Euro heikkeni maanantaina Euroopan kaupankäynnissä kansainvälisiä valuuttoja vastaan ja jatkoi laskuaan Yhdysvaltain dollaria vastaan kolmatta päivää peräkkäin. Lasku tapahtuu samaan aikaan, kun sijoittajat keskittyvät ostamaan Yhdysvaltain dollaria ensisijaisena turvasatamakohteena Iranin sodan pelkojen voimistuessa ja odottaessaan Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin asettamaa lopullista määräaikaa Hormuzinsalmen avaamiselle.

Euroalueen inflaation ylittäessä Euroopan keskuspankin keskipitkän aikavälin tavoitteen korkeiden energian hintojen vuoksi, ainakin yhden koronnoston todennäköisyys Euroopassa tänä vuonna on kasvanut, kun Euroopassa julkaistaan lisää tärkeitä talouslukuja.

Hintakatsaus

Euron vaihtokurssi tänään: euro laski noin 0,1 % dollaria vastaan 1,1505 dollariin avaustason 1,1514 dollarista saavutettuaan korkeimmillaan 1,1525 dollaria.

Euro päätti perjantain kaupankäyntipäivän yli 0,2 prosentin laskussa dollaria vastaan, mikä oli toinen peräkkäinen päivittäinen lasku Iranin sodan tapahtumien vuoksi.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi maanantaina yli 0,1 prosenttia ja pysyi nousussa kolmatta peräkkäistä päivää heijastaen Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa vahvuutta suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Nousua vauhdittavat sijoittajat, jotka keskittyvät Yhdysvaltain dollariin ensisijaisena turvasatamakohteenaan kasvavien pelkojen keskellä Iranin sodan kärjistymisestä, erityisesti Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin viimeaikaisten uhkausten jälkeen.

Yhdysvalloissa perjantaina julkaistut vahvat työmarkkinatiedot vähensivät todennäköisyyttä, että keskuspankki (Fed) laskee korkoja lähitulevaisuudessa, kun markkinat odottavat lisää tärkeitä taloustietoja inflaatiosta ja kulutusmenojen tasosta.

Iranin sodan päivitykset

• Trump vannoo, että Iran kohtaa "helvetin" tiistaina, jos Hormuzinsalmen avaamisen määräaikaa ei noudateta.

• Axios: Iranilaiset sovittelijat tekevät viimeisiä ponnisteluja 45 päivän tulitauon saavuttamiseksi.

• Axios: Lähteiden mukaan mahdollisuudet osittaiseen sopimukseen seuraavan 48 tunnin aikana ovat pienet.

Euroopan korot

Euroopan keskuspankin (EKP) pääjohtaja Christine Lagarde sanoi, että pankki on valmis nostamaan korkoja, vaikka inflaation odotettu nousu olisi lyhytaikaista.

Viime viikolla julkaistujen tietojen mukaan euroalueen inflaatio ylitti Euroopan keskuspankin tavoitteen ja oli maaliskuussa 2,5 prosenttia energian hintojen noustessa.

Näiden tietojen jälkeen rahamarkkinoiden arvio Euroopan keskuspankin korkojen 25 peruspisteen noston todennäköisyydestä huhtikuussa nousi 30 prosentista 35 prosenttiin.

Lähteet kertoivat Reutersille, että Euroopan keskuspankki (EKP) aloittaa todennäköisesti korkojen nostojen keskustelut tämän kuun kokouksessaan.

Näiden todennäköisyyksien uudelleenarvioimiseksi sijoittajat odottavat euroalueelta julkaistavia lisää taloustietoja inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista.

Japanin jeni heikkeni maanantaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin, palaten tappioihinsa Yhdysvaltain dollaria vastaan ja lähestyen 160 jenin rajaa. Lasku tapahtuu samaan aikaan, kun sijoittajat keskittyvät ostamaan Yhdysvaltain dollaria ensisijaisena turvasatamakohteena Iranin sodan pelkojen voimistuessa ja markkinoiden odottaessa Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin asettamaa lopullista määräaikaa Hormuzinsalmen avaamiselle uudelleen.

Japanin keskuspankin päättäjien inflaatiopaineiden hellittäessä Japanin koronnoston todennäköisyys huhtikuussa on pienentynyt sijoittajien odottaessa Japanista lisää taloustietoja.

