Euro nousi keskiviikkona Euroopan kaupankäynnissä kansainvälisten valuuttojen koriin nähden. Se jatkoi vahvistumistaan Yhdysvaltain dollaria vastaan toisena peräkkäisenä päivänä ja saavutti viikon korkeimman tasonsa. Euro hyötyi Yhdysvaltain valuutan jatkuvasta laskusta kasvavan optimismin keskellä Iranin sodan päättymisestä, erityisesti Donald Trumpin äskettäisten lausuntojen jälkeen.

Euroalueen inflaation ylittäessä Euroopan keskuspankin keskipitkän aikavälin tavoitteen nousevien energian hintojen vuoksi, odotukset ainakin yhdestä koronnostosta tänä vuonna ovat kasvaneet markkinoiden odottaessa lisää keskeisiä taloustietoja Euroopasta.

Hintakatsaus

Euron vaihtokurssi tänään: euro nousi noin 0,25 % dollaria vastaan 1,1579 dollariin, joka on viikon korkein taso. Pörssin avaustaso oli 1,1553 dollaria käytyään alimmillaan 1,1550 dollaria.

Euro päätti tiistain kaupankäyntipäivän 0,8 prosentin nousussa dollaria vastaan, mikä oli ensimmäinen nousunsa kuuteen päivään osana toipumista kahden viikon pohjalukemista 1,1443 dollarista.

Alhaisemmilta tasoilta ostamisen lisäksi euro nousi Yhdysvaltain hallinnon Iranin sodan kulusta esittämien vähemmän aggressiivisten kommenttien jälkeen.

Maaliskuun kaupankäynnin aikana euro heikkeni 1,75 % Yhdysvaltain dollaria vastaan, mikä oli toinen peräkkäinen kuukausittainen lasku. Tämä johtui sijoittajien keskittymisestä ostamaan Yhdysvaltain dollaria ensisijaisena turvasatamakohteena.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski keskiviikkona 0,2 % jatkaen tappioitaan toista peräkkäistä istuntoa ja siirtyen pois kymmenen kuukauden huipputasolta, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa heikkenemistä suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Voittojen kotiuttamisen lisäksi Yhdysvaltain dollari heikkeni kasvavan optimismin keskellä Iranin sodan mahdollisen päättymisen suhteen, erityisesti Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin äskettäisten lausuntojen jälkeen.

Trump sanoi tiistaina, että Yhdysvallat voisi lopettaa sotilaskampanjansa Irania vastaan kahden tai kolmen viikon kuluessa. Hän lisäsi, että Teheranin ei tarvitse päästä sopimukseen konfliktin lopettamisen edellytyksenä.

Yhdysvaltain ulkoministeri Marco Rubio kertoi Fox Newsille, että Yhdysvallat näkee Iranin sodan "maaliviivan".

Valkoinen talo ilmoitti, että Yhdysvaltain presidentti Donald Trump pitää kansakunnalle puheen keskiviikkona kello 21.00 itäistä aikaa (torstaina kello 1.00 GMT) "tarjotakseen tärkeitä päivityksiä Iranista".

Matsui Securitiesin markkina-analyytikko Sho Suzuki sanoi, että laajempia markkinoita tarkasteltaessa odotukset tulitauosta ovat kasvussa, joten pitkään jatkuneen "osta dollaria ja myy muita valuuttoja" -strategian kääntyminen todennäköisesti jatkuu.

Euroopan korot

EKP:n pääjohtaja Christine Lagarde sanoi viime viikolla, että pankki on valmis nostamaan korkoja, vaikka inflaation odotettu nousu olisikin väliaikaista.

Tiistaina julkaistut tiedot osoittivat, että euroalueen inflaatio ylitti Euroopan keskuspankin tavoitteen ja oli maaliskuussa 2,5 prosenttia energian hintojen noustessa.

Tietojen jälkeen rahamarkkinat nostivat Euroopan keskuspankin huhtikuun kokouksessa toteuttaman 25 peruspisteen koronnoston hinnoittelua 30 prosentista 35 prosenttiin.

Lähteet kertoivat Reutersille, että Euroopan keskuspankki (EKP) aloittaa todennäköisesti korkojen nostojen käsittelyn tämän kuun kokouksessaan.

Näiden odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajat odottavat euroalueelta lisää taloustietoja inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista.

