Yhdysvaltain kuluttajahinnat laskivat kesäkuussa eniten yli kuuteen vuoteen, kun energian hinnan jyrkkä lasku helpotti väliaikaisesti aiemmin tänä vuonna nähtyjä inflaatiopaineita, kertoo Yhdysvaltain työtilastovirasto tiistaina julkaisema tilasto.

Kuluttajahintaindeksi (CPI), joka mittaa laajasti tavaroiden ja palveluiden hintoja koko Yhdysvaltain taloudessa, jäi markkinaodotuksia heikommaksi. Kausitasoitettuna indeksi laski 0,4 % edellisestä kuukaudesta, mikä laski vuotuisen inflaatiovauhdin 3,5 prosenttiin.

Dow Jonesin kyselyyn vastanneet ekonomistit olivat odottaneet 0,2 prosentin kuukausittaista laskua ja 3,8 prosentin vuosittaista inflaatiota toukokuun 4,2 prosentin lukeman jälkeen. Kuukausittainen kokonaisinflaation lasku oli suurin sitten huhtikuun 2020.

Energia ja palvelut hidastavat inflaatiota

Pohjeinflaatio, josta on poistettu elintarvikkeiden ja energian hinnat, pysyi kuukausittain muuttumattomana, ja vuosi-inflaatio oli 2,6 prosenttia.

Markkinat odottivat ydinkuluttajahintaindeksin nousevan kesäkuussa 0,2 prosenttia ja vuosivauhdin laskevan 2,9 prosenttiin toukokuun 2,9 prosentista.

Energiaindeksi laski kesäkuussa 5,7 %, mikä on suurin kuukausittainen laskunsa sitten huhtikuun 2020. Kuukausittaisesta laskusta huolimatta energian hinnat pysyivät 15,7 % korkeampina kuin vuotta aiemmin, mikä johtui bensiinin hinnan 26,7 %:n vuotuisesta noususta.

Samaan aikaan sekä bensiinin että polttoöljyn hinnat laskivat yli 9 prosenttia kuukauden aikana.

Palveluiden inflaatio, jota Yhdysvaltain keskuspankin virkamiehet seuraavat tarkasti pitkän aikavälin hintakehityksen indikaattorina, hidastui myös huomattavasti. Palveluiden hinnat ilman energian hintaa pysyivät ennallaan, asumisen kustannukset nousivat vain 0,1 % ja liikennepalvelut laskivat 0,3 %.

Elintarvikkeiden hinnat nousivat 0,2 %, uusien ajoneuvojen hinnat pysyivät ennallaan, kun taas käytettyjen autojen ja kuorma-autojen hinnat laskivat 0,2 %. Vaatteiden hinnat laskivat 0,6 %, ja tämä kategoria on erityisen herkkä energiakustannuksille ja tariffeille.

Markkinat pienentävät kiristyviä odotuksiaan korkojen nousun jatkumisesta huolimatta

Tietojen julkaisun jälkeen Yhdysvaltain osakefutuurit nousivat, kun taas valtionlainojen tuotot laskivat jyrkästi.

Vaikka markkinat odottavat edelleen Yhdysvaltain keskuspankin nostavan korkoja syyskuun kokouksessaan, koronnoston todennäköisyys laski CME Groupin FedWatch-työkalun mukaan 63 prosenttiin, kun se edellisenä päivänä oli yli 75 prosenttia.

Yhdysvaltain keskuspankin yön yli -ohjauskorko pysyy tällä hetkellä tavoitehaarukassa 3,50–3,75 prosenttia.

Navy Federal Credit Unionin pääekonomisti Heather Long sanoi kesäkuun tuoneen vihdoin tervetullutta helpotusta inflaatioon, antaen keskuspankille enemmän liikkumavaraa odottaa ja arvioida saapuvia tietoja. Hän kuitenkin varoitti, että parannus voi olla väliaikainen, jos konflikti Iranin kanssa kärjistyy uudelleen, ja lisäsi, että on vielä liian aikaista päätellä, että inflaatio on kääntynyt täysin.

