Euro heikkeni maanantaina Euroopan kaupankäynnissä suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin verrattuna ensimmäistä kertaa kuuteen päivään Yhdysvaltain dollaria vastaan. Euron arvo laski viiden viikon huippulukemasta korjausliikkeiden ja voittojen kotiuttamisen ansiosta. Lisäksi euron ostot paranivat sijoitusvaihtoehtona, erityisesti Yhdysvaltojen ja Iranin välisten rauhanneuvottelujen kariuduttua Pakistanissa.

Yhdysvaltojen uhkausten kärjistyessä Hormuzinsalmen ja Iranin satamien merisaarrosta, öljyn maailmanmarkkinahinta nousi yli 10 prosenttia. Tämä nostaa jälleen esiin huolen kiihtyvästä globaalista inflaatiosta ja lisää painetta keskuspankkeihin ottaa askeleita lähemmäksi korkojen nostamista lähitulevaisuudessa.

Hintakatsaus

- Euron vaihtokurssi tänään: Euro laski dollaria vastaan 0,5 % perjantain päätöskurssista (1,1723 dollaria) 1,1664 dollariin ja saavutti tänään kaupankäynnin huippunsa (1,1690 dollaria).

Euro päätti perjantain kaupankäynnin 0,2 prosentin nousussa dollaria vastaan, mikä oli viides peräkkäinen päivittäinen nousunsa, ja saavutti viiden viikon huippunsa 1,1740 dollarissa ennen Yhdysvaltojen ja Iranin välisten rauhanneuvottelujen alkua.

– Viime viikolla euron kurssi nousi 1,8 prosenttia dollaria vastaan. Kyseessä on toinen peräkkäinen viikoittainen vahvistuminen ja suurin viikoittainen vahvistumisensa sitten viime tammikuun. Tämä on Yhdysvaltojen ja Iranin välisen kahden viikon tulitaukosopimuksen ansiota, johon sisältyi Hormuzinsalmen avaaminen maailmanlaajuiselle merenkululle.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi maanantaina viikon kaupankäynnin alussa 0,5 prosenttia ja aloitti laajan elpymisen kuukauden alimmilta tasoiltaan, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan tason nousua suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Alhaisten ostotasojen lisäksi Yhdysvaltain dollarin tasot nousivat Lähi-idän sodan uudesta pelosta Yhdysvaltojen ja Iranin välisten rauhanneuvottelujen romahtamisen jälkeen Pakistanissa.

MST Marqueen analyytikko Saul Kavonic sanoi: "Markkinat ovat nyt pitkälti palanneet tulitaukoa edeltäneeseen tilaan."

Päivityksiä Iranin sodasta

– Yhdysvaltojen ja Iranin väliset neuvottelut Islamabadissa päättyivät umpikujaan.

Washingtonin vaatimus Iranin jäljellä olevien uraanin rikastuslaitosten täydellisestä purkamisesta.

- Teheranin vaatimus kaikkien talouspakotteiden välittömästä poistamisesta ennen aselevon jatkamista.

Trumpin mukaan Yhdysvallat aikoo saartaa Hormuzinsalmen Iranin kanssa käytyjen rauhanneuvottelujen epäonnistuttua.

– Trump määräsi Yhdysvaltain laivaston saartamaan Hormuzinsalmen maanantaina kello 10.00 Yhdysvaltain itäistä aikaa alkaen.

- Trump uskoo Iranin jatkavan vuoropuhelua; Teheran pyrkii "tasapainoiseen ja oikeudenmukaiseen sopimukseen".

– Iran varoittaa ankarasta vastauksesta saartoon ja syyttää Yhdysvaltoja neuvottelujen jyrkyydestä.

Wall Street Journal raportoi, että Trump ja hänen neuvonantajansa harkitsevat rajoitettuja iskuja Iraniin.

Maailmanlaajuiset öljyn hinnat

Öljyn hinta nousi maanantaina yli 10 prosenttia sen jälkeen, kun Yhdysvaltojen ja Iranin väliset neuvottelut epäonnistuivat sopimukseen pääsemiseksi, mikä jätti hauraan tulitauon roikkumaan ja edelleen tukahduttaa energian viennin Lähi-idästä.

