Japanin jeni nousi tiistaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin, mikä on vienyt sen ensimmäiseen vahvistumiseen kolmeen kauppavaihtoon suhteessa Yhdysvaltain dollariin. Tämä auttoi valuuttaa vetäytymään kauemmas 40 vuoden alimmilta tasoiltaan, mikä herätti uudelleen spekulaatioita siitä, voisivatko Japanin viranomaiset puuttua asiaan tukeakseen paikallista valuuttaa.

Japanin keskuspankin päättäjiin kohdistuvien inflaatiopaineiden hellittäessä odotukset koronnostosta keskuspankin heinäkuun kokouksessa ovat laskeneet sijoittajien odottaessa lisää taloustietoja maailman neljänneksi suurimmalta taloudelta.

Hinta

• USD/JPY tänään: Dollari laski noin 0,25 % jeniä vastaan ja oli 161,69 jeniä avaustason 162,07 jenin jälkeen. Päivänsisäinen huipputaso oli 162,18 jeniä.

• Jeni laski maanantaina 0,45 % dollaria vastaan, mikä on toinen peräkkäinen päivittäinen laskunsa.

• Japanin dollari laski viime keskiviikkona 40 vuoden pohjalukemiin 162,84 jeniin dollaria kohden ennen lyhytaikaista elpymisvaihetta, joka ruokki spekulaatioita mahdollisista valuuttamarkkinoiden interventioista.

Japanin viranomaiset

Jeni on jälleen kerran noussut valokeilaan lähestyttyään heikointa tasoaan Yhdysvaltain dollaria vastaan sitten vuoden 1986, mikä on lisännyt odotuksia Japanin viranomaisten puuttumisesta tilanteeseen estääkseen valuutan liiallisen heikkenemisen.

Näkymät ja analyysi

• OCBC:n analyytikot uskovat, että interventioriski todennäköisemmin laukaisee volatiliteettijaksoja ja tilapäisiä korjausliikkeitä kuin luo pysyvän käänteen USD/JPY-trendissä.

• He lisäsivät, että ilman merkittävää muutosta talouden perustekijöissä suulliset varoitukset tai edes suorat interventiot eivät todennäköisesti muuta valuuttaparin laajempaa suuntaa.

• Bannockburn Global Forexin päämarkkinastrategi Marc Chandler sanoi, että markkinat ovat edelleen tietoisia Japanin viranomaisten väliintulon riskistä.

• Chandler lisäsi, että optiomarkkinoilla on edelleen merkkejä siitä, että suuret sijoittajat ostavat lyhytaikaisia dollarimääräisiä myyntioptioita suojatakseen pitkiä dollaripositioita mahdollisen virallisen intervention varalta.

• MUFG:n vanhempi valuutta-analyytikko Lee Hardman sanoi, että viime viikon lopulla spekuloitiin, että Japani saattaisi puuttua asiaan tukeakseen jeniä Yhdysvaltojen lomakauden aikana, jolloin kaupankäyntiolosuhteet olivat vähemmän likvidit. Toimiin ei kuitenkaan ryhdytty, minkä vuoksi jeni menetti osan viimeaikaisista nousuistaan.

Japanin korot

• Markkinahinnoittelu viittaa tällä hetkellä alle 25 prosentin todennäköisyyteen, että Japanin keskuspankki nostaa korkoja 25 peruspisteellä heinäkuun kokouksessaan.

• Sijoittajat odottavat lisää tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkkojen kasvusta voidakseen arvioida odotuksiaan uudelleen.

Öljyn hinta pysyi maanantaina lähes muuttumattomana ja käytiin kauppaa lähellä Iranin sodan puhkeamista edeltänyttä tasoa sen jälkeen, kun Saudi-Arabia laski virallisia raakaöljyn myyntihintojaan ja OPEC+ hyväksyi uuden tuotantotavoitteen korotuksen elokuusta alkaen, samalla kun öljynvienti Hormuzinsalmen kautta jatkoi elpymistään.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat, jotka nousivat huhtikuun lopulla yli 126 dollariin tynnyriltä neljän vuoden korkeimmalle tasolleen, laskivat 27 senttiä 71,85 dollariin tynnyriltä kello 13.35 ET mennessä.

Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta laski myös 27 senttiä 68,42 dollariin tynnyriltä. Yhdysvaltain raakaöljyn futuurikauppoja ei selvitetty perjantaina Yhdysvalloissa olevan pyhäpäivän vuoksi.

Molemmat vertailuarvot pysyivät lähes muuttumattomina viime viikolla vetäytyttyään suurimman osan edellisestä kuukaudesta tasoille, joilla ne viimeksi nähtiin helmikuun lopulla ennen konfliktin merkittävää maailmanlaajuisten energiavirtojen häiriintymistä.

UBS:n analyytikko Giovanni Staunovo sanoi, että laskusuhdanne johtuu edelleen aiemmin Persianlahdella jumiin jääneiden öljytankkereiden vapautumisesta, mikä lisää meritse kuljetettavan öljyn tarjontaa.

Sijoittajat seuraavat edelleen Yhdysvaltojen ja Iranin välisiä keskusteluja Hormuzinsalmen läpi kulkevien merikuljetusten tulevaisuudesta ja samalla Persianlahden öljynviennin elpymisvauhtia.

Samaan aikaan kaksi asiaan perehtynyttä lähdettä kertoi, että Yhdistyneet arabiemiirikunnat nostivat öljyntuotannon kesäkuussa lähes ennätystasolle yli 3,8 miljoonaan barreliin päivässä erottuaan OPECista vapauttaakseen itsensä tuotantorajoituksista.

Saudi-Arabian hinnanalennukset ja OPEC+ -tuotannon kasvu herättävät hintasotahuolia

Saudi-Arabia asetti elokuussa arabiöljynsä kevyen raakaöljyn virallisen myyntihinnan Aasiassa 1,50 dollariin Omanin/Dubain keskihinnan alapuolelle. Kyseessä on suurin kuukausittainen hinnanlasku sitten vuoden 2003, jolloin Reuters alkoi seurata tietoja.

Kauppiaat kertoivat myös, että Abu Dhabin kansallinen öljy-yhtiö (ADNOC) tarjoaa raakaöljylasteja tarjouskilpailujen kautta alennettuun hintaan.

Mizuhon energiafutuurien johtaja Robert Yawger sanoi, että on yhä enemmän merkkejä siitä, että Persianlahden tuottajat saattavat valmistautua hintasotaan.

Öljynviejämaiden järjestö OPEC ja sen liittolaiset, Venäjän johdolla, sopivat sunnuntaina tuotantotavoitteiden nostamisesta 188 000 barrelilla päivässä elokuusta alkaen, kesä- ja heinäkuun vastaavien korotusten jälkeen.

Nämä tuotannonlisäykset pysyivät kuitenkin pitkälti teoreettisina, koska sota Iranin kanssa johti Hormuzinsalmen sulkemiseen yksityisiltä öljytankkeriliikenteeltä, joka palveli suuria OPEC-tuottajia, kuten Saudi-Arabiaa, Kuwaitia ja Irakia, mikä rajoitti niiden kykyä lisätä todellista tuotantoa.

PVM:n analyytikko Tamas Varga sanoi, että tuottajat myyvät laskeville markkinoille, mikä vähentää hintojen elpymisen mahdollisuuksia lyhyellä aikavälillä. Hän kuitenkin lisäsi, että öljyn hinnan lasku tukee lopulta maailmanlaajuista kysyntää.

Muissa tapahtumissa Ukrainan armeija ilmoitti yön aikana tekemistään iskuista Venäjän suurimpaan öljynjalostamoon Omskissa sekä laitoksiin Jaroslavlin ja Leningradin alueilla.

