Hopea saavutti hiljattain uuden kaikkien aikojen ennätyksen 64 dollarissa unssilta. Vaikka kulta on edelleen menestynyt arvon säilyttäjänä valkoista metallia paremmin, Deutsche Welle tutkii, miksi hopean maailmanlaajuinen merkitys kasvaa jälleen.

Mitä hopean hinnalle tapahtui vuonna 2025?

Hopean hinta on kokenut voimakkaan nousun, ja se on yli kaksinkertaistunut vuoden alun noin 30 dollarista unssilta (24,54 euroa) ennätyskorkeaan 64,65 dollariin unssilta 12. joulukuuta.

Metalli kävi kauppaa lähellä 30 dollaria COMEXissa, New Yorkin hyödykepörssin (NYMEX) hyödykeosastossa, tammikuussa. Sen jälkeen se liikkui 37–40 dollarin välillä koko kesän ajan ennen kuin se nousi ratkaisevasti syyskuussa.

Nousuvauhti kiihtyi tämän jälkeen, ja voimakkaimmat nousut kirjattiin vuoden kolmen viimeisen kuukauden aikana.

Noin 110 prosentin nousu vuoden alusta merkitsee dramaattista käännettä hopealle, jota on pitkään pidetty kullan "köyhänä serkkuna", sillä kulta tyypillisesti suoriutuu paremmin nousumarkkinoilla.

Vaikka jotkut sijoittajat ovat varoitelleet lyhyen aikavälin hintakorjauksen mahdollisuudesta, hopean hinta pysyy yleisesti ottaen positiivisena ensi vuoteen nähden.

Ennen vuotta 2025 hopean hinta kävi suurimman osan viime vuosikymmenestä 15–25 dollarin välillä unssilta, ja spekulatiivisen innostuksen aikana se nousi ajoittain yli 30 dollariin, mutta pysyvää nousuvauhtia ei onnistuttu ylläpitämään.

Jopa aiemmilla huippulukemillaan vuosina 1980 ja 2011 hopean hinta nousi noin 49 dollariin unssilta, mikä on selvästi alle kullan yli 1 900 dollarin unssilta nousseiden.

Tänä vuonna kullan hinta on kuitenkin suhteellisesti jäänyt jälkeen hopeasta ja noussut noin 60 % noin 4 340 dollariin unssilta, kun taas hopean hinta on yli kaksinkertaistunut.

Hopean hinnan nousu ennätystasolle on osittain johtunut heikentyneestä Yhdysvaltain dollarista ja odotuksista keskuspankin korkojen laskuista, jotka yleensä lisäävät jalometallien houkuttelevuutta turvasatamakohteina.

Merkittävämmät ajurit ovat kuitenkin olleet ratkaisevassa roolissa, erityisesti globaalin tarjonnan kiristyminen, kun tuotanto kamppailee kysynnän kanssa.

Mitä haasteita hopean tuotanto kohtaa?

Latinalainen Amerikka, joka vastaa yli puolet maailmanlaajuisesta hopeantuotannosta, on kohdannut tuotannon laskua kaivosten ikääntyessä ja varantojen ehtyessä.

Meksiko, joka vastaa noin 25 prosentista maailmanlaajuisesta tarjonnasta, on kirjannut kaksinumeroisia tuotantolaskuja viime vuosina.

Yksi maan suurimmista kaivoksista, San Julian Pohjois-Chihuahuan osavaltiossa, lähestyy toimintansa loppua vuoteen 2027 mennessä. Kaivos on Fresnillolle keskeinen voimavara, mutta malmin laatu heikkenee ja varannot ovat ehtymässä.

Samaan aikaan Perussa, Boliviassa ja Chilessä, jotka yhdessä tuottavat noin kolmanneksen maailman hopean tarjonnasta, malmipitoisuudet laskevat, mikä tekee louhinnasta kalliimpaa ja tehottomampaa.

Nämä maat kamppailevat myös poliittisen epävakauden ja tiukempien kaivosmääräysten kanssa, jotka ovat lannistaneet uusia investointeja alalle.

Lontoolaisen GlobalDatan analyytikoiden mukaan hopean tuotannon Latinalaisessa Amerikassa odotetaan pysähtyvän tai alkavan laskea vuosikymmenen loppuun mennessä, ellei uusia esiintymiä löydetä tai tukitoimia oteta käyttöön.

Samaan aikaan hopeamarkkinat ovat olleet rakenteellisessa alijäämässä viidettä vuotta peräkkäin, Silver Instituten mukaan.