Hintakatsaus

Japanin jenin vaihtokurssi tänään: Yhdysvaltain dollari nousi 0,2 % jeniä vastaan 159,83 jeniin perjantain päätöskurssista 159,51 jeniä käytyään pörssin alimmalla tasolla 159,47 jeniä.

Jeni päätti perjantain sessionsa alle 0,1 prosentin nousussa dollaria vastaan, mikä oli ensimmäinen nousunsa kolmeen päivään Japanin valtiovarainministerin annettua uusia varoituksia liiallisista valuuttakurssien liikkeistä valuuttamarkkinoilla.

Japanin rahaviranomaisten jatkuvien varoitusten tukemana jeni vahvistui viime viikolla 0,45 % dollaria vastaan, mikä oli sen toinen viikoittainen vahvistuminen kolmen viikon sisällä.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi maanantaina yli 0,1 prosenttia ja pysyi nousussa kolmatta peräkkäistä päivää heijastaen Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa vahvuutta suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Nousua vauhdittavat sijoittajat, jotka keskittyvät Yhdysvaltain dollariin ensisijaisena turvasatamakohteenaan kasvavien pelkojen keskellä Iranin sodan kärjistymisestä, erityisesti Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin viimeaikaisten uhkausten jälkeen.

Iranin sodan päivitykset

• Trump vannoo, että Iran kohtaa "helvetin" tiistaina, jos Hormuzinsalmen avaamisen määräaikaa ei noudateta.

• Axios: Iranilaiset sovittelijat tekevät viimeisiä ponnisteluja 45 päivän tulitauon saavuttamiseksi.

• Axios: Lähteiden mukaan mahdollisuudet osittaiseen sopimukseen seuraavan 48 tunnin aikana ovat pienet.

Japanin viranomaiset

Japanin valtiovarainministeri Satsuki Katayama antoi perjantaina uuden varoituksen valuuttakauppiaille ja vahvisti hallituksen valmiuden toimia valuuttamarkkinoiden spekulaatiota vastaan viimeaikaisen merkittävän volatiliteetin nousun vuoksi.

Katayama sanoi tavallisessa lehdistötilaisuudessa, että sekä raakaöljyn futuuri- että valuuttamarkkinoilla on lisääntynyt spekulaatio ja että volatiliteetti on kasvanut merkittävästi.

Katayama lisäsi, että koska näistä tapahtumista johtuvat valuuttakurssien vaihtelut vaikuttavat kansalaisten toimeentuloon ja talouteen, hallitus on täysin valmistautunut kattavaan vastaukseen kaikilla tasoilla.

Japanin korot

Japanissa viime viikolla julkaistut tiedot osoittivat Tokion ydininflaation hidastumisen maaliskuussa, mikä on viimeisin indikaattori Japanin keskuspankin päättäjiin kohdistuvien inflaatiopaineiden hellittämisestä.

Näiden tietojen jälkeen markkinahinnoittelu sille, että Japanin keskuspankki nostaisi korkoja neljännesprosenttiyksiköllä huhtikuun kokouksessa, laski 25 prosentista 15 prosenttiin.

Näiden todennäköisyyksien uudelleenarvioimiseksi sijoittajat odottavat lisää tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista.

Öljymarkkinat varautuvat mahdolliseen historialliseen hinnannousuun, ja JPMorganin ja muiden instituutioiden varoitusten mukaan hinnat voivat nousta 150–200 dollariin tynnyriltä, jos Hormuzinsalmi pysyy osittain suljettuna toukokuun puoliväliin asti.

Torstain kaupankäynnin aikana Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta nousi Brentin yläpuolelle ja asettui 112 dollariin tynnyriltä, kun taas Brentin hinta päätti viikon lähelle 109 dollaria tynnyriltä.

Merenkulun jyrkkä lasku

Hormuzinsalmen läpi kulkeva laivaliikenne on vähentynyt jyrkästi maaliskuun alusta lähtien, ja Iran sallii tällä hetkellä vain rajoitetun määrän aluksia kulkea läpi.

Vaikka täysimääräinen kauttakulku jatkuisi välittömästi, tuotannon ja jalostuksen toimitusketjujen palautuminen normaaliksi voi kestää kolmesta kuuteen kuukautta.

Salmen avaamiseksi uudelleen Yhdistynyt kuningaskunta isännöi tällä viikolla yli 30 maan virtuaalikokousta, jonka tarkoituksena oli varmistaa turvallinen kauttakulku ja estää Irania määräämästä kauttakulkumaksuja.

