Huolimatta joistakin vaihteluista ja toistuvista huolenaiheista ylitarjonnasta, maailmanlaajuiset bauksiittimarkkinat kasvavat edelleen tasaisesti. Suuri osa tästä kasvusta johtuu alumiinisektorin kasvavasta kysynnästä, erityisesti autoteollisuudessa, ilmailussa ja uusiutuvan energian aloilla.

Noin 60 % sähköajoneuvojen valmistajista ja 70 % ilmailu- ja avaruusmateriaalien yrityksistä käyttää alumiinia eri muodoissa. Lisäksi noin 85 % bauksiitista kuluu alumiinioksidin tuotannossa. Näiden dynamiikkojen perusteella maailmanlaajuisten alumiinioksidi- ja bauksiittimarkkinoiden ennustetaan kasvavan 84,51 miljardista dollarista vuonna 2025 125,91 miljardiin dollariin vuoteen 2033 mennessä, mikä vastaa 5,11 %:n vuotuista kasvuvauhtia. Tämä viestii merkittävistä investointimahdollisuuksista, mutta myös mahdollisesta volatiliteetista, MetalMinerin viikoittaisen toimitusketjun häiriöitä käsittelevän raportin mukaan.

Yhdysvallat ja Kiina kilpailevat tarvikkeista

Alan analyytikot korostavat bauksiitti- ja alumiinimarkkinoiden rakenteellista muutosta. Yhdysvaltojen laajentaessa kotimaista kaivoskapasiteettiaan Kiina kiristää otettaan maailmanlaajuisista bauksiittivaroista.

Kiina on maailman suurin alumiinin tuottaja, ja se kuluttaa yli 60 % maailmanlaajuisesti kaupattavasta bauksiitista, joka on peräisin pääasiassa Guineasta ja Australiasta. Yhdysvallat sitä vastoin on erittäin riippuvainen tuonnista, sillä noin 75 % sen bauksiitista tulee ulkomailta. Alumiinin maailmanlaajuisen kysynnän jatkaessa kasvuaan Washington pyrkii nyt vähentämään riippuvuuttaan ulkomaisista toimituksista.

Historiallisesti Yhdysvallat ja Pohjois-Amerikka ovat luottaneet Aasian ja Tyynenmeren alueeseen, joka hallitsee maailmanmarkkinoita 45 prosentin varannoissaan. Afrikka ja Lähi-itä ovat kuitenkin myös keskeisiä toimijoita, ja pelkästään Guinea vastaa 24 prosentista maailman varannoista. Australia johtaa vientiä, kun taas Kiina hallitsee jalostusta, jota seuraavat Saudi-Arabia ja Yhdistyneet arabiemiirikunnat.

Guinean viimeaikaiset liikkeet

Guinea otti ratkaisevan askeleen tiukentaakseen mineraalivarojensa hallintaa peruuttamalla äskettäin merkittävän toimiluvan Emirates Global Aluminiumin (EGA) tytäryhtiöltä Guinea Alumina Corporationilta (GAC). GAC:n toimilupa vedottiin yhtiön epäonnistumiseen luvatun alumiinioksidijalostamon rakentamisessa. Presidentin asetuksella Bokén toimiluvan hyödyntämisoikeudet siirrettiin vastaperustetulle valtion omistamalle yritykselle, Nimba Mining Companylle, 25 vuodeksi.

GAC, joka vei 18 miljoonaa tonnia vuonna 2024, aikoo haastaa päätöksen kansainvälisessä välimiesmenettelyssä ja kutsuu irtisanomista "laittomaksi". Analyytikot varoittavat, että tämä kehitys voi muuttaa markkinadynamiikkaa, erityisesti Yhdysvalloissa, joka on osittain riippuvainen Guinean bauksiitista toimitusketjussaan.

Uudet sijoitukset

Samalla kun Yhdysvallat pyrkii laajentamaan kotimaista kaivostoimintaansa, alumiiniteollisuuden suuret toimijat jatkavat investointeja uuteen kapasiteettiin. Rio Tinto on sitoutunut 180 miljoonaan dollariin bauksiitin tuotannon lisäämiseksi Amrunin kaivoksessaan Queenslandissa, Australiassa. Alkutuotannon odotetaan alkavan vuonna 2027 ja täyden ylösajon vuoteen 2028 mennessä.

