Miksi Yhdysvaltain osakemarkkinat välittävät niin paljon korkojen laskuista?

Vain muutama viikko sitten Yhdysvaltain osakemarkkinat kompastuivat pelkoihin tekoälyyn liittyvien osakkeiden mahdollisesta kuplasta. Nyt osakkeet lähestyvät jälleen ennätyskorkeuksia – ja suuri osa tästä vauhdista on Yhdysvaltain keskuspankin (Federal Reserve) ansiota.

Osakkeet elpyivät marraskuun alun laskustaan, kun sijoittajat uskoivat yhä enemmän Fedin laskevan korkoja tällä viikolla vuoden viimeisessä kokouksessaan.

Korkojen alennukset voivat tukea osakkeita vähentämällä kuluttajien ja yritysten lainakustannuksia, alentamalla säästöjen tuottoja ja kannustamalla kulutukseen ja investointeihin. Tämä puolestaan vauhdittaa taloudellista toimintaa ja yritysten tuloksia.

Alemmat korot laskevat myös lyhytaikaisten valtionlainojen ja käteisen kaltaisten instrumenttien, kuten rahamarkkinarahastojen, tuottoja, mikä tekee korkeamman tuoton omaisuuseristä – kuten osakkeista – houkuttelevampia.

Yleisesti ottaen korkojen laskut voivat luoda osakemarkkinoille voimakkaan myötätuulen.

BTIG:n markkinajohtaja Jonathan Krinsky kirjoitti maanantaina julkaistussa muistiossa, että markkinoiden viimeaikainen nousu on osunut yksiin joulukuun koronlaskuodotusten kasvun kanssa.

CME:n FedWatch-työkalun mukaan kauppiaat hinnoittelivat maanantaina 89 prosentin todennäköisyyden koronlaskulle.

Krinsky lisäsi: ”Markkinat ovat käytännössä pyyhkineet pois marraskuussa nähdyn heikkouden… ja tämä käänne on seurannut lähes täsmälleen joulukuun koronlaskukertoimien nousua.”

Alemmat korot voivat tarjota merkittävää tukea osakkeille

Fed harkitsee koronlaskua vastauksena huoleen työmarkkinoiden heikkenemisestä. Sijoittajille alemmat korot kuitenkin vauhdittavat osakemarkkinoiden lisävoittoja.

Fedin ohjauskorko vaikuttaa laajaan joukkoon lainakustannuksia koko taloudessa. Koron lasku vähentäisi monien yritysten rahoituskuluja.

Russell 2000 -indeksi – joka seuraa pienempiä, korkoherkempiä yrityksiä – saavutti ennätyskorkean tason 4. joulukuuta.

Interactive Brokersin vanhempi ekonomisti José Torres sanoi: ”Jos tarkastellaan pienempiä, haavoittuvampia yrityksiä, kuten Russell 2000 -tutkimuksessa mukana olleita, alhaisemmat korot vähentävät merkittävästi niiden rahoitustaakkaa ja kasvattavat niiden voittomarginaaleja. Siksi alat, kuten kiinteistöt, valmistus ja pienyritykset, hyötyvät eniten alhaisemmista koroista.”

Vaikka sijoittajat suhtautuvat myönteisesti tällä viikolla odotettuihin lyhyen aikavälin korkojen leikkauksiin, Wall Street katsoo aina eteenpäin – ja epävarmuutta tammikuun tulevasta keventämisestä on edelleen.

Keskiviikkona keskuspankki Fed julkaisee neljännesvuosittaisen talousennusteensa, joka sisältää päättäjien nimettömiä ennusteita korkokehityksestä tulevina kuukausina.

Glenmeden sijoitusstrategian ja -tutkimuksen johtaja Jason Pride kirjoitti: ”Vaikka keskuspankki saattaa harkita lisäleikkauksia tällä viikolla ja vuonna 2026, inflaation kiihtyminen uudelleen pakottaa todennäköisesti hitaampaan ja varovaisempaan suuntaan.”