Kanadan työmarkkinat kehittyivät yllättävän vahvasti toukokuussa, työllisyyden noustessa jyrkästi ja työttömyysasteen laskiessa, mikä viittaa siihen, että talous on edelleen kestävämpi kuin monet ekonomistit olivat odottaneet hidastuvasta kasvusta huolimatta.

Perjantaina julkaistujen tietojen mukaan Kanadan talouteen syntyi toukokuussa 87 800 uutta työpaikkaa ja työttömyysaste laski 6,6 prosenttiin.

Tulos oli huomattavasti markkinoiden odotuksia vahvempi. Reutersin haastattelemat ekonomistit olivat odottaneet työttömyyden pysyvän ennallaan 6,9 prosentissa, joka on huhtikuussa mitattu korkein taso kuuteen kuukauteen, ja samalla he ennustivat vain 10 000 työpaikan syntymistä.

Toukokuu merkitsi ensimmäistä kuukausittaista työllisyyden kasvua vuonna 2026 ja auttoi palauttamaan noin 80 % vuoden alusta menetetyistä työpaikoista Kanadan tilastokeskuksen mukaan.

Viimeisin merkittävä työllisyyden kasvu oli kirjattu lokakuussa 2025.

Selviytymiskyky talouden hidastumisesta huolimatta

Kanadan talous on kärsinyt yli vuoden ajan Yhdysvaltojen tullien ja jatkuvan kaupan epävarmuuden aiheuttamista paineista, jotka ovat rasittaneet voimakkaasti keskeisiä sektoreita, myötävaikuttaneet työpaikkojen menetyksiin ja heikentäneet palkkaus- ja investointitoimintaa koko taloudessa.

Kanada ajautui tekniseen taantumaan ensimmäisen vuosineljänneksen lopussa kahden peräkkäisen vuosineljänneksen taloussupistumisen jälkeen vuositasolla.

Taloustieteilijät ovat kuitenkin edelleen jakautuneita siitä, onko maassa todellinen taantuma, kun otetaan huomioon, ettei laajamittaisia työpaikkojen menetyksiä ole tapahtunut ja useilla aloilla on jatkuvaa kasvua.

Tilastokeskus Kanadan mukaan rakennusalalle syntyi toukokuussa 26 800 uutta työpaikkaa ja informaatio-, kulttuuri- ja virkistysalalle 19 300 uutta työpaikkaa.

Kuljetus- ja varastointialan työllisyys kasvoi 18 700 työpaikalla, kun taas majoitus- ja ravitsemisalalla työpaikkoja tuli 17 000.

Sitä vastoin tukku- ja vähittäiskaupan ala, joka muodostaa noin 14 % kokonaistyöllisyydestä, menetti noin 35 000 työpaikkaa.

Sibley Creek Economic Researchin pääekonomisti Jay Zhao-Murray sanoi raportin tarjoavan rohkaisevia todisteita siitä, että Kanadan talous ei ole ajautunut syvempään taantumaan.

”Nämä ovat myönteisiä kehityskulkuja Kanadan taloudelle ja niiden pitäisi auttaa hälventämään käsitystä siitä, että Kanada on ajautunut taantumaan”, Zhao-Murray sanoi.

Hän lisäsi, että työmarkkinat osoittavat edelleen vahvaa pohjatilannetta, mikä saattaa antaa Kanadan keskuspankille liikkumavaraa pitää ohjauskorot ennallaan ensi viikon kokouksessa.

Kasvu keskittyi kokoaikatyöhön

Taloustieteilijät huomauttivat myös, että tulevien jalkapallon MM-kisojen, joita Kanada osittain isännöi, valmistelut voisivat tarjota lisätukea työllisyydelle tietyillä aloilla kesä- ja heinäkuun aikana.

Käytännössä kaikki toukokuun työllisyyden kasvu tuli kokopäiväisistä työpaikoista, jotka lisääntyivät 154 000 työpaikalla ja lähes kompensoivat suurimman osan vuoden neljän ensimmäisen kuukauden aikana kirjatuista menetyksistä.

