Yhdysvaltain dollari lähestyi perjantaina toista peräkkäistä viikkolaskuaan, kun taas sekä euro että Englannin punta vakiintuivat lähelle sotaa edeltänyttä tasoa. Sijoittajat jatkoivat turvasatamasijoitusten supistamista optimismin ajamana Israelin ja Libanonin välisestä tulitauosta ja Iranin kanssa käytävien neuvottelujen mahdollisesta jatkamisesta.

Israelin ja Libanonin välinen 10 päivän tulitauko astui voimaan torstaina. Samaan aikaan Yhdysvaltain presidentti Donald Trump vihjasi, että Yhdysvaltojen ja Iranin seuraava tapaaminen voisi tapahtua viikonloppuna.

Samaan aikaan amerikkalaiset ja iranilaiset neuvottelijat ovat laskeneet tavoitteitaan kattavasta rauhansopimuksesta ja siirtyneet sen sijaan väliaikaiseen muistioon konfliktin uusiutumisen estämiseksi, koska ydinasekysymys on edelleen merkittävä este.

Dollari-indeksi, joka mittaa Yhdysvaltain valuuttaa kuuteen päävaluuttaan verrattuna, laski 0,02 % ja oli 98,185. Se on matkalla toiseen tappioviikkoon, sillä se on luopunut suurimmasta osasta sodan aiheuttamia nousujaan, kun optimismi tilanteen lievenemiseen heikensi turvasatamien kysyntää.

Bank of American valuuttastrategi Michalis Rousakis huomautti, että ”markkinat ovat suhteellisen rauhalliset... keskitytään tulitauon jatkamiseen tai jopa pysyvän sellaisen saavuttamiseen... näkemyksemme dollarista tänä vuonna on edelleen negatiivinen, mutta olemme varovaisia lähitulevaisuudessa.”

Euro sitä vastoin vakiintui 1,178225 dollariin ja on matkalla kohti kolmatta peräkkäistä viikkotason nousuaan.

Rousakis lisäsi: ”Euron ja dollarin suhde on tällä hetkellä palannut Iranin sotaa edeltäneelle tasolle, vaikka energian hinnat ovat nyt paljon korkeammat, mikä viittaa siihen, että markkinat ovat saattaneet hieman hypätä vauhtiin.”

Hän huomautti, että Bank of American hyödyketiimi odottaa energian hintojen normalisoituvan ajan myötä, mutta tämä voi kestää useita kuukausia, ja lisäsi, että "energian hintojen pysyminen näillä tasoilla ei ole yhdenmukaista euron 1,18 dollarin kurssin kanssa".

Samaan aikaan Britannian punta vakiintui 1,35225 dollariin huolimatta pääministeri Keir Starmeriin kohdistuvasta uudesta poliittisesta paineesta ja vastustajien vaatimuksista hänen eroamisestaan sen jälkeen, kun paljastui, että hänen entinen Yhdysvaltain-suurlähettiläänsä ei läpäissyt turvallisuustarkastusta, mutta otti silti viran vastaan.

Sekä euro että punta ovat onnistuneet toipumaan suurimman osan Iranin sodan aiheuttamista tappioistaan ja käyneet kauppaa lähellä seitsemän viikon huippujaan.

Japanin jeniä vastaan dollari vakiintui 159,225:een sen jälkeen, kun Japanin keskuspankin pääjohtaja Kazuo Ueda vältti vihjaamasta välitöntä koronnostoa, mikä lisäsi todennäköisyyttä, että korot pysyvät muuttumattomina ainakin kesäkuuhun asti.

Riskiherkkä Australian dollari saavutti 0,71710 dollarin arvon, joka on lähellä neljän vuoden korkeinta tasoaan, kun taas Uuden-Seelannin dollari laski noin 0,1 % 0,5887 dollariin.

Perjantaina julkaistussa muistiossa Commerzbankin valuuttaanalyytikko Michael Pfister totesi, että implisiittinen valuuttavolatiliteetti "ei osoita juurikaan merkkejä merkittävästä epävarmuudesta" ja huomautti, että yksi pankin seurantaindikaattoreista on palannut sotaa edeltäneelle tasolle.

Hän lisäsi: ”Vaikka sota päättyisi, uusi kriisi odottaa meitä varmasti. Tällä viikolla Yhdysvaltain presidentti palasi lempiaiheeseensa: keskuspankkiin. Geopoliittisesti Kuuba näyttää olevan hänen seuraava kohteensa, hänen usein esittämänsä Naton kritiikin ohella.”

