Yhdysvaltain dollari nousi hieman maanantaina, kun sijoittajat odottavat keskuspankin rahapolitiikkakokousta, jonka odotetaan muokkaavan valuuttamarkkinoiden näkymiä vuoden neljännellä neljänneksellä.

Kello 04.10 itäistä aikaa (kello 08.10 GMT) Yhdysvaltain dollari-indeksi – joka mittaa Yhdysvaltain valuutan kehitystä kuuteen päävaluuttaan verrattuna – nousi 0,1 % 97,175:een laskettuaan yli 10 % vuoden alusta.

Yhdysvaltain keskuspankki tarkastelee tilannetta

Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) kaksipäiväisen kokouksen odotetaan päättyvän keskiviikkona, ja sen odotetaan yleisesti laskevan korkoja sen jälkeen, kun viimeaikaiset tiedot osoittivat Yhdysvaltain työmarkkinoiden heikkenemisen jatkuvan, vaikka inflaatio ei elokuussa noussutkaan niin jyrkästi kuin sijoittajat olivat pelänneet.

CME FedWatch -työkalun mukaan markkinat hinnoittelevat 96,4 prosentin todennäköisyydeksi 25 peruspisteen koronlaskun 16.–17. syyskuuta pidettävässä kokouksessa ja vain 3,6 prosentin todennäköisyydeksi suuremman 50 peruspisteen koronlaskun.

ING:n analyytikot sanoivat tutkimusmuistiossa: ”Odotamme dollarin pysyvän lievän paineen alla ennen kokousta, ja se voi laskea edelleen, jos 50 peruspisteen leikkaus näyttää olevan lähempänä kuin useimmat kauppiaat tällä hetkellä odottavat.”

Fedin kokouksen lisäksi tällä viikolla on tiistaina julkistettavat Yhdysvaltain vähittäismyyntitiedot elokuulta sekä torstaina viikoittaiset työttömyyskorvaushakemukset ja heinäkuun TIC-tiedot.

ING lisäsi: ”Viime viikon työttömyyskorvaushakemusten määrän kasvu painoi lyhyesti dollaria, ja TIC-tietoja tarkastellaan tarkasti merkkien varalta siitä, että ulkomaiset sijoittajat eivät ainoastaan suojaudu Yhdysvaltain omaisuuseriä vastaan, vaan myös myyvät niitä suoraan.”

Ranskan poliittiset riskit painavat euroa

Euroopassa euro/dollari-pari laski hieman 1,1732:een, kun euro ei onnistunut hyötymään dollarin heikkoudesta Ranskan jatkuvan poliittisen epävarmuuden vuoksi, varsinkin sen jälkeen, kun Fitch laski perjantaina Ranskan valtion luottoluokituksen yhdellä pykälällä luokkaan A+.

Kauppiaat keskittyvät kotimaassa siihen, pystyykö uusi pääministeri Sébastien Lecornu yhdistämään jakautuneen kansallisen parlamentin finanssipoliittisen vakauttamisen tielle, mikä on edelleen välttämätöntä hänen suosionsa puutteesta huolimatta.

ING lisäsi: ”Odotamme valuuttakauppiaiden seuraavan Ranskan velkaprofiilia tarkasti, vaikka perusskenaariomme ei viittaakaan sen muuttumiseen uudeksi euroalueen kriisiksi.”

Punnan ja dollarin (GBP/USD) kurssi nousi 0,2 % 1,3582:een torstaina pidettävän Englannin pankin kokouksen odotusten tukemana. Pankki laski korkoja viime kuussa viidennen kerran reilun vuoden sisällä, mutta sen odotetaan pitävän korkopolitiikan ennallaan tällä viikolla, sillä heinäkuun inflaatio oli 3,8 %, mikä on G7-maiden korkein ja lähes kaksinkertainen pankin keskipitkän aikavälin tavoitteeseen verrattuna.

