Yhdysvaltain dollari pysyi vakaana tiistaina, kun sijoittajat jatkoivat keskuspankin ohjauskoron laskun todennäköisyyden poliittisten päättäjien maltillisten kommenttien jälkeen, kun taas Japanin jeni pysyi huomion kohteena mahdollisen virallisen intervention keskellä.

Maanantaina keskuspankin pääjohtaja Christopher Waller sanoi työmarkkinoiden olevan nyt riittävän heikot oikeuttamaan uuden neljännesprosenttiyksikön koronlaskun joulukuussa, vaikka kaikki jatkotoimet riippuisivatkin liittovaltion hallituksen sulkemisen aiheuttamasta viivästyneestä taloustietojen aallosta.

Hänen kommenttinsa olivat jatkoa New Yorkin keskuspankin pääjohtajan John Williamsin perjantaina esittämille samankaltaisille kommenteille.

CME:n FedWatch-työkalun mukaan kauppiaat arvioivat nyt 81 prosentin todennäköisyydeksi koronlaskua ensi kuussa, kun viikkoa aiemmin luku oli 42 prosenttia. Tämä muutos korostaa markkinoiden haasteita lyhyen aikavälin korko-odotusten hinnoittelussa, koska Yhdysvaltain historian pisimmän hallituksen sulun aikana, joka päättyi 14. marraskuuta, ei ole saatavilla riittävästi tietoa.

Toistaiseksi tämän jyrkän uudelleenhinnoittelun vaikutus dollariin on ollut rajallinen. Euron kurssi oli viimeksi 1,1530 dollaria maanantai-illan lievän nousun jälkeen, kun taas Englannin punta nousi noin 0,2 % 1,3115 dollariin.

Dollari-indeksi – joka seuraa Yhdysvaltain valuuttaa suhteessa tärkeimpiin valuuttakoriin – pysyi vakaana 100,13:ssa pitäen kiinni viime viikon noin 1 prosentin nousustaan.

ING:n valuuttastrategi Francesco Pesole sanoi, että kiitospäivän lomaa edeltävät salkkujen uudelleenjärjestelyt vuoden lopulla saattavat rajoittaa dollarin heikkoutta. Hän kuitenkin lisäsi asiakkailleen lähettämässään viestissä: ”Jos markkinoilla ei tapahdu jyrkkää uudelleenhinnoittelua, dollari näyttää liian vahvalta suhteessa lyhytaikaisiin korkoeroihin, ja näemme merkittäviä alaspäin suuntautuvia riskejä.”

Fedin virkamiehet ovat edelleen jakautuneita jatkotoimista, koska keskuspankilta puuttuu edelleen täydelliset taloustiedot.

Sijoittajien mielialaa tukivat myös merkit Yhdysvaltojen ja Kiinan suhteiden paranemisesta. Presidentti Donald Trump sanoi maanantaina, että suhteet Kiinaan ovat "erittäin vahvat" puhelinkeskustelun jälkeen presidentti Xi Jinpingin kanssa.

Jenin kauppiaat valppaina mahdollisen intervention varalta

Vaikka dollari heikkeni hieman tällä viikolla, Japanin jeni pysyi paineen alla ja sen hinta oli 156,51 dollaria kohden – lähellä viime viikon 10 kuukauden pohjalukemaa 157,90 dollaria.

Sijoittajat seuraavat tarkasti merkkejä Tokion virallisista toimista, koska jeni on heikentynyt noin 10 jeniä lokakuun alusta lähtien sen jälkeen, kun Sanai Takaichi – tunnettu elvyttävästä finanssipolitiikastaan – nimitettiin Japanin uudeksi pääministeriksi.

Pesolen mukaan kiitospäivän aikainen niukka likviditeetti voisi tarjota Japanin keskuspankille suotuisat olosuhteet dollarin ja jenin kurssiin puuttumiseen, mieluiten markkinavetoisen korjausliikkeen jälkeen.

