Yhdysvaltain dollari piti kiinni nousustaan maanantaina sijoittajien arvioidessa rahapolitiikan todennäköistä muotoa, jos Kevin Warsh astuu Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtajaksi. Jalometallien ja öljyn hintojen jyrkkä lasku puolestaan painoi voimakkaasti hyödykesidonnaisia valuuttoja.

Raaka-aineiden hintojen lasku heijastui myös Aasian ja Euroopan osakemarkkinoille jännittyneen viikon alussa, johon kuuluu useita keskuspankkikokouksia, tärkeiden taloustietojen julkaisuja ja Japanin tulevat vaalit.

Japanin jeni palasi parrasvaloihin sen jälkeen, kun pääministeri Sanae Takaichi sanoi viikonloppuna, että heikosta jenistä on hyötyä. Vaaliluonnos näytti olevan ristiriidassa valtiovarainministeriön jatkuvien pyrkimysten kanssa rajoittaa valuutan heikkoutta.

Dollari vakautui Euroopan kaupankäynnissä noustuaan perjantaina presidentti Donald Trumpin ilmoitettua Warshin nimittämisestä ehdokkaakseen keskuspankin johtoon. Analyytikot olettavat, että Warsh olisi vähemmän taipuvainen ajamaan nopeita ja aggressiivisia korkojenleikkauksia kuin jotkut muut ehdokkaat, vaikka hän onkin vaikuttanut hieman maltillisemmalta kuin nykyinen puheenjohtaja Jerome Powell.

Dollari-indeksi, joka mittaa Yhdysvaltain valuuttaa suhteessa tärkeimpiin valuuttakoreihin, oli 97,21, eikä juurikaan muuttunut perjantain yhden prosentin nousun jälkeen.

Danske Bankin valuutta- ja korkosijoitusten analyytikko Mohammad Al-Sarraf sanoi: ”Kevin Warsh on ainakin pinnalta katsottuna Trumpin mahdollisesti dollarin kannalta tukevin valinta. On liian aikaista sanoa, että dollarin poliittinen riskipreemio on kadonnut, mutta jotkin lyhyen aikavälin riskit ovat helpottaneet.”

Markkinahinnat viittaavat edelleen kahteen koronlaskuun tänä vuonna, eikä ensimmäistä odoteta tapahtuvan ennen kesäkuuta, jolloin Warsh voisi astua virkaansa, jos senaatti vahvistaa sen. Euro laski 1,20 dollarin tasolta 1,1852 dollariin, kun taas punnan kurssi pysyi pääosin vakaana lähellä 1,3690 dollaria.

Sekä Euroopan keskuspankin että Englannin pankin odotetaan pitävän ohjauskorot ennallaan, kun ne julkistavat päätöksensä torstaina.

Hyödykevaluutat paineen alla

Raaka-aineiden hintoihin ja riskinottohalukkuuteen tiiviisti sidottujen talouksien valuutat joutuivat maanantaina paineen alle. Australian dollari laski jopa 0,7 % 0,6908 dollariin ennen Australian keskuspankin tiistaista korkopäätöstä odotuksista huolimatta, ennen kuin tappiot kurottiin umpeen ja valuuttakurssi laski 0,3 % 0,6944 dollariin.

Uuden-Seelannin dollari laski myös 0,5991 dollariin, kun taas Kanadan dollari heikkeni noin 0,2 %. Norjan kruunua vastaan dollari nousi jopa 0,7 %, kun Brent- ja West Texas Intermediate -raakaöljyfutuurit laskivat kumpikin noin 5 % Yhdysvaltojen ja Iranin välisten jännitteiden mahdollisen hellittämisen merkkien keskellä.

Jeni jatkaa heikkenemistään

Japanin jeni heikkeni hieman 154,90 dollariin. Tähän vaikuttivat osittain Takaichin kommentit, joita pidettiin suvaitsevaisina valuutan heikkoutta kohtaan, sekä odotukset siitä, että hänen puolueensa voisi varmistaa vahvan voiton tulevissa parlamentin alahuoneen vaaleissa. Asahi-lehden tekemän kyselyn mukaan hallitseva liberaalidemokraattinen puolue voisi ylittää helposti 233 paikan enemmistökynnyksen 465-paikkaisessa edustajainhuoneessa.

