Bitcoin nousi keskiviikkona hieman, mutta oli edelleen matkalla vuoden päätteeksi negatiiviselle alueelle. Sitä painoivat jyrkät neljännen neljänneksen tappiot heikon likviditeetin ja hiipuvan riskinottohalukkuuden keskellä, mikä edelleen varjosti kryptovaluuttamarkkinoita laajemmin.

Maailman suurimman kryptovaluuttakurssin arvo oli 1,3 % nousussa 89 010 dollarissa klo 06.56 Yhdysvaltain itäistä aikaa (klo 11.56 GMT).

Bitcoin oli matkalla noin 5 prosentin vuosittaiseen laskuun, ja pelkästään neljännen neljänneksen tappiot olivat yli 22 prosenttia. Kryptovaluutan arvo oli saavuttanut ennätystason, yli 126 000 dollaria lokakuussa.

Jyrkkä loppuvuoden lasku pyyhki pois aiemmat voitot ja jätti Bitcoinin kamppailemaan keskeisten tukitasojen säilyttämisen kanssa sijoittajien vetäytyessä riskialttiimmista omaisuuseristä.

Bitcoin matkalla kohti vuosittaista tappiota 22 prosentin laskun jälkeen viimeisellä neljänneksellä

Bitcoinin heikkous vuoden 2025 loppupuolella seurasi vahvaa nousua vuoden 2024 viimeisellä neljänneksellä, kun hinnat nousivat jyrkästi Donald Trumpin tultua valituksi Yhdysvaltain presidentiksi.

Tuolloin markkinat olivat hinnoitelleet odotukset siitä, että hänen hallintonsa omaksuisi digitaalisia omaisuuseriä kohtaan tukevamman sääntelylinjan, mikä vahvistaisi kryptoalan luottamusta ja vauhdittaisi vahvaa sijoitusvirtaa.

Optimismi, joka jatkui vuoden 2025 alkupuolelle, osoittautui kuitenkin vaikeaksi ylläpitää. Bitcoinin arvon noustua vankasti vuoden ensimmäisellä puoliskolla, se alkoi menettää vauhtiaan vuoden 2025 puolivälistä lähtien, kun globaalit rahoitusolosuhteet kiristyivät ja sijoittajien varovaisuus lisääntyi.

Joulukuun elpymisyritykset epäonnistuivat kausiluonteisista odotuksista huolimatta niin kutsutusta "joulupukin noususta". Bitcoinilla oli toistuvasti vaikeuksia saavuttaa korkeampia hintatasoja kuukauden aikana, ja jokainen nousuliike vastasi uudella myynnillä, kun kauppiaat päättivät joko kotiuttaa voittoja tai supistaa positioitaan ennen vuoden loppua.

Vaikka institutionaaliset tahot ovat edelleen kiinnostuneita digitaalisista omaisuuseristä, mukaan lukien jatkuva toiminta Bitcoin-spottirahastoissa (ETF), sisäänvirtaukset eivät riittäneet kompensoimaan globaaleja markkinoita hallitsevaa laajempaa riskinottomielialaa.

Kryptovaluuttojen hinnat tänään: altcoinit paineen alla, vuosittaiset tappiot keskiössä

Useimmat vaihtoehtoiset kryptovaluutat jatkoivat kauppaa keskiviikkona kapeissa vaihteluväleissä ja olivat matkalla vuosittaisiin tappioihin.

Maailman toiseksi suurimman kryptovaluutta Ethereumin arvo nousi 0,8 % 2 996,10 dollariin, mutta oli edelleen matkalla noin 10 %:n vuosittaiseen laskuun.

Maailman kolmanneksi suurin kryptovaluutta XRP nousi myös hieman 1,87 dollariin, mutta oli samalla tavalla matkalla noin 10 prosentin vuosittaiseen tappioon.