Hän lisäsi: ”Yhdysvaltain tiedot voisivat laukaista korjauksen, mutta mielestämme eivät tänään.”

Yhdysvaltain vähittäismyynti- ja tuottajahintatilastot julkaistaan myöhemmin tiistaina.

Muissa valuutoissa Uuden-Seelannin dollari laski 0,5595 dollariin laskettuaan tässä kuussa yli 2 % ennen Uuden-Seelannin keskuspankin odotettua koronlaskua keskiviikkona. Australian dollari oli 0,6453 dollaria, mikä on 0,15 % laskua päivän aikana.

Kullan hinta nousi Euroopan kaupankäynnissä tiistaina toista peräkkäistä nousukautta ja saavutti kahden viikon huippunsa metallin vetäytyessä jälkeen vahvistuneesta Yhdysvaltain dollarista valuuttamarkkinoilla.

Useiden keskuspankin virkamiesten vähemmän jyrkät kommentit nostivat odotuksia joulukuun koronlaskusta, kun taas sijoittajat odottavat lisää Yhdysvaltojen talouslukuja.

Hintakatsaus

• Kullan hinta nousi 0,5 % 4 155,81 dollariin – korkeimmalle tasolle sitten 14. marraskuuta – avaushinnalta 4 134,80 dollaria ja saavutti päivänsisäisen pohjan 4 122,78 dollaria.

• Maanantaina kullan hinta asettui 1,75 % nousuun, mikä oli ensimmäinen nousu kolmeen kauppapäivään. Tätä tuki jalometallin parantunut sijoituskysyntä.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi tiistaina 0,1 % ja palasi lyhyen tauon jälkeen lähelle kuuden kuukauden huippujaan, mikä heijastaa dollarin uutta vahvistumista sekä pää- että pienempiin valuuttoihin nähden.

Nousu tapahtuu samaan aikaan, kun sijoittajat ostavat edelleen dollaria houkuttelevimpana saatavilla olevana omaisuuseränä, huolimatta useiden keskuspankin virkamiesten viimeaikaisesta varovaisesta sävystä.

Yhdysvaltain korot

• Fedin pääjohtaja Christopher Waller sanoi maanantaina, että työmarkkinat ovat nyt riittävän heikot oikeuttamaan uuden 25 peruspisteen koronlaskun joulukuussa, vaikka kaikki sen jälkeiset toimet riippuvatkin hallituksen sulkemisen jälkeisestä viivästyneestä data-aallosta.

• New Yorkin keskuspankin pääjohtaja John Williams sanoi perjantaina odottavansa keskuspankin laskevan ohjauskorkoaan tästä lähtien. Williamsin mukaan työmarkkinoiden heikkous on suurempi taloudellinen uhka kuin kiihtynyt inflaatio.

• Näiden kommenttien jälkeen – ja CME:n FedWatch-työkalun mukaan – markkinahinnoittelu 25 peruspisteen joulukuun koronlaskulle nousi 43 prosentista 80 prosenttiin, kun taas odotukset muuttumattomasta korosta laskivat 57 prosentista 20 prosenttiin.

• Sijoittajat odottavat nyt viivästyneitä Yhdysvaltojen tuottajahintojen ja syyskuun vähittäismyynnin tietoja, jotka julkaistaan myöhemmin tänään.

Kullan näkymät

OANDA:n Aasian ja Tyynenmeren alueen markkina-analyytikko Kelvin Wong sanoi, että kullan hintaa ovat viimeisten kahden viikon aikana vauhdittaneet pääasiassa korkojen laskuodotukset. Hän huomautti, että odotusten noustua nopeasti ne auttoivat nostamaan kullan hintaa lyhyellä aikavälillä.

Wong lisäsi, että markkinaosapuolet kiinnittävät nyt paljon tarkempaa huomiota Yhdysvaltojen kysyntään liittyviin talousindikaattoreihin.

