Britannian punta laski keskiviikkona Euroopan markkinoilla hieman valuuttakoriin nähden ja laski kymmenen viikon korkeimmalle tasolleen Yhdysvaltain dollaria vastaan korjausliikkeen ja voittojen kotiuttamisen vuoksi. Tämä osui samaan aikaan kun Yhdysvaltain dollari pysyi vakaana ennen keskuspankin (Fed) rahapoliittisia päätöksiä.

Englannin keskuspankki kokoontuu huomenna torstaina keskustelemaan Britannian talouden kehitykseen soveltuvista rahapolitiikan välineistä, ja odotukset korkojen pysyvät täysin ennallaan.

Sijoittajat odottavat tänään julkaistavia keskeisiä Britannian inflaatiolukuja arvioidakseen uudelleen Britannian loppuvuoden koronlaskun todennäköisyyksiä.

Hintakatsaus

• GBP:n vaihtokurssi tänään: punta laski dollaria vastaan 0,1 % ja oli (1,3639 $) tämänpäiväisestä avauskurssista (1,3652 $) ja saavutti korkeimman kurssinsa (1,3660 $).

• Tiistaina punta nousi 0,35 % dollaria vastaan, mikä oli toinen peräkkäinen päivittäinen nousu, ja saavutti kymmenen viikon korkeimman tasonsa 1,3672 dollarissa. Tätä tukivat dollarin lasku ja Yhdysvaltain joukkovelkakirjojen tuotot.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi keskiviikkona alle 0,1 prosenttia ja pysyi kymmenen viikon pohjalukeman, 96,56 pisteen, yläpuolella. Tämä heijastaa Yhdysvaltain dollarin lievää elpymistä kansainvälisiin vertailuryhmiin verrattuna.

Alhaisilta tasoilta alkaneen ostotoiminnan lisäksi tämä elpyminen tapahtuu samaan aikaan, kun sijoittajat ovat keskeyttäneet uusien lyhyiden positioiden rakentamisen odottaessaan ratkaisevan keskuspankin kokouksen tuloksia.

Yhdysvaltain keskuspankin odotetaan laskevan korkoja vain 25 peruspistettä, vaikka Donald Trump on jatkuvasti painostanut Yhdysvaltain rahapoliittisia päättäjiä toteuttamaan suurempia leikkauksia asuntomarkkinoiden riskien torjumiseksi.

Britannian korot

• Tiistaina Isosta-Britanniasta julkaistujen ristiriitaisten työmarkkinatietojen jälkeen markkinahinnoittelu Englannin keskuspankin torstain kokouksessa tekemälle 25 peruspisteen koronlaskulle pysyy alle 20 prosentissa.

• Englannin keskuspankki kokoontuu huomenna keskustelemaan rahapolitiikasta Yhdistyneen kuningaskunnan viimeaikaisen talouskehityksen valossa, erityisesti kasvavien huolien valossa rahoitusvakaudesta.

• Elokuun kokouksessa Britannian korkojen laskemisesta äänestetty äänestys paljasti jäsenten keskuudessa selkeän jakautuman rahapolitiikan keventämisen suunnasta.

Ison-Britannian inflaatiotiedot

Britannian korkojen todennäköisyyksien uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat odottavat myöhemmin tänään julkaistavia Ison-Britannian elokuun inflaatiotietoja, joiden odotetaan vaikuttavan voimakkaasti Englannin keskuspankin rahapolitiikkaan.

Kello 07.00 GMT kuluttajahintaindeksin odotetaan nousevan elokuussa 3,9 % vuodentakaiseen verrattuna, kun heinäkuussa nousu oli 3,8 %. Ydinkuluttajahintaindeksin odotetaan nousevan 3,7 % vuodentakaiseen verrattuna, kun se edelliskuussa oli 3,8 %.

Punnan näkymät

Economies.comissa odotamme seuraavaa: jos Ison-Britannian inflaatioluvut ylittävät markkinaennusteet, Britannian korkojen laskun todennäköisyys ennen tämän vuoden loppua pienenee, mikä nostaisi puntaa korkeammalle tasolle Yhdysvaltain dollariin nähden ja saavuttaisi uudet usean kuukauden huippulukemat.

Japanin jeni nousi keskiviikkona Aasian markkinoilla suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin. Se jatkoi vahvistumistaan Yhdysvaltain dollaria vastaan kolmantena peräkkäisenä päivänä ja saavutti korkeimman tason kahteen kuukauteen. Tätä tuki Yhdysvaltain valuutan heikko kehitys ennen odotettua keskuspankin päätöstä laskea korkoja noin 25 peruspisteellä.

