Euro heikkeni tiistaina Euroopan kaupankäynnissä suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin. Euro palasi kahtena edellisenä kaupankäyntipäivänä pysähtyneisiin tappioihinsa Yhdysvaltain dollaria vastaan ja lähestyi jälleen neljän viikon pohjalukemiaan. Lasku tapahtuu Donald Trumpin viimeisimpien tullitoimenpiteiden aiheuttaman epävakaan globaalin markkinatilanteen keskellä.

Odotukset ainakin yhdestä eurooppalaisesta koronlaskusta tänä vuonna ovat vahvistuneet, erityisesti Euroopan keskuspankin päättäjiin kohdistuvien inflaatiopaineiden hellittäessä edelleen. Sijoittajat odottavat Euroopasta lisää keskeisiä taloustietoja voidakseen arvioida näitä odotuksia uudelleen.

Hintakatsaus

Euron vaihtokurssi tänään: euro laski dollaria vastaan noin 0,15 % 1,1768 dollariin avaustason 1,1785 dollarista ja saavutti istuntokauden huipun 1,1796 dollaria.

Euro päätti maanantain kaupankäynnin noin 0,1 prosentin nousussa dollaria vastaan, mikä merkitsee toista peräkkäistä päivittäistä nousua, ja toipuminen jatkui neljän viikon pohjalukemista 1,1742 dollarista.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi tiistaina 0,2 prosenttia ja palasi kahteen edelliseen kauppapäivään pysähtyneeseen nousuun. Tämä heijastaa Yhdysvaltain dollarin uutta vahvistumista suhteessa tärkeimpien ja toissijaisten valuuttojen koriin.

Nousu tapahtuu samaan aikaan, kun sijoittajat arvioivat Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin asettaman tullijärjestelmän uusien häiriöiden vaikutuksia maailmankauppaan.

Trump ilmoitti lauantaina, että Yhdysvaltain kaikkien maiden tuonnille asetetut väliaikaiset tullit nostetaan 10 prosentista 15 prosenttiin. Tämä oli nopea vastaus Yhdysvaltain korkeimman oikeuden perjantaina antamaan historialliseen päätökseen, jonka mukaan Trumpin laajat tullit ylittivät hänen toimivaltansa.

Wall Street Journal raportoi, että Trumpin hallinto harkitsee uusien kansalliseen turvallisuuteen liittyvien tullien asettamista muun muassa suurille akuille, valuraudalle ja sen osille, muoviputkille, teollisuuskemikaaleille sekä sähkö- ja tietoliikenneverkkojen laitteille.

Euroopan parlamentti

Euroopan parlamentti päätti maanantaina lykätä äänestystä Yhdysvaltojen kanssa tehtävästä kauppasopimuksesta vastauksena presidentti Donald Trumpin viimeaikaisten päätösten aiheuttamaan "tullikaaokseen".

Jotkut eurooppalaiset lainsäätäjät kuvailivat nykyistä sopimusta Yhdysvaltoja suosivaksi ja väittivät, että yhdysvaltalaiset tuotteet saisivat nollatullit Euroopan markkinoille, kun taas Eurooppaan kohdistuisi edelleen jopa 15 prosentin tulleja, mikä lisäisi painetta ratifioinnin keskeyttämiseksi.

Euroopan korot

Äskettäin Euroopassa julkaistut tiedot osoittivat inflaatiovauhdin laskua joulukuussa, mikä viittaa Euroopan keskuspankkiin kohdistuvien inflaatiopaineiden hellittämiseen.

Näiden lukujen jälkeen rahamarkkinat nostivat Euroopan keskuspankin maaliskuun kokouksessaan 25 peruspisteen koronlaskun hinnoittelua 10 prosentista 25 prosenttiin.

Kauppiaat myös muuttivat odotuksiaan korkojen pitämisestä muuttumattomina koko vuoden ajan odottamaan ainakin yhtä 25 peruspisteen leikkausta.

Näiden odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajat odottavat lisää euroalueen taloustietoja inflaatiosta, työttömyydestä ja palkkatasosta.

