Yhdysvaltain keskuspankki (FED) julkaisi tiistaina aiemmin tässä kuussa pidetyn jyrkästi jakautuneen kokouksensa pöytäkirjan. Kokous päättyi äänestykseen korkojen uudelleen laskemisesta – päätös, joka näyttää olleen paljon lähempänä loppuäänestystä.

Uudenvuodenpyhän vuoksi tavallista aikaisemmin julkaistusta pöytäkirjasta kävi ilmi, että virkamiehet ilmaisivat 9.–10. joulukuuta pidetyssä kokouksessa laajan kirjon näkemyksiä.

Lopulta Yhdysvaltain keskuspankin avoimien markkinoiden komitea (FOMC) äänesti äänin 9–3 ohjauskoron laskemisesta neljännesprosenttiyksiköllä. Tämä oli suurin eriävien äänten määrä sitten vuoden 2019. Keskustelu työmarkkinoiden tukemisen tarpeesta ja inflaatiohuolista kävi kiivasta. Päätös laski ohjauskoron 3,5–3,75 prosentin välille.

Pöytäkirjan mukaan "useimmat osallistujat arvioivat, että liittovaltion rahastojen tavoitekoron lisäalennukset olisivat todennäköisesti tarkoituksenmukaisia, jos inflaatio jatkaisi laskuaan odotetusti ajan myötä".

Tähän näkemykseen liittyi kuitenkin selviä varauksia mahdollisten lisätoimien vauhdista ja ajoituksesta.

Pöytäkirjassa lisättiin: ”Tavoitealueen lisämuutosten laajuuden ja ajoituksen osalta jotkut osallistujat totesivat, että heidän talousnäkymiensä perusteella voisi olla tarkoituksenmukaista pitää tavoitealue nykyisellä tasollaan jonkin aikaa tässä kokouksessa tehdyn alennuksen jälkeen.”

Viranomaiset ilmaisivat luottavansa siihen, että talous kasvaisi edelleen "maltillisesti", mutta tunnistivat samalla työllisyyteen kohdistuvia riskejä alaspäin ja inflaatioon kohdistuvia riskejä ylöspäin. Näiden riskien erilaiset arviot vaikuttivat komitean sisäiseen jakautumiseen, ja viittaukset siihen, että lopputulos olisi voinut olla kumpaan tahansa suuntaan, vaikka enemmistö olisi kannattanut leikkausta.

Pöytäkirjasta kävi ilmi, että ”muutamat tavoitealueen pienentämistä tässä kokouksessa kannattaneet osallistujat ilmoittivat, että päätös oli erittäin hyvin punnittu tai että he olisivat voineet kannattaa tavoitealueen jättämistä ennalleen”.

Äänestys osui samaan aikaan talousennusteiden yhteenvedon neljännesvuosittaisen päivityksen kanssa, johon sisältyi mukaan tarkasti seurattu pistekuvio, joka näyttää kunkin virkamiehen odotukset korkojen kehityksestä.

Joulukuun kokoukseen osallistuneiden 19 virkamiehen – mukaan lukien 12 äänioikeutettua jäsentä – ennusteet viittasivat siihen, että vuonna 2026 ja sitten vuonna 2027 todennäköisesti laskettaisiin vielä yksi korko, mikä saattaisi laskea ohjauskoron noin 3 prosenttiin. Viranomaisten mielestä tämä taso ei ole "neutraali", eli ei rajoittava eikä kannustava talouskasvulle.

Ne, jotka kannattivat korkojen pitämistä ennallaan, "ilmaisivat huolensa siitä, että edistyminen kohti komitean 2 prosentin inflaatiotavoitetta on saattanut pysähtyä vuonna 2025, tai viittasivat tarpeeseen lisätä luottamusta siihen, että inflaatio liikkuu kestävästi kohti tavoitetta".

Viranomaiset myönsivät, että Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin asettamat tullit olivat osaltaan kiihdyttäneet inflaatiota, mutta olivat pääosin yhtä mieltä siitä, että vaikutus olisi väliaikainen ja todennäköisesti häviäisi vuoden 2026 aikana.