Japanin keskuspankin tärkeä rahapolitiikkakokous alkaa huomenna torstaina, ja päätökset on määrä antaa perjantaina. Korkojen odotetaan pysyvän muuttumattomina jo viidennen peräkkäisen kokouksen ajan.

Hintakatsaus

• Japanin jenin vaihtokurssi tänään: dollari laski jeniä vastaan noin 0,2 % ja laski alimmalle tasolleen sitten 24. heinäkuuta ja oli tänään avauskurssina 146,48 ¥ ja korkeimmillaan 146,55 ¥.

• Jeni päätti tiistain 0,6 % nousussa dollaria vastaan, mikä oli sen toinen peräkkäinen päivittäinen nousu. Tämä johtui Donald Trumpin johtaman Yhdysvaltain hallinnon uudelleen painostuksesta keskuspankkiin.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski keskiviikkona alle 0,1 prosenttia ja jatkoi tappioitaan kolmantena peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä lähelle kymmenen viikon pohjatasoa 96,56 pisteessä. Tämä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa heikkoutta globaalien valuuttojen koriin nähden.

Tämä heikko tulos tapahtuu samaan aikaan, kun Trump painosti uudelleen keskuspankin päättäjiä toteuttamaan suurempia korkojen leikkauksia. Yhdysvaltain keskuspankin odotetaan ilmoittavan myöhemmin tänään noin 25 peruspisteen ohjauskoron leikkauksesta.

Donald Trump kehotti maanantaina sosiaalisessa mediassa keskuspankin pääjohtajaa Jerome Powellia laskemaan ohjauskorkoaan "suuremmin" vedoten Yhdysvaltain asuntomarkkinoita uhkaaviin riskeihin.

Japanin pankki

• Japanin keskuspankki kokoontuu huomenna torstaina keskustelemaan maailman neljänneksi suurimman talouden kehitykseen soveltuvasta rahapolitiikasta. Päätökset julkistetaan perjantaina.

• Markkinoiden arvio todennäköisyydestä sille, että pankki nostaa Japanin korkoja neljännesprosenttiyksiköllä tässä kokouksessa, on tällä hetkellä noin 20 %.

• Koska odotukset Japanin korkojen pitämisestä muuttumattomina viidennen peräkkäisen kokouksen ajan ovat vakaita, huomio kiinnittyy samalla tavalla kuvernööri Kazuo Uedan kommentteihin tulevasta rahapolitiikasta.

Jenin näkymät

Economies.comissa odotamme Japanin jenin jatkavan positiivista kehitystään Yhdysvaltain dollaria vastaan, varsinkin jos keskuspankin kokouksen tulokset ovat vähemmän aggressiivisia kuin markkinat tällä hetkellä odottavat.

Useimpien kryptovaluuttojen arvo nousi tiistaina kaupankäynnin aikana, kun markkinoilla vallitsi optimismi siitä, että keskuspankki (Fed) on siirtymässä kohti korkojen laskemista.

Tänään julkaistut talousluvut osoittivat Yhdysvaltain vähittäismyyntiindeksin nousseen elokuussa 0,6 prosenttia, kun analyytikot olivat odottaneet indeksin kasvavan 0,2 prosenttia heinäkuun 0,5 prosentin kasvun jälkeen, jota tarkistettiin ylöspäin 0,6 prosenttiin.

Fedin kokous alkoi tänään tiistaina ja päättyy huomenna keskiviikkona, ja siihen liittyy laajalti odotuksia 25 peruspisteen koronlaskusta Trumpin paineessa alentaa lainanottokustannuksia nopeammin.

CME Groupin FedWatch-työkalun mukaan markkinat näkevät 99,6 prosentin todennäköisyyden 25 peruspisteen laskulle, kun taas korkojen pitäminen ennallaan on vain 0,4 prosentin todennäköisyys.

Väreily

Kaupankäyntirintamalla Ripplen hinta nousi 1,9 % 3,05 dollariin CoinMarketCap-alustalla klo 21.18 GMT.

Yhdysvaltain keskuspankin (FED) virkamiehet tapaavat tiistaina ja keskiviikkona ratkaisevassa kokouksessa ennennäkemättömissä olosuhteissa.

