Euro heikkeni Euroopan markkinoilla maanantaina valuuttakoriin nähden. Se jatkoi tappioitaan Yhdysvaltain dollaria vastaan kolmantena peräkkäisenä päivänä ja on kauempana kahden kuukauden huipputasolta korjausliikkeiden ja voittojen kotiuttamisen keskellä.

Tämä seuraa Yhdysvaltain dollarin ostamista uudelleen ensisijaisena vaihtoehtoisena sijoituskohteena Yhdysvaltojen ja Iranin välisten Hormuzinsalmen hallintaa koskevien jännitteiden kiristyessä ja Teheranin edelleen kieltäytyessä osallistumasta myöhemmin tänään Pakistanissa järjestettävään uuteen neuvottelukierrokseen.

Maailmanlaajuisen öljyn hinnan nousu lisää merkkejä kasvavista inflaatiopaineista Euroopan keskuspankin (EKP) päättäjille, mikä vahvistaa Euroopan korkojen noston todennäköisyyttä tänä vuonna.

Hintakatsaus

- Euron vaihtokurssi tänään: Euro laski dollaria vastaan 0,3 % ja oli 1,1728 dollaria tämänpäiväisestä avaushinnasta (1,1762 dollaria) ja saavutti korkeimman arvonsa (1,1763 dollaria).

Euro päätti perjantain kaupankäynnin 0,15 prosentin laskussa dollaria vastaan. Tämä oli toinen peräkkäinen päivittäinen lasku, joka johtui korjauksesta ja voittojen kotiuttamisesta kahden kuukauden huippulukemasta 1,1849 dollarista.

– Viime viikolla euro vahvistui 0,35 prosenttia dollaria vastaan, mikä on kolmas peräkkäinen viikkoinen vahvistumisensa. Nousua vauhdittivat Iranin aselepo ja toiveet rauhansopimukseen pääsemisestä.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi maanantaina 0,15 prosenttia jatkaen nousuaan kolmantena peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä ja saavuttaen korkeimman tasonsa lähes viikkoon, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa nousua suhteessa maailmanlaajuisiin valuuttoihin.

Tätä nousua vauhdittaa dollarin ostaminen uudelleen ensisijaisena vaihtoehtoisena sijoituskohteena, kun otetaan huomioon Yhdysvaltojen ja Iranin väliset jännitteet ja Lähi-idän rauhansopimuksen mahdollisuuksien heikkeneminen.

Saxon sijoitusstrategian johtaja Charu Chanana totesi: Viikonlopun eskaloituminen on elvyttänyt geopoliittisen riskipreemion juuri kun markkinat alkoivat hinnoitella rauhanhyötyjä.

Iranin sodan päivitykset

Iranin laivasto ilmoitti sulkevansa Hormuzinsalmen uudelleen lauantai-iltapäivästä alkaen, kunnes Yhdysvaltojen saarto iranilaisille aluksille puretaan.

– Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ilmoitti, että Yhdysvaltain laivasto sieppasi Iranin lipun alla purjehtivan Toscan rahtilaiva Omaninlahdella.

Teheran kutsui aluksen pysäyttämistä "merirosvoudeksi" ja räikeäksi tulitaukosopimuksen rikkomiseksi ja lupasi vastata.

- Vaikka Islamabad valmistautuu isännöimään toista rauhanneuvottelukierrosta tänään, Iran kieltäytyy toistaiseksi osallistumasta.

– Kansainväliset ja alueelliset toimijat painostavat Teherania liittymään neuvotteluihin ennen kuin kahden viikon tulitauko päättyy huomenna tiistaina.

Maailmanlaajuiset öljyn hinnat

Öljyn maailmanmarkkinahinta nousi maanantaina yli 5 prosenttia ja toipui voimakkaasti neljän viikon pohjalukemista. Huolet Arabianlahden toimitushäiriöistä ovat nousseet jälleen pintaan, erityisesti Hormuzinsalmen sulkemisen jälkeen.

Öljyn hinnan nousu herättää uudelleen pelkoja inflaation kiihtymisestä, mikä voi saada kansainväliset keskuspankit nostamaan korkoja lähitulevaisuudessa – jyrkkä käänne sotaa edeltäneistä odotuksista korkojen laskemisesta tai pitämisestä vakaina.