Japanin jeni nousi keskiviikkona Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin. Se jatkoi vahvistumistaan Yhdysvaltain dollaria vastaan kolmantena peräkkäisenä päivänä ja saavutti viikon korkeimman tasonsa. Jeni hyötyi Yhdysvaltain valuutan jatkuvasta heikkenemisestä kasvavan optimismin keskellä Iranin sodan päättymisestä, erityisesti Donald Trumpin äskettäisten lausuntojen jälkeen.

Japanin keskuspankin päättäjiin kohdistuvien inflaatiopaineiden hellittymisen merkkien lisääntyessä odotukset Japanin koronnostosta huhtikuussa ovat laskeneet sijoittajien odottaessa lisää taloustietoja Japanista.

Hintakatsaus

Japanin jenin vaihtokurssi tänään: Yhdysvaltain dollari nousi noin 0,2 % jeniä vastaan 158,45 jeniin, kun se avasi 158,72 jeniä ja oli korkeimmillaan 158,84 jeniä.

Jeni päätti tiistain kaupankäyntipäivän 0,6 % nousussa dollaria vastaan, mikä on toinen peräkkäinen päivittäinen nousunsa, ja toipuminen jatkuu 20 kuukauden pohjalukemista, 160,46 jenistä.

Alhaisemmilta tasoilta ostamisen lisäksi jeni vahvistui Yhdysvaltain hallinnon Iranin sodan kulusta esittämien vähemmän aggressiivisten kommenttien jälkeen.

Maaliskuun kaupankäynnin aikana jeni heikkeni 1,75 % Yhdysvaltain dollaria vastaan, mikä oli sen toinen peräkkäinen kuukausittainen lasku. Tämä johtui sijoittajien keskittymisestä ostamaan Yhdysvaltain dollaria ensisijaisena turvasatamakohteena.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski keskiviikkona 0,2 % jatkaen tappioitaan toista peräkkäistä istuntoa ja siirtyen pois kymmenen kuukauden huipputasolta, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa heikkenemistä suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Voittojen kotiuttamisen lisäksi Yhdysvaltain dollari heikkeni kasvavan optimismin keskellä Iranin sodan mahdollisen päättymisen suhteen, erityisesti Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin äskettäisten lausuntojen jälkeen.

Trump sanoi tiistaina, että Yhdysvallat voisi lopettaa sotilaskampanjansa Irania vastaan kahden tai kolmen viikon kuluessa. Hän lisäsi, että Teheranin ei tarvitse päästä sopimukseen konfliktin lopettamisen edellytyksenä.

Yhdysvaltain ulkoministeri Marco Rubio kertoi Fox Newsille, että Yhdysvallat näkee Iranin sodan "maaliviivan".

Valkoinen talo ilmoitti, että Yhdysvaltain presidentti Donald Trump pitää kansakunnalle puheen keskiviikkona kello 21.00 itäistä aikaa (torstaina kello 1.00 GMT) "tarjotakseen tärkeitä päivityksiä Iranista".

Japanin korot

Tällä viikolla Japanissa julkaistut tiedot osoittivat ydininflaation hidastumisen Tokiossa maaliskuussa, mikä on viimeisin merkki Japanin keskuspankin päättäjiin kohdistuvien inflaatiopaineiden hellittämisestä.

Tietojen jälkeen markkinat laskivat Japanin keskuspankin huhtikuun kokouksessa tapahtuvan neljännesprosenttiyksikön koronnoston todennäköisyyden hinnoittelua 25 prosentista 15 prosenttiin.

Näiden odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajat odottavat lisää tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista.

Kullan hinta nousi tiistaina Lähi-idän jännitteiden helpottumisen toivossa, mutta metallin hinta on edelleen huonoimmalla kuukausittaisella kehityksellään yli 17 vuoteen, koska kohonneet energian hinnat ovat heikentäneet odotuksia Yhdysvaltojen korkojen alennuksista tänä vuonna.

Spot-kullan hinta nousi 1,5 % 4 578,89 dollariin unssilta, kun taas huhtikuun toimitusten Yhdysvaltain kultafutuurien hinta nousi 1,2 % 4 611,30 dollariin unssilta. Yhdysvaltain dollari heikkeni, mikä teki dollarimääräisistä hyödykkeistä houkuttelevampia muiden valuuttojen haltijoille.

