Euro heikkeni keskiviikkona Euroopan kaupankäynnissä kansainvälisten valuuttojen koriin nähden ja palasi tappioihinsa Yhdysvaltain dollaria vastaan. Euro on edelleen paineen alla riskin välttämisen vuoksi, kun sijoittajat arvioivat Washingtonin ja Teheranin välisten neuvottelujen kehitystä sen jälkeen, kun molemmat osapuolet vahvistivat diplomaattisten yhteyksien jatkuvan ja keskustelut mahdollisen sopimuksen lopullisista ehdoista ovat käynnissä.

Inflaatio kiihtyi euroalueella viime kuussa energian ja palveluiden hintojen nousun vetämänä, mikä vahvisti odotuksia Euroopan keskuspankin korkojen nostamisesta myöhemmin tässä kuussa.

Hinta

• Euron vaihtokurssi tänään: Euro laski 0,1 % dollaria vastaan 1,1620 dollariin avaustason 1,1632 dollarista saavutettuaan päivänsisäisen huippunsa 1,1633 dollarissa.

• Euro päätti tiistain lähes muuttumattomana dollaria vastaan laskettuaan edellisessä kaupankäyntipäivässä 0,2 % osana korjaavaa vetäytymistä ja voittojen kotiuttamista kahden viikon huippulukemasta 1,1686 dollarista.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi keskiviikkona noin 0,1 prosenttia jatkaen nousuaan kolmannen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan ja heijastaen Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa vahvuutta suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Ennakkoilmoitus tapahtuu rahoitusmarkkinoiden jatkuvan varovaisuuden keskellä, kun sijoittajat vähentävät riskialttiutta odottaessaan Yhdysvaltojen ja Iranin välisten neuvottelujen edistymistä, joiden tavoitteena on konfliktin lopettaminen ja Hormuzinsalmen avaaminen uudelleen.

Yhdysvaltojen ja Iranin neuvottelut

• Yhdysvaltain presidentti Donald Trump totesi uskovansa, että Iranin kanssa voitaisiin saavuttaa puitesopimus tulitauon jatkamisesta tulevan viikon aikana.

• Iran vahvisti, että se tarkastelee edelleen lopullista luonnosehdotusta eikä ole vielä toimittanut virallista vastaustaan Yhdysvalloille.

• Yhdysvaltain ulkoministeri Marco Rubio ilmoitti, että Iran on suostunut keskustelemaan ydinohjelmansa niistä näkökohdista, joista se oli aiemmin kieltäytynyt neuvottelemasta.

• Yhdysvallat vaatii edelleen, että pakotteiden lieventämistä ei myönnetä pelkästään vastineeksi Hormuzinsalmen avaamisesta uudelleen ja että mahdollisessa sopimuksessa on käsiteltävä myös keskeisiä kysymyksiä, kuten Iranin ydinohjelmaa.

Euroopan korot

• Tiistaina julkaistut tiedot osoittivat, että inflaatio kiihtyi euroalueella viime kuussa Iranin konfliktin seurauksiin liittyvien korkeampien energia- ja palvelukustannusten vuoksi.

• Tietojen jälkeen rahamarkkinat nostivat EKP:n 25 peruspisteen koronnoston todennäköisyyttä kesäkuussa 90 prosentista 95 prosenttiin.

• Lähteet kertoivat Reutersille, että Euroopan keskuspankki todennäköisesti nostaa korkoja kesäkuussa, koska inflaatio-odotukset ovat siirtymässä yhä epätoivottavampaan suuntaan.

Japanin jeni heikkeni keskiviikkona Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin. Se jatkoi tappioitaan Yhdysvaltain dollaria vastaan kolmantena peräkkäisenä kauppapäivänä ja saavutti 160 jenin rajan. Tämä on asettanut sijoittajat valppaiksi Japanin rahaviranomaisten mahdollisen intervention varalta paikallisen valuutan tukemiseksi ja valuuttamarkkinoiden liiallisten liikaliikkeiden hillitsemiseksi.