Äänestyksen jälkeen taloustiedot ovat osoittaneet, että työmarkkinoilla rekrytointi hidastuu edelleen ilman irtisanomisten jyrkkää kiihtymistä. Inflaatio on jatkanut asteittaista laskuaan, mutta on edelleen Yhdysvaltain keskuspankin 2 prosentin tavoitetta korkeampi.

Samaan aikaan laajempi talous on jatkanut vahvaa kehitystään. Bruttokansantuote kasvoi kolmannella neljänneksellä vuositasolla 4,3 %, mikä ylitti odotukset ja kiihtyi noin puoli prosenttiyksikköä toisen neljänneksen jo ennestään vakaasta vauhdista.

Suuri osa tiedoista sisältää kuitenkin tärkeän varauksen. Jotkin raportit ovat viivästyneet, koska valtion virastot ovat saaneet tiedonkeruun päätökseen sulkemisajan jälkeen, ja jopa uudempiin julkaisuihin suhtaudutaan varoen näiden aukkojen vuoksi.

Tämän seurauksena markkinat odottavat laajalti komitean pitävän korot ennallaan seuraavien kokousten aikana lisätietojen odottelun aikana. Lomakauden aikana Fedin virkamiehet ovat antaneet vain vähän julkista kommenttia, ja saatavilla olevat vähäiset kommentit ovat heijastaneet suurta varovaisuutta uuden vuoden lähestyessä.

Myös komitean kokoonpano muuttuu, kun neljä uutta alueellisen pankin johtajaa ottaa äänioikeuden:

Clevelandin keskuspankin pääjohtaja Beth Hammack vastusti paitsi lisäleikkauksia myös aiempaa korkoleikkausta;

Philadelphian keskuspankin pääjohtaja Anna Paulson on ilmaissut huolensa inflaatiosta;

Dallasin keskuspankin pääjohtaja Lorie Logan, joka on ilmaissut varauksensa korkojen leikkaamisesta;

Minneapolisin keskuspankin pääjohtaja Neel Kashkari sanoi, ettei hän olisi äänestänyt lokakuun korkoleikkauksen puolesta.

Samassa kokouksessa komitea äänesti myös joukkovelkakirjojen ostojen jatkamisesta. Uuden järjestelyn mukaan Fed ostaa lyhytaikaisia valtion velkasitoumuksia lyhytaikaisen rahoituksen markkinoiden paineiden helpottamiseksi.

Keskuspankki aloitti ohjelman ostamalla kuukausittain 40 miljardin dollarin arvosta valtion velkasitoumuksia ja suunnitteli ylläpitävänsä tätä vauhtia useiden kuukausien ajan ennen kuin sitä vähitellen supistetaan. Aiempi pyrkimys pienentää tasetta oli vähentänyt Fedin omistuksia noin 2,3 biljoonalla dollarilla, jolloin ne olivat nykyisessä 6,6 biljoonan dollarin tasossa.

Pöytäkirjassa todettiin, että ostojen jatkamatta jättäminen – jota markkinoilla kutsutaan määrälliseksi keventämiseksi – voisi johtaa "merkittävään valuuttavarantojen laskuun" tasolle, joka on alle sen, mitä Yhdysvaltain keskuspankki pitää pankkijärjestelmälle "riittävänä".

Meripihkanvärinen "kullan serkku" kiipeää hiljaa tämän vuoden parhaiten tuottavien hyödykkeiden listalla. Kupari, jota pidetään yhä enemmän kriittisenä tekijänä tekoälyyn perustuvien datakeskusten rakentamisessa, on matkalla kohti vahvinta vuotuista suoritustaan sitten globaalin finanssikriisin.

Lontoon metallipörssin kolmen kuukauden kuparisopimus pyöri tiistaina noin 12 222 dollarissa tonnilta, hieman maanantain ennätyshuipun, 12 960 dollarin, alapuolella. Tämä nostaa kuparin hintaa noin 42 % vuoden alusta, mikä on sen paras vuotuinen nousu sitten vuoden 2009.

