Alumiinin hinnat nousivat ennätyksellisen paljon tässä kuussa, kun Lähi-idän sota häiritsi tarjontaa ja vaurioitti paikallisia tuotantolaitoksia kiristäen maailmanmarkkinoita.

Kevytmetallin hinta nousi Lontoossa yli 3 500 dollariin tonnilta ja on matkalla yli 12 prosentin kuukausittaiseen nousuun. Tämä on korkein taso sitten huhtikuun 2018, huolimatta metallien hintojen laajemmasta laskusuhdanteesta maaliskuussa. Raaka-aineisiin, mukaan lukien perusmetalleihin, on vaikuttanut voimakkaasti Yhdysvaltojen, Israelin ja Iranin välinen konflikti. Persianlahden alue muodostaa noin kymmenesosan maailmanlaajuisesta alumiinin tuotannosta, ja vientiä rajoittavat Hormuzinsalmen sulkeminen sekä Aluminium Bahrain BSC:n ja Emirates Global Aluminium PJSC:n operoimiin laitoksiin kohdistuneet drooni- ja ohjusiskut.

Vaikka kumpikaan yhtiö ei ole vielä selventänyt vahinkojen tarkkaa laajuutta laitoksilleen, epävarmuutta on edelleen kysynnän ja tarjonnan tasapainoon kohdistuvista vaikutuksista. Natixis SA:n analyytikko Bernard Dahdah totesi muistiossaan, että EGA:n Al Taweelahin tehtaan tuotantoa, jonka kapasiteetti on 1,6 miljoonaa tonnia vuodessa, voidaan pitkällä aikavälillä pitää "yhtälön ulkopuolella". Tämä voisi siirtää markkinat 200 000 tonnin ylijäämästä noin 1,3 miljoonan tonnin alijäämään ensi vuonna. Dahdan arvio perustuu oletukseen "merkittävistä" vaurioista, jotka pakottavat hallitsemattomaan sulkemiseen, mikä johtaa metallin jähmettymiseen sulatoissa ja aiheuttaa pysyviä vaurioita, joiden korjaaminen voi kestää vähintään vuoden.

Muiden metallien hinnat pysyivät vakaina tai hieman korkeampina sen jälkeen, kun Wall Street Journalin raportissa kerrottiin Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin sanoneen avustajilleen olevansa valmis lopettamaan Yhdysvaltain vaalikampanjan, vaikka Hormuzinsalmi pysyisikin pääosin suljettuna. Kuparin, sinkin ja nikkelin hinnat ovat kuitenkin edelleen laskussa, sillä sota nostaa energian hintoja ja laukaisee varoituksia maailmantalouden kasvusta.

Alumiini on ollut suorimmin kärsinyt metalli, koska alue on merkittävä toimittaja ja suurin osa sen tuotannosta viedään ulkomaille. Nämä häiriöt ovat nostaneet hintapreemioita muilla alueilla, kuten Japanissa, kun taas Kiinassa sen tuotteiden kysyntä on kasvanut, koska se hallitsee maailmanlaajuista tuotantoa.

Kolmen kuukauden alumiinisopimusten hinta nousi Lontoon metallipörssissä 3,4 % 3 518 dollariin tonnilta klo 13.26 paikallista aikaa. Muiden metallien hinta oli vaisumpaa, ja kuparin hinta pysyi lähes muuttumattomana 12 213 dollarissa tonnilta, mikä on edelleen yli 8 % laskua maaliskuussa ja matkalla kohti suurinta kuukausittaista tappiotaan sitten kesäkuun 2022.

Bitcoin nousi tiistain kaupankäynnin aikana ja saavutti päivänsisäisen huippunsa 68 300 dollarissa Aasian alkutuntien aikana, kun suurten sijoittajien, niin sanottujen "valaiden", myyntiaktiivisuus väheni. Myös johdannaismarkkinoiden myyntipaine hellitti, mikä viittaa siihen, että laskusuuntaiset positiot ovat muuttuneet vähemmän aggressiivisiksi, uuden analyysin mukaan.

CryptoQuantin pörssitiedot osoittivat "käyttäytymisen muutosta" suurten markkinaosapuolten keskuudessa, kun valaiden Bitcoin-talletukset tärkeimmillä kaupankäyntialustoilla vähenivät.

Kaavio osoittaa, että valaat olivat erittäin aktiivisia Binancella, kun Bitcoinin hinta laski 60 000 dollarin tasolle helmikuun alussa, lähettäen pörssiin jopa 11 800 BTC:tä yhdessä päivässä.