Samaan aikaan osa-aikatyöllisyys väheni 66 200 työpaikalla.

Vakituisten työntekijöiden keskimääräiset tuntipalkat, joita Kanadan keskuspankki seuraa tarkasti inflaatiopaineiden indikaattorina, hidastuivat toukokuussa 3,2 prosenttiin vuodentakaisesta huhtikuun 4,8 prosentista.

Myös nuorisotyöttömyys parani ja laski 0,9 prosenttiyksikköä 13,4 prosenttiin, mikä on ensimmäinen lasku tammikuun jälkeen.

Markkinoiden reaktio

Raportin julkaisun jälkeen Kanadan dollari vahvistui 0,12 prosenttia 1,3889 Kanadan dollariin Yhdysvaltain dollaria kohden, mikä vastaa noin 0,72 Yhdysvaltain dollaria.

Kanadan kahden vuoden valtionlainojen korot nousivat 9,5 peruspistettä 2,762 prosenttiin.

Markkinat myös lisäsivät odotuksia tulevasta rahapolitiikan kiristämisestä ja hinnoittelivat täysin Kanadan keskuspankin 25 peruspisteen koronnoston vuoden loppuun mennessä. Joulukuuta pidetään tällä hetkellä todennäköisimpänä ajankohtana tällaiselle liikkeelle.

Yhdysvaltain työmarkkinat osoittivat jälleen vahvaa kehitystä toukokuussa, kun työpaikkojen kasvu kiihtyi odottamatta, mikä korostaa talouden kestävyyttä korkeista energian hinnoista ja jatkuvista inflaatiopaineista huolimatta.

Yhdysvaltain työtilastoviraston perjantaina julkaiseman raportin mukaan maatalouden ulkopuolisten työpaikkojen määrä kasvoi kausitasoitettuna 172 000 työpaikalla. Tämä seurasi huhtikuun tarkistettua 179 000 työpaikan kasvua ja ylitti merkittävästi ekonomistien odotukset vain 80 000 työpaikan kasvusta.

Samaan aikaan työttömyysaste pysyi vakaana 4,3 prosentissa, mikä on linjassa markkinaennusteiden kanssa.

PNC:n pääekonomisti Gus Faucher sanoi työmarkkinoiden olevan tällä hetkellä vahvemmat kuin vuosi sitten ja pysyvät huomattavan kestävinä korkeammista energiakustannuksista ja laajemmista inflaatiopaineista huolimatta.

”Ei ole merkkejä siitä, että työmarkkinat tarvitsisivat tukea”, Faucher sanoi.

Laaja-alainen rekrytointivoitto

Toukokuun raportti osoitti laajempaa rekrytoinnin kasvua useilla eri aloilla.

Vapaa-ajan ja ravitsemusala johti työpaikkojen luomista, ja sinne syntyi 70 000 uutta työpaikkaa, mikä on selvästi enemmän kuin sen keskimääräinen kuukausittainen 14 000 työpaikan kasvu viimeisen vuoden aikana.

Paikallishallinnot loivat 55 000 uutta työpaikkaa, kun taas terveydenhuoltoala – yksi viime vuosien työllisyyden kasvun tärkeimmistä ajureista – loi 35 000 uutta työpaikkaa, mikä on suunnilleen pitkän aikavälin keskiarvon mukainen määrä.

Sosiaaliapualalle syntyi 12 000 uutta työpaikkaa.

Keskimääräiset tuntiansiot nousivat kuukauden aikana 0,3 % ja vuodentakaisesta 3,4 %, mikä vastasi markkinoiden odotuksia.

Vahvempi työmarkkinakuva

Raportti julkaistaan suhteellisen maltillisten odotusten jälkeen, sillä yritykset omaksuivat varovaisen rekrytointistrategian, jolle oli ominaista sekä rekrytointien että irtisanomisten alhaisemmat määrät.

Vaikka työpaikkojen kasvu keskittyy edelleen rajatulle määrälle aloja, irtisanomiset ovat pysyneet suhteellisen maltillisina huolimatta kasvavista huolenaiheista tekoälyn vaikutuksesta työllisyyteen.