Öljyn hinta pysyi keskiviikkona pääosin vakaana, mutta on edelleen matkalla yli 15 prosentin laskuun vuoden 2025 aikana, kun kasvava huoli ylitarjonnasta painoi markkinoita sotien, korkeampien tullien, OPEC+ -allianssin kasvavan tuotannon sekä Venäjälle, Iranille ja Venezuelalle asetettujen pakotteiden leimaamana vuonna.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat ovat laskeneet noin 18 %, mikä on niiden suurin vuosittainen prosentuaalinen lasku sitten vuoden 2020. Futuurihinnat ovat myös matkalla kohti kolmatta peräkkäistä tappiovuotta – pisintä tappioputkea yhtiön historiassa. Myös Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta on laskemassa noin 19 % vuodessa.

BNP Paribasin vanhempi hyödykeanalyytikko Jason Ying odottaa Brentin hinnan laskevan 55 dollariin tynnyriltä ensimmäisellä neljänneksellä ennen kuin se toipuu noin 60 dollariin tynnyriltä loppuvuodeksi 2026, kun tarjonnan kasvu normalisoituu kysynnän pysyessä vakaana.

”Syy siihen, miksi olemme lyhyellä aikavälillä laskusuhdanteisempia markkinoilla, on se, että uskomme Yhdysvaltain liuskeöljyn tuottajien pystyneen suojautumaan suhteellisen korkeilla hintatasoilla”, hän sanoi.

”Tämän seurauksena Yhdysvaltain liuskeöljyn tuottajien tarjonta on todennäköisesti vakaampaa ja vähemmän herkkä hintavaihteluille”, hän lisäsi.

Lontoon pörssin (LSEG) tiedot osoittivat, että molempien vertailuarvojen keskihinnat vuonna 2025 olivat alhaisimmat sitten vuoden 2020. Brent-raakaöljyn futuurihinnat nousivat 9 senttiä 61,42 dollariin tynnyriltä klo 10.30 GMT, kun taas WTI-raakaöljyn hinta oli 58,05 dollaria tynnyriltä, mikä on 10 senttiä nousua.

Kaksi markkinalähdettä kertoi Yhdysvaltain raakaöljy- ja polttoainevarastojen nousseen viime viikolla viitaten American Petroleum Instituten tiistaina julkaisemiin tietoihin. Yhdysvaltain energiainformaatioviraston (EIAA) on määrä julkaista viralliset tietonsa myöhemmin keskiviikkona.

Hinnat laskivat vahvan alun jälkeen

Öljymarkkinoilla oli vahva alku vuodelle 2025, kun Yhdysvaltain entinen presidentti Joe Biden päätti kautensa asettamalla Venäjälle tiukempia pakotteita, mikä häiritsi toimituksia öljyn tärkeimmille ostajille Kiinalle ja Intialle.

Myös Ukrainan sota kiihtyi sen jälkeen, kun ukrainalaiset droonit vahingoittivat Venäjän energiainfrastruktuuria ja häiritsivät öljynvientiä Kazakstanista. Samaan aikaan kesäkuussa Iranin ja Israelin välinen 12 päivää kestänyt konflikti uhkasi Hormuzinsalmen – maailmanlaajuisten öljyvirtojen keskeisen reitin – laivoja ja nosti hintoja.

Geopoliittiset jännitteet kärjistyivät viime viikkoina Jemenin-kriisin keskellä, jossa OPEC-maiden, Saudi-Arabian ja Yhdistyneiden arabiemiirikuntien välillä oli suuria öljyntuottajia. Yhdysvaltain presidentti Donald Trump määräsi Venezuelan öljynviennin saarron ja uhkasi uudella iskulla Irania vastaan.

Hinnat kuitenkin laskivat myöhemmin OPEC+-liittouman kiihdytettyä tuotannon kasvua tänä vuonna, samalla kun huolenaiheet Yhdysvaltojen tullien vaikutuksesta maailmantalouden kasvuun ja polttoaineiden kysyntään kasvoivat.