Tämän seurauksena Bitcoin-virtojen 30 päivän liukuva keskiarvo pörsseihin nousi noin 4 000 BTC:hen päivässä, ja Binanceen lähetettiin helmikuun loppuun mennessä. CryptoQuantin analyytikko Darkfost sanoi X:ssä julkaisemassaan viestissä, että tämä heijasteli selkeämpää jakeluvaihetta suurten omistajien keskuudessa.

Tilanne on kuitenkin sittemmin helpottunut merkittävästi, ja analyytikon mukaan 30 päivän liukuva keskiarvo on laskenut noin 1 600 BTC:hen päivässä Binanceen lähetettyjen talletusten määrän ollessa. Hän lisäsi, että tämä valastalletusten lasku voi viitata myyntipaineen tilapäiseen hidastumiseen, ja suuret sijoittajat ovat omaksuneet odottavan lähestymistavan edelleen epävarmassa markkinaympäristössä.

Näitä lukuja tukevat viimeaikaiset tiedot, jotka osoittavat, että valaiden ja haiden määrä Bitcoin-markkinoilla on jatkanut kasvuaan viimeisten kahden kuukauden aikana, mikä voi lopulta johtaa nykyisen kaupankäyntialueen läpimurtoon.

Valaiden talletusten jyrkkä lasku osui myös samaan aikaan Bitcoinin nettoposition muutoksen laskun kanssa pörsseissä 89 710 BTC:llä 26. maaliskuuta, mikä on Glassnoden tietojen mukaan suurin ulosvirtaus joulukuun 2024 jälkeen.

Nettoposition muutoksella tarkoitetaan pörssilompakoissa pidetyn tarjonnan 30 päivän nettomuutosta, joka on tiistaina noin -68 650 BTC.

Tällaiset ulosvirtaukset viittaavat tyypillisesti suurten omistajien voimakkaaseen pääoman kertymiseen, mikä vähentää välitöntä myyntipainetta markkinoilla.

Lisäksi ikuisten futuurien kumulatiivinen volyymidelta (CVD) nousi viime viikolla 38,1 % -361 miljoonaan dollariin aiemmasta -583 miljoonasta dollarista, mikä heijastaa myyntipaineen laskua Glassnoden viimeisimmän markkinamomenttiraportin mukaan.

Raportissa todettiin, että vaikka indikaattori pysyy negatiivisella alueella, muutos viittaa siihen, että laskusuuntaiset positiot ovat muuttumassa vähemmän aggressiivisiksi, kun taas ostajat palaavat vähitellen markkinoille.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat nousivat tiistaina kohti ennätyksellistä kuukausittaista nousuaan erittäin epävakaan kaupankäynnin keskellä, kun sijoittajat arvioivat Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin mahdollisuutta lopettaa sota Iranin kanssa Hormuzinsalmen pitkittyneen sulkemisen aiheuttamien toimitusshokkien riskiä vasten.

Brent-raakaöljyn toukokuun toimitussopimukset, jotka erääntyvät tiistaina, nousivat 1,80 dollaria eli 1,60 % 114,58 dollariin tynnyriltä klo 11.25 GMT. Samaan aikaan aktiivisemman kesäkuun sopimuksen hinta laski 32 senttiä eli 0,3 % 107,07 dollariin tynnyriltä.

Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn toukokuun toimitussopimuksen hinta nousi samaan aikaan 64 senttiä eli 0,62 prosenttia 103,52 dollariin tynnyriltä.

Lontoon pörssin tiedot osoittivat, että ensi kuukauden Brent-sopimukset ovat matkalla ennätykselliseen noin 58 prosentin kuukausittaiseen nousuun, mikä on suurin nousu sitten kesäkuun 1988, jolloin tilastointi alkoi. Myös Yhdysvaltain raakaöljyn hinta on noussut noin 54 prosenttia tässä kuussa, mikä on suurin nousu sitten toukokuun 2020.

Jyrkkää volatiliteettia kuukausittaisten sopimusten päättyessä

Tiistain kaupankäyntipäivässä nähtiin merkittävää vaihtelua, ja ensimmäisen kuukauden Brent-sopimukset vaihtelivat laajalla alueella 2,5 prosentin nousun ja 1,3 prosentin laskun välillä maanantain päätöskurssiin verrattuna.

Truth Socialissa julkaisemassaan viestissä Trump kehotti maita, jotka eivät tukeneet Yhdysvaltoja sen koordinoiduissa iskuissa Irania vastaan ja jotka eivät nyt pysty hankkimaan lentopetrolia, ostamaan yhdysvaltalaista öljyä ja suuntaamaan Hormuzinsalmeen "yksinkertaisesti ottamaan sen", kuten hän asian ilmaisi.