Maailmanlaajuisen öljyn hinnan nousu epäilemättä herättää uudelleen pelkoja kiihtyvästä inflaatiosta, mikä saattaa ajaa kansainvälisiä keskuspankkeja, erityisesti Euroopan keskuspankkia ja Englannin keskuspankkia, nostamaan korkoja lähitulevaisuudessa. Tämä on jyrkkä muutos sotaa edeltäneistä odotuksista korkojen leikkaamisesta tai kiinnittämisestä pitkäksi aikaa.

Euroopan korot

– Euroopan keskuspankin pääjohtaja Lagarde sanoi: Pankki on valmis nostamaan korkoja, vaikka odotettu inflaation nousu olisi lyhytaikaista.

- Rahamarkkinoiden hinnoittelu sille, kuinka todennäköisesti Euroopan keskuspankki nostaa eurooppalaisia korkoja noin 25 peruspisteellä huhtikuussa, on tällä hetkellä vakaa noin 35 prosentissa.

Reutersille lähteet kertoivat, että Euroopan keskuspankki (EKP) aloittaa todennäköisesti keskustelut korkojen nostamisesta tämän kuun kokouksessa.

- Yllä mainittujen todennäköisyyksien uudelleenhinnoittelua varten sijoittajien on odotettava euroalueen taloustietojen julkaisua inflaation, työttömyyden ja palkkojen tasosta.

Japanin jeni heikkeni maanantaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin ja jatkoi laskuaan Yhdysvaltain dollaria vastaan kolmantena peräkkäisenä päivänä. Yhdysvaltain dollarin osto-operaatiot ovat jatkuneet parhaana vaihtoehtoisena sijoituksena, erityisesti Yhdysvaltojen ja Iranin välisten rauhanneuvottelujen kariuduttua Pakistanissa.

Yhdysvaltojen uhkausten kärjistyessä Hormuzinsalmen ja Iranin satamien merisaarrosta, öljyn maailmanmarkkinahinta nousi yli 10 prosenttia. Tämä nostaa jälleen esiin huolen kiihtyvästä globaalista inflaatiosta ja lisää painetta keskuspankkeihin ottaa askeleita lähemmäksi korkojen nostamista lähitulevaisuudessa.

Hintakatsaus

- Japanin jenin vaihtokurssi tänään: Dollari nousi jeniä vastaan lähes 0,4 % perjantain päätöskurssista 159,24 ¥ ja oli 159,85 ¥, ja saavutti tämänpäiväisen kaupankäynnin pohjalukemat 159,50 ¥.

Jeni päätti perjantain kaupankäynnin 0,2 prosentin laskussa dollaria vastaan, mikä on toinen peräkkäinen päiväkohtainen laskunsa.

– Viime viikolla jeni vahvistui 0,2 % dollaria vastaan, mikä oli sen toinen peräkkäinen viikkokohtainen vahvistuminen. Tämä johtui Yhdysvaltojen ja Iranin välisestä kahden viikon tulitaukosopimuksesta, johon sisältyi Hormuzinsalmen avaaminen maailmanlaajuiselle merenkululle.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi maanantaina viikon kaupankäynnin alussa 0,5 prosenttia ja aloitti laajan elpymisen kuukauden alimmilta tasoiltaan, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan tason nousua suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Alhaisten ostotasojen lisäksi Yhdysvaltain dollarin tasot nousivat Lähi-idän sodan uudesta pelosta Yhdysvaltojen ja Iranin välisten rauhanneuvottelujen romahtamisen jälkeen Pakistanissa.

MST Marqueen analyytikko Saul Kavonic sanoi: "Markkinat ovat nyt pitkälti palanneet tulitaukoa edeltäneeseen tilaan."

Päivityksiä Iranin sodasta

– Yhdysvaltojen ja Iranin väliset neuvottelut Islamabadissa päättyivät umpikujaan.

Washingtonin vaatimus Iranin jäljellä olevien uraanin rikastuslaitosten täydellisestä purkamisesta.

