Alumiinin tuotanto jatkaa vahvaa suoritustaan maailmanlaajuisista talousmuutoksista ja alueellisista louhinta- ja jalostushaasteista huolimatta.

Alumiinin hinta Lontoon metallipörssissä nousi heinäkuun 25. päivänä neljän kuukauden huippuunsa ja päätti viikon 2 656,5 dollarissa ja 2 657 dollarissa tonnilta – nousua 10,5 dollaria eli 0,39 %. Raporttien mukaan nousun taustalla oli pääasiassa uusi optimismi Kiinan kysynnän suhteen sekä kasvava paine maailmanlaajuisten tarjontarajoitteiden vuoksi.

Samana päivänä kolmen kuukauden osto- ja myyntihinnat nousivat 7,5 dollaria tonnilta eli 0,28 % ja olivat vastaavasti 2 655,5 dollaria ja 2 656 dollaria tonnilta. Seuraavalla viikolla alumiinin spot-hinnaksi kirjattiin 2 635,85 dollaria tonnilta, mikä on hieman laskua viimeaikaisesta huipputasosta. Hinnat ovat kuitenkin edelleen suhteellisen korkealla tarjonnan rajoitusten ja suurten talouksien infrastruktuurihankkeiden uudelleen lisääntyneen kysynnän vuoksi.

Hintamuutosten keskeiset ajurit

Markkinatarkkailijoiden mukaan alumiinin hinnan nykyinen nousu johtuu useista tekijöistä, joista suurin on Kiinan tuotantorajoituspolitiikka. Vaikka Kiina on maailman suurin alumiinintuottaja, se on lähestymässä 45 miljoonan tonnin vuotuista enimmäismääräänsä – politiikkaa, jolla pyritään hillitsemään hiilidioksidipäästöjä. Tämä on johtanut odotuksiin tuotannon vähenemisestä vuoden jälkipuoliskolla.

Nopeasti kasvavien alojen, kuten sähköajoneuvojen ja uusiutuvan energian, kasvava kysyntä on myös keskeinen vakauttava voima. Samaan aikaan Euroopan unioni lisää investointeja puolustusteollisuuden valmistukseen, mikä lisää teollisuusmetallien, kuten alumiinin, kysyntää. Jatkuvat pakotteet Venäjälle, joka on merkittävä alumiinin viejä, ovat entisestään rajoittaneet tarjontaa Euroopan markkinoille.

Muita vaikuttavia tekijöitä ovat:

- Energiakustannusten nousu, koska alumiinin sulatus on erittäin sähköintensiivistä.

- Kaupan häiriöt, mukaan lukien nousevat tullit, jotka muokkaavat maailmanlaajuisia alumiinivirtoja.

- Toimitusketjun epävakaus ja infrastruktuurihankkeiden lisääntynyt kysyntä.

Tullipolitiikan vaikutus tuottajiin

Pohjois-Amerikassa tullipolitiikka – erityisesti pykälän 232 mukainen – muokkaa edelleen Yhdysvaltojen alumiinisektorin dynamiikkaa. Raportit osoittavat, että vaikka kotimainen tuotanto on edelleen vahvaa, tarjontaa tukee yhä enemmän tuonti, erityisesti Kanadasta ja Lähi-idän maista.

Teollisuus järkyttyi kesäkuussa, kun Yhdysvallat kaksinkertaisti pykälän 232 mukaiset tullit 50 prosenttiin, mikä aiheutti merkittäviä kustannusmuutoksia ja pakotti tuottajat uudistamaan toimitusstrategioitaan. Analyytikot huomauttavat, että tuottajat ovat onnistuneet sopeutumaan nopeasti paineesta huolimatta.

Esimerkiksi Alcoa, yksi korkeampien tullien vaikutuksen alaisina olleista tuottajista, on ohjannut Kanadan vientiä Eurooppaan ja Aasiaan ja samalla luopunut ydinliiketoimintaansa kuulumattomista omaisuuseristä. Samaan aikaan Rio Tinto, joka on vahvasti riippuvainen Kanadan viennistä Yhdysvaltoihin, aiheutti 321 miljoonan dollarin tullikustannukset vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Yhdysvaltoihin vietiin noin 723 000 tonnia alumiinia, mikä lisäsi kustannusrasitteita merkittävästi.

Alumiinimarkkinoiden näkymät

Alan johtajat varoittavat, että pitkittyneet kauppajännitteet voivat hillitä maailmanlaajuista alumiinin kulutusta ja jarruttaa alan kasvua. Vaikka jotkut yritykset hyötyvät lyhytaikaisista alueellisista toimitusvaikeuksista, monet valmistautuvat syvempiin rakenteellisiin muutoksiin, jos tullit pysyvät voimassa. Toiset lobbaavat aktiivisesti poikkeusten puolesta.

Lähiaikoina markkinoita tukevat kuitenkin positiiviset indikaattorit. Peking on ilmoittanut 1,2 biljoonan jenin vesivoimalahankkeesta, mikä viestii hallituksen aikomuksesta elvyttää taloutta infrastruktuuri-investointien avulla. Hankkeen odotetaan lisäävän alumiinin kysyntää rakennus-, energia- ja liikennesektoreilla.