Tämä viesti seurasi Wall Street Journalin raporttia, jossa Trumpin kerrottiin avustajilleen olevansa valmis lopettamaan sotilaallisen kampanjan Irania vastaan, vaikka salmi pysyisi pääosin suljettuna, ja avaamisesta uudelleen keskustelemaan myöhemmin.

Yhdysvaltain presidentti oli myös varoittanut, että Yhdysvallat "tuhoaisi" Iranin energialaitokset ja öljykentät, ellei Teheran avaa vesiväylää uudelleen.

New Delhissä toimivan SS WealthStreet Researchin perustaja Sugandha Sachdeva sanoi diplomaattisten signaalien olevan edelleen ristiriitaisia, mutta tilanne kentällä viittaa epävarmuuden jatkumiseen. Hän lisäsi, että vaurioituneen infrastruktuurin korjaaminen vie aikaa, vaikka tilanne rauhoittuisikin, mikä pitää öljyvarastot tiukoina.

Meritse kuljetettaville energiavaroille aiheutuvat riskit

Merkkinä meritse kuljetettaviin energiatoimituksiin kohdistuvista riskeistä Kuwait Petroleum Corporation ilmoitti tiistaina, että sen noin kahden miljoonan barrelin kapasiteettinen raakaöljytankkeri "Al-Salmi" joutui Iranin hyökkäyksen kohteeksi sen ollessa telakoituna Dubain satamassa. Viranomaiset varoittivat myös öljyvuotojen riskistä alueella.

Samaan aikaan Iranin tukemat huthijoukot Jemenissä laukaisivat lauantaina ohjuksia Israelia kohti, mikä herätti huolta mahdollisista häiriöistä Bab el-Mandebin salmen kautta kulkevassa meriliikenteessä. Kyseessä on vesiväylä, joka yhdistää Punaisenmeren ja Adeninlahden Suezin kanavan kautta Aasian ja Euroopan välillä kulkeville aluksille.

Kplerin tiedot osoittivat, että Saudi-Arabia on ohjannut raakaöljyn vientiään Persianlahdelta tätä reittiä pitkin. Yanbun Punaisenmeren satamakaupunkiin kuljetetaan noin 4,658 miljoonaa barrelia päivässä, kun tammi- ja helmikuussa keskimääräinen toimitus oli vain 770 000 barrelia päivässä.

Rystad Energyn hyödyke- ja öljymarkkinoiden varapuheenjohtaja Lin Yi sanoi, että öljymarkkinoiden jäljellä oleva vapaa kapasiteetti imeytyy vähitellen, mikä lisää markkinoiden haavoittuvuutta Hormuzinsalmen pitkittyneelle sulkemiselle. Hän lisäsi, että tämä tarkoittaa, että maailma on lähestymässä todellista öljypulaa laajemmalla maantieteellisellä alueella, mikä voisi entisestään tukea öljyn hinnan nousua tulevana aikana.

Yhdysvaltain dollari on tiistaina matkalla kohti suurinta kuukausittaista vahvistumistaan heinäkuun jälkeen ja nousi vahvimmaksi turvasatamakohteeksi Lähi-idän sodan keskellä, joka on nostanut öljyn hintoja samalla kun useimmat muut omaisuuserät laskivat ja lisäsivät globaalin taantuman riskiä.

Kehittyneiden talouksien valuutat pysyivät pääosin vakaina tiistain kaupankäynnin aikana. Japanin jenin arvo pysyi 159,62 jenissä dollaria kohden, kun taas euro pysyi lähes muuttumattomana 1,1472 dollarissa ja Englannin punta nousi 0,14 % 1,3202 dollariin. Kaikki kolme valuuttaa ovat kuitenkin matkalla yli 2 prosentin laskuun maaliskuussa. Euron ja punnan osalta tämä on suurin kuukausittainen lasku heinäkuun jälkeen, kun taas jenin odotetaan laskevan eniten lokakuun jälkeen.

Dollaria on tukenut Yhdysvaltojen asema merkittävänä energiantuottajana sekä sijoittajien viime kuukauden aikana tekemä siirtymä käteisen pitämiseen turvallisempana vaihtoehtona konfliktin keskellä.