Rahapolitiikan päättäjien odotetaan keskiviikkona pidettävän kaksipäiväisen kokouksensa päätteeksi ilmoittavan ensimmäisestä koronlaskusta joulukuun jälkeen tukeakseen hidastuvia Yhdysvaltain työmarkkinoita. Presidentti Donald Trumpin asettamien laajojen tullien toiveena on vain rajallinen vaikutus inflaatioon.

Mutta Yhdysvaltain taloutta koskevissa keskusteluissa on ”elefantti huoneessa”: Trumpin voimakas pyrkimys muokata keskuspankin johtoa.

Senaatti vahvisti maanantaina Trumpin vanhemman talousneuvonantajan Stephen Miranin nimityksen keskuspankin Fedin hallintoneuvostoon täyttämään ensi tammikuussa päättyvän avoimen paikan, ja nimitystä on mahdollista jatkaa. Miran vahvisti, ettei hän sitoudu eroamaan toimikauden lopussa, jos pysyvää seuraajaa ei nimitetä. Vannottuaan virkavalansa tiistaiaamuna hän voi nyt äänestää tällä viikolla pidettävässä rahapolitiikkakokouksessa.

Lisäksi äänestää Lisa Cook, keskuspankin hallintoneuvoston jäsen, jonka Trump yritti erottaa elokuun lopulla. Hovioikeus hylkäsi maanantaina Trumpin yrityksen erottaa hänet, samalla kun Lisan oikeusjuttu erottamispäätöstä vastaan etenee. Cook on ensimmäinen keskuspankin hallintoneuvoston jäsen, jota on yritetty erottaa.

Viimeisin kokous on poikkeuksellinen paitsi siksi, että keskuspankki on vihdoin muuttamassa korkostrategiaansa, myös siksi, että sen vaikutusvaltaiseen hallitukseen liittyvät kehityskulut ovat kasvaneet Trumpin hallinnon taholta pitkään poliittisesti riippumattomana pidettyyn instituutioon kohdistuvan paineen vuoksi.

Leikkauksen pääasiallinen syy

Lainanottokulujen leikkaamisen perusmotiiveina ensimmäistä kertaa yhdeksään kuukauteen ovat kasvavat merkit työmarkkinoiden heikkenemisestä sekä Fedin virkamiesten kasvava vakaumus siitä, että tullien aiheuttama inflaatio voi olla väliaikaista.

Kesällä työpaikkojen kasvu oli heikkoa: työnantajat loivat elokuussa päättyneen kolmen kuukauden aikana keskimäärin vain noin 29 000 työpaikkaa, mikä on hieman korkeampi kuin heinäkuussa, mutta silti heikoin sitten vuoden 2010 lukuun ottamatta pandemian aikaa.

Myös työttömien työnhakijoiden määrä ylitti avoimien työpaikkojen määrän, ja uudet työttömyyshakemukset nousivat 6. syyskuuta päättyneellä viikolla korkeimmalle tasolleen lähes neljään vuoteen. Samoin yli 26 viikkoa työttöminä olleiden määrä elokuussa oli korkeimmillaan sitten marraskuun 2021.

Maaliskuussa päättyneen vuoden työllisyystietojen alustava tarkistus, joka julkaistiin viime viikolla, osoitti, että Yhdysvaltain työmarkkinat olivat heikommat kuin ennen kesän alkua uskottiin.

Fedin pääjohtaja Jerome Powell tasoitti tietä tälle leikkaukselle merkittävässä puheessaan elokuun lopulla, kun hän sanoi, että "työllisyyden laskusuhdanteen riskit kasvavat". Muut virkamiehet toistivat nämä huolenaiheet, joista aluksi näkyvimpiä olivat Trumpin nimittämät pääjohtajat Christopher Waller ja Michelle Bowman, jotka kannattivat koronleikkausta heinäkuussa.

Fedin keskiviikkona julkaistavat uudet talousennusteet paljastavat, kuinka nopeita ja voimakkaita korkojen leikkaukset tulevat olemaan tulevina kuukausina työmarkkinoiden haurauden vuoksi.

Fedin kanta tariffi-inflaatioon

Vaikka inflaatio on noussut viime kuukausina – Trumpin laajojen politiikkojen, erityisesti tullien, vuoksi – Fedin virkamiehet ovat tulleet vakuuttuneemmiksi siitä, että mahdollinen nousu voi olla väliaikainen.

Työministeriön viime viikon tietojen mukaan kuluttajahintaindeksi nousi elokuussa 2,9 % vuodentakaisesta, mikä oli ekonomistien odotusten mukainen. Kuluttajainflaatioluvut ovat kuukausien ajan olleet ennusteiden mukaisia, tullien käyttöönoton aiheuttamasta hämmennyksestä huolimatta.

