Japanin jeni toipui maanantaina osan tappioistaan viime viikon lopun laskun jälkeen, kun markkinat arvioivat Japanin lisäkorkojen nostojen ajoitusta ja virallisten interventioiden todennäköisyyttä. Laiha vuoden lopun kaupankäynti piti eurooppalaiset valuutat pääosin vakaina.

Japanin keskuspankin päättäjien joulukuun kokouksessa maanantaina julkaisema yhteenveto osoitti, että keskuspankin jäsenet keskustelivat korkojen nostamisen jatkamisen tarpeesta. Japanin valtiovarainministeri Satsuki Katayama sanoi viime viikolla, että Japanilla on täysi vapaus toimia jenin liiallisia heilahteluja vastaan.

State Streetin Tokion-konttorin johtaja Bart Wakabayashi sanoi, että nämä interventiovaroitukset ovat auttaneet rajoittamaan dollari/jeni-positioiden ottamista, vaikka laskusuhdanteet Japanin valuuttaa kohtaan ovat ilmeisiä muissa valuuttapareissa.

”Mielestäni pitkien jenipositioiden pitäminen on äärimmäisen tuskallista”, Wakabayashi sanoi. ”Näemme jonkin verran lyhyiden jenipositioiden kehittymistä näitä valuuttoja vastaan, erityisesti Australian dollaria vastaan.”

Hän lisäsi: ”Markkinat yrittävät edelleen ymmärtää jenin roolia turvasatamana.”

Dollari oli viimeksi laskenut 0,26 % 156,3 jeniin perjantain 0,45 %:n nousun jälkeen. Jenin hinta oli 105,02 Australian dollaria kohden, mikä on vain hieman perjantaina saavutettua 17 kuukauden pohjalukemaa 105,08.

Dollari-indeksi, joka mittaa Yhdysvaltain valuuttaa suhteessa muihin valuuttoihin, laski hieman 97,95:een. Euro nousi hieman 1,1780 dollariin, kun taas punnan kurssi pysyi vakaana 1,3503 dollarissa.

Japanin keskuspankki nosti ohjauskorkonsa joulukuun kokouksessaan 0,5 prosentista 30 vuoden korkeimpaan tasoon 0,75 prosenttiin. Maanantaina julkaistu lausuntojen yhteenveto osoitti, että monet johtokunnan jäsenet näkivät tarpeen lisäkorkojen nostoille, sillä reaalikorot ovat inflaation huomioon ottaen edelleen syvästi negatiiviset.

Koronnosto ei kuitenkaan onnistunut pysäyttämään jenin laskua, ja valuutan arvo laski 157,78 dollariin 19. joulukuuta, mikä johti uusiin interventiovaroituksiin. Japani interventioi viimeksi jenin tukemiseksi heinäkuussa 2024, jolloin se osti valuuttaa sen pudottua 38 vuoden pohjalukemiin 161,96 dollariin.

Tämän viikon rajallisen datamäärän ja monilla markkinoilla uudenvuodenpyhien alla tapahtuneen kaupankäynnin ollessa vaisua, geopoliittiset tapahtumat nousivat etualalle.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump sanoi sunnuntaina, että hän ja Ukrainan presidentti Volodymyr Zelenskyi ovat "hyvin lähellä, kenties äärimmäisen lähellä" sopimusta Ukrainan sodan lopettamiseksi, vaikka molemmat johtajat myönsivätkin, että jotkin monimutkaisimmista kysymyksistä ovat edelleen ratkaisematta.

Aasiassa jännitteet pysyivät kiihtyneinä, kun Kiina sijoitti sotilasyksiköitä Taiwanin ympärille ennen tiistaiksi suunniteltuja oikeiden ampumaharjoituksia. Samaan aikaan Pohjois-Korean valtionmedia kertoi, että johtaja Kim Jong-un valvoi pitkän kantaman ohjusten laukaisua sunnuntaina, kun taas Etelä-Korean Yonhap-uutistoimisto kertoi, että lisäkokeita voitaisiin tehdä uudenvuodenpäivän tienoilla.