Japanin jeni heikkeni tiistaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpiin ja toissijaisiin valuuttoihin. Jeni palasi eilen väliaikaisesti pysähtyneisiin tappioihinsa Yhdysvaltain dollaria vastaan ja lähestyi lähes kahden viikon alimpaansa tasoa sen jälkeen, kun Nikkei raportoi Yhdysvaltain rahaviranomaisten tehneen dollarin ja jenin vaihtokurssin tarkistuksia ilman Japanin rahaviranomaisten pyyntöä.

Japanin keskuspankin päättäjiin kohdistuvien inflaatiopaineiden hellittäessä odotukset Japanin koronnostosta maaliskuussa ovat laskeneet. Sijoittajat odottavat nyt keskeisiä taloustietoja Japanista voidakseen arvioida odotuksiaan uudelleen.

Hintakatsaus

Japanin jenin vaihtokurssi tänään: dollari nousi jeniä vastaan 0,45 % 155,31 jeniin avaustason 154,64 jälkeen ja saavutti istunnon pohjalukeman 154,52 jenissä.

Jeni päätti maanantain kaupankäynnin 0,25 prosentin nousussa dollaria vastaan, mikä oli ensimmäinen vahvistuksensa neljään kaupankäyntipäivään osana toipumista lähes kahden viikon pohjalukemista, 155,64 jenistä.

Alhaisempien ostojen lisäksi Japanin jeni elpyi Trumpin tullimuutoksiin liittyvien huolenaiheiden vuoksi Yhdysvaltain korkeimman oikeuden historiallisen päätöksen jälkeen.

Rahaviranomaiset

Japanilainen Nikkei-lehti raportoi nimettömiin Yhdysvaltain hallituksen lähteisiin viitaten, että Yhdysvaltain rahaviranomaiset aloittivat "valuuttakurssien tarkastelut" viime tammikuussa jenin tukemiseksi.

Sanomalehden mukaan New Yorkin keskuspankin Yhdysvaltain valtiovarainministeriön puolesta tekemät valuuttakurssitarkastukset tehtiin ilman Japanin valtiovarainministeriön pyyntöä.

Raportissa lisättiin, että Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessent johti valuuttakurssin tarkistusprosessia, koska oli huolta siitä, että poliittinen epävakaus ennen Japanin vaaleja voisi horjuttaa Japanin markkinoita ja levitä maailmanlaajuisille rahoitusmarkkinoille.

Lehden mukaan Bessentiä lähellä oleviin korkeisiin virkamiehiin viitaten Yhdysvaltain viranomaiset pitivät valuuttakurssin tarkistusta alustavana askeleena kohti mahdollista interventiota jenin ostojen kautta ja harkitsivat valuuttamarkkinoille puuttumista jenin tukemiseksi, jos Tokio sitä pyytäisi.

Useat korkeat Yhdysvaltain virkamiehet sanoivat Bessenttin johtaman valuuttakurssin tarkistuksen perustuvan periaatteeseen, jonka mukaan Yhdysvallat on valmis käyttämään taloudellista vahvuuttaan liittolaistensa vakauden edistämiseksi.

Japanin korot

Tokiossa viime viikon lopulla julkaistut tiedot osoittivat, että Japanin ydininflaatio laski tammikuussa alimmalle tasolleen kahteen vuoteen, mikä helpotti Japanin keskuspankin inflaatiopaineita.

Näiden tietojen jälkeen Japanin keskuspankin maaliskuun kokouksessa toteuttaman neljännesprosenttiyksikön koronnoston hinnoittelu laski 10 prosentista 3 prosenttiin.

Myös huhtikuun kokouksessa neljännesprosenttiyksikön korotuksen hinnoittelu laski 50 prosentista 30 prosenttiin.

Reutersin tuoreimman kyselyn mukaan Japanin keskuspankki saattaa nostaa ohjauskorkoa yhteen prosenttiin syyskuuhun mennessä.

