Euro heikkeni maanantaina Euroopan kaupankäynnissä suhteessa kansainvälisten valuuttojen koriin osana korjausliikettä perjantain jyrkän nousun jälkeen. Yhteinen valuutta luopui kahden viikon huipputasostaan Yhdysvaltain dollaria vastaan voittojen kotiuttamisen ja teknisten myyntien vuoksi.

Euroopan inflaatioluvut heinäkuulta olivat odotettua korkeammat, mikä vahvisti inflaatiopaineita Euroopan keskuspankin päättäjille ja vähensi koronlaskun todennäköisyyttä syyskuussa.

Hintakatsaus

• EUR/USD laski 0,35 % 1,1550 dollariin avaushinnasta 1,1589 dollaria. Parin ennätys oli 1,1597 dollaria – korkein taso sitten 28. heinäkuuta.

• Perjantaina euro nousi 1,5 % dollaria vastaan. Tämä oli sen toinen peräkkäinen päivittäinen vahvistuminen ja vahvin yhden päivän tuotto sitten 10. huhtikuuta, kun se jatkoi toipumistaan kahden kuukauden pohjalukemista 1,1400 dollarista.

• Alhaisemman ostohalukkuuden lisäksi perjantain nousua vauhdittivat odotettua paremmat euroalueen inflaatioluvut ja heikot Yhdysvaltain työmarkkinaluvut.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi maanantaina 0,3 prosenttia ja yritti toipua perjantain jyrkistä tappioista heijastaen dollarin uutta kysyntää suhteessa tärkeimpiin valuuttoihin.

Tämä elpyminen tapahtuu samaan aikaan, kun markkinat odottavat lisävahvistusta keskuspankin (Fed) koronlaskun todennäköisyydestä syyskuussa, erityisesti ottaen huomioon keskuspankin virkamiesten jatkuvat kommentit.

Euroopan korot

• Euroalueen kuluttajahinnat nousivat heinäkuussa 2,0 %, mikä ylitti markkinoiden 1,9 %:n nousuodotukset ja vastasi edellisen kuun 2,0 %:n lukemaa.

•Tiedot viittaavat jatkuvaan inflaatiopaineeseen EKP:n päättäjiin kohdistuen.

• Reutersin lähteiden mukaan selvä enemmistö EKP:n jäsenistä kannatti korkojen pitämistä ennallaan tulevassa syyskuun kokouksessa – toista kertaa peräkkäin.

• EKP:n syyskuussa tekemän 25 peruspisteen koronlaskun markkinahinnat ovat edelleen alle 30 prosentin.

• Sijoittajat seuraavat tarkasti tulevia euroalueen tietoja ja EKP:n kommentteja arvioidakseen näitä kertoimia uudelleen.

Japanin jeni heikkeni maanantaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin ja laski kahden viikon huippulukemastaan Yhdysvaltain dollaria vastaan. Lasku tapahtui voittojen kotiuttamisen ja dollarin vahvistumisen elpymisen myötä valuuttamarkkinoilla.

Japanin keskuspankin viime viikon kokous tasoitti tietä rahapolitiikan normalisoinnille edelleen. Epävarmuutta korkojen nostamisesta syyskuussa on kuitenkin edelleen, minkä vuoksi sijoittajat odottavat vahvempia todisteita keskuspankin rahapolitiikan suunnasta loppuvuodelle.

Hintakatsaus

• USD/JPY nousi 0,35 % 147,91 jeniin avaushinnasta 147,38 jeniä kaupankäyntipäivän pohjahinnan 147,05 jenin jälkeen.

• Perjantaina jeni nousi 2,2 % dollaria vastaan. Tämä oli sen suurin päivittäinen nousu sitten 10. huhtikuuta ja ensimmäinen nousu kolmeen kauppapäivään, kun se toipui neljän kuukauden pohjalukemista 150,92 jenistä.

• Ostohalukkuuden laskun lisäksi jeni vahvistui jyrkästi sen jälkeen, kun Japanin viranomaiset ilmaisivat huolensa liiallisista valuuttakurssimuutoksista ja Yhdysvaltojen heikoista työllisyysluvuista.

• Tämän seurauksena jeni päätti viime viikon 0,2 prosentin nousuun dollaria vastaan, mikä on toinen peräkkäinen viikkonousu.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi maanantaina 0,3 prosenttia ja yritti toipua perjantain jyrkistä tappioista, mikä heijastaa dollarin kysynnän elpymistä maailmanlaajuista valuuttakoria vastaan.

