Japanin jeni heikkeni torstaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin. Jeni oli kolmantena peräkkäisenä päivänä tappioillaan Yhdysvaltain dollaria vastaan ja laski kahden kuukauden pohjalukemiin sijoittajien jatkaessa Yhdysvaltain valuutan ostamista ensisijaisena turvasatamakohteena Lähi-idän sotilaallisten yhteenottojen kärjistyessä.

Öljyn maailmanmarkkinahinta nousi jälleen yli 100 dollariin tynnyriltä sen jälkeen, kun Iranin vallankumouskaarti hyökkäsi useisiin öljytankkereihin Hormuzinsalmessa. Teheran puolestaan varoitti maailmaa valmistautumaan öljyn hinnan nousemiseen 200 dollariin tynnyriltä.

Vaikka spekulaatiot Japanin keskuspankin päättäjiin kohdistuvista kiihtyvistä inflaatiopaineista ovat kasvaneet, Japanin koronnoston todennäköisyys ennen syyskuuta on edelleen heikko, kun sijoittajat odottavat lisää tietoja maailman neljänneksi suurimman talouden kehityksestä.

Hintakatsaus

Japanin jenin vaihtokurssi tänään: Yhdysvaltain dollari nousi jeniä vastaan 0,2 % 159,24 jeniin, mikä on korkein taso sitten 14. tammikuuta. Pörssin avauskurssi oli 158,94 jeniä, kun se oli käynyt pohjalla 158,78 jenissä.

Jeni päätti keskiviikon kaupankäyntipäivän noin 0,6 prosentin laskussa dollaria vastaan, mikä oli toinen peräkkäinen päivittäinen lasku Lähi-idän kiihtyvien sotilaallisten yhteenottojen keskellä.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi torstaina noin 0,3 prosenttia ja jatkoi nousuaan kolmannen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan. Se lähestyi korkeinta tasoaan neljään kuukauteen, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa vahvuutta suhteessa maailmanlaajuisiin valuuttoihin.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump sanoi keskiviikkona, että Washington on "erittäin hyvässä asemassa" sodassaan Iranin kanssa ja että Yhdysvallat "kiinnittää erittäin tarkkaa huomiota Hormuzinsalmeen".

Yhdysvaltain keskuskomentokeskus sanoi myös lausunnossaan, että Yhdysvaltain armeija oli "tuhonnut" 16 iranilaista miinanraivausalusta Hormuzinsalmen lähellä.

Kolme asiaan perehtynyttä lähdettä kertoi Reutersille, että Yhdysvaltain tiedusteluarvioiden mukaan Iranin johto on pitkälti edelleen ennallaan eikä ole romahdusvaarassa lähes kahden viikon jatkuneiden Yhdysvaltojen ja Israelin pommitusten jälkeen.

Maailmanlaajuiset öljyn hinnat

Brent-raakaöljyn hinta nousi torstaina yli 8 prosenttia kolmantena peräkkäisenä päivänä ja kävi kauppaa jälleen yli 100 dollarissa tynnyriltä Iranin käynnistettyä uusia iskuja öljytankkereita ja energian varastointilaitoksia vastaan.

Iranin sotilasjohto ilmoitti keskiviikkona, että maailman tulisi valmistautua öljyn hinnan nousemiseen 200 dollariin tynnyriltä sen jälkeen, kun kolmeen alukseen hyökättiin piiritetyllä Persianlahdella.

Analyytikoiden mukaan Kansainvälisen energiajärjestön (IEA) ehdotus vapauttaa 400 miljoonaa barrelia strategisista varannoista – ennätysmäärä – ei riitä rauhoittamaan Lähi-idän toimitushäiriöistä johtuvia huolia.

Japanin korot

Markkinat hinnoittelevat 5 prosentin todennäköisyydeksi sille, että Japanin keskuspankki nostaa korkoja neljännesprosenttiyksiköllä maaliskuun kokouksessa, kun taas vastaavan koronnoston todennäköisyys huhtikuun kokouksessa on 35 prosenttia.

Reutersin tuoreimmassa kyselyssä ekonomistit odottavat Japanin keskuspankin nostavan ohjauskorkoa yhteen prosenttiin syyskuuhun mennessä.

Morgan Stanleyn ja Mitsubishi UFJ Financial Groupin analyytikot kirjoittivat yhteisessä tutkimusraportissaan, että he olivat aiemmin pitäneet maalis- tai huhtikuun koronnoston mahdollisuuksia pieninä, mutta Lähi-idän kehityksestä johtuva kasvava epävarmuus todennäköisesti työntää Japanin keskuspankkia varovaisempaan linjaan, mikä vähentää entisestään lyhyen aikavälin koronnostojen todennäköisyyttä.

