Japanin jeni heikkeni maanantaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin ja palasi tappioilleen Yhdysvaltain dollaria vastaan lyhyen perjantain tauon jälkeen kahden viikon pohjalukemiin.

Valuutta on liikkumassa lähemmäksi heikointa tasoaan 40 vuoteen, kun sijoittajat kääntyvät yhä enemmän Yhdysvaltain dollariin ensisijaisena turvasatamakohteena Yhdysvaltojen ja Iranin välisten kiihtyvien sotilaallisten iskujen keskellä.

Öljyn maailmanmarkkinahinta nousi korkeimmalle tasolleen kuuteen viikkoon Hormuzinsalmen öljyntoimitusten häiriintyessä, mikä herätti uudelleen huolta Japanin keskuspankkiin kohdistuvista kasvavista inflaatiopaineista ja vahvisti odotuksia Japanin koronnostosta lokakuussa.

Hinta

• Dollari nousi jeniä vastaan 0,15 % 162,58 jeniin, mikä on sen korkein taso sitten 9. heinäkuuta. Dollarin avauskurssi oli 162,36 jeniä ja pohjakurssi 162,31 jeniä.

• Jeni päätti perjantain alle 0,1 prosentin nousussa dollaria vastaan. Kyseessä oli kolmas nousu neljässä kaupankäyntiistunnossa. Jenin kurssin epäillään puuttuvan Japanin viranomaisten valuuttamarkkinoiden toimintaan.

• Jeni heikkeni viime viikolla 0,45 % dollaria vastaan, mikä oli toinen peräkkäinen viikkolasku Yhdysvaltojen ja Iranin välisen sotilaallisen yhteenoton kiristyessä.

Japanin viranomaiset

Jeni on palannut valokeilaan laskettuaan lähelle heikointa tasoaan Yhdysvaltain dollaria vastaan sitten vuoden 1986, mikä on herättänyt odotuksia siitä, että Japanin viranomaiset voisivat puuttua asiaan suojellakseen valuuttaa liialliselta heikkenemiseltä.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi maanantaina noin 0,2 prosenttia jatkaen nousuaan kolmannen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan ja heijastaen Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa vahvuutta suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Sijoittajat ostavat dollaria yhä enemmän turvasatamakohteena Yhdysvaltojen ja Iranin välisten sotilaallisten iskujen kiihtyessä ja Hormuzinsalmen läpi kulkevan laivaliikenteen vähentyessä.

Maailmanlaajuiset öljyn hinnat

Öljyn hinta nousi maanantaina noin 3 prosenttia ja oli nyt toista peräkkäistä nousukautta, saavuttaen korkeimman tasonsa kuuteen viikkoon. Lähi-idän riskit ovat kasvaneet, ja Iran uhkaa pysäyttää kaiken liikenteen Hormuzinsalmen läpi.

Maailmanlaajuisen öljyn hinnan nousu herättää uudelleen pelkoja kiihtyvästä inflaatiosta, mikä voisi saada keskuspankit maailmanlaajuisesti nostamaan korkoja lähitulevaisuudessa. Tämä merkitsisi jyrkkää käännettä sotaa edeltäneistä odotuksista, joiden mukaan korkoja joko laskettaisiin tai pidettäisiin vakaina pidemmän aikaa.

Iranin konfliktin viimeisimmät tapahtumat

• Yhdysvallat käynnisti uuden ilmaiskujen aallon Iranin sisäisiä kohteita vastaan yhdeksäntenä peräkkäisenä päivänä.

• Yhdysvaltojen iskut kohdistuivat Iranin ohjus- ja puolustuskykyyn liittyviin sotilaskohteisiin heikentääkseen Teheranin kykyä hallita Hormuzinsalmea.

• Iranin vallankumouskaarti käynnisti koordinoituja vastaiskuja käyttäen ballistisia ohjuksia ja droneja Yhdysvaltain joukkoja ylläpitäviä sotilastukikohtia vastaan eri puolilla aluetta.

