Palladiumin hinta laskee, mutta pysyy yli 1700 dollarissa unssilta

Palladiumin hinnat laskivat perjantain kaupankäynnin aikana ja yrittivät pysähtyä teknisten ostojen jälkeen, jotka nostivat useimpien jalometallien, mukaan lukien hopean, hintaa. Hopea saavutti äskettäin ennätystasot Yhdysvaltain keskuspankin politiikan jatkuvan epävarmuuden keskellä.

Palladiumin päivittäisiin hintamuutoksiin vaikuttavat samat tekijät, jotka ohjaavat jalometallikompleksin yleistä kehitystä, erityisesti Yhdysvaltojen korko-odotukset, dollarin vahvuus ja sijoittajien riskinottohalukkuus.

Näillä kehityskuluilla on erityinen merkitys, koska palladiumin, kuten kullan ja hopean, hinta on maailmanlaajuinen. Kun odotukset kallistuvat korkojen laskuun tai dollarin heikkenemiseen, tuottamattomat omaisuuserät yleensä hyötyvät, kun taas lisääntyneet talousdatariskit voivat johtaa lyhyen aikavälin riskien vähentämiseen metallimarkkinoilla.

Reuters korosti myös, että Yhdysvaltain hallituksen sulkemisesta johtuvat viivästykset tai aukot Yhdysvaltojen taloustietojen keräämisessä lisäävät talousnäkymien monimutkaisuutta ja tuovat mukanaan uuden epävarmuuskerroksen kauppiaille sijoitusten sijoittamisessa.

Palladiumin kysynnän avainotsikko: Eurooppa ajattelee polttomoottorit uudelleen vuoteen 2035 mennessä

Yksi merkittävimmistä palladiumin keskipitkän aikavälin kysyntänarratiivia muokkaavista uusista katalyytistä nousi esiin 16. joulukuuta samaan aikaan, kun annettiin merkkejä siitä, että Euroopan komissio saattaa pehmentää kantaansa uusien polttomoottoriajoneuvojen kieltämiseen vuoteen 2035 mennessä.

Reuters raportoi, että Euroopan komissio valmistelee nykyisen suunnitelman perumista sallimalla joidenkin ei-täyssähköisten ajoneuvojen myynnin jatkumisen suurten jäsenvaltioiden ja autoteollisuuden voimakkaan paineen alla. Viraston mainitseman ehdotuksen mukaan päästövähennystavoitetta tarkistettaisiin 100 prosentista 90 prosenttiin vuoteen 2035 mennessä vuoden 2021 tasoon verrattuna, mikä voisi pidentää ladattavien hybridien ja toimintasädettä pidentävien ajoneuvojen käyttöikää.

Erillisessä raportissa Reuters totesi, että Euroopan komissio harkitsee myös korvausmekanismia, joka voisi sallia polttomoottoriajoneuvojen myynnin jatkumisen vuoden 2035 jälkeen toimenpiteillä, jotka sisältävät vaihtoehtoisia polttoaineita ja vihreän teräksen huomioon ottamisen.

Miksi tällä politiikan muutoksella on merkitystä palladiumin hintaodotusten kannalta?

Palladium on läheisesti sidoksissa polttomoottoreihin, koska sitä käytetään katalysaattoreissa, jotka vähentävät bensiinimoottoreiden haitallisia päästöjä. Tämän seurauksena hybridiajoneuvojen ja polttomoottoreiden käyttöiän pidentäminen Euroopassa – jos se laillisesti hyväksytään – voisi hidastaa palladiumin keskeisen kysyntäpohjan eroosion vähenemistä.

Reuters lainasi WisdomTreen hyödykestrategia, joka sanoi, että tämä politiikan muutos "todennäköisesti tukee polttomoottoriajoneuvoja", jotka ovat riippuvaisia platinasta ja palladiumista.

Lyhyesti sanottuna, jopa pienetkin muutokset polttomoottoreiden odotettuun laskuaikatauluun voivat vaikuttaa palladiumin tulevaan kysyntäkäyrään ja siten spekulatiiviseen positiointiin ja pidemmän aikavälin hintaodotuksiin.

Tarjonta ja tasapaino: "alijäämän" käsite muuttuu investointikysynnän mukaan

Kysynnän kehityksen ohella palladiummarkkinat reagoivat myös kysynnän ja tarjonnan tasapainosignaaleihin, erityisesti maailman suurimman palladiumin tuottajan, Venäjän Norilsk Nickelin (Nornickel), antamiin signaaleihin.

