Yhdysvallat ja Israel käynnistivät lauantaina sotilasiskuja Iraniin, jotka kohdistuivat Lähi-idän johtohahmoihin. Iskut johtivat uuteen konfliktiin, jonka Yhdysvaltain presidentti Donald Trump sanoi poistavan turvallisuusuhan ja antavan iranilaisille mahdollisuuden syrjäyttää hallitsijansa.

Iskut ovat hälyttäneet naapurimaiden öljyntuottajia Persianlahden itäpuolella, ja pelot vastakkainasettelun laajenemisesta kasvavat. Teheran vastasi laukaisemalla ohjuksia Israelia kohti.

Alla on mahdollisia skenaarioita siitä, miten konflikti voisi heijastua maailmanlaajuisille markkinoille:

Öljyn hinnan mahdollinen nousu

Öljy on edelleen selkein Lähi-idän jännitteiden mittari. Iran on merkittävä öljyntuottaja ja sijaitsee energiarikkaalla Arabian niemimaalla Hormuzinsalmen toisella puolella, jonka kautta kulkee noin 20 % maailman öljyntuotannosta. Tilanteen kärjistyminen voisi rajoittaa raakaöljyn virtausta ja nostaa hintoja jyrkästi.

Brent-raakaöljyn hinta oli perjantaina lähes 73 dollaria tynnyriltä, mikä on noin 20 prosenttia enemmän kuin vuoden alussa.

Neljä kauppalähdettä kertoi, että jotkut suuret öljy-yhtiöt ja kansainväliset kauppahuoneet ovat keskeyttäneet raakaöljyn ja polttoaineiden toimitukset Hormuzinsalmen kautta iskujen jälkeen.

Capital Economicsin kehittyvien markkinoiden pääekonomisti William Jackson sanoi, että vaikka konflikti saataisiin hallintaan, Brentin hinta voisi nousta lähelle 80 dollaria tynnyriltä, tasoa, jolla se saavutettiin Iranin 12 päivän sodan aikana viime kesäkuussa.

Hän lisäsi muistiossaan, että pitkittynyt konflikti, joka häiritsee tarjontaa, voisi nostaa hintoja lähelle 100 dollaria tynnyriltä ja mahdollisesti lisätä maailmanlaajuista inflaatiota 0,6–0,7 prosenttiyksikköä.

Lisääntynyt volatiliteetti markkinoilla

Konflikti todennäköisesti lisää volatiliteettia maailmanmarkkinoilla, jotka ovat jo kokeneet voimakkaita heilahteluja tänä vuonna Trumpin tullien ja teknologiayhtiöiden osakkeiden laajamittaisen myyntiaallon vuoksi.

Yhdysvaltain VIX-volatiliteetti-indeksi on noussut tänä vuonna noin kolmanneksen, kun taas Yhdysvaltain valtionlainojen volatiliteettia seuraava MOVE-indeksi on noussut 15 prosenttia.

Analyytikot uskovat, että valuuttamarkkinat eivät ole immuuneja.

Australian Commonwealth Bank huomautti, että Yhdysvaltain dollari-indeksi laski noin prosentin kesäkuun sodan aikana, vaikkakin muutos oli lyhytaikainen ja kääntyi päinvastaiseksi kolmen tai neljän päivän kuluessa.

Viime viikolla julkaistussa muistiossa analyytikot sanoivat, että mahdollisen laskun laajuus riippuu konfliktin koosta ja odotetusta kestosta.

He lisäsivät, että jos sota pitkittyy ja häiritsee öljyntuotantoa, Yhdysvaltain dollari todennäköisesti vahvistuu useimpiin valuuttoihin nähden paitsi Japanin jeniin ja Sveitsin frangiin, koska Yhdysvallat on nettoenergian viejä ja hyötyy korkeammista öljyn ja kaasun hinnoista.

Vaikka aiemmat toimet olivat lyhytaikaisia ja niitä seurasi nopea elpyminen, JPMorgan antoi ymmärtää, että tilanne voi tällä kertaa olla erilainen, jos konflikti jatkuu ja riskipreemiot pysyvät korkeina, varsinkin jos Iranin kanssa käydyn eskaloitumisen seurauksena intensiivisempiä operaatioita sen alueellisia edustajia vastaan.

