Euro heikkeni keskiviikkona Euroopan markkinoilla globaaleja valuuttoja vastaan ja jatkoi tappioitaan Yhdysvaltain dollaria vastaan toisena peräkkäisenä päivänä. Euro on saavuttanut seitsemän viikon huippunsa korjausliikkeiden ja voittojen kotiuttamisen jatkuessa sekä Yhdysvaltain dollarin elpyessä keskuspankin vakautta koskevien huolenaiheiden lievittyessä.

Myöhemmin tänään Euroopan keskuspankki aloittaa tärkeän rahapolitiikan kokouksensa, jossa ohjauskorkojen odotetaan pysyvän muuttumattomina toista peräkkäistä kokousta.

Maailmanlaajuiset rahoitusmarkkinat odottavat EKP:ltä signaaleja rahapolitiikan keventämissyklin jatkamisen mahdollisuudesta loppuvuoden aikana.

Hintakatsaus

• Euron vaihtokurssi tänään: Euro laski Yhdysvaltain dollariin nähden noin 0,2 % ja oli tänään avauskurssilla (1,1708 dollaria) 1,1689 dollaria. Euron korkein kurssi oli 1,1710 dollaria.

• Euro päätti tiistain kaupankäynnin noin 0,5 % alempana Yhdysvaltain dollaria vastaan, mikä oli sen ensimmäinen tappio viimeisten kolmen päivän aikana. Aiemmin euro oli saavuttanut seitsemän viikon huippunsa 1,1780 dollarissa.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi keskiviikkona 0,2 prosenttia jatkaen nousuaan toisena peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä, kun toipuminen seitsemän viikon pohjalukemista jatkuu heijastaen Yhdysvaltain valuutan vahvistumista kansainvälisiin valuuttakoreihin nähden.

Alhaisemmilta tasoilta ostamisen lisäksi Yhdysvaltain dollarin elpyminen tapahtuu ennen Yhdysvaltojen keskeisten inflaatiotietojen julkaisua, jotka antavat ratkaisevaa näyttöä Yhdysvaltojen korkojen laskujen todennäköisyydestä syys- ja lokakuussa.

Myöhemmin tänään julkaistaan elokuun tuottajahintatiedot ja torstaina kuluttajahintatiedot. Lisätiedot vähentäisivät Yhdysvaltojen korkojen leikkausten todennäköisyyttä.

Huoli Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) vakaudesta on lieventynyt, varsinkin sen jälkeen, kun presidentti Trumpia estettiin erottamasta keskuspankin pääjohtajaa Lisa Cookia oikeusjutun ollessa vielä kesken.

Euroopan keskuspankki

• Euroopan keskuspankki kokoontuu myöhemmin tänään keskiviikkona ja huomenna torstaina käsittelemään euroalueen viimeaikaisen talouskehityksen kannalta sopivaa rahapolitiikkaa.

• Pankin odotetaan yleisesti pitävän Euroopan ohjauskorot ennallaan 2,15 prosentissa, joka on alin taso sitten lokakuun 2022, toista peräkkäistä kokousta.

• Markkinat odottavat lisää näyttöä EKP:n rahapolitiikan keventämisen ja korkojen laskujen jatkamisen ajoituksesta ennen tämän vuoden loppua.

Japanin jeni heikkeni keskiviikkona Aasian markkinoilla suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin ja laski neljän viikon korkeimmalle tasolleen Yhdysvaltain dollaria vastaan korjausliikkeiden ja voittojen kotiuttamisen lisääntyessä sekä Yhdysvaltain dollarin jatkaessa elpymistään ennen Yhdysvaltojen keskeisten inflaatiolukujen julkistamista.

Raporttien mukaan Japanin keskuspankki näkee mahdollisuuden normalisoida rahapolitiikkansa tänä vuonna maan poliittisesta kehityksestä huolimatta, mikä on lisännyt Japanin koronnoston todennäköisyyttä ennen vuoden loppua.

Hintakatsaus

• Japanin jenin vaihtokurssi tänään: Yhdysvaltain dollari nousi jeniä vastaan noin 0,15 % ja oli tänään avauskurssin ...

• Jeni päätti tiistain kaupankäynnin alle 0,1 prosentin nousussa Yhdysvaltain dollaria vastaan. Kyseessä on sen toinen nousu kolmen viime päivän aikana. Se saavutti neljän viikon korkeimman tason 146,31 jenissä. Tätä tukivat toiveet Japanin koronnostosta.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi keskiviikkona 0,2 prosenttia jatkaen nousuaan toisena peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä, kun toipuminen seitsemän viikon pohjalukemista jatkuu heijastaen Yhdysvaltain valuutan vahvistumista suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Alhaisemmilta tasoilta ostamisen lisäksi Yhdysvaltain dollarin elpyminen tapahtuu ennen Yhdysvaltojen keskeisten inflaatiotietojen julkaisua, jotka antavat ratkaisevaa näyttöä Yhdysvaltojen korkojen laskujen todennäköisyydestä syys- ja lokakuussa.