Euroopan korot

- Maailmanlaajuisten öljyn hintojen elpyessä rahamarkkinoilla EKP:n korkojen 25 peruspisteen noston todennäköisyys huhtikuussa nousi 15 prosentista 20 prosenttiin.

- Sijoittajat odottavat lisää euroalueen talousdataa inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista voidakseen hinnoitella nämä todennäköisyydet uudelleen.

Euroopan keskuspankin (EKP) pääjohtaja Christine Lagarde ilmoitti perjantaina, että keskuspankki on valmis nostamaan korkoja, vaikka inflaatiopiikki olisi lyhytaikainen.

Lähteet kertoivat Reutersille, että EKP todennäköisesti aloittaa korkojen nostojen käsittelyn tämän kuun kokouksessa.

Japanin jeni heikkeni Aasian markkinoilla maanantaina suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin. Yhdysvaltain dollaria vastaan kurssi laski neljän viikon huipputasolta aktiivisen korjausliikkeen ja voittojen kotiuttamisen myötä, samalla kun Yhdysvaltain dollaria ostettiin uudelleen ensisijaisena vaihtoehtoisena sijoituksena.

Tämä tapahtuu Yhdysvaltojen ja Iranin välisten Hormuzinsalmen hallintaa koskevien jännitteiden kiristyessä, ja Teheran on toistaiseksi kieltäytynyt osallistumasta uuteen neuvottelukierrokseen, joka on määrä pitää Pakistanissa myöhemmin tänään.

Maailmanlaajuisen öljyn hinnan noususta huolimatta Japanin keskuspankin korkojen noston todennäköisyys huhtikuun kokouksessa on edelleen pieni, varsinkin sen jälkeen, kun pääjohtaja Kazuo Ueda pidättäytyi lupaamasta rahapolitiikan normalisointia lähitulevaisuudessa Iranin sodan talousennusteisiin vaikuttaneen vaikutuksen vuoksi.

Hintakatsaus

- Japanin jenin vaihtokurssi tänään: Dollari nousi jeniä vastaan noin 0,4 % perjantain päätöskurssista 158,59 ¥ ja oli 159,20 ¥, ja saavutti tämänpäiväisen kaupankäynnin pohjalukeman 158,74 ¥.

Jeni päätti perjantain kaupankäynnin 0,35 prosentin nousussa dollaria vastaan, mikä oli ensimmäinen vahvistumisensa kolmeen päivään, ja saavutti neljän viikon huippunsa 157,59 jenissä sen jälkeen, kun Iran ilmoitti avaavansa Hormuzinsalmen kansainväliselle laivaliikenteelle.

– Japanin jeni vahvistui viime viikolla noin 0,45 prosenttia Yhdysvaltain dollariin nähden, mikä oli kolmas peräkkäinen viikkokohtainen vahvistumisensa Iranin sotarauhan ansiosta.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi maanantaina 0,15 prosenttia jatkaen nousuaan kolmantena peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä ja saavuttaen korkeimman tasonsa lähes viikkoon, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa nousua suhteessa maailmanlaajuisiin valuuttoihin.

Tämä nousu tapahtuu samaan aikaan, kun Yhdysvaltain dollaria on ostettu uudelleen ensisijaisena vaihtoehtoisena sijoituskohteena, kun otetaan huomioon Yhdysvaltojen ja Iranin väliset jännitteet ja Lähi-idän rauhansopimuksen saavuttamisen mahdollisuudet.

Iranin sodan päivitykset

Iranin laivasto ilmoitti sulkevansa Hormuzinsalmen uudelleen lauantai-iltapäivästä alkaen, kunnes Yhdysvaltojen asettama saarto iranilaisille aluksille puretaan.

– Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ilmoitti, että Yhdysvaltain laivasto sieppasi Iranin lipun alla purjehtivan Toscan rahtilaiva Omaninlahdella.

Teheran piti laivaan kohdistunutta hyökkäystä "merirosvoutena" ja räikeänä tulitaukosopimuksen rikkomisena ja lupasi vastata tilanteen kärjistymiseen.

– Vaikka Pakistanin pääkaupunki Islamabad valmistautuu isännöimään toista rauhanneuvottelukierrosta myöhemmin tänään, Iran kieltäytyy toistaiseksi osallistumasta tähän kierrokseen.

