Nikkelin hinta laski torstain kaupankäynnissä Yhdysvaltain dollarin vahvistuessa useimpiin päävaluuttoihin nähden ja teollisuusmetallin maailmanlaajuisen tarjonnan kasvaessa.

Vaikka perushinnat pysyvät toistaiseksi vakaina, nikkelin kokonaishinta on edelleen heikko, mikä pitää ruostumattoman teräksen lisämaksut rajallisina. Vaikka hinnat ovat liikkuneet suuntaa-antavasti viime kuukausina, monivuotinen yleistrendi viittaa edelleen laskuun.

Samaan aikaan nikkelivarastot ovat edelleen poikkeuksellisen korkeat. Indonesia on pitänyt yllä vahvaa tuotantoa, ja nikkeli ohitti kivihiilen maan suurimpana vientituotteena vuonna 2025. Kotimainen kysyntä on kuitenkin jo saavuttanut huippunsa, mikä pakottaa jotkut sulatot keskeyttämään toimintansa väliaikaisesti heikkojen hintojen vuoksi.

Vaikka Indonesian tarjonnan hidastuminen voisi tukea tilannetta, huomattava maailmanlaajuinen ylijäämä on edelleen olemassa. Tämä tarkoittaa, että sulattojen olisi vähennettävä tuotantoa pidemmäksi aikaa ennen kuin hinnat nousisivat merkittävästi.

Lontoon metallipörssin nikkelivarastot ovat nousseet noin 40 000 tonnia vuoden alusta ja ovat nyt 195 000 tonnia. Kasvua vauhditti Indonesiassa toimivien kiinalaisyritysten vahva jalostuskapasiteetti. Tarjonnan hillitsemisyrityksistä huolimatta markkinoiden yleinen tunnelma on edelleen varovainen, ja mahdollinen elpyminen riippuu loppukäyttäjien kysynnän merkittävästä elpymisestä.

Indonesian nikkelimarkkinoilla on jatkuvaa ylijäämää

Indonesian nikkelisektori on edelleen paineen alla, sillä hallituksen asettamat tuotantokiintiöt ovat ylittäneet todellisen kysynnän, mikä on vahvistanut ylitarjontaa. Pyrometallurgiassa käytettävän nikkelimalmin hinnat ovat laskeneet, kun taas hydrometallurgiassa käytettävän malmin hinnat ovat pysyneet vakaina. Myös korkealaatuisen nikkeliraakaraudan hinnat pysyivät vakaina, mutta sulattojen voittomarginaalit pysyivät tiukkoina. Päättäjät harkitsevat interventioita, mutta runsas tarjonta ja heikko kysyntä todennäköisesti rajoittavat lyhyen aikavälin hinnannousua.

Kiinan nikkelimarkkinat pysyvät vakaina ylijäämästä huolimatta

Kiinassa nikkelin ja ruostumattoman teräksen markkinat osoittivat jonkin verran joustavuutta, vaikka kokonaiskysyntä pysyi vaimeana ja tarjonta runsaana. Hallituksen toimet hillitä teollisuuden ylikapasiteettia sekä odotettavissa olevat kausivaihtelut Filippiinien kaivostoiminnassa voivat vaikuttaa tarjonnan ja hintojen kehitykseen tulevina kuukausina.

Näkymät

Markkinat seuraavat tarkasti Yhdysvaltojen korkopolitiikkaa, Kiinan elvytystoimia ja Indonesian tarjonnan kausivaihteluita nikkelin hinnan mahdollisina katalysaattoreina tulevaisuudessa.

Samaan aikaan Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi 0,3 % 98,5 pisteeseen klo 15.07 GMT ja saavutti päivänsisäisen huippunsa 98,5:ssä ja pohjansa 98,1:ssä.

Spot-kaupassa nikkelisopimusten hinta laski 0,3 % 14 800 dollariin tonnilta klo 15.18 GMT mennessä.

Bitcoinin kaupankäynti pysyi yli 113 600 dollarin tason, kun kauppiaat odottivat keskuspankin pääjohtajan Jerome Powellin puhetta Jackson Holen taloussymposiumissa perjantaina, tapahtumaa, joka voisi asettaa markkinoiden kurssin syksyyn.