Yhdysvaltain dollari säilytti vahvistumisensa kansainvälisiä valuuttoja vastaan markkinoiden arvioidessa Washingtonin ja Teheranin välisten neuvottelujen kehitystä sen jälkeen, kun molemmat osapuolet vahvistivat diplomaattisten yhteyksien jatkuvan ja keskustelut mahdollisen sopimuksen lopullisista ehdoista jatkuvat.

Hinta

• Japanin jenin vaihtokurssi tänään: Dollari nousi lähes 0,1 % jeniä vastaan 159,91 jenin avaustasolta 160,00 jeniin, mikä on korkein taso sitten 30. huhtikuuta. Istunnon alin kurssi oli 159,82 jeniä.

• Jeni laski tiistaina noin 0,2 % dollaria vastaan. Tämä oli toinen peräkkäinen päivittäinen lasku Yhdysvaltojen ja Iranin välisten Hormuzinsalmen aiheuttaman jännitteen kasvaessa.

160 jenin kynnys

Japanin viranomaiset seuraavat tarkasti valuuttamarkkinoiden liikkeitä, erityisesti kun jenin kurssi on laskenut avaintasolle 160 jeniä dollaria kohden, jota on pitkään pidetty kynnyksenä, joka voisi laukaista uuden intervention markkinoilla.

Reutersin lähteiden mukaan Tokio puuttui markkinoihin useita kertoja huhtikuun lopulla ja toukokuun alussa pysäyttääkseen jenin heikkenemisen, mutta valuutan elpyminen osoittautui lyhytaikaiseksi. Tuolloin vaihtokurssi oli 159,25 jeniä dollaria kohden, mikä oli heikoin taso sitten 30. huhtikuuta.

Japanin valtiovarainministeri

Valtiovarainministeri Satsuki Katayama ilmoitti tiistaina, että viranomaiset ovat valmiita puuttumaan valuuttamarkkinoihin tarvittaessa, mutta kieltäytyi kommentoimasta suoraan jenin viimeaikaisia liikkeitä.

Näkymät ja analyysi

• Hirofumi Suzuki, Sumitomo Mitsui Banking Corporationin valuuttastrategi, sanoi, että raakaöljyn hinnan nousupaine helpottaa Japanin jenin myyntipaineen voimistumista.

• Suzuki lisäsi: ”En usko, että on olemassa tarkkaa rajaa, joka automaattisesti laukaisi intervention, mutta Japanin viranomaiset seuraavat todennäköisesti tarkasti 160–161 jenin vaihteluväliä dollaria kohden.”

Japanin korot

• Japanin keskuspankki kokoontuu 15.–16. kesäkuuta arvioidakseen sopivia rahapolitiikan välineitä maailman neljänneksi suurimmalle taloudelle.

• Markkinat hinnoittelevat edelleen noin 60 prosentin todennäköisyydeksi, että Japanin keskuspankki nostaa korkoja neljännesprosenttiyksiköllä kesäkuun kokouksessaan.

• Sijoittajat odottavat innolla Japanin keskuspankin pääjohtajan Kazuo Uedan kommentteja myöhemmin tänään saadakseen vihjeitä siitä, aikooko keskuspankki nostaa korkoa kesäkuussa.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi keskiviikkona noin 0,1 prosenttia jatkaen nousuaan kolmannen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan ja heijastaen Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa vahvuutta suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Nousu tapahtuu samaan aikaan, kun sijoittajat ovat edelleen varovaisia ja haluttomia ottamaan riskejä odottaessaan Yhdysvaltojen ja Iranin välisten neuvottelujen edistymistä, joiden tavoitteena on konfliktin lopettaminen ja Hormuzinsalmen avaaminen uudelleen.

Yhdysvaltojen ja Iranin neuvottelut

• Yhdysvaltain presidentti Donald Trump sanoi uskovansa, että Iranin kanssa voitaisiin saavuttaa puitesopimus tulitauon jatkamisesta tulevan viikon aikana.