- Teheranin vaatimus kaikkien talouspakotteiden välittömästä poistamisesta ennen aselevon jatkamista.

Trumpin mukaan Yhdysvallat aikoo saartaa Hormuzinsalmen Iranin kanssa käytyjen rauhanneuvottelujen epäonnistuttua.

– Trump määräsi Yhdysvaltain laivaston saartamaan Hormuzinsalmen maanantaina kello 10.00 Yhdysvaltain itäistä aikaa alkaen.

- Trump uskoo Iranin jatkavan vuoropuhelua; Teheran pyrkii "tasapainoiseen ja oikeudenmukaiseen sopimukseen".

– Iran varoittaa ankarasta vastauksesta saartoon ja syyttää Yhdysvaltoja neuvottelujen jyrkyydestä.

Wall Street Journal raportoi, että Trump ja hänen neuvonantajansa harkitsevat rajoitettuja iskuja Iraniin.

Maailmanlaajuiset öljyn hinnat

Öljyn hinta nousi maanantaina yli 10 prosenttia sen jälkeen, kun Yhdysvaltojen ja Iranin väliset neuvottelut epäonnistuivat sopimukseen pääsemiseksi, mikä jätti hauraan tulitauon roikkumaan ja jatkoi energian viennin tukahduttamista Lähi-idästä.

Maailmanlaajuisen öljyn hinnan nousu epäilemättä herättää uudelleen pelkoja kiihtyvästä inflaatiosta, mikä saattaa saada kansainväliset keskuspankit nostamaan korkoja lähitulevaisuudessa. Tämä on jyrkkä muutos sotaa edeltäneistä odotuksista korkojen leikkaamisesta tai kiinnittämisestä pitkäksi aikaa.

Japanin korot

- Japanin keskuspankin koronnostojen todennäköisyyksien hinnoittelu neljännesprosenttiyksiköllä huhtikuun kokouksessa on tällä hetkellä vakaa noin 10 prosentissa.

- Jotta sijoittajat voisivat hinnoitella nämä todennäköisyydet uudelleen, heidän on odotettava lisää tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista.

Soijapapujen hinnat nousivat perjantaina keskipäivän kaupankäynnissä 7–13 sentin välillä. Nousua tukivat pääasiassa soijarouheen hinnannousu ja tekniset ostot. Myös soijapapujen kansallinen keskimääräinen käteishinta nousi noin 13 senttiä ja oli 11,10 dollaria ja neljännes.

Soijapapujauhofutuurien hinta nousi voimakkaasti 12 ja 15 dollarin välillä pörssin puolivälissä, kun taas soijaöljyn futuurien hinta laski noin 50–53 pistettä.

Yhdysvaltain maatalousministeriö ilmoitti tänä aamuna yksityisestä vientisopimuksesta, jolla Italiaan myydään 100 000 tonnia soijapapuja.

Torstaina julkaistujen vientimyyntitietojen mukaan vientisitoumukset nousivat 37,905 miljoonaan tonniin, mikä on 18 % vähemmän kuin viime vuoden vastaavana ajanjaksona. Tämä taso edustaa noin 90 % USDA:n uusista arvioista, mikä on alhaisempi kuin tavanomainen keskimääräinen 95 %:n kasvuvauhti.

Toteutuneet toimitukset olivat 30,52 miljoonaa tonnia, mikä vastaa 73 prosenttia osaston arvioista ja on myös alhaisempi kuin tavanomainen 84 prosentin keskiarvo.

USDA paljasti kuukausittaisessa maailman maatalouden tarjonnan ja kysynnän ennusteissa (WASDE) joitakin muutoksia kysyntäennusteisiin, sillä murskausmäärää nostettiin 35 miljoonalla bushelilla, kun taas vientiä vähennettiin samalla määrällä, jolloin loppuvarastot pysyivät ennallaan 350 miljoonassa bushelissa.

Odotettua keskimääräistä käteishintaa nostettiin myös 10 sentillä 10,30 dollariin.

Toukokuun 2026 futuurisopimusten osalta soijapapujen hinnat olivat 11,78 dollaria ja neljännes, mikä on 13 sentin nousu.

