Palladiumin hinta nousi tiistain kaupankäynnin aikana huolimatta Yhdysvaltain dollarin vahvistumisesta useimpiin päävaluuttoihin nähden, mitä tukivat odotukset maailmanlaajuisesta tarjonnan niukkuudesta.

Johannesburgissa toimiva Sibanye-Stillwater, jolla on toimintaa Yhdysvalloissa ja Etelä-Afrikassa, on jättänyt vetoomuksen Venäjän palladiumin tuontitullien asettamiseksi – vetoomus, joka voisi entisestään lisätä hintojen vaihtelua. Yhtiö huomautti, että Venäjän palladiumia myydään alle markkina-arvon, erityisesti Ukrainan vuoden 2022 hyökkäyksen jälkeen. Toimitusjohtaja Neal Froneman sanoi, että tullit varmistaisivat oikeudenmukaisemman kilpailuympäristön Yhdysvaltain platinametalliteollisuudelle. Päätöstä vetoomuksesta odotetaan 13 kuukauden kuluessa.

Venäläinen Norilsk Nickel (Nornickel), joka hallitsee 40 prosenttia maailmanlaajuisesti louhitusta palladiumista, kieltäytyi kommentoimasta asiaa. Sibanye-Stillwater itse kirjasi viime vuonna toisen peräkkäisen tappion, mukaan lukien 500 miljoonan dollarin arvonalentuminen Yhdysvaltain palladiumvaroistaan heikkojen hintojen vuoksi.

Palladiumin spot-hinta on noussut vuoden alusta 31 %, ja Reutersin kyselyyn vastanneet analyytikot odottavat vuonna 2025 ensimmäistä kertaa neljään vuoteen nousua platinan tukemana. Heraeuksen analyytikot kuitenkin varoittivat, että venäläisen metallin tullit eivät välttämättä muuta kysynnän ja tarjonnan tasapainoa, mutta ne voivat uudelleenjärjestää maailmanlaajuisia kauppavirtoja ja lisätä volatiliteettia.

Trade Data Monitorin mukaan Venäjä ja Etelä-Afrikka ovat edelleen Yhdysvaltojen tärkeimmät palladiumin toimittajat, ja Kiina on toiseksi suurin venäläisen metallin ostaja Yhdysvaltojen jälkeen. Yhdysvaltojen venäläisen palladiumin tuonti kasvoi 42 % edellisvuodesta ja ylitti 500 000 troyunssia tammi-toukokuun välisenä aikana.

Palladiumia ja PGM-yhdisteitä käytetään laajalti bensiiniajoneuvojen katalysaattoreissa. Tähän mennessä venäläinen palladium on välttänyt Yhdysvaltojen Ukrainan sotaan liittyvät pakotteet sekä presidentti Donald Trumpin ilmoittamat tuontitullit.

Erillisessä kehityksessä CME FedWatchin tiedot osoittavat, että markkinat hinnoittelevat 86 prosentin todennäköisyydellä, että Yhdysvaltain keskuspankki laskee korkoja 25 peruspisteellä syyskuun kokouksessaan.

Samaan aikaan Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi 0,4 % 98,1 pisteeseen klo 15.45 GMT mennessä, ja sen korkein arvo oli 98,6 ja alin 97,6. Joulukuun palladiumin futuurihinnat nousivat samaan aikaan 2,5 % 1 152,5 dollariin unssilta.

Bitcoin kävi kauppaa lähellä 110 000 dollarin tasoa tiistain aamukaupoissa spot- ja futuurikaupankäyntivolyymien laskiessa ja ketjun aktiivisuuden heikentyessä, mikä viestii kasvavasta myyntipaineesta.

Glassnode, verkkokauppa-analytiikkayritys, kertoi maanantaina julkaistussa raportissaan, että Bitcoinin kurssi on vakautumassa noin 110 000 dollariin myyntipaineen kasvaessa markkinoilla. Raportissa todettiin, että Bitcoinin suhteellinen vahvuusindeksi (RSI) laski viime viikolla 37,4:stä 33,6:een, mikä asetti sen yliostetulle alueelle ja viittasi kasvavaan laskupaineeseen. Glassnoden analyytikot korostivat myös, että spot-kaupankäyntivolyymit laskivat noin 9 % 7,7 miljardiin dollariin, mikä heijastaa sijoittajien heikkoa osallistumista ja epävarmuutta markkinatunnelmassa.