• Iran sanoi, ettei "pisaraakaan" öljyä tai kaasua kulkisi Hormuzinsalmen läpi, jos Yhdysvaltojen sotilasoperaatiot jatkuvat, mikä lisää uhkia yhden maailman tärkeimmän energiankuljetusreitin ympärillä.

• Hormuzinsalmen läpi kulkeva laivaliikenne väheni jyrkästi turvallisuusriskien, tarkastusten ja vastavuoroisten hyökkäysten jatkuessa.

• Yhdysvaltain laivasto ilmoitti pysäyttäneensä ja uudelleenreitittäneensä kuusi kauppa-alusta ja tehneensä seitsemännen toimintakyvyttömäksi osana pyrkimyksiään valvoa tiukkaa merisaartoa Iranin satamissa ja eristää maan rannikko.

Japanin korot

• Öljyn maailmanlaajuisen hinnan noustessa markkinat nostivat todennäköisyyttä, että Japanin keskuspankki nostaa korkoja 25 peruspisteellä heinäkuun kokouksessaan, yli 30 prosenttiin.

• Odotukset neljännesprosenttiyksikön koronnostosta Japanin keskuspankin lokakuun kokouksessa nousivat yli 90 prosentin.

• Sijoittajat odottavat lisää tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista voidakseen arvioida odotuksiaan uudelleen.

Öljyn hinta nousi perjantaina sen jälkeen, kun Kuwait ilmoitti Iranin iskusta sähköntuotanto- ja suolanpoistolaitokseen Persianlahden sotilasyhteenottojen kärjistyessä.

Brent-raakaöljyn maailmanlaajuiset vertailuarvofutuurit nousivat 4,6 % ja päättyivät 88,10 dollariin tynnyriltä, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn futuurit nousivat 4,5 % ja sulkeutuivat 82,49 dollariin tynnyriltä.

Kuwaitin sähkö-, vesi- ja uusiutuvan energian ministeriö sanoi Kuwait Timesin mukaan, että hyökkäys aiheutti vahinkoja laitokselle ja laukaisi tulipalon, joka vaikutti suureen määrään sähköntuotantoyksiköitä.

Kuwait on erittäin riippuvainen suolanpoistolaitoksista juomaveden toimittamisessa, ja analyytikot ovat jo pitkään varoittaneet, että Iran voisi kohdistaa iskujaan Lähi-idän siviilielämälle olennaisen kriittisen infrastruktuurin kohteisiin.

Kiihtyvä konflikti uhkaa energian saantia

Iranin valtion omistaman Press TV:n mukaan Iran sanoi kohdistaneensa iskut Yhdysvaltojen asemiin Bahrainissa, Jordaniassa, Kuwaitissa, Omanissa, Qatarissa ja Syyriassa vastatoimena Yhdysvaltojen viimeisimpiin iskuihin.

Erillisessä uutisessa Britannian merikauppavirasto (UKMTO) kertoi perjantaina julkaistun raportin mukaan, että öljytankkeri oli joutunut Omanin rannikon edustalla ammuksen osuman kohteeksi ja aiheuttanut lieviä vaurioita.

Virasto lisäsi, että Iran oli tehostanut öljytankkereita vastaan tehtyjä iskuja viime viikolla ilmeisesti yrittäessään pakottaa kauppalaivoja kulkemaan Hormuzinsalmen läpi Iranin hallitsemilla vesillä.

Samaan aikaan Yhdysvaltain keskuskomentokeskus (CENTCOM) ilmoitti suorittaneensa kuudennen peräkkäisen yön ilmaiskuja Irania vastaan, kohdistaen kymmeniin sotilaskohteisiin, mukaan lukien logistiikkalaitoksiin ja laivaston resursseihin.

CENTCOM lisäsi, että yli 50 000 yhdysvaltalaissotilasta on tällä hetkellä sijoitettuna Lähi-itään ja he ovat edelleen "täysin valppaina ja valmiina".