Instituutti arvioi, että maailmanlaajuinen kysyntä ylittää tarjonnan tänä vuonna noin 95 miljoonalla unssilla.

Miksi hopean kysyntä kasvaa?

Hopean kysyntä kasvaa paitsi siksi, että sitä pidetään arvon säilyttäjänä, myös siksi, että siitä on tullut kriittinen osa modernia teknologiaa ja puhdasta energiaa.

Sen ainutlaatuiset ominaisuudet, mukaan lukien kaikkien metallien paras sähkön- ja lämmönjohtavuus, tekevät siitä välttämättömän nopeasti kasvaville globaaleille teollisuudenaloille.

Esimerkiksi aurinkopaneelit käyttävät hopeatahnaa sähkön johtamiseen, ja hallitusten pyrkiessä uusiutuvan energian tavoitteisiin aurinkoenergiasektorin kysynnän odotetaan kasvavan jyrkästi.

Sähköajoneuvot tarvitsevat jopa kaksi kolmasosaa enemmän hopeaa kuin polttomoottoriajoneuvot, koska metallia käytetään akuissa, johdotuksissa ja latausinfrastruktuurissa, mikä vahvistaa hopean roolia vihreän liikenteen tulevaisuudessa.

Hopealla on myös yhä tärkeämpi rooli digitaalitaloudessa. Tekoälysirut ja datakeskukset käyttävät hopeaa varmistaakseen erittäin tehokkaat sähköpiirit, joissa nopeus ja luotettavuus ovat ratkaisevan tärkeitä.

Hopean kyky käsitellä suuria sähkökuormia auttaa ylläpitämään signaalin eheyttä ja vakaata suorituskykyä skaalautuvasti, kun taas sen korkea lämmönjohtavuus auttaa haihduttamaan tekoälytyökuormien tuottamaa voimakasta lämpöä.

Vaikka niiden käyttö kolikoissa ja harkoissa on vähenemässä, muut perinteiset sovellukset, kuten korut, elektroniikka, lääkinnälliset laitteet ja kulutustavarat, ovat edelleen vahvoja.

Silver Institute odottaa hopean maailmanlaajuisen teollisuuskysynnän kasvavan tasaisesti seuraavien viiden vuoden aikana.

Oxford Economics ilmoitti tässä kuussa, että hopean kysyntä autoteollisuudessa kasvaa 3,4 prosentin vuosivauhdilla vuoteen 2031 asti ja että metalli hyötyy Yhdysvaltojen datakeskusten rakentamisen ennustetusta 65 prosentin kasvusta samana aikana.

Mikä on hopean historiallinen rooli rahana?

Hopeaa on käytetty tuhansien vuosien ajan vaihdon välineenä ja arvon säilyttäjänä. Muinaiset sivilisaatiot käyttivät sitä kaupankäynnissä sen harvinaisuuden, kestävyyden ja jaettavuuden vuoksi.

Hopean merkitys laajeni sen jälkeen, kun eurooppalaiset siirtomaavallan asuttajat löysivät laajoja esiintymiä Latinalaisesta Amerikasta, mikä auttoi sitä tulemaan jokapäiväisten liiketoimien metalliksi.

Espanjalaisista kahdeksan kappaleen hopeakolikoista, joiden arvo oli kahdeksan realia, tuli maailman ensimmäinen globaali kaupankäyntivaluutta, joka liikkui Amerikasta Eurooppaan ja Aasiaan.

1800-luvulla monet maat, mukaan lukien Yhdysvallat ja Yhdistynyt kuningaskunta, sidoivat valuuttansa sekä kultaan että hopeaan. Termi "punta sterling" viittasi alun perin hopean puntaan.

Hopea menetti rahapoliittisen roolinsa 1900-luvulla, kun maat luopuivat hopeakannasta. Keskuspankit säilyttivät kullan, kun taas hopeaa suunnattiin yhä enemmän teolliseen käyttöön.

Hopea on kuitenkin säilyttänyt maineensa suojana inflaatiota ja finanssimaailman myllerrystä vastaan, mikä on perintö, joka juontaa juurensa sen pitkään historiaan arkipäivän rahana.

Palladiumin hinnat nousivat keskiviikon kaupankäynnin aikana useiden jalometallien, erityisesti hopean, teknisten ostojen tukemana, jotka saavuttivat ennätyskorkeat hinnat Yhdysvaltain keskuspankin politiikkaan liittyvän epävarmuuden jatkuessa.

Palladiumin hinnan päivittäisiin muutoksiin vaikuttavat samat tekijät kuin laajempaa jalometallikompleksia ohjaavat tekijät, ensisijaisesti Yhdysvaltain korko-odotukset, dollarin vahvuus ja sijoittajien yleinen riskinottohalukkuus.