Vaikka raportti tarjosi rohkaisevia uutisia rahoitusmarkkinoille, se ei todennäköisesti riitä vakuuttamaan keskuspankin virkamiehiä aloittamaan korkojen laskemista lähiaikoina, sillä markkinat odottavat edelleen yleisesti koronnostoa syyskuussa.

Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja Christopher Waller sanoi maanantaina, että tarvitaan vielä useita kuukausia suotuisia inflaatiolukuja ennen kuin hän on vakuuttunut inflaation palaavan takaisin keskuspankin kahden prosentin tavoitevauhtiin.

Raportti seurasi sarjaa Yhdysvaltain keskuspankin virkamiesten tiukkoja kommentteja inflaatiosta. Kesäkuun kokouksensa jälkeen päättäjät vahvistivat lausunnossaan, että Yhdysvaltain keskuspankin avoimien markkinoiden komitea (Federal Open Market Committee) on edelleen sitoutunut hintavakauden saavuttamiseen.

Myös uusi keskuspankin pääjohtaja Kevin Warsh on toukokuussa virkaan astumisensa jälkeen tehnyt inflaation torjunnasta keskeisen teeman, vaikka hän on aiemmin ilmaissut luottamuksensa siihen, että korkoja voitaisiin lopulta laskea.

Warsh sanoi tiistaina kongressin kuulemistilaisuudessaan valmistautuneissa puheissaan: "Yhdysvaltain keskuspankin ensisijainen tavoite on saavuttaa oikea rahapolitiikka tai päästä mahdollisimman lähelle sitä. Se on selkeä ja horjumaton tavoitteemme, ja se on edelleen ohjaava periaatteemme. Jos onnistumme asettamaan rahapolitiikan oikein – ja onnistumme – viimeisten viiden vuoden inflaatiopiikki jää menneisyyteen."

Inflaation viimeaikainen hidastuminen voi kuitenkin osoittautua väliaikaiseksi Lähi-idän kehityksestä riippuen.

Öljyn hinnan jyrkkä lasku kesäkuussa alueellisten jännitteiden helpottuessa auttoi hidastamaan inflaatiota. Yhdysvaltain presidentti Donald Trump kuitenkin ilmoitti viime viikolla, että tulitauko Iranin kanssa oli päättynyt molempien osapuolten jatkaessa sotilaallisia hyökkäyksiä, mikä nosti öljyn hintoja jyrkästi maanantaina ja nousun jatkuessa tiistaina.

IFM Investorsin sijoitusjohtaja Ryan Weldon sanoi, että mitä kauemmin konflikti kestää, sitä todennäköisemmin Yhdysvaltain keskuspankin on nostettava korkoja ja täytettävä Kevin Warshin ensimmäisessä kokouksessaan keskuspankin pääjohtajana antama lupaus hintavakauden palauttamisesta.

Bitcoin pysyi tiistaina myyntipaineen alla ja kävi kauppaa noin 62 600 dollarissa laskettuaan edellisessä kauppasession aikana yli 2 %. Sijoittajat vetäytyivät edelleen riskialttiista omaisuuseristä Yhdysvaltojen ja Iranin välisten jännitteiden kiristyessä.

Markkinatiedot viittasivat myös institutionaalisen kysynnän jatkuvaan heikkouteen sen jälkeen, kun Bitcoin-pörssinoteerattujen rahastojen (ETF) spot-sijoitukset kirjasivat maanantaina yli 424,66 miljoonan dollarin nettovirrat, mikä lopetti viime viikon vaatimattoman 197,4 miljoonan dollarin sisäänvirtausputken.

Markkinat odottavat Yhdysvaltain inflaatiolukuja ja keskuspankin pääjohtajan lausuntoa

Sijoittajat keskittyvät kesäkuun Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksin julkaisuun, jonka odotetaan osoittavan hitaampaa kokonaisinflaatiota polttoaineiden hintojen laskun vuoksi, kun taas ydininflaatio pysyy keskeisenä mittarina taustalla olevien hintapaineiden arvioinnissa.

