Euro heikkeni perjantaina Euroopan kaupankäynnissä kansainvälisten valuuttojen koriin nähden ja palasi tappioihinsa Yhdysvaltain dollaria vastaan. Viisivuotisen huippunsa jälkeen euro heikkeni korjausliikkeiden ja voittojen kotiuttamisen myötä sekä Euroopan rahaviranomaisten euron liiallista vahvistumista koskevien varoitusten paineessa.

Euron nousu yli 1,20 dollarin tason aiemmin tällä viikolla herätti huolta Euroopan keskuspankin päättäjien keskuudessa, jotka varoittivat, että valuutan nopea vahvistuminen voisi aiheuttaa deflatorisia vaikutuksia.

Nykyisestä laskusta huolimatta Euroopan yhtenäisvaluutta on matkalla kohti kolmatta peräkkäistä kuukausittaista nousuaan, jota tukee Yhdysvaltain omaisuuserien laaja myyntiaalto ja Euroopan unionin ja Intian välinen historiallinen kauppasopimus.

Hintakatsaus

• Euron vaihtokurssi tänään: Euro laski dollaria vastaan 0,65 % 1,1865 dollariin avaustason 1,1971 dollarista saavutettuaan päivänsisäisen huippunsa 1,1975 dollarissa.

• Euro päätti torstain 0,15 % nousussa dollaria vastaan, kun se oli edellisenä päivänä laskenut 0,7 % korjausliikkeiden ja voittojen kotiuttamisen seurauksena viiden vuoden huippulukemastaan 1,2082 dollarista.

Euroopan rahaviranomaiset

Euron nousu yli 1,20 dollarin rajan ensimmäistä kertaa viiteen vuoteen on herättänyt huolta Euroopan rahaviranomaisten keskuudessa, ja EKP:n päättäjät ovat antaneet sarjan varoittavia lausuntoja vahvan valuutan vaikutuksesta inflaatiodynamiikkaan ja talouskasvuun.

Taloustieteilijät huomauttivat, että euron vahvuus voisi voimistaa Kiinan vahvan viennin deflatorista vaikutusta, mikä voisi mahdollisesti työntää EKP:n pois "mukavuusalueeltaan" ja pakottaa sen laskemaan korkoja lisää.

Bank of New Yorkin EMEA-alueen makrostrategi Jeff Yu sanoi, että vaikka euron ja dollarin vaihtokurssi pysyi viime vuonna selvästi EKP:n perusskenaarion yläpuolella laukaisematta voimakkaita deflaatioriskejä, kauppaan liittyvä epävarmuus on edelleen koholla.

National Australia Bankin valuuttastrategian johtaja Ray Attrill sanoi uskovansa EKP:n huomautusten olevan riippumattomia, mutta huomautti, että 1,20 dollarin taso näyttää toimineen selkeänä laukaisevana pisteenä.

Attrill lisäsi, että euron ja dollarin välinen liike, joka ei viime aikoihin asti ollut vaikuttanut erityisen vahvalta, peittää alleen euron laajemman vahvuuden, joka puolestaan heijastuu EKP:n inflaatioennusteisiin.

Kuukausittainen suorituskyky

Tammikuun kaupankäynnin aikana, joka virallisesti päättyy tänään, Euroopan yhteinen valuutta on noussut yli 1,5 % Yhdysvaltain dollaria vastaan, mikä on matkalla kolmanteen peräkkäiseen kuukausittaiseen nousuun.

Euroopan korot

• EKP:n johtokunnan jäsen Isabel Schnabel sanoi keskiviikkona, että rahapolitiikka on ”hyvällä tolalla” ja että korkojen odotetaan pysyvän nykyisellä tasollaan pidemmän aikaa, rahoitusmarkkinoiden hinnoittelun pysyessä vakaana vuoden 2027 alkuun asti.

• EKP:n helmikuussa tekemän 25 peruspisteen koronlaskun rahamarkkinahinnoittelu on edelleen alle 25 prosentin.

• Sijoittajat odottavat lisää taloustietoja euroalueelta, erityisesti inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista, voidakseen arvioida näitä odotuksia uudelleen.