Tilanteen kärjistyminen seuraa viime kuussa saavutetun hauraan tulitauon romahtamista, mikä jälleen kerran häiritsi energian virtausta Hormuzinsalmessa, jonka kautta normaalisti kulkee noin 20 prosenttia maailman öljykaupasta.

Kasvavat uhkat herättävät pelkoa laajemmasta konfliktista

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump sanoi tiistaina Fox Newsin haastattelussa, että amerikkalaisjoukot iskevät Iranin infrastruktuuriin ensi viikolla, elleivät osapuolet saavuta diplomaattista läpimurtoa.

Iranin armeijan johto vastasi varoittamalla, että jos Trumpin uhkaukset toteutetaan, "kaikki jäljellä oleva... kaikki alueen infrastruktuuri tuhoutuu", armeijan tiedottajan Telegramissa torstaina julkaiseman lausunnon mukaan.

Kolme lähdettä kertoi Reutersille erikseen, että Iran oli pyytänyt Jemenin hutheja sulkemaan Punaisenmeren öljynkuljetusreitin, jos Yhdysvallat hyökkää Iranin energiainfrastruktuuriin.

Eskaloitumisesta huolimatta Rystad Energy pitää edelleen Washingtonin ja Teheranin välistä rajallista sopimusta todennäköisimpänä lopputuloksena, vaikka luottamus tähän arvioon on heikentynyt, yhtiön geopoliittisen analyysin johtaja Jorge Leon sanoo.

Leonin mukaan sekä Iranilla että Yhdysvalloilla on edelleen vahvat taloudelliset kannustimet välttää neuvottelujen täydellinen romahdus. Washington haluaa pitää öljyn hinnan kurissa ennen marraskuun välivaaleja, kun taas Teheran on edelleen haluton luopumaan mahdollisista taloudellisista hyödyistä.

"Teheranille on pöydällä huomattava talouspaketti, joka sisältää pääsyn jäädytettyihin varoihin ja mahdollisen vientipakotteiden lieventämisen, edut, joista se tuskin aikoo luopua pysyvästi", hän sanoi.

Kullan hinta lähestyi perjantaina jyrkimpää viikoittaista laskuaan kuuteen viikkoon, kun Yhdysvaltojen ja Iranin välinen kiihtyvä konflikti nosti öljyn hintoja, lisäsi inflaatiopaineita ja vahvisti odotuksia Yhdysvaltain korkojen nousun jatkumisesta.

Spot-kullan hinta nousi 1,1 % 4 015,09 dollariin unssilta aiemmin saavutettuaan alimman tasonsa sitten heinäkuun 1. päivän.

Elokuun toimitusten Yhdysvaltain kultafutuurien hinta nousi 0,7 prosenttia ja päätyi 4 018,80 dollariin unssilta.

Perjantain elpymisestä huolimatta jalometallin arvo laski viikon aikana noin 3 %, mikä on sen suurin viikoittainen lasku sitten kesäkuun 1. päivänä päättyneen viikon.

Lähi-idän konfliktin vaikutus oli suurempi kuin aiemmin tällä viikolla julkaistujen odotettua heikompien Yhdysvaltojen kesäkuun inflaatiotietojen antama tuki.

Öljyn hinnan nousu vahvistaa korko-odotuksia

KCM Traden päämarkkina-analyytikko Tim Waterer sanoi kullan alkaneen varovaisen elpymisen sen jälkeen, kun sen hinta laski alle 4 000 dollariin ja houkutteli edullisia ostajia.

Lähi-idän geopoliittiset riskit pysyivät korkeina, hän sanoi, mutta inflaatiohuolet ja korkeammat joukkolainojen tuotot olivat edelleen tärkeimmät kullan hinnan nousua rajoittavat tekijät.

Öljyn hinta nousi viikon aikana noin 12 prosenttia Yhdysvaltojen ja Iranin välisen konfliktin kärjistyessä, mikä lisäsi huolta maailman öljyn tarjonnasta.