Energiasektorilla on yleinen käsitys, että amerikkalaiset jalostamot "eivät pysty" käsittelemään liuskeöljybuumin aiheuttamaa kevyttä, vähärikkistä raakaöljyä. Tämä väite nousee usein esiin aina, kun bensiinin hinnat nousevat tai Yhdysvaltojen energiariippumattomuuden paluusta puhutaan. Väite perustuu siihen, että Yhdysvallat tuottaa ennätysmääriä öljyä, mutta jatkaa raakaöljyn tuontia, koska sen jalostamot on ensisijaisesti rakennettu käsittelemään raskaampia tuontiöljytyyppejä.

Tämä kertomus vaikuttaa ensi silmäyksellä vakuuttavalta, mutta se on suurelta osin epätarkka.

Amerikkalaiset jalostamot pystyvät todellakin jalostamaan liuskeöljyä ja tekevät niin päivittäin. Ongelma ei ole tekninen kapasiteetti, vaan pikemminkin taloudelliset näkökohdat. Tämän eron ymmärtäminen on erittäin tärkeää, koska se selittää, miksi Yhdysvallat vie samanaikaisesti suuria määriä raakaöljyä ja jatkaa sen tuontia, ja miksi tämä järjestelmä toimii paljon tehokkaammin kuin miltä ensi silmäyksellä näyttää.

Iso panostus raskaaseen öljyyn

Tämän hämmennyksen juuret ulottuvat vuosikymmenten taakse. 1980-luvulta 2000-luvun alkuun jalostusyhtiöt tekivät massiivisia investointeja tuolloin vallinneen selkeän markkinatrendin perusteella: korkealaatuinen ja helposti jalostettava öljy oli vähitellen vähenemässä. Odotettiin, että tulevaisuudessa tarjonta olisi suurempi, mikä tarkoittaisi, että se sisältäisi pidempiä ja monimutkaisempia hiilivetymolekyylejä sekä enemmän rikkiä.

Vastauksena tähän jalostusyhtiöt käyttivät kymmeniä miljardeja dollareita laitostensa päivittämiseen asentamalla koksausyksiköitä, hydrokrakkausyksiköitä ja rikinpoistoyksiköitä – laitteita, jotka on suunniteltu käsittelemään raskasta, runsasrikkistä öljyä, jota on vaikea muuntaa valmiiksi tuotteiksi.

Nämä investoinnit tekivät Yhdysvaltain Meksikonlahden rannikon jalostamoista maailman kehittyneimpiä. Ne kykenivät ostamaan halpaa raskasta öljyä esimerkiksi Kanadasta, Meksikosta ja Venezuelasta ja jalostamaan sen sitten arvokkaiksi tuotteiksi, kuten bensiiniksi ja dieseliksi. Tämä antoi amerikkalaisille jalostamoille kestävän kilpailuedun, joka tunnetaan alalla nimellä "kompleksisuuspreemio".

Liuskeöljybuumi muutti yhtälöä

Mutta liuskeöljyvallankumous käänsi yhtälön täysin päälaelleen.

Kevyen öljyn pulan sijaan Yhdysvallat huomasi yhtäkkiä olevansa tulvillaan sitä. Permin altaan kaltaisista alueista louhittu liuskeöljy on kevyttä ja vähärikkistä, minkä ansiosta sitä on helpompi jalostaa.

Pinnalta katsottuna tämä vaikuttaa ihanteelliselta, mutta se luo eräänlaisen ristiriidan erittäin monimutkaisille jalostamoille. Nämä laitokset suunniteltiin ensisijaisesti maksimoimaan raskasöljyn hyötysuhde, ja kun ne käsittelevät suuria määriä kevytöljyä, ne alkavat menettää tätä etua.

Miksi liuskeöljyn käyttö heikentää tehokkuutta?

Kun raskasta öljyä jalostava jalostamo käyttää suurta prosenttiosuutta kevyestä liuskeöljystä, ilmenee kaksi pääongelmaa.