Toistaiseksi ei kuitenkaan ole näkyvissä selkeitä merkkejä uudelleen avaamisesta.

200 dollarin skenaario

Energia-alan konsulttiyritys FGE NexantECA varoitti, että hinnat voivat nousta 200 dollariin tynnyriltä, jos salmi pysyy pääosin suljettuna vielä kuusi viikkoa. Toisen ennusteen mukaan hinnat voivat nousta ennätykselliseen 200 dollariin, jos Persianlahden konflikti jatkuu kesäkuuhun asti.

Analyytikot olivat jo varoittaneet pian Yhdysvaltojen, Israelin ja Iranin 28. helmikuuta alkaneiden iskujen jälkeen, että sota voisi nostaa öljyn hinnan yli 100 dollariin tynnyriltä.

Brent – öljyn maailmanlaajuinen vertailuhinta – lähestyi 9. maaliskuuta 120 dollaria tynnyriltä eikä ole laskenut alle 100 dollarin 13. maaliskuuta jälkeen.

Israelin isku Iranin South Parsin kaasukentään 18. maaliskuuta ja sitä seuranneet Iranin hyökkäykset öljy- ja kaasulaitoksiin Qatarissa, Saudi-Arabiassa ja Arabiemiirikunnissa nostivat hinnat jälleen korkeammalle, yli 108 dollariin tynnyriltä.

Viidesosa maailman öljystä kulkee salmen läpi

Useimmat analyytikot ovat yhtä mieltä siitä, että hinnat voivat nousta entisestään, jos Hormuzinsalmi – joka kuljettaa noin viidenneksen maailman öljyntuotannosta rauhan aikana – pysyy käytännössä suljettuna tulevina viikkoina.

Suurin erimielisyys on mahdollisen korotuksen mittakaavassa.

Vanda Insightsin perustaja Vandana Hari sanoi, että joidenkin Lähi-idän raakaöljylaatujen, kuten Omanin ja Dubain, hinta on jo ylittänyt 150 dollaria, mikä nostaa 200 dollarin rajan lähelle, vaikka Brent tai WTI eivät ole vielä saavuttaneet kyseistä tasoa.

Hän lisäsi, että hinnannousun laajuus riippuu lähes kokonaan siitä, kuinka kauan salmi pysyy suljettuna.

Lähes täydellinen toimituspysähdys

Iranin ilmoitettua salmen sulkemisesta konfliktin alussa ja uhannut kohdistaa iskut kaikkiin ohi kulkemaan yrittäviin aluksiin, laivaliikenne on lähes pysähtynyt.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ei ole toistaiseksi onnistunut saamaan kansainvälistä tukea laivastosaattueelle salmen avaamiseksi, ja useat maat pyrkivät kahdenvälisiin sopimuksiin Iranin kanssa varmistaakseen alustensa turvallisen kulun.

Viime päivinä vain rajoitettu määrä aluksia on päästetty läpi, ja useimmat niistä purjehtivat Intian, Pakistanin, Turkin ja Kiinan lippujen alla.

Globaali tarjonnan alijäämä

Vaikka on sitouduttu vapauttamaan 400 miljoonaa barrelia hätäöljyvarastoista yhteistyössä Kansainvälisen energiajärjestön kanssa, nämä määrät eivät riitä täysin kompensoimaan salmen läpi kulkevien toimitusten häiriöitä.

Singaporen OCBC Groupin tutkimusyksikkö arvioi, että maailmanmarkkinoilla on edessään noin 10 miljoonan barrelin päivittäinen vaje, jopa varannoista huolimatta.

Alle kolme viikkoa konfliktin alkamisen jälkeen markkinaosapuolet suhtautuvat yhä vakavammin mahdollisuuteen, että hinnat ylittävät 150 dollaria ja voivat nousta jopa 200 dollariin tynnyriltä.

FGE NexantECA:n emerituspuheenjohtaja Fereidun Fesharaki sanoi, että hinnat voivat nousta 200 dollariin tai yli, jos salmi pysyy pääosin suljettuna.

Hän lisäsi, että vaikka markkinoita osittain ohjaavat mieliala ja Trumpin sosiaalisen median kommentit, todellisuudessa salmen läpi ei kulje noin 100 miljoonaa barrelia öljyä viikossa – mikä vastaa 400 miljoonaa barrelia kuukaudessa.