Analyytikot lisäsivät: ”Laskevat volyymit hintavaihteluiden aikana heijastavat usein heikkoa vakaumusta uusimman trendin takana, mikä viittaa epävarmuuteen markkinoilla. Rajallinen osallistuminen tekee selväksi, että myyntipaine on edelleen hallitseva.”

Raportissa viitattiin myös futuurien ja optioiden avoimen kiinnostuksen vähenemiseen viime viikolla, mikä heijastaa "muutosta riskiä välttelevään käyttäytymiseen" Bitcoinin vetäytymisen jälkeen viimeaikaisista huippulukemista.

Glassnode pani merkille myös lyhytaikaisten osakkeiden haltijoiden (STH) vaikutusvallan kasvun, ja heidän tarjontaosuutensa pitkäaikaisiin osakkeisiin (LTH) verrattuna nousi 17,0 prosentista 17,7 prosenttiin. Tämä viestii epävakaisemmasta ympäristöstä, sillä lyhytaikaiset osakkeiden haltijat pyrkivät spekulatiiviseen toimintaan ja reaktiivisiin päätöksiin.

Myyntipaineen kasvu tapahtuu huolimatta yritysomistajien ja yhdysvaltalaisten pörssinoteerattujen rahastojen (ETF) vahvasta ostamisesta, jotka käänsivät lähes miljardin dollarin ulosvirtaukset ja kirjasivat viime viikolla 396 miljoonan dollarin sisäänvirtaukset.

Sitä vastoin CryptoQuantin analyytikko Carmelo Aleman sanoi, että markkinat eivät ole vielä saavuttaneet syklin huippua. Hän selitti, että aiempiin Bitcoinin nousukausiin on usein liittynyt jyrkkiä korjauksia ennen kuin hinnat nousivat uusiin huippuihin, mikä tekee nykyisestä laskusta terveen. Hän lisäsi, että Bitcoinin institutionaalinen käyttöönotto ja kasvava kiinnostus tokenisointia kohtaan voivat nostaa hintoja tulevina kuukausina.

Aleman mainitsi verkoston arvon ja transaktioiden suhteen (NVT), joka vertaa Bitcoinin markkina-arvoa ketjun transaktiovolyymiin, ja totesi, että se on pysynyt alle 50:ssä 7. heinäkuuta lähtien, mikä heijastaa vahvaa aktiviteettia ja vahvaa kasvupotentiaalia. Hän huomautti myös, että markkina-arvon ja realisoituneen arvon suhde (MVRV) ei ole vielä saavuttanut tyypillisiä suhdannehuippuihin liittyviä tasoja, mikä osoittaa, että hinnat "eivät ole vielä siirtyneet laskuvaiheeseen".

Bitcoin kävi kauppaa tiistaina Aasian alkuvaiheen kaupankäynnissä 110 300 dollarilla, toipuen 107 000 dollarin laskusta.

Neljä tekijää, jotka muovasivat Bitcoinin polkua syyskuussa

Bitcoin päätti elokuun punaisella kuukausikynttilänjalla, ensimmäisenä neljän peräkkäisen nousukuukauden jälkeen. Syyskuu on erityisen merkittävä, koska se merkitsee kolmannen neljänneksen loppua ja antaa analyytikoille keskeisiä hintasignaaleja loppuvuoden odotuksista. Mitkä ovat tärkeimmät tekijät, jotka todennäköisesti muokkaavat Bitcoinin kehitystä tässä kuussa?