Korotus uhkaa herättää uudelleen inflaatiopelkoja ja lisätä korkojen lisänostojen todennäköisyyttä, mikä painaa tuottamattomia kultainstrumentteja, koska sijoittajat suosivat usein korkeampaa tuottoa tarjoavia omaisuuseriä lainakustannusten noustessa.

Fedin virkamiehet kiristävät odotuksiaan

Dallasin keskuspankin johtaja Lorie Loganista tuli ensimmäinen uusi virkamies keskuspankin pääjohtaja Kevin Warshin tiimissä, joka vaati julkisesti koronnostoa.

Myös keskuspankin varapääjohtaja Philip Jefferson ilmoitti olevansa avoin korkojen nostolle, jos inflaatio ei lähitulevaisuudessa osoita merkittävää parannusta.

CME FedWatch Toolin mukaan markkinat hinnoittelevat tällä hetkellä 73 prosentin todennäköisyydeksi koronnostolle joulukuun kokouksessa.

Fyysisillä markkinoilla kullan hinnanalennukset Intiassa nousivat kuukauden korkeimmalle tasolle ostajien pidättäytyessä ostamisesta odottaen hinnan lisälaskuja, kun taas Kiinassa preemiot pysyivät pääosin vakaina.

Armenian kesäkuun parlamenttivaalien tulokset olivat merkittävä isku Venäjän pyrkimyksille vahvistaa vaikutusvaltaansa Etelä-Kaukasiassa, ja vaalien vaikutukset ulottuivat paljon Moskovan, Washingtonin ja Brysselin ulkopuolelle.

Pekingille ja Tokiolle, jotka ovat hiljaisesti laajentaneet läsnäoloaan alueella Aasian ja Euroopan yhdistävänä maasiltana, pääministeri Nikol Pashinyanin auktoriteettia vahvistavalla vaalituloksella on huomattava geoekonominen merkitys.

Pašinjanin ratkaiseva voitto edusti selkeää kansan hylkäämistä Kremliin liittyviä kilpailijoita kohtaan ja merkitsi merkittävää epäonnistumista Moskovan yrityksessä asettaa Jerevaniin myötätuntoisempi johto.

Se oli myös takaisku Teheranille, joka on pitkään ollut yksi Armenian vahvimmista tukijoista heidän jaetun vihamielisyytensä vuoksi Azerbaidžania kohtaan. Azerbaidžanin pääosin sekulaaria shiialaista yhteiskuntaa pidetään suorana vastakohtana Teheranin edistämälle autoritaariselle islamilaiselle mallille.

Irania ja Venäjää sitovat puolustus- ja turvallisuussopimukset sekä alueellinen kumppanuus, joka on pitkälti rakennettu länsimaiden ja Turkin vaikutusvallan vastustamisen varaan. Armenian äänestäjät hylkäsivät tämän lähestymistavan vaaleissa.

Venäjän heikennyttyä vakavasti Ukrainan sodan vuoksi ja Iranin ollessa keskittynyt jatkuvaan vastakkainasetteluunsa Yhdysvaltojen ja Israelin kanssa, Etelä-Kaukasian kaksi perinteistä suurvaltaa ovat rajoitetumpia kuin koskaan viime vuosikymmeninä.

Tämä tyhjiö on erityisen tärkeä Aasian talouksille, jotka ovat viime vuosina etsineet kauppareittejä, jotka eivät kulje Venäjän tai Iranin alueen läpi.

Keskimmäisen käytävän dilemma

Vuodesta 2022 lähtien Kiina on tehostanut diplomaattisia ja kaupallisia toimiaan tukeakseen Keskikäytävää, Kaspianmeren ylittävää reittiä, joka yhdistää Kiinan Eurooppaan Keski-Aasian, Kaspianmeren, Etelä-Kaukasian ja Turkin kautta, samalla ohittaen tarkoituksella pakotteiden kohteena olevat Venäjän rautatieverkot.

Peking pitää käytävää turvana vyötielle ja tielle, joka varmistaa, että tavarat voivat jatkaa virtausta länteen, vaikka Venäjä olisi edelleen pakotteiden alaisena. Se voisi myös toimia pitkän aikavälin strategisena pelastusköytenä laajemman vastakkainasettelun sattuessa lännen kanssa.

