Yhdysvaltain dollari nousi torstaina kahden viikon huippuunsa, kun volatiliteetti palasi voimakkaasti osake- ja jalometallimarkkinoille ja kauppiaat odottivat Euroopan keskuspankin ja Englannin pankin tulevia korkopäätöksiä.

Dollari-indeksi, joka mittaa Yhdysvaltain valuuttaa kuuteen päävaluuttaan verrattuna, nousi 0,14 prosenttia 97,82 pisteeseen ja oli nousussa toistamiseen peräkkäin.

Sim Moh Siong, OCBC:n valuuttastrategi Singaporessa, sanoi: ”Markkinoilla näkyy jonkin verran riskin välttämistä. Kun riskin välttäminen on vallitsevaa, dollari yleensä vahvistuu.”

Dollari vahvistui tällä viikolla jonkin verran, ja osakkeet siirtyivät riskittömään tilaan rahoitusmarkkinoiden arvioidessa Yhdysvaltain tuloskautta, joka on nyt saavuttanut puolivälinsä.

Kullan ja hopean hinnat – jotka ovat viime aikoina kokeneet voimakasta volatiliteettia velkavipuvaikutuksella tehtyjen ostojen ja spekulatiivisten virtojen vuoksi – joutuivat torstaina uuden myyntipaineen alle, ja hopean hinta laski jopa 16,6 % ja oli pohjalukemissa 73,41 dollaria unssilta.

Nasdaq Composite on laskenut 2,9 % kahden viime päivän aikana, mikä on suurin lasku lokakuun jälkeen. Epävakaisuutta ovat aiheuttaneet markkinajohtajat, kuten Googlen emoyhtiö Alphabet, joka ilmoitti keskiviikkona kunnianhimoisista menosuunnitelmista. Samalla ohjelmistoalan osakkeet ovat myyty jyrkästi sopeutuessaan generatiivisen tekoälyn uuteen aikakauteen.

Euroopan keskuspankki tarkastelukohteena

Euro laski 0,2 % 1,1790 dollariin ennen Euroopan keskuspankin päätöstä, jonka odotetaan yleisesti pitävän korot ennallaan. Sijoittajien huomio keskittyy päätöksen jälkeiseen lehdistötilaisuuteen, jossa odotetaan signaaleja tulevien kuukausien rahapolitiikan näkymistä.

Markkinat pitävät tällä hetkellä korkojen laskujen todennäköisyyttä tänä vuonna hyvin alhaisena. Vuoden alusta lähtien nähdystä volatiliteetista huolimatta euro on edelleen vain noin 0,4 prosenttia EKP:n joulukuun kokouksen aikaan vallinneen tason yläpuolella.

Euro on kuitenkin edelleen noin 13 % vahvistunut dollaria vastaan viime vuoteen verrattuna, mikä herättää päättäjien keskuudessa huolta alueellisiin hintapaineisiin kohdistuvista vaikutuksista, sillä euroalueen inflaatio on hidastunut noin 1,7 prosenttiin, mikä on alle EKP:n 2 prosentin tavoitteen.

MUFG:n valuuttastrategi Lee Hardman sanoi: ”Odotamme EKP:n pitävän korot muuttumattomina vuoteen 2026 asti, mutta näemme riskien kallistuvan lisäleikkauksiin korkojen nostamisen sijaan, koska inflaation odotetaan jäävän tavoitteesta.”

Punnan arvo laski 0,5 prosenttia 1,358 dollariin ennen Englannin keskuspankin rahapolitiikan päätöstä, jonka odotetaan myös pitävän korot ennallaan.

Keskiviikkona myöhään keskuspankin pääjohtaja Lisa Cook sanoi puheessaan olevansa enemmän huolissaan inflaation hillitsemisen pysähtymisestä kuin työmarkkinoiden heikkoudesta – vahva signaali siitä, ettei hän tukisi uutta koronlaskua ennen kuin tulleihin liittyvät hintapaineet alkavat hälvetä.

CME:n FedWatch-työkalun mukaan Yhdysvaltain korkofutuurisopimuksissa on hinnoiteltu 88 prosentin implisiittinen todennäköisyys sille, että keskuspankki pitää korot muuttumattomina seuraavassa kaksipäiväisessä kokouksessaan, joka päättyy 18. maaliskuuta. Vedot koronlaskulle nousivat 12 prosenttiin edellisen päivän 9,4 prosentista.