Ensinnäkin kehittyneet käsittelyyksiköt, kuten koksausyksiköt ja hydrokrakkausyksiköt, jäävät vajaakäytössä. Nämä miljardien dollarien kustannukset omaavat laitteet on suunniteltu hajottamaan raskaita molekyylejä, kun taas kevytöljy ei sisällä näitä molekyylejä riittävästi pitääkseen laitteet toiminnassa korkealla hyötysuhteella.

Toiseksi jalostamossa voi ilmetä toiminnallisia pullonkauloja. Kevytöljy tuottaa suuremman määrän kevyitä tuotteita, mikä voi aiheuttaa painetta jalostusjärjestelmän muille osille ja pakottaa jalostamon vähentämään kokonaiskapasiteettiaan.

Näin ollen jalostamo on edelleen toimintakykyinen, mutta sen toiminta on tehottomampaa ja kannattavuus heikompaa.

Taloustiede, ei tekninen kapasiteetti

"Kapasiteetin" ja "toteutettavuuden" välinen ero on tässä ensiarvoisen tärkeä.

Amerikkalaiset jalostamot pystyvät täysin jalostamaan liuskeöljyä. Täysi riippuvuus kevyestä öljystä johtaisi kuitenkin voittomarginaalien laskuun arvokkaiden laitteiden seisomisen vuoksi ja myös tehokkuuden ja tuotannon laskuun.

Siksi jalostamot käytännössä käyttävät raakaöljysekoitusta. Ne sekoittavat paikallisesti tuotettua kevyttä öljyä maahantuotuun raskaaseen öljyyn saavuttaakseen maksimaalisen tuotannon ja kannattavuuden.

Samaan aikaan ylijäämäistä amerikkalaista liuskeöljyä viedään Euroopan ja Aasian jalostamoihin, jotka soveltuvat paremmin sen tehokkaaseen käsittelyyn. Monet jalostamot ympäri maailmaa eivät ole investoineet valtavia summia parantaakseen valmiuksiaan käsitellä raskasta, runsasrikkistä öljyä, joten amerikkalainen liuskeöljy on heille sopiva vaihtoehto korkeammista kustannuksistaan huolimatta.

Tällä tavoin järjestelmä toimii juuri niin kuin sen pitääkin.

Miksi vientikielto voisi olla virhe?

Raakaöljyn viennin rajoittamis- tai kieltämiskeinot johtuvat usein uskomuksesta, että se johtaa bensiinin hinnan laskuun.

Mutta todellisuus voi olla päinvastainen. Jos amerikkalaiset jalostamot joutuvat luottamaan entistä enemmän kevyeen liuskeöljyyn, niiden tehokkuus heikkenee ja polttoainevarastot voivat supistua, mikä lopulta johtaa kustannusten nousuun.

Lisäksi maailmanlaajuiset öljymarkkinat ovat vahvasti kytköksissä toisiinsa, ja kaikki yritykset keinotekoisesti rajoittaa niitä johtavat usein odottamattomiin tuloksiin.

Se, mikä saattaa vaikuttaa ristiriitaiselta – raakaöljyn tuonti ja vienti samanaikaisesti – on todellisuudessa merkki tehokkuuden optimoinnista. Erilaisia öljyjä virtaa jalostamoille, jotka pystyvät parhaiten käsittelemään niitä, saavuttaen koko järjestelmän maksimaalisen arvon.

Myytin ja todellisuuden välinen ero

Ajatus siitä, että amerikkalaiset jalostamot "eivät pysty" jalostamaan liuskeöljyä, on myytti, joka on pysynyt elossa, koska se kuulostaa loogiselta. Mutta se itse asiassa sekoittaa teknisen kapasiteetin taloudelliseen todellisuuteen.

Amerikkalaiset jalostamot pystyvät jalostamaan liuskeöljyä, ja ne tekevät niin jo. Mutta ne yksinkertaisesti saavuttavat vähemmän voittoa, jos ne ovat täysin riippuvaisia siitä.

Jalostusteollisuudessa, kuten missä tahansa liiketoiminnassa, kysymys ei ole aina siitä, voidaanko se tehdä, vaan siitä, onko se taloudellisesti järkevää.