Turvasatamat palaavat huomion keskipisteeseen

Sveitsin frangin, jota perinteisesti on pidetty turvasatamana epävakaiden aikojen aikana, odotetaan kohtaavan lisää nousupaineita, mikä luo mahdollisia haasteita Sveitsin keskuspankille. Frangi on jo vahvistunut noin 3 % dollaria vastaan tänä vuonna.

Myös kullan odotetaan houkuttelevan uusia sijoituksia. Metalli on tehnyt ennätyssuorituksen nousten 22 % vuoden 2026 alusta, ja myös hopea on tehnyt vahvoja nousuja.

Myös Yhdysvaltain valtion obligaatiot voivat hyötyä lisääntyneestä kysynnästä, sillä tuotot ovat laskeneet viime viikkoina.

Bitcoin ei kuitenkaan ole toiminut turvasatamana. Se laski lauantaina 2 % ja on menettänyt arvostaan yli neljänneksen kahden viime kuukauden aikana.

Kullan ja hopean näkymät

Kullan ja hopean odotetaan avautuvan maanantaina huomattavilla nousuilla Israelin ja Iranin välisten jännitteiden kärjistymisen vuoksi, mikä on saanut sijoittajat suojautumaan turvasatamasijoitusten avulla, markkina-asiantuntijat sanovat.

Tapahtumat kiihtyivät sen jälkeen, kun Israel käynnisti ennaltaehkäiseviä ohjusiskuja Iraniin, jotka aiheuttivat räjähdyksiä Teheranissa ja herättivät pelkoja laajemmasta konfliktista. Analyytikoiden mukaan tällainen epävarmuus tyypillisesti ohjaa rahavirtoja kultaan ja hopeaan.

Kullan hinta lähestyi hetkellisesti 5 300 dollaria unssilta, kun taas hopean hinta liikkui lähelle 93 dollaria unssilta. Markkinaosapuolet seuraavat, voiko kullan hinta nousta 6 000 dollariin ja hopean 200 dollariin, vaikka analyytikot varoittavatkin, että tällaiset tasot edellyttäisivät jatkuvaa kysyntää ja pitkittynyttä maailmanlaajuista epävakautta.

Hopean spot-hinta nousi 7,85 % 93,82 dollariin unssilta, kun taas kullan hinta oli 5 296 dollaria unssilta 28. helmikuuta klo 09.33 GMT. Yhdysvaltain huhtikuun toimituksen kultafutuurit sulkeutuivat perjantaina 5 247,90 dollariin, mikä on 7,6 % enemmän kuin helmikuun alusta.

Lähi-idän markkinat huomion kohteena

Sunnuntaina Lähi-idän markkinoilla, mukaan lukien Saudi-Arabiassa ja Qatarissa, tehtävän osakekaupankäynnin odotetaan antavan alustavan kuvan sijoittajien mielialoista. Vaikka nämä markkinat ovat läheisesti sidoksissa öljyn hintaan, laajenevalla konfliktilla voi olla laajempia taloudellisia vaikutuksia.

Neovision Wealth Managementin toimitusjohtaja ja yksi perustajista Ryan Lemand sanoi markkinoiden todennäköisesti laskevan, jos vihollisuudet jatkuvat, ja lisäsi, että Persianlahden osakkeet voivat laskea 3–5 prosenttia konfliktin laajuudesta riippuen.

Lentoyhtiö- ja puolustusalan osakkeet

Kansainväliset lentoyhtiöt peruivat lauantaina lentojaan Lähi-idässä, ja niiden osakkeet voivat joutua paineen alle, jos konflikti laajenee ja ilmatilan sulkemisia lisätään.

Toisaalta eurooppalaiset puolustusvalmistajat saattavat nähdä lisäkysyntää, ja Euroopan puolustusalan indeksi on jo noussut noin 10 % vuoden alusta.

Maailman viljamarkkinat kehittyivät vaihtelevasti soijapapujen ja vehnän hintojen noustessa, kun taas maissin hinnat pysyivät vakaina voittojen kotiuttamisen ja maailmanlaajuisen maatalouskysynnän odotusten muuttuessa.