Georgia ja Azerbaidžan ovat olleet pitkään keskeisiä tässä suunnitelmassa. Armenia, joka on historiallisesti ollut tällaisten laskelmien kannalta toissijainen, on yhä tärkeämmässä asemassa Georgian lähentyessä Venäjää.

Merkillepantavaa on, että kiinalainen yritys vetäytyi hiljattain hankkeesta, jossa oli tarkoitus kehittää syvänmeren satama Anakliaan Georgian Mustanmeren rannikolle.

Trumpin kansainvälisen rauhan ja vaurauden reittiin perustuva kestävä rauha Armenian ja Azerbaidžanin välillä loisi uusia vaihtoehtoja tavaroiden kuljettamiseen Armenian alueen läpi ja vahvistaisi laajemman käytävän vakautta, josta kiinalaiset logistiikkayritykset ja valtion suunnittelijat ovat yhä enemmän riippuvaisia.

Tällaisen järjestelyn muovaisi kuitenkin pitkälti Washington eikä Peking, eikä Kiina todennäköisesti suhtautuisi tähän myönteisesti, vaikka se hyötyisikin lisääntyneestä vakaudesta.

Pekingin odotetaan siksi jatkavan hienovaraisia infrastruktuuri-investointeja Keski-Aasiassa ja Kaukasiassa säilyttääkseen vaikutusvaltansa käytävän tulevaisuuteen, samalla antaen Washingtonin kantaa rauhanvälityksen diplomaattiset kustannukset.

Japanin tavoitteena ei niinkään ole kilpailla Belt and Road -aloitteen kanssa, vaan pikemminkin monipuolistaa toimitusketjuja.

Tokio on viime vuosina pyrkinyt syventämään suhteitaan Keski-Aasian maihin Keski-Aasian ja Japanin yhteistyön puitteissa ja pyrkinyt vähentämään riippuvuuttaan Kiinan hallitsemista kauppareiteistä sekä monipuolistamaan pääsyä kriittisiin mineraaleihin ja energiavaroihin.

Vakaampi Etelä-Kaukasia, jossa Armenian ja Azerbaidžanin välisen konfliktin uusiutumisen riski ja Venäjän tai Iranin aiheuttamien häiriöiden mahdollisuudet olisivat pienemmät, tekisi Eurooppaan ja Persianlahdelle johtavasta maayhteydestä houkuttelevamman japanilaisille kauppayrityksille ja valmistajille, jotka pyrkivät vähentämään altistumistaan Venäjän ja Kiinan käytäville.

Iranin heikkenevä asema tekee tästä muutoksesta entistä merkittävämmän.

Rajallisesta roolistaan huolimatta Teheran on toiminut vaihtoehtoisena kauttakulku- ja energiakumppanina Aasian talouksille, jotka pyrkivät välttämään täydellisen riippuvuuden Persianlahden merireiteistä Hormuzinsalmen kautta.

Mutta Iranista, joka kohtaa kasvavaa painetta pohjoisilla rajoillaan ja lisääntyvää eristäytyneisyyttä Persianlahdella, on tullut vähemmän luotettava kumppani tässä roolissa.

Tämä kannustaa energiasuunnittelijoita kaikkialla Aasiassa, myös Pekingissä, huolimatta Kiinan 25 vuotta kestäneestä strategisesta kumppanuudesta Teheranin kanssa, nopeuttamaan maareittien monipuolistamista Kaukasuksen ja Keski-Aasian kautta.

Taistelu perustuslain uudistuksesta

Mikään näistä skenaarioista ei kuitenkaan ole taattu. Armenian vaalitulos merkitsee uuden prosessin alkua eikä sen päätöstä.

