Japanin jeni laski laajasti Aasian markkinoilla maanantaina viikon alussa suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin, kun jeniin kohdistuva myyntipaine kiihtyi pääministeri Shigeru Ishiban ilmoitettua eroavansa lehdistötilaisuudessa ja luopuvansa hallitsevan puolueen johdosta, mikä lisäsi poliittista epävarmuutta maailman neljänneksi suurimmassa taloudessa.

Ishiban lyhyen, alle vuoden kestäneen toimikauden päättyminen jättää markkinat odottamaan varovaisesti Japanin seuraavan hallituksen suuntaa. Epävarmuus jatkaa maan finanssi- ja rahapolitiikan näkymien hallitsemista, kunnes liberaalidemokraattisen puolueen uusi johtaja on valittu.

Hintakatsaus

• Jenin vaihtokurssi tänään: dollari nousi jeniä vastaan noin 0,85 % 148,58 jeniin perjantain päätöskurssista 147,35 jeniä ja kävi tämänpäiväisen kaupankäynnin pohjalukemissa 147,91 jenissä.

• Jeni päätti perjantain kaupankäyntipäivän noin 0,8 % nousussa dollaria vastaan ja saavutti viikon huippunsa 146,82 jenissä. Yhdysvaltain työmarkkinatiedot olivat synkät ja nostaneet voimakkaasti odotuksia ainakin kahdesta keskuspankin ohjauskoron laskusta ennen vuoden loppua.

Ishiban eroaminen

Pääministeri Shigeru Ishiba ilmoitti eroavansa sunnuntaina lehdistötilaisuudessa sen jälkeen, kun hallitseva liberaalidemokraattinen puolue (LDP) kärsi viime aikoina vakavia vaalitappioita, jotka maksoivat sille enemmistön parlamentin molemmissa kamareissa.

Ishiba selitti valinneensa eroamisensa ajoituksen tehtyään Yhdysvaltojen kanssa tullien alentamissopimuksen, jota hän kuvaili "kansalliseksi saavutukseksi" ja kutsui sitä "oikeaksi hetkeksi" erota ja siirtää johtajuus uudelle sukupolvelle.

Poliittinen epävarmuus

Ishiban ero epäilemättä vie Japanin uuteen poliittisen ja taloudellisen epävakauden vaiheeseen aikana, jolloin se kohtaa sekä kotimaisia että ulkoisia haasteita, kuten nousevia kustannuksia, kasvavia alueellisia jännitteitä ja maailmanlaajuisia rahoitusmarkkinoiden vastatuulia.

Uusi johto

Ishiba vahvisti jatkavansa tehtävissään, kunnes uusi puoluejohtaja on valittu, ja kisa on nyt avoimempi kuin koskaan. Hänen seuraajakseen nousevat tärkeimmiksi ehdokkaiksi muun muassa Sanae Takaichi, Shinjirō Koizumi ja Yoshimasa Hayashi.

Uutisten mukaan puolueen johtajavaalit on määrä pitää lokakuussa, koska on kiireellisesti palautettava sisäinen vakaus ja luotava uusi suunta Ishiban jälkeiselle ajalle.

Mielipiteet ja analyysit

• Carol Kong, valuuttastrategi Commonwealth Bank of Australiassa Sydneyssä: ”Markkinat ovat huolissaan siitä, että seuraava puoluejohtaja ajaa lisää finanssipoliittista elvytyspolitiikkaa. Yhteenvetona: jeniin kohdistuu edelleen painetta lähitulevaisuudessa.”

• Charu Chanana, Saxon sijoitusstrategi: ”Koska LDP:ltä puuttuu selkeä enemmistö, sijoittajat pysyvät varovaisina, kunnes seuraaja on vahvistettu, mikä pitää volatiliteetin korkeana jenin, joukkolainojen ja osakkeiden osalta.”

• Chanana lisäsi: ”Lyhyellä aikavälillä tämä viittaa heikompaan jeniin, korkeampaan preemioon Japanin valtionlainoissa ja osakemarkkinoiden kaksisuuntaiseen virtaukseen, kunnes hallitsevan puolueen johtajuusnäkymät selkeytyvät.”

• Hirofumi Suzuki, SMBC:n vanhempi valuuttastrategi, Japanin keskuspankin seuraavasta askeleesta: ”Uuden koronnoston todennäköisyys syyskuussa ei ollut alun perinkään suuri, ja syyskuusta tulee todennäköisesti odottelukuukausi.”