Euroopan talous

Intian kanssa tehdyn kauppasopimuksen jälkeen markkinat ovat tulleet optimistisemmiksi Euroopan talouden näkymien suhteen, sillä strateginen kumppanuus auttaa monipuolistamaan toimitusketjuja ja laajentamaan palvelusektorin jalanjälkeä laajoilla kuluttajamarkkinoilla. Tämä tukee kestävämpää Euroopan kasvua ja vähentää haavoittuvuutta maailmanlaajuisille kauppakiistoille.

Euroopan unioni ja Intia pääsivät tällä viikolla historialliseen kauppasopimukseen lähes 20 vuotta kestäneiden neuvottelujen jälkeen. Euroopan komission puheenjohtaja Ursula von der Leyen kuvaili sopimusta "kaikkien sopimusten äidiksi".

Japanin jeni heikkeni perjantaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja toissijaisten valuuttojen koriin ja siirtyi negatiiviselle alueelle suhteessa Yhdysvaltain dollariin. Jeni nousi kolmen kuukauden huippulukemistaan korjausliikkeiden ja voittojen kotiuttamisen myötä Tokion odotettua heikompien inflaatiolukujen jälkeen.

Tiedot osoittivat Japanin keskuspankin päättäjiin kohdistuvien inflaatiopaineiden hellittymistä, mikä johti odotusten laskuun Japanin koronnostosta maaliskuussa. Nykyisestä laskusta huolimatta jeni on edelleen matkalla kohti ensimmäistä kuukausittaista vahvistumistaan viime elokuun jälkeen. Tätä tukevat kasvavat spekulaatiot Yhdysvaltojen ja Japanin rahaviranomaisten koordinoidusta interventiosta valuuttamarkkinoilla.

Hintakatsaus

• Japanin jeni tänään: Dollari nousi jeniä vastaan 0,6 % 153,99:ään avaustason 153,08:sta, kun taas kaupankäynnin alin kurssi oli 152,86.

• Jeni päätti torstain 0,2 % nousussa dollaria vastaan, kun se oli edellisenä päivänä laskenut 0,8 % korjausliikkeiden ja voittojen kotiuttamisen seurauksena kolmen kuukauden huippulukemasta 152,09:stä.

Tokion ydininflaatio

Japanissa tänään julkaistujen tietojen mukaan Tokion ydinkuluttajahintaindeksi nousi tammikuussa 2,0 %, mikä on hitain vauhti lokakuun 2024 jälkeen ja jäi markkinoiden 2,2 %:n nousuodotuksista alhaisemmaksi, kun joulukuun nousu oli 2,3 %.

Hintojen hidastuminen vähentää selvästi Japanin keskuspankin päättäjiin kohdistuvaa inflaatiopainetta, mikä kaventaa mahdollisuuksia lisäkorkojen nostoihin tänä vuonna.

Japanin korot

• Tietojen julkistamisen jälkeen markkinahinnoittelu Japanin keskuspankin maaliskuun kokouksessa toteuttamalle neljännesprosenttiyksikön koronnostolle laski 20 prosentista 10 prosenttiin.

• Sijoittajat odottavat nyt lisää tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista voidakseen arvioida näitä odotuksia uudelleen.

Kuukausittainen suorituskyky

• Tammikuun kaupankäynnin aikana, joka virallisesti päättyy tämänpäiväiseen kaupankäyntiin, Japanin jeni on noussut noin 2,0 % Yhdysvaltain dollariin nähden ja on matkalla ensimmäiseen kuukausittaiseen vahvistumiseensa viime elokuun jälkeen.

• Tammikuun 14. päivänä 2026 jeni laski 18 kuukauden pohjalukemiinsa 159,45 dollariin ja lähestyi psykologista 160 jenin tasoa. Tämä sai Japanin viranomaiset antamaan selkeitä varoituslausuntoja valuutan heikkenemisen hillitsemiseksi ja valuuttamarkkinoiden vakauden tukemiseksi.