Pashinyanin kansalaissopimuspuolue sai 49,8 % äänistä ja voitti 64 paikkaa parlamentissa 105:stä. Se säilytti enemmistönsä, mutta jäi alle perustuslain muuttamiseen vaadittavan kahden kolmasosan äänikynnyksen, mikä vaikeutti pyrkimyksiä lopullisen rauhansopimuksen tekemiseksi Azerbaidžanin kanssa.

Azerbaidžan on asettanut rauhansopimuksen hyväksymisen ehdoksi Armenian perustuslain muutokset, joista poistetaan kaikki sanat, jotka voitaisiin tulkita vaatimukseksi Vuoristo-Karabahista, jonka Baku sai takaisin hallintaansa vuonna 2023.

Armenian perustuslaissa ei ole suoraa vaatimusta Azerbaidžanin alueeseen. Kiista koskee sen sijaan sen johdantoa, jossa vahvistetaan vuoden 1990 itsenäisyysjulistuksen periaatteet ja pyrkimykset.

Tuossa asiakirjassa viitataan nimenomaisesti 1. joulukuuta 1989 tehtyyn päätökseen Armenian ja Vuoristo-Karabahin "yhdistämisestä", alueen, joka on kansainvälisesti tunnustettu osa Azerbaidžania.

Tämän seurauksena Armenian perustuslaillinen kehys on edelleen sidoksissa perustamisasiakirjaan, joka sisältää vaatimuksen kansainvälisesti tunnustetusta Azerbaidžanin alueesta.

Ilman perustuslaillista uudistusta tuleva hallitus voisi kumota minkä tahansa rauhansopimuksen, mikä heikentäisi pitkän aikavälin vakautta, jota liikennekäytävistä riippuvaiset Aasian taloudet tarvitsevat ennen merkittävien investointien tekemistä alueelle.

Kirjoittaja väittää, että perustuslain uudistus ei olisi poikkeuksellinen eikä ennennäkemätön, ja huomauttaa, että useat maat ovat muuttaneet perustuslakejaan rauhan tai strategisten tavoitteiden saavuttamiseksi.

Irlanti muutti perustuslakiaan osana pitkänperjantain sopimusta, mikä loi kulmakiven rauhansopimukselle Yhdistyneen kuningaskunnan kanssa.

Kreikka vaati samalla tavalla vuosien ajan perustuslaillisia muutoksia Makedoniassa, mikä lopulta johti Prespan sopimukseen ja tasoitti tietä Pohjois-Makedonian liittymiselle eurooppalaisiin ja transatlanttisiin instituutioihin.

Kirjoittajan mukaan realistisin tie Pashinyanille olisi muodostaa kapea koalitio, joka keskittyisi yksinomaan rauhaan liittyviin määräyksiin ja esittäisi ne teknisinä vaatimuksina kansainväliselle normalisoinnille puolueettomien myönnytysten sijaan.

Hänen onnistumisensa lisääänten saamisessa ratkaisee, tuleeko Armenian länteen suuntautumisesta ja Etelä-Kaukasian käytävän laajemmasta avautumisesta peruuttamatonta.

Aasian hallituksille ja yrityksille, jotka arvioivat Euraasian kauppa-, energia- ja mineraalireittejä seuraavan vuosikymmenen aikana, Armenian perustuslaillinen kiista ei ole pelkästään entisen neuvostotasavallan sisäinen asia.

Se on todellinen testi siitä, voiko yksi harvoista jäljellä olevista vaihtoehtoisista käytävistä Aasian ja Euroopan välillä saavuttaa kestävän vakauden ja mitkä vallat lopulta luovat sen säännöt.

Kiinalla ja Japanilla on molemmilla vahvat kannustimet rauhanprosessin onnistumiseen, vaikka niiden kyky kontrolloida sen suuntaa on rajallinen.

Moskova pyrkii jo estämään sen, ja Teheran seuraa tilannetta huolestuneena.

Kirjoittaja päättelee, että Pekingin ja Tokion tulisi seurata kehitystä yhtäläisellä tarkkuudella ja työskennellä sen eteen, että Etelä-Kaukasia kykenisi vihdoin toimimaan vakaana ja tehokkaana kauppakäytävänä.