Hintanäkymät

Bauksiitti- ja alumiinimarkkinoiden suhteellinen vakaus heijastui vakaina maailmanlaajuisina bauksiitin hintoina vuoden 2025 toisella neljänneksellä, mihin vaikuttivat toimitusketjun häiriöt, ympäristösäännökset ja alumiinisektorin vahva kysyntä.

Yhdysvalloissa hinnat pysyivät noin 82 dollarissa tonnilta sulattojen ja tulenkestävien materiaalien teollisuuden vakaan kysynnän tukemana. Tuonnin ja toimitusviiveiden käyttö on kuitenkin nostanut kustannuksia, ja ympäristösäännökset ja työvoimapula rasittavat edelleen kaivostoimintaa. Kiinassa hinnat nousivat 99 dollariin tonnilta vahvan teollisen kysynnän ja kotimaisten toimitushäiriöiden ansiosta. Samaan aikaan rajoitettu tuonti ja viivästyneet toimitukset Kaakkois-Aasiasta ja Länsi-Afrikasta supistivat tarjontaa.

Alumiinin kysynnän kiihtyessä ja Yhdysvaltojen ja Australian kaltaisten maiden investoidessa strategisiin toimitusketjuihin bauksiittimarkkinat näyttävät olevan pitkän aikavälin kasvun varassa. Haasteita on kuitenkin edelleen, mukaan lukien ympäristöön liittyvät esteet, kuten "punaliejun" kallis hävittäminen, joka voi nostaa toimintakuluja jopa 50 %, sekä geopoliittiset riskit, jotka voivat laukaista uusia hintavaihteluita.

Yhdysvaltain osakeindeksit laskivat tiistain – syyskuun ensimmäisen istunnon – kaupankäynnin alussa valtionlainojen tuottojen nousun ja tulleihin liittyvien huolien yhteydessä.

Yhdysvaltain 10-vuotisten valtion velkakirjojen korko nousi 5,5 peruspistettä 4,281 prosenttiin ja 30-vuotisten joukkovelkakirjojen 4,6 peruspistettä 4,964 prosenttiin.

Tämä tapahtui sen jälkeen, kun liittovaltion valitustuomioistuin päätti perjantaina, että suurin osa presidentti Donald Trumpin asettamista tulleista oli laittomia, mikä aiheutti lisää epävarmuutta Yhdysvaltojen poliittisista päätöksistä.

Kello 16.14 GMT mennessä Dow Jones Industrial Average laski 1 % (vastaa 431 pistettä) 45 113 pisteeseen, S&P 500 -indeksi laski 1,2 % (vastaa 79 pistettä) 6 380 pisteeseen ja Nasdaq Composite -indeksi laski 1,5 % (vastaa 320 pistettä) 21 135 pisteeseen.

Palladiumin hinta nousi tiistain kaupankäynnin aikana huolimatta Yhdysvaltain dollarin vahvistumisesta useimpiin päävaluuttoihin nähden, mitä tukivat odotukset maailmanlaajuisesta tarjonnan niukkuudesta.

Johannesburgissa toimiva Sibanye-Stillwater, jolla on toimintaa Yhdysvalloissa ja Etelä-Afrikassa, on jättänyt vetoomuksen Venäjän palladiumin tuontitullien asettamiseksi – vetoomus, joka voisi entisestään lisätä hintojen vaihtelua. Yhtiö huomautti, että Venäjän palladiumia myydään alle markkina-arvon, erityisesti Ukrainan vuoden 2022 hyökkäyksen jälkeen. Toimitusjohtaja Neal Froneman sanoi, että tullit varmistaisivat oikeudenmukaisemman kilpailuympäristön Yhdysvaltain platinametalliteollisuudelle. Päätöstä vetoomuksesta odotetaan 13 kuukauden kuluessa.