• Iran vahvisti, että se tarkastelee edelleen lopullista luonnosehdotusta eikä ole vielä toimittanut virallista vastaustaan Yhdysvalloille.

• Yhdysvaltain ulkoministeri Marco Rubio totesi, että Iran on suostunut keskustelemaan ydinohjelmansa niistä näkökohdista, joista se oli aiemmin kieltäytynyt neuvottelemasta.

• Yhdysvaltain osapuoli vaatii edelleen, että pakotteiden lieventämistä ei myönnetä pelkästään vastineeksi Hormuzinsalmen avaamisesta uudelleen ja että mahdollisessa sopimuksessa on käsiteltävä myös keskeisiä kysymyksiä, kuten Iranin ydinohjelmaa.

Yli kolmen kuukauden taistelujen ja ajoittaisten neuvottelujen jälkeen Washington ja Teheran näyttävät raporttien mukaan olevan lähellä sopimusta, joka lopettaisi konfliktin. Washingtonin, Teheranin ja Lontoon lähteiden mukaan, jotka puhuivat yksinomaan OilPricelle viime päivinä, viime viikkojen poliittinen ja sotilaallinen draama saattaa lopulta päättyä kovaääniseen tarinaan, jolla on rajalliset käytännön seuraukset.

Washingtonissa toimiva lähde, joka työskentelee tiiviisti Yhdysvaltain valtiovarainministeriön lakiasioiden kanssa, kertoi verkkosivustolle viikonloppuna: ”On erittäin todennäköistä, että Yhdysvallat päätyy sopimukseen, joka näyttää huomattavan samankaltaiselta kuin yhteinen kattava toimintasuunnitelma (JCPOA), joka tunnetaan yleisesti Iranin ydinsopimuksena, vaikka saatammekin menettää hieman, kun taas Iran voittaa hieman.”

Mutta mitkä ovat odotetun rauhansopimuksen tulevaisuudennäkymät? Ja mitä energian hinnoille voisi tapahtua sen jälkeen?

Yhdysvaltain sodan tavoitteet

Yhdysvaltalaisesta näkökulmasta presidentti Donald Trump määritteli helmikuussa Iranin ja sen lähipiirien vastaisen sodan alusta alkaen neljä ensisijaista tavoitetta, jotka kaikki saivat täyden tuen hänen silloisilta hallintonsa jäseniltä.

Ensimmäinen tavoite oli estää Irania hankkimasta ydinasearsenaalia.

Toinen oli tuhota tai heikentää Iranin ohjusvarastoja ja tuotantokapasiteettia.

Kolmas oli hallinnonvaihdos.

Neljäs oli lopettaa Teheranin alueellisten edustajiensa rahoitus ja aseistaminen.

Kuinka paljon näiden tavoitteiden saavuttamisessa on sitten edistytty?

Iranin ydinohjelma

Ydinohjelman – Washingtonin tärkeimmän tavoitteen – osalta Yhdysvaltain puolustusministeriö ilmoitti, että Fordow'n polttoaineen rikastuslaitos oli tehty "toimintakelvottomaksi".

Natanzin maanpäällisen rikastuslaitoksen sanottiin myös "tuhoutuneen täysin", kun taas maanalaiset laboratoriot kärsivät "laajoista" vahingoista.

Sama pätee Isfahanin ydinteknologiakeskukseen, joka toimii keskeisenä keskuksena uraanin muuntamisessa rikastustoiminnassa tarvittavaksi kaasuksi.

Kansainvälinen atomienergiajärjestö Kansainvälinen atomienergiajärjestö menetti viime vuonna jäljettömiksi jopa 440 kiloa 60-prosenttisesti rikastettua uraania, ja se on edelleen kateissa.

Virasto myöntää myös, ettei se tiedä Iranin nykyisten toimien koko laajuutta, etenkään paljastamattomilla kohteilla.

