Yhdysvaltain keskuspankin (FED) päättäjät näyttävät olevan valmiita aloittamaan sarjan koronleikkauksia tässä kuussa tukeakseen yhä hauraampia työmarkkinoita sen jälkeen, kun hallituksen perjantaina julkaisema raportti osoitti työpaikkojen kasvun lähes pysähtyneen ja työttömyyden nousseen elokuussa.

Vaikka keskuspankin pääjohtaja Jerome Powell todennäköisesti etenee varovasti, sillä viime kuussa luotiin vain 22 000 uutta työpaikkaa maahanmuuton laskun vuoksi, työttömyyden nousu 4,3 prosenttiin – korkeimpaan lukuun lokakuun 2021 jälkeen – soittaa hälytyskelloja. Työnantajien rekrytoinnin ollessa erittäin hidasta, Powell sanoi viime kuussa, että irtisanomisten lisääntyminen – jotka ovat edelleen historiallisen alhaisella tasolla – voi laukaista työttömyyden jyrkän nousun.

Perjantain tiedot osoittivat myös, että yli neljännes työttömistä on etsinyt työtä ainakin helmikuusta lähtien, vain viikkoja sen jälkeen, kun presidentti Donald Trump aloitti toisen kautensa Valkoisessa talossa. Afroamerikkalaisten – jotka ovat yleensä alttiimpia työmarkkinoiden vaihteluille – työttömyys nousi 7,5 prosenttiin.

Fed saa ensi viikolla uusia inflaatiotietoja päättäjien valmistautuessa 16.–17. syyskuuta pidettävään kokoukseensa. Kuluttajahintojen odotetaan nousevan edelleen, kun Trumpin tullit lisäävät perushyödykkeiden hintojen nousupainetta.

Odotettua heikommat työllisyysluvut ovat kuitenkin nostaneet huolen työmarkkinoiden heikkenemisestä Fedin prioriteettilistan kärkeen. Keskuspankki on pitänyt ohjauskorkonsa 4,25–4,50 prosentin välillä koko vuoden.

Bank of American analyytikot sanoivat työllisyysraportin jälkeen: ”Elokuun työllisyysraportin pitäisi vahvistaa Fedin siirtymistä inflaatiohuolesta työmarkkinoiden heikkouteen keskittymiseen.” He odottavat nyt neljännesprosenttiyksikön laskua syyskuussa ja toista joulukuussa, ja ohjauskoron laskevan 3,00–3,25 prosenttiin ensi vuoden loppuun mennessä.

Miksi työttömyys kasvoi?

Viime kuukausina työttömyys pysyi alhaisena, mutta ei ihanteellisista syistä; tärkein tekijä oli työvoimaosuuden lasku.

Elokuussa työttömyys kuitenkin nousi osittain siksi, että yhä useammat ihmiset palasivat työmarkkinoille etsimään töitä, kertoo Yhdysvaltain työtilastovirasto (BLS).

Viimeisimmän kotitaloustutkimuksen mukaan työvoima, joka oli supistunut kolme kuukautta peräkkäin, kasvoi elokuussa 436 000 hengellä. Myös työvoimaosuus nousi 62,2 prosentista 62,3 prosenttiin.

Vaikka suurin osa tästä kasvusta tuli työllisiksi luokitelluista ihmisistä, työttömien määrän nousu johtui pitkälti niistä, jotka palasivat työmarkkinoille ja etsivät aktiivisesti työtä.

Jennifer Timmerman, Wells Fargo Investment Instituten vanhempi sijoitusstrategi, kirjoitti perjantaina julkaistussa muistiossa: ”Itse asiassa keskimääräinen työnhaun kesto laski kolmen kuukauden pohjalukemiin, mikä on valopilkku muuten heikossa työllisyysraportissa.”

Trumpin painostus

Kaksi viikkoa sitten pidetyssä Jackson Holen vuosittaisessa symposiumissa Powell vihjasi mahdolliseen syyskuun ohjauskoron leikkaukseen korostamalla työmarkkinoiden laskusuhdanteen riskejä, vaikka hän totesi myös, että vakaa työllisyysympäristö antaisi keskuspankille mahdollisuuden "edetä varovaisesti".