Hän varoitti, että nämä tappiot kasvaisivat ajan myötä yhä merkittävämmiksi.

"Maailma ilman Hormuzia" -skenaario

Yritys odottaa myös, että Kansainvälinen energiajärjestö Kansainvälinen energiajärjestö saattaa joutua vapauttamaan lisää strategisia varantoja huhtikuun puoliväliin mennessä ja mahdollisesti uudelleen kesäkuussa.

Siinä lisättiin, että "maailma ilman Hormuzinsalmea" on tulossa realistiseksi skenaarioksi, joka voi kestää kuukausia ja mahdollisesti pakottaa rakenteellisiin muutoksiin energiamarkkinoilla, toimitusketjuissa ja globaalissa kaupassa.

Fesharaki varoitti, että tällainen skenaario voisi laukaista maailmanlaajuisen talousshokin, joka voisi johtaa vuosia kestävään vakavaan taantumaan.

Muiden instituutioiden varoitukset

FGE NexantECA ei ole ainoa, joka varoittaa 200 dollarin öljyn hinnasta.

Macquarie Groupin analyytikoiden mukaan hinta voi nousta ennätykselliseen 200 dollariin tynnyriltä, jos Lähi-idän konflikti jatkuu koko toisen neljänneksen.

Wood Mackenzien analyytikot ehdottivat myös, että Brentin hinta voisi pian nousta 150 dollariin, eikä 200 dollarin hinta "ole poissuljettu" vuoteen 2026 mennessä.

Iran itse on vihjannut tällaisista tasoista, ja armeijan tiedottaja varoitti viime viikolla, että maailman tulisi "valmistautua" hintojen nousemiseen 200 dollariin.

Vakavat maailmanlaajuiset taloudelliset seuraukset

Asiantuntijat varoittavat, että öljyn hinnan nousu 150 dollarissa tai sitä korkeammalla rasittaisi maailmantaloutta merkittävästi.

Kansainvälinen valuuttarahasto arvioi, että öljyn hinnan pysyvä 10 prosentin nousu nostaa maailmanlaajuista inflaatiota noin 0,4 prosenttia ja hidastaa talouskasvua noin 0,15 prosenttia.

Brentin historiallinen huippu oli 147,50 dollaria tynnyriltä vuoden 2008 finanssikriisin aikana – mikä vastaa noin 224 dollaria nykydollareissa.

Oxfordin yliopiston energia-asiantuntija Adi Imsirovic sanoi, että 200 dollarin öljyn hinta toimisi "vahvana jarruna" maailmantaloudelle, ja totesi, että tällainen skenaario on täysin mahdollinen.

Hän lisäsi, että se vaikuttaisi inflaatioon, kasvuun ja työllisyyteen ja voisi myös johtaa polttoaineiden ja materiaalien, kuten lannoitteiden ja muovien, pulaan.

Maltillisemmat näkemykset

Jotkut analyytikot kuitenkin pitävät 200 dollarin skenaariota liioiteltuna.

Lontoolaisen Marexin energiamarkkina-analyytikko Sasha Voss huomautti, että lisääntynyt tuotanto esimerkiksi Yhdysvalloista, Kanadasta, Argentiinasta, Brasiliasta ja Guyanasta – sekä vaihtoehtoiset toimitusreitit, kuten Saudi-Arabian itä-länsi-putkilinja – voisivat auttaa helpottamaan painetta.

Hän lisäsi, että Venäjän ja Ukrainan välisen sodan jälkeiset kokemukset osoittivat, että korkeammat hinnat yleensä lisäävät tuotantoa muualla.

Kysynnän tuhoutumisen rooli

Vaikka hintakehitys riippuu pitkälti Hormuzinsalmen läpi kulkevista laivavirroista, myös laajemmalla kysynnän ja tarjonnan dynamiikalla on merkitystä.

Riittävän korkeilla hintatasoilla kuluttajat alkavat vähentää kulutustaan – ilmiö tunnetaan kysynnän tuhoutumisena.

Vaikka öljyn kysyntä on vähemmän joustavaa kuin useimpien hyödykkeiden rajoitettujen korvaavien hyödykkeiden vuoksi, hinnat saattavat alkaa laskea tiettyjen kynnysarvojen ylittymisen jälkeen.