Merenkulkualalla Maersk ja Hapag-Lloyd ilmoittivat suunnitelmistaan jatkaa joitakin matkoja Suezin kanavan kautta, joka käsittelee noin 10 prosenttia maailmankaupasta.

Useimmat laivayhtiöt olivat hylänneet Aasian ja Euroopan välisen reitin huthien hyökättyä aluksiin Punaisellamerellä Gazan sodan aikana.

Hapag-Lloydin tiedottajan mukaan paluu reitille lyhentäisi matka-aikoja noin neljällä viikolla vaihtoehtoisiin laivareitteihin verrattuna.

Viime viikolla Eurooppaa pyyhkäissyt voimakas helleaalto korosti mantereen siirtymisen puhtaaseen energiaan kasvavia haasteita. Äärimmäinen sää osui samaan aikaan Lontoon ilmastoviikon kanssa ja jopa pakotti perumaan joitakin suunniteltuja tapahtumia, mikä vahvisti varoituksia ilmastonmuutoksen torjunnan kiireellisyydestä.

Yksi konferenssin keskeisistä johtopäätöksistä, jota ankarat sääolosuhteet entisestään korostivat, oli se, että Eurooppa on menettänyt tärkeitä tilaisuuksia nopeuttaa siirtymistä puhtaaseen energiaan ja vähentää kasvihuonekaasupäästöjä.

Uutissivusto Semaforin julkaiseman sivuraportin mukaan useat tapahtumaan osallistuneet pankkiirit olivat yhtä mieltä siitä, että Euroopan unionin viranomaiset saattavat hidastaa energiamurroksen investointeja, jos ne eivät onnistu saamaan päätökseen Euroopan pääomamarkkinoiden integraatiota, ja että sääntelykehysten puutteet luovat edelleen lisäesteitä.

Barclaysin virkamiehet väittivät, että eurooppalaiset ja brittiläiset määräykset asettavat liiallisia rajoituksia ensisijaisille energian varastointiteknologioille, ja vaativat hallituksia ottamaan suuremman roolin yrittäjien ja sijoittajien välisten toimien koordinoinnissa rahoituksen nopeuttamiseksi.

Euroopan energiamarkkinat ovat kohdanneet ennennäkemätöntä painetta viime vuosina useiden maailmanlaajuisten kriisien vuoksi. Raportin mukaan poliittiset päättäjät eivät ole toteuttaneet riittäviä toimenpiteitä estääkseen vastaavien häiriöiden toistumisen.

Aiemmin tänä vuonna BBC varoitti, että Eurooppa oli "unissakävellyt uuteen energiakriisiin" sen jälkeen, kun Hormuzinsalmen sulkeminen häiritsi markkinoita, jotka olivat vielä toipumassa Venäjän ja Ukrainan välisen sodan, siihen liittyvien pakotteiden ja maailmanlaajuisten toimitusketjujen pullonkaulojen vaikutuksista.

Uusiutuvasta energiasta tulee taloudellinen ja turvallisuusvälttämättömyys

Geopoliittisten häiriöiden vaikuttaessa edelleen fossiilisten polttoaineiden tarjontaan, asiantuntijat uskovat yhä enemmän, että energialähteiden monipuolistamisesta ja omavaraisuuden vahvistamisesta on tullut energiaturvallisuuden olennaisia pilareita sekä Euroopassa että maailmanlaajuisesti.

Tuuli- ja aurinkoenergiaa ei enää pidetä pelkästään ilmastonmuutoksen torjunnan välineinä. Niitä pidetään yhä enemmän energiaomavaraisuuden ja -kestävyyden kriittisinä osina.

Ruotsalaisen pääomasijoitusyhtiö Norrskenin osakas David Frykman kirjoitti aiemmin Fortune-lehdessä, että ulkovallat eivät voi asettaa tuuli- ja aurinkoenergiaa kauppasaartoon, estää niiden käyttöä tai aseistaa niitä. Hän lisäsi, että jokainen kotimaassa tuotettu terawattitunti uusiutuvaa energiaa on energiaa, jota vastustajat eivät voi käyttää geopoliittisen painostuksen lähteenä.