Sijoittajat odottavat nyt lisätietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkkojen kasvusta voidakseen arvioida näitä odotuksia uudelleen.

Ripple Labs Inc.:n (XRP) kurssi nousi maanantaina yli 1,40 dollarin tason kirjoitushetkellä huolimatta uudesta paineesta, joka johtui tulleihin liittyvistä jännitteistä laajemmilla kryptovaluuttamarkkinoilla. Lasku 1,33 dollariin – kaupankäyntipäivän pohjalukemiin – liittyi makrotaloudelliseen epävarmuuteen, geopoliittisiin jännitteisiin ja sijoittajien siirtymiseen kohti pienempiriskisiä omaisuuseriä.

XRP:hen suuntautuvien sijoitusten hidastuminen pääoman poistuessa Bitcoinista ja Ethereumista

CoinShares International Limitedin raportin mukaan XRP-tuotteisiin tehdyt sijoitusvirrat laskivat viime viikolla 3,5 miljoonaan dollariin. Tämä on 90 prosentin lasku edellisen viikon 33 miljoonan dollarin sijoituksiin verrattuna. Hallinnoitavat varat ovat keskimäärin noin 2,6 miljardia dollaria, kun taas vuoden alusta sisäänvirtaukset ovat nousseet 151 miljoonaan dollariin.

Sitä vastoin Bitcoin-sijoitustuotteet pysyivät myyntipaineen alla, ja viime viikolla kirjattiin 215 miljoonan dollarin ulosvirtaus. Huolimatta myynnistä, joka laski kryptovaluutan arvon alle 65 000 dollarin, hallinnoitavien varojen kokonaismäärä oli 104 miljardia dollaria, kun taas vuoden alusta ulosvirtaus oli noin 1,3 miljardia dollaria.

CoinSharesin raportin mukaan Bitcoin oli negatiivisen markkinatunnelman pääasiallinen ajuri, ja käänteisiin Bitcoin-sijoitustuotteisiin kirjattiin 5,5 miljoonan dollarin suuruiset sisäänvirrat – suurin omaisuusluokista.

Ethereumiin kirjattiin myös viime viikolla 36,5 miljoonan dollarin ulosvirtaukset, jolloin vuoden alusta ulosvirtausten kokonaismäärä nousi 494 miljoonaan dollariin.

Piensijoittajien kiinnostus pysyy vakaana

Johdannaissopimusten tiedot osoittavat vakaata piensijoittajien kiinnostusta XRP:tä kohtaan, sillä avoin XRP-futuurisopimusten määrä nousi maanantaina 2,4 miljardiin dollariin edellisen päivän 2,33 miljardista dollarista CoinGlassin tietojen mukaan.

Avointen positioiden määrän kasvu viestii sijoittajien lisääntyneestä riskinottohalukkuudesta, mikä voi parantaa hinnan elpymisen mahdollisuuksia tulevissa kaupankäyntisessioissa.

Tekninen analyysi: elpymisnäkymät ovat edelleen rajalliset

XRP käy kauppaa noin 1,40 dollarissa MACD-indikaattorin tukemana, joka pysyy päiväkaavion signaaliviivan yläpuolella. Kutistuvat vihreät histogrammipalkit kuitenkin viittaavat siihen, että nousumomentti saattaa olla rajallinen.

Samaan aikaan suhteellinen vahvuusindeksi (RSI) on 39:ssä, selvästi neutraalin alueen alapuolella, mikä heijastaa valuutan laajemman teknisen rakenteen jatkuvaa heikkoutta.

Viime syyskuussa laadin lyhyen esityksen maailman suurimmista konflikteista ja kirjoitin Israelin ja Iranin välisestä vastakkainasettelusta – jota nykyään kutsutaan ”kahdentoista päivän sodaksi” – seuraavaa: ”On kaikki syyt uskoa, että Israelin ja Iranin välinen konflikti ei ole ohi ja että Yhdysvallat saatetaan vetää takaisin siihen.”

Sodan seuraava vaihe näyttää nyt lähestyvän. Itse asiassa hyökkäykset ovat saattaneet jo alkaa, kun luet näitä rivejä.