Soijapavut elpyvät voittojen kotiuttamisen jälkeen

Chicagon pörssissä käydyt soijapapufutuurit elpyivät edellisen kaupankäyntipäivän voittojen kotiuttamisen jälkeen ja pysyivät lähellä korkeinta tasoaan yli kolmeen kuukauteen. Futuurit olivat matkalla kohti toista peräkkäistä kuukausittaista nousua.

Aktiivisimmin vaihdettujen soijapapujen hinta nousi 0,15 % 11,65 dollariin neljännesbušelia kohden, mikä nosti helmikuun kokonaisnousun tähän mennessä noin 9,5 %:iin. Tukea ovat osittain antaneet odotukset vahvistuvasta maailmanlaajuisesta kysynnästä ja muutokset kansainvälisissä maatalouskaupan malleissa.

Vehnän nousu jatkuu, maissin pysyessä vakaana

Vehnäfutuurien hinta nousi 0,39 % 5,76 ¾ dollariin bushelia kohden, mikä merkitsee noin 7,2 %:n kuukausittaista nousua. Maissifutuurien hinta pysyi ennallaan 4,43 ½ dollarissa bushelia kohden, vaikka ne nousivatkin noin 3,62 % helmikuun aikana.

Kauppapolitiikan ja biopolttoaineiden vaikutus

Lähteiden mukaan Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin hallinto valmistelee suunnitelmaa, joka velvoittaa suuret öljynjalostamot korvaamaan vähintään puolet aiemmin pienten jalostamojen poikkeusohjelman nojalla vapautetuista biopolttoainemääristä. Tämä voisi tukea biopolttoaineiden tuotannossa käytettävien viljelykasvien, kuten maissin ja soijapapujen, kysyntää.

Maailmankaupan ja maataloustuotannon kehitys

Hedgepoint Global Marketsin analyytikoiden mukaan Brasilian odotetaan lisäävän soijapapujen vientiä Kiinaan vuonna 2026 hyötyen Argentiinan heikommasta tarjonnasta huolimatta kasvavasta kilpailusta yhdysvaltalaisten viljelijöiden kanssa.

Samaan aikaan vehnän hinnat Euronext-pörssissä nousivat tuontikysynnän ja heikomman euron tukemana, mikä parantaa eurooppalaisen viljan kilpailukykyä maailmanmarkkinoilla.

Sää ja maailmanlaajuinen viljan kysyntä

Saudi-Arabiassa yleinen elintarviketurvallisuusviranomainen julkaisi tarjouskilpailun 655 000 tonnin vehnän ostamiseksi. Ennusteiden mukaan Intiassa saattaa myös olla maaliskuussa yksi mittaushistorian kuumimmista kuukausista, mikä voi vaikuttaa vehnän ja rapsin tuotantoon keskeisillä maatalousalueilla.

Ukrainassa viljan toimitukset Mustanmeren satamiin kasvoivat helmikuussa 2 % tammikuuhun verrattuna, vaikkakin ne ovat edelleen viime vuoden tasoa alhaisemmat.

Yhdysvaltain viljakauppa

Yhdysvaltain maatalousministeriö vahvisti, että Japaniin vietiin yksityisesti 178 000 tonnia maissia. Tästä 154 000 tonnia on määrä toimittaa markkinointivuodelle 2026/2027 ja 24 000 tonnia kaudelle 2027/2028.

Näkymät

Viljamarkkinoiden odotetaan pysyvän edelleen riippuvaisina maailmanlaajuisista kysyntätrendeistä, kauppapolitiikasta ja sääolosuhteista, erityisesti energiamarkkinoiden ja kansainvälisten kauppavirtojen epävakauden jatkuessa.

Valkoinen talo on pyytänyt suuria teknologiayrityksiä tekemään virallisia lupauksia siitä, että datakeskusten nopea laajeneminen ei johda korkeampiin sähkölaskuihin amerikkalaisille kotitalouksille, kun tekoälyn laajenemisen vaatima valtava energiankulutus on kasvava huolenaihe.