Tämä elpyminen tapahtuu samaan aikaan, kun markkinat odottavat konkreettisempia signaaleja Yhdysvaltojen syyskuun koronlaskun todennäköisyydestä, erityisesti useiden keskuspankin virkamiesten kommenttien valossa.

Japanin korot

• Japanin keskuspankki antoi viime viikolla viestiä mahdollisuudesta jatkaa korkojen nostoja ja mainitsi elintarvikkeiden hintojen jatkuvan nousun laajana inflaatioriskinä.

• Keskuspankki vahvisti nostavansa korkoja, jos talous- ja hintatilanne ovat sen ennusteiden mukaisia.

• Japanin keskuspankin pääjohtaja Kazuo Ueda kuvaili Yhdysvaltojen ja Japanin äskettäistä kauppasopimusta merkittäväksi askeleeksi kohti talouden vakautta, sillä se vähentää pitkään jatkunutta epävarmuutta, joka on painoittanut tulevaisuuden odotuksia.

• Markkinahinnat Englannin keskuspankin syyskuun kokouksessa toteuttamalle 25 peruspisteen koronnostolle ovat edelleen noin 50 prosentissa.

• Sijoittajat seuraavat nyt tulevia tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkkojen kasvusta voidakseen arvioida uudelleen näkymiä.

Ethereumin hinnat laskivat jyrkästi perjantaina useimpien kryptovaluuttojen laajalle levinneiden myyntiaaltojen keskellä, kun maailmanlaajuinen riskinottohalukkuus heikkeni Yhdysvaltojen pettymyksellisten työllisyyslukujen jälkeen.

Yhdysvaltain hallituksen tilastojen mukaan Yhdysvaltain talouteen syntyi heinäkuussa vain 73 000 uutta työpaikkaa, mikä on selvästi alle 100 000 työpaikan kasvuodotuksen.

Myös touko- ja kesäkuun lukuja tarkistettiin jyrkästi alaspäin, ja ne osoittavat yhteensä 258 000 työpaikkaa alaspäin alkuperäisistä arvioista. Kesäkuun luku tarkistettiin 147 000:sta vain 14 000:een, kun taas toukokuun luku leikattiin aiemmin raportoidusta 144 000:sta 19 000:een.

Työttömyysaste nousi heinäkuussa 4,1 prosentista 4,2 prosenttiin markkinaennusteiden mukaisesti.

Erikseen Michiganin yliopiston kuukausittainen kyselytutkimus osoitti, että Yhdysvaltain kuluttajien luottamusta kuvaava lopullinen lukema heinäkuussa nousi 61,7:ään kesäkuun 60,7:stä ja hieman alustavan lukeman 61,8 alapuolelle. Se pysyi kuitenkin selvästi heinäkuun 2024 tason 66,4 alapuolella.

Toinen merkki talouden heikkenemisestä on se, että Institute for Supply Managementin raportoima teollisuustuotannon ostopäällikköindeksi laski yhdellä pisteellä 48:aan heinäkuussa.

Pehmeiden lukujen keskellä presidentti Donald Trump kyseenalaisti heikkojen työllisyyslukujen oikeellisuuden ja syytti virallisia virastoja lukujen manipuloinnista poliittisista syistä.

Heikon työmarkkinaraportin seurauksena odotukset Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) 25 peruspisteen ohjauskoron laskusta syyskuun kokouksessaan ovat kasvaneet. Tämä tapahtuu sen jälkeen, kun keskuspankki päätti keskiviikkona pitää ohjauskorkonsa ennallaan 4,25–4,50 prosentin välillä.

Presidentti Trump lisäsi painetta maailmanmarkkinoille ilmoittamalla aiemmin päivällä uusista tullien korotuksista kymmenille maille, mikä voimisti pelkoja kauppasodan kärjistymisestä.

Ethereum

Kello 21.04 GMT Ethereumin kurssi oli CoinMarketCapissa 5,7 % laskussa ja sen arvo oli 3 523,8 dollaria.

Yhdysvaltain työmarkkinat näyttivät kehittyvän tasaisesti vuoden ensimmäisellä puoliskolla, mutta on yhä enemmän merkkejä siitä, että työpaikkojen kasvu on hidastumassa.