Venäläinen Norilsk Nickel (Nornickel), joka hallitsee 40 prosenttia maailmanlaajuisesti louhitusta palladiumista, kieltäytyi kommentoimasta asiaa. Sibanye-Stillwater itse kirjasi viime vuonna toisen peräkkäisen tappion, mukaan lukien 500 miljoonan dollarin arvonalentuminen Yhdysvaltain palladiumvaroistaan heikkojen hintojen vuoksi.

Palladiumin spot-hinta on noussut vuoden alusta 31 %, ja Reutersin kyselyyn vastanneet analyytikot odottavat vuonna 2025 ensimmäistä kertaa neljään vuoteen nousua platinan tukemana. Heraeuksen analyytikot kuitenkin varoittivat, että venäläisen metallin tullit eivät välttämättä muuta kysynnän ja tarjonnan tasapainoa, mutta ne voivat uudelleenjärjestää maailmanlaajuisia kauppavirtoja ja lisätä volatiliteettia.

Trade Data Monitorin mukaan Venäjä ja Etelä-Afrikka ovat edelleen Yhdysvaltojen tärkeimmät palladiumin toimittajat, ja Kiina on toiseksi suurin venäläisen metallin ostaja Yhdysvaltojen jälkeen. Yhdysvaltojen venäläisen palladiumin tuonti kasvoi 42 % edellisvuodesta ja ylitti 500 000 troyunssia tammi-toukokuun välisenä aikana.

Palladiumia ja PGM-yhdisteitä käytetään laajalti bensiiniajoneuvojen katalysaattoreissa. Tähän mennessä venäläinen palladium on välttänyt Yhdysvaltojen Ukrainan sotaan liittyvät pakotteet sekä presidentti Donald Trumpin ilmoittamat tuontitullit.

Erillisessä kehityksessä CME FedWatchin tiedot osoittavat, että markkinat hinnoittelevat 86 prosentin todennäköisyydellä, että Yhdysvaltain keskuspankki laskee korkoja 25 peruspisteellä syyskuun kokouksessaan.

Samaan aikaan Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi 0,4 % 98,1 pisteeseen klo 15.45 GMT mennessä, ja sen korkein arvo oli 98,6 ja alin 97,6. Joulukuun palladiumin futuurihinnat nousivat samaan aikaan 2,5 % 1 152,5 dollariin unssilta.

Bitcoin kävi kauppaa lähellä 110 000 dollarin tasoa tiistain aamukaupoissa spot- ja futuurikaupankäyntivolyymien laskiessa ja ketjun aktiivisuuden heikentyessä, mikä viestii kasvavasta myyntipaineesta.

Glassnode, verkkokauppa-analytiikkayritys, kertoi maanantaina julkaistussa raportissaan, että Bitcoinin kurssi on vakautumassa noin 110 000 dollariin myyntipaineen kasvaessa markkinoilla. Raportissa todettiin, että Bitcoinin suhteellinen vahvuusindeksi (RSI) laski viime viikolla 37,4:stä 33,6:een, mikä asetti sen yliostetulle alueelle ja viittasi kasvavaan laskupaineeseen. Glassnoden analyytikot korostivat myös, että spot-kaupankäyntivolyymit laskivat noin 9 % 7,7 miljardiin dollariin, mikä heijastaa sijoittajien heikkoa osallistumista ja epävarmuutta markkinatunnelmassa.

Analyytikot lisäsivät: ”Laskevat volyymit hintavaihteluiden aikana heijastavat usein heikkoa vakaumusta uusimman trendin takana, mikä viittaa epävarmuuteen markkinoilla. Rajallinen osallistuminen tekee selväksi, että myyntipaine on edelleen hallitseva.”

Raportissa viitattiin myös futuurien ja optioiden avoimen kiinnostuksen vähenemiseen viime viikolla, mikä heijastaa "muutosta riskiä välttelevään käyttäytymiseen" Bitcoinin vetäytymisen jälkeen viimeaikaisista huippulukemista.