– Useat kansainväliset ja alueelliset osapuolet painostavat Teherania osallistumaan rauhanneuvotteluihin ennen kuin kahden viikon tulitaukosopimus päättyy huomenna tiistaina.

Maailmanlaajuiset öljyn hinnat

Öljyn maailmanmarkkinahinta nousi maanantaina yli 5 prosenttia osana vahvaa elpymistä neljän viikon pohjalukemista. Öljyn hinta nousi jälleen Arabianlahden alueen toimitushäiriöiden pelkojen vuoksi, erityisesti sen jälkeen, kun Hormuzinsalmi suljettiin uudelleen öljytankkereilta.

Maailmanlaajuisen öljyn hinnan nousu epäilemättä herättää uudelleen pelkoja kiihtyvästä inflaatiosta, mikä voi saada kansainväliset keskuspankit nostamaan korkoja lähitulevaisuudessa – jyrkkä muutos sotaa edeltäneistä odotuksista korkojen laskemisesta tai pitämisestä vakaina pitkän aikaa.

Japanin korot

Japanin keskuspankin pääjohtaja Kazuo Ueda pidättäytyi lupaamasta korkojen nostoa huhtikuussa sodan vaikutusten vuoksi talousennusteisiin.

- Japanin keskuspankin korkojen neljännesprosenttiyksikön nousun todennäköisyyden hinnoittelu huhtikuun kokouksessa on tällä hetkellä vakaa noin 10 prosentissa.

- Näiden todennäköisyyksien uudelleenhinnoittelua varten sijoittajien on odotettava lisää tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista.

Öljyn hinta laski jyrkästi perjantaina sen jälkeen, kun Iranin ulkoministeri Abbas Araghchi ilmoitti Hormuzinsalmen olevan nyt "täysin avoin" Israelin ja Libanonin välisen tulitaukokauden aikana, mikä vahvisti markkinoiden toiveita siitä, että merkittävät toimitushäiriöt ovat väistymässä.

Araghchin lausunnot "X"-alustalla seurasivat Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin torstai-iltana esittämiä kommentteja, joissa hän totesi, että 28. helmikuuta alkaneen sodan Iranin kanssa "on oltava päättymässä hyvin pian".

Yhdysvaltain West Texas Intermediate (WTI) -raakaöljyn toukokuun toimitushinnat laskivat noin 12 % ja sulkeutuivat 83,85 dollariin tynnyriltä. Brent-raakaöljyn maailmanlaajuinen vertailuhinta kesäkuun toimitushinnalle laski 9 % ja päätyi 90,38 dollariin tynnyriltä pörssin päätöskurssilla.

Araghchi huomautti kirjoituksessaan, että elintärkeää vesiväylää pitkin kulkevien alusten on noudatettava Iranin merenkulkuviranomaisten määrittämää "koordinoitua reittiä".

Trump vastasi "Truth Social" -sivustolla julkaisemallaan viestillä kiittäen Irania salmen avaamisesta, mutta totesi toisessa viestissä, että Yhdysvaltojen laivaston saarto Iranin satamiin pysyy "täysin voimassa", kunnes Teheranin kanssa päästään sopimukseen.

Israel ja Libanon sopivat torstaina 10 päivän tulitauosta, joka alkoi kello 17.00 ET. Israelin sotilasoperaatio Libanonissa Iranin tukemaa Hizbollah-ryhmää vastaan oli aiemmin haitannut Yhdysvaltojen neuvotteluja Teheranin kanssa.

Toisessa "Truth Social" -julkaisussa Trump ilmoitti, että Israelin pääministeri Benjamin Netanjahu ja Libanonin presidentti Michel Aoun kutsutaan Valkoiseen taloon keskusteluihin, joita hän kuvaili maiden ensimmäisiksi merkittäviksi keskusteluiksi sitten vuoden 1983.

Yhdysvaltain ulkoministeriö lisäsi, että osapuolet pyrkivät luomaan edellytykset kestävälle rauhalle, mukaan lukien Israelin itsemääräämisoikeuden vastavuoroinen tunnustaminen, sekä parantamaan rajaturvallisuutta ja vahvistamaan Israelin oikeuden puolustaa itseään.