Myös aiempien kuukausien tarkistukset maalasivat vahvemman kuvan työmarkkinoista. Huhtikuun palkkalukuja tarkistettiin ylöspäin 64 000 työpaikalla, kun taas maaliskuun palkkalukuja korotettiin 29 000 työpaikalla 214 000 työpaikkaan.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump erotti työtilastoviraston komissaarin viime kesänä heikkojen työllisyyslukujen ja merkittävien alaspäin tehtyjen tarkistusten jälkeen ja nimitti myöhemmin William Jay Wiatrowskin viraston vt. johtajaksi.

Navy Federal Credit Unionin pääekonomisti Heather Long kuvaili raporttia selväksi merkiksi siitä, että rekrytointien hidastuminen on päättynyt.

”Amerikkalaiset yritykset palkkaavat taas työntekijöitä”, Long sanoi. ”Tämä on vahva työllisyysraportti joka näkökulmasta.”

Markkinoiden reaktio

Tietojen julkaisun jälkeen Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot nousivat jyrkästi, kun taas Yhdysvaltain osakefutuurit yleisesti laskivat.

Myös kotitaloustutkimus, jota käytetään työttömyysasteen laskemiseen, osoitti positiivista kehitystä, työllisten määrän kasvaessa 149 000:lla.

Työvoimaosuus pysyi ennallaan 61,8 prosentissa, kun taas laajempi työttömyysmittari – joka sisältää lannistuneet työntekijät ja taloudellisista syistä osa-aikaisesti työskentelevät – laski 8,1 prosenttiin.

Vaikutukset keskuspankin politiikkaan

Odotettua vahvemmat työllisyysluvut todennäköisesti laskevat odotuksia keskuspankin (Fed) ohjauskorkojen laskuista lyhyellä aikavälillä.

Morgan Stanley Wealth Managementin talousjohtaja Ellen Zentner sanoi, että vahvat työmarkkinaolosuhteet pitävät keskuspankin odottavassa tilassa inflaation ollessa nyt keskeisessä asemassa.

”Korkojen alennukset ovat lähitulevaisuudessa edelleen epätodennäköisiä”, Zentner sanoi. ”Inflaatiopaineen puuttuminen tämänpäiväisestä raportista saattaa kuitenkin rauhoittaa viimeaikaista keskustelua mahdollisista koronnostoista.”

Viime viikkoina Yhdysvaltain keskuspankin virkamiehet ovat tulleet yhä varmemmiksi työmarkkinaolosuhteista ja siirtäneet huomionsa jatkuviin inflaatiohuoliin, mikä on vähentänyt lisäkorkojen laskujen todennäköisyyttä.

Yhdysvaltain keskuspankki laski korkoja 0,75 prosenttiyksikköä vuoden 2025 jälkipuoliskolla ennen kuin siirtyi pitämään korot vakaina tänä vuonna odottaen selvempää tietoa talousnäkymistä.

Myös Yhdysvaltojen talous laajemmin on edelleen vakaa. Bruttokansantuote kasvoi ensimmäisellä neljänneksellä 1,6 prosentin vuosivauhdilla, kun taas Atlantan keskuspankin ennusteet viittaavat noin 3 prosentin kasvuun toisella neljänneksellä.

Öljyn hinta pysyi lähes muuttumattomana perjantaina sen jälkeen, kun Oman vahvisti Mina Al Fahalin toiminnan jatkuvan normaalisti sataman lähellä tapahtuneen räjähdyksen aiheuttamien häiriöiden jälkeen.

Petroleum Development Oman sanoi, ettei sataman toimintaan ollut vaikutusta sen jälkeen, kun Reuters lainasi kolmea lähdettä, jotka kertoivat öljyn lastaustoiminnan keskeytetyn laituripaikkojen lähellä tapahtuneen räjähdyksen jälkeen.