Valkoisen talon talousneuvonantaja Kevin Hassett sanoi perjantaina, että viimeisin työllisyysraportti saattaa saada keskuspankin (Fed) harkitsemaan suurempaa ohjauskoron leikkausta tässä kuussa. Tämä näkemys on linjassa Trumpin jatkuvien vaatimusten kanssa alentaa lainakustannuksia, jotka ovat osa hänen kasvavia pyrkimyksiään saada kontrolli keskuspankista. Hassett on yksi nimistä, joita Trump on sanonut harkitsevansa Powellin seuraajaksi, kun hänen kautensa päättyy toukokuussa.

Silti markkinat pitävät edelleen ylisuurta korkoleikkausta tässä kuussa epätodennäköisenä. Korkoihin sidotut futuurisopimukset osoittavat vain noin 10 prosentin todennäköisyyden puolen prosenttiyksikön leikkaukselle syyskuussa, kun se ennen työllisyysraporttia oli nolla.

Useimmat odotukset keskittyvät edelleen neljännesprosenttiyksikön laskuun, ja vastaavia liikkeitä on todennäköisiä seuraavissa kokouksissa. On lähes 50-50 mahdollisuus, että lyhytaikainen ohjauskorko on tammikuuhun mennessä kokonaisen prosenttiyksikön alempi kuin tänään.

Kaikki analyytikot eivät sulkeneet pois voimakkaamman vastauksen mahdollisuutta. Simon Dangoor, Goldman Sachs Asset Managementin korkosijoitusten makrostrategioiden johtaja, sanoi: "Tämänpäiväiset tiedot viittaavat siihen, että on olemassa riski, että Fed alkaa keventää rahapolitiikkaa nopeammin kuin Powellin Jackson Holessa hahmottelema varovainen polku."

Yhdysvaltain osakeindeksit laskivat perjantaina kaupankäynnin aikana aluksi positiivisen avauksen jälkeen kohti uusia ennätystasoja sijoittajien arvioidessa negatiivisten työllisyyslukujen vaikutusta.

Yhdysvaltain työministeriön tänään julkaisemat tiedot osoittivat, että Yhdysvaltain talouteen syntyi elokuussa vain 22 000 työpaikkaa, kun odotettiin 75 000 työpaikkaa. Tätä pidetään erittäin negatiivisena raporttina.

Tiedot osoittivat myös, että Yhdysvaltain työmarkkinoiden työttömyysaste nousi elokuussa 4,3 prosenttiin, mikä oli analyytikoiden odotusten mukainen lukema.

Kaupankäynnin aikana Dow Jones Industrial Average laski 0,4 % (vastaa 190 pistettä) 45 434 pisteeseen klo 15.25 GMT mennessä, laajempi S&P 500 -indeksi laski 0,3 % (vastaa 22 pistettä) 6 480 pisteeseen ja Nasdaq Composite laski 0,2 % (vastaa 55 pistettä) 21 652 pisteeseen.

Kuparin hinta nousi perjantaina Yhdysvaltain dollarin heikentyessä ja toiveiden vahvistuneen kysynnän Kiinassa kasvaessa ennen Yhdysvaltain työllisyysraporttia, joka saattaa selventää Yhdysvaltain korkojen kehitystä.

Lontoon metallipörssin kolmen kuukauden kuparisopimus nousi virallisessa kaupankäynnissä 0,5 % 9 947 dollariin tonnilta. Keskiviikkona sopimus oli saavuttanut viiden kuukauden korkeimman tasonsa 10 038 dollarissa. Kasvavia odotuksia Yhdysvaltojen koronlaskusta myöhemmin tässä kuussa vauhdittivat kasvavat odotukset.

Alemmat korot parantavat kasvuun sidottujen metallien näkymiä, kun taas Yhdysvaltain dollarin lasku – viimeksi 0,3 % – tekee dollarihintaisista metalleista houkuttelevampia muiden valuuttojen haltijoille.

Yksi Japanin suurimmista kuparisulattoista, JX Advanced Metals, korosti kuparirikasteen tarjonnan jatkuvaa tiukkaa tilannetta, joka painostaa aasialaisia sulattoja, ja ilmoitti, että se saattaa leikata tuotantoaan kymmenillä tuhansilla tonneilla maaliskuussa päättyvänä tilikautena.

Yhdysvalloissa Comexin omistamien varastojen varastot – jotka ovat jo korkeimmillaan 22 vuoteen – jatkoivat nousuaan tällä viikolla. Kasvua tuki Comexin kuparisopimusten jatkuva preemio Lontoon metallipörssin vertailuhintaan nähden, joka on viime aikoina vaihdellut 1–2 prosentin välillä.