Sodan viimeaikaisilla tapahtumilla oli tiistaina vain vähän vaikutusta valuuttakursseihin, vaikka ne vahvistivatkin markkinoiden laajempia kuukausittaisia trendejä. Wall Street Journalin raportin mukaan Yhdysvaltain presidentti Donald Trump on halukas lopettamaan hyökkäykset Iraniin pakottamatta sitä avaamaan Hormuzinsalmea uudelleen. MUFG:n vanhempi valuutta-analyytikko Lee Hardman sanoi, että selkeän suunnitelman puute salmen avaamiseksi aiheuttaa edelleen nousuriskin maailmanlaajuisille energian hinnoille. Hän lisäsi, että todennäköisyys sille, että talouskasvu kärsii enemmän Yhdysvaltojen ulkopuolella, tukee edelleen Yhdysvaltain dollarin vahvuutta.

Aasian valuutat kokivat joitakin suurimmista tappioista tänä aikana. Tiistain kaupankäynnissä dollari nousi 1 prosentin Etelä-Korean wonia vastaan 1 534 woniin, tasolle, jota on aiemmin nähty vain vuoden 2009 globaalin finanssikriisin jälkeen ja Aasian finanssikriisin aikana vuosina 1997–1998.

Dollari-indeksi, joka mittaa Yhdysvaltain valuuttaa kuuteen päävaluuttaan verrattuna, nousi toukokuun korkeimmalle tasolleen 100,64 pisteeseen ennen kuin vakiintui 100,47 pisteeseen, mikä on noin 2,8 prosentin nousu maaliskuun alusta.

Valuuttamarkkinoilla Japanin viranomaisten uudelleen esittämät uhkaukset jenin tukemiseksi interventioilla olivat yksi sijoittajien seurattavista keskeisistä tekijöistä. Nämä varoitukset auttoivat rajoittamaan Japanin dollariin kohdistuvaa myyntipainetta, sillä se käy tällä hetkellä kauppaa lähellä heikoimpia tasojaan sitten heinäkuun 2024. Japanin valtiovarainministeri Satsuki Katayama sanoi tiistaina, että Tokio on valmis toimimaan "kaikilla rintamilla" torjuakseen liiallisia markkinaliikkeitä ja totesi, että viranomaiset havaitsevat lisääntynyttä spekulatiivista toimintaa sekä valuutta- että öljyfutuurimarkkinoilla.

Sodan puhkeamisen jälkeen dollari on tuottanut paremmin kuin useat perinteisesti turvasatamina pidetyt omaisuuserät. Nousevat inflaatio-odotukset ovat rasittaneet joukkovelkakirjamarkkinoita, kun taas positioiden likvidointi on painanut kultaa ja energian hinnannousu on vaikuttanut negatiivisesti Japanin kauppataseeseen. Samaan aikaan Sveitsin viranomaiset ovat ilmoittaneet, että ne saattavat puuttua asiaan rajoittaakseen Sveitsin frangin mahdollista jyrkkää vahvistumista.

Dollari nousi maaliskuussa noin 4 % Sveitsin frangia vastaan noin 0,80 frangiin ja rikkoi myös tärkeimmät vastustasot Australian ja Uuden-Seelannin dollareita vastaan viimeaikaisissa kaupankäyntiistunnoissa.

Australian dollari heikkeni kahdeksan peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan ja saavutti kahden kuukauden pohjalukeman 0,6834 dollarissa, mikä on 3,7 % laskua maaliskuussa. Samalla se rikkoi keskeisen tukitason 0,6897 dollarissa. Myös Uuden-Seelannin dollari laski kuutena peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä ja lähestyi alle 0,57 dollarin tason.

Analyytikot uskovat, että dollariin kohdistuva suurin riski voi tulla tulevista Yhdysvaltain työmarkkinatiedoista, jotka on määrä julkaista pitkäperjantain lomapäivänä, jolloin markkinoiden likviditeetti tyypillisesti laskee. Union Bancaire Privéen strategit varoittivat myös mahdollisesta muutoksesta valuutta- ja osakemarkkinoiden perinteisessä suhteessa, jossa dollari yleensä nousee osakkeiden laskiessa.

He totesivat, että valuutta- ja osakemarkkinoiden välinen suhde on pysynyt suhteellisen vakaana konfliktin puhkeamisen jälkeen, mutta se voi muuttua, jos markkinat alkavat hinnoitella pidempään kestävää konfliktia vielä epävarmojen tulosten keskellä.

Samaan aikaan euroalueen inflaatioluvut maaliskuulta julkaistaan myöhemmin istunnossa, kun taas maanantaina julkaistut Saksan tiedot viittasivat mahdollisuuteen, että inflaatio palaa Euroopan keskuspankin 2 prosentin tavoitetta korkeammalle.