Société Généralen analyytikot sanoivat, että tämä skenaario, vaikkakin "liian optimistinen", olisi "erittäin merkittävä" Takaichille, jos se toteutuisi. He lisäsivät, että se "antoisi hänelle mahdollisuuden jatkaa vapaasti elvyttävää politiikkaa", ja markkinat todennäköisesti reagoivat ensin hinnoittelemalla korkeamman riskipreemion Japanin pitkäaikaisille valtionlainoille ja jenille.

Sijoittajat olivat jo myyneet jeniä ja Japanin valtionlainoja ennen vaaleja odottaen elvyttävämpää finanssipolitiikkaa, jos Takaichi saa vahvan mandaatin. Hänen puolueensa ajamat veronalennukset voisivat puolestaan lisätä rasitusta jo ennestään kireälle julkiselle taloudelle.

Heikompi jeni on kuitenkin viime aikoina löytänyt jonkin verran tukea, sillä kauppiaat ovat edelleen valppaina Yhdysvaltojen ja Japanin mahdollisen koordinoidun valuuttamarkkinaintervention varalta sen jälkeen, kun viime kuun lopulla käydyt keskustelut molempien osapuolten valuuttakurssitarkistuksista laukaisivat jenin jyrkän nousun.

Hopean hinta laski maanantaina Euroopan kaupankäynnissä yli 16 %. Hopean hinta jatkoi tappioitaan kolmannen peräkkäisen kaupankäynnin ajan ja saavutti alimman tasonsa tänä vuonna ja alimman viiteen viikkoon. Hopean hinnat laskivat voimakkaasti jalometallimarkkinoiden myyntiaallon keskellä, erityisesti sen jälkeen, kun CME Group nosti kullan ja hopean futuurisopimusten vakuusvaatimuksia.

Hintojen painostukseen vaikuttaa myös Yhdysvaltain dollarin vahvistuminen suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin, mitä tukee sijoittajien laaja hyväksyntä Donald Trumpin Kevin Warshin nimitykselle keskuspankin johtoon.

Hintakatsaus

• Hopean hinta tänään: Hopean hinta laski 16,25 % 71,38 dollariin unssilta, mikä on alin taso sitten 31. joulukuuta. Pörssin avaushinta oli 85,23 dollaria, ja se saavutti ennätyksensä 88,96 dollarissa.

• Perjantain kaupanteon aikaan hopean hinta laski 26,5 %, mikä oli toinen peräkkäinen päivittäinen lasku ja suurin yhden päivän lasku koskaan. Lasku johtui kiihtyneestä korjauksesta ja voittojen kotiuttamisesta kaikkien aikojen ennätyksestä, 121,65 dollarista unssilta.

• Tammikuussa hopean hinta nousi edelleen 19 %, mikä oli yhdeksäs peräkkäinen kuukausittainen nousu. Nousua tuki vahva piensijoittajien kysyntä.

CME-ryhmän päätökset

Maailman suurimpien ja tärkeimpien johdannaispörssien omistaja CME Group ilmoitti lauantaina nostavansa metallifutuurisopimusten marginaalivaatimuksia. Uudet säännöt tulevat voimaan markkinoiden sulkeuduttua maanantaina 2. helmikuuta 2026.

Päätökseen sisältyy COMEX-pörssin kultafutuurisopimusten marginaalivaatimusten nostaminen 6 prosentista 8 prosenttiin, kun taas hopeafutuurien marginaaleja nostettiin jyrkemmin 11 prosentista 15 prosenttiin.