Reuters raportoi sijoittajien pysyneen varovaisina ennen Yhdysvaltojen keskeisiä työllisyyslukuja ja tulevia inflaatiolukuja, mikä johti voittojen kotiuttamiseen metallimarkkinoilla vuoden 2025 vahvan nousun jälkeen. Tässä yhteydessä palladiumin hinta nousi maltillisesti, kun taas platinan hinta pysyi suhteellisen vakaana.

Nämä kehityskulut ovat erityisen merkittäviä, kun otetaan huomioon, että palladiumin, kuten kullan ja hopean, hinta on maailmanlaajuinen. Odotukset alhaisemmista koroista tai heikommasta dollarista tukevat yleensä tuottamattomia omaisuuseriä, kun taas lisääntynyt herkkyys talousdatalle johtaa usein lyhyen aikavälin riskien vähenemiseen metallimarkkinoilla.

Reuters huomautti myös, että hallituksen sulkemisen aiheuttamat viivästykset ja aukot Yhdysvaltojen taloustietojen keräämisessä ovat entisestään mutkistaneet makrotaloudellisia näkymiä ja lisänneet epävarmuutta sijoitussalkkujaan sijoittaville kauppiaille.

Polttomoottoreita koskeva eurooppalainen politiikan uudelleenarviointi on noussut keskeiseksi palladiumin keskipitkän aikavälin kysynnän ajuriksi.

Joulukuun 16. päivänä ilmeni merkkejä siitä, että Euroopan komissio saattaa pehmentää kantaansa uusien polttomoottoriajoneuvojen kieltämiseen vuoteen 2035 mennessä. Reutersin mukaan komissio valmistelee tarkistamaan nykyistä suunnitelmaa sallimalla tiettyjen ei-täyssähköisten ajoneuvojen myynnin jatkumisen tärkeimpien jäsenvaltioiden ja autoteollisuuden painostuksesta.

Viraston ehdotusten mukaan päästövähennystavoitetta voitaisiin nostaa 100 prosentista 90 prosenttiin vuoteen 2035 mennessä vuoden 2021 tasoon verrattuna, mikä voisi pidentää ladattavien hybridien ja toimintamatkaa pidentävien ajoneuvojen käyttöikää.

Erillisessä raportissa Reuters kertoi, että Euroopan komissio harkitsee myös korvausmekanismeja, jotka sallisivat polttomoottoriajoneuvojen myynnin jatkumisen vuoden 2035 jälkeen vaihtoehtoisten polttoaineiden tai vihreän teräksen laskentaperiaatteen avulla.

Tämä politiikan muutos on erittäin merkityksellinen palladiumin hintaodotusten kannalta, koska sillä on läheinen yhteys polttomoottoreihin, joissa sitä käytetään katalysaattoreissa bensiiniajoneuvojen haitallisten päästöjen vähentämiseksi. Poltto- ja hybridiajoneuvojen elinkaaren pidentäminen Euroopassa voisi hidastaa palladiumin keskeisen kysyntäpohjan eroosion vähenemistä.

Reuters lainasi WisdomTreen hyödykestrategia, joka sanoi, että tällainen politiikan muutos todennäköisesti tukisi polttomoottoriajoneuvoja, jotka ovat riippuvaisia palladiumista ja platinasta.

Tarjonnan puolella palladiummarkkinoiden tasapaino on edelleen tarkka, erityisesti maailman suurimman palladiumin tuottajan, Venäjän Norilsk Nickelin, päivitettyjen ohjeiden jälkeen.

Viimeaikaisten arvioiden mukaan yhtiö odottaa palladiummarkkinoiden olevan pääosin tasapainossa vuonna 2025 ilman investointikysyntää, mutta noin 200 000 unssin alijäämän, kun investointikysyntä otetaan huomioon. Vuonna 2026 Norilsk odottaa noin 100 000 unssin alijäämää myös ilman investointikysyntää.

Nämä erot ovat kriittisiä, koska palladiumin markkinat ovat suhteellisen pienet ja keskittyneet, mikä tarkoittaa, että sijoitusvirtojen tai ETF-kysynnän muutokset voivat olennaisesti muuttaa kysynnän ja tarjonnan dynamiikkaa ja hintasentimenttiä.

Tässä yhteydessä Intian kulta- ja jalometalliyhdistyksen raportissa todettiin, että palladiumin hinta on noussut noin 25 % viimeisimmän nousun alusta lähtien hopean ja platinan vahvojen nousujen ohella, mikä osoittaa, kuinka momentum on levinnyt jalometallikompleksiin.