Oman vie sataman kautta 800 000–900 000 barrelia raakaöljyä päivässä.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat nousivat 6 senttiä eli 0,06 % 95,09 dollariin tynnyriltä klo 11.21 GMT mennessä torstain sulkeuduttua 2,84 % alempana.

Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta nousi 15 senttiä eli 0,16 prosenttia 93,19 dollariin tynnyriltä edellisen kaupankäyntipäivän 3,1 prosentin laskun jälkeen.

Viimeaikaisesta laskusta huolimatta molemmat vertailuindeksit ovat edelleen matkalla kohti ensimmäistä viikoittaista nousuaan kolmeen viikkoon, Brentin noustessa noin 4,2 % ja WTI:n noin 6,7 %.

Hintoja ovat tukeneet Lähi-idän taistelujen kiihtyminen ja Yhdysvaltojen ja Iranin välisten rauhanneuvottelujen edistymisen puute, ja Hormuzinsalmen kautta kulkeva laivaliikenne on edelleen rajoitettua. Noin viidennes maailman öljyvaroista kulkee normaalisti tämän strategisen vesiväylän kautta.

Commerzbankin analyytikoiden mukaan Brent-raakaöljyn ja Euroopan maakaasun hinnat nousivat maltillisesti tällä viikolla sen jälkeen, kun toiveet Washingtonin ja Teheranin välisestä läpimurrosta hiipuivat jälleen kerran.

Pankki kuitenkin huomautti, että Brentin hinnan nousu on edelleen rajallista odotettua suurempien öljyvarastojen, uudelleenreitittyjen vientivirtojen ja heikon maailmanlaajuisen kysynnän vuoksi.

Samaan aikaan Hizbollahin pääsihteeri Naim Qassem hylkäsi torstaina Yhdysvaltojen välittämän Israelin ja Libanonin hallituksen välisen sopimuksen, jonka tarkoituksena oli lopettaa vihollisuudet. Iran on myös asettanut tulitauon Libanonissa ehdoksi kaikille Washingtonin kanssa solmittaville rauhansopimuksille.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump sanoi uskovansa, että Israelin ja Libanonin välillä on edistystä, ja lisäsi, että Libanon "ansaitsee rauhan".

IG:n markkina-analyytikko Tony Sycamore sanoi, että optimismia varjostaa jatkuva ristiriitaisten otsikoiden ja lausuntojen virta.

Samaan aikaan OPEC piti yllä ennusteensa maailmanlaajuisen öljynkysynnän kasvusta 1,2 miljoonassa barrelissa päivässä tänä vuonna Lähi-idän konfliktista ja Hormuzinsalmen sulkemisesta huolimatta, pääsihteeri Haitham Al Ghais sanoi.

Laivaustilastot osoittivat myös, että Iranin öljynvienti on laskenut alimmalle tasolleen kuuteen vuoteen, pääasiassa Yhdysvaltojen merisaarron vuoksi, vaikka myös Kiinan heikompi kysyntä on painanut Iranin raakaöljyn hintoja.

Japanin jeni testasi perjantaina 160 jenin tasoa dollaria kohden, mikä sai japanilaiset viranomaiset antamaan uusia varoituksia. Yhdysvaltain dollari pysyi vakaana ennen tärkeää Yhdysvaltain työllisyysraporttia. Lähi-idän jatkuvat jännitteet lisäsivät myös turvasatamakohteiden kysyntää.

Lähi-idän jännitteet tukevat dollaria

Yhdysvaltain dollari on ollut tällä viikolla vahvimmin suoriutunut päävaluutta, ja se on vahvistunut noin 0,4 % muita valuuttoja vastaan ja lähes 1,3 % viimeisen kuukauden aikana.

Tukea ovat tulleet odotettua vahvemmat Yhdysvaltojen talousluvut, odotukset keskuspankin korkojen lisänostoista ja lisääntynyt turvasatamasijoitusten kysyntä, kun on herännyt huoli siitä, että kohonneet energian hinnat voisivat rasittaa voimakkaasti tuonnista riippuvaisia talouksia, kuten euroaluetta, Japania ja Kiinaa.