Rapidan Energy Groupin toimitusjohtaja Bob McNally sanoi, ettei kukaan tiedä tarkkaa tasoa, jolla tämä vaikutus alkaa vaikuttaa, mutta se voi olla aiemman huippunsa, 147 dollarin tynnyrihinnan, yläpuolella.

Massachusettsin Amherstin yliopiston taloustieteilijä Gregor Semieniuk lisäsi, että hintakehitys riippuu siitä, kuinka nopeasti kaksi vastakkaista voimaa on vuorovaikutuksessa: ostajat, jotka ovat valmiita maksamaan minkä tahansa hinnan pienentyneistä volyymeista, vs. ne, jotka poistuvat markkinoilta hintojen noustessa ja kysynnän heikkeneessä.

Britannian punta teki jälleen laskusuhdanteen, joka oli GBP/USD-parin toinen peräkkäinen viikkolasku. Pääasiallisena ajurina olivat geopoliittiset huolenaiheet – eikä niinkään kotimaiset tekijät. Tällä hetkellä markkinaosapuolet eivät odota Englannin keskuspankin jatkavan korkojen alennuksia tänä vuonna; sen sijaan markkinat hinnoittelevat noin 50 peruspisteen kiristymisen vuoden loppuun mennessä.

Korkojen tukema, mutta pohjalla hauras

Sterling on osoittanut viime aikoina kohtuullista joustavuutta, mutta taustalla oleva tilanne näyttää hauraammalta.

Pinnalta katsottuna siirto vaikuttaa perustellulta, sillä markkinat ovat jyrkästi hinnoitelleet odotukset Englannin keskuspankin rahapolitiikasta – siirtyen korkojen laskujen ennakoinnista mahdollisiin lisäkiristyksiin. Tämä muutos on antanut punnan arvolle vahvan tuen ja auttanut sitä menestymään paremmin kuin useimmat G10-valuutat, lukuun ottamatta Yhdysvaltain dollaria ja hyödykesidonnaisia valuuttoja.

Tämä tuki perustuu kuitenkin pitkälti yhteen tekijään.

Korot ovat ensisijainen ajuri

Punnan kestävyys on pitkälti kurssivetoinen tarina.

Ison-Britannian lyhytaikaisten joukkolainojen tuotot ovat nousseet jyrkästi, kun markkinat luopuivat nopeasti odotusten keventämisestä ja siirtyivät kohti mahdollisuutta kiristää korkoja lisää. Inflaatioriskit – erityisesti nousevista energian hinnoista johtuvat riskit – ovat nousseet keskeiseen asemaan.

Tämä uudelleenhinnoittelu on auttanut vakauttamaan puntaa, vaikka laajempi makrotaloudellinen tausta onkin edelleen paljon vähemmän vakuuttava.

Ja tässä piilee keskeinen kysymys: suuri osa tästä tuesta näyttää nyt olevan jo hinnoiteltu.

Vähemmän mukava makrokuvaus

Laajemmin tarkasteltuna Britannian talous näyttää edelleen haavoittuvalta.

Kasvu oli jo suhteellisen heikkoa ennen viimeisintä geopoliittista shokkia, ja talouden rakenne kallistuu nyt selkeämmin kohti stagnaatioskenaariota, jossa inflaatiopaineet kasvavat jälleen samalla kun taloudellinen aktiviteetti hidastuu ja työmarkkinat alkavat pehmentyä.

Samaan aikaan tutut rakenteelliset huolenaiheet ovat nousseet uudelleen pintaan, mukaan lukien Yhdistyneen kuningaskunnan vaihtotaseen alijäämä ja talouden herkkyys korkeammille lainakustannuksille.

Tässä kohtaa asiat mutkistuvat. Vaikka korkeammat lyhytaikaiset korot yleensä tukevat valuuttaa, nousevat pitkät korot kertovat toisenlaisen tarinan. Yhdistyneen kuningaskunnan valtionlainojen tuottojen viimeaikainen nousu heijastaa kasvavia huolenaiheita julkisen talouden kestävyydestä ja rahoituskustannuksista – tekijöitä, jotka eivät ole historiallisesti tukeneet puntaa.

Asemointi paranee, mutta vakaumus puuttuu

Myös sijoittajien positiointi on tärkeää. Spekulatiiviset tilit ovat selvästi vähentäneet laskusuuntaisia panostuksia puntaa kohtaan, ja nettoshort-positiot ovat kaventuneet viimeisten kolmen viikon aikana. Hintakehitys ei kuitenkaan ole vahvasti vahvistanut tätä muutosta, ja GBP/USD-kurssi on käynyt kauppaa 1,3300–1,3400 vaihteluvälillä ilman merkittävää nousupotentiaalia.