Vaikka Eurooppa on Venäjän ja Ukrainan välisen sodan puhkeamisen jälkeen ottanut toimia uusiutuvan energian kapasiteetin laajentamiseksi, Yhdysvaltojen, Israelin ja Iranin välisen konfliktin aiheuttama energiakriisi paljasti näiden toimien rajoitukset. Raportin mukaan Eurooppa kohtaa edelleen merkittävän energiavajeen ja samanaikaisesti yhä vaarallisempia helleaaltoja.

Allianz varoitti tuoreessa raportissaan, että äärimmäisestä kuumuudesta on tullut rakenteellinen taloudellinen riski, ja nimesi Euroopan yhdeksi sen vaikutuksille alttiimmista alueista.

Yhtiö arvioi, että Euroopan suurimmat taloudet voivat menettää yli 600 miljardia dollaria vuoteen 2030 mennessä nousevien lämpötilojen aiheuttamien kustannusten ja vahinkojen vuoksi. Ranskan odotetaan kohtaavan suurimmat tappiot, noin 240 miljardia dollaria, jota seuraavat Italia 147 miljardilla dollarilla, Saksa 131 miljardilla dollarilla ja Espanja noin 120 miljardilla dollarilla.

Raportissa lainattiin eurooppalaista diplomaattia, joka sanoi, että Euroopan johtajat ovat keskittyneet nouseviin energiakustannuksiin ja äänestäjien huoleen sen sijaan, että keskittyisivät pitkän aikavälin suunnitelmiin, joita tarvitaan maanosan kilpailukyvyn vahvistamiseksi yhä epävakaammassa maailmassa. Tämän seurauksena he pyrkivät lyhyen aikavälin ratkaisuihin, jotka ovat samanlaisia kuin ne, jotka tehtiin Venäjän täysimittaisen Ukrainan-hyökkäyksen jälkeen.

Diplomaatti huomautti, että vaikka nykyinen konflikti eroaa aiemmista kriiseistä, Euroopan jakolinjat ja energiaan liittyvät haasteet ovat pysyneet suurelta osin ennallaan, ja varoitti, että samojen poliittisten vastausten toistaminen ei ole enää kestävää.

Useat Lontoon ilmastoviikkoon osallistuneet pankkiirit väittivät, että yksi tärkeimmistä ratkaisuista on Euroopan rahoitusmarkkinoiden pirstaloitumisen vähentäminen. Heidän mukaansa suuri määrä sääntelyjärjestelmiä ja byrokraattisia esteitä Euroopan unionissa heikentää pääomamarkkinoiden kykyä rahoittaa energiamurrosta tehokkaasti.

He totesivat myös, että tämä ympäristö rajoittaa eurooppalaisten startup-yritysten kykyä kilpailla investointirahoituksesta yhdysvaltalaisia kilpailijoitaan vastaan, mikä lopulta hidastaa innovaatioita ja investointeja puhtaisiin energiateknologioihin koko mantereella.

Kuparin hinnat nousivat maanantaina ja yrittivät toipua viimeaikaisista tappioistaan pankkien jatkaessa varovaisempien ennusteiden antamista teollisuusmetallille kysynnän heikentyessä.

Goldman Sachs laski vuoden 2026 keskimääräisen kuparin hinnan ennustettaan 12 650 dollariin tonnilta aiemmasta 12 850 dollarin tonnihinnan ennusteestaan vedoten heikentyneisiin kysyntäodotuksiin maailmanlaajuisen talouskasvun hidastuessa. Pankki kuitenkin säilytti positiivisen pitkän aikavälin näkemyksensä, jota tukee maailmanlaajuinen siirtyminen kohti sähköistymistä ja puhdasta energiaa.