Glassnode pani merkille myös lyhytaikaisten osakkeiden haltijoiden (STH) vaikutusvallan kasvun, ja heidän tarjontaosuutensa pitkäaikaisiin osakkeisiin (LTH) verrattuna nousi 17,0 prosentista 17,7 prosenttiin. Tämä viestii epävakaisemmasta ympäristöstä, sillä lyhytaikaiset osakkeiden haltijat pyrkivät spekulatiiviseen toimintaan ja reaktiivisiin päätöksiin.

Myyntipaineen kasvu tapahtuu huolimatta yritysomistajien ja yhdysvaltalaisten pörssinoteerattujen rahastojen (ETF) vahvasta ostamisesta, jotka käänsivät lähes miljardin dollarin ulosvirtaukset ja kirjasivat viime viikolla 396 miljoonan dollarin sisäänvirtaukset.

Sitä vastoin CryptoQuantin analyytikko Carmelo Aleman sanoi, että markkinat eivät ole vielä saavuttaneet syklin huippua. Hän selitti, että aiempiin Bitcoinin nousukausiin on usein liittynyt jyrkkiä korjauksia ennen kuin hinnat nousivat uusiin huippuihin, mikä tekee nykyisestä laskusta terveen. Hän lisäsi, että Bitcoinin institutionaalinen käyttöönotto ja kasvava kiinnostus tokenisointia kohtaan voivat nostaa hintoja tulevina kuukausina.

Aleman mainitsi verkoston arvon ja transaktioiden suhteen (NVT), joka vertaa Bitcoinin markkina-arvoa ketjun transaktiovolyymiin, ja totesi, että se on pysynyt alle 50:ssä 7. heinäkuuta lähtien, mikä heijastaa vahvaa aktiviteettia ja vahvaa kasvupotentiaalia. Hän huomautti myös, että markkina-arvon ja realisoituneen arvon suhde (MVRV) ei ole vielä saavuttanut tyypillisiä suhdannehuippuihin liittyviä tasoja, mikä osoittaa, että hinnat "eivät ole vielä siirtyneet laskuvaiheeseen".

Bitcoin kävi kauppaa tiistaina Aasian alkuvaiheen kaupankäynnissä 110 300 dollarilla, toipuen 107 000 dollarin laskusta.

Neljä tekijää, jotka muovasivat Bitcoinin polkua syyskuussa

Bitcoin päätti elokuun punaisella kuukausikynttilänjalla, ensimmäisenä neljän peräkkäisen nousukuukauden jälkeen. Syyskuu on erityisen merkittävä, koska se merkitsee kolmannen neljänneksen loppua ja antaa analyytikoille keskeisiä hintasignaaleja loppuvuoden odotuksista. Mitkä ovat tärkeimmät tekijät, jotka todennäköisesti muokkaavat Bitcoinin kehitystä tässä kuussa?

1. ETF-virrat voivat toistaa vuoden alussa nähtyä kaavaa

Analyytikko Yonsei_dent huomautti, että Yhdysvaltain Bitcoin-ETF-virrat ovat läheisesti sidoksissa hintakehitykseen ja havaitsi, että kahden viime kuukauden virrat muistuttavat vuoden 2025 alun dynamiikkaa. Huolimatta hintojen heikkoudesta tammi-helmikuussa 2025, ETF-omistukset pysyivät suhteellisen vakaina, mutta jyrkän laskun jälkeen hinnat laskivat samassa tahdissa.

Analyytikko varoitti, että samanlainen skenaario voisi kehittyä syyskuussa: ”Näemme samanlaisen rakenteen muodostuvan heinä-elokuussa. Bitcoin vetäytyi uuden kaikkien aikojen ennätyksen saavuttamisen jälkeen, mutta ETF-omistukset ovat pysyneet vakaina – toistaiseksi. Jos syvemmät ulosvirtaukset alkavat, Bitcoin saattaa kohdata lisää laskupaineita.”

SoSoValuen mukaan Yhdysvaltain Bitcoin-ETF-rahastot kirjasivat yli 126 miljoonan dollarin nettoulosvirtauksen 29. elokuuta, mikä päätti neljä päivää kestäneen positiivisen putken ja viestii pääomavirtojen heikkenemisestä.