Viime viikon lopulla julkaistut tiedot kuitenkin osoittivat, että Ison-Britannian talouskasvu pysähtyi heinäkuussa vuoden 2025 ensimmäisen puoliskon suhteellisen vahvan kehityksen jälkeen.

Juanin arvo laskee heikkojen talouslukujen jälkeen

Aasiassa dollari/jen-pari laski 0,1 % 147,48:aan ohuessa kaupankäynnissä, johon vaikutti Japanin "Ikäihmisten kunnioittamisen päivä".

Dollari/juan-pari (USD/CNY) laski hieman 7,1233:een Kiinan heikkojen talouslukujen jatkuessa. Elokuun luvut osoittivat, että teollisuustuotanto, vähittäismyynti ja kiinteät investoinnit kasvoivat odotettua vähemmän, ja työttömyysaste nousi odottamatta 5,3 prosenttiin.

Nämä luvut seuraavat viime viikon heikkoja inflaatiolukuja, jotka vahvistivat disinflaatiopaineiden jatkumisen maailman toiseksi suurimmassa taloudessa.

Kullan hinta laski Euroopan markkinoilla maanantaina viikon alussa. Hinnan laskuun vaikuttivat korjausliike ja voittojen kotiuttaminen ennätystasolta sekä Yhdysvaltain dollarin jatkuva vahvistuminen valuuttamarkkinoilla.

Tiistaina alkaa Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) keskeinen rahapolitiikkakokous, jonka päätökset on määrä tehdä keskiviikkona. Maailmanlaajuisten rahoitusmarkkinoiden odotukset ovat tällä hetkellä vakaat keskuspankin 25 peruspisteen koronlaskun ympärillä.

Kullan hinta tänään: hinta laski 0,45 % 3 626,69 dollariin unssilta avaushinnasta 3 642,72 dollaria ja saavutti korkeimman hintansa 3 646,94 dollarissa.

Perjantain kaupanteossa kullan hinta nousi 0,25 %, mikä on toinen nousu viimeisen kolmen päivän aikana, lähelle kaikkien aikojen ennätystä 3 674,80 dollaria unssilta.

Viime viikolla kullan hinta nousi 1,55 %, mikä on neljäs peräkkäinen viikkonousu. Nousua tukivat odotukset keskuspankin korkojen laskuista ja kasvavat huolet maailmanlaajuisesta rahoitusvakaudesta.

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi maanantaina noin 0,1 % ja pysyi nousussa toista peräkkäistä päivää. Tämä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa vahvistumista suhteessa sekä tärkeimpiin että pienempiin valuuttakursseihin. Dollarin vahvistuminen johtuu ostotoiminnan jatkumisesta alhaisemmilta tasoilta, ja lisäksi markkinoiden haluttomuudesta rakentaa uusia lyhyitä positioita ennen keskuspankin (Fed) kokousta tällä viikolla.

Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) rahapolitiikkakokous alkaa tiistaina, ja päätökset on määrä tehdä keskiviikkona. Odotukset viittaavat 25 peruspisteen koronlaskuun. Rahapolitiikan tietojen, talousennusteiden ja keskuspankin pääjohtajan Jerome Powellin lausuntojen odotetaan antavan selkeän kuvan siitä, voidaanko korkoja leikata lisää loppuvuoden aikana.

CME FedWatchin mukaan 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys tällä viikolla pidettävässä kokouksessa on vakaa 100 % ja 50 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys 4 %.

Myös 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys lokakuussa on vakaa 100 prosentissa, kun taas 50 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on 5 prosenttia.

KCM Traden päämarkkina-analyytikko Tim Waterer sanoi: ”Kulta vaikutti teknisesti yliostetulta, mikä johti voittojen kotiuttamiseen uuden viikon alussa. Dollarin sitkeys on toinen kullan hintaa painava tekijä.”

Waterer lisäsi: ”Konsolidaatiojakso on todennäköinen skenaario kullan kohdalla, kun taas minkä tahansa vetäytymisen kohti 3 500 dollarin tukitasoa odotetaan houkuttelevan ostajia, kunhan Fed pitää kiinni varovaisesta lähestymistavastaan.”