Kiinan tiukat energiankulutuspolitiikat – erityisesti Yunnanin ja Sisä-Mongolian kaltaisissa maakunnissa – ovat kuitenkin vähentäneet tuotantoa, kiristäneet entisestään maailmanlaajuista tarjontaa ja lisänneet hintojen epävakautta.

Näiden häiriöiden keskellä Intiasta on tulossa uusi kasvumarkkina-alue. Runsaiden bauksiittivarojen ja kasvavan jalostusteollisuuden ansiosta Intian alumiinisektori jatkaa vauhtiaan. Analyytikot ennustavat kotimaisen kysynnän jyrkkää kasvua tulevina vuosina infrastruktuurin kehittämisen ja liikennealan lisääntyvän aktiviteetin vetämänä.

Yhdysvaltain osakeindeksit nousivat torstain kaupankäynnin aikana keskeisten talouslukujen julkaisun ja Microsoftin tulosjulkistuksen vetämän teknologiasektorin nousun jälkeen.

Hallituksen tiedot osoittivat, että ydinkulutusindeksi (PCE) – Yhdysvaltain keskuspankin ensisijainen inflaatiomittari – pysyi kesäkuussa vakaana 2,8 prosentissa vuodentakaiseen verrattuna.

Toisen raportin mukaan Yhdysvaltain työllisyyskustannusindeksi nousi 0,9 prosenttia toisella neljänneksellä ylittäen 0,8 prosentin nousuodotukset.

Samaan aikaan Yhdysvalloissa alustavien työttömyyskorvaushakemusten määrä nousi vain 1 000:lla 218 000:een viikolla, joka päättyi 26. heinäkuuta, kun edellisen viikon tarkistamaton lukema oli 217 000. Analyytikot olivat odottaneet hakemusten määrän nousevan 222 000:een.

Nasdaq ja S&P 500 saavuttivat molemmat uudet ennätystasot sen jälkeen, kun Microsoft ja Meta Platforms raportoivat vahvoista liikevaihdoista ja tuloksista vuoden 2025 toisella neljänneksellä.

Kello 16.24 GMT mennessä Dow Jones Industrial Average oli laskenut 0,3 % (156 pistettä) 44 305 pisteeseen, kun taas laajempi S&P 500 -indeksi nousi 0,2 % (11 pistettä) 6 374 pisteeseen ja Nasdaq Composite -indeksi nousi 0,5 % (109 pistettä) 21 239 pisteeseen.

Kuparin hinta laski jyrkästi torstain kaupankäynnin aikana. Hinnan laskua painoivat vahvistunut Yhdysvaltain dollari ja markkinoiden reaktiot presidentti Donald Trumpin teollisuusmetallille asettamiin uusimpiin tullitoimenpiteisiin.

Valkoinen talo ilmoitti keskiviikkona virallisessa lausunnossa, että presidentti Trump oli allekirjoittanut julistuksen 50 prosentin tullien asettamisesta tietyille kuparin tuonnille vedoten kansalliseen turvallisuuteen liittyviin huolenaiheisiin.

Valkoisen talon julkaiseman tiedotteen mukaan toimenpide kohdistuu korkean kuparipitoisuuden omaaviin puolivalmiisiin kuparituotteisiin ja johdannaisiin 1. elokuuta alkaen.

Lausunnossa selvennettiin, että uusia tulleja ei sovelleta kupariromuun tai kuparin tuotannossa käytettäviin ensisijaisiin raaka-aineisiin, kuten malmeihin, rikasteisiin, kiveen (osittain sulatettuihin tuotteisiin), katodeihin ja anodeihin.

Tämä toimenpide seuraa presidentti Trumpin johdolla helmikuussa aloitettua pykälän 232 mukaista tutkintaa.

Tullien lisäksi presidentin määräyksessä vaaditaan toimenpiteitä kotimaisen kupariteollisuuden tukemiseksi, mukaan lukien vaatimus yhdysvaltalaisille tuottajille myydä 25 % maassa tuotetusta korkealaatuisesta kupariromusta kotimarkkinoille.

Samaan aikaan Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi hieman, alle 0,1 %, 99,8 pisteeseen klo 16.07 GMT, saavuttaen korkeimmillaan 100,1 ja alimmillaan 99,5.

Kuparikaupan osalta syyskuun futuurisopimusten hinta laski jyrkästi 21,8 % 4,36 dollariin paunalta klo 16.06 GMT Yhdysvaltain kaupankäynnissä.

Bitcoinin hinnat nousivat torstaiaamuna Yhdysvaltain osakefutuurien nousun tukemana, vaikka keskuspankki päätti pitää ohjauskorot ennallaan viimeisimmässä rahapolitiikkakokouksessaan.

Samaan aikaan Valkoisen talon julkaisema uusi raportti digitaalisista omaisuuseristä herätti uusia kysymyksiä, sillä se tarjosi vain vähän yksityiskohtia kauan luvatusta "strategisesta Bitcoin-varannosta".