FXStreetin 16. joulukuuta julkaiseman analyyttisen muistion mukaan, jossa viitataan Commerzbankin hyödykeanalyytikko Carsten Fritschiin, Nornickelin päivitetty näkymä voidaan tiivistää seuraavasti:

Nornickel odottaa palladiummarkkinoiden olevan tasapainossa vuonna 2025, kun investointikysyntä jätetään huomiotta, mutta noin 200 000 unssin alijäämän, kun investointikysyntä otetaan huomioon.

Vuodelle 2026 yhtiö odottaa 100 000 unssin alijäämää, pois lukien investointikysyntä.

Mining.com vahvisti Reutersin raportteihin viitaten samat luvut: saldo vuonna 2025 ilman investointikysyntää, 200 000 unssin alijäämä sen kanssa ja 100 000 unssin alijäämä vuonna 2026 ilman investointitoimintaa.

Sijoittajan huomio

Kun lukee otsikoita "palladiummarkkinoiden alijäämästä", on kiinnitettävä huomiota pienellä präntättyyn tekstiin: sisältääkö alijäämä investointikysynnän vai ei?

Pienillä ja keskittyneillä markkinoilla, kuten palladiumilla, ETF-virtojen tai fyysisten sijoitusten kysynnän muutokset voivat olennaisesti muuttaa kysynnän ja tarjonnan tasapainoa – ja sitä kautta hintasentimenttiä.

Tätä sijoitusulottuvuutta korostettiin myös jalometalleja koskevassa laajemmassa kommentissa. Intian kulta- ja jalokivikauppiaiden yhdistyksen 16. joulukuuta päivätyssä päivittäisessä raportissa todettiin, että palladiumin hinta on noussut noin 25 % nousun alusta, samalla kun hopean ja platinan hinta on noussut voimakkaasti, mikä osoittaa, kuinka momentum on siirtynyt kullasta laajempaan jalometallikompleksiin.

Näkymät ja tulevaisuudennäkymät: mihin palladium on menossa vuonna 2026?

Palladiumin arvon vahva nousu vuonna 2025 on saanut analyytikot arvioimaan uudelleen vuoden 2026 skenaarioita. Markkinat ovat tällä hetkellä kahden kilpailevan narratiivin leikkauspisteessä:

Rakenteellisia tukitekijöitä ovat tiukka tarjonta, keskittynyt tuotanto ja poliittinen kehitys, joka voi lisätä polttomoottoreiden ja hybridiajoneuvojen kysyntää.

Rakenteellisia vastatuulia ovat pitkän aikavälin siirtyminen täyssähköisiin ajoneuvoihin ja substituutioriskit, jotka voivat kaataa bensiinin pakokaasujen katalysaattoreista vahvasti riippuvaisen metallin nousupotentiaalin.

Yleisimmin siteerattuja ennusteita joulukuun puolivälistä 2025 lähtien ovat:

Morgan Stanley odottaa palladiumin hinnan nousevan 1 325 dollariin unssilta vuonna 2026 ja platinan hinnan kasvavan rakenteellisten epätasapainojen ja kysynnän vaihtelevien ajureiden vuoksi.

Heraeus Precious Metals ennusti 8. joulukuuta 2025 julkaisemassaan raportissa palladiumin hintahaarukan vuodelle 2026 olevan laaja 950–1 500 dollaria unssilta ja varoitti ylijäämän mahdollisesta kasvusta, jos katalysaattoreiden kysyntä heikkenee sähköajoneuvojen yleistyessä.

World Platinum Investment Council odottaa perusskenaariossa palladiummarkkinoilla pientä alijäämää vuonna 2025, minkä jälkeen ne kääntyvät vaatimattomaan ylijäämään vuonna 2026.

Reutersin kyselyn mukaan keskimääräinen ennuste vuodelle 2026 oli 1 262,50 dollaria unssilta, kun se edellisessä kyselyssä oli 1 100 dollaria. Tämä heijastaa mielialan muutosta vuoden 2025 vahvan nousun jälkeen.

Perjantain Yhdysvaltain kaupankäyntiaikana maaliskuun palladiumfutuurit olivat laskeneet 0,4 % ja olivat 1 768 dollaria unssilta klo 14.34 GMT.