Markkinat odottavat keskuspankin reaktiota inflaatioriskeihin

Sijoittajat seuraavat, miten päättäjät käsittelevät sodan aiheuttamia inflaatiopaineita, sillä keskuspankit ovat toistaiseksi pitäneet kiinni varovaisesta lähestymistavasta.

Yhdysvaltain valtionlainojen korot vakautuivat perjantaina edellisen istunnon nousun jälkeen, kun korkeat öljyn hinnat jatkoivat inflaatiohuolien ruokkimista.

Kahden vuoden valtionlainan korko oli 3,7732 %, kun taas kymmenen vuoden viitekorko vakiintui 4,3054 %:iin.

Liittovaltion rahastosopimukset osoittavat, että markkinat odottavat Yhdysvaltain keskuspankin pitävän korot vakaina tänä vuonna – selkeä muutos aiemmista odotuksista, jotka viittasivat kahteen koronlaskuun ennen sodan puhkeamista.

Ranskan valtiovarainministeri Roland Lescuren mukaan G7-maiden valtiovarainministerit ja keskuspankkien pääjohtajat ilmaisivat puolestaan valmiutensa toimia Lähi-idän konfliktin aiheuttamien energian hintashokkien ja toimitushäiriöiden aiheuttamien taloudellisten ja inflaatioriskien rajoittamiseksi.

Samoin Euroopan keskuspankin virkamiehet omaksuivat varovaisen sävyn sulkien pois mahdollisuuden koronnostoon lähiaikoina ja korostaen lisätietojen tarvetta ennen päätösten tekemistä.

Samassa yhteydessä tiedot osoittivat, että uusien työttömyyskorvaushakemusten määrä Yhdysvalloissa laski odotettua enemmän viime viikolla, mikä viittaa työmarkkinoiden jatkuvaan vahvuuteen. Tämä antaa keskuspankille liikkumavaraa pitää korot muuttumattomina pidempään samalla kun seurataan sodan aiheuttaman inflaation vaikutuksia.

Kullan hinta laski Euroopan markkinoilla perjantaina. Lasku jatkui kolmantena peräkkäisenä päivänä ja hinta laski kauemmas neljän viikon huippulukemasta. Syynä tähän ovat jatkuva korjausliike ja voittojen kotiuttaminen sekä Yhdysvaltain dollarin jatkuvan elpymisen paine valuuttamarkkinoilla.

Tästä laskusta huolimatta kullan hinta on matkalla kohti neljättä peräkkäistä viikkonousuaan sijoittajien odottaessa Yhdysvaltojen ja Iranin välisten rauhanneuvottelujen jatkokehitystä.

Hintakatsaus

- Kullan hinta tänään: Kullan hinta laski 0,45 % avaushinnasta (4 789,10 dollaria) 4 767,81 dollariin ja saavutti korkeimman hintansa (4 806,46 dollaria).

- Torstain hinnankorjauksen jälkeen kullan hinta laski alle 0,1 %. Kyseessä oli toinen peräkkäinen päivittäinen lasku jatkuvien korjausten ja voittojen kotiutusten keskellä neljän viikon huipputasolta, joka oli 4 871,34 dollaria unssilta.

Viikoittainen kaupankäynti

Tämän viikon kaupankäynnin aikana, joka virallisesti päättyy tämän päivän hintaselvitykseen, kullan hinta on noussut tähän mennessä noin 0,75 % ja on lähellä neljännen peräkkäisen viikkonousun saavuttamista.

Yhdysvaltain dollari laski aiemmin tällä viikolla kuuden viikon alimmalle tasolleen, kun Israelin ja Libanonin välinen aselepo yhdistettynä Yhdysvaltojen ja Iranin välisten neuvottelujen jatkumisen mahdollisuuksiin saivat sijoittajat realisoimaan pitkät positionsa Yhdysvaltain valuutassa.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi perjantaina 0,1 prosenttia jatkaen nousuaan toista peräkkäistä istuntoa ja jatkaessaan toipumistaan kuuden viikon pohjalukemista heijastaen Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa nousua suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin.

Dip-ostojen lisäksi dollaria tukee uudistunut kysyntä vaihtoehtoisena sijoituskohteena, kun otetaan huomioon Yhdysvaltojen ja Iranin välisten rauhanneuvottelujen nykyinen epävarmuus.

Joidenkin tiedotusvälineiden mukaan amerikkalaiset ja iranilaiset neuvottelijat ovat laskeneet tavoitteitaan kattavasta rauhansopimuksesta ja pyrkivät nyt väliaikaiseen yhteisymmärryspöytäkirjaan estääkseen konfliktin paluun. Ydinasia on edelleen merkittävä este.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ilmoitti, että Yhdysvaltojen ja Iranin välinen seuraava rauhanneuvottelukierros saattaa tapahtua viikonloppuna.

Maailmanlaajuiset öljyn hinnat

Maailmanlaajuinen öljyn hinta nousi perjantaina keskimäärin 0,75 prosenttia ja jatkoi nousuaan toista peräkkäistä päivää osana toipumista usean viikon pohjista. Huolenaiheena on Hormuzinsalmen jatkuva sulkeminen supertankkereilta.

Maailmanlaajuisen öljyn hinnan nousu epäilemättä herättää uudelleen pelkoja kiihtyvästä inflaatiosta, mikä voi saada kansainväliset keskuspankit nostamaan korkoja lähitulevaisuudessa – jyrkkä muutos sotaa edeltäneistä odotuksista korkojen laskemisesta tai pitämisestä vakaina pitkän aikaa.

Yhdysvaltain korot

- CME-konsernin FedWatch-työkalun mukaan: Yhdysvaltain korkojen pysymisen muuttumattomina todennäköisyyksien hinnoittelu huhtikuun kokouksessa on tällä hetkellä vakaa 99 prosentissa ja korkojen noston todennäköisyyksien hinnoittelu noin 25 peruspisteellä on 1 prosentti.

- Jotta sijoittajat voisivat hinnoitella nämä todennäköisyydet uudelleen, he seuraavat tarkasti Yhdysvalloista julkaistavia lisää taloustietoja.

Kullan tuotto-odotukset

KCM Traden päämarkkina-analyytikko Tim Waterer sanoi: "Sijoittajat seuraavat tarkasti Yhdysvaltojen ja Iranin välisten neuvottelujen konkreettista edistymistä. Nykyisen hauraan tulitauon edistyminen tai jatkaminen voisi auttaa rauhoittamaan öljymarkkinoita ja inflaatiopelkoja, mikä voisi mahdollistaa kullan hinnan nousun edelleen."

SPDR-rahasto

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin kultavarannot kasvoivat keskiviikkona noin 1,15 tonnia, mikä on kolmas peräkkäinen päivittäinen kasvu. Kokonaisvarallisuus nousi 1 052,91 tonniin, mikä on korkein taso sitten 8. huhtikuuta.

Japanin jeni heikkeni Aasian markkinoilla perjantaina suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin ja jatkoi tappioitaan Yhdysvaltain dollaria vastaan kolmantena peräkkäisenä päivänä. Tämä tapahtuu samaan aikaan, kun Yhdysvaltain dollari jatkaa toipumistaan viimeaikaisista pohjalukemista sijoittajien riskin karttamisen vuoksi, joka johtuu Yhdysvaltojen ja Iranin välisten rauhanneuvottelujen epäselvyyksistä.

Maailmanlaajuisen öljyn hinnan nousun keskellä merkit Japanin keskuspankin päättäjiin kohdistuvista kasvavista inflaatiopaineista lisääntyvät, mikä vahvistaa Japanin korkojen nostojen todennäköisyyttä lähitulevaisuudessa.

Hintakatsaus

- Japanin jenin vaihtokurssi tänään: Dollari nousi jeniä vastaan yli 0,2 % ja oli (¥159,47) tämänpäiväisestä avauskurssista (¥159,12) ja saavutti alimman kurssinsa (¥159,02).

Jeni päätti torstain kaupankäynnin 0,1 prosentin laskussa dollaria vastaan, mikä oli toinen peräkkäinen päivittäinen lasku markkinoiden arvioidessa Lähi-idän rauhanneuvottelujen kehitystä.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi perjantaina 0,1 prosenttia jatkaen nousuaan toisena peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä ja jatkaessaan toipumistaan kuuden viikon pohjalukemista heijastaen Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa nousua suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Dip-ostojen lisäksi dollaria tukee uudistunut kysyntä vaihtoehtoisena sijoituskohteena, kun otetaan huomioon Yhdysvaltojen ja Iranin välisten rauhanneuvottelujen nykyinen epävarmuus.

Joidenkin tiedotusvälineiden mukaan amerikkalaiset ja iranilaiset neuvottelijat ovat laskeneet tavoitteitaan kattavasta rauhansopimuksesta ja pyrkivät nyt väliaikaiseen yhteisymmärryspöytäkirjaan estääkseen konfliktin paluun. Ydinasia on edelleen merkittävä este.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ilmoitti, että Yhdysvaltojen ja Iranin välinen seuraava rauhanneuvottelukierros saattaa tapahtua viikonloppuna.

Maailmanlaajuiset öljyn hinnat

Maailmanlaajuinen öljyn hinta nousi perjantaina keskimäärin 0,75 prosenttia ja jatkoi nousuaan toista peräkkäistä päivää osana toipumista usean viikon pohjista. Huolenaiheena on Hormuzinsalmen jatkuva sulkeminen supertankkereilta.

Maailmanlaajuisen öljyn hinnan nousu epäilemättä herättää uudelleen pelkoja kiihtyvästä inflaatiosta, mikä voi saada kansainväliset keskuspankit nostamaan korkoja lähitulevaisuudessa – jyrkkä muutos sotaa edeltäneistä odotuksista korkojen laskemisesta tai pitämisestä vakaina pitkän aikaa.

Japanin korot

- Japanin keskuspankin korkojen neljännesprosenttiyksikön nousun todennäköisyyden hinnoittelu huhtikuun kokouksessa on tällä hetkellä vakaa noin 10 prosentissa.

- Jotta sijoittajat voisivat hinnoitella nämä todennäköisyydet uudelleen, heidän on odotettava lisää tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista.

Aasia on jumissa energiamarkkinoiden nousun ja toimitusketjujen välillä, joiden palautuminen normaaliin toimintaan voi kestää viikkoja – jopa parhaimmassakin tapauksessa.

Neuvottelut jatkuvat, vaikka niitä ei enää käydäkään suoraan Islamabadissa. Edessä on monimutkainen ja epävakaa polku, joka perustuu poliittiseen eskaloitumiseen, diplomaattisiin manöövereihin ja osapuolten välisiin "tasapainottelupelin" teorioihin, kunnes toinen osapuoli joutuu räpäyttämään silmää. Tämän prosessin odotetaan olevan sekava ja voi jättää merkittäviä jälkiä Aasian ja Tyynenmeren alueen talouksiin.

Vaikka Hormuzinsalmen kautta kulkevat kuljetukset palaisivatkin vähitellen, uusien lastejen saapuminen Aasian satamiin kestää 3–6 viikkoa. Lisäksi alueen raakaöljyinfrastruktuuri, joka on ensisijaisesti suunniteltu käsittelemään Persianlahden öljylaatuja, on edelleen käytännössä häiriintynyt. Sitä vastoin Atlantin altaan öljystä on tullut taloudellisesti kannattamatonta, eivätkä Persianlahden öljytarvikkeet enää saavu perille normaalisti.

Näin ollen kahden viikon aselepo ei ratkaise näitä epätasapainotiloja, ja seuraukset dieselille, bensiinille, nestekaasulle (LPG) ja naftalle ovat syvällisiä ja laaja-alaisia.

Kovan laskeutumisen skenaario

Pahimmassa tapauksessa – jos konflikti syttyy uudelleen ja Hormuzinsalmi sulkeutuu käytännössä kuudeksi kuukaudeksi, jolloin Brent-raakaöljyn hinta laskee 200 dollariin tynnyriltä – Aasia kohtaisi täysin eri mittaluokan kriisin.

Tätä skenaariota verrataan usein vuoden 1997 Aasian finanssikriisiin, joka oli pohjimmiltaan valuuttaepätasapainon, heikkojen valuuttavarantojen ja jyrkkiin ulkoisiin shokkeihin valmistautumattoman talouspolitiikan kriisi. Vaikka monet Aasian taloudet ovat nykyään vahvempia, niillä on suuremmat valuuttavarannot, parempi valuutan hallinta ja kestävämmät velkarakenteet, riskejä ei voida sivuuttaa.

Tämän mittakaavan pitkäaikainen energiakriisi rasittaisi kansallisia budjetteja, kasvattaisi vaihtotaseen alijäämää ja lisäisi valuuttoihin kohdistuvaa painetta, erityisesti energiaa tuovissa kehittyvissä Aasian talouksissa, joilla on paljon velkaa ja rajalliset valuuttavarannot.

Aasian maat saattavat joutua palaamaan COVID-19-pandemian aikana käytettyihin kriisinhallintakeinoihin: kysynnän vähentämiseen, strategisten varantojen hyödyntämiseen, säännöstelyjärjestelmiin ja polttoainevaihdoksen nopeuttamiseen. Nämä toimenpiteet ovat kuitenkin poliittisesti vaikeita ja niillä on raskaita sosiaalisia ja taloudellisia kustannuksia.

Energiaturvallisuus ja toimitusten jatkuvuus

Aasian nesteytetyn maakaasun (LNG) hinnat ovat laskeneet suhteellisesti aselevon myötä. Jos konflikti kuitenkin jatkuu, yli 20 dollarin hinnat miljoonaa brittiläistä lämpöyksikköä (MMBtu) kohden ovat todennäköisiä, mikä pakottaa alueen kääntämään aiemman trendin, jossa hiilestä siirryttiin kaasuun ja palattiin jälleen kaasusta hiileen.

Tämä herättää kaksi keskeistä kysymystä poliittisilta päättäjiltä:

- Millä Aasian ja Tyynenmeren alueen markkinoilla voidaan todellisuudessa vaihtaa hiilen ja kaasun välillä?

- Nopeuttaako nesteytetyn maakaasun (LNG) uudelleenarviointi geopoliittisesti hauraana lähteenä siirtymistä pois siitä ilmastositoumuksista huolimatta?

Kriisinhallinnasta rakenneuudistukseen

Vaikka Iranin kriisin aiheuttaman shokin vaimentaminen työntää päättäjiä kohti vaikeita lyhyen aikavälin toimia, kriittisin haaste on näiden paineiden muuttaminen pitkän aikavälin uudistuksiksi, jotka vahvistavat energiaturvallisuutta.

Tähän sisältyy energialähteiden monimuotoisuuden lisääminen, kotimaisen tuotannon kehittäminen ja kysynnän joustavuuden lisääminen, samalla kun vältetään maiden välisiä vastatoimia.

Kolme kansainvälistä kokemusta nostetaan esiin merkittävinä malleina:

- Brasilia: Kehitti kattavan biopolttoainekehyksen tuotantosekoituspolitiikkojen ja investointikannustimien avulla, mikä vähentää riippuvuutta tuontiöljystä ja luo kestävän kilpailuedun.

- Kiina: Omaksui laajan strategian suhteellisen energiaomavaraisuuden saavuttamiseksi investoimalla massiivisesti kivihiileen, aurinkoon, tuulivoimaan ja ydinvoimaan sekä laajentamalla sähköajoneuvoja ja hallinnoimalla strategisia varantoja, mikä vähentää suhteellista riippuvuuttaan tuonnista.

- Norja: Öljy- ja kaasutulot on onnistuneesti kanavoitu massiiviseen valtion sijoitusrahastoon rahoitusvakauden tukemiseksi. Kotimainen sähköjärjestelmä on lähes kokonaan vesivoimasta riippuvainen, mikä vähentää altistumista fossiilisten polttoaineiden hintashokeille.

Energiapragmatismi tulevaisuuden valintana

Näiden mallien yhteinen nimittäjä on, että energiaturvallisuus ei syntynyt sattumalta; se saavutettiin pitkän aikavälin politiikalla, kärsivällisillä investoinneilla ja strategisella visiolla, joka kestää lyhyen aikavälin kustannukset.

Aasian hallitukset kohtaavat tänään ratkaisevan hetken, joka paljastaa, että riippuvuus tuontienergiasta yhdistettynä heikkoihin budjetteihin ja valuuttavarantoihin luo haavoittuvuuden, jota on vaikea suojata pelkällä diplomatialla.

Asianmukainen vastaus ei ole pelkästään nykyisen kriisin hallinnassa, vaan myös kestävämmän infrastruktuurin rakentamisessa, kysyntäjoustavuuden kehittämisessä, strategisten varastojen parantamisessa ja Aasian energiamarkkinoiden välisen integraation edistämisessä.

Toimintaikkuna on avoinna kriisiaikoina, mutta sen hyödyntäminen vaatii nopeita ja radikaaleja päätöksiä. Maat, jotka nyt pyrkivät vahvistamaan energiaturvallisuuttaan, astuvat seuraavaan kriisiin vahvemmasta ja vakaammasta asemasta.