Tuo preemio oli kaventunut heinäkuun lopussa sen jälkeen, kun Washington poisti jalostetun kuparin tiettyjen kuparituotteiden tuontitulleista, mutta erään kauppiaan mukaan lasku ei riittänyt laukaisemaan Yhdysvaltojen varastojen laskua.

Samaan aikaan Lontoon metallipörssin varastot pysyivät pääosin vakaina noustuaan 74 % kesäkuun lopusta lähtien, mikä piti kolmen kuukauden sopimuksen käteisalennuksen 61 dollarissa tonnilta.

Macquarien analyytikot totesivat muistiossaan: ”Vaikka kuparimarkkinat ovat edelleen vääristyneet Yhdysvaltojen varastojen kasvun vuoksi, Lontoon heikommat hintaerot viittaavat ylitarjontaan Kiinan ulkopuolella, mutta hintojen heikkouteen näyttää vastaavan vahvat kiinalaiset ostot.”

Yangshanin kuparin hintapreemio – joka heijastaa Kiinaan tuodun kuparin kysyntää – pysyi perjantaina vakaana kolmen kuukauden korkeimmalla tasollaan 57 dollarissa tonnilta.

Muiden metallien hinnat

Alumiinin hinta nousi 0,8 prosenttia 2 612 dollariin tonnilta.

Sinkin hinta nousi 0,7 prosenttia 2 864,5 dollariin tonnilta.

Lyijyn hinta nousi 0,5 prosenttia 1 995 dollariin tonnilta.

Tinan hinta nousi 0,3 prosenttia 34 675 dollariin tonnilta.

Nikkelin hinta nousi 0,3 prosenttia 15 275 dollariin tonnilta.

Öljyn hinta jatkoi laskuaan perjantaina kolmannen peräkkäisen päivän ja on matkalla ensimmäiseen viikoittaiseen tappioonsa kolmeen viikkoon. Kasvavat odotukset tarjonnan kasvusta ja Yhdysvaltojen raakaöljyvarastojen yllättävästä kasvusta lisäsivät kysyntähuolia.

Reuters raportoi keskiviikkona, että kahdeksan OPEC+ -allianssin jäsentä keskustelee sunnuntain kokouksessa mahdollisuudesta lisätä tuotantoa entisestään. Yhdysvaltain raakaöljyvarastot kasvoivat viime viikolla 2,4 miljoonaa barrelia, kun taas analyytikot olivat odottaneet laskua.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat laskivat 35 senttiä eli 0,5 % 66,64 dollariin tynnyriltä klo 08.10 GMT mennessä, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta laski 33 senttiä eli 0,5 % 63,15 dollariin tynnyriltä.

Öljyvälitysyhtiö PVM:n John Evans sanoi: ”Tarinat ja indikaattorit rakentavat tulevaisuutta, jossa tarjonta ei ole ongelma.”

Viikoittain Brentin hinta on laskenut 2,2 % ja WTI:n 1,3 %.

Odotukset siitä, että OPEC ja sen liittolaiset, mukaan lukien Venäjä – jotka tunnetaan yhdessä nimellä OPEC+ – tuovat lisää tynnyreitä markkinoille markkinaosuuksien takaisin saamiseksi, kasvavat sunnuntain kokouksessa.

Mikä tahansa uusi korotus tarkoittaisi, että OPEC+, joka toimittaa lähes puolet maailman öljystä, alkaa purkaa toista tuotantoleikkauskerrosta, joka on yhteensä noin 1,65 miljoonaa barrelia päivässä eli 1,6 % maailmanlaajuisesta kysynnästä, yli vuotta etuajassa.

BMI:n analyytikot totesivat raportissaan, että jalostussektorin vahvuus on ollut hintojen keskeinen tuki, mutta katteisiin kohdistuu todennäköisesti painetta tulevina kuukausina, kun maailmanlaajuinen kysynnän kasvu hidastuu ja jalostamojen kunnossapitokustannukset lisääntyvät.

Tarjontariskit kuitenkin edelleen painavat markkinoita. Valkoisen talon virkamiehen mukaan presidentti Donald Trump sanoi torstaina eurooppalaisille johtajille, että Euroopan on lopetettava venäläisen öljyn ostot.

Venäjän raakaöljyn viennin väheneminen tai toimitusten häiriöt voivat nostaa öljyn maailmanmarkkinahintaa.