Näiden odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajat odottavat lisätietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista.

Ethereum nousi hieman keskiviikon kaupankäynnin aikana, kun riskinottohalukkuus pysyi paineen alla Yhdysvaltojen ja Iranin välisen sodan jatkuvien huolien vuoksi, ja markkinat arvioivat myös uusimpia Yhdysvaltojen inflaatiolukuja.

Toimenpide seurasi Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin kommentteja, joiden mukaan sota Iranin kanssa voisi päättyä pian, ja että Yhdysvaltain armeijalla ei enää ole iskukohteita.

Hän varoitti myös Irania, että se kohtaisi ennennäkemättömän hyökkäyksen, jos Teheran yrittäisi miinoittaa Hormuzinsalmea.

Samaan aikaan Kansainvälinen energiajärjestö IEA ilmoitti, että jäsenvaltiot olivat sopineet vapauttavansa 400 miljoonaa barrelia strategisista öljyvarannoistaan Iranin sodan aiheuttamien toimitusvaikeuksien ratkaisemiseksi, mikä on järjestömme historian suurin koordinoitu vapautus.

Tänään julkaistujen tietojen mukaan Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksi nousi helmikuussa 2,4 prosenttia vuodentakaisesta, mikä oli linjassa Dow Jonesin kyselyn mukaisten ekonomistien odotusten kanssa.

Ethereum

Kaupankäynnissä Ethereumin arvo nousi CoinMarketCap-alustalla 1,2 % 2 067,5 dollariin klo 21.02 GMT mennessä.

Öljyn hintoja on aina ollut vaikea ennustaa, ja markkinat ovat toistuvasti osoittautuneet armottomiksi niitä kohtaan, jotka olettavat tilanteen olevan liian varma. Vuoden 2025 loppuun mennessä vallitsevat näkymät viittasivat öljyn ylitarjontaan vuonna 2026. Useat suuret pankit ja analyyttiset laitokset odottivat maailmanlaajuisen tuotannon ylittävän kysynnän miljoonilla barreleilla päivässä, ja JPMorgan Chasen ennusteiden mukaan Brent-raakaöljyn hinta voisi laskea noin 60 dollariin barrelilta vuoden 2026 puoliväliin mennessä.

Tilanne kuitenkin muuttui nopeasti. Lähi-idän jännitteiden kärjistyessä ja Hormuzinsalmen kautta kulkevan kaupallisen merenkulun häiriintyessä Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta nousi yli 110 dollariin tynnyriltä, mikä on korkein taso sitten vuoden 2022 hintashokin, joka seurasi Venäjän hyökkäystä Ukrainaan. Tämä nousu tapahtui, kun markkinat reagoivat todelliseen häiriöön pelkän mahdollisuuden sijaan.

Öljyn hinnan suuntaa muokkaavat nyt kolme todellista rajoitetta: vapaa tuotantokapasiteetti, kysynnän jousto ja poliittisten interventioiden rajat.

Vapaa kapasiteetti Hormuzinsalmeen verrattuna

Ensimmäinen rajoite on maailmanlaajuinen vapaa tuotantokapasiteetti. Vuoden 2025 loppuun mennessä efektiivinen vapaa kapasiteetti vaihteli 3–4 miljoonan barrelin välillä päivässä, ja se keskittyi lähes kokonaan Saudi-Arabiaan ja Arabiemiirikuntiin. Normaalioloissa tämä kapasiteetti auttaa vakauttamaan hintoja tilapäisten häiriöiden aikana. Hormuzinsalmen läpi kulkee kuitenkin noin 20 miljoonaa barrelia päivässä, joten tämä puskuri kattaa vain pienen osan riskialttiista tarjonnasta. Toisin sanoen pelkkä vapaa kapasiteetti ei voi kompensoida systeemistä häiriötä tällaisessa strategisessa pullonkaulapisteessä.

Kysynnän murtopiste

Öljyn kysyntä on lyhyellä aikavälillä suhteellisen joustamatonta. Ihmiset jatkavat ajamista, kuorma-autot toimittavat tavaroita ja lentokoneet lentävät. Mutta kun hinnat nousevat merkittävästi, käyttäytyminen alkaa muuttua. Kuluttajat ajavat vähemmän, yritykset vähentävät harkinnanvaraista matkustamista ja talouskasvu hidastuu. Historiallisesti West Texas Intermediate -öljyn hinta oli 147 dollaria tynnyriltä vuonna 2008 ennen kuin maailmantalous ajautui taantumaan. Monet analyytikot pitävät nyt 120 dollaria tynnyriltä nykyaikaisena "taantuman kynnyksenä", jossa energiakustannukset alkavat vaikuttaa merkittävästi kulutukseen ja taloudelliseen aktiviteettiin.