Myöhemmin tänään julkaistaan elokuun tuottajahintatiedot ja torstaina kuluttajahintatiedot. Lisätiedot vähentäisivät Yhdysvaltojen korkojen leikkausten todennäköisyyttä.

Japanin korot

• Raporttien mukaan Japanin keskuspankki näkee mahdollisuuden nostaa korkoja tänä vuonna maan poliittisesta kehityksestä huolimatta.

• Edellä mainittujen raporttien jälkeen Japanin keskuspankin syyskuun kokouksessa toteuttaman 25 peruspisteen koronnoston markkinahinnoittelu nousi 30 prosentista 35 prosenttiin.

• Kauppiaat odottavat tällä hetkellä Japanin korkojen saavuttavan 0,75 prosentin vaihteluvälin ennen vuoden loppua, mikä viittaa vahvaan 25 peruspisteen lisäkorotukseen loppuvuoden aikana.

• Näiden kertoimien uudelleenhinnoittelua varten sijoittajat odottavat lisää tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista sekä kommentteja joiltakin Japanin keskuspankin jäseniltä.

Kullan hinta nousi tiistain kaupankäynnin aikana ja saavutti uuden ennätyksen. Ylitettyään eilen 3 600 dollarin unssin rajan Yhdysvalloissa jalometallin futuurisopimukset saavuttivat tänään uuden historiallisen virstanpylvään rikkomalla 3 700 dollarin unssin rajan.

Näiden nousujen ansiosta keltainen metalli on jatkanut nousuaan, joka on nostanut sen arvoa yli 90 % vuoden 2022 lopusta lähtien. Kysynnän odotetaan pysyvän vahvana tulevana aikana seuraavassa raportissa esitettyjen tekijöiden yhdistelmän vetämänä.

Jatkavatko keskuspankit ostoja?

Keskuspankkien vuotuiset netto-ostot ovat ylittäneet 1 000 tonnia vuodesta 2022 lähtien, konsulttiyritys Metals Focusin mukaan. Yritys odottaa tänä vuonna 900 tonnin ostoja – kaksinkertainen määrä vuosien 2016–2021 keskimääräiseen 457 tonnin vuotuiseen määrään verrattuna.

Kehittyvät taloudet pyrkivät hajauttamaan valuuttavarantojaan pois dollarista sen jälkeen, kun länsimaiden pakotteet jäädyttivät noin puolet Venäjän virallisista valuuttavarannoista vuonna 2022.

Maailman kultaneuvoston (WGC) mukaan Kansainväliselle valuuttarahastolle raportoidut viralliset luvut kattavat vain 34 prosenttia arvioidusta keskuspankkien kysynnästä vuonna 2024.

Nämä ostot edustivat 23 prosenttia vuotuisesta kullan kysynnästä vuosina 2022–2025, mikä on kaksinkertainen osuus 2010-luvulla kirjattuun osuuteen verrattuna.

Tuleeko korujen kysyntä laskemaan edelleen?

WGC:n mukaan korujen – ensisijaisen fyysisen kysynnän lähteen – kultakysyntä laski 14 % 341 tonniin vuoden 2025 toisella neljänneksellä, mikä on alhaisin lukema sitten pandemian koetteleman vuoden 2020 kolmannen neljänneksen.

Korkeat hinnat olivat tärkein ajuri, erityisesti Kiinassa ja Intiassa, joissa niiden yhteenlaskettu osuus maailmanmarkkinoista laski alle 50 prosentin vasta kolmannen kerran viiden vuoden aikana.

Metals Focus arvioi, että kultakorujen valmistus laski 9 % 2 011 tonniin vuonna 2024 ja sen odotetaan laskevan vielä 16 % tänä vuonna.

Ostavatko ihmiset edelleen harkkoja ja kolikoita?

Sijoittajien kiinnostuksessa eri vähittäiskaupan tuotteita kohtaan on tapahtunut merkittävä muutos, mutta kokonaiskysyntä on pysynyt vahvana.

WGC:n mukaan kultaharkkojen kysyntä nousi 10 % vuonna 2024, kun taas kultakolikoiden ostot laskivat 31 %.

Tämä trendi on jatkunut vuonna 2025, ja Metals Focus ennustaa fyysisten nettoinvestointien kasvavan tänä vuonna 2 % 1 218 tonniin. Tätä tukee Aasian kysynnän kasvu positiivisten hintaodotusten keskellä.

Voivatko kulta-ETF:t houkutella enemmän sijoituksia?

Pörssinoteeratuista rahastoista (ETF) on tullut tänä vuonna tärkeämpi kysynnän lähde, ja niihin kirjattiin WGC:n mukaan tammi-kesäkuun välisenä aikana 397 tonnia uutta pääomaa – suurin ensimmäisen vuosipuoliskon uusi pääoma sitten vuoden 2020.