Yhdysvaltojen ja Japanin koordinoima interventio

Lähteet kertoivat Reutersille, että New Yorkin keskuspankki tarkasteli dollarin ja jenin vaihtokursseja markkinaosapuolten kanssa perjantaina 23. tammikuuta. Tätä pidetään yleisesti vahvana merkkinä mahdollisesta interventiosta Yhdysvaltojen ja Japanin viranomaisten jatkuvan ja intensiivisen yhteistyön keskellä jyrkän markkinoiden volatiliteetin korjaamiseksi.

Japanin korkeat virkamiehet, mukaan lukien valtiovarainministeri ja korkea-arvoiset diplomaatit, sanoivat maanantaina olevansa "tiiviissä yhteistyössä" Yhdysvaltojen kanssa valuuttakurssikysymyksissä syyskuussa 2025 annetun yhteisen lausunnon perusteella.

Pääministeri Sanae Takaichi varoitti, että hallitus "ryhtyy tarvittaviin toimiin" kaikkia markkinoilla tapahtuvia epänormaaleja tai spekulatiivisia liikkeitä vastaan.

Samaan aikaan Japanin keskuspankin rahamarkkinatiedot osoittivat, että jenin viimeaikainen jyrkkä nousu dollaria vastaan ei todennäköisesti johtunut suorista virallisista interventioista.

Kiinan mahdollinen salainen ase globaalissa kilpailussa tekoälyinnovaatioiden johtamisesta saattaa piileä sen valtavissa sähkövaroissa. Samalla kun Kiina on hiljaa kiihdyttänyt suurten kielimallien kehittämistä ja integrointia, länsimaat kohtaavat kasvavia energiaturvallisuuteen liittyviä kompromisseja pitääkseen datakeskuksensa toiminnassa.

Kasvava sähkönkulutus ja tekoälyn kasvavan laskentakuormituksen vaatima sähköverkon kapasiteetti rasittavat valtavasti sähköverkkoja kaikkialla länsimaissa. Nämä verkot olivat jo valmiiksi hauraita Yhdysvalloissa ja Euroopassa, kun sähköistäminen kiihtyi ja aurinko- ja tuulivoimakapasiteettia lisättiin nopeammin kuin investoinnit tukevaan infrastruktuuriin. Tämän seurauksena laajamittaiset sähkökatkot ovat yleistyneet, ja energian hinnat ovat nousseet kivuliaasti.

Straighten Energyn strategisen hankinnan vanhempi varatoimitusjohtaja Jeremy Forre kirjoitti hiljattain Utility Divelle julkaistussa mielipidekirjoituksessa: ”Sähkön kysynnän kasvaessa ja sähköverkon modernisoinnin kiihtyessä sähköyhtiöt ja rakennuttajat kohtaavat kaksinkertaisen paineen, joka syntyy sekä globaalin kaupan epävarmuudesta että sähköverkon luotettavuudesta.”

Paradoksaalisesti Kiina – maailman suurin uusiutuvan energian asentaja ja käytännössä ensimmäinen todellinen ”sähköinen kansakunta” – ei kuitenkaan kärsi samoista ongelmista, tai ainakaan samassa eksistentiaalisessa määrin.

Yksi keskeinen ero on se, että Kiina on investoinut voimakkaasti sähköverkkojensa laajentamiseen ja päivittämiseen ja onnistunut mukauttamaan verkon kapasiteetin kysyntään paljon tehokkaammin kuin länsimaiset vastineensa. Vaikka Kiinassa oli useita alueellisia sähkökatkoksia aiemmin vuosikymmenellä, se ei ole kohdannut merkittäviä tai vaarallisia valtakunnallisia sähkökatkoksia sen jälkeen.

Tämä asettaa Kiinan poikkeuksellisen vahvaan taloudelliseen ja geopoliittiseen asemaan. Suhteellinen runsaus, vakaus ja alhaisemmat sähkökustannukset voisivat antaa maalle merkittävän etulyöntiaseman maailmanlaajuisessa tekoälyvarustelussa. Alberto Vettoretti, konsulttiyhtiö Dezan Shira & Associatesin toimitusjohtaja, kertoi äskettäin South China Morning Postille: "Sähkökapasiteetin osalta Kiinan ja Yhdysvaltojen sekä Euroopan unionin väliset erot ovat suuret, ja Kiina on selvästi menossa eteenpäin mittakaavassa, rakenteessa ja kasvuvauhdissa."