Maailman suosituin kryptovaluutta nousi 1 % viimeisen 24 tunnin aikana ja pysyi yli 118 000 dollarissa (89 026 puntaa). Sijoittajien luottamus parani myös laajemmilla markkinoilla, kun Dow Jonesin, S&P 500:n ja Nasdaqin futuurisopimukset nousivat 0,29 %, 0,9 % ja 1,31 % ennen pörssin avautumista.

Vaihtoehtoisten kryptovaluuttojen (altcoinien) osalta kehitys oli vaihtelevaa Fedin päätöksen jälkeen. Ethereumin (ETH-USD) arvo nousi 1,1 %, kun taas Solanan arvo laski 0,4 %.

Fed pitää korot kurissa ja seuraa tullien vaikutuksia

Yhdysvaltain keskuspankki päätti pitää ohjauskoron keskiviikkona pidetyssä avomarkkinakomitean (FOMC) kokouksessa 4,25–4,5 prosentin välillä. Fedin pääjohtaja Jerome Powell omaksui varovaisen sävyn ja totesi, että tulevat päätökset riippuvat tulevista taloustiedoista – erityisesti presidentti Donald Trumpin äskettäin asettamien tullien vaikutusten alkaessa näkyä taloudessa.

Syyskuun korkojen laskut ovat nyt epätodennäköisempiä

Powellin kommenttien jälkeen odotukset koronlaskusta syyskuun kokouksessa laskivat jyrkästi. Markkinatietojen mukaan koronlaskun todennäköisyys laski vain 40 prosenttiin, kun se ennen ilmoitusta oli 63 prosenttia.

Powell huomautti, että tullien korotukset ovat alkaneet vaikuttaa tiettyjen hyödykkeiden kuluttajahintoihin, mutta ei sitoutunut mihinkään toimiin syyskuussa. Hän sanoi, että keskuspankki seuraa tilannetta seuraavien kahden kuukauden aikana.

Historiallisesti korkojen alennukset ovat olleet positiivinen tekijä kryptovaluuttamarkkinoille, koska ne vähentävät perinteisten säästöjen houkuttelevuutta ja ohjaavat sijoittajia riskialttiimpiin omaisuuseriin, kuten Bitcoiniin ja altcoineihin.

Fedin politiikan kritiikki: ”He jahtaavat haamuinflaatiota”

Kaikki markkinaosapuolet eivät kuitenkaan olleet vakuuttuneita Fedin kannasta. Navellier & Associatesin puheenjohtaja Louis Navellier kritisoi keskuspankin lähestymistapaa sijoittajille osoitetussa viestissä: ”Fed sanoo talouden olevan heikko, mutta ei vielä niin heikko, että se oikeuttaisi koronlaskun.” Hän lisäsi: ”He väittävät, että työmarkkinat ovat erittäin vahvat, vaikka suurin osa tästä vahvuudesta johtuu kausivaihteluista.”

Navellier viittasi jatkuviin deflaatiopaineisiin – mukaan lukien Kiinan talouden hidastuminen, maailmanlaajuinen heikkous ja varastojen kasvu tullien ennakoinnissa – sanoen: "Fed jahtaa haaveinflaatiota, jota ei ole olemassa."

Navellier ylisti Powellin lausuntoa, jonka mukaan mahdollinen tulleihin liittyvä inflaatio voisi olla "kertaluonteinen tapahtuma, joka ei toistu". Hän lisäsi: "Olen iloinen, että hän sanoi niin."

Navellier vaati aggressiivisia korkojenleikkauksia syyskuusta alkaen: ”Suoraan sanottuna Fedin pitäisi leikata korkoja kuusi kertaa. Sen pitäisi aloittaa syyskuussa, leikata uudelleen joulukuussa ja seurata sitä neljällä lisäleikkauksella ensi vuonna. Koron pitäisi nousta 3 prosenttiin.”

Valkoisen talon raportti digitaalisista varoista: Strateginen Bitcoin-varanto on edelleen epäselvä

Merkittävänä edistysaskeleena Trumpin hallinto julkaisi keskiviikkona tähän mennessä kattavimman raporttinsa digitaalisten omaisuuserien politiikastaan. Valkoisen talon digitaalisten omaisuuserien työryhmän julkaisemassa 163-sivuisessa raportissa esiteltiin hallituksen kehittyvää sääntelykehystä tällä alalla, mukaan lukien pankkiinfrastruktuuri, rahanpesun vastaiset standardit ja rajat ylittävät maksutapahtumat.

Alan suurista odotuksista huolimatta "strateginen Bitcoin-reservi" mainittiin raportissa vain kerran – ilman mitään olennaisia yksityiskohtia projektin luonteesta tai tavoitteista.

Hallinnon virkamiehet kuitenkin totesivat, että tämän suojelualueen infrastruktuuri on kehitteillä, ja lisäsivät, että lisätietoja ilmoitetaan pian.