Se pani myös merkille yhteisen huolen Libanonin itsemääräämisoikeutta uhkaavista valtioista riippumattomista aseellisista ryhmistä, ja Trump sanoi odottavansa Libanonin "sovivan Hizbollahin". Nämä tapahtumat ovat vahvistaneet toiveita Lähi-idän konfliktin laajemmasta ratkaisusta.

ING ilmoitti, että öljyn hinnat alkoivat laskea odotusten keskellä Yhdysvaltojen ja Iranin välisen tulitauon jatkamisesta kahdella viikolla ja konfliktin lopettamiseksi käytävien neuvottelujen mahdollisesta jatkumisesta.

Yrityksen analyytikot kuitenkin varoittivat, että fyysiset markkinat kiristyvät joka päivä, kun öljyn virtaus Hormuzinsalmen läpi ei jatku.

He lisäsivät, että vaikka osa toimituksista on ohjattu putkistojen kautta ja tankkerien liikkeitä on rajoitettu, yritys arvioi, että noin 13 miljoonan barrelin päivittäiset toimitukset ovat häiriintyneet – luku voi nousta entisestään, jos Yhdysvaltojen saarto jatkuu.

Analyytikot huomauttivat, että "markkinoiden suurin nousuriski on Yhdysvaltojen ja Iranin välisten rauhanneuvottelujen epäonnistuminen, mikä ei ole poissuljettu skenaario, kun otetaan huomioon osapuolten vaatimusten välinen suuri kuilu".

Kun geopoliittinen shokki iskee energiamarkkinoihin, toistuva kaava ilmenee: dieselin hinnat nousevat nopeasti, kun taas bensiinin hinnat jäävät jälkeen.

Yhdysvaltain energiatietohallinnon (EIA) tietojen mukaan Iranin konfliktin alusta 6. huhtikuuta 2026 asti bensiinin keskihinta Yhdysvalloissa nousi 1,11 dollaria gallonalta, kun taas dieselin hinta nousi 1,75 dollaria gallonalta.

Tämä ero on erityisen merkittävä, koska diesel muodostaa kuljetus- ja logistiikka-alan selkärangan, mikä voimistaa inflaatiopaineita koko taloudessa.

Sama kaava havaittiin Venäjän hyökkäyksen jälkeen Ukrainaan, ja se toistuu nyt, kun öljytankkereiden liikkeet Hormuzinsalmessa häiriintyvät Lähi-idän jännitteiden vuoksi.

Tämä herättää perustavanlaatuisen kysymyksen: Miksi diesel reagoi niin paljon nopeammin kuin bensiini?

Vastaus on rakenteellinen eikä tilannesidonnainen, sillä dieselillä on keskeinen asema maailmantaloudessa tavalla, johon bensiinillä ei ole.

Diesel käynnistyy pienemmällä toimitusvarmuusmarginaalilla

Yksi vähemmän huomioiduista tekijöistä on, että dieselin turvallisuusmarginaalit ovat tyypillisesti pienemmät. Tislepolttoainevarastot – joihin kuuluvat diesel ja lämmitysöljy – ovat usein pienemmät kuin bensiinivarastot. Sekä vuonna 2022 että viimeaikaisten häiriöiden aikana nämä varastot olivat jo ennen geopoliittista shokkia tyypillisiä kausitasoja alhaisemmat, mikä jätti vain vähän tilaa äkillisen tarjontavajeen kattamiseksi.

Sitä vastoin bensiinillä on suuremmat varastointikapasiteetit, laajempi kotimainen tuotanto ja selkeämmin määritellyt kausittaiset kysyntämallit. Dieselillä ei ole näitä etuja, joten se tuntee mahdollisen pulan ensimmäisenä ja voimakkaimmin.

Diesel on maailmanlaajuinen polttoaine… bensiini on alueellista

Bensiini on ensisijaisesti alueellinen tuote, jota usein jalostetaan ja kulutetaan samoilla maantieteellisillä markkinoilla.

Diesel on kuitenkin maailmanlaajuisen kaupan polttoaine, jota käytetään laivoissa, kuorma-autoissa, junissa ja raskaissa laitteissa, jotka kuljettavat tavaroita rajojen yli.