Tämän viikon pääasiallinen datahuomio on tiistaina julkaistun Yhdysvaltain keskuspankin avoimien markkinoiden komitean kokouksen pöytäkirja. Kokous pidettiin aiemmin tässä kuussa. Yhdysvaltain keskuspankki laski korkoja kokouksessa ja ennusti ensi vuodelle vain yhden lisäkorkojen laskun, kun taas markkinaosapuolet ovat hinnoitelleet ainakin kaksi lisää korkoja.

Goldman Sachsin analyytikot sanoivat muistiossa: ”FOMC muutti kokouksen jälkeistä lausuntoaan viestiäkseen korkeammasta rimasta lisäkorkojen alennuksille, ja keskuspankin pääjohtaja Jerome Powell vahvisti tätä viestiä lehdistötilaisuudessaan. Odotamme joulukuun pöytäkirjan viittaavan komitean jäsenten jatkuvaan erimielisyyteen asianmukaisesta rahapolitiikan lähiajan suunnasta.”

Australian dollari pysyi lähes muuttumattomana 0,6717 dollarissa, kun taas Sveitsin frangi vahvistui 0,787 dollarissa.

Hopean hinta laski maanantaina yli 6 % Euroopan markkinoilla kiihtyvän korjausliikkeen ja voittojen kotiuttamisen seurauksena. Aiemmin se oli saavuttanut uuden kaikkien aikojen ennätyksen Aasian kaupankäynnissä ylittäen ensimmäistä kertaa 80 dollarin unssilta.

Voittojen kotiuttamispaineiden lisäksi hopean hintaan kohdistui lisäpaineita Yhdysvaltain dollarin elpymisestä valuuttamarkkinoilla sekä turvasatamavaluuttaostojen hidastumisesta Venäjän ja Ukrainan välisten rauhanneuvottelujen myönteisen kehityksen keskellä.

Hintakatsaus

• Hopean hinta tänään: Hopean hinta laski 6,4 % 74,28 dollariin avaushinnasta 79,33 dollaria sen jälkeen, kun päivänsisäinen ennätystaso oli 83,97 dollaria.

• Perjantain kaupanteon aikaan hopean hinta nousi 10,5 %, mikä on viides peräkkäinen päivittäinen nousu ja suurin yhden päivän nousu sitten 17. syyskuuta 2008. Nousua tuki valkoisen metallin ennätyksellinen kysyntä.

• Hopean hinta nousi viime viikolla yli 18 %, mikä on viides peräkkäinen viikkonousu ja suurin ennätysviikon nousu.

• Näitä jyrkkiä nousuja vauhdittivat hopean nimeäminen kriittiseksi mineraaliksi Yhdysvalloissa, rajallinen maailmanlaajuinen tarjonta ja varastojen väheneminen kasvavan teollisuus- ja investointikysynnän keskellä.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi maanantaina 0,1 prosenttia jatkaen nousuaan kolmannen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan ja jatkaen toipumistaan kahden ja puolen kuukauden pohjalukemista heijastaen Yhdysvaltain dollarin laajempaa vahvistumista suhteessa tärkeimpien ja toissijaisten valuuttojen koriin.

Alhaisemmilta tasoilta ostamisen lisäksi dollarin elpymistä ennen vuoden lopun kaupankäyntiä on tukenut shorttaustoiminta, kun Yhdysvaltain valuutta lähestyy suurinta vuotuista tappiotaan sitten vuoden 2017.

Positiivista kehitystä

Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin ja Ukrainan presidentin Volodymyr Zelenskyin äskettäisen tapaamisen jälkeen odotukset konkreettisesta edistyksestä Ukrainan sodan lopettamisessa ovat kasvaneet.

Trump sanoi Floridan tapaamisen jälkeen, että sekä Venäjän että Ukrainan osapuolet "haluavat päästä sopimukseen" ja lisäsi, että neuvottelut ovat edenneet arkaluontoiseen ja pitkälle edenneeseen vaiheeseen.

Yhdysvaltain korot

• CME FedWatch Toolin mukaan Yhdysvaltain korkojen pysymisen todennäköisyys tammikuun 2026 kokouksessa on tällä hetkellä 82 %, kun taas 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on 18 %.

