulkevalle merenkululle voisivat nopeasti nostaa öljyn hintaa uudelleen. Noin viidennes maailmanlaajuisesta öljynkulutuksesta kulkee vesiväylän kautta, mikä tekee siitä yhden maailman strategisesti tärkeimmistä energian pullonkauloista.

Tämä tarkoittaa, että kauppiaat todennäköisesti pysyvät erittäin herkkinä poliittisille otsikoille, vaikka tämänpäiväinen hintakehitys viittaa paluuseen rauhallisempiin olosuhteisiin.

Mitä kauppiaat seuraavat seuraavaksi

Geopoliittisten pelkojen tilapäisen hellittämisen myötä huomio alkaa siirtyä takaisin talouden perustekijöihin.

Sijoittajat seuraavat tarkasti tällä viikolla pidettävää keskuspankin kokousta, tulevia Yhdysvaltojen talouslukuja ja maailmanlaajuisen polttoaineiden kysynnän näkymiä. Kaikki merkit siitä, että korkeammat korot voisivat hidastaa taloudellista aktiviteettia, voivat lisätä raakaöljyn hintoihin kohdistuvaa painetta, kun taas odotettua vahvemmat kasvuluvut voivat auttaa vakauttamaan markkinoita.

Tällä hetkellä tunnelmaa kuitenkin ohjaavat edelleen pääasiassa Lähi-idän tapahtumat. Ellei jännitteet leimahdu uudelleen, öljyn hinnat voivat pysyä paineen alla lähitulevaisuudessa, kun markkinat jatkavat viime viikon konfliktin aikana kertyneen riskipreemion purkamista.

Yhdysvaltain dollari heikkeni maanantaina useimpiin päävaluuttoihin nähden, kun sijoittajat purkivat osan viime viikon turvasatamasijoituksistaan Yhdysvaltojen ja Iranin välisten jännitteiden hellittämisen merkkien jälkeen.

Yhdysvaltain dollari-indeksi, joka mittaa dollaria kuuteen päävaluuttaan nähden, pysyi Euroopan kaupankäynnin aikana noin 101,3:ssa laskettuaan noin 0,3 % perjantain tasosta. Euro nousi noin 0,3 % noin 1,14 dollariin, ja myös Japanin jeni ja Britannian punta vahvistuivat dollaria vastaan.

Miksi dollari heikkenee?

Dollarin heikkeneminen johtuu vähemmän Yhdysvaltojen talousluvuista ja enemmän markkinoiden mielialan jyrkästä muutoksesta.

Washingtonin ja Teheranin välisten vihamielisyyksien väliaikainen tauko laukaisi öljyn hinnan jyrkän laskun, mikä vähensi pelkoja uudesta inflaatiosokista. Öljyn hinnan laskiessa myös Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot laskivat, mikä heikensi yhtä dollarin suurimmista tukilähteistä viimeisten kahden viikon aikana.

Samaan aikaan sijoittajat siirtyivät takaisin riskialttiimpiin omaisuuseriin, mikä vähensi dollarin perinteisen turvasatamakohteen kysyntää.

Kaikki katseet keskuspankissa

Huolimatta tämänpäiväisestä laskusta, harvat sijoittajat näyttävät olevan halukkaita tekemään aggressiivisia vetoja dollaria vastaan ennen tällä viikolla pidettävää keskuspankin kokousta.

Keskuspankin odotetaan yleisesti pitävän korot ennallaan, mutta markkinat seuraavat tarkasti pääjohtaja Kevin Warshin kommentteja saadakseen vihjeitä rahapolitiikan näkymistä. Vaikka odotukset heinäkuun koronnostosta ovat helpottuneet, kauppiaat näkevät edelleen merkittävän mahdollisuuden kiristää rahapolitiikkaa myöhemmin tänä vuonna, jos inflaatio pysyy korkeana.

Tämän viikon kalenteri sisältää myös useita keskeisiä Yhdysvaltain talousjulkaisuja, jotka voivat muuttaa odotuksia korkojen kehityksestä ja sitä kautta dollarin suunnasta.

Näkymät

Tällä hetkellä dollari näyttää olevan kahden kilpailevan voiman välissä.

Yhtäältä geopoliittisten jännitteiden lieveneminen, öljyn hinnan lasku ja valtionlainojen tuottojen lasku painavat valuuttaa. Toisaalta keskuspankki pitää edelleen yllä suhteellisen rajoittavaa rahapolitiikkaa, mikä rajoittaa syvemmän laskun mahdollisuuksia.

Ellei geopoliittiset jännitteet leimahdu uudelleen, dollarin kurssia seuraavien päivien aikana todennäköisesti ohjaavat ensisijaisesti keskuspankin (Fed) rahapolitiikan päätös, puheenjohtaja Warshin kommentit ja tulevat Yhdysvaltojen taloustiedot pikemminkin kuin Lähi-idän kehitys.