Minua hämmentää se, että muu maailma on kohdellut tämän toisen vaiheen valmisteluja ikään kuin ne olisivat merkityksettömiä. Vaikka Yhdysvaltojen suuri sotilasjoukkojen läsnäolo sai mediahuomiota, muut uutiset – kuten Yhdysvaltain korkeimman oikeuden päätös kumota presidentti Donald Trumpin hallinnon asettamat tullit ja Epstein-tapausten jatkuvat seuraukset – saivat yhtä paljon tai jopa enemmän huomiota. Rahoitusmarkkinoilla puolestaan nähtiin vain rajallisia häiriöitä, jotka rajoittuivat pääasiassa suhteellisen maltilliseen öljyn hinnan nousuun.

Tämä näennäinen rauhallisuus näyttää perustuvan kahteen pääoletukseen:

Ensinnäkin monet uskovat presidentti Trumpin turvautuvan niin sanottuun "TACOon", joka viittaa siihen, että "Trump aina ärtyy". Tämä oletus perustuu ajatukseen, että kuten monissa aiemmissakin tapauksissa, presidentti ei aio toteuttaa alkuperäisiä uhkauksiaan. Väite viittaa toistuviin tapauksiin, joissa tullimaksujen tasot ilmoitettiin ja niitä sitten alennettiin tai pehmennettiin, kun maailmanmarkkinat alkoivat laskea jyrkästi. Tämän logiikan mukaan oletetaan, että hän ei hyökkää Iraniin, ilmoittaa sopimuksesta, joka tarjoaa vähemmän kuin alun perin vaadittiin, ja julistaa sitten voiton.

Toiseksi, toinen tätä tyyneyttä tukeva pilari on uskomus siitä, että Iran ei toteuta uhkauksiaan, jos uusi konflikti puhkeaa, tai ainakaan se ei olisi kovin tehokas siinä. Näihin uhkauksiin kuuluvat hyökkäykset Yhdysvaltojen tukikohtiin alueella, iskujen kohdistaminen kaikkiin Yhdysvaltojen ja Israelin sotatoimia avustaviin maihin, iskut Yhdysvaltain laivaston aluksiin ja mikä tärkeintä, Hormuzinsalmen sulkeminen, jonka kautta kulkee noin 20 % maailman öljyn ja nesteytetyn maakaasun viennistä. Tällainen sulkeminen vaikuttaisi paitsi Iraniin, myös tärkeisiin öljyn ja kaasun viejiin, kuten Irakiin, Kuwaitiin, Saudi-Arabiaan, Qatariin ja Yhdistyneisiin arabiemiirikuntiin.

Vanhan sanonnan mukaan "mikään suunnitelma ei kestä ensimmäistä kosketusta vihollisen kanssa", ja tässä on syy siihen, miksi tällaiset odotukset voivat olla liian optimistisia:

Ensinnäkin kaikki Israelin hallituksen lausunnot viittaavat siihen, että mikään muu kuin kattava hyökkäys Iraniin ei ole hyväksyttävää, koska Iranin hallitus ei todennäköisesti suostu Israelin vaatimuksiin, joihin kuuluvat Iranin ballististen ohjusten ohjelman rajoittaminen ja Hamasin ja Hizbollahin kaltaisten ryhmien tuen lopettaminen. Iranilaiset virkamiehet ovat tähän mennessä vaatineet, että neuvottelujen tulisi keskittyä yksinomaan maan ydinohjelmaan. Yhdysvallat on myös ilmoittanut, että ohjusrajoitusten ja liittoutuneiden puolisotilaallisten joukkojen tuen lopettamisen on oltava osa kaikkia neuvotteluja.

Edellinen konflikti, niin sanottu kahdentoista päivän sota, alkoi Israelin iskulla. Uskon, että jos Yhdysvallat ei hyökkää ensin tai Israelin joukkojen rinnalla, Israel saattaa yksinkertaisesti aloittaa konfliktin ja pyytää sitten Yhdysvaltojen tukea. On erittäin todennäköistä, että Trump antaisi kyseisen tuen.