Markkina-arvoltaan maailman suurin kryptovaluutta nousi torstaina noin prosentin toipuen viikon alkupuolella kahden päivän laskusta. Bitcoin on kuitenkin edelleen kaukana 14. elokuuta saavutetun yli 124 000 dollarin ennätystasonsa alapuolella.

Myös toiseksi suurin kryptovaluutta Ethereum (ETH-USD) nousi lähes 3 %. Solana (SOL-USD) ja Dogecoin (DOGE-GBP) johtivat nousua tärkeimmistä tokeneista 4 %:n nousulla, kun taas Ripple (XRP-USD) ja Tron (TRX-USD) liikkuivat varovaisemmin nousten 1,1 % ja 1,5 %.

Sijoittajat arvioivat Powellin puheen Jackson Holessa mahdollisena markkinoita liikuttavana tapahtumana. Wyomingissa sijaitsevan Kansas Cityn keskuspankin isännöimä vuosittainen symposiumi tuo yhteen keskuspankkiireja, poliittisia päättäjiä ja ekonomisteja keskustelemaan maailmantalouden pitkän aikavälin haasteista.

Markkinat reagoivat usein jyrkästi jokaiseen Fedin puheenjohtajan tässä tapahtumassa lausumaan sanaan, sillä mikä tahansa signaali haukkamaisemmasta tai maltillisemmasta linjasta voi heijastua valuuttoihin, joukkovelkakirjoihin, osakkeisiin ja kryptovaluuttoihin.

Bitcoinin kohdalla inflaatioriskejä korostava haukkamainen viesti voisi painaa riskialttiita omaisuuseriä ja mahdollisesti vetää tokenin takaisin kohti 110 000 dollaria. Maltillisempi sävy voisi elvyttää toiveita syyskuun koronlaskusta, mikä tukisi digitaalisia omaisuuseriä.

Vaikka syy-seuraussuhde ei ole aina suora, aiempien Jackson Holen puheiden jälkeen, jotka yllättivät markkinoita, on tapahtunut voimakkaita muutoksia eri omaisuusluokissa, minkä vuoksi kryptokauppiaat seuraavat tämän vuoden kokoontumista tarkasti.

Odotukset kahdesta koronlaskusta ennen vuoden loppua

Korkokauppiaat hinnoittelevat nyt kahta keskuspankin koronlaskua vuoden 2025 loppuun mennessä. CME FedWatch -työkalu ilmoittaa 25 peruspisteen koronlaskusta syyskuussa ja toisesta joulukuussa.

Positiivista on, että rahapolitiikan keventämisen suhteen vallitsee optimismi, ja Bitcoin-pörssinoteerattujen rahastojen (ETF) vahva kysyntä houkuttelee edelleen institutionaalisia sijoituksia.

Negatiivisella puolella jatkuva makrotalouden epävarmuus ja vahva Yhdysvaltain dollari ennen Powellin huomautuksia voisivat laukaista uuden likvidaatioaallon, jos Bitcoin laskee alle 110 000 dollarin.

Omaisuuserien tokenisoinnin kehitys

Lyhyen aikavälin kaupankäyntidynamiikan lisäksi digitaalisten omaisuuserien sektori seuraa tiiviisti merkittävää kehitystä "omaisuuserien tokenisaatiossa". Anthony Scaramuccin perustama SkyBridge Capital ilmoitti suunnitelmistaan tokenisoida kaksi hedge-rahastoaan – Digital Macro Master Fund Ltd:n ja Legion Strategies Ltd:n – toimenpiteellä, joka voisi tehdä aiemmin eliitille varatuista sijoitustuotteista laajemman yleisön saataville.

Tokenisoinnin käsite viittaa prosessiin, jossa omaisuuserien – kiinteistöistä ja hyödykkeistä osakkeisiin ja rahastoihin – omistusoikeudet muunnetaan digitaalisiksi tokeneiksi, jotka tallennetaan lohkoketjuun. Tämä tekee omaisuuseristä likvidempiä, helpommin jaettavia ja mahdollisesti laajemman sijoittajakunnan saatavilla.