OPEC+

Öljynviejämaiden järjestö (OPEC) ja sen liittolaiset ovat keskeyttäneet öljyntuotannon kasvun vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä lisättyään markkinoille noin 2,9 miljoonaa barrelia päivässä huhtikuusta lähtien. Seuraava OPEC+ -kokous on määrä pitää 4. tammikuuta.

Useimmat analyytikot odottavat tarjonnan ylittävän kysynnän ensi vuonna. Arviot vaihtelevat Kansainvälisen energiajärjestön (IEA) 3,84 miljoonasta barrelista päivässä Goldman Sachsin arvioiden mukaan noin kahteen miljoonaan barreliin päivässä.

Morgan Stanleyn globaali öljystrategi Martin Rats sanoi: ”Jos hinnat laskisivat jyrkästi, OPEC+ voisi leikata tuotantoa.”

"Mutta hintojen pitäisi todennäköisesti laskea paljon nykyistä enemmän – kenties jopa 50 dollarin tuntumaan", hän lisäsi.

"Jos hinnat pysyvät nykyisellä tasolla, ensimmäisen neljänneksen tauon jälkeen ne todennäköisesti jatkavat leikkausten asteittaista purkamista", hän sanoi.

Samaan aikaan John Driscoll, konsulttiyhtiö JTD Energyn toimitusjohtaja, sanoi, että geopoliittiset riskit todennäköisesti tukevat edelleen öljyn hintaa, vaikka perustekijät viittaavatkin tarjonnan ylijäämään.

”Kaikki sanovat, että tilanne heikkenee vuonna 2026 ja sen jälkeen”, hän sanoi ja lisäsi: ”Mutta en aliarvioi geopolitiikkaa, ja Trumpin tekijä pysyy merkittävänä, koska hän haluaa olla mukana kaikessa.”

Yhdysvaltain dollari nousi hieman keskiviikkona, mutta pysyi matkalla kohti suurinta vuotuista laskuaan sitten vuoden 2017. Laskua vauhdittivat korkoleikkaukset, finanssipoliittiset huolet ja presidentti Donald Trumpin epävakaa kauppapolitiikka – tekijät, jotka hallitsivat valuuttamarkkinoita koko vuoden 2025 ajan.

Näiden dynamiikkojen odotetaan jatkuvan vuoteen 2026, mikä viittaa siihen, että dollarin heikko kehitys voi jatkua ja vaikuttaa edelleen sen vertailuvaluuttojen, kuten euron ja punnan, käyttäytymiseen. Molemmat ovat nousseet tänä vuonna voimakkaasti.

Dollarin luottamusta painoivat entisestään huolet Yhdysvaltain keskuspankin itsenäisyydestä Trumpin hallinnon aikana. Trump sanoi aikovansa ilmoittaa valintansa seuraavaksi keskuspankin puheenjohtajaksi joskus tammikuussa. Hän korvaisi Jerome Powellin tämän toimikauden päättyessä toukokuussa. Powell on saanut toistuvasti kritiikkiä presidentiltä.

Tämä tausta on pitänyt "dollarin myynti" -kaupan tiukasti juurtuneena, ja kauppiailla on ollut nettoshorttipositioita huhtikuusta lähtien Yhdysvaltain hyödykefutuurikauppakomission tietojen mukaan.

Euro laski 0,1 % 1,1736 dollariin, kun taas punnan arvo oli 1,3434 dollaria vuoden viimeisenä kaupankäyntipäivänä. Molemmat valuutat ovat matkalla kohti suurinta vuotuista vahvistumistaan dollaria vastaan kahdeksaan vuoteen.

Dollari-indeksi, joka mittaa Yhdysvaltain valuuttaa kuuteen merkittävään valuuttaan nähden, oli 98,35, mikä lisäsi tiistaina kirjattuja nousuja. Indeksi on kuitenkin laskenut 9,4 % vuonna 2025, kun taas euro on noussut 13,4 % ja punta 7,5 %.

