Bitcoin nousi maanantaina hieman ja pysyi lähellä 89 000 dollarin tasoa viikon tappion jälkeen, kun laajemmat markkinat osoittivat parantunutta riskinottohalukkuutta kasvavien odotusten keskellä siitä, että Yhdysvaltain keskuspankki laskee korkoja vuonna 2026.

Maailman suurimman kryptovaluutan hinta oli 89 089,92 dollaria klo 02.25 Yhdysvaltain itäistä aikaa (klo 07.25 GMT). Bitcoinin arvo laski viime viikolla noin 2 % ja se on jatkanut liikkumistaan tiukoissa vaihteluväleissä heikon likviditeetin keskellä.

Bitcoinilla on ollut vaikeuksia saada vauhtia takaisin, eikä se ole onnistunut murtautumaan ratkaisevasti psykologisen 90 000 dollarin tason yläpuolelle. Kauppiaat viittaavat institutionaalisten sijoitusyhtiöiden kysynnän vähenemiseen ja varovaisempaan positiointiin ennen vuoden lopun lomakautta.

Sitä vastoin riskinottohalukkuus parani muilla markkinoilla. Kullan hinta nousi maanantaina uusiin ennätyslukemiin vahvan kysynnän tukemana, kun odotukset Yhdysvaltain keskuspankin korkojen laskemisesta ensi vuonna odotettua heikompien inflaatiolukujen jälkeen kasvoivat.

Myös maailmanlaajuiset osakemarkkinat nousivat, ja Aasian osakkeet avasivat nousussa Yhdysvaltain futuurisopimusten noustessa sijoittajien odottaessa likviditeetin paranemista ja mahdollista nousua vuoden lopulla.

Analyytikot huomauttivat, että hidastuvat pörssinoteerattujen rahastojen (ETF) virrat ja digitaalisia omaisuuseriä kohtaan tunnettu ristiriitainen tunnelma ovat edelleen keskeisiä tekijöitä, jotka pitävät kryptovaluuttamarkkinat vaihteluvälin rajoissa.

Bloomberg raportoi asiaan liittyvässä kehityksessä, että Hongkongin vakuutusviranomainen ehdottaa uusia sääntöjä, jotka voisivat sallia vakuutusyhtiöiden kohdentaa pääomaa kryptovaluuttojen ja infrastruktuurin kaltaisiin omaisuuseriin osana pyrkimyksiä ohjata rahoitusta hallituksen prioriteettisektoreille. Bloombergin 4. joulukuuta päivätyn esityksen mukaan ehdotuksen mukaan vakuutusviranomainen soveltaisi kryptovaroihin 100 prosentin riskipainoa, kun taas stablecoin-sijoituksiin sovellettaisiin kohde-etuutena olevaan fiat-valuuttaan perustuvia riskipainoja.

Altcoinien osalta useimmat pysyivät maanantaina vaihteluvälin sisällä. Maailman toiseksi suurin kryptovaluutta Ethereum nousi 1,7 % 3 032,92 dollariin, kun taas XRP pysyi pääosin muuttumattomana 1,92 dollarissa. Solana ja Cardano nousivat maltillisesti, kun taas Polygon laski 2,1 %.

Öljyn hinta nousi maanantaina sen jälkeen, kun viranomaiset ilmoittivat Yhdysvaltojen pysäyttäneen öljytankkerin kansainvälisillä vesillä Venezuelan rannikon edustalla, mikä herätti huolta mahdollisista toimitushäiriöistä.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat nousivat 52 senttiä eli 0,86 % 60,99 dollariin tynnyriltä, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta nousi 50 senttiä eli 0,88 % 57,02 dollariin tynnyriltä.

Sparta Commoditiesin vanhempi öljymarkkina-analyytikko June Goh sanoi, että markkinat alkavat ymmärtää, että Trumpin hallinto on omaksumassa tiukempaa kantaa Venezuelan öljykauppaan. Venezuelan raakaöljyn osuus maailmanlaajuisesta tarjonnasta on noin 1 %.

Goh lisäsi, että öljyn hinnat ovat saaneet tukea näistä geopoliittisista tapahtumista sekä taustalla olevista Venäjän ja Ukrainan välisistä jännitteistä, vaikka markkinoiden perustekijät ovat selvästi laskusuhdanteessa.