Trilitechin kaupallisten sovellusten johtaja ja Uranium.io:n tuotejohtaja Ben Elvidge sanoi: ”SkyBridgen siirto 300 miljoonan dollarin arvosta hedge-rahastoja tokenisoimiseksi on virstanpylväs tokenisoinnin kehityksessä. Usean omaisuuserän ja monimutkaisten strategioiden kääriminen ketjuinstrumentteihin tekee näistä eksklusiivisista rahastoista likvidempiä ja helpommin saatavilla olevia.”

Elvidge lisäsi, että institutionaalinen kiinnostus tokenisointia kohtaan on kiihtymässä. Trilitechin tutkimus osoittaa, että 90 % instituutioista tuntee nyt konseptin ja noin 80 % joko käy kauppaa tai suunnittelee kauppaa tokenisoiduilla reaalimaailman omaisuuserillä. Erityisesti yhdysvaltalaiset yritykset osoittavat vahvaa kysyntää, ja 72 % tutkii tokenisoitujen hyödykkeiden potentiaalia.

Öljyn hinta nousi torstaina 1 prosentin Yhdysvaltojen vahvan kysynnän merkkien tukemana, ja epävarmuus Ukrainan sodan lopettamistoimista tuki markkinoita entisestään.

Brent-futuurien hinta nousi 64 senttiä eli lähes prosentin 67,48 dollariin tynnyriltä kello 10.12 GMT mennessä, lähelle kahden viikon huippua. Myös Yhdysvaltain West Texas Intermediate (WTI) -futuurien hinta nousi 65 senttiä eli prosentin 63,36 dollariin tynnyriltä. Molemmat sopimukset olivat nousseet yli prosentin edellisestä kaupankäyntipäivästä.

Venäjä sanoi keskiviikkona, että yritykset ratkaista Ukrainan sotaan liittyviä turvallisuusongelmia ilman Moskovan osallistumista ovat "umpikuja".

Riippumaton analyytikko Gaurav Sharma sanoi: ”Jos Valkoinen talo onnistuu lopettamaan vihollisuudet Ukrainassa ja Venäjä palaa vähitellen kansainväliselle näyttämölle, se olisi öljyn hintaa laskeva tekijä. Mutta toistaiseksi 65 dollarin tynnyrihinta on edelleen Brentin hinnan alaraja, jota kannattaa seurata.”

Samaan aikaan Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ilmoitti intialaisille tuotteille asetettavasta 25 prosentin lisätullista 27. elokuuta alkaen vedoten Intian venäläisen raakaöljyn ostoihin, jotka muodostavat noin 35 prosenttia sen öljyn kokonaistuonnista. Venäläiset viranomaiset sanoivat keskiviikkona New Delhissä, että Moskova odottaa jatkavansa öljyn toimittamista Intiaan Yhdysvaltojen varoituksista huolimatta.

Ukrainan sodan lopettamisen edistymisen epävarmuuden jatkuessa Venäjälle asetettavista tiukemmista pakotteista on jälleen noussut esiin ajatus, mikä vahvistaa optimistista mielialaa kauppiaiden keskuudessa, kertoo PVM Oil Associatesin analyytikko Thomas Varga.

Samaan aikaan Yhdysvaltain energiatietohallinnon keskiviikkona julkaisemat tiedot osoittivat, että raakaöljyvarastot laskivat viime viikolla 6 miljoonaa barrelia 420,7 miljoonaan barreliin, kun Reutersin kyselyssä odotettiin 1,8 miljoonan barrelin laskua.

Panmure Liberemin Ashley Kelty huomautti, että varastojen jyrkkä lasku viittasi kysynnän vahvistumiseen, mutta Cushingin öljynjalostamolla nousevat raakaöljytasot viittaavat siihen, että todellinen kysyntä saattaa olla heikompaa. Odotettua suurempi kysyntä johtuu osittain jalostamojen suuremmista käyttöasteista ja viennin kasvusta.