Pääekonomisti David Rosenbergin analyysin mukaan tiistaihin mennessä metalli oli kirjannut kahdeksan peräkkäistä nousukautta – pisin voittoputki kahdeksaan vuoteen.

Kuparin – teollisuusmetallin, joka on viime vuosina jäänyt jalometallien taakse – jyrkkää nousua selittää useat tekijät.

Ensinnäkin tekoälyyn liittyvä vauhti. Kupari on keskeinen osa datakeskuksia, ja sitä pidetään yhä enemmän täydentävänä investointina laajempaan tekoälyteemaan.

Toiseksi, kysynnän ja tarjonnan epätasapaino. Sektori kohtaa tarjontarajoituksia sähköistämisen ja energiamurroksen vetämän kiihtyvän kysynnän aikana. Lisäksi Yhdysvallat on hamstrannut kuparia aggressiivisesti ennakoiden mahdollisia tulleja, mikä lisää hintojen nousupaineita.

Kolmanneksi, tulleihin liittyvät häiriöt. Kuparin hinnat nousivat voimakkaasti tänä kesänä sen jälkeen, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ilmoitti 50 prosentin tulleista tietyille kuparituotteille ja kupari-intensiivisille tuotteille.

Rosenberg totesi äskettäisessä asiakasmuistiossa, että kuparin poikkeuksellisen vuoden taustalla ovat suurelta osin "jatkuvat ja ratkaisemattomat huolenaiheet toimituspulasta".

Myös kupari on hyötynyt laajemmasta metallien arvonnoususta. Kullan hinta on noussut noin 64 % vuoden alusta, ja se vetää usein muita metalleja, kuten hopeaa ja kuparia, nousuun rinnallaan, kertoo B. Riley Wealth Managementin päämarkkinastrategi Art Hogan Business Insiderille.

”Kun ryhmä alkaa liikkua, ne kaikki yleensä liikkuvat yhdessä”, Hogan sanoi viitaten laaja-alaiseen vahvuuteen metallimarkkinoilla.

Wall Street ei odota tämän vauhdin hiipuvan lähiaikoina.

JPMorganin markkinatiimin analyytikot sanoivat odottavansa kuparin hinnan nousevan kohti 12 500 dollaria tonnilta ensi vuoden ensimmäisellä puoliskolla tekoälyn ohjaaman kysynnän ja joidenkin tullien mahdollisen purkamisen tukemana.

Samaan aikaan Goldman Sachs ennustaa kuparin hinnan nousevan 15 000 dollariin tonnilta tulevan vuosikymmenen aikana, mikä tarkoittaa noin 22 prosentin nousua nykyisestä tasosta.

Asiakkailleen lähettämässään viestissä pankki kirjoitti: ”Kupari on edelleen ensisijainen teollisuusmetallimme pitkällä aikavälillä, ottaen huomioon sen ainutlaatuisen rajoitetun tarjonnan ja kysynnän vahvan rakenteellisen kasvun.”

Bitcoinin arvo laski tiistaina kohti 87 000 dollarin tasoa sen jälkeen, kun se ei edellisen kaupankäyntipäivän aikana onnistunut ylläpitämään 90 000 dollarin kynnyksen ylittävää nousua, kun vuoden lopun heikot kaupankäyntivolyymit ja hiipuva institutionaalinen kysyntä painoivat maailman suurinta kryptovaluuttaa.

Bitcoinin kurssi laski 2,5 % ja se kävi kauppaa 87 458,6 dollarissa klo 01.32 Yhdysvaltain itäistä aikaa (klo 06.32 GMT).

Bitcoin oli lyhyesti onnistunut rikkomaan 90 000 dollarin psykologisen avaintason maanantaina, mutta luopui nopeasti näistä voitoista, mikä korosti vahvaa teknistä vastustusta kyseisellä alueella.