Yhdysvaltain hallinto on ottanut yhteyttä suuryrityksiin, kuten Microsoftiin ja Alphabetiin – jotka molemmat ovat tukeneet vahvasti sen politiikkaa – keskustellakseen vapaaehtoisten, ei-sitovien sopimusten allekirjoittamisesta, joissa yritykset sitoutuvat "kattamaan omat kustannuksensa" rakentaessaan uutta tekoälyinfrastruktuuria.

Ehdotuksen keskeinen osa edellyttäisi, että suurten datakeskusten operaattorit kantavat 100 % uusien voimalaitosten rakentamiskustannuksista ja sähköverkkojen päivittämisestä, joita niiden laitosten toiminta edellyttää. Yrityksiä pyydettäisiin myös allekirjoittamaan pitkäaikaisia sähkösopimuksia sen varmistamiseksi, että kuluttajille ei jää taloudellista taakkaa, jos kysyntä laskee tai projektit epäonnistuvat.

Aloitteen tarkoituksena on puuttua huoleen siitä, että tekoälyn ohjaama kasvu valtavine sähköntarpeineen voisi aiheuttaa lisärasitusta Yhdysvaltain sähköverkoille, jotka jo nyt kohtaavat toiminnallisia rajoituksia.

Liittovaltion ennusteiden mukaan datakeskusten sähkönkulutus saattaa kolminkertaistua vuosien 2025 ja 2028 välillä, mikä lisää merkittävästi ikääntyville alueellisille sähköverkoille aiheutuvaa painetta. Sähkön hinnat joillakin alueilla ovat jo nousseet nopeammin kuin yleinen inflaatio, ja energian tukkuhinnat jatkavat nousuaan, mikä tekee kotitalouksien sähkölaskuista yhä arkaluonteisemman poliittisen kysymyksen ennen marraskuun välivaaleja.

Vaalikampanjansa aikana presidentti Donald Trump lupasi puolittaa sähkön hinnan 18 kuukauden kuluessa virkaanastujaisistaan, mutta kotitalouksien sähkön kustannukset ovat jatkaneet asteittaista nousuaan. Edellisessä Truth Social -sivuston julkaisussa presidentti sanoi, että datakeskukset ovat välttämättömiä tekoälyn kehittämiselle, mutta vaati, että teknologiayritysten on maksettava omat kulunsa.

Vapaaehtoinen, ei-sitova sopimus

Ehdotettu sopimus ei olisi oikeudellisesti sitova, ja virkamiehet ovat huomauttaneet, että luonnosehdotus voi vielä muuttua. Päättäjät kuitenkin uskovat, että julkiset sitoumukset voisivat luoda vastuullisuutta ja osoittaa äänestäjille, että hallitus yrittää estää tekoälyinfrastruktuuria nostamasta elinkustannuksia.

Alkuperäisessä kehyksessä teknologiayritykset työskentelisivät liittovaltion ja paikallisten sääntelyviranomaisten kanssa laatiakseen energiasopimuksia, jotka on suunniteltu suojelemaan kotitalousasiakkaita mahdollisimman hyvin. Sähkön hintojen lisäksi datakeskusten kehittäjien odotetaan myös varmistavan, että uudet paikat ovat "vesipositiivisia", minimoivat melun ja liikenneruuhkat sekä tukevat paikallisia koulutus- ja yhteisöaloitteita.

Ehdotus tulee samaan aikaan, kun jotkut Yhdysvaltain kaupungit ja osavaltiot – mukaan lukien Atlanta ja New Orleans – ovat alkaneet asettaa rajoituksia uusien datakeskusten kehittämiselle, ja yli 20 projektia viivästyi tai peruttiin tammikuussa yhteisön vastustuksen vuoksi.

Microsoft on jo ilmoittanut kattavansa datakeskussuunnitelmiinsa liittyvät lisäinfrastruktuurikustannukset, kun taas tekoälyyritys Anthropic sanoi hiljattain, että veronmaksajien ei pitäisi kantaa tekoälyn laajentamisen taloudellista taakkaa.

Jotkut alan toimijat ovat kuitenkin vastustaneet väitettä ja väittäneet maksavansa jo sähkönkulutuksensa täyden hinnan ja että asianmukaisesti suunnitellut tariffirakenteet voivat suojella kuluttajia.

