Yhdysvaltain dollari heikkeni maanantaina huolenaiheiden vuoksi mahdollisesta osittaisesta hallinnon sulkemisesta, kun taas Japanin jeni suoriutui euroa paremmin ennen useita keskeisiä Yhdysvaltain talousjulkaisuja, jotka voisivat antaa lisää signaaleja keskuspankin rahapolitiikan suunnasta.

Dollari oli noussut viime viikolla taloustietojen tukemana, jotka laskivat odotuksia Fedin korkojen alennuksista. Kauppiaat hinnoittelevat tällä hetkellä yhteensä 40 peruspistettä korkojen alennuksia joulukuuhun mennessä ja 110 peruspistettä vuoden 2026 loppuun mennessä – noin 25 peruspistettä vähemmän kuin syyskuun puolivälissä ennustettiin.

Osittainen hallituksen sulkeminen uhkaa

Dollari-indeksi, joka seuraa dollarin kurssia suhteessa tärkeimpiin valuuttoihin, laski maanantaina 0,22 prosenttia 97,90 pisteeseen noustuaan viime viikolla 0,5 prosenttia.

Sijoittajien ensisijainen huolenaihe on hallinnon sulkemisen riski, jos kongressi ei hyväksy rahoituslakia ennen tilikauden päättymistä tiistaina. Ilman sopimusta osa hallituksesta sulkeutuisi keskiviikkona, tilikauden 2026 ensimmäisenä päivänä.

Analyytikot huomauttavat, että dollari yleensä heikkenee ennen tällaisia kriisejä ja toipuu sitten sopimuksen syntymisen jälkeen. Tällä kertaa riski voi kuitenkin olla suurempi, kun otetaan huomioon työmarkkinoiden nykyiset hidastumisen merkit. Sulku voi myös viivästyttää perjantaina julkaistavan tarkasti seuratun maatalouden ulkopuolisen palkkakatsauksen sekä muiden taloustietojen julkaisua.

BNY:n makromarkkinastrategian johtaja Bob Savage sanoi: ”Pitkittynyt seisokki, jota ei voida sulkea pois, voisi heikentää markkinoiden kykyä hinnoitella Fedin keventämissykliä asianmukaisesti, vaikka jotkin yksityiset datalähteet auttaisivatkin paikkaamaan osan aukosta.”

Sijoittajat odottavat myös tällä viikolla julkaistavia raportteja avoimista työpaikoista, yksityisen sektorin palkkatiedoista ja ISM:n teollisuusindeksistä ennen perjantain työllisyyslukuja.

Oikeudellinen kiista keskuspankin pääjohtajasta Lisa Cookista

Markkinat seuraavat tarkasti oikeustaistelua Fedin pääjohtajan Lisa Cookin mahdollisesta erottamisesta, sillä mikä tahansa uhka keskuspankin itsenäisyydelle on suurempi riski dollarille kuin itse sulkeminen.

Presidentti Donald Trumpin hallinto on pyytänyt korkeinta oikeutta sallimaan Cookin erottamisen väittäen sen olevan presidentin laillista toimivallan käyttöä.

Valuuttakurssien muutokset

Euro nousi 0,25 % 1,1729 dollariin, kun taas Englannin punta vahvistui 0,34 % 1,3445 dollariin. Analyytikot uskovat, että euroalueen inflaatiotiedoilla on rajallinen vaikutus rahapoliittisiin odotuksiin tai yhteisvaluuttaan, ja huomio keskittyy sen sijaan Ukrainan sotaan ja sotilasmenojen mahdolliseen kasvuun.

Jeniä vastaan dollari laski 0,6 % 148,67 jeniin noustuaan viime viikolla yli prosentin. Rahapolitiikan näkymät ovat kuitenkin edelleen vaihtelevat, kun Japanin keskuspankissa näkyy merkkejä haukkamaisesta kallistumisesta.

Jefferiesin ekonomisti Mohit Kumar sanoi: ”Suosimme lyhyitä positioita USD/JPY:ssä ja odotamme Japanin keskuspankilta lisää koronnostoja.” Hän lisäsi, että ”jotkut Aasian maat saattavat antaa valuuttojensa vahvistua osana kauppaneuvotteluja Yhdysvaltojen kanssa.”

Muualla Australian dollari nousi 0,35 prosenttia 0,6571 dollariin ennen Australian keskuspankin tiistain rahapoliittista päätöstä, jonka mukaan korkoihin ei odoteta muutoksia.

Kullan hinta nousi Euroopan markkinoilla maanantaina kolmannen peräkkäisen nousukauden ja uusien ennätysten rikkoutumisen jälkeen, kun se ylitti ensimmäistä kertaa 3 800 dollarin unssilta rajan. Nousua vauhditti heikompi Yhdysvaltain dollari, jota painosti liittovaltion hallituksen sulkemisen uhka.

Viime viikon Yhdysvaltain henkilökohtaisten kulutusmenojen (PCE) raportin jälkeen markkinat vakuuttuivat entistä enemmän siitä, että keskuspankki todennäköisesti laskee korkoja lokakuussa, ja sijoittajat odottavat lisää näyttöä myöhemmin tällä viikolla.