Myös muut eurooppalaiset valuutat nousivat voimakkaasti tänä vuonna, Sveitsin frangin noustessa 14 % ja Ruotsin kruunun noustessa 20 %.

TD Securitiesin Aasian ja Tyynenmeren alueen korkostrategi Prashant Newnaha sanoi, että dollarin laskusuhdanteisia näkymiä vuodelle 2026 tuetaan edelleen laajalti, ja odotukset keskittyvät "dollarin myymiseen euroa ja Australian dollaria vastaan".

Dollari sai jonkin verran tukea edellisessä istunnossa sen jälkeen, kun Yhdysvaltain keskuspankin joulukuun kokouksen pöytäkirjat paljastivat syviä erimielisyyksiä päättäjien välillä heidän laskiessaan korkoja aiemmin tässä kuussa.

Barclaysin ekonomistit huomauttivat, että jotkut päättäjät uskoivat korkojen pitämisen ennallaan "jonkin aikaa" tarkoituksenmukaisena.

Muistiinpanossaan he sanoivat: "Vaikka tämä ei tietenkään estä komiteaa leikkaamasta korkoja tammikuussa, se viittaa rajoitettuun tukeen uudelle leikkaukselle, ellei työmarkkinatilanne heikkene entisestään."

Kauppiaat hinnoittelevat tällä hetkellä kahta koronlaskua vuodelle 2026, vaikka keskuspankki itse ennustaa vain yhtä lisäalennetta ensi vuodelle.

Dollarin heikkous vuonna 2025 auttoi monia merkittäviä ja kehittyvien markkinoiden valuuttoja saavuttamaan vahvat vuosittaiset nousut.

Kiinan juan ylitti tiistaina keskeisen psykologisen seitsemän juanin rajan dollaria kohden ensimmäistä kertaa kahteen ja puoleen vuoteen uhmaten keskuspankin heikompaa ohjeistusta. Juan on noussut 4,4 % vuoden aikana, mikä on sen vahvin vuosikehitys sitten vuoden 2020.

Hauras jeni erottuu joukosta

Japanin jeni on yksi harvoista valuutoista, jotka eivät hyötyneet dollarin heikkoudesta vuonna 2025, ja se pysyi pääosin muuttumattomana, vaikka Japanin keskuspankki nosti korkoja kahdesti tänä vuonna – kerran tammikuussa ja uudelleen aiemmin tässä kuussa.

Keskiviikkona jeni heikkeni hieman 156,61 dollariin ja pysytteli lähellä tasoja, jotka ovat herättäneet huolta virallisista interventioista ja samalla Tokiosta on tullut voimakkaita varoituksia.

Sijoittajat ovat olleet pettyneitä rahapolitiikan kiristämisen hitaaseen ja varovaiseen tahtiin, ja huhtikuussa nähty suuri pitkän jenin positio purkautui kokonaan vuoden loppuun mennessä.

Vuoteen 2026 katsoen MUFG:n strategit sanoivat, että olosuhteet saattavat tasaantua laskulle, joka painaa dollarin ja jenin kurssia alaspäin, ja lisäsivät: "Mitä alhaisemmat Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot laskevat, sitä suurempi on mahdollisuus jenillä saada takaisin turvasatama-asemansa."

Samaan aikaan riskiherkkä Australian dollari kävi kauppaa 0,66965 dollarissa ja sen odotetaan nousevan yli 8 % vuoden aikana, mikä on sen paras vuosittainen suoritus sitten vuoden 2020. Uuden-Seelannin dollari laski hieman 0,57875 dollariin, mutta oli matkalla 3,4 %:n vuosittaiseen nousuun, mikä lopetti neljä vuotta kestäneen tappioputkensa.