Japanin jeniä vastaan dollari nousi 0,14 % 157,11 jeniin. Aiemmat uhkaukset Yhdysvaltojen ja Japanin yhteisestä interventiosta jenin tukemiseksi 23. tammikuuta olivat painaneet dollarin kolmen kuukauden pohjalukemiin 152,1 jeniin. Sunnuntain vaalien alla kasvavien jännitteiden myötä dollari on noussut noin 3 % ja toipunut noin kolme neljäsosaa aiemmasta laskustaan.

Kiinan juania vastaan dollari pysyi vakaana 6,9439:ssä presidentti Donald Trumpin ja Kiinan presidentin Xi Jinpingin välisen puhelinkeskustelun jälkeen, jossa he keskustelivat kaupasta, turvallisuudesta ja Yhdysvaltojen asemyynnistä Taiwanille.

Kryptovaluuttamarkkinoilla hinnat jatkoivat laskuaan alimmilleen sitten marraskuun 2024. Bitcoin laski jopa 3,54 % 70 052,48 dollariin ennen kuin tappiot kaventuivat 1,7 %:iin 71 720 dollariin. Ether pysyi lähellä 2 135 dollaria noustuaan yön yli alimmasta 2 068 dollarin tasosta.

Kullan hinta laski torstaina, kun taas hopean hinta laski yli 11 %, kun keinottelijat siirtyivät kotiuttamaan voittoja kahden päivän nousun jälkeen. Vahvempi dollari ja geopoliittisten jännitteiden lieventyminen lisäsivät painetta jalometalleille turvasatamakohteina.

Spot-kullan hinta laski 2 % 4 864,36 dollariin unssilta klo 09.20 GMT mennessä, kun se oli aiemmin laskenut yli 3 % istunnossa. Myös Yhdysvaltain huhtikuun kultafutuurit laskivat 1,3 % 4 855,80 dollariin unssilta.

Hopean spot-hinta laski 11,3 % 78,13 dollariin unssilta, kun se oli aiemmin kaupankäynnin aikana laskenut noin 17 %.

Julius Baerin analyytikko Carsten Menke sanoi: ”Tämä on viime perjantaista lähtien nähdyn volatiliteetin viivästynyt vaikutus. Markkinat eivät ole vielä saavuttaneet tasapainopistettä, minkä vuoksi näemme uuden myyntiaallon kahden viime päivän elpymisen jälkeen.”

Hän lisäsi, että volatiliteetti todennäköisesti jatkuu lyhyellä aikavälillä.

Jalometallien hinnat ovat nousseet jyrkästi viime kaupankäyntipäivinä, ja kullan ja hopean hinnat kirjasivat viime perjantaina suurimmat laskunsa vuosikymmeniin saavutettuaan ennätyskorkeat arvot aiemmin samalla viikolla.

Kullan hinta laski maanantaina 4 403,24 dollariin, kun taas hopean hinta laski kuukauden alimmalle tasolleen 71,32 dollariin sen jälkeen, kun entinen keskuspankin pääjohtaja Kevin Warsh nimitettiin Yhdysvaltain keskuspankin johtoon. Tämä hälvensi pelkoja liian löysästä rahapolitiikasta ja tuki dollaria.

Yhdysvaltojen ja Iranin välisten jännitteiden kiristymisestä heränneet huolet kuitenkin tiistaina pakottivat sijoittajat takaisin turvasatamakohteisiin, mikä on nostanut metallien hintoja kahden viime kaupankäyntipäivän aikana.

Saxo Bankin hyödykestrategian johtaja Ole Hansen sanoi: ”Kiinan futuurimarkkinoilla ja CME:ssä nähtiin voimakasta myyntiä sen jälkeen, kun hopea ei onnistunut rikkomaan 90,50 dollarin vastustasoa.”

Hän lisäsi, että heikko kiinalainen kysyntä ennen kiinalaisen uudenvuoden lomaa sekä raportit kiinalaisen sijoittajan suurista lyhyistä positioista heikensivät markkinoiden mielialaa.