2. Valaiden myynti kovassa vauhdissa verrattuna Ethereumin (ETH) kertymiseen

Toinen tekijä on suurten haltijoiden muuttuva käyttäytyminen. Ketjun tiedot osoittivat heidän myyvän suuria määriä Bitcoinia vastineeksi Ethereumista. Lookonchain raportoi, että yksi merkittävä Bitcoin OG myi 4 000 BTC:tä (435 miljoonaa dollaria) ja osti 96 859 ETH:tä (433 miljoonaa dollaria) elokuun viimeisenä päivänä. Syyskuun 1. päivänä sama sijoittaja myi 2 000 BTC:tä (215 miljoonaa dollaria) ja osti 48 942 ETH:tä (215 miljoonaa dollaria). Yhteensä tähän osoitteeseen on kertynyt 886 371 ETH:tä, joiden arvo on 4,07 miljardia dollaria.

Tämä markkinatrendi, jossa valaiden vaihto BTC:stä ETH:hon on merkki sijoitusnäkymien muutoksesta ja voi vaikuttaa mielialaan samalla, kun se laukaisee samanlaisen käyttäytymisen piensijoittajien keskuudessa.

3. Yhdysvaltain kysyntä Coinbase Premium -indeksin kautta

Tämä indeksi mittaa hintaeroa Yhdysvaltain markkinoiden (Coinbase) ja globaalien markkinoiden (Binance) välillä. Positiivinen lukema heijastaa vahvempaa yhdysvaltalaisten sijoittajien kysyntää. Syyskuun alussa indeksi laski 100:sta 11,6:een. Vaikka lasku on edelleen positiivinen, se viittaa heikentyneeseen ostovoimaan Yhdysvalloissa.

XWIN Research Japanin tutkijat sanoivat, että Bitcoin pysyy yli 100 000 dollarissa vahvan institutionaalisen tuen ja tasaisesti nousevan pitkän aikavälin arvostustason ansiosta. Tutkijat eivät näe nykyisiä korjausliikkeitä heikkoutena vaan kertymismahdollisuuksina laajemmassa nousutrendissä.

4. Yhdysvaltain rahan tarjonta (M2) ja keskuspankin rahapolitiikan näkymät

Neljäs ja mahdollisesti ratkaisevin tekijä on Yhdysvaltain keskuspankin korkopäätös. Markkinat odottavat koronlaskua syyskuussa, mikä voisi ohjata likviditeettiä riskialttiisiin omaisuuseriin, kuten Bitcoiniin. Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja Christopher Waller sanoi: "Tämänhetkisen tietoni perusteella tuen 25 peruspisteen leikkausta."

Fredin tietojen mukaan Yhdysvaltain M2-rahan tarjonta on saavuttanut ennätykselliset 22,1 biljoonaa dollaria. Historiallisesti rahan tarjonnan kasvun ja alhaisempien korkojen jaksot ovat vauhdittaneet Bitcoinin voimakasta arvonnousua. Sijoittaja Kyledoops huomautti: "22,1 biljoonaa dollaria – ennätys Yhdysvaltain rahan tarjonnalle. Fed saattaa puhua kovasti kiristämisestä, mutta painaja ei ole vielä eläkkeellä... Bitcoin on suojaus, johon markkinat valmistautuvat, ei se, johon ne reagoivat."

Johtopäätös

Syyskuu voi olla ratkaiseva Bitcoinille, sillä siihen vaikuttaa neljä keskeistä tekijää: ETF-virrat, valaiden käyttäytyminen, Yhdysvaltojen kysyntä ja Fedin politiikka. Jos positiiviset ajurit ovat vallitsevia, omaisuuserä voi kokea voimakkaan elpymisen, mutta jatkuvat ETF-virrat ja voimakas myynti voivat jatkaa laskupainetta.

Näiden indikaattoreiden tarkka seuranta auttaa kauppiaita havaitsemaan varhaisia signaaleja ja välttämään äkillisen volatiliteetin aiheuttamia suuria tappioita.