Sanae Takaichi

Sijoittajat keskittyvät mahdollisuuteen, että Ishiba voitaisiin korvata henkilöllä, joka kannattaa kevyempää finanssi- ja rahapolitiikkaa, kuten LDP-veteraani Sanae Takaichilla, joka on kritisoinut Japanin keskuspankin koronnostoja.

Ethereumin hinnat nousivat perjantain kaupankäynnin aikana riskialttiiden omaisuuserien, erityisesti kryptovaluuttojen, vahvan kysynnän keskellä. Yhdysvaltain työllisyysluvut olivat heikkoja, ja ne vahvistivat odotuksia keskuspankin korkojen alennusten jatkamisesta tulevassa kokouksessaan tässä kuussa.

Yhdysvaltain työministeriön perjantaina julkaisemat tiedot osoittivat, että talouteen syntyi elokuussa vain 22 000 työpaikkaa, kun odotettiin 75 000:ta, mikä on erittäin negatiivinen raportti.

Tilastojen mukaan Yhdysvaltain työttömyysaste nousi elokuussa 4,3 prosenttiin, mikä oli analyytikoiden odotusten mukainen.

Tämän tiedotteen jälkeen markkinoiden vedot siitä, että keskuspankki laskee korkoja tämän kuun kokouksessa, kasvoivat, ja CME FedWatch -työkalun mukaan korkojen alennuksen todennäköisyys nousi noin 98 prosenttiin.

Ethereum

Kaupankäynnin osalta Ethereum nousi 0,7 % 4 330,5 dollariin klo 21.15 GMT.

Kullan hinta nousi perjantaina Yhdysvaltain dollarin heikennyttyä useimpia päävaluuttoja vastaan kuukausittaisen työllisyysraportin julkaisun jälkeen, mikä vahvisti vetoja siitä, että keskuspankki jatkaa korkojen laskemista tulevassa kokouksessaan tässä kuussa.

Yhdysvaltain työministeriön perjantaina julkaisemat tiedot osoittivat, että talouteen syntyi elokuussa vain 22 000 uutta työpaikkaa, kun odotettiin 75 000:ta. Tämä on erittäin negatiivinen raportti.

Tiedot paljastivat myös, että Yhdysvaltain työmarkkinoiden työttömyysaste nousi elokuussa 4,3 prosenttiin analyytikoiden odotusten mukaisesti.

Näiden lukujen jälkeen markkinoiden vedot siitä, että keskuspankki laskee korkoja tämän kuun kokouksessa, kasvoivat, ja CME FedWatch -työkalun mukaan koronlaskun todennäköisyys nousee noin 98 prosenttiin.

Samaan aikaan Yhdysvaltain dollari-indeksi laski 0,6 % 97,7 pisteeseen klo 20.10 GMT saavutettuaan korkeimmillaan 98,2 pistettä ja alimmillaan 97,4 pistettä.

Kaupankäynnin osalta spot-kullan hinta nousi 1,1 % 3 647,3 dollariin unssilta klo 20.55 GMT, jalometallin arvo nousi viikon aikana 4 %.

Yhdysvaltain keskuspankin (FED) päättäjät näyttävät olevan valmiita aloittamaan sarjan koronleikkauksia tässä kuussa tukeakseen yhä hauraampia työmarkkinoita sen jälkeen, kun hallituksen perjantaina julkaisema raportti osoitti työpaikkojen kasvun lähes pysähtyneen ja työttömyyden nousseen elokuussa.

Vaikka keskuspankin pääjohtaja Jerome Powell todennäköisesti etenee varovasti, sillä viime kuussa luotiin vain 22 000 uutta työpaikkaa maahanmuuton laskun vuoksi, työttömyyden nousu 4,3 prosenttiin – korkeimpaan lukuun lokakuun 2021 jälkeen – soittaa hälytyskelloja. Työnantajien rekrytoinnin ollessa erittäin hidasta, Powell sanoi viime kuussa, että irtisanomisten lisääntyminen – jotka ovat edelleen historiallisen alhaisella tasolla – voi laukaista työttömyyden jyrkän nousun.

Perjantain tiedot osoittivat myös, että yli neljännes työttömistä on etsinyt työtä ainakin helmikuusta lähtien, vain viikkoja sen jälkeen, kun presidentti Donald Trump aloitti toisen kautensa Valkoisessa talossa. Afroamerikkalaisten – jotka ovat yleensä alttiimpia työmarkkinoiden vaihteluille – työttömyys nousi 7,5 prosenttiin.