Hinnoittelun osalta markkinatiedot osoittivat, että NYMEX-palladiumfutuurien joulukuulle 2025 hinta oli lähellä 1 592,8 dollaria unssilta, ja päivänsisäiset voitot olivat huomattavia. Spot- ja futuurihinnat voivat vaihdella likviditeetin, lyhytaikaisen tarjonnan saatavuuden ja rahoitusolosuhteiden mukaan.

Tulevaisuutta ajatellen palladiumin vahva kehitys vuonna 2025 on saanut analyytikot arvioimaan uudelleen vuoden 2026 näkymiään. Markkinat ovat kahden kilpailevan narratiivin välissä: rajoitetun tarjonnan rakenteellinen tuki ja poliittiset kehityskulut, jotka voisivat lisätä polttomoottoreiden kysyntää, sekä täyssähköajoneuvojen laajentumisen ja korvaamisriskien pitkän aikavälin vastatuulet.

Konsensusennusteet viittaavat laajaan hintahaarukkaan vuonna 2026, keskimääräisten arvioiden ollessa noin 1 250–1 300 dollaria unssilta, mikä heijastaa lisääntynyttä epävarmuutta tämän vuoden jyrkän nousun jälkeen.

Yhdysvaltain kaupankäyntiaikana maaliskuun toimituksen palladiumfutuurit nousivat 3,5 % 1 714,5 dollariin unssilta klo 16.52 GMT.

Bitcoinin arvo nousi keskiviikkona hieman ja kävi kauppaa yli 88 000 dollarin tason viikon alkupuolella tapahtuneiden rajoitettujen tappioiden jälkeen. Voitot pysyivät kuitenkin rajallisina Yhdysvalloissa listattujen pörssinoteerattujen rahastojen (ETF) jatkuvien ulosvirtausten ja Yhdysvaltain keskuspankin ohjauskorkokehitystä koskevan epävarmuuden vuoksi, mikä pitää sijoittajat varovaisina.

Maailman suurimman kryptovaluutta arvo nousi 1,3 % 88 497 dollariin klo 09.53 ET (14.53 GMT) mennessä.

Bitcoin jatkoi liikettä kapealla vaihteluvälillä ja kamppaili vauhdin palauttamiseksi heikon riskinottohalukkuuden ja uusien katalyyttien puutteen painoitessa hintoja, vaikka laajemmat rahoitusmarkkinat pysyivät suhteellisen vakaina.

Bitcoin vakautuu ETF-sijoitusten ulosvirtauksen ja Fedin varovaisuuden keskellä

Bitcoiniin kohdistuva paine kiristyi, kun Yhdysvaltain spot Bitcoin ETF -rahastojen ulosvirtaus jatkui. Tiedot osoittivat, että näissä rahastoissa tehtiin nettolunastuksia viimeaikaisten kaupankäyntisessioiden aikana, mikä jatkoi nostotrendiä, joka on herättänyt huolta institutionaalisen kysynnän hiipumisesta.

ETF-sijoitusten ulosvirtaus on poistanut yhden keskeisistä tukilähteistä, joka aiemmin vauhditti Bitcoinin nousua aiemmin tänä vuonna.

Myös kryptovaluuttamarkkinat ottivat vihjeitä Yhdysvaltojen taloustiedoista, kun sijoittajat arvioivat uudelleen rahapolitiikan odotuksiaan työmarkkinoilta saatujen ristiriitaisten signaalien jälkeen.

Yhdysvaltain viimeisimmät työllisyysluvut viittasivat työllisyyden kasvun hidastumiseen työttömyysasteen asteittaisen nousun ohella, mikä viittaa siihen, että työmarkkinat saattavat olla siirtymässä jäähtymisvaiheeseen. Hidastuminen ei kuitenkaan ole ollut riittävän voimakasta, jotta Yhdysvaltain keskuspankki (Fed) antaisi selkeän signaalin korkojen laskujen nopeuttamisesta.

Nämä kehityskulut ovat monimutkaistaneet odotuksia Fedin seuraavista toimista, kun päättäjät jatkavat työolojen pehmenemisen merkkien tasapainottamista inflaatioon, joka on edelleen tavoitteen yläpuolella.

Tämän seurauksena epävarmuus tulevien korkojen laskujen ajoituksesta ja vauhdista on lisääntynyt markkinoilla, mikä on vaikuttanut riskiherkkiin omaisuuseriin, kuten kryptovaluuttoihin.

Huomio on nyt kohdistunut torstaina julkaistaviin Yhdysvaltain inflaatiolukuihin.