Goldman Sachs sanoi perjantaina tiedotteessaan: ”Vaikka näemmekin nousuriskejä 4 000 dollarin ennusteellemme vuoden 2026 puoliväliin mennessä, lisääntynyt spekulatiivinen positionointi lisää taktisten laskujen todennäköisyyttä, koska sijoittajien asemat yleensä normalisoituvat ajan myötä.”

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin omistukset laskivat perjantaina 3,15 tonnia, mikä on toinen peräkkäinen päivittäinen lasku. Kokonaismäärä nousi 974,80 tonniin, mikä on alin määrä sitten 28. elokuuta.

Euro heikkeni maanantaina Euroopan kaupankäynnissä suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin ja on matkalla kohti ensimmäistä kolmen kaupankäyntipäivän tappiotaan Yhdysvaltain dollaria vastaan. Huolet Ranskan rahoitusvakaudesta painoivat euroalueen toiseksi suurimman talouden luottoluokituksen laskun jälkeen.

Viime viikon kovan linjan Euroopan keskuspankin kokouksen jälkeen mahdollisuudet lisäkorkojen laskuille Euroopassa vuoden loppuun mennessä pienenivät. Näiden odotusten vahvistamiseksi sijoittajat odottavat nyt lisätodisteita euroalueen rahapolitiikan keventämisen tulevasta suunnasta.

Hintakatsaus

• Euron vaihtokurssi tänään: euro heikkeni dollaria vastaan yli 0,1 % 1,1722 dollariin avauskurssin 1,1735 dollarista käytyään korkeimmillaan 1,1736 dollaria.

• Euro päätti perjantain hieman nousussa, alle 0,1 % dollariin nähden toisena peräkkäisenä päivittäisenä nousunaan.

• Viime viikolla euro vahvistui 0,2 % dollaria vastaan, mikä oli myös toinen peräkkäinen viikkonousunsa. Tätä tukivat Euroopan korkojen laskujen todennäköisyyden pieneneminen verrattuna Yhdysvaltain keskuspankin ohjauskorkojen keventämisen odotusten kasvuun.

Rahoitusvakaus Ranskassa

Fitchin perjantaina tekemä päätös laskea Ranskan valtion luottoluokitusta kaikkien aikojen alhaisimmalle tasolle herätti laajaa huolta maailman rahoitusmarkkinoilla. Euroalueen toiseksi suurimman talouden AA--luokituksen menettämistä pidetään huolestuttavana merkkinä Euroopan finanssipoliittisesta haavoittuvuudesta.

Luokituksen lasku heijastelee kotimaisten poliittisten jännitteiden ja pahenevan julkisen velan yhdistelmää, mikä lisää painetta Euroopan joukkovelkakirjamarkkinoille ja herättää sijoittajien keskuudessa pelkoja kriisin leviämisestä muihin blokin talouksiin.

Euroopan korot

• Odotusten mukaisesti EKP piti viime viikolla ohjauskorkonsa ennallaan 2,15 prosentissa, joka on alin taso sitten lokakuun 2022. Kyseessä oli toinen peräkkäinen kokous, jossa ohjauskorkoa ei muutettu.

• EKP totesi rahapoliittisessa lausunnossaan, että inflaatio on tällä hetkellä lähellä 2 prosentin keskipitkän aikavälin tavoitettaan ja että neuvoston kokonaisarvio inflaatio-odotuksista pysyi pääpiirteittäin ennallaan.

• Lähteet osoittivat, että päättäjät uskovat, ettei kahden prosentin inflaatiotavoitteen saavuttamiseksi tarvita lisäkorkojen alennuksia, vaikka uudet talousennusteet viittaavat korkojen laskuun seuraavien kahden vuoden aikana.

• Lähteet huomauttivat myös, että ellei euroalue kohtaa uutta suurta taloudellista shokkia, lainakustojen odotetaan pysyvän nykytasolla jonkin aikaa.