Lisäksi Kiina on alkanut tarjota energian hintatukia datakeskuksille sen jälkeen, kun kiinalaiset teknologiayritykset valittivat sähkökustannuksista, jotka "johtuvat kotimaassa tuotettujen puolijohteiden käytöstä, jotka ovat Nvidia-siruja tehottomampia", Guardianin tuoreen raportin mukaan. Nämä tuet ovat osa laajempaa kannustinpakettia, jolla pyritään tukemaan tekoälyyrityksiä Kiinassa. Time-lehti raportoi tällä viikolla: "Kun tekoälyn hallitsevuudesta tulee keskushallinnon poliittinen tavoite, jokainen kaupunki ja alue tarjoaa kannustimia alan startup-yrityksille."

Vaikka Kiina on edelleen Yhdysvaltoja jäljessä tekoälyteknologioiden kehittämisessä ja suunnittelussa, kiinalaisilla teknologiayrityksillä on mahdollisuus kuroa umpeen ja mahdollisesti ohittaa Piilaakso lähitulevaisuudessa. Hallituksen viime elokuussa julkistama "AI Plus" -aloite asettaa tavoitteeksi "muuttaa tuotantomalleja ja ihmiselämää" integroimalla tekoälyn 90 prosenttiin Kiinan taloudesta vuoteen 2030 mennessä.

Maailman toiseksi suurimmalle taloudelle tämä vaatii valtavia määriä sähköä ja laajan verkkokapasiteetin. Peking voi kuitenkin myös hyödyntää tekoälyä parantaakseen verkkotehokkuutta. Tekoälyllä voi olla keskeinen rooli sähköverkon hallinnassa, joka on yhä enemmän riippuvainen epävakaista energialähteistä ja samalla joutuu kohtaamaan kasvavaa ympärivuorokautista kysyntää. Suuret kielimallit voivat käyttää tarjonta- ja kysyntädataa hienojakoisten vaihteluiden laskemiseen reaaliajassa halvemmalla kuin monet perinteiset laskennalliset mallit.

Xi'an Jiaotong-Liverpoolin yliopiston Fang Luorui kertoi Reutersille aiemmin tässä kuussa: ”Jos tekoälymallit on hyvin koulutettu ennustamaan tarkasti, kuinka paljon uusiutuvaa sähköä tuotetaan päivän aikana ja kuinka paljon sähköä tarvitaan vastaavina aikoina, verkko-operaattorit voivat päättää, miten tarjonta ja kysyntä tasapainotetaan etukäteen tehokkaammin ja turvallisemmin.”

Kiina aikoo integroida tekoälyn kattavasti sähköverkkoonsa ensi vuoteen mennessä.

Yhdysvaltain osakeindeksit laskivat torstain kaupankäynnin aikana teknologiasektoriin kohdistuneen uuden paineen vuoksi sijoittajien arvioidessa uusimpia yritysten tuloslukuja.

Ohjelmistoyritysten osakkeet laskivat laskumarkkinoilla kasvavien huolien keskellä siitä, että tekoälyteknologioiden nopea kehitysvauhti voisi heikentää monien alalla toimivien yritysten liiketoimintamalleja.

Markkinat omaksuivat myös Yhdysvaltain keskuspankin keskiviikon päätöksen pitää korot ennallaan sekä merkkejä siitä, että talouden kasvu jatkuu vakaana ja työmarkkinoilla on nähtävissä ensimmäisiä merkkejä vakautumisesta. Nämä tekijät vahvistivat odotuksia siitä, että Yhdysvaltain keskuspankki saattaa keskeyttää koronlaskunsa joksikin aikaa.

Kaupankäynnissä Dow Jones Industrial Average laski 0,1 % eli 67 pistettä 48 948 pisteeseen klo 17.11 GMT mennessä. Laajempi S&P 500 -indeksi laski 0,8 % eli 57 pistettä 6 921 pisteeseen, kun taas Nasdaq Composite laski jyrkästi 1,7 % eli 415 pistettä 23 445 pisteeseen.