Yhdysvaltalaisviranomaiset kertoivat sunnuntaina Reutersille, että Yhdysvaltain rannikkovartiosto jahtaa öljytankkeria kansainvälisillä vesillä lähellä Venezuelaa. Kyseessä olisi toinen tällainen operaatio viikonlopun aikana ja kolmas alle kahden viikon sisällä, jos se onnistuu.

IG:n markkina-analyytikko Tony Sycamore sanoi öljyn hinnan nousun johtuvan presidentti Donald Trumpin ilmoituksesta "täydellisestä ja kattavasta saarrosta" pakotteiden kohteena olevia venezuelalaisia öljytankkereita vastaan ja sitä seuranneista tapahtumista sekä raporteista Ukrainan lennokki-iskusta, joka kohdistui Venäjän niin kutsuttuun "varjolaivastoon" kuuluvaan alukseen Välimerellä.

Sekä Brentin että WTI-raakaöljyn hinnat laskivat viime viikolla noin prosentin.

Yhdysvaltain erityislähettiläs Steve Witkoff sanoi sunnuntaina, että Yhdysvaltojen, Euroopan ja Ukrainan virkamiesten väliset keskustelut Floridassa viimeisten kolmen päivän aikana osana Venäjän Ukrainan-sodan lopettamiseen tähtääviä toimia ovat keskittyneet kantojen yhdenmukaistamiseen. Hän lisäsi, että nämä tapaamiset sekä erilliset keskustelut venäläisten neuvottelijoiden kanssa olivat tuloksellisia.

Venäjän presidentti Vladimir Putinin ulkopolitiikan pääneuvonantaja kuitenkin sanoi, että Euroopan ja Ukrainan Yhdysvaltojen ehdotuksiin tekemät tarkistukset eivät parantaneet rauhan saavuttamisen mahdollisuuksia.

Yhdysvaltain dollarin synkkä vuosi on päättymässä ja vakautumisen merkkejä on havaittavissa, mutta monet sijoittajat uskovat valuutan heikkenemisen jatkuvan ensi vuonna, kun maailmanlaajuinen kasvu paranee ja keskuspankki siirtyy kohti rahapolitiikan keventämistä.

Yhdysvaltain dollari on laskenut tänä vuonna noin 9 % valuuttakoriin (DXY) nähden ja matkalla kohti huonointa vuosittaista suoritustaan kahdeksaan vuoteen. Laskua ovat vauhdittaneet odotukset keskuspankin korkojen alennuksista, korkoerojen kaventuminen muiden päävaluuttojen kanssa sekä kasvava huoli Yhdysvaltojen julkisen talouden alijäämistä ja poliittisesta epävarmuudesta.

Sijoittajat odottavat laajalti dollarin pysyvän heikkona, kun muut suuret keskuspankit pitävät rahapolitiikan ennallaan tai kiristävät sitä, ja kun uusi Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja astuu virkaansa – muutos, jonka odotetaan viestivän keskuspankin linjan maltillisemmasta kallistumisesta.

Dollari heikkenee tyypillisesti, kun Yhdysvaltain keskuspankki laskee korkoja, koska alhaisemmat Yhdysvaltain korot tekevät dollarimääräisistä omaisuuseristä vähemmän houkuttelevia sijoittajille, mikä vähentää valuutan kysyntää.

”Todellisuudessa Yhdysvaltain dollari on edelleen yliarvostettu fundamentaalisesta näkökulmasta”, sanoi Karl Schamotta, globaalin yritysmaksuyrityksen Corpayn markkinajohtaja.

Dollarin kurssin määrittäminen on sijoittajille kriittisen tärkeää, kun otetaan huomioon valuutan keskeinen rooli globaalissa rahoitusjärjestelmässä. Heikompi dollari kasvattaa yhdysvaltalaisten monikansallisten yritysten voittoja lisäämällä ulkomaisten tulojen arvoa, kun ne muunnetaan takaisin dollareiksi, ja se lisää myös kansainvälisten markkinoiden houkuttelevuutta lisäämällä valuutan myötätuulta kohde-etuuksien kehityksen ohella.

Vaikka dollari on elpynyt viime kuukausina – dollari-indeksin noustessa lähes 2 % syyskuun pohjalukemistaan – valuuttastrategit ovat pääosin pitäneet kiinni ennusteistaan dollarin heikkenemisestä vuonna 2026, Reutersin 28. marraskuuta ja 3. joulukuuta välisenä aikana tekemän kyselyn mukaan.