ETF-ulosvirtaukset painostavat Bitcoinia markkinoiden odottaessa Fedin pöytäkirjoja

Kryptovaluutta on kamppaillut nousuvauhdin rakentamiseksi viime kaupankäyntipäivinä, ja toistuvat laskut korostavat kauppiaiden epävarmuutta vuoden lähestyessä loppuaan.

Jatkuvat ulosvirrat Yhdysvalloissa listatuista Bitcoin-spot-pörssinoteeratuista rahastoista olivat yksi tärkeimmistä hintoihin painostavista tekijöistä.

Institutionaalisen kysynnän lasku, joka näkyy näiden rahastojen jatkuvissa lunastuksina, on painanut mielialaa sen jälkeen, kun aiemmat sijoitukset auttoivat nostamaan Bitcoinin ennätyskorkeille tasoille. Tämä muutos sijoituksissa tapahtui samaan aikaan voittojen kotiuttamisen ja riskisijoitusten kiinnostuksen laajemman laantumisen kanssa.

Kaupankäyntiolosuhteisiin vaikutti entisestään niukka likviditeetti lomakauden aikana, mikä voimisti hintavaihteluita ja rajoitti markkinoiden kykyä ylläpitää suuntaavia liikkeitä. Bitcoin pysyi vaihteluvälillä alle 90 000 dollarissa, vaikka päivänsisäiset lyhyitä piikkejä nousivatkin tuon tason yläpuolelle.

Sijoittajat pysyivät myös varovaisina ennen Yhdysvaltain keskuspankin joulukuun kokouksen pöytäkirjan julkaisua, joka on määrä julkaista myöhemmin tiistaina.

Pöytäkirjan odotetaan paljastavan päättäjien erimielisyyksiä korkojen näkymistä sen jälkeen, kun keskuspankki päätti laskea korkoja aiemmin tässä kuussa.

Odotukset lisäkorkojen laskuista vuonna 2026 ovat tarjonneet merkittävää myötätuulta riskisijoituksille, mukaan lukien kryptovaluutat, sillä alhaisemmat korot yleensä tukevat spekulatiivisia sijoituksia vähentämällä tuottoa tuottavien omaisuuserien houkuttelevuutta.

Tulevan keventämisen ajoitukseen ja laajuuteen liittyvä epävarmuus on kuitenkin pitänyt sijoittajat varovaisina lähitulevaisuudessa.

Kryptovaluuttojen hinnat tänään: altcoinien hintojen lasku Bitcoinin tappioiden myötä

Useimpien merkittävien altcoinien arvo laski tiistaina Bitcoinin tappioiden seuratessa varovaisen markkinasävyn keskellä.

Maailman toiseksi suurimman kryptovaluutta Ethereumin arvo laski 3 prosenttia 2 949,92 dollariin.

Kolmanneksi suurin kryptovaluutta XRP laski 1,6 prosenttia 1,86 dollariin.

Dollari vakautui tiistaina ennen Yhdysvaltain keskuspankin joulukuun kokouksen pöytäkirjan julkaisua, kun taas Kiinan juan jatkoi nousuaan ja ylitti tärkeän psykologisen tason suhteessa Yhdysvaltain valuuttaan.

Vuoden lopun lomat jatkoivat markkinoiden likviditeetin imeytymistä, kun kauppiaat odottavat yhä enemmän dollarin pysyvän paineen alla.

Dollari on matkalla kohti huonointa vuositulostaan sitten vuoden 2017, ja sen arvo on laskenut lähes 10 prosenttia.

Jotkut analyytikot sanoivat, että Fedin joulukuun pöytäkirja, jossa keskuspankki laski korkoja, voisi vahvistaa odotuksia rahapolitiikan lisäkeventämisestä, sillä markkinat ovat jo hinnoitelleet kaksi uutta koronlaskua vuodelle 2026.

Euro ja punta vuosittaiset nousutrendit

Euron kurssi oli 1,1767 dollaria, ja sen odotetaan vahvistuvan noin 14 prosenttia vuodessa, kun taas punnan kurssi oli 1,3508 dollaria, ja sen odotetaan nousevan noin 8 prosenttia vuonna 2025.