Korotukset koskevat myös platina- ja palladiumsopimuksia. Näillä toimilla pyritään vahvistamaan taloudellista turvaa ja vähentämään kauppiaiden käytettävissä olevaa vipuvaikutusta jalometallien hintojen ennätyksellisen nousun jälkeen.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi maanantaina 0,15 prosenttia ja jatkoi nousuaan toista peräkkäistä istuntoa saavuttaen viikon huippunsa. Tämä heijastaa Yhdysvaltain dollarin jatkuvaa vahvuutta sekä pää- että pienempien valuuttojen koriin nähden.

Tämä seuraa markkinoiden myönteistä reaktiota presidentti Donald Trumpin nimitykseen Kevin Warshin nimitykseen keskuspankin pääjohtajaksi, mikä lisäsi luottamusta rahapolitiikan tulevaan suuntaan.

Odotukset siitä, että Yhdysvaltain keskuspankki (Federal Reserve) saattaa omaksua jyrkemmän linjan inflaation torjunnassa, ovat kasvaneet, mikä on saanut kauppiaat lisäämään pitkiä dollaripositioitaan tärkeimpiä ja toissijaisia valuuttoja vastaan.

Capital Economicsin pääekonomisti John Higgins sanoi, että markkinoiden reaktio Donald Trumpin nimitykseen Kevin Warshista keskuspankin pääjohtajaksi on pitkälti linjassa heidän näkemyksensä kanssa, jonka mukaan presidentti on tehnyt suhteellisen turvallisen valinnan.

Hän lisäsi, että vallitsevan käsityksen mukaan Warsh ei ole täysin presidentin vaikutusvallan alaisena eikä heikentäisi keskuspankin itsenäisyyttä tai lisäisi huolta valuutan heikkoudesta.

Kullan hinta laski maanantaina Euroopan kaupankäynnissä yli 10 prosenttia, syventäen tappioitaan kolmannen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan ja saavuttaen neljän viikon pohjalukemat jalometallimarkkinoiden voimakkaan myyntiaallon keskellä, erityisesti sen jälkeen, kun CME Group nosti kullan ja hopean futuurisopimusten vakuusvaatimuksia.

Hintoja painaa myös Yhdysvaltain dollarin vahvistuminen suhteessa globaalien valuuttojen koriin, mitä tukee sijoittajien laaja hyväksyntä Donald Trumpin nimitykselle Kevin Warshista seuraavaksi keskuspankin pääjohtajaksi.

Hintakatsaus

Kullan hinta laski tänään yli 10 % 4 402,83 dollariin, mikä on alin taso sitten 5. tammikuuta. Pörssin avaushetkellä kullan hinta oli 4 894,33 dollaria, ja päivänsisäinen huippunsa oli 4 894,33 dollaria.

Perjantain kaupankäynnin yhteydessä jalometallin arvo laski 9,0 %, mikä oli toinen peräkkäinen päivittäinen lasku ja suurin yhden päivän lasku sitten vuoden 1983.

Kullan hinta laski yleisesti ottaen kaikkien aikojen ennätyksestä 5 589,13 dollarista unssilta kiihtyneen voittojen kotiuttamisen lisäksi, mikä johtui huolesta Yhdysvaltain keskuspankin itsenäisyyteen liittyen.

Tammikuun aikana kullan hinta nousi 13 %, mikä oli kuudes peräkkäinen kuukausittainen nousu ja suurin kuukausittainen nousu sitten syyskuun 1999. Nousua vauhdittivat turvasatamasijoitusten ostaminen maailmanlaajuisten geopoliittisten ja taloudellisten jännitteiden kasvaessa.

CME-ryhmän päätökset

Maailman suurimpien johdannaispörssien omistaja CME Group ilmoitti lauantaina metallifutuurisopimusten marginaalivaatimusten korotuksista. Uudet muutokset tulevat voimaan markkinoiden sulkeuduttua maanantaina 2. helmikuuta 2026.

Päätökseen sisältyi COMEX-pörssin kultafutuurisopimusten marginaalivaatimusten nostaminen 6 prosentista 8 prosenttiin, kun taas hopeafutuurien marginaaleja nostettiin jyrkemmin 11 prosentista 15 prosenttiin.