Heinäkuun työllisyysraportti julkaistaan perjantaina klo 8.30 itäistä aikaa, ja sen odotetaan osoittavan 115 000 työpaikan nettolisäystä – merkittävä hidastuminen kesäkuun 147 000 työpaikasta. FactSetin konsensusarvioiden mukaan työttömyysasteen ennustetaan myös nousevan 4,2 prosenttiin edellisen kuukauden 4,1 prosentista.

Yhdysvaltain työtilastoviraston (BLS) tiedot osoittavat, että Yhdysvaltain talouteen syntyi 102 000–158 000 työpaikkaa kuukaudessa vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Näitä lukuja pidetään yleisesti terveinä ja ne vastaavat niin sanottua "kannattavuusrajaa" – tilannetta, jossa työpaikkoja syntyy riittävästi pysyäkseen työvoiman kasvun vauhdissa ja ylläpitääkseen työttömyyden vakautta.

Kuitenkin, jos pandemian aiheuttamaa vuoden 2020 taantumaa ei oteta huomioon, keskimääräinen kuukausittainen työpaikkojen määrä, 130 000, tammi-kesäkuussa, on heikoin sitten vuoden 2010, jolloin Yhdysvallat toipui vielä suuresta taantumasta.

Navy Federal Credit Unionin pääekonomisti Heather Long kertoi CNN:lle: ”Luotamme yhä enemmän hyvin pieneen osaan taloutta työpaikkojen kasvun luomiseksi. Työpaikkoja ei yksinkertaisesti ole tällä hetkellä – tekoälystä tai tulleista riippumatta.”

Hän lisäsi, että rekrytointi on heikentynyt useimmilla aloilla, ja yritykset pidättäytyvät suurelta osin uusien työntekijöiden palkkaamisesta Trumpin epävakaan kauppasodan ja tullipolitiikan aiheuttaman epävarmuuden vuoksi.

NerdWalletin pääekonomisti Elizabeth Renter kirjoitti aiemmin tällä viikolla: ”Kun yritykset eivät pysty ennustamaan taloutta – ja siten toimintaansa – ne yleensä odottavat, kunnes tilanne on selvempi. Nykymaailmassa tämä ennusteiden selkeys muuttuu viikosta toiseen, mikä pitää työvoiman kasvun epävarmassa tilassa.”

Lisäksi monet työntekijät ovat haluttomia vaihtamaan työpaikkaa heikkojen työmahdollisuuksien vuoksi, mikä johtaa työmarkkinoihin, joille on ominaista työvoiman liikkuvuuden pysähtyminen – eikä vahvalle taloudelle tyypillinen ”terve vaihtuvuus”.

Viimeisimmät tiedot Työpaikkojen menetysten trendit

Viimeaikaiset liittovaltion tiedot vahvistavat tämän viilenevän trendin. Avoimia työpaikkoja ja työvoiman vaihtuvuutta koskeva tutkimus (JOLTS) osoitti avoimien työpaikkojen määrän laskua kesäkuussa ja palkkausasteen laskivan vuoden pohjalukemiin. Samaan aikaan irtisanomisaste pysyi viiden vuoden keskiarvon alapuolella.

Muut indikaattorit viittaavat siihen, että irtisanomiset eivät ole kiihtyneet dramaattisesti, vaikka irtisanomisilmoitukset ovat lisääntyneet tänä vuonna – suurelta osin Trumpin hallinnon liittovaltion virastojen leikkauksista johtuen.

Vaikka alkuperäiset työttömyyskorvaushakemukset – johtava irtisanomisten indikaattori – ovat edelleen alhaiset, jatkuvien hakemusten määrä on pysynyt ennallaan 1,946 miljoonassa, lähellä korkeinta tasoaan sitten marraskuun 2021.

Yhdysvaltain työministeriö raportoi torstaina, että alustavien hakemusten määrä nousi viime viikolla hieman 218 000:een, kun edellisen viikon 217 000 oli korkeampi, kun taas jatkuvien hakemusten määrä pysyi vakaana lähellä neljän vuoden huippua.

Challenger, Gray & Christmasin raportin mukaan heinäkuussa ilmoitettiin 62 075 työpaikan vähennyksistä, mikä on 29 % enemmän kuin kesäkuussa.

Vanhempi varatoimitusjohtaja Andrew Challenger sanoi: ”Näemme liittovaltion budjettileikkausten vaikutukset, joita johtaa hallinnon tehokkuusministeriö, voittoa tavoittelemattomiin organisaatioihin, terveydenhuoltoon ja julkiseen sektoriin.” Hän lisäsi, että tekoäly oli viime kuussa yli 10 000 irtisanomisen takana, kun taas tariffihuolet vaikuttivat lähes 6 000 työpaikkaan tänä vuonna.