Dollarin laaja reaalinen efektiivinen valuuttakurssi – sen arvo suhteessa laajaan ulkomaan valuuttakoriin inflaatiokorjattuna – oli lokakuussa 108,7, vain hieman tammikuun ennätyshuippunsa 115,1 alapuolella. Kansainvälisen järjestelypankin tietojen mukaan tämä osoittaa, että Yhdysvaltain dollari on edelleen yliarvostettu.

Globaali kasvu

Odotukset dollarin heikkenemisestä riippuvat maailmanlaajuisten kasvuvauhtien lähentymisestä, ja Yhdysvaltojen odotetaan menettävän osan kasvuetuaan muiden suurten talouksien vauhdin kiihtyessä.

”Mielestäni tällä kertaa erilaista on se, että muu maailma kasvaa nopeammin ensi vuonna”, sanoi Brandes Globalin salkunhoitaja Anojit Sarin.

Sijoittajat odottavat Saksan finanssipoliittisen elvytyksen, Kiinan rahapolitiikan tuen ja euroalueen parantuvien kasvupolkujen syövän Yhdysvaltain kasvupreemiota, joka on tukenut dollaria viime vuosina.

”Kun muu maailma alkaa näyttää paremmalta kasvun näkökulmasta, se yleensä tukee dollarin heikkouden jatkumista”, sanoi Paresh Upadhyaya, Euroopan suurimman omaisuudenhoitajan Amundin korko- ja valuuttastrategian johtaja.

Jopa sijoittajat, jotka uskovat dollarin heikkenemisen pahimpien vaiheiden olevan ohi, sanovat, että mikä tahansa merkittävä isku Yhdysvaltain talouskasvulle voisi painaa valuuttaa.

”Jos ensi vuonna ilmenee heikkouden merkkejä, se voi olla huono asia markkinoille, mutta se varmasti painaisi myös dollaria”, sanoi sijoitusrahastoyhtiö Guidestone Fundsin sijoitusanalyytikko Jack Hare, joka ei odota dollarin merkittävää lisäheikkenemistä vuonna 2026.

Keskuspankkien erilaiset politiikat

Odotukset siitä, että Yhdysvaltain keskuspankki (Fed) jatkaa korkojen laskemista samaan aikaan kun muut suuret keskuspankit pitävät korot ennallaan tai nostavat niitä, voivat lisätä dollariin kohdistuvaa painetta.

Syvästi jakautunut keskuspankki (FED) laski korkoja joulukuussa, ja päättäjien ennusteiden mediaani viittaa vielä neljännesprosenttiyksikön leikkaukseen ensi vuonna.

Jerome Powellin valmistautuessa astumaan syrjään ennen presidentti Donald Trumpin nimittämää uutta keskuspankin pääjohtajaa, markkinat saattavat hinnoitella keskuspankin maltillisempaa linjaa ensi vuonna Trumpin painostuksen alentaessa korkoja.

Useat johtavat ja laajalti keskusteltuina ehdokkaat tehtävään – mukaan lukien Valkoisen talon talousneuvonantaja Kevin Hassett, entinen Fedin pääjohtaja Kevin Warsh ja nykyinen pääjohtaja Chris Waller – ovat väittäneet, että korkojen tulisi olla nykytasoa alhaisemmat.

”Vaikka markkinat odottavat Yhdysvaltain keskuspankin (Federal Reserve) liikkeen olevan ensi vuonna rajallista, uskomme, että yleinen trendi viittaa heikompaan kasvuun ja työllisyyden heikkenemiseen”, sanoi Citizensin Bostonissa sijaitsevan globaalien markkinoiden johtaja Erik Merlis selittäen, miksi heillä on dollarin shorttausasema G10-valuuttoja vastaan.

Sitä vastoin kauppiaat uskovat Euroopan keskuspankin pitävän korot vakaina vuonna 2026, vaikka koronnosto ei ole täysin poissuljettu. EKP piti korot ennallaan joulukuun kokouksessaan ja tarkisti joitakin kasvu- ja inflaatioennusteitaan ylöspäin.

Ei suora viiva

Vaikka pitkän aikavälin näkymät suosivat dollarin heikkenemistä, sijoittajat varoittivat sulkemasta pois lähiajan elpymisen mahdollisuutta.