1. ETF-virrat voivat toistaa vuoden alussa nähtyä kaavaa

Analyytikko Yonsei_dent huomautti, että Yhdysvaltain Bitcoin-ETF-virrat ovat läheisesti sidoksissa hintakehitykseen ja havaitsi, että kahden viime kuukauden virrat muistuttavat vuoden 2025 alun dynamiikkaa. Huolimatta hintojen heikkoudesta tammi-helmikuussa 2025, ETF-omistukset pysyivät suhteellisen vakaina, mutta jyrkän laskun jälkeen hinnat laskivat samassa tahdissa.

Analyytikko varoitti, että samanlainen skenaario voisi kehittyä syyskuussa: ”Näemme samanlaisen rakenteen muodostuvan heinä-elokuussa. Bitcoin vetäytyi uuden kaikkien aikojen ennätyksen saavuttamisen jälkeen, mutta ETF-omistukset ovat pysyneet vakaina – toistaiseksi. Jos syvemmät ulosvirtaukset alkavat, Bitcoin saattaa kohdata lisää laskupaineita.”

SoSoValuen mukaan Yhdysvaltain Bitcoin-ETF-rahastot kirjasivat yli 126 miljoonan dollarin nettoulosvirtauksen 29. elokuuta, mikä päätti neljä päivää kestäneen positiivisen putken ja viestii pääomavirtojen heikkenemisestä.

2. Valaiden myynti kovassa vauhdissa verrattuna Ethereumin (ETH) kertymiseen

Toinen tekijä on suurten haltijoiden muuttuva käyttäytyminen. Ketjun tiedot osoittivat heidän myyvän suuria määriä Bitcoinia vastineeksi Ethereumista. Lookonchain raportoi, että yksi merkittävä Bitcoin OG myi 4 000 BTC:tä (435 miljoonaa dollaria) ja osti 96 859 ETH:tä (433 miljoonaa dollaria) elokuun viimeisenä päivänä. Syyskuun 1. päivänä sama sijoittaja myi 2 000 BTC:tä (215 miljoonaa dollaria) ja osti 48 942 ETH:tä (215 miljoonaa dollaria). Yhteensä tähän osoitteeseen on kertynyt 886 371 ETH:tä, joiden arvo on 4,07 miljardia dollaria.

Tämä markkinatrendi, jossa valaiden vaihto BTC:stä ETH:hon on merkki sijoitusnäkymien muutoksesta ja voi vaikuttaa mielialaan samalla, kun se laukaisee samanlaisen käyttäytymisen piensijoittajien keskuudessa.

3. Yhdysvaltain kysyntä Coinbase Premium -indeksin kautta

Tämä indeksi mittaa hintaeroa Yhdysvaltain markkinoiden (Coinbase) ja globaalien markkinoiden (Binance) välillä. Positiivinen lukema heijastaa vahvempaa yhdysvaltalaisten sijoittajien kysyntää. Syyskuun alussa indeksi laski 100:sta 11,6:een. Vaikka lasku on edelleen positiivinen, se viittaa heikentyneeseen ostovoimaan Yhdysvalloissa.

XWIN Research Japanin tutkijat sanoivat, että Bitcoin pysyy yli 100 000 dollarissa vahvan institutionaalisen tuen ja tasaisesti nousevan pitkän aikavälin arvostustason ansiosta. Tutkijat eivät näe nykyisiä korjausliikkeitä heikkoutena vaan kertymismahdollisuuksina laajemmassa nousutrendissä.

4. Yhdysvaltain rahan tarjonta (M2) ja keskuspankin rahapolitiikan näkymät

Neljäs ja mahdollisesti ratkaisevin tekijä on Yhdysvaltain keskuspankin korkopäätös. Markkinat odottavat koronlaskua syyskuussa, mikä voisi ohjata likviditeettiä riskialttiisiin omaisuuseriin, kuten Bitcoiniin. Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja Christopher Waller sanoi: "Tämänhetkisen tietoni perusteella tuen 25 peruspisteen leikkausta."