Yhdysvaltain dollari laski torstaina sijoittajien odottaessa rahapoliittisia signaaleja keskuspankin Jackson Hole -symposiumilta samaan aikaan kun huolet keskuspankin itsenäisyydestä nousivat uudelleen pintaan presidentti Donald Trumpin viimeisimmän hyökkäyksen jälkeen.

Euro ja punta vakiintuivat 1,1652 dollariin ja 1,3451 dollariin, kun taas jeni ja Sveitsin frangi heikkenivät hieman.

Todennäköisyys Fedin koronlaskulle ensi kuussa laski hieman 82 prosenttiin, mikä tarjoaa rajoitettua tukea dollarille. Huomio keskittyi edelleen siihen, kumoaisiko puheenjohtaja Jerome Powell markkinoiden odotukset syyskuun koronlaskusta perjantaina pitämässään puheessa.

Société Généralen yritysvaluutta- ja korkotutkimuksen johtaja Kenneth Broux sanoi: ”Riskit ovat vääristyneet. Koska markkinat ovat jo hinnoitelleet koronlaskun, vaara on palaamassa takaisin 50-50-skenaarioon.” Hän huomautti, että tämä voisi laukaista lyhytaikaisten valtion obligaatioiden myynnin ja nostaa dollaria.

Samaan aikaan Trumpin vaatimus Fedin pääjohtajan Lisa Cookin eroamisesta – poliittisen liittolaisen väitteiden perusteella – herätti sijoittajien huolen hänen yrityksistään vaikuttaa keskuspankkiin. Trump on toistuvasti arvostellut Powellia "liian hitaasta" korkojen laskemisesta ja vaatinut hänen eroamistaan myöntäen samalla, että Fedin ainutlaatuinen oikeudellinen rakenne estää hallituksen jäsenten irtisanomisen poliittisten kiistojen vuoksi.

TD Securitiesin vanhempi APAC-korkostrategi Prashant Newnaha sanoi: ”Nämä kehityskulut voivat herättää kysymyksiä Fedin valvonta- ja sääntelytehtävistä, mutta niillä ei ole juurikaan välitöntä vaikutusta rahapolitiikkaan.” Hän lisäsi, että tämä selitti valuuttakurssien suhteellisen rauhallisen reaktion, sillä dollari aluksi heikkeni ennen kuin se tasoitti tappioitaan ja nousi.

Sijoittajat odottavat Trumpin korvaavan toukokuussa päättyvän Powellin maltillisemmalla ehdokkaalla. Aiemmin tässä kuussa Trump ilmoitti nimittävänsä talousneuvonantajien neuvoston puheenjohtajan Steven Miranin täyttämään Fedin avoimen paikan Adriana Kuglerin yllätyseroa seuranneena vuonna.

Dollari-indeksi nousi 0,1 % 98,337:ään, mikä ennakoi 0,4 %:n viikkonousua. Kymmenvuotisen valtionlainan korko nousi hieman 4,30 prosenttiin, kun taas rahapolitiikan muutoksille herkempi kahden vuoden korko nousi hieman 3,756 prosenttiin.

Jotkut analyytikot varoittivat, että markkinat saattavat olla pettyneitä Powellin perjantaina pitämään puheeseen, mikä korosti Trumpin tullien inflaatiovaikutukseen liittyvää epävarmuutta.

Muualla Norjan kruunu nousi 0,4 % dollariin nähden ja 0,5 % euroon nähden odotettua vahvemman öljyn ulkopuolisen BKT:n kasvun jälkeen toisella neljänneksellä, samalla kun ensimmäisen neljänneksen tietoja tarkistettiin ylöspäin.

Kiinassa sijoittajien panokset juania vastaan nousivat korkeimmalle tasolle toukokuun puolivälin jälkeen Reutersin torstaina julkaiseman kyselyn mukaan kasvavien taloudellisten huolenaiheiden vauhdittamana.

Kryptomarkkinoilla Bitcoin laski 0,6 % 113 741 dollariin, kun taas Ether laski 1,6 % 4 285,89 dollariin.