• Sijoittajat hinnoittelevat tällä hetkellä kahta Yhdysvaltain koronleikkausta ensi vuoden aikana, kun taas keskuspankin ennusteet viittaavat yhteen 25 peruspisteen koronlaskuun.

• Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti tulevia Yhdysvaltojen taloustietoja sekä keskuspankin virkamiesten kommentteja.

• Yhdysvaltain keskuspankin (FED) viimeisimmän rahapolitiikan kokouksen pöytäkirjat julkaistaan huomenna tiistaina, ja niiden odotetaan antavan selkeämpiä signaaleja Yhdysvaltojen korkojen kehityksestä vuonna 2026.

Hopeanäkymät

KCM Traden päämarkkina-analyytikko Tim Waterer sanoi, että korkojen laskut yhdistettynä vahvana jatkuvaan teolliseen kysyntään ja rajoitettuun tarjontaan voisivat luoda pohjan hopean hinnan nousulle kohti 100 dollaria unssilta vuonna 2026.

Kullan hinta laski lähes 2 % Euroopan markkinoilla maanantaina vuoden 2025 viimeisen kaupankäyntiviikon alussa. Se laski kaikkien aikojen huippulukemistaan kiihtyvän korjausliikkeen ja voittojen kotiuttamisen sekä Yhdysvaltain dollarin jatkuvan elpymisen aiheuttaman paineen vuoksi valuuttamarkkinoilla.

Laskua vauhditti myös turvasatamien kysynnän väheneminen Venäjän ja Ukrainan välisten rauhanneuvottelujen myönteisen kehityksen jälkeen. Yhdysvaltain presidentti Donald Trump sanoi sekä Vladimir Putinin että Volodymyr Zelenskyin osoittavan aitoa halukkuutta päästä sopimukseen sodan lopettamiseksi ja totesi neuvottelujen edenneen loppuvaiheeseensa.

Hintakatsaus

• Kullan hinta tänään: Kullan hinta laski noin 2,0 % 4 445,16 dollariin avaushinnasta 4 533,42 dollaria päivänsisäisen ennätyksensä ollessa 4 549,77 dollaria.

• Perjantain kaupanteossa kullan hinta nousi 1,2 % ja saavutti uuden kaikkien aikojen ennätyksen 4 550,04 dollarissa unssilta.

• Kullan hinta nousi viime viikolla 4,5 %, mikä on kolmas peräkkäinen viikoittainen nousu ja suurin viikoittainen nousu sitten viime lokakuun. Nousua tukivat toiveet siitä, että Yhdysvaltain keskuspankki jatkaa korkojen laskemista vuonna 2026.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi maanantaina 0,1 prosenttia jatkaen nousuaan kolmannen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan ja jatkaen toipumistaan kahden ja puolen kuukauden pohjalukemista heijastaen Yhdysvaltain dollarin laajempaa vahvistumista suhteessa tärkeimpien ja toissijaisten valuuttojen koriin.

Alhaisemmilta tasoilta ostamisen lisäksi dollarin elpymistä ennen vuoden lopun kaupankäyntiä on tukenut shorttaustoiminta, kun Yhdysvaltain valuutta lähestyy suurinta vuotuista tappiotaan sitten vuoden 2017.

Positiivista kehitystä

Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin ja Ukrainan presidentin Volodymyr Zelenskyin äskettäisen tapaamisen jälkeen odotukset konkreettisesta edistyksestä Ukrainan sodan lopettamisessa ovat kasvaneet.

Trump sanoi Floridan tapaamisen jälkeen, että sekä Venäjän että Ukrainan osapuolet "haluavat päästä sopimukseen" ja lisäsi, että neuvottelut ovat edenneet arkaluontoiseen ja pitkälle edenneeseen vaiheeseen.

Hän myönsi, että jotkin jäljellä olevat kysymykset vaativat vielä huolellista käsittelyä, mutta ilmaisi optimismin mahdollisuudesta päästä ratkaisuun tulevana aikana, mikä lisäsi markkinoiden toiveita geopoliittisesta läpimurrosta, joka voisi tukea globaalia vakautta.

Yhdysvaltain korot

• CME FedWatch Toolin mukaan Yhdysvaltain korkojen pysymisen todennäköisyys tammikuun 2026 kokouksessa on tällä hetkellä 82 %, kun taas 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on 18 %.