Korotukset ulottuivat myös platina- ja palladiumsopimuksiin, joilla pyrittiin vahvistamaan taloudellista turvaa ja vähentämään kauppiaiden käytettävissä olevaa vipuvaikutusta jalometallien hintojen ennätyskorkeiden nousun keskellä.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi maanantaina 0,15 prosenttia ja jatkoi nousuaan toista peräkkäistä sessiota, saavuttaen viikon huippunsa. Tämä heijastaa Yhdysvaltain dollarin jatkuvaa vahvuutta verrattuna muihin valuuttakursseihin.

Tämä edistysaskel tapahtuu samaan aikaan, kun markkinat ottivat myönteisesti vastaan presidentti Donald Trumpin nimityksen Kevin Warshin keskuspankin johtoon, mikä vahvisti luottamusta rahapolitiikan tulevaan suuntaan.

Odotukset siitä, että Yhdysvaltain keskuspankki (Federal Reserve) saattaa omaksua jyrkemmän lähestymistavan inflaation torjuntaan, ovat kasvaneet, mikä on saanut kauppiaat rakentamaan pitkiä positioita Yhdysvaltain dollarissa sekä tärkeimpiä että pienempiä valuuttoja vastaan.

Capital Economicsin pääekonomisti John Higgins sanoi, että markkinoiden reaktio Trumpin nimitykseen Kevin Warshista keskuspankin pääjohtajaksi on pitkälti linjassa sen kanssa, että presidentti teki suhteellisen turvallisen valinnan.

Higgins lisäsi, että vallitseva käsitys on, ettei Warsh ole täysin presidentin vaikutusvallan alaisena eikä todennäköisesti heikennä keskuspankin itsenäisyyttä tai lisää huolta valuutan heikkoudesta.

Yhdysvaltain korot

CME FedWatch -työkalun mukaan maaliskuun kokouksessa Yhdysvaltain korkojen muuttumattomana pitämisen hinnoittelu on 85 % ja 25 peruspisteen koronlaskun hinnoittelu 15 %.

Näiden todennäköisyyksien uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti tulevia Yhdysvaltojen taloustietoja sekä keskuspankin virkamiesten kommentteja.

Kullan näkymät

KCM Traden päämarkkina-analyytikko Tim Waterer sanoi, että vaikka Warshin nimitys oli todennäköisesti alkuperäinen laukaiseva tekijä, se ei täysin oikeuta jalometallien hintojen jyrkkää laskua. Hän huomautti, että pakkolikvidaatio ja korkeammat marginaalivaatimukset loivat ketjureaktion.

Waterer lisäsi, että Warsh saattaa laskea korkoja pian virkaanastumisensa jälkeen, mutta hän ei ole se "erittäin maltillinen" ehdokas, jota markkinat olivat suurelta osin odottaneet.

Hän selitti, että Warshin rahapolitiikka on yleisesti ottaen dollarin kannalta tukeva ja siten kullan kannalta negatiivinen, kun otetaan huomioon hänen keskittymisensä inflaatioon ja skeptisyytensä määrällistä keventämistä ja suuria keskuspankin taseita kohtaan.

SPDR-rahasto

Maailman suurimman kultaan perustuvan ETF-rahaston SPDR Gold Trustin kultavarannot kasvoivat perjantaina noin 0,57 tonnia, ja niiden kokonaismäärä nousi 1 087,10 tonniin.

Euro heikkeni maanantaina Euroopan kaupankäynnissä suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin ja jatkoi kaupankäyntiään negatiivisella alueella toista peräkkäistä kaupankäyntiä Yhdysvaltain dollaria vastaan Euroopan rahaviranomaisten valvonnassa, jotka varoittivat, että euron valuuttakurssin liiallinen vahvuus voi lisätä inflaatiopaineita Euroopassa.

Yhdysvaltain dollari jatkaa vahvistumistaan valuuttamarkkinoilla sijoittajien laajan hyväksynnän ansiosta Donald Trumpin nimitykselle Kevin Warshista seuraavaksi keskuspankin pääjohtajaksi.