San Franciscon keskuspankin pääjohtaja Mary Daly kirjoitti hiljattain, että ”tariffeihin liittyvät hinnankorotukset ovat kertaluonteisia”. St. Louisin keskuspankin pääjohtaja Alberto Musalem sanoi tässä kuussa pitämässään puheessa odottavansa, että ”tariffivaikutukset ulottuvat talouteen kahden tai kolmen vuosineljänneksen kuluessa ja että niiden vaikutus inflaatioon häviää sen jälkeen”.

Christopher Waller vahvisti Miamissa 28. elokuuta pitämässään puheessa, että ”inflaatio on noussut ensimmäisestä neljänneksestä lähtien, mutta nämä luvut sisältävät tuontitullien nousun vaikutukset, joiden odotan nostavan inflaatiota vain väliaikaisesti.” Hän lisäsi: ”Useimmat ennusteet osoittavat, että vuotuinen inflaatio jatkaa hidasta nousuaan vielä muutaman kuukauden ajan, ja kuukausittaisten tullien vaikutukset hälvenevät vuoden 2026 alkuun mennessä.”

Ennennäkemätön painostuskampanja Trumpilta

Samalla kun Fedin virkamiehet yrittävät ymmärtää monimutkaista taloudellista palapeliä, Trumpin hallinto jatkaa painostusta keskuspankkiin, jolla on perinteisesti ollut poliittinen riippumattomuus.

Toisen kautensa alusta lähtien Trump on toistuvasti ja julkisesti arvostellut Powellia ja keskuspankkia (Fed) näiden kieltäytymisestä laskea korkoja tänä vuonna. Rahapolitiikan päättäjät lykkäsivät koronlaskua tälle viikolle nähdäkseen ensin Trumpin politiikan vaikutukset.

Trump oli aiemmin tänä vuonna uhannut erottaa Powellin, mutta perääntyi neuvonantajien varoitettua häntä siitä, että se voisi aiheuttaa jyrkkää epävakautta rahoitusmarkkinoilla. Heinäkuussa hallinto käytti Fedin pääkonttorin peruskorjausprojektia Washingtonissa – jonka kustannukset olivat 2,5 miljardia dollaria – tekosyynä yrittääkseen erottaa Powellin syyttäen häntä huonosta hallinnosta. Trump ja Powell ajautuivat julkiseen kiistaan projektin kokonaiskustannuksista.

Trump yrittää nyt myös erottaa Cookin asuntolainoihin liittyvien väärinkäytössyytösten perusteella, jotka ovat edelleen oikeusministeriön tutkinnan alla. Oikeusistuimet ovat kuitenkin pitäneet Cookin virassaan, kunnes irtisanomista vastaan nostettu kanne jatkuu. Associated Pressin raportoimat tuoreet asiakirjat osoittivat, että Cookin Atlantassa sijaitseva asunto, jonka hallinnon mukaan on yksi kahdesta kodista, jotka hän ilmoitti ensisijaiseksi asunnokseen, oli ilmoitettu loma-asunnoksi. Cook kiisti syyllistyneensä mihinkään väärinkäytöksiin.

Vaikka Cookin asema on vielä avoinna, Miranin nimitys on herättänyt huolta demokraattien keskuudessa hänen läheisen suhteensa presidenttiin vuoksi. Hän kuitenkin vahvisti sitoutumisensa eettisiin lakeihin ja korosti, että hän ilmaisi itsenäisiä näkemyksiään taloudesta. Hän sanoi vahvistuskuulemisessaan: "Olen erittäin itsenäinen, kuten osoittaa halukkuuteni poiketa konsensuksesta, ja odotan jatkavani niin, jos nimitykseni vahvistetaan."

Trump on ilmaissut halunsa republikaanien muodostavan enemmistön Fedin hallintoneuvostossa, ja Miranin vahvistusprosessia nopeutettiin – nimityksestä virkaanastujaisiin kului vain noin kuukausi, kun se yleensä kestää useita kuukausia – minkä ansiosta hän pääsi osallistumaan syyskuun kokoukseen.

Useimmat tarkkailijat odottavat jo Fedin ilmoittavan vähintään neljännesprosenttiyksikön koronleikkauksesta kokouksen päätteeksi riippumatta siitä, osallistuuko Miran kokoukseen vai ei.