Ohjukset ja sotilaalliset ominaisuudet

Toisen tavoitteen osalta Yhdysvaltain tiedusteluarvioiden mukaan noin 70 % Iranin sodan edeltäneistä ballististen ohjusten varastoista on edelleen ehjä.

Samaan aikaan noin 70 prosenttia sen ohjuslaukaisimista on tiettävästi tuhottu.

Iranin puolustusministeriöön ja armeijan logistiikkalaitoksiin kohdistuneissa iskuissa tuhottiin myös 15 merkittävää aseiden tuotantolaitosta, jotka olivat yhteydessä edistyneiden ballististen ohjusten kehittämiseen.

Iranin valmistuskapasiteetti heikkeni entisestään Yhdysvaltojen ja Israelin hyökkäysten jälkeen kolmeen suureen terästehtaaseen Mobarakehissa, Khuzestanissa ja Sefid Dashtissa.

Yhdysvaltain tiedusteluviranomaiset varoittivat kuitenkin aiemmin tässä kuussa, että Iranin puolustusteollisuus on elpymässä odotettua nopeammin Kiinasta peräisin olevien salaisten verkostojen kautta toimitettujen komponenttien avulla.

Järjestelmänvaihto

Kolmannen tavoitteen – hallinnonvaihdoksen – osalta Trump voisi väittää, että se saavutettiin osittain syrjäyttämällä entinen korkein johtaja Ali Khamenei ja kymmeniä korkea-arvoisia uskonnollisia, poliittisia ja sotilaallisia hahmoja Israelin kanssa koordinoidusti toteutetuissa iskuissa.

Tästä huolimatta Iranin kovan linjan islamilainen järjestelmä on pysynyt ehjänä ja nauttii edelleen vahvaa tukea islamilaiselta vallankumouskaartilta, vuoden 1979 vallankumouksen ideologiselta vartijalta.

Välityspalvelimen verkon purkaminen

Neljäs tavoite on luultavasti onnistunut tähän mennessä selkeimmin.

Operaatio ”Eeppinen viha” -operaation kerrottiin purkaneen komentorakenteen, joka yhdisti Teheranin sen aseellisten ryhmien verkostoon koko alueella.

Useiden avainjohtajien kuolemat muuttivat nämä ryhmät itsenäisemmiksi alueellisiksi toimijoiksi koordinoidun ja yhtenäisen rintaman sijaan.

Yhdysvaltain keskuskomennon mukaan Iranin kyky käyttää välikäsiään alueellisen vallan välineenä on kärsinyt vakavan takaiskun.

Trump ja poliittiset näkökohdat

”Presidentillä on riittävästi saavutuksia täällä, jotta hän voi väittää kannattajiensa saaneen jonkinlaisen voiton ja päästä sopimukseen, josta on tullut yhä tärkeämpi marraskuun välivaalien lähestyessä”, yhdysvaltalainen lähde sanoi.

Vaikka Trumpia on lain mukaan estetty pyrkimästä uudelle presidenttikaudelle, hän saattaa silti pyrkiä säilyttämään perheensä poliittisen vaikutusvallan tulevaisuudessa, mikä edellyttäisi republikaanipuolueen jatkuvaa tukea.

Tästä syystä hän seuraa tarkasti puolueen vaalinäkymiä ja ymmärtää energian hintojen, Yhdysvaltojen talouden ja vaalitulosten välisen suoran yhteyden.

Öljy ja vaalit

Bensiinin hinnan pysyessä Yhdysvalloissa yli 4 dollarissa gallonalta, historialliset tiedot viittaavat siihen, että jokainen 10 dollarin muutos raakaöljyn hinnassa barrelilta tarkoittaa tyypillisesti noin 25–30 sentin muutosta gallonalta pumpulla.

Lisäksi jokainen sentin nousu bensiinin keskimääräisessä hinnassa vähentää vuosittaisia kuluttajien menoja yli miljardilla dollarilla, mikä rasittaa talouskasvua.