• Lokakuun 25 peruspisteen koronlaskun markkinahinnoittelu on laskenut 30 prosentista alle 10 prosenttiin.

• Kauppiaat ovat vähentäneet EKP:n rahapolitiikan keventämiseen liittyviä odotuksia, mikä viestii tämän vuoden korkojenleikkaussyklin päättymisestä.

• Näiden odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajien on seurattava tiiviisti tulevia Euroopan taloustietoja ja EKP:n virkamiesten kommentteja tulevana aikana.

Japanin jeni nousi Aasian kaupankäynnissä maanantaina viikon alussa pää- ja sivuvaluuttojen koria vastaan ja siirtyi positiiviselle alueelle Yhdysvaltain dollariin nähden vahvan turvasatamakysynnän keskellä, jota ruokkivat huolet maailmanlaajuisesta rahoitusvakaudesta.

Japanin keskuspankki kokoontuu myöhemmin tällä viikolla keskustelemaan maailman neljänneksi suurimman talouden kannalta sopivasta rahapolitiikasta, ja sen odotetaan pitävän ohjauskorot muuttumattomina viidennen peräkkäisen kokouksen ajan.

Hintakatsaus

• USD/JPY tänään: dollari laski noin 0,2 % jeniä vastaan 147,39 jeniin avaustason 147,65 jenistä käytyään korkeimmillaan 147,77 jenissä.

• Jeni laski perjantaina noin 0,3 % dollaria vastaan. Kyseessä on toinen lasku kolmen päivän sisällä. Jenin kurssinousua painostivat Japanin heikot näkymät.

• Viime viikolla jeni heikkeni 0,2 % dollaria vastaan, mikä on kolmas peräkkäinen viikkolasku. Poliittisen epävarmuuden lisääntyessä Japanissa pääministeri Ishiban eron jälkeen.

Taloudelliset huolenaiheet

Fitchin perjantaina tekemä Ranskan valtion luottoluokituksen lasku kaikkien aikojen alimmalle tasolle herätti laajaa huolta maailman rahoitusmarkkinoilla. Euroalueen toiseksi suurimman talouden AA--luokituksen menetystä pidetään huolestuttavana merkkinä Euroopan hauraasta finanssipoliittisesta tilanteesta.

Luokituksen lasku heijastelee sekä kotimaisia poliittisia jännitteitä että kasvavaa julkista velkaa, mikä lisää painetta Euroopan joukkovelkakirjamarkkinoilla ja herättää sijoittajien pelkoja kriisin leviämisestä muihin blokin talouksiin.

Kauppiaat ovat viime aikoina myyneet pitkäaikaisia valtionlainoja Euroopassa, Isossa-Britanniassa ja Yhdysvalloissa, kun huolta suurten talouksien kasvavista velkatasoista on jälleen herännyt. Tämä muutos on herättänyt markkinoilla huolta siitä, että hallitukset maailmanlaajuisesti saattavat menettää hallinnan julkisen talouden alijäämistä, mikä uhkaa lainakustannusten nousua ja lisätä painetta maailmanlaajuiseen rahoitusvakauteen.

Japanin pankki

• Japanin keskuspankki kokoontuu torstaina tarkastelemaan politiikkaa, ja päätökset on määrä tehdä perjantaina.

• Markkinahinta 25 peruspisteen korolle tässä kokouksessa on tällä hetkellä lähellä 20 prosenttia.

• Koska odotukset kallistuvat vahvasti siihen, että korkoja ei muuteta viidennen peräkkäisen kokouksen aikana, huomio keskittyy kuvernööri Kazuo Uedan kommentteihin rahapolitiikan näkymistä.

Jenin näkymät

MUFG:n analyytikot kirjoittivat, että jenin kehitys pysyy heikkona lähitulevaisuudessa, mitä painaa Japanin poliittinen epävarmuus Ishiban eron jälkeen.

He lisäsivät, että Englannin keskuspankin on annettava signaali mahdollisesta koronnostosta pian – kenties jo ensi kuussa – jenin heikkouden kääntämiseksi.