Työttömyys laski kesäkuussa, mutta samaan aikaan työvoiman väheneminen ja työvoimaosuuden lasku.

Työttömyysaste on edelleen keskeinen taloudellinen indikaattori, mutta suurten maahanmuuttoon liittyvien muutosten vuoksi sen merkityksestä on tullut enemmän matemaattinen kuin merkityksellinen.

Wells Fargon ekonomistien kesäkuussa tekemän analyysin mukaan ulkomailla syntyneet työntekijät – laillisesta asemastaan riippumatta – muodostivat noin kolme neljäsosaa työvoiman kasvusta helmikuusta 2020 lähtien. Viimeaikaiset toimet laittoman maahanmuuton hillitsemiseksi vaikuttavat nyt työvoimapoolin supistumiseen.

Terveydenhuolto ja koulutus johtavat työpaikkojen kasvua

Vaikka työpaikkojen kasvu usein hidastuu kesällä tai tilikauden lopussa, Yhdysvaltain työmarkkinoilla on myös syvempiä rakenteellisia haasteita. Suurin osa työpaikkojen kasvusta keskittyy muutamille sektoreille.

Heather Long sanoi: ”Työmarkkinat ovat jumissa terveydenhuollon ja koulutuksen ulkopuolella. Se on todellinen tragedia kaikille, jotka yrittävät saada töitä.”

Työttömyyden keskimääräinen kesto nousi kesäkuussa 23 viikkoon, kun taas pitkäaikaistyöttömien (27 viikkoa tai enemmän) osuus nousi 23,3 prosenttiin – lähelle kolmen vuoden huippua BLS:n tietojen mukaan.

Kesäkuussa terveydenhuolto, sosiaaliapu sekä osavaltion ja paikallishallinnot – jotka yhdessä muodostavat alle 15 % kokonaistyöllisyydestä – loivat 94 % kaikista uusista työpaikoista BLS:n lukujen mukaan.

Taloustieteilijät varoittivat myös mahdollisista vääristymistä paikallishallinnon työllisyysarvioissa kesäkuulta (joissa työpaikkojen määrä kasvoi 80 000:lla). Koulutusalan työpaikat yleensä vähenevät kesällä, mutta tänä vuonna lasku oli pienempi, minkä vuoksi kausitasoitusten perusteella rekisteröitiin jyrkkä nousu.

Terveydenhuollon, sosiaalipalvelujen sekä vapaa-ajan ja ravitsemusalan odotetaan olevan heinäkuussa työpaikkojen kasvun ensisijaisia vetureita.

Samaan aikaan yksityisen sektorin diffuusioindeksi – joka mittaa työpaikkoja luoneiden toimialojen prosenttiosuutta – oli kesäkuussa 49,6. Alle 50:n lukema tarkoittaa, että useammat toimialat menettivät työpaikkoja kuin saivat niitä.

K-muotoisen talouden paluu

Vaikka joitakin tullien aiheuttamia hinnankorotuksia on näkynyt verkossa ja kaupoissa (ja osittain inflaatiotiedoissa), suurempi vaikutus työmarkkinoille on ollut niiden luoma epävarmuus.

Heather Longin näkemyksen mukaan tulleihin liittyvä epävarmuus on työmarkkinoiden rajoitusten listan kärjessä, jota seuraavat pandemian jälkeinen tasapainottuminen ja – etäisenä – tekoälyn vaikutus.

Vaikka palkat nousevat edelleen inflaatiota nopeammin, viimeaikainen kehitys on johtanut siihen, että Yhdysvaltain keskuspankki on keskeyttänyt kiristämisen ja työntänyt talouden takaisin K-kirjaimen muotoiseen kuvioon – jossa köyhät kamppailevat, kun taas pieni varakas vähemmistö ajaa kasvua.

”Ihmiset todella kärsivät”, Long sanoi. ”Ja jos työmarkkinat heikkenevät entisestään, se voi pahentaa olemassa olevia rasitteita, kuten kotitalouksien kasvavaa velkaa.”

Hän totesi lopuksi: ”Työntekijöitä ei yksinkertaisesti ole tarjolla – ei toimihenkilöille eikä työntekijöille. Toivottavasti tämä muuttuu, jos saamme selvyyden tulleista kesän loppuun mennessä ja hinnanalennuksen syyskuussa.”