Tämä yhdistelmä on paljastava. Näkemämme vaikuttaa enemmän asteittaiselta short-positioiden kattamiselta kuin aitojen nousupositioiden muodostumiselta. Sijoittajat ovat vetäytymässä negatiivisista sijoituksista, mutta eivät ole vielä sitoutuneet pitkäaikaisiin ostopositioihin.

Avoinna olevien positioiden väheneminen vahvistaa tätä näkemystä ja viittaa pikemminkin positioiden pienenemiseen kuin uusiin sijoituksiin.

Johtopäätös on suhteellisen selvä: positionointi on muuttunut vähemmän negatiiviseksi, mutta ei vielä positiiviseksi. Jos hinnat eivät jatka voimakkaammilla nousuilla, tämä sopeutumisprosessi voi hidastua – varsinkin jos taloustilanne heikkenee tai Yhdysvaltain dollari vahvistuu edelleen.

Energia- ja poliittiset riskit taustalla

Taustalla on vähitellen kasaantumassa kaksi keskeistä riskiä.

Ensimmäinen on energia. Hintojen odotetaan nousevan, koska Iso-Britannia tuo maahan enemmän kuin vie, mikä vaikeuttaa inflaation ja kasvun välistä tasapainoa ja pitää stagflaatioriskit koholla.

Toinen on poliittinen. Britannian vaalien lähestyessä poliittinen melu todennäköisesti voimistuu. Kaikki finanssipolitiikkaa tai poliittista johtajuutta koskevien odotusten muutokset voivat nopeasti vaikuttaa valtionlainojen markkinoihin – ja sitä kautta valuuttaan.

Mitä seuraavaksi tapahtuu GBP/USD-kurssille?

Perusskenaario: vaihteluväliin sidottu, hieman alaspäin suuntautuva vinouma

Parin kaupankäynti jatkuu todennäköisesti 1,3200–1,3500 vaihteluvälillä, ja sen odotetaan olevan hieman alaspäin suuntautuvassa suunnassa. Vaikka Englannin keskuspankin rahapolitiikan uudelleenhinnoittelu tarjoaa edelleen jonkin verran tukea, sen momentum alkaa hiipua, kun markkinat kyseenalaistavat, kuinka pitkälle kiristäminen voi mennä heikon kasvun ympäristössä. Samaan aikaan Yhdysvaltain dollari pysyy suhteellisen vahvana.

Nouseva skenaario: vaatii selkeän katalyytin

Merkittävä nousuliike edellyttäisi olosuhteiden muutosta. Dollari voi heikentyä, jos Yhdysvaltojen tiedot tulevat odotettua heikommin tai jos keskuspankki (Fed) viestii maltillisemmasta linjasta. Tämä voi mahdollistaa parin rikkoutumisen yli 1,3500:n. Energian kustannusten vakautuminen tai globaalin riskisentimentin paraneminen voisivat myös auttaa, mikä mahdollisesti muuttaisi parantuneen positionoinnin kestäväksi pitkäksi aikaa kasauttamiseksi.

Laskuskenaario: riskit kallistuvat alaspäin

Laskupolki näyttää suoraviivaisemmalta. Jos dollari jatkaa vahvistumistaan, geopoliittiset jännitteet kärjistyvät tai Ison-Britannian valtionlainojen markkinat joutuvat lisäpaineen alle, punta voi heikentyä. Jyrkempi talouden hidastuminen tai kasvavat finanssipoliittiset huolet voivat työntää paria kohti 1,3000–1,3100 vaihteluväliä, erityisesti jos laskusuuntainen positionointi alkaa rakentua uudelleen.

Mitä katsoa

Välittömin ajuri on edelleen Yhdysvaltain dollarin kurssikehitys, erityisesti korkovaihteluiden ja keskuspankin rahapolitiikan odotusten kautta. Muita keskeisiä tekijöitä ovat öljyn hinnan dynamiikka, Lähi-idän konfliktin kehitys, Ison-Britannian valtionlainojen tuottojen vaihtelu ja tulevat Ison-Britannian taloustiedot – erityisesti kasvusta ja työmarkkinoista.