SPDR Holdings

SPDR Gold Trustin – maailman suurimman kultaan perustuvan ETF:n – omistukset nousivat maanantaina 0,29 tonnia, mikä on toinen peräkkäinen päivittäinen nousu, ja nostivat omistustensa kokonaismäärän 1 040,86 tonniin.

Euro heikkeni tiistaina Euroopan kaupankäynnissä maailmanlaajuisia valuuttoja vastaan ja palasi tappioihinsa eilisen lyhyen tauon jälkeen Yhdysvaltain dollaria vastaan. Euro on jälleen kahden viikon pohjalukemissa, kun kauppiaat suosivat edelleen dollaria parhaana saatavilla olevana sijoituksena.

Sijoittajat seuraavat tarkasti Genevessä käynnissä olevien Ukrainan sodan lopettamiseen tähtäävien rauhanneuvottelujen viimeaikaista kehitystä. Kiova pitää edelleen kiinni Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin ehdottaman suunnitelman hylkäämisestä väittäen, että se kallistuu vahvasti Moskovan eduksi. Samaan aikaan Washington painostaa Euroopan hallituksia hyväksymään suunnitelman – tai ainakin mukauttamaan sitä riittävästi, jotta kaikki osapuolet voivat hyväksyä sen.

Hintakatsaus

• EUR/USD laski 0,1 % 1,1512 dollariin avaushinnasta 1,1521, kun se oli käynyt korkeimmillaan 1,1530:ssa.

• Euro päätti maanantain noin 0,1 % nousussa, mikä oli ensimmäinen nousu seitsemään kauppavaihtoon, ja toipui viime viikon kahden viikon pohjalukemistaan 1,1491:stä.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi tiistaina 0,1 % ja palasi lyhyen tauon jälkeen lähelle kuuden kuukauden huippujaan, mikä heijastaa Yhdysvaltain dollarin uutta vahvistumista sekä tärkeimpiin että pienempiin valuuttaan nähden.

Tämä vahvistuminen tulee samaan aikaan, kun sijoittajat ostavat edelleen dollaria houkuttelevimpana saatavilla olevana omaisuuseränä, huolimatta joidenkin keskuspankin virkamiesten viimeaikaisista varovaisista kommenteista, jotka lisäsivät odotuksia joulukuun koronlaskusta.

Rauhanneuvottelut

Trump julkisti viime viikolla Venäjän kanssa yhteisen rauhanehdotuksen Ukrainan sodan lopettamiseksi – aloite, joka herätti merkittävää kiistaa, erityisesti Kiovan ja sen eurooppalaisten liittolaisten keskuudessa.

Useiden tiedotusvälineiden mukaan suunnitelma sisältää merkittäviä myönnytyksiä Ukrainalta, kuten Venäjän epäsuoran tunnustuksen liitetyille alueille, kuten Donbasin, Ukrainan sotilaallisten kykyjen rajoittamisen ja Kiovan sulkemisen pois Nato-jäsenyydestä.

Ukraina ja useat eurooppalaiset johtajat hylkäsivät luonnoksen suoraan kutsuen sitä Venäjää puolueelliseksi ja Ukrainan itsemääräämisoikeuden vahingoittavaksi. Washington käy nyt laajennettuja neuvotteluja Genevessä Ukrainan ja eurooppalaisten kumppaneiden kanssa ehdotuksen muokkaamiseksi tasapainoisempaan muotoon.

Trump ilmaisi maanantaina optimismia sanoen "ehkä jotain hyvää tapahtuu", vihjaten mahdolliseen läpimurtoon. Myös Euroopan komission puheenjohtaja Ursula von der Leyen sanoi, että Geneven neuvotteluissa on "edistynyt hyvin".

Näkymät ja analyysi

• ING:n valuuttastrategiajohtaja Chris Turner sanoi, että markkinat ovat "olleet tässä tilanteessa ennenkin", mutta huomautti, että Ukrainan rauhansopimuksen mahdollisuus alkaa näkyä valuuttakaupassa. Turner lisäsi, että energian hinnan lasku tukisi euroa.