Fed saa ensi viikolla uusia inflaatiotietoja päättäjien valmistautuessa 16.–17. syyskuuta pidettävään kokoukseensa. Kuluttajahintojen odotetaan nousevan edelleen, kun Trumpin tullit lisäävät perushyödykkeiden hintojen nousupainetta.

Odotettua heikommat työllisyysluvut ovat kuitenkin nostaneet huolen työmarkkinoiden heikkenemisestä Fedin prioriteettilistan kärkeen. Keskuspankki on pitänyt ohjauskorkonsa 4,25–4,50 prosentin välillä koko vuoden.

Bank of American analyytikot sanoivat työllisyysraportin jälkeen: ”Elokuun työllisyysraportin pitäisi vahvistaa Fedin siirtymistä inflaatiohuolesta työmarkkinoiden heikkouteen keskittymiseen.” He odottavat nyt neljännesprosenttiyksikön laskua syyskuussa ja toista joulukuussa, ja ohjauskoron laskevan 3,00–3,25 prosenttiin ensi vuoden loppuun mennessä.

Miksi työttömyys kasvoi?

Viime kuukausina työttömyys pysyi alhaisena, mutta ei ihanteellisista syistä; tärkein tekijä oli työvoimaosuuden lasku.

Elokuussa työttömyys kuitenkin nousi osittain siksi, että yhä useammat ihmiset palasivat työmarkkinoille etsimään töitä, kertoo Yhdysvaltain työtilastovirasto (BLS).

Viimeisimmän kotitaloustutkimuksen mukaan työvoima, joka oli supistunut kolme kuukautta peräkkäin, kasvoi elokuussa 436 000 hengellä. Myös työvoimaosuus nousi 62,2 prosentista 62,3 prosenttiin.

Vaikka suurin osa tästä kasvusta tuli työllisiksi luokitelluista ihmisistä, työttömien määrän nousu johtui pitkälti niistä, jotka palasivat työmarkkinoille ja etsivät aktiivisesti työtä.

Jennifer Timmerman, Wells Fargo Investment Instituten vanhempi sijoitusstrategi, kirjoitti perjantaina julkaistussa muistiossa: ”Itse asiassa keskimääräinen työnhaun kesto laski kolmen kuukauden pohjalukemiin, mikä on valopilkku muuten heikossa työllisyysraportissa.”

Trumpin painostus

Kaksi viikkoa sitten pidetyssä Jackson Holen vuosittaisessa symposiumissa Powell vihjasi mahdolliseen syyskuun ohjauskoron leikkaukseen korostamalla työmarkkinoiden laskusuhdanteen riskejä, vaikka hän totesi myös, että vakaa työllisyysympäristö antaisi keskuspankille mahdollisuuden "edetä varovaisesti".

Valkoisen talon talousneuvonantaja Kevin Hassett sanoi perjantaina, että viimeisin työllisyysraportti saattaa saada keskuspankin (Fed) harkitsemaan suurempaa ohjauskoron leikkausta tässä kuussa. Tämä näkemys on linjassa Trumpin jatkuvien vaatimusten kanssa alentaa lainakustannuksia, jotka ovat osa hänen kasvavia pyrkimyksiään saada kontrolli keskuspankista. Hassett on yksi nimistä, joita Trump on sanonut harkitsevansa Powellin seuraajaksi, kun hänen kautensa päättyy toukokuussa.

Silti markkinat pitävät edelleen ylisuurta korkoleikkausta tässä kuussa epätodennäköisenä. Korkoihin sidotut futuurisopimukset osoittavat vain noin 10 prosentin todennäköisyyden puolen prosenttiyksikön leikkaukselle syyskuussa, kun se ennen työllisyysraporttia oli nolla.

Useimmat odotukset keskittyvät edelleen neljännesprosenttiyksikön laskuun, ja vastaavia liikkeitä on todennäköisiä seuraavissa kokouksissa. On lähes 50-50 mahdollisuus, että lyhytaikainen ohjauskorko on tammikuuhun mennessä kokonaisen prosenttiyksikön alempi kuin tänään.

Kaikki analyytikot eivät sulkeneet pois voimakkaamman vastauksen mahdollisuutta. Simon Dangoor, Goldman Sachs Asset Managementin korkosijoitusten makrostrategioiden johtaja, sanoi: "Tämänpäiväiset tiedot viittaavat siihen, että on olemassa riski, että Fed alkaa keventää rahapolitiikkaa nopeammin kuin Powellin Jackson Holessa hahmottelema varovainen polku."