Dollari nousi torstaina kahden viikon korkeimmalle tasolleen, mikä lisäsi painetta laajemmille markkinoille, kun maailmanlaajuiset osakkeet ja hyödykkeet – raakaöljystä kupariin – laskivat geopoliittisten jännitteiden lievittyessä.

Muissa metalleissa platinan spot-hinta laski 6,5 % 2 082,76 dollariin unssilta, kun se oli saavuttanut ennätyksellisen 2 918,80 dollarin hinnan 26. tammikuuta. Myös palladiumin hinta laski 3,5 % 1 711,69 dollariin unssilta.

Euro heikkeni torstaina Euroopan kaupankäynnissä suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin. Euron arvo laski toista peräkkäistä päivää Yhdysvaltain dollaria vastaan ja lähestyi kahden viikon alimmalle tasoaan, kun Euroopan keskuspankin päättäjiin kohdistuvat inflaatiopaineet helpottivat odotuksia ainakin yhdestä koronlaskusta Euroopassa tänä vuonna.

Euroopan keskuspankin on määrä päättää tänään ensimmäinen rahapolitiikkakokouksensa vuonna 2026, ja odotukset viittaavat korkojen pitämiseen ennallaan viidennen peräkkäisen kokouksen ajan. Tulevan lausunnon odotetaan antavan lisää signaaleja ja selvennyksiä korkojen tulevasta kehityksestä tänä vuonna.

Hintakatsaus

• Euron vaihtokurssi tänään: Euro laski dollaria vastaan 0,2 % 1,1783 dollariin avaushinnasta 1,1807 dollaria ja saavutti kaupankäyntipäivän korkeimman arvon 1,1808 dollarissa.

• Euro päätti keskiviikon 0,1 % laskussa dollaria vastaan ja palasi edellisenä päivänä pysähtyneisiin laskuihinsa osana kahden viikon pohjalukemistaan 1,1776 dollarissa.

Inflaatio Euroopassa

Eilen julkaistut viralliset tiedot osoittivat ydininflaation jatkuvan laskun Euroopassa, mikä korosti Euroopan keskuspankin päättäjiin kohdistuvien inflaatiopaineiden vähenemistä.

Kuluttajahintaindeksi nousi tammikuussa 1,7 % vuodentakaisesta, mikä on hitain vauhti sitten syyskuun 2024. Nousu oli linjassa markkinoiden 1,7 %:n odotusten kanssa joulukuun 1,9 %:n nousun jälkeen.

Ydinkuluttajahintaindeksi nousi tammikuussa 2,2 %, mikä on hitain vauhti lokakuun 2021 jälkeen ja alle markkinoiden 2,3 %:n odotusten joulukuun 2,3 %:n jälkeen.

Euroopan korot

• Yllä olevien tietojen jälkeen Euroopan keskuspankin maaliskuussa tekemän 25 peruspisteen koronlaskun rahamarkkinahinnoittelu nousi 25 prosentista 35 prosenttiin.

• Kauppiaat muuttivat odotuksiaan Euroopan korkojen pitämisestä muuttumattomina koko vuoden ajan ainakin yhteen 25 peruspisteen korkoleikkaukseen.

Euroopan keskuspankki

Euroopan keskuspankki päättää tänään ensimmäisen vuoden 2026 säännöllisen rahapolitiikan kokouksensa, ja odotukset korkojen pysymisestä ennallaan ovat vakaat. Liitteenä olevan lausunnon odotetaan tarjoavan lisäohjeita tulevasta korkokehityksestä vuoden aikana.

Odotukset Euroopan ohjauskorkojen pitämisestä muuttumattomina 2,15 prosentissa, joka on alin taso sitten lokakuun 2022, ovat tällä hetkellä vakaat viidennen peräkkäisen kokouksen ajan.

EKP:n korkopäätös ja rahapolitiikkaa koskeva lausunto julkaistaan klo 13.15 Suomen aikaa, ja sen jälkeen EKP:n pääjohtaja Christine Lagarden lehdistötilaisuus pidetään klo 13.45 Suomen aikaa.

Euron näkymät

Odotamme, että jos Euroopan keskuspankin kommentit ovat vähemmän jyrkkiä kuin markkinat ennakoivat, odotukset korkojen laskuista tänä vuonna kasvavat, mikä johtaa lisäpaineeseen euron valuuttakurssiin suhteessa globaalien valuuttojen koriin.