Kryptovaluuttojen hinnat tänään: Rajoitetut liikkeet altcoinien välillä

Useimpien merkittävien altcoinien kurssit liikkuivat keskiviikkona vain vähän, mikä heijastaa varovaista markkinaympäristöä. Mediaraportit viittasivat myös heikkoon likviditeettiin vaimean hintakehityksen taustalla.

Maailman toiseksi suurimman kryptovaluutta Ethereumin arvo laski 1,2 prosenttia 2 957,16 dollariin.

Samaan aikaan maailman kolmanneksi suurimman kryptovaluutta XRP:n arvo nousi 1 prosentin 1,94 dollariin.

Öljyn hinta nousi keskiviikkona yli kaksi prosenttia sen jälkeen, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trump määräsi täyden saarron kaikille Venezuelaan saapuville tai sieltä lähteville pakotteiden kohteena oleville öljytankkereille. Tämä kärjisti geopoliittisia jännitteitä aikana, jolloin huoli maailmanlaajuisesta kysynnästä kasvaa.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat nousivat 1,41 dollaria eli 2,4 % 60,33 dollariin tynnyriltä klo 10.18 GMT mennessä, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn futuurihinnat nousivat 1,42 dollaria eli 2,6 % 56,69 dollariin tynnyriltä.

Öljyn hinta oli edellisessä istunnossa vakiintunut lähelle viiden vuoden pohjalukemia Venäjän ja Ukrainan välisten rauhanneuvottelujen edistyessä. Mikä tahansa mahdollinen sopimus voisi johtaa lännen Moskovaan kohdistuvien pakotteiden lieventämiseen, mikä vapauttaisi lisää öljyntuotantoa markkinoille, jotka jo ennestään kamppailevat hauraan globaalin kysynnän kanssa.

Trump antoi tiistaina määräyksen saarrosta kaikille Venezuelaan saapuville ja sieltä lähteville pakotteiden kohteena oleville öljytankkereille ja lisäsi pitävänsä nyt maan johtoa ulkomaisena terroristijärjestönä.

ING:n öljyanalyytikko Warren Patterson sanoi: ”Venäjään liittyvät riskit ovat hyvin tiedossa ja suurelta osin hinnoiteltuja, mutta Venezuelan öljyntoimituksiin liittyy selkeitä riskejä.”

Trumpin kommentit tulivat viikko sen jälkeen, kun Yhdysvallat takavarikoi pakotteiden kohteena olevan öljytankkerin Venezuelan rannikolla.

On edelleen epäselvää, kuinka moneen alukseen päätös vaikuttaa, miten Yhdysvallat valvoo saartoa pakotteiden kohteena oleville aluksille tai aikooko Trump käyttää Yhdysvaltain rannikkovartiostoa alusten sieppaamiseen, kuten viime viikolla tehtiin. Viime kuukausina Yhdysvallat on sijoittanut alueelle laivaston aluksia.

Vaikka monet venezuelalaista öljyä kuljettavat alukset ovat pakotteiden alaisia, muita maan raakaöljyä sekä Iranista ja Venäjältä tulevaa öljyä kuljettavia aluksia ei ole pakotteiden alaisia. Chevronin vuokraamat säiliöalukset jatkavat venezuelalaisen raakaöljyn kuljettamista Yhdysvaltoihin Washingtonin aiemmin myöntämän lisenssin nojalla.

Kplerin vanhempi öljyanalyytikko Muyu Xu sanoi: ”Venezuelan öljyntuotanto vastaa noin yhdestä prosentista maailman öljyntuotannosta, mutta tarjonta keskittyy pienelle ostajaryhmälle, pääasiassa Kiinan itsenäisille jalostamoille, jotka tunnetaan nimellä Teapots, Yhdysvalloille ja Kuuballe.”

Hän lisäsi, että Kiina on Venezuelan raakaöljyn suurin ostaja, ja sen osuus maan öljyn kokonaistuonnista on noin neljä prosenttia.

Hintoja tuki myös Yhdysvaltojen öljyvarastojen jyrkkä lasku.

Markkinalähteet lainasivat tiistaina American Petroleum Instituten tietoja, jotka osoittivat Yhdysvaltain raakaöljyvarastojen laskeneen 9,3 miljoonaa barrelia viime viikolla. Jos Yhdysvaltain energiatietoviraston (EISA) keskiviikkona julkaistavat tiedot vahvistavat tämän, varastojen lasku on paljon suurempi kuin Reutersin kyselyssä analyytikoiden odottama 1,1 miljoonan barrelin lasku.