• Syyskuussa Ruotsin SEB-pankki ilmoitti, että euro voi nousta jopa 7,5 % dollariin nähden, jos Venäjän ja Ukrainan välille saadaan aikaan uskottava rauhansopimus.

• SEB:n analyytikot sanoivat, että tällainen läpimurto olisi "käänteentekevä Euroopan kasvun ja inflaation kannalta", sillä se lisäisi kotitalouksien ostovoimaa ja elvyttäisi teollisuussektoria.

Euroopan korot

• EKP:n joulukuussa tekemän 25 peruspisteen koronlaskun markkinahinnoittelu on edelleen noin 25 %.

• Sijoittajat odottavat lisää euroalueen inflaatio-, työttömyys- ja palkkatietoja ennen kuin arvioivat odotuksiaan uudelleen.

Japanin jeni nousi tiistaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin ja siirtyi positiiviselle alueelle Yhdysvaltain dollaria vastaan, mikä johti kymmenen kuukauden pohjalukemiin. Tätä tukivat tarjousten metsästys ja jatkuvat spekulaatiot viranomaisten mahdollisista puuttumisista valuuttaan.

Koska Japanin keskuspankin joulukuun koronnoston mahdollisuudet ovat edelleen heikot, sijoittajat odottavat lisää viitteitä politiikan normalisoitumisen suunnasta uuteen vuoteen lähdettäessä.

Hintakatsaus

• USD/JPY laski yli 0,2 % 156,56 jeniin avaustason 156,91 jälkeen, kun se oli käynyt korkeimmillaan 156,98:ssa.

• Jeni laski maanantaina 0,4 % dollaria vastaan perjantain 0,7 %:n nousun jälkeen, kun se toipui viime viikon kymmenen kuukauden pohjalukemista 157,89:stä.

Japanin viranomaiset

Yksityisen sektorin edustaja, hallituksen keskeisen neuvoa-antavan paneelin jäsen Takuji Aida, sanoi sunnuntaina NHK TV:ssä, että Japani pystyy tehokkaasti puuttumaan valuuttamarkkinoihin kompensoidakseen heikon jenin kielteisiä taloudellisia vaikutuksia.

Valtiovarainministeri Satsuki Katayama sanoi perjantaina, että valuuttainterventiot ovat edelleen vaihtoehto liiallisen volatiliteetin ja spekulatiivisten liikkeiden torjumiseksi, pitäen kauppiaat valppaina Japanin viranomaisten mahdollisten jenin ostotoimien varalta.

Näkymät ja analyysi

• Monex Europen makrotutkimuksen johtaja Nick Rees sanoi, että interventio voisi auttaa hidastamaan dollarin nousua jeniä vastaan, mutta se tuskin kääntää sitä kokonaan, koska taustalla olevien ajureiden ei odoteta muuttuvan lähiaikoina.

• Matthew Ryan, Eburyn markkinastrategian johtaja, sanoi USD/JPY:n olevan lähellä tasoja, jotka voisivat käynnistää suoran intervention, ja 160:tä pidetään viranomaisten kannalta keskeisenä kynnysarvona.

• Jotkut markkina-analyytikot uskovat, että virallinen interventio – viime vuoden ja 2022 kaltainen – on edelleen mahdollinen. Kauppiaat odottavat potentiaalista toimintaa 158–162 dollarin arvosta, vaikka harvat odottavat sen olevan erittäin tehokasta.

Japanin korot

• Markkinoiden hinnoittelu Japanin keskuspankin joulukuussa toteuttamalle 25 peruspisteen koronnostolle on edelleen noin 35 %.

• Sijoittajat odottavat tulevia tietoja inflaatiosta, työttömyydestä ja palkkojen kasvusta voidakseen arvioida uudelleen näitä kertoimia.