Fredin tietojen mukaan Yhdysvaltain M2-rahan tarjonta on saavuttanut ennätykselliset 22,1 biljoonaa dollaria. Historiallisesti rahan tarjonnan kasvun ja alhaisempien korkojen jaksot ovat vauhdittaneet Bitcoinin voimakasta arvonnousua. Sijoittaja Kyledoops huomautti: "22,1 biljoonaa dollaria – ennätys Yhdysvaltain rahan tarjonnalle. Fed saattaa puhua kovasti kiristämisestä, mutta painaja ei ole vielä eläkkeellä... Bitcoin on suojaus, johon markkinat valmistautuvat, ei se, johon ne reagoivat."

Johtopäätös

Syyskuu voi olla ratkaiseva Bitcoinille, sillä siihen vaikuttaa neljä keskeistä tekijää: ETF-virrat, valaiden käyttäytyminen, Yhdysvaltojen kysyntä ja Fedin politiikka. Jos positiiviset ajurit ovat vallitsevia, omaisuuserä voi kokea voimakkaan elpymisen, mutta jatkuvat ETF-virrat ja voimakas myynti voivat jatkaa laskupainetta.

Näiden indikaattoreiden tarkka seuranta auttaa kauppiaita havaitsemaan varhaisia signaaleja ja välttämään äkillisen volatiliteetin aiheuttamia suuria tappioita.

Öljyn hinta nousi tiistaina, kun huoli toimitushäiriöistä kasvoi Venäjän ja Ukrainan välisen konfliktin kärjistyessä, samalla kun sijoittajat odottivat tulevia Yhdysvaltojen työllisyyslukuja arvioidakseen, johtaisivatko ne koronlaskuun.

Brent-raakaöljyn hinta nousi 1,12 dollaria eli 1,6 % 69,27 dollariin tynnyriltä klo 08.54 GMT mennessä, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate (WTI) -raakaöljyn hinta nousi 1,77 dollaria eli 2,77 % 65,78 dollariin tynnyriltä. WTI-sopimusten selvityksiä ei tehty maanantaina Yhdysvaltain työväenpäivän vuoksi.

UBS:n analyytikko Giovanni Staunovo sanoi, että odotukset varastojen uudesta laskusta tukivat markkinoita. Tämä tapahtui sen jälkeen, kun Yhdysvaltain kesän ajokausi päättyi maanantaina työväenpäivään, mikä merkitsi huippukysynnän päättymistä maailman suurimmilla polttoainemarkkinoilla.

Tarjontapuolella Ukrainan viimeaikaiset drooni-iskut häiritsivät laitoksia, jotka kattavat vähintään 17 prosenttia Venäjän jalostuskapasiteetista, mikä vastaa 1,1 miljoonaa barrelia päivässä, Reutersin laskelmien mukaan.

Sijoittajat odottavat nyt 7. syyskuuta pidettävää OPEC+ -kokousta, jossa odotetaan signaaleja tulevista tuotantosuunnitelmista. Analyytikot odottavat ryhmän pitävän kiinni kahdeksan jäsenen vapaaehtoisista noin 1,65 miljoonan barrelin päivittäisistä tuotannonleikkauksista. Nämä leikkaukset tukevat edelleen markkinoita ja pitävät hinnat 60 dollarin tuntumassa barrelilta.

SEB Commoditiesin analyytikot totesivat asiakasmuistiossa, että öljyn hinta saattaa laskea neljättä vuotta peräkkäin ja olla keskimäärin 55 dollaria tynnyriltä tämän vuoden viimeisellä neljänneksellä, ennen kuin OPEC+ puuttuu asiaan vakauttaakseen markkinat vuonna 2026 tuotantoleikkauksilla.

Tällä viikolla ennen keskuspankin syyskuun kokousta julkaistaan useita Yhdysvaltain työmarkkinaraportteja, jotka voivat vahvistaa odotuksia rahapolitiikan keventämisestä heinäkuun työllisyyslukujen heikkenemisen jälkeen.

Yhdysvaltain dollari vakautui tiistaina lähelle moneen viikkoon alimmalle tasolleen sijoittajien arvioidessa välittömän koronlaskun todennäköisyyttä ja epävarmuutta Yhdysvaltain tullien kohtalosta.