ETF-omistusten kokonaismäärä nousi kesäkuun loppuun mennessä 3 615,9 tonniin, mikä on korkein määrä sitten elokuun 2022. Kaikkien aikojen ennätys oli 3 915 tonnia viisi vuotta sitten.

Metals Focus odottaa kultaan perustuvien ETF-rahastojen nettosijoitusten nousevan noin 500 tonniin vuonna 2025, kun vuonna 2024 sijoituksia oli ulosvirtannut 7 tonnia.

Palladiumin hinta laski tiistain kaupankäynnin aikana Yhdysvaltain dollarin vahvistuessa useimpiin päävaluuttoihin nähden, ja Yhdysvaltojen ja Euroopan unionin odotetaan tiukentavan pakotteita Venäjää vastaan, joka on yksi maailman suurimmista teollisuusmetallien tuottajista ja viejistä.

Yhdysvaltalainen Sibanye-Stillwater on harkinnut tullien asettamista venäläiselle palladiumille, mikä voisi lisätä metallin hinnan epävakautta.

Johannesburgissa pääkonttoriaan pitävä yritys selitti, että sen jättämä vetoomus lisää epävarmuutta platinaryhmän metallien (PGM) näkymiin sen jälkeen, kun hinnat ovat nousseet vuoden alusta lähtien. Nousua vauhdittivat Etelä-Afrikan tuotannon väheneminen vuoden ensimmäisellä puoliskolla ja heikko likviditeetti spot-markkinoilla.

Yhtiön toimitusjohtaja Neal Froneman sanoi 31. heinäkuuta verkkosivuillaan julkaistussa lausunnossa: ”Uskomme, että venäläistä palladiumin tuontia myydään markkinahintoja alhaisemmalla hinnalla useista tekijöistä johtuen, jotka alkoivat pääasiassa Venäjän hyökkäyksen jälkeen Ukrainaan vuonna 2022.”

Hän lisäsi: ”Suojautuminen tuetulta ja polkumyynnillä Venäjältä tuodulta tuotteelta antaa Sibanye-Stillwaterille, sen työntekijöille ja koko Yhdysvaltain PGM-teollisuudelle mahdollisuuden kilpailla oikeudenmukaisemmassa ympäristössä.”

Päätöstä valituksesta odotetaan 13 kuukauden kuluessa.

Venäläinen Nornickel, maailman suurin palladiumin tuottaja, jonka osuus maailmanlaajuisesta kaivostuotannosta on 40 prosenttia, kieltäytyi kommentoimasta asiaa.

Sibanye-Stillwaterilla, jolla on tuotantolaitoksia Etelä-Afrikassa ja Yhdysvalloissa, oli viime vuonna peräkkäinen tappio, kun se kirjasi 500 miljoonan dollarin arvonalennuksen Yhdysvaltojen palladiumvaroistaan hintojen laskiessa.

Palladiumin spot-hinnat ovat nousseet 31 % vuoden 2025 alusta, ja loppuvuoden odotukset ovat positiiviset. Reutersin heinäkuussa kyselyyn vastanneet analyytikot ennustivat palladiumin hinnan nousevan vuonna 2025 ensimmäistä kertaa neljään vuoteen platinan hinnannousun tukemana.

Heraeuksen analyytikot kuitenkin varoittivat, että ”venäläisen metallin tullit eivät välttämättä vaikuta markkinoiden tasapainoon, mutta ne voivat uudelleenjärjestää metallin maailmanlaajuisia virtoja ja lisätä hinnanvaihtelua”.

Trade Data Monitorin mukaan Venäjä ja Etelä-Afrikka ovat Yhdysvaltojen tärkeimmät palladiumin toimittajat. Kiina on toiseksi suurin metallin ostaja Venäjältä Yhdysvaltojen jälkeen.

Heraeuksen mukaan Venäjän palladiumin tuonti Yhdysvaltoihin kasvoi 42 % vuodentakaisesta ja ylitti 500 000 troyunssia tammi-toukokuussa.

Palladiumia ja platinaryhmän metalleja käytetään laajalti bensiinikäyttöisten autojen pakokaasujen puhdistuksessa. Ne ovat toistaiseksi välttäneet sekä Yhdysvaltojen venäläisille yrityksille Ukrainan sodan vuoksi asettamat pakotteet että presidentti Donald Trumpin ilmoittamat tuontitullit.

Erikseen CME FedWatch -työkalun mukaan markkinat näkevät tällä hetkellä yli 86 prosentin todennäköisyydellä, että Fed laskee korkoa 25 peruspisteellä syyskuun kokouksessa.

Samaan aikaan dollari-indeksi nousi 0,2 % 97,6 pisteeseen kello 15.56 GMT mennessä, korkeimmillaan 97,6 ja alimmillaan 97,2.

Kaupankäynnissä joulukuun palladiumfutuurien hinta laski 0,1 % 1 155 dollariin unssilta klo 15.56 GMT.