Hintakatsaus

• Kullan hinta tänään: Spot-kullan hinta nousi noin 1,4 % kaikkien aikojen ennätykseen 3 812,11 dollariin avaushinnasta 3 760,36 dollaria. Istunnon alin hinta oli avaushinnan mukainen 3 760,36 dollaria.

• Perjantaina kullan hinta asettui 0,3 % nousuun, mikä on toinen peräkkäinen päivittäinen nousunsa Yhdysvaltojen maltillisten inflaatiolukujen jälkeen.

• Viime viikolla kullan hinta nousi 2,1 %, mikä oli kuudes peräkkäinen viikkonousunsa ja pisin nousuputki joulukuun 2024 lopun jälkeen.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski maanantaina 0,3 %, jatkaen tappioitaan toiselle kaupankäyntipäivälle ja vetäytyen kolmen viikon huippulukemastaan 98,61:stä, mikä heijastaa jatkuvaa heikkoutta tärkeimpiä valuuttoja vastaan.

Heikompi dollari tekee dollarihintaisista kultaharkoista houkuttelevampia muiden valuuttojen haltijoille. Voittojen kotiuttamisen lisäksi dollariin kohdistuu edelleen painetta Yhdysvaltain hallituksen sulkemisen riskin vuoksi, jos kongressi ei hyväksy rahoituslakia ennen tilikauden päättymistä tiistaina. Ilman sopimusta osa hallituksesta sulkeutuu keskiviikkona, tilikauden 2026 ensimmäisenä päivänä.

National Australia Bankin valuuttastrategiajohtaja Ray Attrill sanoi: ”Vallitseva oletus on, että jos hallitus lopettaa toimintansa, emme saa tällä viikolla uusia Yhdysvaltain työllisyystietoja, mikä vaikeuttaa kaupankäyntiä markkinoilla.”

Yhdysvaltain korot

• Viime perjantain PCE-inflaatiotiedot vastasivat odotuksia.

• CME FedWatch Toolin mukaan: Todennäköisyys sille, että Fed laskisi korkoa 25 peruspisteellä lokakuussa, nousi 88 prosentista 90 prosenttiin, kun taas todennäköisyys sille, että korko ei muuttuisi, laski 12 prosentista 10 prosenttiin.

• Odotusten uudelleenhinnoittelun jatkamiseksi markkinat odottavat tällä viikolla julkaistavia keskeisiä Yhdysvaltain työmarkkinaraportteja sekä keskuspankin (Fed) tuoreita kommentteja.

Kullan näkymät

• Capital.comin analyytikko Kyle Rodda sanoi: ”Yhdysvaltain positiivinen inflaatioluku antoi markkinoille syyn uskoa, että Fedin korkoja lasketaan lisää lokakuussa ja joulukuussa.”

• Hän lisäsi: ”Tunnelma on erittäin positiivinen, ja olemme matkalla testaamaan uudelleen uutta ennätystä tällä viikolla. Kullan markkinat ovat tällä hetkellä vahvassa asemassa.”

SPDR Holdings

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin omistukset nousivat perjantaina 8,87 tonnia 1 005,72 tonniin, mikä on korkein määrä sitten 29. heinäkuuta 2022.

Euro nousi maanantaina Euroopan markkinoilla valuuttakoriin nähden ja jatkoi nousuaan toisena peräkkäisenä päivänä kolmen viikon pohjalukemistaan suhteessa Yhdysvaltain dollariin. Tätä tukivat ostojen jatkaminen alemmilla tasoilla ja dollarin puolustuskäyrä Yhdysvaltain hallituksen sulkemisriskien keskellä.

Euroopan keskuspankin (EKP) viimeisimmän kokouksen jälkeen, jossa esitettiin markkinoiden ennakoimaa jyrkempiä kommentteja, todennäköisyys sille, että korkoja laskettaisiin Euroopassa vuoden loppuun mennessä, on pienentynyt. Näiden odotusten vahvistamiseksi sijoittajat odottavat lisää todisteita EKP:n rahapolitiikan keventämisestä.

Hintakatsaus

• EUR/USD-kurssi nousi noin 0,25 % 1,1733 dollariin avauskurssin 1,1706 dollarista käytyään pohjalukemissa 1,1699 dollaria.

• Perjantaina euro vahvistui 0,3 % dollaria vastaan, mikä oli ensimmäinen nousu kolmeen kauppapäivään, ja toipui kolmen viikon pohjalukemista 1,1646 dollarista.

• Viime viikolla euro heikkeni 0,4 % dollaria vastaan. Kyseessä oli ensimmäinen viikoittainen lasku kuukauteen. Itä-Euroopan kasvavat geopoliittiset jännitteet painostivat euron kurssia.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski maanantaina 0,3 %, jatkaen tappioitaan toista istuntoa ja siirtyen kauemmas kolmen viikon huippulukemastaan 98,61:stä, mikä heijastaa dollarin jatkuvaa heikkoutta tärkeimpiin valuuttaan verrattuna.