Kullan hinta laski keskiviikkona Euroopan kaupankäynnissä ja palasi edellisessä kaupankäyntiistunnossa hetkeksi pysähtyneisiin laskuihinsa. Kahden viikon pohjalukemat laskivat, kun korjausliike ja voittojen kotiuttaminen alkoivat vuoden viimeisillä kaupankäyntiistunnoilla Yhdysvaltain dollarin vahvistumisen paineessa suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Vaikka vuoden lopun hinta laski hieman, jalometalli kulta valmistautuu osoittamaan vahvinta vuotuista suoritustaan sitten vuoden 1979. Kullan kysyntää tukee poikkeuksellinen ja ennätyksellinen kysyntä yhtenä merkittävimmistä turvasatamista. Kullan kysyntä on kasvanut geopoliittisen myllerryksen ja maailmanlaajuisten taloudellisten muutosten vuoksi, jotka tekivät kullasta ensisijaisen varallisuuden suojaamisen välineen vuonna 2025.

Hintakatsaus

• Kullan hinta tänään: kullan hinta laski 1,5 % 4 274,23 dollariin, mikä on alin taso sitten 16. joulukuuta. Avaustaso oli 4 339,10 dollaria, ja päivänsisäinen huippu oli 4 373,24 dollaria.

• Tiistain kaupankäynnin yhteydessä jalometallin arvo nousi 0,2 % maanantain jyrkän 4,45 %:n laskun jälkeen. Kyseessä on suurin päivittäinen lasku sitten viime lokakuun. Lasku johtui kiihtyneestä korjauksesta ja voittojen kotiuttamisesta kaikkien aikojen ennätyksestä, 4 550,04 dollarista unssilta.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi keskiviikkona yli 0,2 % ja jatkoi nousuaan toista peräkkäistä istuntoa saavuttaen viikon korkeimman tason 98,44 pisteessä. Tämä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa vahvuutta suhteessa tärkeimpien ja toissijaisten valuuttojen koriin.

Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) tiistaina julkaiseman, 9.–10. joulukuuta pidetyn viimeisimmän kokouksen pöytäkirjan mukaan keskuspankki suostui laskemaan korkoja keskusteltuaan perusteellisesti Yhdysvaltain taloutta uhkaavista riskeistä.

Pöytäkirjasta kävi ilmi, että päätös laskea korkoja 25 peruspisteellä 3,75 prosentin tasolle, joka on alin taso sitten vuoden 2022, kohtasi merkittävää vastustusta. Yhdeksän jäsentä äänesti puolesta ja kolme eri mieltä – suurin eriävien äänestysten määrä sitten vuoden 2019.

Pöytäkirjassa todettiin myös, että tulevissa kokouksissa kannattaa olla varovainen, sillä jotkut osallistujat ehdottivat, että korkojen pitäminen ennallaan ”jonkin aikaa” joulukuun koronleikkauksen jälkeen olisi sopivin vaihtoehto.

Yhdysvaltain liittovaltion avoimien markkinoiden komitea (Federal Open Market Committee) ennusti vain yhden lisäkoronlaskun vuoden 2026 aikana, mikä viestii varovaisemmasta ja jyrkemmästä lähestymistavasta aiempiin odotuksiin verrattuna.

Yhdysvaltain korot

• CME FedWatch Toolin mukaan markkinahinnoittelu Yhdysvaltain korkojen pitämiselle muuttumattomina tammikuun 2026 kokouksessa on 84 %, kun taas 25 peruspisteen leikkauksen todennäköisyys on 16 %.

• Sijoittajat hinnoittelevat tällä hetkellä kahta Yhdysvaltojen koronlaskua ensi vuoden aikana, kun taas keskuspankin ennusteet viittaavat vain yhteen 25 peruspisteen koronlaskuun.

• Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti tulevia Yhdysvaltojen talouslukuja sekä keskuspankin virkamiesten kommentteja.

Kullan näkymät

Riippumaton analyytikko Ross Norman sanoi kullan hinnan heilahtelevan jyrkästi voittojen kotiuttamisen ja uusien positioiden avaamisen vuoksi. Hän lisäsi, että Chicagon hyödykepörssin korkeammat marginaalivaatimukset ovat todennäköisesti hillinneet jalometallien odotettuja suuria nousuliikkeitä.