Strateginen öljyvaranto: vakauttaja, ei ratkaisu

Poliittiset välineet voivat vaikuttaa hintoihin, mutta niiden vaikutus on rajallinen. Yhdysvalloilla on tällä hetkellä noin 415 miljoonaa barrelia strategisissa öljyvaroissa, mikä on huomattavasti vähemmän kuin sen huippu, yli 700 miljoonaa barrelia noin 15 vuotta sitten. Koordinoidut päästöt tästä varannosta voivat auttaa lievittämään lyhytaikaisia häiriöitä, mutta ne eivät voi kompensoida suuria pullonkauloja, kuten Hormuzinsalmeen liittyviä.

Mahdollisten skenaarioiden määrittely

Rajoitetut häiriöt (90–110 dollaria tynnyriltä): Jos häiriöt pysyvät tilapäisinä ja toimitukset jatkuvat nopeasti, nykyinen hintapiikki voi hellittää, kun odotettu vuoden 2026 tarjonnan ylijäämä palaa.

Rakenteellinen shokki (110–130 dollaria tynnyriltä): Jos häiriöt jatkuvat useita viikkoja, kuten tankkerihyökkäykset tai infrastruktuurivahingot, markkinat alkavat hinnoitella jatkuvaa toimitusriskiä.

Vakava häiriö (yli 140 dollaria tynnyriltä): Tämä edellyttäisi merkittävää tilanteen kärjistymistä, kuten merkittäviä vahinkoja Saudi-Arabian tai Yhdistyneiden arabiemiirikuntien jalostuslaitoksille, mikä pakottaisi maailmanlaajuiset markkinat kilpailemaan aggressiivisesti fyysisistä öljyvaroista.

Todennäköinen tie eteenpäin

Öljymarkkinat korjaantuvat lopulta itse, sillä korkeammat hinnat lopulta vähentävät kysyntää. Sopeutumisprosessi voi kuitenkin olla tuskallinen ja vie aikaa. Todellinen kysymys ei ole se, voivatko hinnat nousta edelleen – historia osoittaa, että ne voivat – vaan se, kuinka kauan maailmantaloudet pystyvät ylläpitämään tällaisia tasoja ennen kuin kysyntä alkaa tasapainottua ja mitkä ovat laajemmat taloudelliset seuraukset.

Kuparin hinta laski keskiviikkona Yhdysvaltain dollarin vahvistuessa useimpiin päävaluuttoihin nähden Lähi-idän sodan geopoliittisten huolenaiheiden hellittäessä.

Toimenpide seurasi Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin kommentteja, joiden mukaan sota Iranin kanssa voisi päättyä pian, ja että Yhdysvaltain armeijalla ei ole enää iskukohteita.

Hän varoitti myös Irania, että se kohtaisi ennennäkemättömän hyökkäyksen, jos Teheran yrittäisi miinoittaa Hormuzinsalmea.

Kuparin hinnan nousu korostaa tulevaisuuden maailmanlaajuisia toimitushaasteita

Kuparin hinnat nousivat voimakkaasti vuonna 2025, ja nousuvauhti on jatkunut vuonna 2026, mikä on tuonut punaisen metallin takaisin maailmanmarkkinoiden keskipisteeseen, kun huoli mahdollisesta tarjonnan alijäämästä tulevina vuosina kasvaa.

Analyytikot uskovat, että kuparimarkkinoiden odotusten kiristymiset heijastavat voimakasta yhdistelmää kasvavaa kysyntää, jota ajavat kaupunkien laajentuminen, siirtyminen puhtaaseen energiaan ja tekoälyinfrastruktuurin nopea kasvu, sekä kaivostoiminnan tarjonnan kasvun hidastumista.

Carlos Piñeiro Cruz esitteli Torontossa 2. maaliskuuta pidetyssä Benchmark Summit -tapahtumassa keskeiset tekijät, jotka muokkaavat kuparimarkkinoita lähitulevaisuudessa, ja varoitti, että rakenteelliset toimitushaasteet voivat pahentua seuraavan vuosikymmenen aikana.

Kuparin tarjonnan kiristäminen

Tiedot osoittavat, että kuparin nykyinen kysynnän ja tarjonnan tasapaino on muuttumassa kestämättömäksi. Vuonna 2025 kaivostoiminnan häiriöt johtivat merkittävään tuotannon laskuun. Cruz huomauttaa, että vuoden 2024 neljännen neljänneksen tuotanto ylitti minkä tahansa vuoden 2025 neljänneksen tuotannon, sillä sektori menetti noin miljoona tonnia tuotantoa.