Siksi sen hinnat ovat tiiviisti sidoksissa maailmanlaajuisiin kauppavirtoihin. Kun elintärkeä käytävä, kuten Hormuzinsalmi, häiriintyy, vaikutukset leviävät dieselmarkkinoille maailmanlaajuisesti, jopa maissa, jotka eivät ole kovin riippuvaisia Lähi-idän öljystä sen globaalin kaupan luonteen vuoksi.

Dieselin kysyntä on laajempaa ja vähemmän joustavaa

Toinen perustavanlaatuinen ero on kysynnän luonteessa.

Bensiinin kysyntä liittyy pääasiassa henkilöautoihin, ja kuluttajat voivat vähentää kulutustaan hintojen noustessa.

Diesel on kuitenkin polttoaineena aloilla, joista on vaikea luopua, kuten:

* Pitkän matkan kuorma-autoliikenne

* Rautatiet

* Meriliikenne

* Rakentaminen ja kaivostoiminta

* Maatalous

* Teollinen toiminta

Näillä aloilla ei ole helppoja vaihtoehtoja; tavaraliikennettä, maataloustoimintaa tai rakennushankkeita ei voida pysäyttää hintojen nousun vuoksi. Lisäksi kevään kylvökausi on yksi diesel-intensiivisimmistä jaksoista, mikä lisää kysyntäpainetta herkällä hetkellä.

Jalostamot eivät voi noin vain lisätä dieselin tuotantoa

Teoriassa korkeampien hintojen pitäisi johtaa tuotannon kasvuun, mutta todellisuus on toinen. Dieselin ja bensiinin tuotanto on riippuvainen öljytynnyrin eri osista, eikä niiden välillä vaihtaminen ole helppoa.

Lisäksi dieselin tuotanto vaatii monimutkaisia teknisiä ehtoja, kuten raakaöljyn laatua, jalostuskapasiteettia ja erittäin alhaista rikkiä. Jalostamot toimivat usein lähes maksimikapasiteetilla, erityisesti suuren kysynnän aikoina, ja rutiininomainen huolto vähentää joustavuutta entisestään.

Esimerkiksi Yhdysvalloissa jalostamot keskittyvät tällä hetkellä bensiinin tuotannon lisäämiseen kesän ajokautta varten, mikä rajoittaa niiden kykyä lisätä dieselin tuotantoa nopeasti.

Kumulatiiviset kausiluonteiset ja rakenteelliset paineet

Dieselin tarjonta kilpailee myös kausiluonteisesti, erityisesti talvella, kun lämmitysöljyn kysyntä kasvaa. Myös tämän kauden ulkopuolella maatalouden, rakentamisen ja liikenteen kysyntäsyklit ovat päällekkäisiä, mikä pitää kulutustasot korkeina ympäri vuoden.

Diesel on inflaation välittymiskanava

Ehkä tärkein ero on dieselin vaikutus talouteen. Se on polttoainetta, jota käytetään tavaroiden kuljetukseen; nousevat hinnat nostavat kuljetuskustannuksia, jotka puolestaan siirtyvät elintarvikkeiden, rakennusmateriaalien ja kulutustavaroiden hintoihin.

Yhdysvalloissa kuorma-autot kuljettavat noin 70 % tavaroista. Kun dieselin hinta nousee, tämä nousu leviää toimitusketjuihin ja siirtyy usein kuluttajille.

Sitä vastoin bensiini vaikuttaa suoraan yksilöihin, mutta sen systeeminen vaikutus on paljon pienempi kuin dieselin.

Kuvio toistuu ilmeisestä syystä

Se, mitä näemme tänään, ei ole poikkeus, vaan toisto. Venäjän hyökättyä Ukrainaan dieselin hinta nousi paljon nopeammin kuin bensiinin maailmanlaajuisen tarjonnan tiukkuuden vuoksi. Nykyään Lähi-idän häiriöt toistavat samaa skenaariota.

Dieselin hinta nousee nopeammin kuin bensiinin globaalien kriisien aikana, koska markkinat ovat tiukemmat tarjonnan suhteen, globaalimmin toisiinsa kytkeytyneet ja reagointikykynsä heikompi.

Diesel ei ole vain polttoainetta… se on maailmantalouden moottori. Kun tämä talous joutuu paineen alle, diesel on ensimmäisenä liikkeellä – ja voimakkaimmalla vauhdilla.