• Sijoittajat hinnoittelevat tällä hetkellä kahta Yhdysvaltain koronleikkausta ensi vuoden aikana, kun taas keskuspankin ennusteet viittaavat yhteen 25 peruspisteen koronlaskuun.

• Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti tulevia Yhdysvaltojen talouslukuja sekä keskuspankin virkamiesten kommentteja.

Kullan näkymät

KCM Traden päämarkkina-analyytikko Tim Waterer sanoi, että 5 000 dollarin taso näyttää olevan saavutettavissa oleva tavoite kullalle ensi vuonna, edellyttäen, että seuraava keskuspankin pääjohtaja omaksuu maltillisemman lähestymistavan rahapolitiikkaan.

Waterer lisäsi, että korkojen laskut sekä jatkuva vahva teollisuuden kysyntä ja tarjonnan rajoitukset voisivat luoda pohjan hopean hinnan nousulle kohti 100 dollaria unssilta vuonna 2026.

SPDR-rahasto

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin kultavarannot nousivat perjantaina noin 2,86 tonnia, ja niiden kokonaismäärä nousi 1 071,13 tonniin, mikä on korkein taso sitten 22. kesäkuuta 2022.

Euro heikkeni maanantaina Euroopan kaupankäynnissä kansainvälisten valuuttojen koriin nähden jatkaen tappioitaan Yhdysvaltain dollaria vastaan kolmannen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan ja nousten kolmen kuukauden huippulukemista. Lasku tapahtuu jatkuvan korjausliikkeen ja voittojen kotiuttamisen ohella Yhdysvaltain dollarin elpyessä ennen vuoden 2025 kaupankäynnin päättymistä.

Yhteisen valuutan kurssilaskua rajoittaa Euroopan keskuspankin korkojen laskua koskevien odotusten hiipuminen helmikuussa 2026, erityisesti kun euroalueen taloudellinen aktiviteetti on viime aikoina parantunut ja ennusteiden mukaan tämä paraneminen jatkuu laskusuhdanteen riskien väistyessä.

Hintakatsaus

Euron vaihtokurssi tänään: euro laski 0,15 % dollaria vastaan 1,1754:ään avaustason 1,1771 jälkeen, kun se saavutti istuntokauden huipun 1,1786.

Euro päätti perjantain kaupankäyntipäivän noin 0,1 prosentin laskussa dollaria vastaan, mikä oli toinen peräkkäinen päivittäinen laskunsa korjausliikkeiden ja voittojen kotiuttamisen jatkuessa kolmen kuukauden huippulukemasta 1,1808 dollarista.

Viime viikolla euro vahvistui 0,55 prosenttia dollaria vastaan, mikä oli neljäs viikoittainen vahvistuminen viimeisen viiden viikon aikana. Tätä tuki Euroopan ja Yhdysvaltojen välisen korkoeron kaventuminen.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi maanantaina 0,1 % jatkaen nousuaan kolmannen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan ja jatkaen toipumistaan kahden ja puolen kuukauden pohjalukemista. Tämä heijastaa Yhdysvaltain dollarin laajempaa elpymistä suhteessa tärkeimpien ja toissijaisten valuuttojen koriin.

Alhaisemmilta tasoilta ostamisen lisäksi dollarin elpymistä ennen vuoden loppua ovat tukeneet myös positioiden muutokset ja lyhyiden positioiden purkaminen, kun Yhdysvaltain valuutta on lähestymässä suurinta vuotuista tappiotaan sitten vuoden 2017.

Euroopan korot

Rahamarkkinat arvioivat tällä hetkellä Euroopan keskuspankin helmikuussa 2026 tapahtuvan 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyyden alle 10 prosentiksi.

Näiden odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti tulevia euroalueen inflaatio-, työttömyys- ja palkkojen kasvutietoja.

Korkoero

Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) viimeisimmän päätöksen jälkeen Euroopan ja Yhdysvaltojen välinen korkoero on kaventunut 160 peruspisteeseen Yhdysvaltojen korkojen hyväksi, mikä on pienin ero sitten toukokuun 2022 ja tukee euron vaihtokurssia suhteessa Yhdysvaltain dollariin.