Ilya Spivak, Tastyliven globaalin makron johtaja, sanoi: ”Kullan hinta on elpymässä Aasian ja Tyynenmeren alueen alkuvaiheen kaupankäynnissä sen jälkeen, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trump kertoi avustajilleen olevansa valmis lopettamaan Yhdysvaltojen sotilasoperaation Irania vastaan… tämä on laukaissut riskiherkän reaktion rahoitusmarkkinoilla.”

Spivak lisäsi, että kullan hinta ”on ollut pääosin vakaa viime viikon aikana, ja se nousi huomattavasti viime perjantaina samalla kun valtionlainojen tuotot laskivat, mikä viittaa siihen, että markkinat alkavat pitää Iranin konfliktia mahdollisena taloudellisena riskinä.”

Kullan hinta on laskenut tässä kuussa tähän mennessä yli 13 %, mikä on vienyt sen kohti suurinta kuukausittaista laskuaan sitten lokakuun 2008. Laskua painavat vahvistunut Yhdysvaltain dollari ja hiipuvat odotukset keskuspankin ohjauskorkojen laskuista tänä vuonna. Kuluvalla neljänneksellä se on kuitenkin edelleen noin 5 % nousussa.

Kauppiaat näkevät nyt Fedin korkojenlaskujen todennäköisyyden tänä vuonna minimaalisena, koska jatkuvasti korkeat energian hinnat voivat kiihdyttää inflaatiota. Kulta hyötyy tyypillisesti matalan koron ympäristössä, koska se on tuottamaton omaisuuserä.

Ennen Lähi-idän konfliktin puhkeamista odotettiin, että keskuspankki voisi laskea korkoja tänä vuonna kaksi kertaa, CME Groupin FedWatch-työkalun mukaan. Keskuspankin pääjohtaja Jerome Powell sanoi maanantaina, että keskuspankilla on varaa odottaa ja arvioida konfliktin vaikutusta talouteen ja inflaatioon, ja huomautti, että öljyn hinnannousuja pidetään tyypillisesti väliaikaisina.

Samaan aikaan hopean spot-hinta nousi 3,3 % 72,27 dollariin unssilta, platinan 1 % 1 916,77 dollariin ja palladiumin 2,3 % 1 437,76 dollariin.

Yhteenvetona voidaan todeta, että kulta saa lyhytaikaista tukea geopoliittisten jännitteiden hellityksestä, mutta vahva dollari ja Yhdysvaltojen rahapoliittiset odotukset painavat sitä edelleen rakenteellisesti.

Maailmanlaajuinen lannoite- ja ammoniakkikauppa on merkittävän paineen alla Hormuzinsalmen sulkemisen vuoksi, koska Yhdysvaltojen ja Iranin välisiin diplomaattisiin neuvotteluihin liittyy jatkuvaa epävarmuutta.

Rystad Energyn vuoden 2025 maailmanlaajuisen kauppakartan mukaan noin 15 % maailmanlaajuisesta ammoniakkikaupasta ja 21 % urean – typpipitoisen lannoitteen – kaupasta on sidottu viejiin, joihin salmen sulkeminen voi vaikuttaa. Näihin kuuluvat Lähi-idän suuret tuottajat, kuten Saudi-Arabia ja Qatar, sekä Kuwait, Bahrain, Yhdistyneet arabiemiirikunnat, Iran ja Irak.

Yrityksen analyysi osoittaa, että jatkuvat logistiset häiriöt voisivat uhata jo ennestään kireitä ammoniakki- ja ureamarkkinoita ja mahdollisesti vaikuttaa elintarvikkeiden ja maatalouden toimitusketjuihin, erityisesti maissa, jotka ovat eniten riippuvaisia näistä kauppavirroista.

Elintarviketurvan riskit

Rystad Energyn vanhempi varatoimitusjohtaja ja globaalin vedyn johtaja Minh Khoi Le sanoi, että viesti päättäjille ja ostajille on selvä: energiaturvallisuus on suoraan yhteydessä ruokaturvaan.

Yli viidennes Lähi-idän tuottajien urean viennistä vaikuttaa suoraan maataloustuotantoon. Intia on yksi eniten alttiista, sillä se tuo 6–8 % lannoitteistaan Persianlahden maista.

Salmen pitkittynyt sulkeminen voisi nopeasti johtaa konkreettisiin taloudellisiin riskeihin, kuten mahdolliseen ruokapulaan, teollisuustuotannon häiriöihin, vesihuollon haasteisiin ja laajempiin globaaleihin riskeihin konfliktin kestosta riippuen.