Hintakatsaus

EUR/USD-valuuttakurssi laski tänään 0,1 % päivän avauskurssin 1,1851 dollarista 1,1839 dollariin ja saavutti päivänsisäisen huippunsa 1,1875 dollarissa.

Euro päätti perjantaina 1,05 prosentin laskussa, mikä oli sen toinen päivittäinen tappio kolmen viimeisen kaupankäyntipäivän aikana. Lasku johtui korjauksesta ja voittojen kotiuttamisesta viiden vuoden huippulukemasta 1,2082 dollarista.

Tammikuussa euro vahvistui 1,1 % dollaria vastaan, mikä on jo kolmas peräkkäinen kuukausi vahvistumista. Tätä tukivat myönteiset odotukset Euroopan talouskasvusta ja oletus siitä, että Euroopan korot pysyvät vakaina mahdollisimman pitkään tänä vuonna.

Euroopan rahaviranomaiset

Euron nousu yli 1,20 dollarin tason ensimmäistä kertaa viiteen vuoteen herätti huolta Euroopan rahaviranomaisten keskuudessa, mikä sai Euroopan keskuspankin (EKP) päättäjät antamaan sarjan varoituksia valuutan vahvuuden vaikutuksesta inflaatio- ja talouskasvunäkymiin.

Taloustieteilijät huomauttivat, että vahvempi euro voisi voimistaa Kiinan vahvan viennin deflatorista vaikutusta, työntää Euroopan keskuspankin pois "mukavuusalueeltaan" ja ajaa sitä kohti uusia korkojen alennuksia.

Mielipiteet ja analyysit

BNY:n EMEA-alueen makrostrategi Geoff Yu sanoi, että vaikka euron ja dollarin vaihtokurssi pysyi viime vuonna selvästi EKP:n perusskenaarion yläpuolella laukaisematta voimakasta deflaatioriskiä, kaupan epävarmuus on edelleen olemassa.

National Australia Bankin valuuttastrategiajohtaja Ray Attrill sanoi EKP:n kommenttien vaikuttavan toisistaan riippumattomilta, mutta on huomionarvoista, että 1,20 dollarin EUR/USD-taso näyttää toimineen laukaisevana tekijänä.

Attrill lisäsi, että euro/dollari-parin liike, joka ei ollut erityisen vahva viime aikoihin asti, peittää jonkin verran alleen euron laajemman vahvuuden, mikä puolestaan heijastuu EKP:n inflaatio-odotuksiin.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi maanantaina 0,15 prosenttia ja jatkoi nousuaan toista peräkkäistä istuntoa, saavuttaen viikon huippunsa. Tämä heijastaa Yhdysvaltain dollarin jatkuvaa vahvuutta kansainvälisiä vertailukelpoisia valuuttoja vastaan.

Tämä nousu tapahtuu samaan aikaan, kun markkinat ottivat myönteisesti vastaan presidentti Donald Trumpin nimityksen Kevin Warshin keskuspankin johtoon, mikä vahvisti luottamusta rahapolitiikan tulevaan suuntaan.

Odotukset siitä, että Yhdysvaltain keskuspankki saattaa omaksua jyrkemmän lähestymistavan inflaation torjuntaan, ovat kasvaneet, mikä on saanut kauppiaat lisäämään pitkiä positioita Yhdysvaltain dollarissa sekä tärkeimpiä että pienempiä valuuttoja vastaan.

Capital Economicsin pääekonomisti John Higgins sanoi, että markkinoiden reaktio Trumpin Kevin Warshin nimitykseen keskuspankin pääjohtajaksi vastaa pääpiirteittäin näkemystä, jonka mukaan presidentti teki suhteellisen turvallisen valinnan.

Higgins lisäsi, että vallitseva käsitys on, ettei Warsh ole täysin presidentin vaikutusvallan alaisena eikä todennäköisesti heikennä keskuspankin itsenäisyyttä tai lisää huolta valuutan heikkoudesta.