Markkinat odottavat myös keskuspankin pääjohtajan Kevin Warshin lausuntoa edustajainhuoneen finanssipalveluvaliokunnalle, joka voisi antaa uusia vihjeitä Yhdysvaltain korkojen tulevasta kehityksestä ja vaikuttaa suoraan Yhdysvaltain dollariin ja riskiherkkiin omaisuuseriin, kuten kryptovaluuttoihin.

Lähi-idän jännitteet painavat riskinottohalukkuutta

Sijoittajien luottamus heikkeni Yhdysvaltojen ja Iranin välisten sotilaallisten jännitteiden kiristyessä. Yhdysvaltain joukot iskivät iranilaisiin kohteisiin jo kolmannen yön peräkkäin, ja Iranin vallankumouskaarti vastasi hyökkäämällä Yhdysvaltojen asemiin alueella. Myös kahteen emiraattilaiseen öljytankkeriin osui iranilaisia ohjuksia niiden kulkiessa Hormuzinsalmen läpi.

Salmen häiriöt ja kasvavat huolet maailmanlaajuisista energiavaroista nostivat WTI-raakaöljyn hinnan yli 80 dollariin tynnyriltä, kun taas Bitcoinin hinta laski hetkeksi alle 62 000 dollarin ennen kuin se vakiintui lähelle 62 600 dollaria.

Bitfinexin analyytikot sanoivat, että tällä viikolla julkaistava Yhdysvaltain inflaatioraportti tulee olemaan markkinoiden tärkein katalysaattori. He totesivat, että inflaation jatkuva maltillisuus vakaiden korkojen ohella tukisi Bitcoinia ja muita digitaalisia omaisuuseriä, kun taas jatkuvasti korkeat energian hinnat tai itsepäinen ydininflaatio voisivat lisätä tiukemman rahapolitiikan todennäköisyyttä ja painaa entisestään kryptovaluuttoja.

Institutionaalinen kysyntä edelleen heikkoa

SoSoValuen tiedot osoittivat, että spot Bitcoin ETF:t kirjasivat maanantaina 424,66 miljoonan dollarin nettovirrat, mikä korostaa institutionaalisen kysynnän jatkuvaa heikkoutta. Analyytikot uskovat, että jos nämä virrat jatkuvat, Bitcoin saattaa kohdata syvemmän korjausliikkeen tulevina päivinä.

CLARITY Act voisi olla tämän viikon keskeinen katalysaattori

Yhdysvaltain edustajainhuoneen on määrä pitää perjantaina kuulemistilaisuus CLARITY Act -laista, kun lainsäätäjät jatkavat pyrkimyksiään luoda kattava sääntelykehys digitaalisen omaisuuden toimialalle.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump on kehottanut senaattia käsittelemään lakiesitystä nopeasti ja väittänyt, että se on välttämätön Yhdysvaltojen johtoaseman säilyttämiseksi sekä digitaalisten resurssien että tekoälyn saralla Kiinan kasvavan kilpailun keskellä.

Edustajainhuone hyväksyi lakiesityksen 17. heinäkuuta 2025 äänin 294–134 puolueiden välillä. Se hyväksyttiin myös senaatin pankkivaliokunnassa toukokuussa 2026 ja odottaa nyt lopullista äänestystä.

Lainsäädännön tarkoituksena on selventää Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomission (SEC) ja hyödykefutuurikauppakomission (CFTC) sääntelyvastuita antamalla CFTC:lle valtuudet valvoa kryptovaluuttamarkkinoita. Monet markkinaosapuolet pitävät ehdotusta myönteisenä askeleena, joka voisi tukea alan pitkän aikavälin kasvua.

Perjantain kuulemisen odotetaan olevan avainasemassa edustajainhuoneen ja senaatin lakiesitysten yhteensovittamisessa ennen kongressin istuntotaukoa 7. elokuuta, ja mahdollisesti ratkaisevan, voidaanko lainsäädäntö hyväksyä tänä vuonna.