Eniten alttiit maat

Intian lisäksi useat Aasian ja Tyynenmeren maat, kuten Etelä-Korea, Thaimaa ja Australia, ovat erittäin riippuvaisia salmen läpi kulkevista lannoitevirroista.

Myös Amerikan maat ovat riippuvaisia näistä tarvikkeista, erityisesti Yhdysvallat ja Brasilia.

Toimitushäiriöiden sattuessa suurten tuojien – Intian ja Etelä-Korean johdolla – olisi etsittävä vaihtoehtoisia lähteitä ammoniakkikysynnän tyydyttämiseksi.

Nousevat maailmanlaajuiset tuotantokustannukset

Muilla alueilla omaavilla tuottajilla saattaa olla tuotantokapasiteetin kasvu, mutta nämä laitokset sijaitsevat tyypillisesti korkeamman kustannustason alueilla, kuten Euroopassa. Tämä voi nostaa elintarvikkeiden hintoja ja lisätä maailmanlaajuisia inflaatiopaineita.

Voiko vihreä ammoniakki olla ratkaisu?

Jotkut asiantuntijat näkevät vihreän eli e-ammoniakin – joka on tuotettu uusiutuvalla energialla fossiilisten polttoaineiden sijaan – mahdollisena pitkän aikavälin ratkaisuna toimitusvarmuuden parantamiseksi.

Konsepti sai aiemmin huomiota keinona vahvistaa Euroopan energiaturvallisuutta Venäjän hyökkäyksen jälkeen Ukrainaan vuonna 2022, mutta se ei ole vielä saavuttanut laajaa käyttöönottoa. Kokeiluhankkeita on parhaillaan käynnissä Kiinassa, vaikka sen kyky korvata perinteisiä lannoitteita on edelleen epävarmaa.

Vaikka vihreän ammoniakin tuotanto on yleensä kalliimpaa, Intiassa viimeaikaiset tarjouskilpailut ovat osoittaneet hintoja lähellä perinteisen ammoniakin hintoja.

Viimeaikaisiin sopimuksiin tällä alueella kuuluvat Uniperin ja AM Greenin välinen sopimus vihreän ammoniakin tuotannosta Intiassa vientiin Eurooppaan sekä Yara Internationalin ja ATOME Energyn väliset osto- ja myyntisopimukset Uruguayssa.

Useimpien näiden projektien tuotannon ei kuitenkaan odoteta alkavan ennen vuotta 2030, mikä rajoittaa niiden kykyä helpottaa lyhyen aikavälin markkinapaineita.

Riskien kohteena olevan kaupan laajuus

Maailmanlaajuinen ammoniakkikauppa oli noin 10,9 miljoonaa tonnia vuodessa vuonna 2025, kun se vuonna 2024 oli 12,3 miljoonaa tonnia. Noin 15 prosenttiin tästä kaupasta voi tulla vaikutuksia, jos Hormuzinsalmi pysyy suljettuna, erityisesti Saudi-Arabian itärannikolta tulevien toimitusten osalta.

Maailmanlaajuinen ureakauppa oli noin 50,8 miljoonaa tonnia vuodessa vuonna 2025, josta noin 10,6 miljoonaa tonnia on peräisin häiriöistä kärsineistä maista, erityisesti Saudi-Arabiasta, Qatarista ja Arabiemiirikunnista.

Näistä määristä noin 2,2 miljoonaa tonnia vietiin Intiaan, mikä korostaa sen vahvaa riippuvuutta Lähi-idän lannoitteista.

Muita merkittäviä urean tuojia alueelta ovat Thaimaa, Australia, Brasilia ja Yhdysvallat.

Lannoitekauppaan kohdistuu kasvavaa painetta

Tämä ei ole ensimmäinen shokki, joka on iskenyt maailmanlaajuisiin lannoitemarkkinoihin. Venäjän vienti laski merkittävästi Ukrainan sodan jälkeen, mutta sen osuus maailman ammoniakkikaupasta oli edelleen noin 5 % ja urean viennistä 15 % vuonna 2025.

Lähi-idän viimeaikainen kehitys lisää uuden riskin jo ennestään kireille maailmanlaajuisille lannoitemarkkinoille ja korostaa tarjonnan keskittymistä rajalliselle määrälle tuottajia ja kriittisiin merenkulun pullonkaulapisteisiin.