Isossa-Britanniassa energia-alan sääntelyviranomainen Ofgem on käynnistänyt sähköverkon liitäntäjonojen tarkastelun saatuaan yli 50 gigawatin suuruisia datakeskusprojekteihin liittyviä pyyntöjä – enemmän kuin Britannian nykyinen päivittäinen huippukysyntä.

Sääntelyviranomainen varoitti, että verkkoyhteyksien kasvava kysyntä voi viivästyttää muita kriittisiä energiahankkeita. Datakeskusten suunnitteluhakemukset Isossa-Britanniassa saavuttivat ennätysmäärän vuonna 2025, kun Englannissa ja Walesissa jätettiin yli 60 uutta hakemusta, mikä on 63 % enemmän kuin vuonna 2024.

Kuparin hinta nousi perjantain kaupankäynnin aikana ja on matkalla kohti seitsemättä peräkkäistä nousukuukautta. Hinnat ovat nousseet globaalin kysynnän kasvua koskevan optimismin ansiosta.

Lontoon metallipörssin aktiivisin kuparin futuurisopimus nousi 1,3 % 13 478 dollariin tonnilta klo 13.47 Mekan aikaa saavutettuaan korkeimman tasonsa 13 496 dollarissa tonnilta sitten 4. helmikuuta.

Kiinassa kiinalaisen uudenvuoden juhlapyhän jälkeen julkaistut tiedot osoittivat, että Shanghain futuuripörssin varastojen kuparivarastot nousivat lähes 10 vuoden korkeimmalle tasolleen ja saavuttivat 391,5 tuhatta tonnia, mikä on 44 % enemmän kuin kaksi viikkoa aiemmin.

UBS nosti kuparin hintaennusteitaan 500 dollarilla tonnilta kaikilla aikahorisonteilla ja arvioi hintojen voivan nousta 15 000 dollariin tonnilta maaliskuun 2027 loppuun mennessä. Pankki säilytti positiiviset näkymät ja suositteli sijoittajia pitämään pitkäaikaisia pitkiä positioita teollisuusmetallissa.

Investointipankki odottaa kuparin hinnan nousevan vuosittain lähiaikoina varovaisuudesta huolimatta. Viimeaikainen hintaralli on pysähtynyt tilapäisesti, ja korkeiden tasojen odotetaan jatkuvan vuoteen 2026 asti, kun taas kiinalaisen uudenvuoden aikaan tapahtunut kausiluonteinen talouden hidastuminen osaltaan vaikutti hintojen vakautumiseen.

Tarjonta- ja kysyntäennusteiden tarkistus

UBS päivitti tarjonta- ja kysyntäennusteensa uusimpien saatavilla olevien tietojen perusteella. Pankki odottaa nyt hieman pienempää tarjontavajetta vuonna 2025, noin 200 000 tonnia, verrattuna aiempaan 230 000 tonnin arvioon.

Samaan aikaan se nosti ennustettaan vuoden 2026 toimitusvajeesta 520 000 tonniin aiemman 407 000 tonnin arvion sijaan. Kasvava toimitusvaje on edelleen yksi keskeisistä tekijöistä, jotka tukevat kuparin hinnan nousujohteista keskipitkän aikavälin näkymiä.

Pankki vahvisti asiakkailleen suosituksen pitää pitkiä kuparipositioita tarkistettujen kysyntä- ja tarjontalukujen perusteella ja totesi, että sen päivitetty näkymä viittaa hintojen pysyvän korkeina koko vuoden 2026 ajan.

Chilen tuotannon lasku

Tuotannon puolella Chilen kansallisen tilastoviraston tiedot osoittivat, että maailman suurimman tuottajan kuparin tuotanto laski tammikuussa 3 % vuodentakaiseen verrattuna 413 712 tonniin.

Andien maan teollisuustuotanto laski myös 3,8 % samana kuukautena edellisvuoteen verrattuna, mikä viittaa jatkuvaan paineeseen metallin globaalilla tarjonnalla.

Yhdysvaltain kaupankäyntiaikoina toukokuun kuparifutuurit olivat nousseet 1,2 % klo 16.00 GMT mennessä 6,07 dollariin paunalta.