Norman huomautti myös, että tullit, halu rakentaa kotimaisia varastoja ja hauraat toimitusketjut ovat kaikki korostaneet tiettyjen keskeisten metallien strategista merkitystä.

Hän lisäsi, että vuonna 2026 näiden tekijöiden seuraukset tulevat selkeiksi, ei pelkästään korkeampien hintojen kautta maiden kilpaillessa strategisten varastojen rakentamisesta, vaan myös vaihtoehtoisten mekanismien kautta välttämättömien hyödykkeiden turvaamiseksi.

Vuosittainen tuotto

Vuoden 2025 aikana, joka virallisesti päättyy tänään tehtävään selvitykseen, jalometallin kullan arvo on noussut yli 64 % ja on matkalla kohti kolmatta peräkkäistä vuotuista nousuaan ja suurinta vuotuista nousuaan sitten vuoden 1979.

Tämän historiallisen ylituoton taustalla olevat tekijät

• Keskuspankkien kultaostot: Merkittävin tekijä oli keskuspankkien maailmanlaajuisesti jatkuvasti kasvattamat kultavarannot ennennäkemättömän korkeille tasoille. Tämä siirtyminen kohti dollarin vähentämistä ja hajauttamista pois fiat-valuutoista loi vahvaa ja pysyvää rakenteellista kysyntää, joka oli pitkälti suojattu lyhytaikaisilta spekulatiivisilta heilahteluilta.

• Globaali rahapoliittinen ympäristö: kulta hyötyi voimakkaasti siitä, että suuret keskuspankit, Yhdysvaltain keskuspankin johdolla, siirtyivät kohti korkojen alennuksia. Koska kulta ei tuota tuloa, alemmat korot pienentävät sen hallussapidon vaihtoehtoiskustannuksia, mikä on saanut suuret sijoitusrahastot ohjaamaan huomattavan määrän likviditeettiä joukkovelkakirjoista keltaiseen metalliin.

• Geopoliittisten jännitteiden eskaloituminen: Poliittisen epävakauden ja konfliktien keskellä vuonna 2025 kullan rooli luotettavana globaalina turvasatamana vahvistui, ja sijoittajat ja instituutiot kääntyivät sen puoleen suojana sotia, talouspakotteita ja rahoitusmarkkinoiden äkillistä volatiliteettia vastaan.

• Inflaatiosuojaus: Jatkuvien inflaatiopaineiden ja kasvavan maailmanlaajuisen valtionvelan myötä fiat-valuutat menettivät osan ostovoimastaan, mikä on ajanut yksityishenkilöitä ja instituutioita lisäämään fyysisten kultaharkkojen ja -kolikoiden kysyntää konkreettisena arvon säilyttäjänä ja suojana mahdollisilta talouden romahduksilta.

• Fyysinen niukkuus ja tuotantorajoitukset: Kaivossektorilla oli vaikeuksia laajentaa maailmanlaajuista tuotantoa vuonna 2025 suurten kaivosten ehtymisen ja nousevien louhintakustannusten vuoksi. Tämä suhteellisen vakaa tarjonta kasvavasta kysynnästä huolimatta tarjosi lisäpolttoainetta kullan hinnan rikkoutumiselle historiallisen tason yli 4 000 dollariin unssilta.

• Yhdysvaltain dollarin heikkous: taustalla ovat keskuspankin korkojen laskut, kasvava huoli Yhdysvaltojen rahoitusvakaudesta, Donald Trumpin hallinnon epävakaa kauppapolitiikka ja kasvavat epäilykset keskuspankin itsenäisyydestä Trumpin hallinnon aikana.

SPDR Gold Trust

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin kultavarannot pysyivät tiistaina ennallaan ja kokonaisvarannot olivat 1 071,99 tonnia, mikä on korkein taso sitten 21. kesäkuuta 2022.