Voittojen kotiuttamisen lisäksi dollarin tasoa painaa uhkaava Yhdysvaltain hallinnon sulkemisriski, jos kongressi ei hyväksy rahoituslakia ennen tilikauden päättymistä tiistaina. Ilman hyväksyntää osa hallinnosta sulkeutuu keskiviikkona, tilikauden 2026 ensimmäisenä päivänä.

National Australia Bankin valuuttastrategiajohtaja Ray Attrill sanoi: ”Vallitseva oletus on, että jos hallitus lopettaa toimintansa, emme saa tällä viikolla uusia Yhdysvaltain työllisyystietoja, mikä vaikeuttaa kaupankäyntiä markkinoilla.”

Euroopan korot

• Lähteiden mukaan EKP:n päättäjät uskovat, ettei kahden prosentin inflaatiotavoitteen saavuttamiseksi tarvita lisäkorkojen alennuksia, vaikka uudet talousennusteet viittaavat korkojen laskuun seuraavien kahden vuoden aikana.

• Lähteet huomauttivat myös, että ellei euroalue kohtaa uutta suurta taloudellista shokkia, lainakustojen odotetaan pysyvän nykytasolla jonkin aikaa.

• Rahamarkkinoiden hinnoittelu heijastelee tällä hetkellä noin 10 prosentin todennäköisyyttä EKP:n 25 peruspisteen koronlaskulle lokakuussa.

• Kauppiaat ovat vähentäneet EKP:n rahapolitiikan keventämiseen liittyviä panoksiaan, mikä viestii tämän vuoden korkojenleikkaussyklin päättymisestä.

• Odotusten uudelleenhinnoittelua varten sijoittajat odottavat uusia Euroopan taloustietoja ja EKP:n virkamiesten kommentteja tulevana aikana.

Japanin jeni nousi maanantaina Aasian markkinoilla suhteessa tärkeimpiin ja pienempiin valuuttoihin. Se jatkoi nousuaan toisena peräkkäisenä päivänä kahdeksan viikon pohjalukemistaan suhteessa Yhdysvaltain dollariin. Tätä tukivat ostotoiminta alemmilla tasoilla ja dollarin puolustuskannalle asettama kurssi Yhdysvaltain hallituksen sulkemisriskien keskellä.

Japanin keskuspankin johtokunnan sisäinen erimielisyys on lisännyt painetta maltilliseen pääjohtajaan Kazuo Uedaan nopeuttaa rahapolitiikan normalisointia, mikä lisää Japanin koronnoston todennäköisyyttä lokakuussa.

Hintakatsaus

• USD/JPY laski 0,4 % 148,88 jeniin tämänpäiväisestä avaushinnasta 149,47 jeniä käytyään aiemmin ennätystasolla 149,51 jeniä.

• Jeni päätti perjantaina 0,2 % nousussa dollaria vastaan, mikä oli ensimmäinen nousu kolmeen kauppapäivään. Aiemmin jeni oli käynyt kahdeksan viikon pohjalukemissa 149,96 jenissä.

• Jeni menetti viime viikolla yli prosentin dollaria vastaan. Kyseessä on viides peräkkäinen viikkolasku ja suurin viikkolasku heinäkuun alun jälkeen. Jenin arvoa on painostanut poliittinen epävarmuus maailman neljänneksi suurimmassa taloudessa.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski maanantaina 0,25 %, jatkaen tappioitaan toista istuntoa ja vetäytyen kolmen viikon huippulukemastaan 98,61 pisteestä, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa heikkoutta tärkeimpiin valuuttaan verrattuna.

Voittojen kotiuttamisen lisäksi dollarin lasku liittyy uhkaavaan Yhdysvaltain hallituksen sulkemisriskiin, jos kongressi ei hyväksy rahoituslakia ennen tilikauden päättymistä tiistaina. Ilman hyväksyntää osa hallinnosta sulkeutuu keskiviikkona, tilikauden 2026 ensimmäisenä päivänä.

Japanin korot

• Japanin keskuspankki piti ohjauskorot ennallaan 0,5 prosentissa aiemmin tässä kuussa markkinoiden odotusten mukaisesti.

• Kahden hallituksen jäsenen eriävät vaatimukset 25 peruspisteen korotuksesta kuitenkin yllättivät markkinat, ja niitä pidettiin merkkinä siitä, että Englannin keskuspankki on aiemmin luultua vähemmän huolissaan talouden vastatuulista.

• Eri mieltä olevien tavoitteena oli painostaa kuvernööri Kazuo Uedaa nopeuttamaan korkojen korotuksia, sillä kiristymistä pidetään väistämättömänä ennemmin tai myöhemmin.

• Markkinat arvioivat tällä hetkellä noin 50 prosentin todennäköisyydeksi 25 peruspisteen koronnostoa lokakuussa.

• Reutersin kyselyn mukaan enemmistö ekonomisteista odottaa Japanin korkojen nousevan vielä 25 peruspisteellä vuoden loppuun mennessä.

• Näiden odotusten uudelleenhinnoittelua varten sijoittajat odottavat lisää tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista.