Jalometallien hintojen romahdus ulottui maanantaina Aasian pörssissä laajemmille markkinoille ja laukaisi laajan myyntiaallon monissa viime vuoden parhaiten suoriutuneissa osakkeissa.

Hopean hinta laski peräti 14,2 % 72,63 dollariin, kun taas kullan hinta laski 7,5 % 4 499,34 dollariin.

Alla on valikoituja analyytikoiden kommentteja eri markkinoilta:

Christopher Forbes, Aasian ja Lähi-idän johtaja, CMC Markets: ”Olemme riskien vähentämis- ja velkavivun purkamistilassa – järjestelmään kertyneen vivun purkamisessa. Helposti ja halvalla riskiin pääsy keskittyneiden positioiden kautta, erityisesti piensijoittajien keskuudessa, on nyt purkautumassa.”

Gregor Gregersen, perustaja, Silver Bullion, Singapore: ”Fyysisillä markkinoilla olemme kokeneet vähittäismyyntihopeatuotteiden pulaa kuukausien ajan. Tämä pula pahenee nyt merkittävästi. Näemme toimittajien – ja jopa joidenkin institutionaalisten toimittajien – nostavan preemioita, kun taas toiset ovat lopettaneet uusien tilausten vastaanottamisen kokonaan. Kiinan, Dubain ja Intian kaltaisilla alueilla fyysisen hopean hinnat ovat huomattavasti länsimaisten spot-hintojen yläpuolella, mikä aiheuttaa merkittäviä vääristymiä ja häiriöitä.”

Hän lisäsi: ”Vuosi sitten hinnoittelimme hopeaharkot 0,60–0,70 dollarin preemiolla spot-hintaa korkeammalle. Nykyään preemiot ovat 3,50–4,50 dollarin välillä, ja pienissä vähittäismyyntiharkoissa preemiot ovat joskus jopa 8 dollaria spot-hintaa korkeammat. Keskitymme nyt vahvan kysynnän hallintaan rajoitetun tarjonnan keskellä ja sen määrittämiseen, kuinka paljon fyysisen hopean preemioiden on vielä noustava.”

Mark Matthews, Aasian tutkimuksen johtaja, Julius Baer, Singapore: ”Yhdysvaltain keskuspankin politiikan suorimmin vaikuttama omaisuuserä on Yhdysvaltain valtion obligaatiot. Niiden tuotto tuskin muuttui Warshin nimitysuutisten myötä. Joten jalometallit – jotka ovat vähemmän suoraan sidoksissa keskuspankin politiikkaan – eivät ole voineet romahtaa kyseisen nimityksen vuoksi. Se oli yksinkertaisesti saman päivän sattuma.”

Hän lisäsi: ”Todennäköisempi selitys on, että jalometallien hinnat laskivat, koska ne olivat nousseet liian jyrkästi edellisellä viikolla. Kun voittojen kotiuttaminen alkoi, laskusuhdanne kiihtyi nopeasti.”

Hän jatkoi: ”Hinnat voivat laskea tästä eteenpäin, ja ehkä pitäisikin, koska öljyn hinta on tänään laskenut 5 % ja se yleensä johtaa hyödykekompleksia. Mutta kun sijoittajat kokevat jalometallimarkkinoiden vakiintuneen, he todennäköisesti palaavat nopeasti, koska kaksi keskeistä ajuria – heikompi Yhdysvaltain dollari ja keskuspankkien kasvavat kultavarannot – eivät ole muuttuneet.”

Oriana Liza, myyntiedustaja, CMC Markets, Singapore: ”Olemme nähneet merkittävää rahoituksen ja aktiviteetin kasvua viikonlopun ja tänä aamuna asiakkaiden pyrkiessä suojaamaan positioitaan, jos he eivät halua realisoida niitä tai realisoida tappioita. Tämä on luonnollinen markkinoiden reaktio – tällaiset toimet aiheuttavat pelkoa ja tiedustelujen määrän kasvua.”

James Ooi, markkinastrategi, Tiger Brokers, Singapore: ”Osakkeiden myyntiaallon osittain ajavat kullan ja hopean jyrkän romahduksen jälkeiset vakuusvaatimukset, Oraclen 50 miljardin dollarin varainhankintasuunnitelma ja laajempi kryptomarkkinoiden lasku. Myös poliittinen epävarmuus Kevin Warshin mahdollisesta johtajuudesta Fedissä on painanut mielialaa. Vaikka hän näyttää tukevan korkojen alennuksia, hänen mieltymyksensä taseen pienentämiseen viittaa edelleen tiukempiin yleisiin rahoitusolosuhteisiin.”

Mark Phelan, sijoitusjohtaja, Lucerne Asset Management, Singapore: ”Tämä ei näytä niinkään yksittäiseltä katalysaattorilta kuin klassiselta velkaantumisen purkamiselta ja likviditeetin puristukselta. Ruuhkaiset johtajien kaupat, systemaattinen myynti ja marginaalivetoinen likvidaatio osuvat yleensä siihen, mikä voidaan myydä ensin. Jalometallien kohdalla nopeus ja mittakaava viittaavat pikemminkin positioiden likvidaatioon kuin selkeään makrotason uudelleenhinnoitteluun.”

Hän lisäsi, että tällaisissa vaiheissa turvasatamia ovat tyypillisesti Yhdysvaltain dollarin käteinen ja lyhytaikaiset korkealaatuiset joukkovelkakirjat, kun taas perinteiset suojaukset voivat tilapäisesti epäonnistua, jos liikkeet ovat vipuvaikutukseen perustuvia eivätkä fundamentaalisia.

Seo Sang-young, analyytikko, Mirae Asset Securities, Soul: ”Raaka-aineiden, erityisesti kullan ja hopean, volatiliteettishokki laukaisi institutionaalisille sijoittajille likviditeettishokin vakuusvaatimusten kautta. Tämä johti Bitcoinin ja osakkeiden jyrkkään laskuun. Emme vielä näe laajalle levinneitä vähittäiskaupan vakuusvaatimuksia, mutta paniikkimyynti on vallitsevaa ja volatiliteetin odotetaan pysyvän korkealla.”

Christopher Wong, strategi, OCBC, Singapore: ”Jalometallien jatkuva myyntiaalto heijastaa sekä teknisiä että mielialaan liittyviä paineita. Marginaaliin sidotut myyntitoimet ja tappiorajoitukset ovat voimistaneet liikettä, ja herkkyys Yhdysvaltain dollarille, tuottojen uudelleenhinnoittelulle ja Fedin politiikan epävarmuudelle on edelleen korkea.”

CME Metals -kaupankäynti hyppää marginaalien noususta huolimatta, volyymit kasvoivat 18 %

CME Group raportoi tiistaina uudesta ennätyksestä päivittäisessä metallikaupankäynnissä, mikä korostaa kasvavaa riippuvuutta listatuista jalometallijohdannaisista markkinoiden epävarmuuden jatkuessa.

Metallifutuurien ja -optioiden kauppa saavutti 3 338 528 sopimusta 26. tammikuuta, ylittäen aiemman ennätyksen, 2 829 666 sopimusta, joka asetettiin 17. lokakuuta 2025. Kasvua oli 18 %.

CME:n mukaan nousun veti jalometallien, erityisesti hopean, vahva kysyntä. Mikrohopeafutuurien päivittäinen ennätys oli 715 111 sopimusta, ja avoimet positiot saavuttivat kaikkien aikojen ennätyksen, mikä viittaa uusiin positioihin eikä vain lyhytaikaiseen vaihtuvuuteen.

CME yhdisti aktiviteetin makrotalouden epävarmuuteen, kohonneeseen volatiliteettiin ja kasvavaan hintariskiin ja totesi, että kauppiaat käyttävät yhä enemmän listattuja johdannaisia suojautumiseen ja altistumisen säätämiseen.

Pörssi vahvisti myös marginaalivaatimusten kasvavan jyrkkien hintavaihteluiden jälkeen ja on siirtänyt marginaalilaskelmat kiinteistä dollarimääristä prosenttiperusteisiin vaatimuksiin.

Korkeammat marginaalit lisäävät painetta volatiliteetin piikin jälkeen

CME:n mukaan marginaalien korotukset tehtiin rutiininomaisten volatiliteettitarkastelujen jälkeen riittävän vakuusturvan varmistamiseksi. Ajoitus kuitenkin lisää rasitusta pienemmille kauppiaille, jotka ovat jo kärsineet suurista tappioista.

Kullan ja hopean hinnat romahtivat Warshin keskuspankin nimitysuutisten ja vahvistuneen dollarin jälkeen, mikä teki metalleista kalliimpia ulkomaisille ostajille. Analyytikot huomauttivat, että vipuvaikutuksella tehty positionointi – erityisesti hopean osalta – kiihdytti pakkomyyntiä hintojen laskiessa.

Myyntiaalto levisi futuurimarkkinoiden ulkopuolelle. Kaivososakkeet ja vipuvaikutteiset hopea-ETF:t kärsivät vakavista tappioista, ja jotkut rahastot olivat matkalla ennätyssuoritusten huonoimpaan päivään.

Useat strategit kuvailivat muutosta laajaksi ruuhkaisen kaupan purkamiseksi pikemminkin kuin pitkän aikavälin perustekijöiden rakenteelliseksi muutokseksi ja totesivat, että keskuspankin hajautustrendit ja varantojen uudelleenkohdentaminen pois dollarivaroista ovat edelleen pitkän aikavälin tukevia teemoja jalometalleille.

Yhdysvaltain osakeindeksit nousivat maanantaina markkinoiden odottaessa merkittävien yhtiöiden neljännesvuosittaisia tuloksia.

Myöhemmin tällä viikolla useiden avainyritysten, kuten Alphabetin ja Amazonin, tulostiedot julkaistaan. Sijoittajat seuraavat myös perjantaina julkaistavaa tammikuun työllisyysraporttia.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ilmoitti nimittävänsä Kevin Warshin keskuspankin johtoon, mikä on osaltaan hälventänyt huolta keskuspankin itsenäisyydestä rahapolitiikan hoidossa.

Warsh toimi aiemmin Yhdysvaltain keskuspankin hallintoneuvoston jäsenenä ja tunnetaan jyrkästä inflaatiokannastaan. Vaikka hän saattaakin kallistua Trumpin mieltymysten mukaisten lyhyen aikavälin korkojen alennusten puolelle, markkinat uskovat, että hän tuskin noudattaa presidentin rahapolitiikan ohjeita kaikissa tapauksissa.

Kaupankäynnissä Dow Jones Industrial Average oli noussut 0,9 % eli 477 pistettä 49 369 pisteeseen klo 17.23 GMT. S&P 500 -indeksi nousi 0,6 % eli 44 pistettä 6 983 pisteeseen, kun taas Nasdaq Composite -indeksi nousi 0,8 % eli 179 pistettä 23 641 pisteeseen.

Palladiumin hinnat laskivat maanantain kaupankäynnin aikana. Hinnat laskivat Yhdysvaltain dollarin vahvistumisen vuoksi useimpiin tärkeimpiin valuuttoihin nähden ja laajan voittojen kotiuttamisen vuoksi metallimarkkinoilla viimeaikaisten vahvojen nousujen jälkeen.

UBS nosti viime kuussa asiakkailleen lähettämässään tiedotteessa palladiumin hintaennustettaan 300 dollarilla unssilta 1 800 dollariin vedoten metalliin tehtyjen investointien jyrkkään kasvuun.

Analyytikko Giovanni Staunovo sanoi tarkistuksen johtuvan "viime kuukausien vahvasta sijoituskysynnästä" ja totesi, että palladiummarkkinoiden suhteellisen pieni koko "johtaa usein jyrkkiin hintavaihteluihin".

Pankki selitti, että viimeaikaista hintakehitystä ei ole ajanut perinteinen teollisuuskäyttö, vaan sijoittajien asemointi odotettavissa olevien Yhdysvaltojen korkojen laskujen, heikomman dollarin ja kasvavan geopoliittisen epävarmuuden edessä.

Staunovo lisäsi, että ”jos sijoituskysyntä pysyy vahvana, hinnat voivat nousta”, mutta varoitti, että ”sijoituskysynnän puuttuessa markkinat ovat mielestämme pitkälti tasapainossa”, mikä selittää UBS:n mieluummin kullan sijoituksia.

Palladiumin kysyntä on muuttunut viime vuosina sen jälkeen, kun sen käyttö autojen katalysaattoreissa saavutti huippunsa vuonna 2019 – samana vuonna hinnat nousivat platinan hintojen yläpuolelle – mikä on johtanut sen korvaamiseen muilla metalleilla.

Myös katalysaattorittomien sähköajoneuvojen yleistyminen on heikentänyt palladiumin kysyntää.

Pankki kuitenkin huomautti, että palladiumin hinta on noussut platinan ja hopean rinnalla vuoden 2025 puolivälistä lähtien. Koska palladium on nyt "merkittävästi halvempaa kuin platina", UBS odottaa katalysaattorivalmistajien "siirtyvän takaisin sen käyttöön... aikanaan".

Palladiumiin sijoittaminen on piristynyt huomattavasti, ja UBS:n mukaan ETF-omistukset ovat kasvaneet vuoden 2025 puolivälistä lähtien. Samalla spekulatiiviset futuuripositiot ovat kasvaneet merkittävästi oltuaan nettolyhyinä suurimman osan viime vuodesta.

Kiina saattaa myös tukea kysyntää, sillä Staunovo sanoi, että juan-määräisten platinafutuurisopimusten lanseeraus Guangzhoussa "todennäköisesti tuki palladiumin kysyntää" osana laajempaa kaupankäyntiaktiivisuutta platinaryhmän metallikompleksissa.

Samaan aikaan Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi 0,6 % 97,5 pisteeseen kello 16.19 GMT mennessä käytyään aiemmin korkeimmillaan 97,6 ja alimmillaan 97,01 pisteessä.

Maaliskuun palladiumfutuurien kaupankäynti oli laskenut 0,3 % ja hinta oli 1 698 dollaria unssilta klo 16.19 GMT.

Bitcoinin hinta laski maanantaina lähelle alimmilleen sitten huhtikuun. Viikonlopun jyrkkä myyntiaalto nosti hinnat lähelle 75 000 dollarin rajapyykkiä laajojen velkaantuneiden likvidaatioiden ja kasvavan makrotaloudellisen epävarmuuden keskellä.

Maailman suurimman kryptovaluuttakurssin arvo laski 2,2 % 76 825,4 dollariin klo 03.06 Yhdysvaltain itäistä aikaa (klo 08.06 GMT) mennessä käytyään ensin 74 635,5 dollarissa – tasolla, jota ei ole nähty noin kymmeneen kuukauteen. Bitcoin pysyy lähellä 15 kuukauden pohjalukemaa, 70 000 dollarin rajapyykkiä, myyntipaineen jatkuessa.

Likvidaatiot painavat voimakkaasti kryptomarkkinoita

Viimeisin lasku iski kovasti digitaalisten omaisuuserien markkinoihin, sillä CoinGeckon tietojen mukaan kryptovaluuttojen markkina-arvosta pyyhkiytyi viimeisen 24 tunnin aikana noin 111 miljardia dollaria, mikä heijastaa myyntiaallon laajuutta.

CoinGlassin tiedot osoittivat, että noin 1,6 miljardin dollarin arvosta vipuvaikutteisia positioita myytiin, kun laskevat hinnat pakottivat kauppiaat purkamaan nousutrendipanoksia nopeasti. Heikko likviditeetti – erityisesti viikonloppuisin – pahensi tappioita, kun keskeiset tekniset tauot laukaisivat stop-loss-toimeksiantoja ja vakuusvaatimuksia, mikä kiihdytti laskua ja lisäsi volatiliteettia.

Bitcoinin heikkous näkyy myös globaalien markkinoiden laajemmassa riskinottohalukkuudessa, kun sijoittajien huomio palaa Yhdysvaltojen rahapolitiikan suuntaan.

Warshin nimitys johtamaan Fedin painetta kryptovaroihin

Paine korkean riskin omaisuuseriin kasvoi sen jälkeen, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trump nimitti Kevin Warshin keskuspankin pääjohtajaksi, mikä sai sijoittajat arvioimaan uudelleen korko-odotuksiaan ja likviditeettitilannettaan.

Warshia, entistä keskuspankin pääjohtajaa, pidetään yleisesti tiukempana kannanotossa, erityisesti inflaation hillinnän ja tasekuriin liittyen. Tämä kanta viittaa aiemmin odotettua tiukempiin rahoitusolosuhteisiin, mikä vähentää sijoittajien kiinnostusta spekulatiivisiin omaisuuseriin – erityisesti kryptovaluuttoihin, jotka tyypillisesti hyötyvät runsaasta likviditeetistä ja alhaisemmista lainakustannuksista.

StoneX:n markkina-analyytikko David Scott sanoi, että Warshin aiempi kritiikki määrällistä keventämistä ja Fedin tasepolitiikkaa kohtaan "laukaisi valuuttojen arvon alenemiseen liittyvien pelkojen ympärille rakennettujen kauppojen nopean purkautumisen, mukaan lukien Bitcoinin ja muiden digitaalisten omaisuuserien."

Nämä tappiot tapahtuivat sen jälkeen, kun Bitcoin veti jyrkästi viime vuoden ennätystasolta, luopuen suuresta osasta nousuja, jotka olivat seurausta institutionaalisen käyttöönoton optimismista ja helpommista taloudellisista olosuhteista.

Altcoinien arvo jatkaa laskuaan

Useimmat vaihtoehtoiset kryptovaluutat jatkoivat tappioitaan, mikä syvensi viikonlopun laskusuhdannetta. Toiseksi suurin kryptovaluutta Ethereum laski 6,6 % 2 290,92 dollariin ja kävi kauppaa lähellä seitsemän kuukauden pohjalukemaa. Kolmanneksi suurin digitaalinen valuutta XRP laski 4,4 % 1,59 dollariin.