Dollari-indeksi, joka mittaa Yhdysvaltain valuuttaa suhteessa tärkeimpiin valuuttakoriin, odotetaan laskevan 9,6 prosenttia vuodessa, mikä on jyrkin lasku kahdeksaan vuoteen. Heikkoutta ovat vauhdittaneet odotukset Fedin korkojen alentamisesta, korkoerojen kaventumisesta muiden valuuttojen kanssa sekä huolet Yhdysvaltain budjettialijäämästä ja poliittisesta epävarmuudesta.

Indeksi oli viimeksi 98,03 pisteessä, lähellä viime viikolla saavutettua kolmen kuukauden pohjalukemaa.

MUFG:n strategit odottavat dollari-indeksin laskevan ensi vuonna vielä 5 prosenttia ja mainitsevat Yhdysvaltojen talouden kehityksen ja rahapolitiikan suunnan keskeisiksi ajureiksi.

Toiset kuitenkin viittasivat dollarin suhteelliseen vakauteen viime kuukausina ja keskuspankin rajallisiin mahdollisuuksiin laskea korkoja paljon enemmän.

Zurich Insurance Groupin markkinajohtaja Guy Miller sanoi: ”Uskomme dollarin kurssikehityksen pysyvän nykyisten tasojen tuntumassa suhteessa tärkeimpiin valuuttoihin. Olemme liikkuneet pitkälti sivuttain kesästä lähtien, erityisesti Sveitsin frangiin ja euroon nähden.”

Yuan rikkoo tärkeän psykologisen tason

Kiinan juan ylitti psykologisesti tärkeän 7 juanin dollarilta ensimmäistä kertaa kahteen ja puoleen vuoteen uhmaten keskuspankin heikompaa ohjeistusta viejien kiirehtiessä myymään dollareita vuoden loppua kohden.

Juan vahvistui 6,9951 dollariin, mikä on sen vahvin taso sitten toukokuun 2023. Se on noussut noin 5 % heikkenevään dollariin nähden huhtikuun alusta lähtien ja sen odotetaan katkaisevan kolmen vuoden tappioputkensa.

Kiinan keskuspankki oli pyrkinyt hillitsemään juanin jyrkkää vahvistumista asettamalla heikompia päivittäisiä valuuttakursseja ja antamalla suullisia varoituksia valtion median kautta, mutta nämä toimet eivät onnistuneet kääntämään valuutan nousuvauhtia.

Japanin jeni ja talous

Samaan aikaan Japanin jenin hinta oli 155,96 dollaria kohden, hieman poiketen tasoista, jotka aiemmin johtivat Tokion viranomaisten suullisiin varoituksiin ja ruokkivat markkinoiden spekulaatioita mahdollisesta interventiosta.

Japanin keskuspankin päättäjien maanantaina julkaisemassa lausunnossa virkamiehet keskustelivat korkojen nostamisen tarpeesta myös joulukuussa hyväksytyn koronnoston jälkeen. Yksi jäsen vaati korkojen nostamista muutaman kuukauden välein, mikä korosti pankin keskittymistä inflaatiopaineisiin.

Société Généralen valuuttamarkkinoiden päästrategi Kit Juckes sanoi, että dollarin ja jenin liikkeet ovat läheisemmin sidoksissa kasvuodotuksiin kuin rahapolitiikkaan. ”Jeni tarvitsee ennen kaikkea vahvempaa BKT:n kasvua”, hän sanoi.

Japanin hallitus ilmoitti viime viikolla odottavansa talouden kasvavan 1,1 prosenttia maaliskuussa päättyvällä tilikaudella, kun aiempi elokuun arvio oli 0,7 prosenttia. Hallitus perusteli odotettua pienemmällä vaikutuksella talouskasvuun.

Virallisten ennusteiden mukaan kasvun ennustetaan myös kiihtyvän 1,3 prosenttiin seuraavana tilikautena. Tätä tukevat vakaa kulutus ja investoinnit, jotka kompensoivat heikentynyttä ulkoista kysyntää.