Nämä tappiot johtuivat useista odottamattomista tapahtumista, mukaan lukien:

Mutavyöry Freeport-McMoRanin operoimalla Grasbergin kaivoksella Indonesiassa.

Seismistä toimintaa Ivanhoe Minesin operoimassa Kamoa-Kakula-projektissa Kongon demokraattisessa tasavallassa.

Työväenpuolustajat ovat lakossa BHP:n Escondidan kaivoksella Chilessä.

Vaikka näiden toimintojen odotetaan palaavan vähitellen normaaliin tuotantoon, häiriöt tapahtuivat aikana, jolloin markkinoilla oli jo kasvavia toimitusrajoituksia.

Cruz odottaa kuparintuotannon kasvavan vain noin 1,5 % vuonna 2025, mikä on odotettua jalostetun kuparin kysynnän kasvua hitaampaa.

Kysynnän kasvua vauhdittavat puhdas energia ja tekoäly

Kysynnän puolella energiamurros ja modernien teknologioiden laajeneminen ovat nousemassa tärkeimmiksi kasvun ajureiksi.

Sähköajoneuvosektori on yksi suurimmista kysynnän lähteistä. Sähköajoneuvon keskimääräisen kuparipitoisuuden odotetaan laskevan 85 kilogrammasta vuonna 2010 64 kilogrammaan vuonna 2035, mutta kokonaiskysyntä kasvaa edelleen ajoneuvomyynnin kasvun ansiosta.

Kuparin kysynnän sähkö- ja hybridiajoneuvoissa ennustetaan kasvavan 2,3 miljoonasta tonnista vuonna 2025 noin 6 miljoonaan tonniin vuoteen 2035 mennessä.

Myös muut teknologiat, kuten tekoäly, datakeskukset ja viestintäverkot, lisäävät sähköinfrastruktuuriin kohdistuvaa painetta, mikä lisää sähkönsiirtolinjojen, generaattoreiden ja energian varastointijärjestelmien tarvetta.

Näiden alojen kysynnän odotetaan kasvavan 10 miljoonasta tonnista vuonna 2025 14 miljoonaan tonniin vuoteen 2035 mennessä, ja sähkön siirron ja tuotannon osuus tästä kasvusta on noin 77 prosenttia.

Laajeneva tarjontakuilu

Yksi esityksen pääjohtopäätöksistä on, että tarjontakuilu on jo muodostumassa.

Vaikka maailmanlaajuisen tarjonnan odotetaan kasvavan noin 1 prosentin vuodessa, kysyntä voisi kasvaa noin 1,9 prosenttia vuodessa.

Arvioiden mukaan markkinoiden kysynnän ja tuotannon välinen ero voisi olla noin 7,4 miljoonaa tonnia vuoteen 2035 mennessä. Jopa mahdollisten uusien hankkeiden huomioimisen jälkeenkin alijäämä olisi noin 2,2 miljoonaa tonnia.

Tämän pulan välttämiseksi Cruz ehdotti, että vuoteen 2035 mennessä olisi kehitettävä noin 100 uutta kuparikaivosta, joiden keskimääräinen tuotantokapasiteetti on noin 75 000 tonnia vuodessa – vaikea tavoite saavuttaa.

Kiinasta tulee keskeinen toimija kuparimarkkinoilla

Samaan aikaan kuparimarkkinat pirstaloituvat yhä enemmän, ja Kiinan odotetaan nousevan hallitsevaksi voimaksi maailmanlaajuisessa kuparin tuotannossa ja jalostuksessa.

Cruz selitti, että Kiinan suuret investoinnit kaivoshankkeisiin Kongon demokraattisessa tasavallassa heijastavat pitkän aikavälin suunnittelua ja merkittäviä pääomasitoumuksia, joiden avulla kiinalaiset yritykset voivat ohittaa monet länsimaiset tuottajat ja varmistaa omat toimitusketjunsa tälle kriittiselle metallille.

Analyytikkojen mukaan varoitukset tulevasta kuparipulasta ovat kiertäneet alalla jo vuosia, mutta monet markkinat eivät kiinnittäneet siihen riittävästi huomiota – toisin kuin Kiina, joka toimi aikaisin varmistaakseen tulevaisuuden tarpeensa.

Samaan aikaan Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi 0,4 % 99,1 pisteeseen klo 15.12 GMT mennessä käytyään aiemmin 99,1 pisteen korkeimmalla ja 98,7 pisteen alimmalla tasolla.

Kaupankäynnissä toukokuun toimituksen kuparifutuurit olivat laskeneet 1 % ja olivat 5,89 dollaria paunalta klo 15.07 GMT.