Kello 04.39 itäistä aikaa (kello 08.39 GMT) mennessä dollari-indeksi – joka mittaa Yhdysvaltain valuutan kehitystä suhteessa tärkeimpiin valuuttakoreihin – nousi 0,6 % 98,30:een, mutta pysyi lähellä maanantaina saavutettua viiden viikon pohjalukemaa. Sitä vastoin euro heikkeni dollaria vastaan euroalueen uusien inflaatiotietojen julkaisemisen jälkeen, kun taas Englannin punta laski 1,0 %.

Yhdysvaltain työllisyystiedot tarkastelussa

Tällä viikolla kauppiaat keskittyvät perjantaina julkaistavaan elokuun maatalouden ulkopuolisten työllisyyslukujen raporttiin, joka on ratkaisevan tärkeä Yhdysvaltain keskuspankin korkojen laskua 16.–17. syyskuuta pidettävässä kokouksessa koskevien vetojen vahvistamiseksi. CME FedWatch -työkalun tiedot osoittavat, että markkinat hinnoittelevat 87 %:n todennäköisyyden sille, että keskuspankki laskee ohjauskorkoaan 25 peruspisteellä.

Näitä odotuksia vahvistivat se, että keskuspankin pääjohtaja Jerome Powell sanoi viime kuussa pidetyssä taloussymposiumissa päättäjien olevan valmiita mukauttamaan politiikkaa, jos inflaatio jatkaa laskuaan ja työmarkkinat osoittavat hidastumisen merkkejä. ING:n analyytikot kirjoittivat muistiossa: "Muistakaa, että heinäkuun työllisyysraportti – erityisesti edellisten kuukausien negatiiviset tarkistukset, jotka sisälsivät yhteensä 258 000 työpaikkaa – oli syynä dollarin nousun kääntymiseen heinäkuussa, mikä pakotti keskuspankin pääjohtajan Jerome Powellin avaamaan oven syyskuun koronlaskulle."

He lisäsivät: ”Jälleen kerran painopisteen odotetaan olevan voimakkaasti myöhemmissä kuukausittaisissa tarkistuksissa, koska vain 60 % kyselyyn osallistuneista vastaa ensimmäisen kuukauden aikana.”

Myöhemmin tiistaina julkaistaan Yhdysvaltain teollisuustuotantoa koskevat tiedot Institute for Supply Managementilta (ISM), ja tällä viikolla sen jälkeen palvelusektoria koskevat tiedot, jotka muodostavat yli kaksi kolmasosaa maailman suurimman talouden toiminnasta, kun taas teollisuus edustaa noin 10 prosenttia BKT:stä.

Epävarmuus Yhdysvaltojen tulleista

Samaan aikaan Yhdysvaltojen tullien kohtalo on edelleen epäselvä. Yhdysvaltain valitustuomioistuin päätti viime viikolla, että suurin osa presidentti Donald Trumpin asettamista tulleista oli laittomia. Päätös voisi heikentää yhtä hänen tärkeimmistä talouspolitiikan työkaluistaan ja kansainvälisten neuvottelujen valttikorttia. Tuomioistuin kuitenkin jätti tullit voimaan 14. lokakuuta asti, jotta Trumpin hallinnolla olisi aikaa valittaa Yhdysvaltain korkeimpaan oikeuteen.

Tullien vaikutus on edelleen jatkuva kysymysmerkki markkinoille ja myös keskuspankille sen politiikkaa muokatessa. Trumpin toistuvista kehotuksista nopeisiin korkojen alennuksiin huolimatta keskuspankki on tänä vuonna pitänyt kiinni varovaisemmasta odottavasta kannastaan ennen merkittävien rahapoliittisten päätösten tekemistä.

Erillisessä käänteessä Trump painosti hiljattain keskuspankin pääjohtaja Lisa Cookin erottamista, mikä herätti odotuksia siitä, että Valkoinen talo saattaa pyrkiä nimittämään korkopäättäjiä, jotka ovat taipuvaisempia ajamaan nopeampia koronleikkauksia.