Goldman odottaa nyt maailmanlaajuisten kuparimarkkinoiden kirjaavan 490 000 tonnin ylijäämän tänä vuonna, kun se aiemmin arvioi 380 000 tonnia. Yhtiö leikkasi ennustettaan jalostetun kuparin maailmanlaajuisesta kysynnän kasvusta 1,6 prosenttiin edellisvuodesta aiemmasta 2 prosentista.

Tarkistus seurasi pankin ekonomistien odotuksia, joiden mukaan Lähi-idän häiriöiden aiheuttama energian hintashokki vähentäisi maailmanlaajuista BKT:n kasvua noin 0,4 prosenttiyksikköä.

Goldmanin mukaan kuparin kysynnän lasku oli pienempi kuin alumiinin kysynnän leikkaus, ja selitti, että kuparin kasvava rooli strategisena ja rakenteellisena metallina maailmantaloudessa tekee siitä vähemmän alttiin maailmantalouden sykleille.

Aurelia Walthamin johtamat analyytikot sanoivat, että kuparin kysynnän tarkistus oli lievempi kuin alumiinin, koska kuparin kysyntä on yhä strategisempaa ja rakenteellisempaa.

Maanantaina kaupankäynnissä syyskuun toimitukselle tarkoitettujen kuparin futuurien hinta nousi 0,8 % 6,22 dollariin paunalta klo 15.29 GMT mennessä.

Lyhyen aikavälin volatiliteetti, pitkän aikavälin optimismi

Analyytikkotiimi sanoi, että kuparin hinnat todennäköisesti pysyvät epävakaina lyhyellä aikavälillä, mutta voivat saada tukea, jos taloustilanne vakautuu.

Goldmanin perusskenaariossa, jossa oletetaan energiavirtojen alkavan elpyä Hormuzinsalmen läpi huhtikuun puolivälistä lähtien, kuparin hinnan odotetaan olevan keskimäärin 12 700 dollaria tonnilta vuoden 2026 toisella neljänneksellä, ennen kuin se laskee vähitellen kohti pankin arvioimaa 12 000 dollarin käypää arvoa tonnilta vuoden jälkipuoliskolla.

Goldman varoitti myös, että markkinoiden perustekijät eivät välttämättä täysin tue nykyisiä hintoja. Maaliskuun korjausliikkeen jälkeenkin kuparin hinta on edelleen selvästi pankin arvioiman vuoden 2026 käyvän arvon, noin 11 100 dollarin tonnilta, yläpuolella, mikä tekee siitä alttiin lisälaskuille, jos talousnäkymät heikkenevät tai sijoittajat pyrkivät vähentämään riskiä.

Analyytikot huomauttivat myös, että heidän ennusteissaan ei ole otettu huomioon Lähi-idän mahdollisia toimitushäiriöitä.

He huomauttivat, että Kongon demokraattinen tasavalta, joka on riippuvainen Hormuzinsalmen kautta kuljetettavasta rikistä kuparintuotannon keskeisessä vaiheessa, vastaa noin 15 prosentista maailmanlaajuisesta kuparin louhinnasta.

Alan palaute viittaa siihen, että Kongon demokraattisen tasavallan tuottajilla on rikkihappovarastoja jopa kolmeksi kuukaudeksi, mikä tarkoittaa, että lyhytaikaisilla häiriöillä olisi todennäköisesti rajallinen vaikutus. Pidempiaikainen keskeytys voisi kuitenkin supistaa tarjontaa ja vähentää odotettua markkinoiden ylijäämää.

Näistä riskeistä huolimatta Goldman piti pitkän aikavälin ennusteensa ennallaan ja odotti kuparin hinnan nousevan 15 000 dollariin tonnilta vuoteen 2035 mennessä.

Pankki uskoo, että Lähi-idän jännitteet voivat vahvistaa siirtymistä kohti sähköistymistä ja puhdasta energiaa, ja arvioi, että sähköverkot ja energiainfrastruktuuri muodostavat noin 60 prosenttia maailmanlaajuisesta kuparin kysynnän kasvusta vuoteen 2030 mennessä.