Öljyn hinta nousi tiistaina neljän viikon korkeimmalle tasolleen sen jälkeen, kun Yhdysvallat otti uudelleen käyttöön Iranin vastaisen merisaarron. Uudet sotilaalliset yhteenotot Washingtonin ja Teheranin välillä lisäsivät huolta energiankulutuksesta Hormuzinsalmen läpi.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat nousivat 3,17 dollaria eli 3,81 % 86,47 dollariin tynnyriltä kello 09:41 GMT mennessä, mikä on korkein taso sitten 12. kesäkuuta. Yhdysvaltain West Texas Intermediate (WTI) -raakaöljyn hinta nousi 2,15 dollaria eli 2,75 % 80,29 dollariin tynnyriltä, mikä on korkein taso sitten 16. kesäkuuta, päivää ennen kuin Yhdysvallat ja Iran allekirjoittivat yhteisymmärryspöytäkirjan konfliktin lopettamiseksi.

ANZ:n analyytikko Soni Kumari sanoi, että markkinat hinnoittelevat uudelleen Yhdysvaltojen ja Iranin välisen sopimuksen purkautumisen riskiä vain viikkoja sen allekirjoittamisen jälkeen. Hän lisäsi, että vaikka sotilaallisen eskaloitumisen huippu on saattanut olla ohi, jatkuvat häiriöt voisivat pitää öljyn hinnan 85–90 dollarin tasolla tynnyriltä.

Kasvavia riskejä energiansaannin kannalta

Jännitteet kärjistyivät tällä viikolla sen jälkeen, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ilmoitti Iranin laivojen saarron palauttamisesta ja ehdotti 20 prosentin kauttakulkumaksun asettamista Hormuzinsalmen läpi kulkeville rahtikuljetuksille vastineeksi vesiväylän turvallisuussuojelusta.

Hormuzinsalmi on yksi maailman kriittisimmistä energian pullonkauloista, ja ennen konfliktin puhkeamista sen kautta kulki noin 20 prosenttia maailman päivittäisistä öljy- ja nesteytetyn maakaasun toimituksista.

Erillisessä uutislähetyksessä Yhdistyneiden arabiemiirikuntien puolustusministeriö ilmoitti, että intialainen merimies kuoli ja kahdeksan muun haavoittui, kun kahteen emiraattilaiseen öljytankkeriin osui Iranin risteilyohjukset niiden kulkiessa salmen yli.

Merenkulkutilastot osoittivat myös, että Hormuzinsalmen läpi kulkevien öljytankkereiden määrä laski viimeisen vuorokauden aikana alimmalle tasolleen kahteen kuukauteen.

Huoli pitkittyneestä kriisistä

Citi totesi tutkimusmuistiossa, että todennäköisyys sille, että Iran hylkää Yhdysvaltojen kanssa tekemänsä yhteisymmärryspöytäkirjan Yhdysvaltain välivaalien jälkeen, on kasvanut, mikä voi pitää öljyn hinnan korkealla pidempään.

Samaan aikaan Iranin öljyministeri Mohsen Paknejad sanoi maan öljynviennin jatkuvan normaalisti, vaikka Yhdysvaltojen väliaikainen pakotteiden poikkeuslupa päättyi viime viikolla.

Lisää geopoliittisia leimahduspisteitä

Jemenissä huthiliike ilmoitti laukaisseensa ohjuksia Saudi-Arabiaa kohti ja syyttäneensä kuningaskuntaa iskusta hallitsemaansa lentokenttään.

Gabelli Fundsin salkunhoitaja Simon Wong sanoi, että huthi-iskujen laajeneminen Saudi-Arabian öljyntuotantolaitoksiin Punaisellamerellä voisi aiheuttaa lisää epävarmuutta alueellisille raakaöljytoimituksille.

Ukrainan armeija ilmoitti yön aikana tekemistään iskuista kahteen öljynjalostamoon Venäjän Baškortostanin ja Krasnodarin alueilla, mikä voi lisätä painetta maailmanlaajuisille energiatoimituksille.

Yhdysvaltain dollari laski hieman tiistaina, mutta pysyi lähellä 13 kuukauden korkeinta tasoaan sijoittajien odottaessa Yhdysvaltain inflaatiolukujen julkaisua ja keskuspankin pääjohtajan Kevin Warshin lausuntoa kongressille. Lähi-idän jatkuvat jännitteet ja korkeammat öljyn hinnat ovat vahvistaneet odotuksia rahapolitiikan pysymisestä rajoittavana.