Poliittinen merkitys on huomattava. Vuodesta 1896 lähtien Yhdysvaltain presidentit ovat tulleet uudelleenvalituiksi 11 kertaa 11:stä, kun talous ei ollut taantumassa vaaleja edeltäneiden kahden vuoden aikana.

Sitä vastoin taantuman aikana vaaleihin joutuneet istuvat edustajat onnistuivat vain kerran seitsemästä yrityksestä.

Samanlainen kaava pätee myös välivaaleihin.

Iranin kanta

Yhdysvaltain neuvottelutiimin haasteena on, että Teheran uskoo, ettei se voi voittaa Yhdysvaltoja tässä sodassa, mutta se ei myöskään usko, että se tulee voitetuksi.

Iranin johto ja kansa ovat tottuneet yli neljän vuosikymmenen kansainvälisten pakotteiden aiheuttamiin taloudellisiin ja poliittisiin vaikeuksiin. Tämän seurauksena jatkuvaa painetta ei pidetä ratkaisevana tekijänä.

Samaan aikaan mahdollisuus päästä sopimukseen, joka parantaa iranilaisten arkea, tekee kärsivällisyydestä hyväksyttävän strategian.

”Meidän on muistettava, että tällä kertaa Iranilla on todellinen neuvotteluvaltti Hormuzinsalmen jatkuvan hallinnan kautta, minkä vuoksi se pyrkii parempaan sopimukseen kuin Obaman hallinnon aikana saavutettu ydinsopimus”, yhdysvaltalainen lähde lisäsi.

Suuremmat vaatimukset kuin vuoden 2015 sopimuksessa

Iranin öljyministeriön kanssa läheisesti työskentelevä korkea-arvoinen lähde sanoi, että Teheranin vaatimukset Washingtonia kohtaan tulevat olemaan huomattavasti suuremmat kuin vuonna 2015.

"Puhumme nyt kymmenien miljardien dollarien korvauksista sodan aiheuttamista vahingoista, vaikka Yhdysvalloissa se todennäköisesti esitetäänkin eri nimellä, ehkä sijoitusrahastona", hän sanoi.

"Vastineeksi Iran panee sitoumuksensa täytäntöön hitaasti, koska vallankumouskaarti uskoo, että mikä tahansa rauhansopimus Trumpin kanssa voisi olla vain tapa ylläpitää rauhaa välivaaleihin asti ja jatkaa konfliktia sen jälkeen."

Mitä öljyn hinnoille tapahtuu?

Jos rauhansopimus allekirjoitetaan ja se vaikuttaa kestävältä, kahdesta neljään viikkoa pitäisi riittää Persianlahdelle kertyneiden pullonkaulojen poistamiseen ja normaalin meriliikenteen palauttamiseen.

Macquarie Groupin globaalin energiastrategin Vikas Dwivedin mukaan virtausten palautuminen täysin normaalille tasolle voi sen jälkeen vaatia vielä kahdesta neljään viikkoa.

Tässä perusskenaariossa, jossa markkinat vakuuttuvat sopimuksen aitoudesta ja kestävästä luonteesta, hän odottaa öljyn hinnan jyrkkää ja välitöntä myyntiaaltoa.

”Odotamme noin 20 dollarin tynnyrihinnan laskua vain viikon sisällä”, Dwivedi sanoi.

Hän lisäsi, että tätä seuraa todennäköisesti kahden viikon suhteellinen vakautuminen, ennen kuin markkinat alkavat hinnoitella uudelleen logistisia ja taloudellisia tekijöitä.

”Odotamme markkinoiden kohtaavan jälleen merkittävän tarjonnan ylijäämän, kun vaihtoehtoisia lähteitä on edelleen saatavilla ja öljyn virtaus Hormuzinsalmen läpi jatkuu, mikä voi johtaa hinnan laskuun.”