Japanin jeni heikkeni torstaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin. Se jatkoi tappioitaan Yhdysvaltain dollaria vastaan viidentenä peräkkäisenä päivänä ja saavutti alimman tasonsa kahteen viikkoon. Kasvavat spekulaatiot Japanin tulevana viikonloppuna pidettävien vaalien tuloksesta ovat painostaneet jeniä.

Tokion viimeisimpien mielipidemittausten mukaan pääministeri Sanae Takaichin johtama hallituskoalitio on vahvasti johdossa edustajainhuoneen hallinnan varmistamisessa, mikä antaisi uudelle hallitukselle vihreää valoa elvytyssuunnitelmien toteuttamiselle talouden elvyttämiseksi.

Hintakatsaus

• Japanin jenin vaihtokurssi tänään: Dollari nousi jeniä vastaan 0,1 % 156,98 jeniin, mikä on korkein taso sitten 23. tammikuuta. Avaustaso oli 156,81 jeniä, ja kaupankäyntipäivän alin taso oli 156,68 jeniä.

• Jeni laski keskiviikkona 0,7 % dollaria vastaan. Kyseessä oli neljäs peräkkäinen päivittäinen laskunsa vaaleihin liittyvien spekulaatioiden vuoksi.

Japanin vaalit

Maailmanmarkkinat kääntävät huomionsa Japaniin ennen 8. helmikuuta pidettäviä ennenaikaisia vaaleja, kun pääministeri Sanae Takaichi hakee äänestäjien tukea suuremmille menoille, veronalennuksille ja uudelle turvallisuusstrategialle, jonka odotetaan nopeuttavan maan puolustuskyvyn vahvistamista.

Mielipidekyselyt

Viimeisimmät mielipidemittaukset osoittavat Sanae Takaichin johtaman hallitsevan liberaalidemokraattisen puolueen ylivoimaisen johdon, mikä parantaa hänen mahdollisuuksiaan muodostaa vahva hallitus vaalien jälkeen.

Asahi-sanomalehden ja Kyodo Newsin kyselyt viittaavat siihen, että hallitseva koalitio on matkalla kohti ratkaisevaa voittoa. Liberaalidemokraattisen puolueen odotetaan ylittävän 233 paikan absoluuttisen enemmistön kynnyksen ja koalition kumppaneidensa kanssa mahdollisesti saavuttavan noin 300 paikkaa 465:stä.

Takaichin suosio on edelleen vankka, ja viimeaikaiset kyselyt osoittavat hallituksen hyväksyntäasteen olevan 57–64 %. Hänen kannatuksensa on erityisen vahvaa nuorten, 18–29-vuotiaiden äänestäjien keskuudessa, joissa hyväksyntä joissakin kyselyissä lähestyy 90 %.

Sanae Takaichi

Japanin pääministeri Sanae Takaichi sanoi lauantaina, että jenin heikkoudella on positiivisia puolia. Tämä lausunto näytti olevan ristiriidassa valtiovarainministeriön toistuvien varoitusten kanssa mahdollisista interventioista valuutan tukemiseksi.

Ensi viikon vaalien alla pitämässään kampanjapuheessa Takaichi sanoi, että heikkoa jeniä koskevasta kritiikistä huolimatta se tarjoaa arvokkaan tilaisuuden vientisektoreille elintarviketeollisuudesta autoteollisuuteen, sillä heikompi valuutta on toiminut puskurina Yhdysvaltojen tulleja vastaan ja tarjonnut konkreettista tukea taloudelle.

Japanin korot

• Markkinaarvio Japanin keskuspankin maaliskuun kokouksessa toteuttamalle neljännesprosenttiyksikön koronnostolle on tällä hetkellä alle 10 %.

• Näiden odotusten uudelleenhinnoittelua varten sijoittajat odottavat lisää tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista.

Japanin jenin näkymät

Australian Commonwealth Bankin valuuttastrategi Carol Kong sanoi, että liberaalidemokraattisen puolueen vahva suoritus rohkaisisi Takaichia viemään eteenpäin elvytyssuunnitelmiaan, mikä lisäisi valtionvelkataakan kasvun riskiä ja vaikuttaisi negatiivisesti Japanin valtionlainoihin ja jeniin.