Yhdysvaltain talouden yllätysindeksi on noussut korkeimmalle tasolleen kolmeen vuoteen odotettua vahvempien työllisyys-, kulutus- ja taloudellisen aktiviteetin tietojen jälkeen, mikä on elvyttänyt käsitystä Yhdysvaltojen talouden poikkeuksellisuudesta.

Samaan aikaan Yhdysvaltain 10-vuotisten valtionlainojen tuotot ovat nousseet noin 50 peruspistettä Iranin konfliktin alkamisen jälkeen, nopeammin kuin useimmissa suurissa talouksissa Isoa-Britanniaa lukuun ottamatta.

Jeremy Stretch, CIBC Capital Marketsin G10-valuutanvaihtoyksikön johtaja, sanoi Yhdysvaltain talouden tuottavan edelleen positiivisia yllätyksiä. Yhdysvaltain valtionlainojen tuottojen pysyessä yli 4 prosentissa olosuhteet tukevat edelleen dollaria, ja korkeammat energian hinnat rasittavat merkittävästi euroalueen taloutta.

Euro nousi 0,2 prosenttia 1,1634 dollariin, vaikka se on edelleen noin prosentin laskussa viime kuusta, kun taas punnan arvo nousi 1,345 dollariin.

Markkinat odottavat nyt Yhdysvaltojen maatalouden ulkopuolisten työpaikkojen raporttia myöhemmin perjantaina. Reutersin kyselyn mukaan toukokuussa syntyi 85 000 uutta työpaikkaa huhtikuun 115 000 työpaikan kasvun jälkeen, ja työttömyysasteen ennustetaan pysyvän ennallaan 4,3 prosentissa.

Yhdysvaltojen ja Iranin väliset rauhanneuvottelut ovat edelleen jumissa, ja tällä viikolla uudelleen puhjenneet vihamielisyydet ovat pitäneet öljyn hinnan yli 90 dollarissa tynnyriltä, mikä on lisännyt riskejä maailmantalouden kasvulle.

Jeni ja interventiohuolet

Jeni on matkalla kohti neljättä peräkkäistä viikkoa kestävää laskuaan dollaria vastaan, sillä Japanin huhtikuun lopun ja toukokuun alun intervention jälkeen saavutetut vahvistumiset ovat suurelta osin hiipuneet.

Perjantaihin mennessä jeni oli jälleen lähestynyt 160 jenin tasoa dollaria kohden, kynnysarvoa, joka aiemmin laukaisi virallisen intervention. Tämä johti Japanin valtiovarainministeri Satsuki Katayaman uuteen varoitukseen, jossa hän totesi Japanin olevan valmis toimimaan "milloin tahansa" ja pidättävän oikeuden ryhtyä "päättäväisiin toimiin" liiallista valuuttakurssien epävakautta vastaan.

Jenin viimeisin kaupankäyntikurssi oli 159,93 jeniä dollaria kohden.

ANZ:n Aasian-tutkimuksen johtaja Khoon Goh sanoi, että markkinat näyttävät olevan haluttomia testaamaan Japanin keskuspankkia aggressiivisesti ennen Yhdysvaltojen työllisyysraporttia, varsinkin sen jälkeen, kun viranomaiset osoittivat jälleen halukkuutta puuttua asiaan.

Interventioriskeistä huolimatta sijoittajat ovat viime viikkoina rakentaneet suurimmat spekulatiiviset lyhyet positiot jeniä vastaan sitten heinäkuun 2024. Analyytikoiden mukaan näiden positioiden – joiden arvoksi arvioidaan noin 9 miljardia dollaria – purkamiseen ei ole juurikaan kannustimia, ellei Japanin korkoennusteissa tai talouskasvun urassa tapahdu merkittävää muutosta.

Japanin keskuspankin odotetaan yleisesti nostavan korkoja myöhemmin tässä kuussa inflaatiopaineiden kasvaessa energian tuontinkastannusten nousun vuoksi. Markkinat hinnoittelevat myös mahdollisuuden toiseen koronnostoon ennen vuoden loppua.