Hän totesi lopuksi: ”Lopulta odotamme hintojen palaavan tasolle, joka on paremmin johdonmukainen kysynnän ja tarjonnan perustekijöiden kanssa, ja asettuvan mielestämme 65–70 dollarin tynnyrihintavälille.”

Kuparin hinta lähestyi 14 000 dollaria tonnilta, kun taas alumiinin hinta nousi korkeimmalle tasolleen yli neljään vuoteen. Tätä tukivat Lähi-idän jatkuvat jännitteet ja kasvava optimismi maailmanlaajuisen kysynnän vahvuudesta.

Perusmetallien hinnat ovat alkaneet kesäkuussa vahvalla pohjalla odotusten tiukemmasta globaalista tarjonnasta vauhdittamina. Alumiinin tarjontaan kohdistuu kasvavaa painetta Yhdysvaltojen kamppaillessa ratkaisun löytämiseksi Iranin kanssa, ja kuparikauppiaat valmistautuvat Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin hallinnon mahdollisesti ratkaisevaan tullipäätökseen.

Hinnat hyötyvät myös tekoälyyn liittyvien omaisuuserien ja energiamurroksen kasvusta. Elektroniikan juotoksissa käytettävän tinan hinta nousi jopa 3,7 prosenttia 58 750 dollariin tonnilta ja lähestyi ennätystasoa.

HSBC:n analyytikot totesivat tutkimusmuistiossa: ”Metallien hinnat ovat yleisesti nousussa Lähi-idän konfliktin aiheuttamien joidenkin hyödykkeiden toimitushäiriöiden ja vahvan rakenteellisen kysynnän vuoksi.”

He lisäsivät, että hyödykemarkkinat kohtaavat heidän kuvailemaansa "äärimmäistä tarjontapainetta", koska Hormuzinsalmi on edelleen suljettu.

Rahoituslaitosten optimistiset ennusteet

Nousut seurasivat suurten rahoituslaitosten nousujohteisia ennusteita.

Goldman Sachs nosti kuparin hintaennustettaan vuoden lopulle yli 10 prosenttia aiemmin tällä viikolla julkaisemassaan tiedotteessa.

Samaan aikaan Citigroup ilmoitti viime kuussa, että alumiinimarkkinoilla on parhaillaan suotuisimmat kysyntä- ja tarjontaolosuhteet ainakin puoleen vuosisataan.

Toinen merkki markkinaolosuhteiden kiristymisestä oli se, että alumiinin spot-sopimusten preemio oli 116,50 dollaria tonnilta kolmen kuukauden futuurisopimuksilla 2. kesäkuuta, mikä on suurin preemio sitten vuoden 2007.

Lähi-idän konflikti pitää markkinat jännittyneinä

Sijoittajat seuraavat edelleen tarkasti Lähi-idän tilanteen kehittymistä.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump on edelleen optimistinen sen suhteen, että Yhdysvallat voisi pian päästä väliaikaiseen rauhansopimukseen Iranin kanssa, vaikka Teheran on uhannut keskeyttää neuvottelut Israelin Libanonin-iskujen lisääntymisen vuoksi.

Jatkuva konflikti lisää epävarmuutta alueen tulevista alumiinitoimituksista, jotka muodostivat noin 10 % maailman tuotannosta ennen sodan alkua.

Myös osa kuparin tuotannosta voi kohdata häiriöitä, jos Lähi-idästä tulevan rikkihapon virtojen rajoitukset jatkuvat, koska materiaali on kuparin tuotannon keskeinen syöttöaine.

Hintakehitys

Kello 12.17 Lontoon aikaa tilanne:

Alumiinin hinta nousi 1,3 % 3 765 dollariin tonnilta, mikä nosti sen vuoden alusta nousevan yli 25 %.

Kuparin hinta nousi 0,9 % 13 962 dollariin tonnilta ja lähestyi 14 000 dollarin tasoa tonnilta.