Jatkuva innostus tekoälyä kohtaan ja siitä johtuvat pääomavirrat Yhdysvaltain osakkeisiin voisivat tarjota tilapäistä tukea dollarille.

Lisäksi Yhdysvaltain kasvulle annettava tuki hallituksen uudelleen avaamisesta tämän vuoden sulun jälkeen sekä tänä vuonna toteutetut veronalennukset voisivat nostaa dollaria ensimmäisellä neljänneksellä, Brandesin Sarinin mukaan.

"Mutta meillä on taipumus ajatella, ettei se ole dollarin kestävä ajuri vuoden aikana", hän lisäsi.

Kullan hinta nousi maanantaina Euroopan kaupankäynnissä ja jatkoi nousuaan toisena peräkkäisenä päivänä. Uusi ennätystaso on saavutettu, erityisesti ylitettyään 4 400 dollarin unssilta ensimmäistä kertaa historiassa. Nousua vauhditti jalometallin vahva sijoituskysyntä, ja sitä tuki Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen valuuttamarkkinoilla.

Tämä kehitys tapahtuu samaan aikaan, kun kasvavat vedot siitä, että keskuspankki laskee Yhdysvaltain korkoja kahdesti ensi vuonna, erityisesti sen jälkeen, kun viimeaikaiset kuluttajahintatilastot osoittivat inflaatiopaineiden hellittyvän Yhdysvaltain päättäjiin kohdistuen.

Hintakatsaus

Kullan hinta tänään: kullan hinta nousi noin 1,9 % 4 420,06 dollariin unssilta, mikä on uusi kaikkien aikojen ennätys avaushinnasta 4 338,71 dollaria sen jälkeen, kun se oli saavuttanut päivänsisäisen pohjan 4 338,05 dollaria.

Perjantain kaupankäynnin aikaan kullan hinta nousi 0,15 prosenttia, mikä oli toinen nousu viimeisen kolmen päivän aikana suhteellisen aktiivisen turvasatamaostojen keskellä.

Jalometallin arvo nousi viime viikolla 0,9 %, mikä oli toinen peräkkäinen viikkonousu Yhdysvaltojen ja Ison-Britannian korkojen laskujen tukema.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski maanantaina 0,15 prosenttia viikon huippulukemastaan ja kohti ensimmäistä neljään kauppapäivään päättynyttä tappiotaan. Tämä heijastaa dollarin vahvistumisen pysähtymistä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin.

Korjaavien toimien ja voittojen kotiuttamisen lisäksi dollari heikkeni joidenkin keskuspankin virkamiesten varovaisten kommenttien jälkeen, jotka korostivat kasvavaa huolta Yhdysvaltain työmarkkinaindikaattoreiden heikkoudesta.

Yhdysvaltain korot

CME FedWatch -työkalun mukaan Yhdysvaltain korkojen pitämisen muuttumattomina tammikuun 2026 kokouksessa todennäköisyys on tällä hetkellä 78 %, kun taas 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on 22 %.

Sijoittajat hinnoittelevat tällä hetkellä kahta Yhdysvaltain koronleikkausta ensi vuoden aikana, kun taas keskuspankin ennusteet viittaavat vain yhteen 25 peruspisteen leikkaukseen.

Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti tulevia Yhdysvaltojen talouslukuja sekä keskuspankin virkamiesten kommentteja.

Kullan näkymät

StoneX:n vanhempi analyytikko Matt Simpson sanoi, että joulukuu tuo tyypillisesti positiivista tuottoa kullalle ja hopealle, mikä tarkoittaa, että kausiluonteiset olosuhteet ovat suotuisat.

Simpson lisäsi, että kullan hinnan noustua jo noin 4 % tässä kuussa ja vuoden lopun lähestyessä sijoittajien kannattaa olla varovaisia pienempien kaupankäyntivolyymien ja voittojen kotiuttamisen todennäköisyyden kasvaessa.

Reutersin teknisen analyytikon Wang Taon mukaan spot-kullan hinta voi nousta 4 427 dollariin unssilta sen jälkeen, kun se on rikkonut keskeisen vastustason 4 375 dollarissa.

SPDR-rahasto

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin kultavarannot pysyivät muuttumattomina perjantaina toisena peräkkäisenä päivänä, ja kokonaisvarannot pysyivät vakaina 1 052,54 tonnissa.