Toiseksi, sekä Israelin että Yhdysvaltojen hallitukset ovat tehneet selväksi, että heidän toivomansa lopputulos on hallinnon vaihdos Iranissa. En tiedä, uskooko Iranin hallitus tähän, mutta jos uskoo, konfliktin seuraavaa vaihetta pidettäisiin eksistentiaalisena uhkana. Siinä tapauksessa Iranilla ei olisi juurikaan syytä pidätellä vastaustaan, koska sillä ei olisi paljoa menetettävää täysimittaisessa yhteenotossa. Ei ole tuskin yllättävää, että korkein johtaja ja hallitseva piiri eivät haluaisi nähdä Yhdysvaltain vankilan sisäpuolta.

Jos nämä kaksi oletusta pitävät paikkansa, rahoitusmarkkinoilla ja maailman pääkaupungeissa tällä hetkellä nähty rauha voi nopeasti muuttua paniikiksi. Iranin sotilaallinen vahvuus ei todennäköisesti yllä Yhdysvaltojen ja Israelin tasolle, mutta se voi silti aiheuttaa merkittävää vahinkoa ohjus- ja drooniarsenaalillaan. Sen tehokkain ase olisi kuitenkin Hormuzinsalmen sulkeminen. Öljyn hinta nousisi jyrkästi, ja mitä pidempään salmi pysyisi suljettuna, sitä suurempi olisi maailmanlaajuinen talouden halvaantumisen riski polttoainepulan ja jyrkästi nousevien hintojen vuoksi.

Iranin ei tarvitsisi hallita salmea täysin pysäyttääkseen öljykuljetukset; sen tarvitsisi vain tehdä läpikulusta turvatonta. Sillä on hallussaan tähän tarvittavat droonit, ohjukset ja partioalukset. Tämä todennäköisesti johtaisi siihen, että vakuutusyhtiöt peruuttaisivat vakuutuksen, mikä käytännössä pysäyttäisi säiliöalusliikenteen. Yksikään varustamoyhtiö ei ottaisi riskiä kuljettaa kahta miljoonaa barrelia öljyä – tavallisen suuren öljytankkerin kapasiteettia – jonka arvo on yli 132 miljoonaa dollaria nykyisillä hinnoilla ilman vakuutusta.

Yhdysvaltain laivasto voisi toki saattaa tankkereita salmen läpi, mutta näistä aluksista ja tankkereista tulisi silloin Iranin ohjuksia ja droneja käyttävien parvihyökkäysten kohteita. Puolustusjärjestelmien on siepattava jokainen tuleva uhka vaurioiden välttämiseksi, kun taas hyökkääjät tarvitsevat vain yhden ohjuksen tai dronin puolustuksen läpäisemiseen aiheuttaakseen vakavaa vahinkoa.

Yhdysvallat saattaa pystyä neutraloimaan tällaiset uhat, mutta on vaikea kuvitella tankkerien kapteenien ja heidän miehistöjensä testaavan vapaaehtoisesti tätä suojaa jokaisella matkalla. On myös epätodennäköistä, että vakuutusyhtiöt suostuisivat korvaamaan Hormuzinsalmen ylittäviä tankkereita tällaisissa olosuhteissa.

Toivon, että tämä konflikti voidaan välttää ja että voidaan saavuttaa sopimus, joka sallii kaikkien osapuolten vetäytyä pysyvästi. Mutta toivo ei ole suunnitelma. Ottaen huomioon Donald Trumpin viihdetaustan ja hänen taipumuksensa dramaattisiin lopputuloksiin, meidän ei pitäisi yllättyä, jos tapahtumat etenevät kuin Hollywood-elokuvassa, jossa kirjoittamaton sääntö sanoo, että jos ase ilmestyy ruudulle, se on laukaistava ennen tarinan loppua. Tästä syystä uskon, että maailman tulisi varautua vähemmän optimistiseen lopputulokseen.