Yhdysvallat ja Iran vaihtoivat sotilaallisia iskuja Persianlahdella, samalla kun laivaliikenne Hormuzinsalmen läpi lähes pysähtyi. Häiriö nosti öljyn hinnan lähelle 90 dollaria tynnyriltä ja vahvisti odotuksia siitä, että maailmanlaajuiset korot voisivat pysyä korkeampina tänä vuonna.

City Indexin markkina-analyytikko Fiona Cincotta sanoi, että jatkuvasti korkea ydininflaatio yhdistettynä nouseviin öljyn hintoihin tukee edelleen Yhdysvaltain dollaria. Hän lisäsi, että markkinat seuraavat tarkasti Warshin lausuntoa, koska hän on yleensä halunnut olla antamatta eksplisiittisiä ohjeita rahapolitiikan tulevasta suunnasta.

Warsh varoitti hiljattain, että kaikki, jotka odottavat Yhdysvaltain keskuspankin (Federal Reserve) tyytyväisyyttä inflaation vastaiseen taisteluunsa, "tulevat pettymään", vaikka hän ei antanutkaan vihjeitä tulevien korkopäätösten todennäköisestä suunnasta.

Markkinat odottavat inflaatiolukuja

Markkinahinnoittelu viittaa tällä hetkellä noin 20 prosentin todennäköisyyteen keskuspankin koronnostolle heinäkuun kokouksessa. Tämä odotus on nostanut 10-vuotisen Yhdysvaltain valtionlainan tuoton yli 4,6 prosenttiin, mikä on korkein taso sitten toukokuun, mikä on antanut lisätukea dollarille.

Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja Christopher Waller sanoi myös, että korkoja saatetaan joutua nostamaan "lähiaikana", jos tulevat tiedot osoittavat inflaation pysyvän keskuspankin kahden prosentin tavoitetta korkeampana.

Reutersin haastattelemat ekonomistit odottavat Yhdysvaltojen vuosittaisen inflaation nousevan 3,8 prosenttiin kesäkuussa, kun taas ydininflaation, josta on poistettu elintarvikkeiden ja energian hinnat, ennustetaan olevan 2,8 prosenttia.

Valuuttakurssien liikkeet

Euro nousi 0,2 prosenttia 1,1399 dollariin ja punnan arvo 0,2 prosenttia 1,337 dollariin.

Myös lyhyen aikavälin volatiliteetti valuuttamarkkinoilla lisääntyi, ja euron yhden päivän implisiittinen volatiliteetti-indeksi nousi yli 10 prosentin, mikä viestii vahvemmasta kysynnästä suojautua jyrkkiä valuuttakurssien heilahteluja vastaan.

Jeni pysyy paineen alla

Japanin jeni nousi 0,1 prosenttia 162,27 dollariin, mutta pysyi lähellä heikointa tasoaan 40 vuoteen, mikä piti markkinat valppaina Japanin viranomaisten mahdollisten interventioiden varalta valuutan tukemiseksi.

Muutos tehtiin Japanin valtiovarainministeri Satsuki Katayaman kommenttien jälkeen, jossa hän sanoi, että hallitus saattaa harkita valtion eläkerahastojen varojen allokaation muuttamista, jos sijoitusolosuhteet muuttuvat merkittävästi.

Terveysministeri Kenichiro Ueno sanoi myös, että hallitus tarkastelee tarvittaessa valtion eläkerahaston varojen kohdentamista, vaikka hän sulki pois välittömät muutokset.

Mizuho Securitiesin valuuttastrategi Masafumi Yamamoto sanoi, että jenin kestävä tuki edellyttäisi nopeaa päätöstä lisätä kotimaisten omaisuuserien osuutta eläkekassan salkussa vähintään viidellä prosenttiyksiköllä sekä osakkeiden että joukkovelkakirjojen osalta. Hän varoitti, että vain rajoitetuilla tai asteittaisilla mukautuksilla olisi vain vähän vaikutusta Japanin valuuttaan.